中国的资本市场由于受经济体制的局限，一开始就是在一个不完全的市场和法制环境下建立的市场，这种不成熟，既让许多企业有机可寻，成就了一批企业的发展，但同时又因为制度缺陷，约束了一些企业的发展。
随着股权分置改革的完成。2006年到2007年又一次出现了积压了四五年的力量被释放出来的井喷行情。市场又一次掀起了一股股票投资、企业上市热潮。仿佛我们的伤疤早已医治完毕，我们的市场苦难从此将被灿烂的笑容永远取代。越是到这种时候，我们越是要深刻检讨：我们到底要建立什么样的资本市场体系？我们到底要建立什么样的企业和资本市场的关系？到了2008年第一季度，股市又被莫名其妙地出现了诸多不确定因素打回冷宫，快速成为熊市，实在让人捉摸不定。全世界也找不出中国股市这么特殊的案例了。由此，我只有用两个字来概括：红筹。红色中国土地上生出来的股市就注定会肆无忌惮地特殊着。
我相信，经历了那么多风风雨雨后，中国资本市场会越来越健全，越来越健康。中国也会有许许多多优秀企业进入资本市场。但是，如何构造市场与企业的关系，则是一个非常值得我们去研究的话题。对于市场来讲，我们到底给上市公司营造一个什么样的市场环境、法律环境、监管环境？对于上市公司来讲，我们到底能用资本市场解决什么问题？达到什么目的？怎样遵循市场规律？遵守市场游戏规则？这两个方面同样重要。比如：德隆系控制的几家上市公司，其实2001年就形成了他的问题，股票指数从2200多点跌到1300多点，德隆的“三驾马车”就是不跌，谁都知道不正常，有问题，就是没人过问，监管失控。
对企业而言，许多企业不能真正理解上市是为什么，不能真正处理好企业与资本市场、资本运营的关系。如果要问上市公司的高管或者准备去上市的企业，上市的目的是什么？我相信把融资作为答案的，一定占最大的比例。
我理解上市公司的主要作用有这样几个：首先是解决企业价值重估。通过公开上市，将企业的资产，通过股权形式，由少数人持有变成很多人持有。使企业的资产不仅可以随时流通，交易，而且通过这种流通和交易行为，重估公司价值、资产价值。企业成为生产商品的商品。其次，资产的流动性和价值的波动，使所有上市的公司随时处于一种约束和激励状态，并促进上市公司必须按照价格约束和机制激励进行资源的优化配置。配置得好，就成为好的上市公司，大的上市公司；配置不好，就成为绩差上市公司。第三，越是配置得好的公司，越是容易让更多人按照他们可以接受的市场价格向上市公司投资，让上市公司获得发展所需要的更为充沛的市场资源。所以，价格机制是资本市场的核心因素。上市公司股票价格很低，发展建设就会大受影响。对这样的规律和本质，监管部门应当制定激励频繁进行资源配置的活跃公司的游戏规则，而上市公司应该充分利用这种游戏规则去不断进行优化配置。这也是最近提出来的一个课题，叫市值管理。
作为上市公司，他们多数不懂这个原理，也不懂利用这个原理去发展自己。唐万新是最熟练运用这个原理的高手，只可惜2006年前的资本市场本身不具备这个原理。
所以，公司什么时候上市，如何确保上市的资产价值；首次上市去卖多少股份，融多少资，拿进来的钱投资什么，怎么使用；什么时候进行现金分配，什么时候送红股，什么时候发行新股，什么时候向老股东出售；什么时候去并购企业，如何支付；并购后的协同效应是什么，如何整合等等；太多的指标，技巧，战略，专业需要我们去做。我们不能要求董事长是全能的，总经理是万能的，我们需要专业机构与人才。这个机构就是投资银行，这样的人才就是投资银行家。
投资银行业*在中国已经是一个庞大的职业，投资银行专业人士已经是中国的一个庞大的群体。但是，中国至今尚未形成一个我们可以称道的优秀投资银行业。而优秀的投资银行家也是凤毛麟角，属于中国的投资银行文化也尚未形成。可笑的是，我们至今还有很多人，还是从凤凰卫视的美女主持甄子墨的书里头知道什么是投资银行的。
