一、孙权进攻合肥
孙权同刘备妥协后，回到淮南战场。建安二十年(215年)八月，率兵10万企图夺取重镇合肥。曹军守将张辽、乐进、李典，及护军薛悌，互不统属，仅有7000余人，处于极端劣势。曹操征汉中前，为守住合肥，留下密封教令，交薛保存，函边写道：“贼至乃发”。鉴于张、李勇锐，乐持重，薛是文吏，教令指示：“若孙权至者，张、李将军出战，乐将军守，护军勿得与战。”①众将拆函见字后，满腹疑虑。张辽领悟到教令精神，解释说，曹公远征在外，等救兵到，敌人必已破城，所以命令乘其尚未完成集结，予以痛击，以挫败其锐气，安定众心，然后可以守城。又怒道，成败之机，在此一战。诸位如果还怀疑，我独自出战。李典同张辽不和，慨然以公事为重，表示说这是国家大事，只看您的计策如何罢，我岂能以私憾忘公义！我一起出战。
拂晓，张辽披甲执戟，自任先锋，率募来的800名敢死兵士，攻陷初到的吴军之阵，杀数十人，斩二大将，大呼自己名字，冲到孙权麾下。孙权大惊，左右不知所措，退至高丘上，以长戟守护。张辽喝叱孙权下来战斗，孙权不敢动。张辽兵少，被层层围困后，率麾下数十人突围，未突围的兵士号叫呼唤，张辽返回，救出所有被围将士。孙权人马披靡，无人抵挡，战到中午，士气被夺。经此战斗，魏军军心安定下来，增强守城信心，众将都佩服张辽。
孙权围攻十多天不下，令众军退兵。前部已退，孙权还留在逍遥津（肥水渡口，今安徽合肥东北隅）北，张辽率步、骑兵突然来到，企图割歼孙权。甘宁、吕蒙力战拒敌，凌统率亲近扶孙权冲出包围，再回兵交战，左右全部战死，自己带伤。孙权乘骏马上逍遥津桥，桥南已撤，丈余无桥板。亲近监谷利在马后挥鞭，孙权持鞍缓控，才越过此桥，幸免于难。
此战，张辽等创造了以绝对劣势兵力成功守城的范例。战后张辽威震江东，提他名字可止小儿啼哭。②此战证明，东吴在淮南
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①《三国志》卷十七《张辽传》。
②《太平御览》卷二七九《兵部·威名》引《魏志》张辽“由是震威江东。儿啼不肯止，其父母以辽恐之。”
水战能以劣势兵力防御曹军进攻，上岸攻城则非其所长，连绝对优势兵力都受挫，因此震慑了东吴。此战曹军取胜关键，是利用吴军立足未稳，以必死之心击其不意，胜而后守。又利用退兵时的麻痹和混乱，重创敌人。虽然守将不和，但曹操发挥勇敢者和谨慎者各自的优长，事变一来，事前的调度同实际发生的情况一一合榫，可称调度有方。
二、曹操三攻濡须大军常驻淮南
为了打击孙权气焰，建安二十一年(216年)十月，曹操率领号称步骑40万大军东征，次年正月，进驻巢湖东侧的居巢（今安徽巢县东北）。这是曹操第三次进攻濡须。孙权率兵7万拒守，以吕蒙为督，令甘宁据守濡须坞。吕蒙在坞上设置万张强弩，在曹军前锋屯营时出击，取胜。曹军反击，攻破濡须坞。孙权以偏将董袭督五楼船扼守濡须。。五楼船夜间遭遇暴风被撼倒，将士跳到小舸逃生，唯有董袭不肯跳下，与楼船共亡。曹军虽然临江饮马，但是大江横绝，无力渡过。孙权密令甘宁夜斫曹军前营。甘宁选手下健儿百余名，径直越垒入营，斩首数十级，北军惊骇鼓噪，举火如星，甘宁已返回本营，奏乐，欢呼万岁。孙权喜道，足以惊骇老子否？ 孟德有张辽，孤有甘兴霸（甘宁字），足以相敌。建安二十二年（217年）三月，曹操回军，留伏波将军夏侯惇都督曹仁、张辽等二十六军屯驻居巢，距江边仅有百里之遥。
从建安十七年十月起，到二十二年，曹操三下濡须，由于缺少强大水军，始终不能过江，但是临江显示了武力。最后，放弃远道而来、无功而返的模式，改以大军部署于淮南江边，施加长期压力。东吴凭借水战优势，成功地防御了曹军对濡须水道的三次进攻，证明其水军强大无比，特别是在濡须水建坞，以阻止、迟滞曹军前进，是一个创造；在陆战方面则不能越合肥一步，暴露出步、骑兵战斗力较弱。东吴长期吸引曹军于合肥方向，自己主要精力陷进去，便宜了刘备。刘备轻易地获得大发展的渔人之利。
