基金公司是一个投资公司，只是专门投资证券而已。投资越好，总资产就越多，净值也就越高，咱们的收益也就越大。不要去考虑股票的问题，你会说一个投资公司总资产越多，经营的越好，风险就越大吗？ 总资产会有顶吗？
为什么我们会产生“净值恐高症”，是因为咱们把对股票的理解加到了基金头上。基金公司的操作实际上是在低价位的时候买入一只股票，当股票涨到一定的时候，股票的风险增加，基金公司就卖出，风险也就跟着卖出，资产从股票变成了现金，净值没有降低。买出以后，基金的风险就没有了，因为手上全部是现金，哪里有风险？ 这时候再买入低风险的股票，再等着他涨，风险高了，再卖出。结果总资产在增加，净值也在增加，但风险并不累计。
所以基金的风险是基金手上的那些股票的风险，股票越多，风险越大。这和基金净值绝对值的高低没有关系。
我以前的文章举过一个例子，美国一个很著名的基金先锋标准普尔指数500基金，净值是122美元。他是一个指数基金。80年代末创立的时候是20元，现在是120元。我想也许几十年以后，我们也会看到中国100元净值的基金。
再举一个例子，同是富国基金，天益现在拆分了，今天的净值1.0368， 天利净值1.0925. 可我们都知道，天利是债券基金，而天益是股票基金，天益的风险要远远高于天利。
上一篇文章，我说了我喜欢上投公司和广发公司，除了新基金，他们的老基金都是净值排位靠前的基金。
兄弟们，别怕净值的高低，不要去考虑这个问题。只要中国的经济持续发展，咱们的基金净值会一样持续上涨，这是没有顶的。
15、给基金新手的一些建议
搜狐的“基金天下”应该说是很不错的基金论坛，给很多人一个机会发表自己对基金的见解。无论是“新手”还是所谓的“老手”都可以从中获益。开放式基金是“共同基金”，是咱们大家一起把钱放给基金公司帮咱们赚钱。从某种意义上，咱们才是基金公司的股东。如果咱们的目的不明确，不一致，基金经理也会变得无所适从，那咱们的收益自然会受到影响。咱们是“基友”，是同样的目标，咱们内部不是博弈的关系，不是我赢你输的关系，要赚咱们一起赚，要亏咱们一起亏啊。所以我更希望咱们都成熟起来，这样整个市场也会成熟起来，咱们才会财源滚滚。
看了很多帖子，问问题的新手居多。新手多了，自然论坛也就容易显现出一种浮躁的情绪，所以也就会有人说“很少看基金论坛”，这一点都不奇怪啊。很多问题的确非常非常难以回答，比如“看看我的基金组合”，比如“哪只基金好”，比如“该赎回还是申购”等等。网下也有很多朋友寻求我直接的建议，我一般都是采取回避的态度，只说投资原则。不是说我不想提建议，但实在是难以回答。投资是很大的事情，自己的事情还得自己作主。（见没有救世主–我的投资观和实践（10））。
非要给建议，我想我也只能从投资观上写点东西给新手。大家一起讨论吧。也写了10多篇关于我的投资观和实践，虽然想到的都写了，也是算一个连载，但还是不系统，因为写的时候是想起来什么就写什么。现在归纳一下，算个索引吧。
当你对基金有些初步的了解（推荐：基金投资入门系列贴汇总「新手必读」），比如基金是什么，什么是股票基金，什么是债券基金，什么货币基金后，也决定你想进行投资后，下面几个问题你是要认真考虑的。
1、确定你的投资目标
投资目标就是赚钱，呵呵，这是肯定的。问题是你的胃口有多大？你想一年翻番？还是20年投资，每年10%的收益？你是想存养老金？为孩子上大学做教育基金？还是想为了后年结婚买房子？还是别人都投资，你有存款，不投白不投？
千万要记住的是投资是有风险的，期望的收益越大，你要承担的风险就越大。投资不是投机，没有高收益低风险的事情，没有一夜爆富的事情。但是投资期越长，对风险的平滑能力就越强，（见基金投资的风险——我的投资观和实践（2））
结论是如果你不是做长期投资计划，就别投资基金。
、确定你的风险承受能力
你能承受多少风险？尤其是对你财产的短期变化，你心理到底能承受多少？建议你去测试一下投资风险承受能力测试-我的投资观和实践（11）。希望你真的认真做做，看到结论你就对你自己有个了解，也对你的投资方向有个了解啊。
3、看看你有多少钱可以去投资
这也是一个风险的问题。投入的越多，风险越大。（见该把多少存款用来投资？——我的投资观和实践（1）。千万不要把老本都投入啊，那就是赌博了。
4、选择什么样的基金
我的连载中有四篇涉及到这个问题。第一只基金买甚么？——我的投资观和实践（3），如何选择基金-我的投资观和实践（12），再说如何选择基金-我的投资观和实践（17），我为什么选择广发和上投-我的投资观和实践（13）。总之，选择一个好的基金公司，选择一个适合你风险承受能力的基金，千万不要被银行忽悠了。
5、新基金和旧基金的选择
我的观点是更关注旧基金，不担心净值的高低。也有三篇文章不买新基金-我的投资观和实践（4），再说“不买新基金”-我的投资观和实践（9），别患“净值恐高症”-我的投资观和实践（14）
后来又写了两篇，还说新基金——我的投资观和实践（18）和不喜欢2号——我的投资观和实践（19）
6、如何操作？
写了两篇，一个是关于基金定投——我的投资观和实践（5）和波段操作——我的投资观和实践（7）。我支持定投，反对波段操作。还有两篇是分散投资和再平衡——我的投资观和实践（6），分红真的那么诱人吗？-我的投资观和实践（16）我想，如果这些问题都基本清楚了，而且自己都认真思考了，形成自己的投资观，你也就不在是一个新手了（呵呵，自买自夸啊）。
同不同意我的观点其实不重要，关键是这些问题你都认真思考了，你就会很清晰你的目标和行动在哪里。我想这是最根本的。
感谢基极天下斑竹把我的系列做成连载我的投资观和实践。其实我写了这些，对我自己也是非常好的总结和提高。
感谢大家。
16、分红真的那么诱人吗？
如果问我喜欢分红吗？我会说不怎么喜欢。给钱不要，难道不是傻子啊？
呵呵，那看是给的谁的钱啊。分红是基金公司给咱们的奖金还是红包？嘿嘿，都不是。分红不过是把本来就是咱们的钱又还给了我们自己，不过是把咱们左口袋里面的钱放到右口袋里面而已。难道就为这咱们还得感谢他不成？
有过一次分红经历的人都知道，分红后净值下跌，而且分多少跌多少，分得越多，跌得越狠。咱们来算笔账，暂且不考虑申购/赎回费用，也不考虑净值的涨跌，用一个非常极端的例子，这样好算。
假如一个基金净值2元，明天来个大分红，10份基金分10元。呵呵，真是大大的分红啊，可这是天上的馅饼吗？算一算吧。
比如今天，你投进去10000元，买了5000份（2元一份啊），价值也是10000元。明天一分红，10份分10元，你5000份结果分了5000元红利。你有5000份基金和5000份红利。可是呢净值也跌到了1元了啊！（10份分10元，就是1份分1元，净值就跌1元），结果你还是10000元资产。其实什么都没有得到。如果你采取现金分红，你又拿回来了5000现金，实际上你就投入了5000元在基金上。如果你选择红利再投资，结果又买了5000份基金。份额倒是从今天的5000份变成了10000份，可净值从2元变成了1元，结果资产还是10000元。
这不是穷折腾吗？如果你要考虑申购费，嘿嘿，申购费可是不在分红内啊。在上面的例子中，虽然你现金分红，可你申购的时候的手续费可是概不退还啊。
为什么分红后净值会跌？比如分红前，一个基金有25亿份，净值是2元，总资产就是50亿元。来个10份分10元，就是分掉25亿元的红利，这时候总资产就变成了25亿。25亿的资产，25亿份的基金，当然净值只有1元了。
转过头来再看前面我这个极端的例子，有没有感觉象基金拆分啊？我这个是1拆2啊，而且不象基金分拆，还可以允许你现金分红。基金分拆完全就是红利再投资啊。
回到开头的话，红利本来就是咱们自己的钱，基金公司用咱们自己的钱来给咱们发红包啊。
其实你再想想，分红和自己主动赎回又有多大区别？除了赎回费。
为什么会有分红？分红实际上是从股票那里学来的东西，基金分红在美国和税制有非常大的关系。另外也是很大程度上迎合我们的心理。但我不觉得分红是“落袋为安”，你如果要真想“落袋”，直接赎回好了。
我建议大家采用红利再投资吧，你要那点分红的现金干什么呢？你拿走了现金，实际上是减少了投资规模啊。才看到一个数据，美国道琼斯指数是不计算分红的。1896年，道指为40点，1998年，道指是9181点。如果考虑分红，并使用红利再投资，你猜1998年道指会是多少？652230点！也就是经过100年，如果你使用红利再投资，你的收益是采用现金分红的65倍！
还有一点，为了多分红，基金公司就的准备大量现金，那就是要抛掉股票。股票抛掉了，咱们靠什么赚钱啊？老实说，没看出所谓分红式的基金有什么好处。
17、再说如何选择基金
基金选择的确不是容易的事情，前面写过一篇如何选择基金-我的投资观和实践（12），只是从资产配置的角度比较了各种基金的不同。在这篇里面，想从一些技术指标来比较基金，选择你所需要的东西。 这篇文章可能有点难，也有点枯燥，但投资到底是大事情，花点力气去弄懂他们会有很多好处的。
中国晨星网站所有基金的主要数据。除了每月进行星级评定以外，其实还给出了很多具体数据。事实上从这些数据里面可以看出比单纯评级更多的东西，只是很少人去看懂他们。
投资基金，其实我们最关心两个东西：收益和风险。收益比较好测量，从晨星网站上很容易可以看到1周，3个月，6个月，1年，甚至2年的收益情况。
但风险怎么量化呢？到底两个资产配置基本相同的基金哪个更激进，哪个更稳健呢？如何在收益和风险之间选择平衡呢？其实我们可以让统计数据来说话。
在晨星网站上，每个基金都有“风险评估”一项。如果是一只一年以上的基金，那么在这项里面会有六个指标：平均回报、标准差、夏普比率、阿尔法系数、贝塔系数和R平方。
举个例子，今天是2006年9月27日，晨星上公布的统计数据到9月22日。来看三个我喜欢的基金：中国优势、广发聚富和广发小盘。
中国优势 广发聚
富 广发小盘
平均回报 105.97% 92.76% 112.45%
标准差 28.12% 20.39% 26.84%
夏普比率 2.51 3.13 2.74
阿尔法 26.84 35.39 35.80
贝塔 1.14 0.81 1.04
R平方 0.67 0.66 0.63
说老实话，这些数据具体怎么算出来的我也不清楚，恐怕只有专业人士才知道。但我基本能明白比较这些数字能看出什么。
平均回报我想是按照今年快10个月的数据去推算一年的回报。从这三个基金的收益来看，小盘最好、优势次之、聚富最差。当然是越大越好。
标准差是表现基金的增长率的波动情况，也是是平均涨跌幅度的变化。显然优势波段最大、优势次之、聚富最小。也就是短期风险优势最大，聚富最平稳。当然是越小越平稳。
夏普比例是综合了收益和风险的系数，基本上上收益比风险。是越大越好，也就是高收益低风险。在这三个基金中，聚富最好，小盘次之，优势最差。
从中就看出来，如果你喜欢高收益的，选择小盘，如果你喜欢平稳的，选择聚富，如果要在收益和风险中得到一个平衡，也选择聚富。
这个结论基本上和从资产配置上的到的结论是一致的。
阿尔法是代表基金多大程度上跑赢大盘。当然是越大越好。广发小盘跑的最快。
贝塔也是相对于大盘的波动情况，如果是一个指数基金，那就是1.比1大，说明比大盘波动还要大，比1小，说明比大盘波动小。中国优势波动最大，聚富最小，甚至比大盘波动还小。
R平方代表和大盘的相关性，如果是1，表示和大盘完全相关。
简单说回报和阿尔法是收益，大的好。标准差和贝塔是波动，越小越平稳。夏普指数是两个的综合，在收益或者风险相同时，越大越好。
要非常说明的一点是，我们必须在同类基金中进行比较，也就是相对于同样的标准。用股票基金和债券基金去比较是没有任何意义的。而且这些系数得到的结论有时候是不统一的，但基本可以看出一个明堂。
我们再来看今年最差的一只股票基金：万家公用事业。
平均回报 26%标准差16%夏普比率1.27
阿尔法 -7贝塔0.69 R平方0.72
可以看出，回报远远低于我前面说的几个基金，但比聚富还平稳，波动小。可只平稳没有收益有什么用？所以可以看出夏普比率就很低。从阿尔法上看出，他居然是个负数，也就是落后于大盘。
当你确定了你的投资方向和风险承受能力后，当你具体想比较几只基金的时候，比如是中国优势还是广发小盘，还是富国天益，还是易策的时候，这些指标会个你一个很好的参考。
不过，咱们国家的基金发展还很短，数据可能还不具备太大的代表性，但至少是个参考啊。
18、还说新基金
前面写了两篇关于新基金和老基金的问题，一篇关于高净值的问题。（不买新基金-我的投资观和实践（4），再说“不买新基金”-我的投资观和实践（9），别患“净值恐高症”-我的投资观和实践（14） ）
有不少读者同意，也有不少置疑，但至少在牛市中买老基金好像比较容易接受。可似乎又有一个观点在流行“牛市买旧基金，熊市买新基金”。所以还是想写第三篇关于新旧基金的问题。
我这里所说的新旧基金当然都是优秀基金公司下面的优秀基金经理运作的基金。老基金当然有不少垃圾的，这不在我讨论的范围内啊。
牛市里面，老基金收益大，好像大家容易认同。重要原因其实是仓位高，这样股市一上涨，当然收益就明显。一个满仓的老基金，很容易大盘涨5%，他也涨5%.新基金才开始建仓，仓位很低。比如一个10%仓位的新基金，大盘涨5%，他的净值也许只涨0.5%.当然跑得慢啊。为什么新基金要一个封闭期？就是为了建仓。在建仓的过程中，当然不希望有赎回，影响整个基金的运作，所以封闭。即便过了封闭期，其实新基金的仓位也很低，一般也就30%-40%，而老基金70-80%的仓位是很常见的。
再看熊市。对老基金，显然大盘跌5%，他也会跌5%左右，激进一些的基金会跌得更多。那新基金却跌得少，这也是显然的事情，原因还是股票仓位的问题。那这是不是就得到“熊市买新基金”的结论？我说不是啊。
首先，你怎么判断市场是牛还是熊？这变成一个市场预测的问题了。你怎么知道市场要变成牛或者熊？当你发现市场已经变化了，恐怕也就来不急了。换句话说，如果你真能预测到市场变熊，那当然是什么股票基金都不买好啊，比买新基金更好。等到市场到了最低点，再进入啊。呵呵，这不过是个梦想而已。据说广发10万用户，去年在最低点那天申购基金的只有三人。你会是这十万分之三的人吗？
其次，如果你买了个新基金，过了三个月的封闭期，逐渐仓位加起来了，当仓位和老基金在一个水平上的时候，新基金也就和老基金没有什么区别了，大盘跌，他也跌啊。你所希望的新基金优势也就没有了。
实际上，新基金所谓“抗跌”的优势完全在于仓位低的缘故。如果一个老基金把仓位降下来，一样和新基金一样抗跌。这也就是为什么大多数基极的仓位都有一个幅度的原因，比如广发聚富，最低股票仓位可以到20%.这就是为了在熊市抗跌啊。
股票仓位低，现金或者债券多，当然抗跌。最抗跌的是现金啊，管他牛熊，都不跌啊。
所以，如果说“牛市买激进基金，熊市买稳健基金”，我想可能更合理。基金之所以基金就是因为股票仓位高，之所以稳健是因为股票仓位低。
上投先锋和要发行的广发大盘，都是比较激进的。现在股市上涨，你不能指望他的净值涨得比阿尔发，小盘之类的快，因为还没有建仓。而双息是个比较稳健的基金，即便他满仓了，你也不能指望他也跑的快。
如果你认为股市会上涨，推荐激进的股票基金，如果股市会下跌，持币观望吧，或者买可以转换的债券基金。如果你把握不住，买个稳健的旧基金也许比新基金还好。抗跌不抗跌，和基金新旧没有关系，只和基金的风格有关系，和仓位有关系。
不过，还是那句话，你能预测市场吗？其实这就是为什么要做基金组合的原因，也是测量你风险承受能力的原因，也大大和你投资期限有关系。（给基金新手的一些建议-我的投资观和实践（15））
还有一个简单的逻辑：为什么认购费比申购费低？如果新基金比老基金还好，那应该认购费比申购费高啊。又便宜又好的事情恐怕没有啊。
19、不喜欢2号
先说我的观点，买2号还不如买1号。我不喜欢2号，甚至不喜欢发行2号的基金公司。
复制基金美国有，但都是在1号基金关闭的时候，再发行一个类似的基金，基本同样的投资策略，基本同样的管理班子。之所以关闭旧基金，一般是因为旧基金盘子太大，不好操作了。这样暂时把旧基金对新用户关闭，以保证旧基金的正常运行，当盘子小下来以后，也许再开放申购。但考虑到新用户，所以弄一个类似复制的基金给新用户开放。
对国内的2号基金，想来想去，还是为了把净值降下来，“吸引”新用户，吸引那些患了“净值恐高症”的新用户。
和1号相同的投资策略，相同的基金经理，甚至相同的仓位和持股。就算这些得以实现，我在想一个问题：如果一年以后，2号基金的净值也涨上去了，到1.5甚至2元，是不是还要发行3号？ 以后再来4号，5号？
这是一个解决办法吗？ 显然比较滑稽。
有人说，市场就是这样样子，大家都“恐高”。净值高了，不但没有人申购，还有人赎回。基金不公司不发行新基金，不发行2号，就难以生存。
这我同意。市场的确不成熟！但问题是谁来改变这个现状。“恐高”完全是个观念问题，这需要大家去共同努力改变这个认识，让大家都成熟起来。
这是谁的责任？要我说，基民有责任，基金公司也有责任！这是我们共同的事情，我们是要双赢。市场推广，观念改变，你说基金公司没有责任？ 提供这种服务的公司没有责任？
可基金公司却靠发行2号来解决他们的问题。他们的问题倒是解决了，可我们的利益谁来保证？谁让我们成熟起来。 发行2号，不但是不让基民成熟，改变观念，反而是助长基民的“恐高症”。让新基民更不成熟，更担心净值的增长。
我喜欢上投，他们不怕净值高，不但不搞复制、拆分，也不怎么分红来降低净值，他们甚至暂时封闭双息的申购来保障投资者的利益。要知道封闭了基金，就意味着没有新的申购，也就没有新的管理费和申购费。为基民着想的公司，我当然喜欢。
原来，我其实也很看好易方达和富国，可自从他们发行2号和拆分以后，我心里就开始不舒服啊。
基金公司啊，我们把钱让你们打理，第一个是要我们信任你，帮助我们，否则要你何用？我相信其实你们绝不糊涂，那干吗不给我们讲讲这到底是为了什么？
2号基金的申购费还有比1号更贵的，唉，这让我怎么说呢？
如果你把2号完全当成一个新基金，我的观点在这三篇里面，（不买新基金-我的投资观和实践（4），再说“不买新基金”-我的投资观和实践（9）， 还说新基金——我的投资观和实践（18），关于“净值恐高症”在下面这篇里面，别患“净值恐高症”-我的投资观和实践（14） ）
20、贪婪和恐惧
10年前，就有朋友鼓动我去炒股，可我胆小，没有去。其实到不是担心亏或者赚，而是担心我的心理承受能力。看着他们炒股，就知道最后我会落到一个地步：永远后悔。赚的时候后悔，后悔没有多赚，卖早了。亏的时候更不用说，自然是后悔啊。 如果真到这种天天后悔的地步，那个钱不赚也罢啊。
据说华尔街有句名言：市场是由贪婪和恐惧而推动。我不知道市场到底由什么推动，但我清楚我自己是经常被这两种情绪夹击。虽然投资基金，远远没有炒股那么“刺激”，但到底不少钱投在里面，能不贪婪、想不恐惧也难啊。
自从开始写我的投资观和实践（连载），就有些朋友把我捧为“高手”，其实自己知道如果我真是“高手”，我也就不用写这些东西来总结自己的思想，明确自己的观念，摆脱那些“贪婪和恐惧”。
其实，现在就处在这种环境中：十一以后，市场到底什么走向？ 恐惧它跌？贪婪它涨。？论坛上的很多人好像都处在这种状态中。看跌的清仓，看涨的补仓。看不清的，到处打听小道消息。
越来越发现“纪律性”投资的重要性了。
在关于定投那篇文章中，我说过我喜欢定投，而且认为定投是克服贪婪的一个好办法。后来看到一个专家在说定投的时候，曾经说定投不用看大盘，什么时候都可以。仔细想想，的确好像很有道理。
还有一个流行的办法我也看好，虽然我没有实践过。就是所谓的定点买卖。就是给自己一个定点：比如涨10%，那就一定抛。跌10%，也一定抛。这样即不会被套很深，也不会流失自己的利润。我喜欢这个主意，因为这实际上是一个非常有纪律性的办法。
纪律性给你一个克服贪婪和恐惧办法，而克服了贪婪和恐惧，也许你的投资境界就到了一个新的领域。昨天刚好收到广发的一个宣传手册，其中就讲到广发的风险控制机制，重要的一条就是纪律性，比如持有一个股票不超过他流通股的2%，比如投资一个行业的资产不超过总资产的10%.这些都是必须严格执行的，即便看到再好的机会，纪律就是纪律。
是的，严格的纪律必然会失去一些机会，但他却保证了在大多数情况下，不犯错误。而且，纪律保证了你心理的平衡。
波段操作一般来讲都是无纪律性的产物。所谓对买卖的判断，实际上更多的是在平衡贪婪和恐惧。更多不是看技术指标，而是心理承受的结果。高抛低吸肯定会给你带来好的收益，但问题是如何做到？靠心理来打赢这个战斗的可能性非常小，这毫无疑问。在“分散投资和再平衡”里面，我曾经介绍过一种方法“再平衡”，其实那就是一个种纪律性的高抛低吸。
我曾经在美国的一个网站上看过一份文件，实际上是自己和自己签署的合同，内容主要是自己把自己的投资哲学写下来，包括什么情况下买，什么情况下卖，投资目标是什么，期限多长等等。然后要求自己签字画押，放到抽屉里面。每次要操作投资的时候都拿出来看看，看看是不是自己违反了自己的合约。
所以有时候想想，也许机器人去投资恐怕比人要强点，虽然他没有人那么聪敏，但比人守纪律。
加强纪律性，革命无不胜！
21、“核心式”资产组合法
在这篇里面给朋友们介绍一种基金组合的思想，这也是我自己现在采用的方式。但好像并没有看到很多人讨论这个问题，所以就单独提出来和大家分享。
有朋友问起我自己的基金组合，我回答是“广发小盘、阿尔法和中国优势是我的核心，另外还有些易策、天益等等”，实际上我是采用一种叫“核心式”的基金组合思想。也就是围绕一个核心来构建你的资产组合，尤其是你拥有3只以上的基金时。
投资组合中的核心实际上是用来保证你最终投资目标实现的核心部分。理论上他应该是一个相对稳定的、可靠的、甚至你会感到无聊的部分。他不大会暴跌暴涨，也不会是一个黑马或者新星，他更多的是扮演一个老黄牛的角色，默默地拉着你的投资组合稳步前进。
如果可能，这个核心应该在你资产总额的70%-80%，至少也在50%以上。
最好的核心基金理论上是一个大盘基金，而且应该是一个价值和成长平衡型的基金。也就是在晨星投资风格箱中的第一行的中间格。如果按照投资策略，上投阿尔法倒是符合这一标准，所谓的哑铃型投资方式-平衡价值型股票和成长型股票（可惜他实际上却被晨星分配到了大盘成长类基金）
上述的都是一个理想情况的要求。但在目前中国市场的情况，设计这样一个核心，好像也不是一件非常容易的事情。当然这个核心和你的投资风格有巨大的关系。
比如对我而言，我有较高的风险承受能力（风险承受能力90多分，投资风险承受能力测试-我的投资观和实践（11） ），还有20多年的投资期，而且并没有把我的老本都投资在基金上，所以我倾向一个激进的投资组合，当然我也会选择一个激进的组合核心。因此，在我的核心里面，不但有阿尔法，而且有中国优势和广发小盘，是一个大盘和小盘结合，而且偏成长类的基金组合。
以广发基金为例，如果你是没有我这么激进，比如一个混合型的投资者，也许你可以选择广发聚富来担当你的核心部分。如果再稳健一些，也许广发策略、广发稳健都是核心基金的选择。
除了核心部分，你还有20-30%甚至更多的部分是你的非核心部分。在非核心部分，你完全可以发挥你的想象，去尝试各种基金。比如你有一个稳健的核心，你就可以尝试很高风险的其他基金，如上投先锋、国际配置QDII、行业基金或者任何你看好的黑马、新星作为你的非核心部分。甚至，你可以选择一些股票作为非核心部分。
不指望非核心部分是一个稳定的部分，他是一个动态的、高波动、高风险，也许是高收益，也可能是高亏损的部分。它是一个你投资组合中活跃的、激动人心的部分。如果你对你自己的判断充分的信任，也许在非核心部分，你还可以去追逐一下波段，看看到底给你带来了什么。如果你无法摆脱“净值恐高症”，也许你可以试一试在非核心部分放点高净值的家伙。
核心部分和非核心部分你可以采用“再平衡”（分散投资和再平衡——我的投资观和实践（6） ），这样对你的组合有很好的帮助。
现在在热抄的“富国天合”所谓“核心+卫星”二次超越其实和这个思想同出一辙。只是富国天合由于政策的原因还不能直接拥有其他基金，最多是一个复制其他基金的重仓股（对这一点，我很不清楚他如何去实时地知道广发公司或者上投公司的重仓股），而咱们自己却没有这个限制，咱们可以真正做到FOF.
“核心式”资产组合其实并不限制在基金投资上面，其实你所有的投资都可以遵循这种思想。要提醒大家的是你的储蓄、国债、国库券、房子、集资建房、和朋友合伙的公司都是你的投资，他们共同成为你的投资组合。所有这些总盘子中，你也许应该有个稳定的核心。千万不要把他们一个个独立开来，这样就象把一个基金中的个股独立看待一样失去了最终目标。
第4部分
，
22、态度决定一切
在论坛上呆得越久越深刻理解“态度决定一切”这句话。
毋庸讳言，论坛上的确有不少对基金很有心得的朋友，但也不乏懵懵懂懂、迷迷糊糊的基友。而且，往往后者的问题更让你不知所措。回答问题是小事，但我真为这些基友们担心。咱们这是在讨论投资，是成千上万的钱，可不是小孩过家家啊。
很多人都知道巴菲特的这句话：“理性才是投资中最重要的元素”。什么才是理性？看过我前面20多个帖子的朋友都知道我反对波段操作，支持定投，反对抢购新基金，也不喜欢2号，也不大喜好分红，不怕高净值……我当然不会说喜欢这些或者不喜欢这些的就是“理性或者非理性”，但有一点我想大家都会承认那是非理性的，这就是糊里糊涂买基金。
林奇把这种称之为“Charmin综合症”。Charmin是美国宝洁公司出的一种卫生纸，几乎在美国任何一个超市里面都可以看见。林奇说，很多人在买宝洁公司股票前花的时间还不如花在挑Charmin卫生纸上的时间多。这就是Charmin综合症。稀里糊涂，懵懵懂懂地就把大把的钞票投入到一个未知的领域，而且还不想花点时间去研究一下。这和闭着眼睛打扑克有什么不一样？
在咱们这个论坛上呆过一段时间的朋友都可以发现，在这里Charmin综合症恐怕并不罕见啊。
不说那些被银行忽悠的基友，就说那些其实已经知道一些概念，却不想花点时间多做点功课的朋友。总希望得到一个具体的建议，总希望有人帮他做个决定，甚至连论坛里面置顶的帖子都不想多看一眼。不读书不看贴就想发财，门都没有啊。
老兄，那是你自己的钱啊。多做点功课吧。世界上没有天上掉馅饼的好事。
投资这点数学恐怕是上初中以前就学过了的，其他的就是概念了。投资不是比IQ，比的是谁更理性。而理性的前提恐怕就是理解，要理解就得花点时间吧。
说到这里，又想起另外一句巴菲特的话：投资“主要是在于避免做出愚蠢的决策，而不是在于做出几个非凡的英明决策”。翻译成我的话就是“不求有功，但求无过”。说到心理上，这是“自制”还是“自信”的问题。定投实际上是一种自制，而波段操作必须自信。在投资上，我宁愿自制，而不是过分自信。
很喜欢一个故事：如果你给每一个英文字母A-Z相应的分数，A=1，B=2，……Z=26，那么每个单词所有字母得分都可以得到一个总和。知识（Knowledge）得分98，勤奋工作（Hard work）得分99，态度（Attitude）得分才是100.
23、我在美国买基金（上）
其实也没有什么太有好讲的东西，大家就当听故事吧。
第一次接触个人理财其实是被朋友忽悠的。一次朋友约我去他们家玩，本以为是PARTY，结果到他那才知道是家庭理财产品推介会，而且也有点直销的那种味道，发展会员，一层一层等等。
理财产品就是讲共同基金。我对参加他们的销售网络没有兴趣，但知识到是长了一点，也带了点宣传品回去。后来一个是经不住朋友的诱惑，也是自己对此还是有些兴趣，结果就踏上了“贼船”。转过头来想想，营销方式和国内也没有什么本质不同。只是我当时接触到的是称之为“家庭理财顾问”的一种职业，其实和买保险的也没有什么区别。
我的第一只基金是PUTNAM公司的一只免税的政府债券基金。因为我当时希望是一个风险很低的基金。这的确是一个很低风险的基金，好像从来没有亏过。（插个趣事：你看美国的股票网站，绿色是涨，红色是跌啊，正好和咱们相反。我看美国的基金，希望天天是绿色啊）。这只从来没有亏过的基金，每个月都定期分红，而且还不用上税。好像很好吧？嘿嘿，年收益4%！美国有些小银行的定期也有这个利率啊。
就这样保持了两年，突然，我觉得这好像不是件事情，不对头啊。我是几乎什么风险都没有承担，但也没有得到什么好处。为什么我不稍微承担点风险，去得到点利益呢？
又去PUTNAM公司的网站看。PUTNAM是美国一家有80年历史的投资公司，光各种基金就有上百种（美国好像一共有上万种共同基金）。那时候才开始认真接触基金。不瞒您说，你想你第一次接触基金的时候，那些名词都够你受的，那还是中文的。我得去看英文的说明啊！那可知道什么叫丈二和尚了。可是为了赚钱，就有动力啊。
第一件事情是要搞清楚有没有任何隐藏的费用，然后就是怎么买，怎么卖。因为我不想通过那些中介了（其实中介也不从我这里拿钱，我只是不想让他们干预我独立的思考），所以全部得靠自己。慢慢搞清楚了，就开始选择基金。美国好像很少有混合式基金的，要么是股票，要么是债券，但分类特别细。有根据企业规模的，有根据行业的，有根据地域的。开始的时候也不知道什么资产组合，就选收益最高的基金。结果选了一只能源基金，实际上是石油类的，包括美孚、壳牌等等公司的股票，两只国际基金（一个大盘股，一个中盘股）。其实好多东西都是我后来才搞明白的，这三只基金都是风险最大的基金品种，所谓的热门基金。我到的确花了很多时间，但实在是知识、能力有限啊。
持有石油基金的时候特别有意思。也许石油涨价只影响到你汽车的油费，对我可是大大的不同。世界油价和我的基金净值有密切的关系。结果我得去关心中东的政治局势；得关心中国的经济形式，因为中国是世界原油最大的进口国；我还得关心美国南部的飓风，因为得克萨斯是美国的石油基地；还要关心美国冬季会不会是暖冬，因为如果冬天暖，取暖用的油就会少等等等等。哎，当那种世界顶级公司的股东也不好过啊！
持有国际股票就得关注从拉丁美洲到北朝鲜的形势。拉美股市这两年是世界上最火爆的地区，而北朝鲜的局势直接影响日本这个世界第二大股市。那时，我要看的大盘从纽约到伦敦，再到德国，再到日本。真真感觉到俺们是世界公民。
24、我在美国买基金（下）
你们都可以想象单买行业基金和国际基金显然是风险很大的。好在起起伏伏，最后倒是没有亏钱。但意识到这种风险，就开始更多的学习基金的东西。上的最多的就是美国的晨星网站。里面的“投资教室”（http://www.morningstar.com/Cover/Classroom.html）上面的四部教材（股票、债券、基金和投资组合），172个独立文章，800多道习题，全部让我翻了几遍，后来还让我全部从网站上抠出来，打印装订，成了我的投资宝典。
经过学习，显然就得改变策略啊。首先，我和PUTNAM公司拜拜了，虽然是80年的公司，可他的基金大部分都是3星，2星。理论上，是可以哪个公司的基金都买点，但从操作方便和品牌效应的考虑，最后我基本上是投靠了先锋公司（VANGUARD）。先锋公司和富达公司（Fidelty）是美国的两大基金巨头公司（林奇就是富达的一个基金经理）。
现在我的基金组合就基本上是个合理的组合。我的核心是由三只美国市场基金组成，一个是中盘平衡基金，一个是大盘成长基金，一个大盘价值基金；另外拥有25%的国际基金，包括12%的新兴市场基金（如拉美、俄国、东亚等等）；还有一支卫生健康业基金。
晨星在美国也很权威，他们不但给每个基金甚至股票分等级、评论等等，我还特喜欢他的X-ray（X射线）功能。你把你的基金组合输入进去，包括你投入的资金，他会根据现在的净值和每个基金的持股情况，归算出你大盘成长股、大盘平衡、大盘价值、中盘、小盘各占多少比例。还有美国股票占多少，国际股票占多少，甚至每只股票占的比例（因为会交叉持股）。这样你对你整个基金组合的总体情况就非常清楚了。
咱们现在可是美国几乎所有大公司的股东，从微软到IBM，从辉瑞药厂到通用汽车，从波音到沃尔马，俺们都有股份。当然还是世界上其他公司啊，什么丰田、沃尔沃啊。嘿嘿。
今年的总体收益和我预想的差不多，也就是10%多点吧。我组合的起伏显然比中国基金组合的起伏要小得多，偶然能到1%，一般都是0.5%的日起伏。但今年从5月份开始经历了一个大的起伏，有10%吧，现在已经回升了不少。这次主要是由于连续提高利率造成的，现在利率基本稳定下来，股市也就回升。
我现在可好，白天看中国的大盘，晚上9点半以后就可以看纽约的大盘。早上起来再看看美国基金的涨跌，然后上班。呵呵，刺激啊。
咱们现在可是真希望世界和平，世界经济持续发展啊。
25、我的买入策略
首先我必须明确地说：这只是我的买入卖出策略，不是你的，而且丝毫没有任何意思把我的策略推销给你。你看这篇文章，就当是知道有人怎么做而已，千万没有任何建议和指导的意思。
不到20天里，已经写了20多个帖子。关于这个题目，一直没有敢动手。朋友们可以看出，我的帖子一般都是比较宽泛的，不大涉及到特别具体的问题、具体的基金或者具体的手法。我不会去预测大盘，也不会给朋友具体推荐你该买什么或者不该买什么。我更希望咱们自己都独立思考，真正“我的基金我作主”。从另一个方面，我也是在逃避谴责。投资这种事情关系重大，我可担当不起这么大的责任啊。
但买入卖出策略涉及到太具体的问题了。我必须要一再强调这只是我的策略，是我在现在情况下的策略，是我有了较多盈余的情况下的策略。你的事情，还得你自己作主啊。
