四月，赵良嗣终于到达金国，不料金太祖已经亲自率军出征，攻打辽国上京。赵良嗣一行急忙兼程追赶，至半路上见到金太祖，随金军一起到达上京城下，亲眼看到金军仅用二、三个时辰便攻下上京。赵良嗣捧觞为寿，口呼万岁，呈上宋徽宗亲笔信，请金一起夹攻辽国，帮助宋收复燕京（今北京）旧地。
经过协商交涉，金太祖表示愿夹攻辽国，而宋每年向金纳币五十万。双方约定，金取辽中京大定府（今内蒙古昭乌达盟宁城西大明城），宋取辽燕京析津府（今北京市）。金原定立即出兵攻辽，要赵良嗣迅即回去让宋也立刻出兵。但当时正值盛夏酷暑，金军连续征战，牛马发生流生病。金与赵良嗣改约明年（宣和三年）举兵，并派勃堇、曷鲁持国书使宋回报。
宣和二年（1120年）秋，赵良嗣回朝，向宋朝廷报告了金国的意见，说金太祖认为燕京（今北京）、西京（今山西大同）一带均是宋旧地，金从辽手中收复后，都将送还给宋。宋徽宗信以为真，九月，即命马政与王瓖为使臣，再次出使金国，并送金使勃堇、曷鲁等回金。
马政此次使金所持宋给金的国书中称，为了履行前（赵良嗣）与金所定共同攻辽的协议，已命童贯勒兵待发，只等马政使金归来，约定日期，即可举兵攻辽。国书还根据赵良嗣一面之词，要金答应前所承诺的将五代以后被辽占领的幽（今北京市）、蓟（今河北蓟县）等十六州及整个长城以南地区，在灭辽以后归宋，宋金双方今后以长城为界，而宋将原向辽所贡银绢转贡给金。
马政抵金后，留金月余，双方争议不决。主要是金不同意西京归宋，又认为平（今河北卢龙北）、滦（今河北滦县）、营州（今河北昌黎）不属燕京所管，亦不能归宋，马政不敢强争。
当时，金太祖已有取代辽国进而侵宋之意，他对大臣们说，如果将西京地区归还宋朝，金就只能退守长城以北，也就无法控制宋朝，更不能兵临宋境，向南扩展。但金在回报宋的国书中只是说，前次赵良嗣来，已有约在先，如宋与金一起攻辽，当将燕京东路州镇归宋。至于西京地区，要宋自己设法收取，如果宋难以攻取，可通知金。对宋提出西京归宋的要求未作明确回答。
赵良嗣前后往返七次，最后订立盟约：宋允许在灭辽后将输辽岁币转输给金，金承认将燕京一带旧地归宋；金攻辽中京（今内蒙古宁城西大明城），宋攻燕京（今北京）。这就是历史上所称的“海上之盟”。
［后世史学家多认为后来的“靖康之耻”其实肇于“海上之盟”。关于此节，“靖康之变”前，宋朝廷也已经领悟，所以宋钦宗一即位，就派人收斩“海上之盟”的使者赵良嗣和童贯等主谋。］
宋朝与金国签订海上之盟以后，宋朝廷并没有按照盟约积极备战攻辽，而只是想在金国攻打辽国时乘机取利。尤其当宋徽宗得知辽国已经知道宋金结盟一事后，担心遭到辽国报复，很是后悔，便下令扣押了金国使者。这件事后来为金国背盟毁约留下了借口。而金国则开始攻打辽国，锐不可当，很快攻下辽上京（今内蒙古巴林左旗南渡罗城），辽国天祚帝被迫逃往西京（今山西大同）。就在辽国岌岌可危的时候，辽国贵族之间的内讧却愈演愈烈。辽国皇族耶律大石和汉人宰相李处温拥戴燕京留守耶律淳为帝，史称北辽，并遥废天祚帝为湘阴王。
宋徽宗见辽国灭亡在即，这才松了一口气，为了坐收渔翁之利，立即任命童贯、蔡攸作正副统帅，率十五万大军伐辽。结果，在数量上占有绝对优势的宋军不堪一击，竟然被辽耶律大石大败，不得不退守雄州。
北辽此时却再一次发生内讧。耶律淳称帝三个月后，便得急病而死，其妻萧妃为皇太后，开始把持朝政。汉人宰相李处温见辽国大势已去，暗中派人联络宋朝和金国，打算投降，结果被萧妃发现处死。
宋徽宗见辽国内乱，又命童贯、蔡攸出兵渔利。幸运的是，辽涿州守将郭药师投降了宋朝，由此打开了宋军通向燕京之路。童贯命都统制刘延庆、降将郭药师领兵十万直取燕京。结果，宋军一度攻入燕京城，与辽军展开巷战，却因为后援不继，最终被辽兵杀得大败。
