中的“资本收益”上看到。
这种算法有许多缺点，因为不完全，可是，就照这样，它在统针研究的
现状中也提供一种约略的线索。如果把图表16 中的这种指数和公开市场的商
业利率以及纽约准备银行的重贴现率比较一下，我们对威克塞尔的分析的意
义就可以获得一种暗示。“资本收益”不排除非货币的因素——它把技术的
产量乘此项出产量的价格结合起来，和资本市场上的实际情况完全一样。
那末，用这种资本收益的公式来替代威克塞尔那种根据技术资本的边际
生产力的“自然”利率，他的理论就会是这样，首先，他假设在世界范围内，
各国负责发行和重贴现的中央银行采取一致的行动，目的在于维持货币平均
购买力的稳定。由于这种一致的行动，输送黄金支付差额的干扰可以消除，
可以在国与国之同转移信用或者指拨黄金来抵消差额，结果实际上黄金准备
可以集中，可从使其退出国内和国际汇兑。
根据这种假设，那末，如果世界范围的平均资本收益（他的所
图表16 资本收益，公开市场利率，重贴现率
“资本收益”，15 种公用事业债券，15 种铁路债券，15 种工业债券，20 种工业优
先股票和90 种工业普通股票的平均收益；按1919—1933 年《商业与金融记录》所载新发
行的公司债券、优先股票和普通股票加权，各类证券的收益，系根据“标准统计公司”的
算法，曾经《现代商业概观》杂志最近引用。
“公开市场利率”，对第一流的4 至6 个月期商业票据的平均月息，根据《联邦准
备银行董事会年报》，1927—1928 年，1931 年；及《联邦准备银行公报》，1932 年1 月
—1933 年5 月。
“纽约联邦准备银行重贴现率”，根据《联邦准备银行董事会年报》，1924 及1931；
及《联邦准备银行公报》，1931 年1 月—1933 年5 月；1919—1921 年的重贴现率是对60
—90 天期的票据；1922—1933 年的重贴现率，对所有的各种票据都适用。
谓自然利率）是低，表示投资和投机活动多，证券的售价就会高；这种高价
格将成为一种诱因，使人们增多新证券的发行，从而增多按现行工资和价格
可以购买的劳动和原料，用在扩充和新建设方面。总的社会投资和企业活动，
以人们购买的劳动和原料的数量为尺度，因而增多；最后结果是产量日益增
长。
现在，如果在证券价格高因而资本收益低的同时，银行利率被定得更低
于资本收益，同样的趋势将转移到现时的业务经营。由于这种更低的银行利
率的刺激，借款者将增加他们的短期借款的数额，购取立即交货的制戍品，
不再购买长期证券。这些较多的短期借款和证券的高价格发生同样的影响，
因为它们使借款者能增加他们对劳动和原料的需求。这首先会增多购来供目
前生产的营业上的劳动和原料，因此提高价格和工资，甚至在所有的劳动都
充分使用的时候，结果不能再增加产出的数量。我们已经看到，这正是1919
年的情况。
可是，另一方面，如果在资本收益（自然利率）低的同时，银行利率被
提得高于资本收益，这较高的银行利率就会对低的资本收益发生反作用。借
款者将减少向银行借款经营现时的业务，而增加对长期证券的投资，因此物
价不会上涨或者产量不会扩大，像在银行利率低于资本收益时那样。
根据同样的论理，影响产量和价格的平均变动的，不是银行利率的绝对
的上涨或下降，而是银行利率和资本收益对比时的相对的上涨或下降。如果
资本收益是百分之六，那末，像1919 年那样百分之四又二分之一的银行利率
就是一种低利率，①会引起平均物价上涨的趋势。如果资本收益降低到百分之
四，像在1929 年那样，那末，银行利率百分之五就是一种高利率，会引起物
价下跌的趋势。
这里可以看出威克塞尔运用借钱和实物之间的机能的关系，很有意义；
这种关系，一切商业机构非常熟悉，可是在古典派和快乐主义经济学家的学
说里没有加以利用。他们排除了货币，作为仅仅是一种“形式”，一种“交
换的媒介”，对于在生产程序中早已决定的或者由快乐与痛苦决定的交换价
值，没有影响。可是，威克塞尔说，货币不是仅仅，“形式”上的分别，只
起被动的作用，而是“实质”的分别，货币起着主动的作用。
古典派和共产主义经济学家认为货币只有被动的消极的作用，不过作为
移转货物中的一种方便的交换手段，和一条公路作为运输货物的手段没有区
别，因此利率可以认为只是一种“自然”价格，用另一种普遍接受的商品（货
币）支付：这种看法，也许还可能接近事实真相，假使他们的假设是确实的，
所谓货币只是一种形式的商品，黄金或白银，它的价值是由决定和测量其他
商品价值的那同样的劳动工时来决定和测量。可是银行债务的货币制度替代
了硬币的货币制度以后，银行利率的变动，像西手威克以前说明的那样，就
和他们假设的那种由资本边际生产力所决定的“自然”利率或者根据资本的
市场价值计算的收益上的变动，情况不同。换一句话说，在这里威克塞尔在
西季威克的两种静态的利率之间加入一种复杂的因果关系，银行利率并不总
是和资本收益一致的，这种不一致反映在产品的数量和价格的变动上面。
威克塞尔的银行利率和资本边际生产力的相对关系的学说，使费特的所
谓“威克塞尔的个人惊诧的贴现政策学说”那种批评，颇为费解。①费特否定
威克塞尔的所谓边际生产力，因为它是一种“价值”生产力，它确实是这样，
而边陈生产力一般总认为是一种技术的或者产量的生产力。威克塞尔的“边
际生产力”包括产量和此项产量所售得的价格。这是金钱上的价值一生产力，
可以作为资本收益来计量。它确实是这样，因为物质的产品卖成货币，价值
不是心理的——它是货币价值。
更使人不解的是费特竟然忽略了威克塞尔的主要学说——各种利率的相
对关系。费特的注意力完全集中在威克塞尔的学说里说到假定银行利率低于
“自然”利率的那一半，他同意威克塞尔的意见，认为这种情况会引起一般
的物价上涨。然后，他就假设威克塞尔的意思是货币利率应该总是低于自然
利率，这样就会产生，像费特所说的，“经常的银行信用膨胀和经常的物价
上涨，它们又造成想要增多商业借款的动机，增多到无限，像俄国和德国纸
币膨胀的时候那样”。费特忽略了威克塞尔学说的另一半。提高银行利率，
使它高于“自然”利率，就能停止物价的上涨，甚至能使物价下跌。
费希尔在他给费特的答复中表现了他对威克塞尔比较了解，①他同意成克
塞炽的理论，认为降低银行利率到自然利率以下，会引起信用膨胀和物价上
涨，可是又指出，提高银行利率到自然利率以上，也会引起信用收缩和物价
下跌；维持贴现率“和其他利率调和”，就会保持一种稳定的平均物价水平。
① 参阅本书下册，第255 页，图表16。
① 费特：《利息学说和物价变动》，见《美国经济学会会报》，1927 年3 月，第62、98 页。
① 费特：《利息学说和物价变动》，见《美国经济学会会报》，1927 年3 月，第106、107 页。
②
4.公开市场利率和顾客的利率
威克塞尔没有着重说明短期利率和长期利率的分别，因为他认为这两种
利李在市场上趋向于一致。在这方面他的见解很对，如果所谓短期利率的意
思是“顾客的利率”。实际上，拿我们的“资本收益”和芮夫勒在他的名著
里历讲的“顾客的利率”③比较一下，就显出两者近于一致，以致它们的差别
在图表16 里分辨不出，因此顾客的利率没有列入图表。它和我们的“资本收
益”是差不多相同的。
可是，从图表中可以看出，公开市场利率的情况就不同。公开市场利率
是一种全国范围的利率，这种利率由于人们通过经纪人将有名的制造商的短
期票据卖给无数的银行而产生；银行用它们投资于其他用途之外的“剩余资
金”购进这些票据，因此公开市场利率是竞争性最高的市场利率。因此，在
图表16 里可以看出，它受中央银行利率的直接影响。
另一方面，顾客的利率实际上是单独一家银行和它的个别顾客间相互同
意的一种优惠的或秘密的利率，顾客期望银行对他“优待”，而顾客自己仍
然把余额存在那银行里。银行比较直接地受它另向证券方面投资的可能收益
的指导。顾客的利率因此比中央银行利率更加接近“资本收益”。这种公开
市场利率和顾客利率的差别，充分地说明威克塞尔为什么把一切短期和长期
利率合并为一种平均市场利率，这种利率他认为和物质生产力的自然利率形
成对照：其他的人，像霍特里，比较重视短期公开市场利率和长期投资利率
的不同。最快和最直接受到中央银行贴现政策影响的，是公开市场利率；至
于顾客的利率以及和它实际相等的资本收益率，受到影响比较慢。
因此，我们必须考虑两种生产力边陈，营业边陈和建设边陈。营业边陈
大致相当于“货币”市场上的短期借款，而建设边际相当于“资本”市场上
的长期债券和股票。这两种边际通常不一致，因为，短期利息和风险虽然跟
着长期利息和风险的方向变动，可是它们的变动不同并且迟缓。如果对利息
和风险的短期双重折扣低于长期的折扣，就会诱使制造商用短期借款扩充现
时的商品生产到较低的营业利润边际，而不用长期借款来扩充厂址和设备，
尽管后者的边际还比较高。当长期利率低于短期利率时，就发生相反的情况。
我们常常看到，有时候一家工厂不充分开工，减少用在营业上的借款；在这
种时候，它趁着证券价格较高和资本收益低的机会，发行值券和股票，扩大
本厂的规模。
5.风险折扣——负债过多和萧条
可是，有几种其他变动很大的因素：成克塞尔假设它们是不变的，从而
将它们撇开。这些可以总括为“风险”。威克塞尔只考虑各种利率上的变动
对物价的影响。他因此撇开了风险上的变动，这是“有信心”和“无信心”
的变动。一种百分之一百的“风险折扣”将使企业完全停顿。这是因为风险
② 同上书，第108 页。
③ 芮欠勒：《美国的货币利率和货币市场》，1930 年版，第62 页及以下。
不是影响全部生产成本，而是影响那十分微小但是波动很大的利润边际。①
这些风险折扣表现在商人愿意或不愿意负起债务，不管是长期的或者短
期的债务。我们可以在费希尔最近的著作里找到对这种风险和债务的关系的
生动说明。
费希尔出色地描写了债务市场所起的作用，对这种市场，他在繁荣和萧
条的九项主要因素中说明它的背景。②我们的解释和费希尔的解释是一致的，
读者可以参阅他的著作，不过我们从创造债务的交易开始，和霍特里一样。
那些其他的因素，费希尔说，是通货数额、价格水平、企业资产和负债的净
值、利润边际、生产指数、乐观主义和悲观主义的心理的因果、通货周转额
（包括贮藏和利率）。
在市价上涨风险较小的时候，债务产生得比较快。如果债务人借款太多
——特别是如果到期的日子定得不恰当——他们就走投无路。最先的征兆是
实力较弱的债务人“忍痛出卖”，不得不降低价格。这影响一切竞争的物价，
最后整个社会也许全被卷入“忍痛出卖”的漩涡，结果是压低一般的物价水
平。“忍痛出卖搅乱供求法则，”因为这种出卖不是为了取得利润，而是为
了还债和保持偿付能力。
这种恐慌的还债措施实际上减少银行里存款通货的数额，现代商业十分
之九是用这种通货进行的。当一笔对商业银行的债务由债务人用存款支票偿
还时，就是数额相等的存款通货消灭。在正常的时候，会有新的借款恢复银
行的存款。可是，在跌价时期风险很大的时候，这种存款的恢复就不会发生，
于是“信用通货”收缩。因此我们有费希尔的“债务循环”，作为在改变信
用货币额和一般物价水平上的主要因素。
预期的风险就是那些控制产业并且有责任对一切其他参加者作种种支付
的人的忧虑或信心。风险折扣是现在的估值中最重要的因素。如果像费特所
说的那样，时间折扣以等待的方式渗入一切价格，那末，时间折扣就以利润
预测的方式更显著地渗入一切价格。利润预测在波动很大的普通股的价格上
最为显明，在政府债券的价格上最不显明，可是它影响一切价格、证券和商
品，这是尽人皆知的事实。物价看涨时乐观的预测降低风险折扣，因而增加
对一切其他参加者的服务的需求。悲观的预测增高风险折扣，既减低需求又
减低付给其他参加者的代价。
企业界在不同时间和地点赋予利息折扣和风险折扣的比重，是一个极其
重要的问题，已经产生了“预测”这一种新的专门职业，特别在大战从来是
这样。在经济科学史上，未来性第一次在经济理论中取得一种数量的具体表
现，有了威克塞尔所主张的世界范围的独占性的中央银行的一致行动，以及
贴现率变动的幅度可能从百分之一高到百分之六甚至百分之十，没有疑问，
威克塞尔的建议可能在引起物价下跌方面发挥较大的威力，大于在引起物价
上涨方面。现代的利润边陈微小，很少的产业能在世界范围的百分之十的银
行利率下继续经营，另一方面，低到百分之一的银行利率本身显然不能刺激
物价上涨，如果风险不利。对威克塞尔的批评，不应该假设一种永远低的银
① 参阅本书下册，第264 页，《自动的和管理的复苏》。
② 费希尔：《繁荣和萧条》，1932 年版。到目前为止，这是关于此项问题的最重要的一本书。望读者参阅
此书，我们在这里可不必多加讨论。他根据罗亚尔·米克尔的计算，将美国的全部负债列为二千三百四十
亿元，等于国民财富的一半。
行利率，作为问题的关键，而应该着重说“预测”这一门职业目前还很幼稚，
以及把控制银行利率这样重大的权力付托于各国中央银行的一致行动，含有
政治上的危险。
6.实验的尝试
以上对桑顿一威克塞尔理论的分析，从英国和其他国家在一九三一年九
月间停止黄金支付时所采取的政策中获得相当的实证。英兰银行采用了1802
年的桑顿学说，这是该行在桑顿批评它1797 年以后的政策时所没有做到的。
瑞典银行采取了同样的行动，比较更接近于瑞典经济学家成克塞尔的主张。
可是它们在决心防止物价上涨方面的措施，超过了桑顿-威克塞尔理翁所建议
的程度。它们把银行利率分别提高到百分之六和百分之八，在这种利率的条
件下，利润边际很小的企业不能借款扩充营业。确实，它们获得了成功，特
别是瑞典，把物价稳定在1931 年9 月当时的水平上达两年之久，可是没有恢
复充分就业和生产，而美国的黄金价格继续很快地下跌，就业和生产日益减
少，直到1933 年3 月又一次停止黄金支付时跌势才被遏止，这一次是由总统
的行政命令公布施行的。
7.战争循环
然而，必须注意，1920 年从来使差不多所有的国家不得不放弃金本位的
物价下跌，不是由于任何“自然”趋势，而是战时膨胀和后来收缩的结果。
这是人们公认的事实。
实际上，威克塞尔在他的稳定物价的学说里明白地排除了战争以及为了
应付战争的黄金集中，并且他不可能预见到战后中央银行的集中黄金。我们
考虑他的学说和其他别人的学说，主要地是关于它们说明短期“信用循环”
怎样上下变动，和物价上下的长期趋势构成什么关系。
可是，如果我们检查这些所谓物价的长期趋势，就会发现它们也是大约
三十年中的信用循环。这些变动的趋势不是决定于发现金矿或银矿那种偶然
事件，而是大部分决定于战时的财政措施，这些措施利用纸币和中央银行的
商业信用，创造对商品和劳动的需求，为战争服务。从1815 到1849 年的下
降趋势，是在英国用桑顿的“纸币信用”应付了一场二十五年的世界战争以
后，①从1865 到1897 年的下降趋势，是在一次美国的革命、南北战争以及美
国输出现金到其他国家而在国内用政府信用替代以后。
1920 年以后的下降趋势，在一次用信用应付战费的战争风后，可能同样
地又会继续三十年（到1950），除非由世界范国的一致行动加以扭转。在本
书写述时，1933 年11 月，各国在一切国内和国际利益冲突的问题上，无论
是在经济、货币或者军事方面，都已经肯定不能合作，未来的事很难逆料。
风险折扣是百分之一百。
只有一点自从威克塞尔的主张以来所有的理论差不多是意见一致的——
用一致行动从长期萧条中取得复苏，比用一致行动来停止一种通货膨胀，以
免引起后来通货收缩，较为困难。
① 参阅本书上册，第149 页，图表1。
8.自动的和管理的复苏
我们于1933 年11 月结束本书的写作。最近这八个月来——历史上第一
次——一个伟大国家已经命令它的领袖引导他们走上一种管理的复苏，不是
从前屡次萧条以后那种自动的复苏。以前只有过两次，在两次重大的战争循
环的末尾，1847 和1897 年，萧条曾达到同样的深度。可是这一次，距离战
时的繁荣高峰还不到十三年，而不是三十年或者更多的年数，各国已经着手
要实现一种管理的复苏，不再听任自然法别的支配。从列宁的共产主义以及
墨索里尼的法西斯主义开始，扩大到罗斯福的民主主义、希特勒的纳粹主义、
日本的军国主义，不同的国家各以自己的方式寻求一种管理的复苏，要在资
本主义文明的战争后恢复元气。
在美国，国会已授予总统暂时权力，运用从法国革命的世界战争留传下
来的两大利润学说——利润份额论和利润边际论——来保全资本主义制度，
运用其中的一种或两者同时并用。和任何伟大的领袖一样，他在紧要关头，
选择当时似乎是关键的因素，作出决定，然后把这方面的决定交给下级执行，
他本人又立即转入下一步的关键性因素。可是各种因素非常的多又非常复
杂，以致到处发生敌对的意见。资本主义分子转向法西斯主义会保全他们的
利润边际。其他的人向往共产主义或者自顾的集体议价和规则，那会重行分
配份额，防止一种日益增长的利润边际，甚至会废除利润边际。
在每天千变万化的变动中，没有一本书或者若干本书能出来得那样快，
赶得上文明的运转。那是一种需要由每天、每小时、每周出版的刊物处理的
问题。一本书只能提出一般原则和研究的方法。作者以及所有其他的人，在
他们自己选择的原则和方法的指导下，必须注意解决眼前的迫切问题，这种
问题大家差不多一样都碰到很多。没有人能预言一个伟大的领袖将做些什
么，或者一些国家将做些什么。我们在这里不管他们，我们留心观察和参加
活动，各人在自己的小角落里，等待机会，一天一天，一周一周，都是这样。
Ⅸ.社会
1.从成本到份额
用制度的资本收益的概念代替物质的边际生产力概念，还有一种比以上
讨论的实用主义学说更深远的社会哲学的基础。它涉及社会本身的性质，作
为经济科学的实际运用的概念。它使我们必须要问：“谁是社会？”这个问
题。是资本家吗？是地主吗？是工人吗？威克塞尔的学说，继承李嘉图、哲
逢斯和庞·巴维克，把社会人化为资本家追求着利息和利润。社会因此有一
种生产成本，它的纯所得就是这种利息和利润。
实际上，所有的经济学家都采取社会的观点，不管他们是个人主义者、
共产主义者、法西斯主义者、资本主义者或是相信其他的主义的人。这就要
求他们必须了解有关制度的买、借、货币、习俗、法律、资本化等种种交易，
才能了解物质的实体。一切社会生产目标所在的最重要的实体是消费物品。
可是，这些消费物品又是必要的生活条件，在这种生活条件的基础上，人们
能生产更多的消费物品。消费物品是社会程序的开端和结尾。这些东西构成
真实工资、真实利润、真实利息、真实地租，不同于名义的或者制度的工资、
利润、利息和地租。
李嘉图创立了那种观念，认为社会资本不是工具或机器，而是资本家和
地主供拾劳动者的若干消费物品。这是社会的生产成本。可是利润、利息和
地租是资本家和地主取得的消费物品“净收入”。因此，李嘉图把“社会”
描写为由资本家和地主组成，不是由工人组成。资本家供给工人的消费物品
的数量是真实资本，而机器和土地的肥力是人类的发明，用来增加劳动的生
产力，以便在劳动的生活费用以外，可以取得一种利润、地租和利息的净收
入。他区别了“劳动、资本和机器。”机器不是资本，它是生产力，如同地
力是自然的生产力。社会资本是由资本家供给而由工人消费的物品。①
卡尔·马克思采取了同样的见解。他的资本家和地主是那些占有消费物
品“总收入”的所有人，他们预付给工人维持生活所必需的最低限度的消费
物品；资本家和地主，在生产结束时，把除掉他们原来供给的数量以外的剩
余消费物品，留给他们自己，作为地租、利息和利润。马克思的“剩余”就
是李嘉图的资本家和地主的“净收入”，可是马克思认为它完全是非劳动所
得。
哲逢斯沿袭李嘉图和马克思的说法，可是不用工时而用货币作为计量的
单位。同时，哲逢斯认为社会资本是供应给工人的消费物品的数量，等于资
本家的“投资”；可是地租、利息和利润是社会净得的消费物品的货币价值，
这是资本家和地主在除了他们付给工人购买消费物品的货币工资以外所得的
净收入。
可是哲逢斯，由于用货币而不用工时，用“自由”资本和“投入”资本
这些新的重要的概念，替代了古典的和共产主义的“固定”资本和“流动”
资本的概念。按照哲逢斯的概念（后来被威克塞尔采用），自由的或者未投
入的资本的定义，不应该包括以前经济学家曾包括在内的各种各样的流动商
品，例如原料、消费物品、存货、货币——从前经济学家由于以形体上能动
① 麦卡洛克编：《李嘉图集》，1888 年版，第5 页，序言。
的东西作比而致误解——而应该只包括工人用资本家付给他们的货币工资所
买进的消费物品的数量。这些货币工资是资本家的全部投资①，可是，用它购
买的消费物品的数量，不仅是真实工资，而且是社会生产成本，因此这是在
“自由”资本意义上的社会资本。劳动的消费物品是自由资本。
然而，一经工人把他们的工作加在资本家所有的自然物资上，这加上去
的价值变成了资本家的财产，由那么多劳动的消费物品所代表的那么多自由
资本就不见了，它的等值物变成了资本家的投入资本。在哲逢斯和威克塞尔
的学说里，和李嘉图及马克思的看法相同，利息、利润和地租现在成为工人
在他们以前的消费量以外所生产的多余的消费物品。这些额外的消费物品是
资本家的“剩余”。
庞·巴维克在李嘉图、马克思和哲逢斯的学说里作了两点改变。只靠劳
动——包括那些收入利润作为“业务管理的工资”的人——不能生产财富。
劳动和管理必须获得自然力所作的“物质的服务”的帮助。因此，从社会观
点来说——这种观点显然撇开财产权不谈——不仅工人和经理必须在生产以
前预先获得消费物品的供应，而且那些供给自然物力的使用的人必须获得消
费物品为报酬，而后生产才可能开始。这些物质服务的“使用费”，庞·巴
维克称为“租金”，不是像李嘉图所谓自然增值那种狭隘的经济意义，而是
像历史上的租金的意义，作为对任何东西的使用的代价，例如房屋的租金、
机器的租金、农场的租金、马的租金、雇工的工钱，可是不是为了使用资金
而付出的利息。不过这些租金不是货币租金，因为他已经排除了货币。如果
是这样，他的租金必须是消费物品，这些消费物品，在查本物品的使用可能
开始从前，不能先消费掉。
庞·巴维克的这种概念被威克塞尔所采用。消费物品因此不仅是一种工
资经费（包括管理经费），而且是一种租金趣费。①它的意义在于必须在生产
以前预先供给，以便使工人以及劳动在生产中所需要的自然物力一起投入生
产。庞·巴维克曾说过，资本主义经济在于不仅使用劳动（包括管理），而
且使用土地及土地改良，为了创造未来的消费物品；反过来说，现在的消费
大部分是从过去的劳动和土地使用中得来的。物质的固定资本和流动资本是
劳动和自然力两者的产物，正如有劳动力的工人必须在生产以前给予他们生
活所需的消费物品，自然生产力的所有人也必须在生产以前获得消费物品作
为报酬。一种是消费物品的工资经费，另一种是消费物品的租金经费。②
庞·巴维克使它和这些工资经费及租金经费发生关系的观念——被威克
塞尔采用的观念——是未来的消费物品在现在的低估，结果较少的现在的消
费物品等于较多的未来的消费物品。既然工资劳动者和租金收入者对现在的
消费物品的估价高于对同样的未来物品的估价，那按照他们的现在估价供给
他们现在消费物品的资本家，在换取较多数量的未来消费物品中，获得贴水
作为利息。
两者的区别在于那消费物品是在生产时期以前收入还是在生产时期只后
收入。如果预先收入，那是消费物品的社会资本。如果在生产时期结束以后
收入，那是消费物品的自然利息，是在生产以前消费掉的数量以外的东西。
① 威克塞尔：《利息与价格》，第117 页及以次。
① 威克塞尔：《工资与地租》，第114、115 页。
② 庞·巴维克：《资本实证论》，英译本1891 年版，第420 页以次。
“自然利息”——就是，资本家所得的消费物品——不是预先收入的。它是
在生产程序已经产生了必要的剩余以后收入的。可是“自然”工资和租金—
—就是，工资和薪水收入者以及租费收人者的消费物品——是预先收入的。
它们因此是哲逢斯的“自由”资本。而任何作为利息收入的消费物品总不是
预先收入，因此不是社会资本。
这未来性的采用是庞·巴维克的特色，使他戍为最伟大的经济学家之一，
没有他的创见，不可能得到研究现代问题的线索。
然而，结果是一种唯物主义的社会概念，在这种概念以及李嘉图、马克
思和皙逢斯的学说里，工人是动力机器，由资本家用消费物品作为燃料加进
去，以便为资本家生产更多的消费物品。可是，在加入未来性的庞·巴维克
看来，“租金”或“物力的使用”也必须先有相当的准备，然后生产才能进
行。他因此区别了地主、工资收入者以及一切其他供给物资的人，和那些从
未来生产中取得收入的资本家。
可是，这是一种极有趣的妙法，借此从经济科学里排除“权利和关系”，
把它完全建立在物质和快乐上。①在物质方面，庞·巴维克回到李嘉图以前的
自然生产力和人一起工作那种说法，劳动本身是一种动力机器，必须用煤和
其他消费物品供给它。在心理方面，他使那些等待一段时间取得消费物品的
人成为未来的消费物品贴水的唯一受益人。因此，他使那些依次在各时间点
上从交易中获利的人完全没有实际的地位。他完全从取得利润的时间点移转
到积累利息的时间间隔。
由于说自然是生产的，和生产的劳动一样，他回到了魁奈和斯密的自然
恩惠的观念。这完全符合他的一般哲学，认为现代生活已经从李嘉图、悉尼
耳和马克思的“痛苦经济”改变到一种“快乐趣济”，类似十八世纪理性时
代的上帝恩惠、世界丰裕和人间幸福。可是他用迂迴生产过程的更大的技术
生产力代替了神的恩赐。
他竭力从经济科学里排除出去的私有时产的权利和关系，又由一个边门
里带回来了。因为消费物品当然不是付给“自然”的：而是付给自然的所有
人。这样，由于排除财产，他排除了经济科学中的稀少性。这又符合他的快
乐和丰裕的哲学，因为只有稀少的东西方被人占有。
从这种同样的技术丰裕的哲学，庞·巴维克推论出他的“选择”学说，
称为效用成本，或者较大和较小的两种快乐的选择——拿这个问题来说，是
现在消费的快乐和未来消费的快乐的选择。在这种推论中，他不注意凯雷一
巴斯夏的关于较大和较小的两种痛苦的选择的稀少性学说。
有人提出问题，为什么利息不由社会用消费物品的形式预先付给，以便
使所有人等待？诚然，从个人的观点来说，收取利息的人必须放弃现在的消
费，等待未来的消费。在那未来到达以前，他不能取得他的消费物品的真实
利息。可是从社会观点来说，是不是这样呢？
还有利润也必须考虑在内。“利润”这个名词，在早期的学说中，和一
方面利息以及另一方面业务管理的工资，都分别不清。作为业务管理的工资，
它们后来被列在劳动的一面，作为管理的劳动的报酬：这样，就必须先付。
这是马克思、哲逢斯和鹿·巴维克的分类法。可是，即使如此，利润还不是
和利息实际上分别得很清楚，如果仍然假设利润对利息有一种平均的关系，
① 庞·巴维克：《权利与关系》，1881 年版。
利息增涨的时候利润也增涨，利息降低的时候利调也降低。这种假设是不正
确的。
但是，利润仍然是未来的利润。从个人的观点来说，利润和利息一样，
不到未来不付给，甚至不知道。只有在未来它们才成为消费物品的真实利润。
可是，从社会的观点来说，为什么利润不像工资和租金那样，也在生产以前
预先付给，以便使那些有企业才能的人承担风险以及负起对别人的责任，必
须在未来付给他们工资、祖金和利息，以及借款的本金？
这些问题，不管它们似乎多么微琐，却涉及社会本身的性质。如果将社
会人格化，那末，社会就有一种以消费物品为形式的生产成本，必须在生产
从前预付，结果社会成为资本家，等待那构成利息和利润的消费物品。可是，
如果社会只是一个名词，它的意义是一个运行中的机构里所有的参加者的共
同行动。那末，它的成本就不是成本，而只是参加者个别地和集体地所能支
配的总出产中的份额，为了使机构运行不停。工人不再像自然力那样，是动
力机器。他们是公民，具有地主和资本家的一切法律上的权利与义务。当然，
社会完全不知道什么痛苦、成本、等待、收入、价值或利润。它根本什么也
不知道。一切所知道的东西都是由个人知道和据以采取行动的。他们所知道
的是他们能取得社会出产量中若干的一份，只要他们披认为是那机构的一部
分，只要他们参加工作，使它运行不停。
因此，社会成本不是一种成本——而是个人通过现行财产制度所取得的
社会出产量的份额。它是一种份额，不预先支付，但是预先议定，以便诱使
所有的阶级不致保留着他们占有而别人需耍的东西。那份额是“劳动所得”
或者“非劳动所得”，没有关系。它总是财产、自由和政府的制度要求人们
在继续不断的未来必须支付的一种份额，以便机构可以继续运行。所有的参
加者，不仅资本家，都在指望着未来而行动。因此，一切预期的消费物品，
无论是最奢侈的生活或者最穷的工人最刻苦的消费，甚至儿童、乞丐和精神
病者所消费的物品，都应该认为不是社会成本，而是生产的社会份额。从制
度观点来说，最后提到的那一种可以作为捐税出现。从社会观点来说，它们
是需耍用捐税购买的消费物品。因此，一切消费物品都是社会费本，在现行
财产和政府的制度下，需要不断地消费，以便生产可以按照实陈情况继续下
去。
这样就看出两种对立的社会观念——机械论的和制度论的。机械论的观
念排除私有财产，可是从所有权这个边门里又把它带回来，为了提供一种诱
因，刺激人们工作、储蓄以及冒险，从事于未来消费物品的生产。制度的观
点是所有权本身，这种所有权提供了诱因，由有组织的社会用来维持机构的
运行。机械论的观念具有物质东西的有形的实体，可以被处理、消费、享受、
生产。它容易被常识历接受，是唯物主义和心理学派经济学家的确实的根据。
制度的观念很难捉模，因为它所考虑的一切物质的东西都在或近或远的未
来，它们只在对集体行动的稳定性的现在的预期中存在。这些现在的预期，
我们称为谈判的心理，它是集体的预测。
然而，所有的参加者都不能靠未来的消费物品生活。现代制度的组织，
如果运行顺利，用利息折扣和风险折扣的方法，供给现在的消费物品。庞·巴
维克的未来性是财产权。
2.整体和它的部分
（1）机械桔构、有机体、机构
怀特海说过，十八世纪科学的方法，在关于部分对整体的不断变化的关
系上，没有整体的有机统一性的观念。因此，他在陈述现代科学的方法时，
构立一种公式，包含一种在瞬息时间发生的“事件”和一种“有机的机械结
构”，作为不断变化的许多事件的时间连续。“事件”具有保留、持久反复
的特性，它本身是动的机械结构在瞬息时间的一个横断面。可是那机械结构
本身是“有机的”，因为它是一种延长的、不断变化的事件的交织，具有一
种过去、一种现在的实在以及包含在现在事件中的一种未来的生命，用怀特
海自己的话来说。
显然，当怀特海把“有机的机械桔构”和“未来生命”这些观念注人自
然科学（从质子到宇宙）时，他采用了从生物和人类心灵转移过来的比喻。
因此，我们需要区别一种物质的机械结构和一种有生命的有机体，区别一种
