大概已经感觉到了这种大借款背后的问题，因此，跟曹汝霖齐名的亲日派陆宗舆，从一开始就对经手借款心怀疑虑，缩手缩脚，很是不安，担心被人视为“卖国贼”，在代表段祺瑞和徐世昌跟西原签备忘录的时候，战战兢兢的。18事实上，由西原操作的日本政府的撒钱式的“怀柔政策”，背后也有日本自身的需求。自一战以来，虽然日本名义上也参战，但除了趁火打劫占了青岛之外，没有动一兵一卒，而拿下青岛和山东，属于代价很小、获利巨大的买卖。不用出力的日本，一方面借欧洲列强无暇东顾之时，大肆扩张在中国的市场份额，同时还可以趁交战国打得你死我活之际，大做买卖，两下挣钱大发战争财，此时的日本，其实跟美国的处境相似。只是美国后来还大规模出兵欧洲，而日本一小仗打完，从此变成了供应商。因此，几年下来，日本很是发了些横财。寺内内阁的藏相胜田主计是这样说的，当时的日本出于战争的缘故，“景象极旺，年年有巨额贸易出超。同时在国际借贷方面，国内金融界出现资金过剩局面，有巨额结算超收，积累了大量硬币，这就危害了外汇资金交流。长此放任下去，将使经济严重失调，其结果难保不引起国民经济前途堪忧虑的局面”。19为了解决过剩资金的出路，日本只有两条可走，一是加紧对外投资，另一条就是赢利性的借贷。显然，在这种借贷，不仅可以算经济账，更可以算政治账。后来，虽然由于中国政局的动荡，借款担保不可靠，很多笔借款实际上没有还，但在政治上，却收获颇丰。不过，这种政治上的收获，最终激起了中国另一部分人的强烈反弹。五四运动，从某种意义上，就是这种反弹的大爆发。而巴黎和会上的中国外交失败，暴露了日本真实用心，给了这种反弹，一个展示的机会。----------------------------------------------------------------------1(日)野村浩一著，张学锋译:《近代日本的中国认识》，第13页，北京，中央编译出版社，1999。2井上清《日本帝国主义の形成》之第八章“成立期日本帝国主义の政治构造”和结语“日本帝国主义の确立とその诸矛盾”(日本帝国主义的确立及其诸矛盾)，第317—400页，东京，岩波书店，2001年11月7日第1版。3(日)野村浩一:《近代日本的中国认识》，第11页。4西原龟三:《西原借款回忆》，《近代史资料》，1979年第1期，第121页。5西原龟三:《西原借款回忆》，《近代史资料》，1979年第1期，第117页6胜田主计:《确定对中国借款方针》，《近代史资料》，1981年第2期，第209页。7参见西原提交给寺内的对华经济措施纲要，西原龟三:《西原借款回忆》，《近代史资料》，1979年第1期，第118—120页。8王芸生编:《六十年来中国与日本》，第七卷，第237—240页。《西原借款回忆》，《近代史资料》，1979年第1期，第169—172页。
