第四章 企业改组合并的战略
一 白银恐慌下的大好机会 竞争对手渐次消失 位于法国南部的蒙卡地罗，有着较为悠久的历史，腓尼基人最早相中了 这块宝地，将它开发成为一个港都。以后很长的一段时日，海盗们盘据在那 里，将它作为分赃与休整的安乐窝。如今，这里以它异常发达的赌场业而闻 名天下。 地中海的气候十分宜人，四季温暖如春、风光明媚。到这儿的人们，不 仅可以一睹赌城的风采，还可以瞻仰到文艺复兴时代的建筑和拜占庭式的教 堂。否则，眼光敏锐的吉诺斯·摩根怎么会在这儿建筑起别墅来呢？ 紧临海岸的断崖道路非常狭隘，许多悲剧不断发生在这里，不禁给这块 美丽的地方抹上了一层阴影。 1982年，摩纳哥王妃葛莉丝·凯莉即在此因车祸从断崖处坠落，一缕 香魂直上西大，从此香消玉殒，夫复何言？该事件一时间在当地成为轰动一 时的公案。 一星期后便是老爹的生日， “身体发肤，受之父母”，老爹己将77岁 了，好歹也得表点孝心。J·P·摩根为了赶上这一时刻，在横渡了大西洋之 后，不顾风尘劳顿，连忙登上了向蒙卡地罗海岸航行的船只。 “早点将铁路大联盟的消息告诉老头子，好让他惊喜一下……这样一 来，我皮柏·摩根总算可以扬眉吐气了，再也不必对洛克菲勒和卡内基这般 独占铁路的傲慢家伙低声下气了。如果排除铺设平行路线的方案、运费也不 做无益的削价的话，铁路企业是有利可图的……” “天有不测风云，人有旦夕祸福”，正当J·P·摩根沉醉在成功的喜 悦之中时，他哪里料到，死神正一步步向他的父亲逼近。 这一天，一切似乎都很平静，吉诺斯·摩根的心情也好得很。他穿上便 服，象往常一样，乘着马车到别墅外散步。也许是兴奋过头，抑或是命该如 此，他沿着断崖上的羊肠小道，向蒙卡地罗方向疾驶而去。当来到狭道上的 铁路平交道时，悲剧发生了：由于前方驶来的蒸汽火车的汽笛声，将马儿惊 吓得站立起来，逡巡不前。吉诺斯连忙坐上前座帮忙控制缰绳，毕竟老没用 了，他被弹起摔到了车外，不偏不倚，脑袋砸上了路边的一块巨石，当场晕 厥过去，引起了严重脑震荡。 意外发生后，吉诺斯一直处于昏迷状态。 70多岁的人怎能受得如此打击？即便是回春妙手，也是回天无力了。 在回到别墅后的第4天，就与世长辞了。他终究没能赶上自己77岁生日。 这起意外事故发生在1890年4月4日星期五，4月8日为J·s·摩根 的祭日。皮柏并没能赶上同父亲见上最后一面。 “逝者如斯乎”，一切竟都 来得这么快，这么突然。 一切既然都来了，皮柏也只有满眼泪水肚里流，他怀着悲痛将父亲的灵 枢运过大西洋，再由纽约港运往哈特福。故乡的人民也都为失去一个巨子而 万分痛心，故乡政府的建筑物，均降半旗致哀。 “建造海盗二号！”J·P·摩根在父亲葬礼之后不久，就提出这个建议。
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这艘海盗二号全长 241英尺 （约72米），设有一支黑色的烟囱及两支 桅杆，在当时的情况下，可以算是十分先进的航船，它可以畅通无阻地航行 于海上，可见其坚牢程度。按理说，这样一艘船应大到无法在哈得逊河上做 U字型回转的地步。可是，事实上却并非如此。 几乎是与此同时，也就是这年 10月 “麦迪逊花园广场”竣工了，工程 共花了之年的时间，如今，它仍然耸立在那里。不过，已被移作运动场之用。 这座由西班牙人负责设计的运动场所在地原来是纽约·哈里姆铁路与新 哈芬·哈特福铁路起点站。它附设有模仿塞维尔，西班牙西南部的都市）当 地摩尔人宫殿的高塔。当时，它是仅次于华盛顿纪念碑的高耸建筑物，因而 名噪一时，无限风光。 摩根成为公司债的承兑人，为了吸引更多的债券购买者，他自己也购买 了10万元的股份。 “顾尔德死了！” 这则讣闻从德雷克歇处捎来。 “终于死了！”，这是摩根在听到消息后唯一的一句话。说完后，就瞪 着天花板，久久默默无语。 顾尔德享年64岁。 乔伊·顾尔德自从合作伙伴费斯克被射杀后，孤立无援，就被迫完全退 出伊利铁路。他将卖掉伊利铁路股份权后所得的 2500万资金，转向西部投 资。 首先，他争取到了己完工的横贯大陆的铁路大动脉——联合太平洋铁路 的股票，于1878年左盲，掌握了控制权。但在1878年，他又全身而退，撤 出这部分股票，换买了堪 萨斯·太平洋铁路的股票。 1879年，丹佛·太平洋铁路的股票为他所购得。接着，史丹福的中央 太平洋等铁路与密苏里·太平洋等的铁路股票也落人他的掌中。 从他购买铁路股票的方式来看，他的战略目标指向以圣路易为起点，一 直循着詹姆土·李德篷车队的西进路线，延伸到犹他州的盐湖城，以便与由 旧金山越过内华达山脉向东延伸的中央太平洋铁路会合。从上所述，可以想 见顾尔德先生是何等一位胸怀大志的铁路投机家。 当时，最早横贯大陆的联合太平洋铁路，在盐湖城北方奥格登车站西方 的普罗蒙德勒，与越过内华达山开过来的中央铁路相连。真是不可想象，整 个美洲的东西部被这条仅有一线的大铁路横贯过去。为了达到自己追求以久 的愿望，这位向西部铁路挑战、死而后己的铁路投机家的执着，就像着了魔 一样，大有“不破楼兰终不还”的气势。他千方百计地想将手上的堪萨斯·太 平洋铁路与联合太平洋铁路的主线会合，从某个角度上来看，可以说是因为 意识到摩根这一个无比强大的敌人吧！如果东西南北的铁路干线握在他的手 掌之间，这无疑是对摩根的巨大威胁，有可能的话，他会让摩根甘败下风的。 不过，天不如人愿，在堪萨斯·太平洋铁路的合并计划以失败而告终之 后，顾尔德稍稍收敛目光，专心一致经营东西大铁路以强化这条横越大陆长 达5300哩的密苏里·太平洋平行路线 （约8480公里），他痛下血本，投下 重资；同时，购买汤姆·史考夫特曾经经营过的、但最终一败涂地的那条德 克萨斯·太平洋铁路 （150001，约 2400公里），就在他踌躇满志、雄心勃 勃地打算向从圣大菲 （新墨西哥的旧交易转口站）延伸到洛杉矾的南太平洋 路线挑战时.却猝然而死，真是：
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“出师未捷身先死，常使英雄泪满襟。” 但无论如何，这种执着的信念，仍令人不寒而栗的。 顾尔德死于肺结核。他的长子，36岁的乔治成为继承者。 对于顾尔德的所作所为，摩根无一不放在眼里。如今，这个眼中钉拔去 了，他不禁感到说不出的轻松和解脱，在惋惜和高兴之余，吐出了 “终于死 了”这句话。 “终于死了！”这虽不是达尔文的社会学说，但不难想象出摩根话中所 隐含的 “适者生存”’的理论。抛开别的不说，摩根“活得过他们”就够值 得庆幸的了，他的竞争对手就这样渐次地消逝了！ 招致大混乱的白银购买法案 1890年，23岁的J·P·小摩根圆满地完成了大学学业，踏上社会之门。 他首先进入了德雷克歇·摩根公司。 自从从哈佛大学毕业后，小摩根立刻前往伦敦，在祖父吉诺斯家暂住。 休整了一段后，立即来到巴黎，此行目的是学习法语。后来，又前往莱茵河 畔的哥廷很大学 （当年其父皮柏曾经在这里留学），并在柏林学习德语。此 刻，他才刚刚回国。 父亲的呢称是 “皮柏”，儿子则称为“杰克”以避免同名同姓造成的混 淆。其实，杰克在念大学的时候，就积累了不少的业务经验，因为他当时在 罗杰斯公司见习了不短的一段时间。罗杰斯公司是皮保梯家族以波士顿为地 盘经营的投资银行，在祖父死亡的这年岁暮，他当上了丈夫，妻子是与她结 识已久的珍·葛雷。 这一年，不只是 J·P.摩根身边发生了令人眼花缭乱的事情，整个美国 都是处于这种状态。 此时，南北战争已结束了 25年之久，战火与硝烟早已烟消云散。美国 正面临重大变革的转型期。 曾在海斯时代任过财政部长的夏曼，后来在政界仍然十分活跃，一直是 参议院里的资深议员。克利夫兰 （第22任总统，民主党）一上台，就对夏 曼委以参院财政委员会主席的重任。他屈服于日益激烈的舆论压力之下，订 立了赫赫有名的 《夏曼反托拉斯法案》，同时又通过了后来导致了大混乱的 《夏曼白银购买法案》。 早在夏曼担任财政部部长时，他的财务专长就显露锋芒，大力支持克利 夫兰总统通过了正市兑换回复法案。而此时任参院财政委员会主席的夏曼， 却又发起反托拉斯及白银购买的两种法案。不禁令人迷惑不解的是，这三者 彼此互相矛盾，如何能出自一人之手。不过，如果从时间的角度来分析，是 可以理解的。因为 3种法案订立时间相距已达 10年之上。其间沧海桑田， 世事变化莫测。 舆论对于 《反托拉斯法案》，还是持理解和支持态度的，因为该法案同 州际商业法案取缔独占企业及铁路垄断的哗然舆论，从反独占的意义上说， 是大同小异的；然而，《白银购买法案》却命运不佳，自诞生起，白眼不断， 因其完全是同 《反托拉斯法案》背道而驰的法律。 继加州与澳洲发现金矿之后，南非的大金矿也公诸于世。在它们的冲击 之下，原本十分坚挺的白银甘败下风，屈居于辅市的地位。而政府却偏偏要
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购买已经沦为辅币的白银，这个法案根本就是毫无道理的。但是，由于共和 党的主要资金赞助者——银矿业集团等团体，要求回复银本位制 （金、银）， 夺回失去的天下。他们出面，加上整天在白宫官员面前游说，鼓吹恢复银本 位如何如何，最后，政府通过了 《夏曼白银购买法案》。这样一来，政府每 月必须以市场价格购买250万盎司 （约7万公斤）的生银，这实在是一个恶 法。当然，恶法自有恶报。 由于这一法令，哈利生政府被弄得焦头烂额，慌乱之余，只好胡乱发行 以金、银偿还为保证的政府纸币 （1890年）。 现在，黄金不足的恐慌终于到来了。 “爸，据说价值1.56亿美元的黄金，很快就会流到伦敦呢！这该死的 《白银购买法案》。” 大学刚毕业的杰克，对于华尔街的敏感反应，也只有干瞪眼的份，他只 有向他老子汇报情况了。 英国政府自从视察了印度银矿山埋藏量后，作了反思，下令检讨卢比银 市的铸造禁止令。真是一石激起千层浪，该项坏消息传来，引起了轩然大波。 华尔街的黄金市场受到了沉重打击，滚滚金源外流而去。 “废除《夏曼白银法》！”在舆论沸腾下，政府不得不灰溜溜地作出了 让步。纽约的律师在已经写完的各契约书之中，一定还要再加上一条： “本契约的支付以金市交易。”才算完结此事。 30家以上的铁路公司倒闭 哈利生下台后，民主党的克里夫兰再度担任总统。 这也是 J·P·摩根“领风骚”的时候，换句话说，“摩根化”时代终 于来到了。 “北太平洋铁路好象破产了。”店里的职员告诉摩根。 “以里士满为终点站的南方铁路系统也破产了……”另一则消息又传 来。 每听到一则这样的消息，摩根都缄默着。 对于这些，J·P·摩根似乎都置若罔闻，无论它们具有多么大的冲击性。 他睁着威严的双眼，一言不发，只顾猛咬雪茄，这正象征着他永不屈服的心 境。在他内心深处，早已下定决心，趁着一片纷乱，打上一场轰轰烈烈的大 仗，不断地扩充家族财富。 对这两家破产的南北铁路，不能同等对待，因为它们的内情有天壤之别， 关于它们的复杂路线，这里有必要稍作说明。 弗吉尼亚的里士满，在南北战争开始时，是南军的重要据点站。南方的 里士满终站公司 （南方铁路系统）就以里士满为中心，把触手伸向四面八方， 如佛罗里达、阿拉巴马、密西西比州，以及乔治亚州等南方的几个州；往北 的有华盛顿州、纽约州、肯塔基州及俄亥俄州。事实上，30多家公司长短 不一的干线及各个地方支线，赤字不断上升，濒于破产，他们正做困兽犹斗， 垂死挣扎。不得已，他们捞起了摩根的联盟化这根稻草。但是南方铁路系统 的这一大联盟计划，脆弱得很———既缺乏保障性的金融资本，也欠缺有计 划的指导者，最后只好抱着庞大的赤字正式宣告破产了。 由于30家以上的铁路公司全部宣告破产，无论是南方、政府还是业主，
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都面临着极其严竣的考验，他们均迫切地认为有必要紧急收拾残局。事关重 大，无数的债权者、股东及拥有公司债 （包括第一次抵押与第二次抵押）的 大众喧嚷不已，他们成大围着州际州商委员会的官员们，惜此通过它向联邦 法院及州法院提出诉讼，选定财产管理人 “监督产权。”但是，小神毕竟坐 不了大庙，就算是所谓的“财产管理人”，对于如何收拾残局也是束手无策。 一如前文所述，宣告破产的北太平洋铁路，也就是大陆横贯铁路之一， 他们在杰伊·科克和乔伊顾尔德手中很不景气，都以失败告破产。这条铁路 以明尼亚波利市 （明尼苏达州）及亚士兰（威斯康辛州）为起点，延伸到北 达科他州的新兴都市惮斯麦，再沿着加拿大国界南方的落基山脉，经过蒙大 拿州及爱达荷州的边境州，计划到达太平洋的华盛顿州的西雅图。 总统派来的密使 “总统的密使想和我见见面，据说他要到纽约来。我该如何对付？”德 雷克歇找到摩根，与他密谈此事。 摩根叼着雪茄，思索了一下，说到： “先见个面看看也好……”摩根虽 然赞成，但实际上并非出自本意。 因为，和总统密使会面的德雷克歇关于会谈内容的报告显然是件十分令 摩根感到头疼的事。 “密使先探询说，在议会通过新公债的发行法案之前，有无可能向德雷 克歇·摩根公司借黄金，以解燃眉之急？” 摩根这时也没有立即回答。他的心里清楚得很。如果政府出面找上了他， 那么借的黄金一定是以千万或亿作为单位的吧。据他所知，这么大宗的借贷 业务，非英国的金融界。没有第二家能办得到。而且，自从该死的 《白银购 买法案》出台以后，黄金如潮水般地流到国外。谁都清楚，一场经济恐慌是 在劫难逃了。更为要命的是，铁路系统不早不迟，偏偏也在此时陷于恐慌状 态。对政府来说，无异于雪上加霜。可以想见，这次商谈是多么地出于无可 奈何的啊！时机尚早！最好让克利夫兰总统多焦急一番。 摩根猛吸了一口烟，浓浓的烟圈缓缓地撞向天花板。 “还是先解决南方铁路系统及北太平洋铁路的破产事件吧……” 摩根凝重他说道。 “不错，南方铁路在英国有很多债权人，尤其是南方铁路系统，是向英 国输入棉花及木材不可缺少的运输路线… 摩根掐灭烟头，扔在地板上，并有意无意地盯了对方一眼。 可怜的德雷克歇如此说道，他不知道自己的寿命就好象这一条铁路系统 一样，只剩下短短几个月了。 摩根又燃起一根拇指粗的雪前，贪婪地吸了一口。 “下星期天将完成的海盗船二号试航到新港好吗？”，摩根突然改变话 题。 “到新港去？那样要住二三晚呢！”德雷克歇百思不得其解。因为，从 纽约到罗得岛州的新港，有一段相当长的距离。而这位上司怎能不顾这一大 堆纷繁复杂茫无头绪的事，而去逍遥多日呢？ 摩根并不容他想那么多了，把手一挥，说到： “邀请第一国家银行的总裁贝克先生一起来吧，还有，柯士达及斯宾塞
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这两位也一定要同行。” 直到现在，德雷克歇才理出一点头绪。此处举出来的3个人，全是海盗 船俱乐部成员。后2位姑且不论，由于第一国家银行总裁贝克名字的出现， 他已经略知摩根的战略了。
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二 白宫甘拜下风 两位参谋 前面摩根所提到的萨缪尔·斯宾塞和查理斯·柯士达2人非同小可，在 摩根集团之中，他们是摩根的2位得力参谋，他们为摩根东奔西忙，立下汗 马功劳。 萨缨尔·斯宾塞是个土生土长的南方人，比摩根小 10岁，显得十分精 明强干。他出身于乔治亚州，在南北战争时是南军的骑兵之一。 战后，在乔治亚大学攻读工程学。而在当时情况下，学习工程简直是件 很稀罕的事情。 毕业后，他进入巴尔的摩·俄亥俄铁路，由于他的非凡才能，立即担任 总裁室特别助理，此后平步青云，不久后被提升为副总裁。恰巧此时，这条 铁路由于赤字濒临破产，终于落入财产管理人手中，真是“受命于危难之中”。 斯宾塞之所以成为摩根的左臂右膀之一，是在当债权人依赖摩根救济 时，斯宾塞被摩根的识珠慧眼相中的。 摩根甚为欣赏斯宾塞的才华，将他擢升为总裁。而斯宾塞也不辜负主人 的一番美意，负责偿还了800万元的债务。因此，更加博得摩根的青睐。 另一位亲信参谋——查理斯·柯士达年纪更轻，甚至比斯宾塞还小5岁， 正是大展雄风的大好时光。他是属于德雷克歇·摩根商行的养成职员。 独立战争前，柯士达的祖亢就以纽约为生意据点，经营着西印度群岛的 砂糖、咖啡及兰姆酒的贸易业。他的血脉里继承着祖先的一切优良传统。他 为摩根所赏识并利用，在华普利与 J·P·摩根共组辛迪加的投资银行时候， 被挖角挖过来。 他的肤色较一般人白，长在白色皮肤上的银色细毛，显示出他神经的纤 细。 他是个兢兢业业的人，属于典型的勤勉型。每天早晨6点左右就出门上 班，一直工作到深夜，甚至还将文件带回家看。 当他接到摩根发出的“铁路摩根化”的命令时，一定会花上一个月的时 间，调查这条铁路。 为了全面彻底地进行调查，他简直要披肝沥胆，呕心沥血了。他不仅乘 火车观察，甚至走下月台，静坐在飞驰而来的列车旁，彻底察看枕本与铁轨 的状态。当然，他也会开动火车头试试看。 他要花最少的钱，去赚回最大限度的利润来。 可是，这2位高级参谋的寿命似乎不令人满意。首先是那位擅于经营管 理的柯土达，患了 6天肺炎后就一命鸣呼，当时是 1900年。6年之后，另 一位当过南军骑兵的工程师斯宾塞，身为铁路专家，却在一次列车碰撞事故 中死于非命。 对这之位股肢参谋，摩根是倚重有加的。他把2人当作自己的两支手腕 灵活运用，使得铁路的 “摩根化“彻底成功。 与最大的商业银行联盟 一个初夏的早晨，晴空万里，是个出航的好日子。
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还留有油漆清香的 “海盗二号”船，今天就要试航了。汽笛鸣过之后， 海盗二号缓缓离开码头，此时还没有什么风。它驶过长岛的水道，然后缓缓 地经过康涅狄格附近海面，迳直向北驶去。 10点一过，天顺人意，凉凉的小风适时地吹起，2支桅杆上的大帆，被 风吹得胀鼓鼓的。船借风速，箭也似地加速前行。 当然，身为国家银行总裁的乔治·贝克先生，是该船上的座上宾。摩根 的战略策略中，他是应联合的重要人物。摩根此行，意在拉拢他参加铁路事 业。 能和这样一位人物接触，并非容易办到的，若不是贝克加入了海盗船俱 乐部，摩根恐怕还无法同他接触。 贝克比摩根小3岁。 1863年，是他开始发迹的一年。他在纽约创设了号称当时商业银行储 金最高的第一国家银行。他的社会地位，摩根是自愧弗如；可企业界之中， 他的地位就未必高过摩根。因为企业界的评价不一定同社会的相一致。 在华尔街，贝克是众所周知的 “摩根政府的财政部长”。贝克的第一国 家银行不仅是摩根的隐秘财源。而贝克本人也被摩根相，中作为其投机的管 道，这是不争的事实。 当参谋的柯士达，深知此行自己肩负的重任。自从离开码头的那一瞬间 开始，就一直不离贝克身边半步，如同贴身保镖一样。他将威士忌斟入杯中 时，摩根就迫不及待他说： “市银行的史提曼，现在正和我们做着同样的生意，开着一模一样的投 资银行，你有何感想？” 摩根缓缓地问道。 詹姆士·史提曼，也就是摩根在海盗二号的甲板上所提到的那位先生， 是贝克的第一国家银行的最强劲的竞争对手，他刚刚登上市银行总裁的宝 座。在说到史提曼要击败贝克的第一国家银行，而取代他的宝座之前，读者 不会想不起史提曼将两个女儿嫁给了威廉·洛克菲勒的两个儿子，造成轰动 一时的策略性婚姻吧。 市银行与第一国家银行合而为一，称为City Coop，是全美最大的银行， 它对墨西哥及委内瑞拉的石油产业投下巨资，这是众所周知的事实。 成为市银行总裁的史提曼，是个与贝克迥然不同的人物，他并不是该银 行的创始者。他将继承父亲的棉花公司所得的余利，运用在股票投机中。在 此过程中，成为威谦·洛克菲勒的亲密战友。由于这一缘故，就投入石油事 业。虽然在这方面，他取得非凡成果，但志在成为银行家的史提曼，购买了 市银行的股票，成为银行的高级职员。 1891年，他继承了亡故的原银行所有者摩斯·提拉的职位，当上了总 裁。据说，这是因为洛克菲勒的标准石油公司慷慨相助的缘故。 “摩根先生所言极是，史提曼与洛克菲勒联合起来，要购买纽约的煤气 公司及中西部、南部的股票……” “也要购买铁路吧……”摩根小心翼翼地试探着，这是拿手好戏。他想 借此来慢慢地动摇贝克的心。 “他和哈利曼联手，一定是想染指太平洋沿岸。”贝克也是久经沙场的 老手，不甘示弱地反激摩根。一句话，便从被动的地位中摆脱出来。 “贝克先生，你对破产的里士满终站公司，及哈利曼与史提曼意图染指
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的北太平洋铁路的重建，有没有兴趣？” “我？我的第一国家银行负责重建铁路？”摩根的话显然将贝克击中， 只见他满脸狼狈相，怏怏不乐。 他哪里知道，摩根手下的柯士达可不是等闲之辈。经过一个多月调查， 得知贝克对各地铁路融资额相当可观。 贝克长得又瘦又高，而且体格十分强壮，象猎人般颇富弹性，年轻时一 定是颇为威武英俊的，只可惜时光如梭，岁月已将他的胡须全都染白了。 可是此时，这位精明能干的贝克先生，却显得满脸窘相，声音嘶哑，不 象是银行家所具有的，他说： “里士满终站公司的改组，由贵公司的斯宾塞先生全权负责，不知道你 意下如何？” 斯宾塞具有回天妙手，由于他的全力以赴，偿还了800万美元的债款， 才使得奄奄一息、濒临破产绝境的俄亥俄·巴尔的摩铁路从绝望的边缘站了 起来，恢复了原有的生机。 然而，这一成功的举动使得巴卡纳等人眼红得很，他们向刚得救的当地 债权人煽风点火，想让他们罢黜斯宾塞总裁。 由于巴卡纳大肆搜购股票，从中作梗，斯宾塞最后还是被他们除掉，继 任俄亥俄·巴尔的摩铁路总裁职务的却是英明果断的摩根另一得力干将柯士 达。 而南方出身的斯宾塞仍然还有用武之地，他被引人里士满终站公司，使 30家公司联合起来的铁路系统变成了 “摩根化体制”，这实在是个有趣得 很的构想。 关于这些 “摩根化”的构想，除了摩根和他的几位高参之外，一直是秘 而不宣的。外界对这套构想的存在与否一直持疑问态度，包括身为第一国家 银行总裁的贝克。 现在，为了能钓出贝克这条大鱼，摩根不得不抛出这个饵，首次公开“摩 根化”的有趣的构想： “我想弄个专为债权人而设的信托委员会，你看呢？” “信托委员会，要委托什么呢？”贝克端着酒杯，疑惑地问。 “委托公司的重建，由4～5人组成，人数愈少愈好。” 摩根和盘托出。 “原来如此！因破产而陷于恐慌状态的股东及债权人，若听到摩根先生 的名字应该会信赖他吧？” 贝克显然为这个构想所惊，杯中的酒在手中不停晃动。说话时，音量也 不自觉地提高了不少。 “若您也能加入信托委员会，那么信用度就能增加3～4倍。” 摩根看到有 “戏”，心中暗暗高兴，开始趁热打铁。 “很好，我赞成。” 受了摩根如此舒服的一拍，贝克不禁有些飘飘然。 很快地，两人达成了一项协议。摩根紧追不舍，提出了另一项要求。 “还要借重你银行的年轻职员。” “我的银行……第一国家银行变成摩根公司的“中坚”了？哈哈……” 贝克大笑。 就在这豪爽的大笑声中，摩根与第一国家银行的结合大功告成。两大金
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融大资本的组合在这里成立了。 另一组——洛克菲勒与史提曼的市银行及其相关企业所组成的金融体 系，是这个新组合的强有力的对手。 在欢快的汽笛声中，在新港停泊了一晚，往返共3天2夜的海盗号靠岸 了。这次处女航取得了极大成功。 摩根战略的5个方法与阶段 哈利生政府的 《白银购买法》在企业界中引发了大地震，造成了极大的 恐慌。而摩根却不失时机，运用他那称为 “摩根化体制”的企业改组的战略 手段，为庞大的摩根金融帝国带来了鸿运。 不过，值得承认的是，这是近代极为合理的战略。 很微妙的是，一如贝克在甲板上所预料的那样，这次摩根完全是冠冕堂 皇地、救世主般地介入因破产而出现赤字的铁路股东及债权人，没有人认为 他是一个掠夺者。 摩根为了制定这个战略，可以说是费尽心思。据说，他的这个战略的实 施，有5种方法及阶段，可以说是天衣无缝。 第一，组成一个调查小组，必须以具有纤细神经、属于勤勉型的柯士达 为该小组的主将，深入财产管理人手上的铁路企业内部，对财务状况进行彻 底调查。然后推算出最低收入，定下改组的期限。将股票置于无红利的状态， 实行负债 （公司债及银行借贷）的负评价。利息的支付暂予搁置，股票红利 也是如此。这样一来，那些股东与债权人终究会认为，这种做法或许会给他 们带来一线光明。反正横竖都是要因破产而一无所有，不如来一回 “宁可信 其有，不可信其无”。因此，他们宁愿把希望寄托于摩根的手腕，满心期待 有朝一日能东山再起，恢复生机。 第二，通过第一条这一针强心针，使旧股东的已幻灭的梦复苏之后，开 始实施增资计划，给予他们再投资的机会，不过，这一条的实施关键在于“信 誉”。因此，摩根才如此挖苦心思地拉贝克上船。他当时也的确说得不错： 只要有贝克入伙。信誉就会增加3～4倍。第一国家银行素来以信誉而著称， 只有他的介人，才能给摩根的全盘计划带来良好效果。这样一来，无疑给人 又注入一剂迷幻剂，给人产生背后有国家银行当靠山的错觉。殊不知，连贝 克本人都成为摩根的掌中之物。 第三，优先股的发行。这是美国的惯例，日本的日立造船也曾如此做过。 当利润产生，改组完成之时，对旧股东支付红利后，最重要的是，约定分红 的股票，必须以低价格发行。 依照惯例，优先股发行必须通过高价形式，这是一种常识。但这里摩根 却背道而驰，以低价发行优先股，优先股发行之后，就该轮到分红顺位的普 通股了，那么，它们何时发行呢？虽然存在着这一个问题，但摩根还是彻底 地执行这种发行优先股的减价战略，究竟有何用心呢？ 第四，在改组的手续费方面，收取极高的契约费。其收费之高，是投资 银行处理一般业务的公债、公司债及股票发行的手续费所无法比拟的。摩根 在完成了里士满终站公司及北太平洋铁路的改组之后，又接手了背负 1500 万债款的伊利铁路。 摩根在基本手续费 50万元的基础上，又追加了 200万美元的改组费，
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因而被称为 “高医疗费”。不过摩根在这点上自有他自己的见解： “假如病治好了，还算是便宜的呢。若死了的话，岂不是化为乌有？” 说是这么说，其实这是哄人的话。倘若真是信心十足，那么摩根本人— —这位财大气粗的医生，为什么面对被低估的公司债，及以低价发行优先股 的这贴特效药摆着，却个 “近水楼台先得月，向阳花木易逢春”，先喝而后 快呢？ 第五，当上述手续都准备就续后，最关键的一步就是派出自己的人介入 各铁路。就如在海盗2号的甲板上与贝克密约一般，摩根让四五个得力人员 组成企业介入小组，即所谓的“信托委员会”，他的权限要在股东大会之上， 俨然一个太上皇。 因此，即使有人责难说， “摩根化体制”并不是什么救世主，而是在不 折不扣地 “巧取豪夺”，摩根仍然要一如既往地继续他的铁路改组。 由于执著地追求，加上方法得当，“摩根化体制”势如破竹。除了伊利 铁路、里丁铁路、新泽西中央铁路、宾夕法尼亚铁路、拉卡瓦纳铁路、特拉 华 ‘哈得逊铁路、乞沙比克·俄亥俄铁路之外，还有新英格兰东北部的各铁 路及南部的已破产。经营赤字的几条铁路，都在世纪之交时，依序完成了“摩 根化体制。” 控制67000哩的铁路 依据1900年的统计，主要干线所有人所控制的铁路哩数为—— 直属于摩根的就有19073哩 （约30500公里）。 此外，受庇于摩根卵翼之下的有： 凡德毕尔特的19517哩 （约31200公里）； 宾夕法尼亚的18220哩 （约29000公里）； 席尔的10373哩 （约16600公里）； 统计起来，摩根体系控制了共约67000哩的铁路。 此外，还有非摩根体系的约36000哩铁路，包括： 哈利曼的20245哩 （约32400公里）。 顾尔德的16074哩 （约25700公里）。 可以看出，当时美国铁路界呈三国鼎立之势，而摩根兵强马壮，势力遥 遥领先于其它人之上。 J·P·摩根本人担任信托（财务）委员会的理事，大权在握，发号施令。 直接参与的有凡德毕尔特的纽约中央铁路以下的20多家公司。 由于贝克为其所用，摩根确实捞到不少好处。宾夕法尼亚铁路和第一国 家银行，贝克所租的乞沙比克·俄亥俄铁路联结，已经可以延伸到东海岸， 纳入纽约中央铁路体系了。 所以说，摩根财团光铁路干线就控制了67000哩。 如今，形势的发展越来越清楚地表明， “铁路大王”的这顶桂冠戴在摩 根头上最合适不过了，他的这个称号，几乎可以和洛克菲勒的 “石油大王” 的美誉相比美了。 由摩根领头掀起的“摩根化体制”的铁路改组大战，是因夏曼的《白银 购买法》导致的经济不景气 （1893年）而开启的。在美国史上，这虽然只 是如昙花一现般短暂，但是，似乎胜负却早已定局，不可抹杀，为后人所称
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道。 之后，摩根又跃马横枪，开始了另一场在西海岸的战争。 与洛克菲勒联手的是爱德华·哈利曼以及顾尔德二世，构成了这场战争 的强大的对立面阵容。 事态发展到这个地步，摩根不得不经常意识到他们的存在了。 也就是说，应如何与和哈利曼联手的洛克菲勒及他的那位身为市银行总 裁的史提曼作战呢？ 令摩根头痛不已的是，他的劲敌并非就此二位。他的另一个难题是，对 于卡内基——这个在匹兹堡筑起钢铁王国，严然一幅 “钢铁大王”派头的、 被他视为眼中钉的男人，应如何取而代之呢？ 在摩根发达的大脑里，装着无比庞大的计划。为了这些计划，他必须付 出极大代价，将一个个强敌打倒，踏在地上。虽然如此，他的信念还是那么 的执著。 总统也得屈服 因为 《夏曼白银购买法案》的冲击，美国企业界受到沉重打击。前面提 到的铁路业30多家公司同时破产就是一例。经济恐慌直接影响着美国政府， 大量的黄金流往伦敦，国库里黄金几乎空空如也。 结果，摇摇欲坠的哈利生内阁倒台了。新任总统是克利夫兰 （第24任， 民主党，1893年二度就任）。 克利夫兰一上台就面临着如此棘手的问题，为了能控制住局面，站稳脚 根，不得不向摩根等人求得一些帮助。 于是，摩根被总统先生邀请到了白宫。总统要求他与罗斯查尔合组辛迪 加，起中流砒柱作用，使流回伦敦的黄金重新再流回美国。 这里需要补上一段插曲，那就是此时摩根如何以桀傲不驯的态度，与总 统进行交涉。 为了救济金库空虚带来的经济恐慌，就必须立即筹集到一笔巨额资金。 政府财政当局的算盘稍稍一估计，当初绝对需要的目标金额就是一亿美元。 不过，民主党政府认为，发行一亿美元公债，将黄金从伦敦唤回似乎太 冒风险，对他们并不利。于是，他们决定避免使用这一常规手段。 当时的财政部长卡利史尔自有他的盘算：他计划只发行 5000万美元的 公债，其余的半数则委托美国国内银行的存款。然而，似乎打错了算盘、因 为在这般恐慌萧条下，任何市银行自顾不暇，理所当然地将这位财政部长的 呼吁拒之门外。 白宫不禁陷于无尽的困窘之中。因此，在万般无奈的情况下，卡利史尔 财政部长使出了苦肉计。他以超出面额的 117点，公开募集 5000万美元的 公债 （年利率5％）。 这一招打破了投资金融界的惯例，还着实奏了效——欺瞒了投资银行。 也因此重创了摩根后脑勺，摩根至为愤怒。对那些胆敢在老虎身上拔毛的家 伙，他怎么能够这么轻易地放过呢？ 卡利史尔急急忙忙赶到纽约，召集银行家，请求他们的协助。但纽约的 银行界对民主党政权也是白眼相看。 碰了一鼻子灰之后，卡利史尔财政部长又拜访了市银行总裁史提曼，哀
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求到： “摩根说，他自己要认购全部的公债，要不然就完全拒绝认购——就这 么简单，没有任何余地。我们绝不能委托给那个盛气凌人的家伙的。你就设 法认购一些吧。到时一定会以一般的公开募集来偿还给你的。” 面对着这位财政部长的低声下气的苦苦哀求，史提曼只有先把他打发走 才是。他急忙从洛克菲勒的标准石油帐中，提出了2000万美金，汇到纽约， 把黄金注入空空如也的国库中，抑制政府的破产。但这样做也是杯水车薪， 无济于事。 不知是出于将钱扔进水里的惋惜，还是怪摩根袖手旁观，守株待兔，史 提曼匆匆找到摩根，促请他再加考虑。 “你也融资2000万元吧？我已经出了2000万元了……” 摩根颇觉意外： “你那2000万元钱是从哪里融资的呢？” “标准石油。”史提曼苦着一张老脸。 “你们……恕我眼拙，不知你们是伟大的爱国者。”摩根只有摇头苦笑。 摩根再次被总统召入白宫，互相摊牌。那些讨厌的新闻记者们早已闻风 而动，守在白宫门前。为了摆脱这些家伙蝶蝶不休的纠缠，避免影响了自己 的情绪，摩根神不知、鬼不觉地避开睽睽众目，秘密地进入总统办公室。即 使这次是和总统面对面地交谈，摩根也没有丝毫松动，仍然固执已见： “除了我和罗斯查尔组成辛迪加，使伦敦的黄金重新流入国内之外，似 乎没有第二种办法来解救陷于破产状态的国库了。现在，正有人要求从我手 头提取 1000万元美金的黄金，要不要我立刻在这里拍电报，现在立刻汇到 伦敦去呢？” 摩根知道，若不使出硬的一手来，白宫是不会轻易就范的。因此，在同 总统面谈时，也就 “大行不顾细谨，大礼不顾小节”了，单刀直入，步步进 逼。 在这种强迫之下，克利夫兰总统的新陈代谢似乎加快了不少。几乎每隔 15分钟，就要离席而去。 实际上，他并没有去洗手间，而是去和在另一室的卡利史尔财政部长商 量对策。 总统讨厌雪前是出了名的。因此，在摩根进入总统办公室之前，就有好 心人向他嘱咐道： “请千万别抽雪茄。” 摩根此时烟瘾难耐，瞅准总统每隔 15分钟离席而去的空档，开始 “嘶 叭！嘶叭！”地抽起粗雪前。总统办公室笼罩在一片蒙蒙的烟雾之中。 过足烟瘾之后，摩根靠在座椅上。翘着腿，眯着眼，等待总统的回来。 他相信，总统不会不做出明智的选择。 不久，克利夫兰总统折了回来。摊着双手，一副无可奈何的样子。他跟 财政部氏协商了半天，认为还是 “识时务者为俊杰”，先接受了摩根·罗斯 查尔辛迫加的提案。 在这一瞬间，摩根一定暗地得意道： “我才是真正的爱国者啊！而不是史提曼和洛克菲勒。” 白宫在华尔街面前甘拜下风了！
