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以前游乐场流行一种叫“打鼹鼠”的游戏。随着游戏推进，鼹鼠的动作逐渐加快，刚打了这里的那边的就又冒出来了。金融界最繁忙的打鼹鼠游戏，冠以BIS之名。BIS也就是国际清算银行。它是国际性的协商机构，规定银行对融资必须维持最低8%的“自有资本比率”。这就是说，要贷出100日元，至少要有8日元自有资金作为支撑。银行资本如果过少，国际融资能力就会受到限制。
80年代世界各大银行齐聚国际清算银行达成一致意见时，日本的银行却要寻求特殊待遇。由于股票涨跌剧烈，在外国并不承认将股份计入自有资本。像美国等一些国家甚至不允许银行持股。但在日本，作为“稳定股东”制度的一个环节，银行持有巨额股份。因此，在制定BIS规章的会议上，全世界只有日本的银行认可将股份计入自有资本。
90年代初，股价开始下跌时，打鼹鼠游戏也就开始了。银行发觉自有资本率冲破8%的界限继续下降。大藏省积极出手援助银行，命令证券公司、年金基金买入股票。东京证券交易所的股价从1989年39000日元的最高值跌至2002年春的1万日元。本来，从市盈率的观点看，股价不可能不跌到8000日元以下。如果把日本股市的不景气任由自由市场规律去解决，应该会落到如此下场。但因为有国际清算银行的问题，大藏省不会允许这种情况的出现。
将国际清算银行这只鼹鼠打回了洞穴，可这次又有新的鼹鼠跳出来了——即保险公司和年金基金的崩盘。他们常年投资低利率的股票，利息几乎为零，甚至是负利率。这样说来，大藏省必须要对付的就不仅仅是银行这只鼹鼠，还有年金和保险公司。如果让股市上涨，年金基金和保险公司将会破产。为了救助他们，银行就不得不削减国际融资。2001年，政府为了援助银行，商讨了成立股份收购机构的事宜。该机构通过收购银行持有的股份，以使股票符合市场原理，防止暴跌。这么一来，打鼹鼠游戏就将变得愈加激烈。
泡沫经济的教训
总而言之，曾被誉为“技术大国”的日本在90年代被时代抛在了身后。当美林、高盛都在开发预测未来市场的精密计算机算式时，野村证券的员工们却依然在使用算盘，而且仅会一种算法——加法。
并不是说日本不能脱离西方的惯常做法，日本式的资金供给体系获得了巨大成功，亚洲各国能够利用该体系促进工业基础的发展。美国空前的赤字支持着经济，同样道理，从某种意义上说，日本的金融体系为社会带来了实惠。但是，由于这两种体系都在根本上扭曲了金钱法则，一旦越线，巨大的危险便随之而来。
对于美国来说，别国持有的美元的确是一种威胁，但这种恐惧也不是绝对的。由于市场规律支配美国经济的绝大部分，所以，美国经济整体结构牢固。相反，日本虚拟资产、虚拟日元、虚拟结算支配着一切，经济结构脆弱。问题的关键在于平衡，就像建筑一样，而日本的金融界不断走向极端，超过了资金供给体系的界限。
遵从“蟾蜍”之言的日本兴业银行难道不值得赞扬吗？从古代中国传来的蟾蜍魔法十分符合20世纪末日本金融界这个神话世界，是当时最灵验的市场预测法。“蟾蜍”有时命令买入，有时命令卖出，可尾上缝最终只损失了2700亿日元。由于融资总额达约27000亿日元，其损失只有10%，相对而言不算多。另一方面，大藏省和野村证券只对投资者发出买入建议，从来不叫他们卖出，结果从1989—2001年，套在市场中的人们损失了投资额的50%—60%。财务省至今仍继续对年金基金、保险公司等发出买入指令。如果银行仍继续听信尾上缝蟾蜍的“神谕”，或许今天日本的状况还要好些。
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