成交量的研判
我们知道，无论消息面、基本面、宏观面的变化多么难以捉摸，最终都一定会落实到盘面的具体变化上来。大家在运用技术手段观察这些盘面的变化并以此做出下一步的决定时，其中成交量的研判，是最为重要的。股市中有句老话：“技术指标千变万化，成交量才是实打实的买卖。”那么，为什么成交量研判在众多的技术分析手段中占有如此重要的地位呢？ 我们知道成交量的大小，可以衡量股票市场或个股交易的活跃程度，并由此观察和了解买卖双方主力进入或退出市场的情况。也可以说，成交量的大小，直接表明了市场上多空双方所有投资者，对市场某一时刻的技术形态最终的认同程度。下面，笔者就两种比较典型的情况给大家做一些分析。
（一）温和放量：这是指一只个股的成交量在前期持续低迷之后，突然出现一个类似“山形”一样的连续温和放量形态，这种放量形态，还称作是“量堆”。个股出现底部的“量堆”现象，一般就可以证明有实力资金在介入，但这并不意味着投资者就可以马上介入。这是因为成交量形态要同股价形态结合来看，一般股价在底部出现温和放量之后，股价会随量上升，量缩时股价会适量调整。此类调整没有固定的时间模式，少则十几天多则几个月，所以此时投资者一定要分批逢低买入，并在支持买进的理由没有被证明是错误的时候，有足够的耐心用来等待。
另外，选股时投资者还应先看股票的流通盘，一般来说，5000－9000万的中小盘股，常是主力青睐的对象。当股价温和放量上扬之后，其调整幅度不易过大、过深，最好不要低于放量前期的低点。因为大幅的股价调整，如果低过了主力建仓的成本区域，至少可以说明市场的抛压还是很大，后市调整的可能性较大。
（二）突放巨量：这是指一只个股的成交量相对前期的量能水平来说，突然大幅增加。对此种走势的研判，我们应该分为几种不同的情况来对待：1．结合股价形态看，上涨或下跌过程中的巨量一般表明多空双方的较量到了最激烈的时刻。一般来说，上涨过程中放巨量通常表明多方的力量使用殆尽，后市继续上涨将很困难，此时投资者要重点考虑获利了结。而下跌过程中的巨量恰恰相反，一般多为空方力量的最后一次集中释放，后市继续深跌的可能性很小，此时投资者就不要盲目杀跌出局了，因为短线的反弹可能就在眼前了。
2．逆市放量：有些股票可能长期在一个平台或箱体内盘整。但是在大势放量下跌，市场一片喊空声之时，该股却逆势飘红，放量上攻，造成了十分醒目的效果。这时候，许多人会认为，这种逆势行为，一定是因为该股有潜在的利好，或者有大量资金入驻其中，于是大胆跟进。谁料这类个股往往只有一两天的行情，随后反而加速下跌，使许多在放量上攻那天跟进的投资者被套牢。显然，该股的主力正是利用了人们反向操作的心理，在大势下跌时逆势而为，以吸引市场广泛的关注，然后在拉抬之中达到出货的目的。
还有一点大家要注意，主力资金在吸筹的时候，成交量并不一定要有多大，只要有足够的耐心，在底部多盘整一段时间就行。而主力要出货的时候，由于手中筹码太多，总得想方设法，设置各种各样的陷阱。因此，我们在从技术上研究某只股票时，应该全面考察该股长时间的运行轨迹，最好也同时了解它所处的价位，量能水平和它的基本面之间的关系，摸清主力的活动规律及个股的后市潜力，通过综合分析来确定我们介入或出货的时机
交易的会计记录:会计循环原理(一)
在每一会计年度内，企业要完成一系列会计记录和报告程序，它们统称为会计循环。企业交易的发生是会计循环的起点，其最终结果是企业的年末财务报表。本节将简要介绍会计循环的前三个步骤，它们是企业在交易发生时所一致遵循的记录程序：（1）根据原始凭证（如购货发票、出差的车船票或仓库领料单等）分析各项交易的性质，并记入企业的各种日记帐；（2）将数据从日记帐转入各分类帐户，这一过程被称为“过帐”；（3）根据分类帐户的余额编制试算平衡表，以验证借、贷方余额是否相等。
在探讨“会计恒等式”时，我们曾经分析了几种交易事项的变动对会计恒等式的影响。企业所记录的每笔交易都会使一个或多个资产、负债、业主权益、收入或费用项目增加或减少。为了便于累积财务报表的数据，各笔交易都必须记入不同的帐户。帐户是用以记录企业财务报表上各项目的增减额的一种手段。简化的帐户格式与字母“T”相似，故也称为T型帐户。一个T型帐户有左方和右方，分别称作“借方”和“贷方”。金额记入其左方时称为“借记”该帐户，记入其右方则为“贷记”该帐户。投资者可将T型帐的记录与会计恒等式的变形“资产＋费用＝负债＋所有者权益＋收入”联合起来理解记忆，即：（1）资产与费用处于恒等式左方，因此资产和费用项目的增加应当记入相应帐户的左方，即“借方”；减少则应记入相应帐户的右方，即“贷方”；（2）负债、所有者权益和收入处于恒等式右方，因此负债、所有者权益和收入项目的增加应当记入相应帐户的右方，即“贷方”；减少则应记入相应帐户的左方，即“借方”。帐户的左右方具有相互抵消的性质，因此当各项交易入帐后，我们便可计算帐户余额（即借、贷方合计数之差）。如果借方合计数超过贷方合计数，就称该帐户有借方余额；反之，则称有贷方余额。例如，投资者常常在报表中看到的“递延税款贷项”就是指“递延税款”帐户借、贷方合计数相抵之后的贷方余额。
同类帐户往往具有相同方向的帐户余额，我们称之为帐户的“正常余额”。与会计恒等式相联系，投资者可以这样记忆：资产和费用类帐户的正常余额在左方（借方），负债、所有者权益和收入类帐户的正常余额在右方（贷方）。了解各类帐户的正常余额方向是十分有用的，投资者可以从中了解上市公司是否存在异常的事项。例如，“财务费用”属于费用类帐户，其正常余额应当在借方。如果某公司的财务费用出现了贷方余额（报表上通常用负号或括弧表示），那很可能是因为其银行存款过多，利息收入大于其他财务费用支出所造成的。
进行过帐的目的在于把每笔交易对各类帐户的影响进行归类。就每笔交易而言，记录于各个帐户中的借项和贷项金额必然相等；在任何时点，企业所有帐户的借方余额总和与贷方余额总和也必然相等。这是由会计恒等式的自动平衡功能所决定的。因此，我们可以随时通过验证过入各分类帐户的借、贷方金额相等与否，来检查记帐过程中是否存在差错。
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低位放量为出货
在这一波反弹行情中，有部分老庄股出现了低位放量的现象，但股价却并没有上涨，而是进行了平台式的整理。随着反弹行情的结束，这部分庄股也走出了破位之势。应该说，这部分庄股的出货迹象还是十分明显的，只不过是这种出货手法具有相当的欺骗性，具体表现在低位与放量两个方面。那么，对投资者而言，怎样识别庄股的这种出货手法呢？下面笔者就个人的一些研判经验，给大家总结一下低位放量出货的一些特点。
1．出货区的位置：采用低位放量出货的庄股，一般都是一些经过几年炒作的长庄股，其涨幅通常已达5倍以上，有的甚至可以达10倍以上，这就为它们创造出了较大的出货空间。因此，低位放量出货的第一步，就是把股价降至一个视觉上的相对低位，这主要是利用送股后的除权或中期下跌来实现。
2．K线特点：股价经过一轮中级下跌后，在一个相对低位进行横盘震荡，K线形成矩形或下降三角形的整理形态，但由于大盘正处于上涨行情中，这种横盘震荡往往会被误认为是在构筑中期底部。有的投资者想当然地以为：股价经过大幅下跌后会有反弹，更何况大盘走势也较好，于是便会在该股放量拉升时跟进，可随后该股的走势却并没有出现如投资者所愿的持续拉升。那么这到底是什么原因呢﹖投资者又如何来区分这种整理形态是底部形态，还是下跌中继呢？从一般的经验来看，下跌中继形态通常都是在55日均线以下进行，而且最终股价将向下突破。
3．成交量特点：股价在横盘震荡过程中，成交量连续放出，但股价就是不涨，这种量价极不正常的现象应该说是低位放量出货的一个最显著的特点。当7日均量线跌落21日均量线之时，投资者就要小心股价向下突破的可能了。
4．指标特点：在长期的下跌过程中，MACD指标都在0轴以下运行，21日RSI指标在50以下运行，当股价在低位横盘出货时，MACD指标出现回升，但一般不会突破0轴，21日RSI自20附近回升至50,但不能站稳在50以上。
在了解了低位出货的一些特点后，下面我们以宁夏恒力（600165）为例进行具体的说明：该股可以说是近几年市场中少有的大牛股，该股自1999年5月份的9元附近开始上涨，其间进行了10股送1．5股转增4．5股、10股配3股的送配后，股价最高涨至28．81元，累计涨幅在8倍以上。
从K线形态上看，该股在11元至14元之间进行了箱体横盘震荡，其中有4次在箱底附近得到支撑后向上反弹。但其反弹的力度却越来越弱，反弹的高点也在不断下移。当第5次下探箱底时终于未能得到支撑，5月16日，一根中阴线击穿了箱底，股价向下突破。该股在横盘震荡过程中，股价始终未能向上突破55日均线，而21日均线虽与34日均线形成金叉，但不久又出现死叉，均线系统又继续形成空头排列。
从成交量上看，股价在箱型震荡过程中，成交量连续放大，有几日的成交量是近几年以来的天量，如3月6日为794万股，3月15日为904万股，3月21日为988万股。但股价不是放量滞涨就是放量收阴，量能水平也创出了近几年的新高。而到了震荡平台的后期，该股成交量开始萎缩，21日均量线已处于下行，7日与21日均量线也出现了死叉。在股价下跌过程中，MACD指标一直在0轴以下运行，股价在横盘出货过程中，MACD指标虽有所回升，但始终没有冲过0轴。21日RSI也从20以下回升至50附近，但始终没有突破50。
近期除了宁夏恒力以外，低位放量出货的还有长丰通信（000892）、正虹科技（000702）和金路集团（000510）等个股，投资者对于这些庄股的操作策略应是不参与，已经买入的坚决止损出局。因为就中线而言，其股价风险与时间风险都是不可预料的。
连续形态之七:隔离线
一、基本概念
在上升趋势中,突然收出了一根长阴线,或在下降趋势中突然收出了一根长阳线,表明市场运行趋势受到挑战,但第二天股价并没有沿第一根阴阳线的方向发展,而是大幅度高开或低开,将股价拉回了原有运行趋势,说明前一天收出的长阴阳线只是股价运行趋势的暂时受挫,第二天阴阳线完全收复了第一天的阴阳线,意味着股价将继续沿原有趋势运行。
隔离线形态由两根颜色相反的阴阳线构成,且这两根阴阳线具有完全相同的开盘价,这一点与反转形态的遭遇线完全相反,遭遇线具有完全相同的收盘价。在遭遇线中,第一根阴阳线延续了原有运行趋势,而第二根阴阳线反趋势运行,因而具有反转意义；在隔离线中,第一根阴阳线反趋势运行,而第二根阴阳线延续了原有运行趋势,因而具有连续意义。
根据所处位置不同,隔离线可分为多头隔离线和空头隔离线,多头隔离线是一种多头连续形态,空头隔离线是一种空头连续形态。
长黑线出现时,市场正处于上升趋势,这个异常现象引起了市场的疑惑。然而,第二天开出高盘,其开盘价事实上等于前一天的开盘价,盘中成交价不断走高,并以高价收盘,显示先前的上升趋势应该持续发展。这就是多头“隔离线”,空头隔离线正好与此相反。
二、形态确立
隔离线形态由两根颜色完全相反的阴阳线构成,形态能否确立关键需要注意两点:一是阴阳线的长度。一般来讲,这种两根阴阳线都比较长,第二根阴阳线越长越有效,当第二根阴阳线很长且长于第一根阴阳线时,形态就可以确立。二是成交量。一般而言,第一根阴阳线对应的成交量比较小,而第二阴阳线对应的成交量比较大。
三、识别标准
1、第一天线形的颜色与当前股价运行趋势相反。
2、第二天线形的颜色与第一天相反。
3、两个实体的开盘价相同。
四、实例分析
多头隔离线见1999年6月1日电器股份的走势图。
电器股份在1999年有过很好的表现,但庄家做盘手法比较刁钻。1999年5月18日随大盘上升,电器股份开始小幅上扬,但很快股价被庄家刻意压制,5月31日在大盘大涨的情况下,电器股份走出了一根小阴线,狡猾的庄家第二天将股价高开,其开盘价正好等于前一天的开盘价,且高开高走。从此开始了它的大牛行情。
权责发生制:会计确认的基础
在上期内容中，我们介绍了会计恒等式。从本质上说，会计恒等式是一种财务数据的系统处理结构，它只能保证数据处理过程中的钩稽关系不受破坏，但并不足以自然生成高质量的会计信息。最终会计信息的质量主要仍取决于原始会计数据及交易记录的方法是否可靠和公允。
企业的资源流动会引起相应的现金流动，但由于存在会计分期，现金实际的收付期间和资源流动的发生期间往往不一致。这样，在确认资产、负债、收入、费用时，就可能出现两种交易记录的选择方法：现金制和权责发生制。记录企业交易最简便的做法是在发生现金收支时进行记录。这便是现金制或收付实现制会计。例如，当企业向顾客提供服务时，所赚得的收入是在实际收到现金时记录的。因此，只有现销才可记作某一期间赚取的收入，而赊销则要等到顾客付清帐款时方予确认。这种方法操作简单，特别适用于小型工商企业。
另一种更为流行的交易记录方法是权责发生制会计。它在收入赚取之时便予确认，而不论何时收到现金。在赊销时尽管尚未收到现金，仍可记作已赚取的收入；当费用发生时，即使尚未支付，也被确认为当期的费用。由于这一方法不至于使企业的期间损益大起大落，因此大多数企业都加以采用。
尽管权责发生制是当前绝对主流的会计确认基础，但投资者仍应关注其缺陷及相应影响。权责发生制的一个隐含假设是，存在完备的社会信用基础，即所有的权利和义务都能得到与预期一致的实现或偿付。在这一前提下，应收款项才可能体现为收回等量现金的权利，而负债项目才代表着未来等量现金的流出。如果一般的社会信用状况不佳，那么应用权责发生制就存在很大风险。例如，某些上市公司可能向资金周转能力低下的客户发货（或者直接虚开发票）并相应确认收入和应收帐款；或者，可能虚列费用及应付款项、计提秘密准备，以隐藏利润并回避对于投资者的分红义务。这类操纵往往导致企业的净资产、负债、收入和费用出现虚增或虚减。
由于我国目前的信用环境并不理想，权责发生制的应用问题显得尤为突出。投资者在分析上市公司财务报告时，应特别注意“应计”、“预提”、“递延”和“ 摊销”等程序对企业期间收益的平滑影响。具体来说，数额巨大的应收款项、其他资产、待摊费用和非银行借款类的负债等报表项目都可能意味着上市公司经营情况异常；在遴选个股时，投资者应特别关注那些可能因连续亏损而退市或试图通过增发、配股进行再融资的企业。前者往往有动机虚增收入和应收款项，以提高每股收益和每股净资产水平；后者则往往大量增加关联方债务并进行超额投资，以达到减少帐面现金、提高负债比率和净资产收益率等多重目的。
四方图中有玄机
四方图是江恩循环理论的表现形式之一。江恩循环理论包含价格循环和时间循环，四方图是用来反映价格循环的。其制作方法是：以某一价位作起点，将此记在四方图表的中点；然后以逆时针方式，按一定的递加值将价格依次循环递加；递加完毕，再画2条垂直线、2条对角线。这样，整个价位就形成360度循环和360度的八等分，每一等分为45度，每45度处的价位（简称45度价）都是重要的阻力和支撑。
毫无疑问，以这种方法做分析工具，价位的取值是首要问题。这一问题包含2 个方面：一是以哪个价位作起点？二是依次递加的“值”应为多大？这2 点关系到四方图的应用效果。1993年，我曾以380点做起点，按每格5点和10点的“差”做过四方图，以后又尝试过325点和330点，但效果都不太理想。主要问题是，许多支撑、阻力都只具有短期效果，而且从某一个点位到另一个点位缺乏必然联系。而股票投资，尤其是大市的把握，短期意义并不重要，重要的是中期和长期目标。因此，要使四方图具有实用效果，就必须使它具有这样的功能：凡在45度线上的价位都应具有一定的波段意义；而且从一个价位到另一个价格应有一定的必然性。而要做到这一点，就必须解决起点和递加值问题。由是我便想起1989年的那个低谷，虽然当时还没有上证指数，但根据曾经有过的“静安股价指数”（由原申银证券公司编制）和对上证指数的逆运算，可以很方便地算出当时上证指数为23或24点。取一个整数，以25作起点应是合适的。
起点确定后，递加值就迎刃而解了。首先，起点和递加值都和价格单位有关， 25曾是上证指数最小值，那么它同时也应是上证指数的最基本的价格单位。其次，从波动框架看，上证指数有以450点左右为一个常数的倾向（2000年， 我在本刊发表过《股市无常亦有常》一文，讨论的就是这个常数，现收于《股票投资全攻术》一书），而450的十八等分就是25（在以后的分析中还可以看到，18 也是四方图应用的一个重要比例）。这样，就有了下列这张四方图（见附图）。
把这张图和上证指数一对照就可以发现，市势波动中的峰、谷和图中的45度价具有高度拟合性。
其中完全拟合的有：
1992年5月的1429点；
1992年11月的386点，12月的841点；
1993年3月的913点、7月的777点、10月的774点；
1994年7月的325点；
1995年2月的524点、5月的926点、7月的610点；
1996年1月的512点、12月的855点；
1997年5月的1510点；
1998年6月的1422点；
1999年12月的1341点；
2001年10月的1514点；
2002年1月的1339点。
略有偏差的有：
1993年2月的1558点；
1994年9月的1052点；
1995年8、9月的788点和792点；
1996年12月的1258点；
1997年7月的1066点、9月的1025点；
1998年8月的1043点，11月的1300点；
1999年2月的1064点、5月的1047点；
2001年1月的2131点、6月的2245点。
但这些偏差都发生在前后“一格”之内。而且把收盘指数和A股指数考虑进去，其实际的偏差会变得更小。如：
1993年5月的1558点，收盘为1536点，总体不脱1525点；
1995年8、9月份的788点和792点，两者的收盘分别是776点和775点；
1996年12月的1258点，收盘为1247点，仍未从根本上脱出1225点；
1998年8月的1043点，其收盘为1070点……
而且有些价位还不止一次地发挥过支撑和阻力作用。如：1425点、 1525 点、 1325点、925点、850点、775点、625点、525点等。因此，以25 为价格单位是符合市场的实际情况的；同时也表明，用四方图分析市势，价格单位的确定是首要前提。
但，四方图的神奇还不仅于此。事实上，转角理论的精髓就在“转角”。换言之，从一个价位到另一个价位的旋转角度，具有一定的规律性。只有把握了这一规律，才能把四方图的应用发挥到更高的境界。下周我们就来讨论这个问题，包括本次调整的2个阶段底部为何会出现在1514点和1339点？ 为什么 1339 点的反弹会在 1700点前遇阻？反弹到1825点的技术（当然是四方图应用技术）的前提是什么？本次调整的目标在哪里？
上缺口三法与下缺口三法
一、基本概念
缺口三法是一个比较简单的形态,通常发生在有强劲趋势的市场中,它类似于“ 上肩带缺口”与“下肩带缺口”。两根相同颜色的阴阳线之间有跳空缺口, 蕴含了强劲的市场趋势。但第三天股价出现反趋势走势,不仅开盘价位在第二天的实体内, 而且收盘价深入到了第一天的实体内（连结第一、二根阴阳线）, 将跳空缺口完全补上。跳空缺口的迅速回补使市场原有运行趋势受到挑战,市场反转意味陡增。
形态蕴含的投资心理：市场朝某个方向强劲发展, 顺势的跳空缺口进一步延伸此既定趋势。第三天的开盘价深入第二天的实体,然后完全填补跳空缺口。 封闭跳空缺口的走势应该视为对既定趋势的支持。一般而言,跳空缺口出现之后,经过一段时间的休整,此缺口会成为很好的支撑或压力。但在本形态中,此缺口在一天之内即被填补,所以还必须作其他考虑。如果这是走势的第一个缺口,则整理（第三天）可以视为是获利了结,否则应该考虑是否是趋势的反转。
根据所处位置不同, 缺口三法可分为上缺口三法（见左图）和下缺口三法（见右图）,上缺口三法是一种多头连续形态,下缺口三法是一种空头连续形态。二、形态确立
缺口三法形态的市场意义介于连续与反转之间,第三天阴阳线的实体越长,其反转意义就越浓。如果第三天阴阳线收出了长阴阳线后,股价继续朝反方向运行,则该形态将向反转形态发展。一般而言,缺口三法形成之后,股价应该立即沿原有方向运行,将股价不断推高或拉低。
三、识别标准
1、两个长日之间出现缺口,趋势强劲发展。
2、第三天填补缺口,其线形颜色与前两天相反。
四、实例分析
上缺口三法见2001年2月19日南风化工走势图。
南风化工是一只大盘股,股性长期不活跃。该股经过长期盘整后,2001年2月 20 日开始放量拉升,并出现跳空缺口,19日至21日的三根阴阳线构成了一个“上缺口三法”形态。在这个形态中,虽然前两根阴阳线不是长日,但并不妨碍形态的原有意义。从一般意义上讲,跳空缺口立即被补上是一种有利空方的形态,意味着股价强劲升势的失效。但由于南风化工这个缺口离底部比较近,是股价上升途中的第一个缺口,因而这个缺口立即被补上并不一定意味后市看空,很可能是庄家刻意打压吸筹的结果。
会计恒等式:实务操作的基础
会计并没有人们通常想象的那样复杂。从理论框架分析，会计的所有内容都可基本归纳为基本会计理论和会计循环两个领域。如果把会计系统比作一辆跑车，那么基本理论解决的是其材料结构、性能指标和设计参数等问题，会计循环好比带动整个跑车驰向目标的车轮旋转过程，而会计恒等式则是实现这种动静结合的精密“ 传动装置”。会计恒等式是近代财务会计理论最为精华的内容之一，同时也是会计实务操作的基础。因此，通彻理解了会计恒等式的结构内涵，就相当于掌握了会计的最核心内容。
会计恒等式形式极其简单，即“资产＝负债＋所有者权益”。如何理解其经济意义呢？会计恒等式源自“复式记帐法”，其机理在于“一项交易，双重记录”。比如在借钱买房时，你如果只记得首期付款总共花了多少钱，时间长了，你可能弄不清具体向每个债主借了多少，甚至还可能把自己的钱和借来的钱混为一谈。相反，如果你在借钱时就找个本子作记录，左边写上“借钱：10万”，右边写上“张三： 2万，李四：3万……”，一切自然清清楚楚。简言之，复式记帐法的作用在于防止记帐错误并明确财产权利的归属。对于企业来说，会计恒等式可以描述一切交易事项的影响。具体包括：（1）资产增加，负债或所有者权益等量增加（借债， 增资或企业盈利）；（2）资产减少，负债或所有者权益等量减少（还债，减资、 分红或企业亏损）；（3）资产不变，负债与所有者权益呈等量相反变化（债转股， 股转债）；（4）负债与所有者权益不变， 不同资产项目间呈等量相反变化（例如回款时现金增加，应收款项减少，而负债和所有者权益不受影响）。
在会计实务中，“收入－支出＝利润”是另一个非常重要的会计等式。其经济意义在于：（1）企业盈利，必定是因为收入大于成本费用；（2）企业亏损，必定是由于收入小于成本费用；（3）企业盈利增加（亏损减少）， 必定是因为收入增加幅度大于成本增加幅度，或收入减少幅度小于成本减少幅度；（4 ）企业盈利减少（亏损增加），必定是因为收入增加幅度小于成本增加幅度，或收入减少幅度大于成本减少幅度。上述两个会计等式的结合，便形成了修正的会计恒等式：“Δ资产＝Δ负债＋Δ所有者权益＋Δ利润（亏损）”。看到这里，感觉技痒的投资者已经可以随手拿一份上市公司年报来印证了。例如，ST新大洲（000571）2001年年报披露其“主营业务利润率”较上年增长57.46％，给人以经营好转的印象。 然而，投资者只要对照上面的相应规则进一步分析，即可发现原因在于其主营收入和主营成本分别较上年下降了19.72％和27.70％，只不过后者下降幅度更大一点而已。
连续形态之五:三线反击
一、基本概念
三线反击由四根阴阳线组成,它或是在连续三根阴线之后出现一根长阳线,将股价大幅拉高；或在连续三根阳线之后出现一根长阴线,将股价大幅拉低。 本形态是一种市场整理或暂停形态,可以视为“三乌鸦”或“三白兵”的延伸形态。 股价经过长阴线或长阳线整理,缩短了整理时间,一天之内就完成了股价的整理过程。一般来讲,市场的适当整理总是有利于趋势的延伸,投资者不要被一天行情所蒙蔽。有时, 本形态的空头情形可以视为“三鸦骗线”,多头情形则称为“三兵骗线”。
根据所处位置不同,三线反击可分为多头三线反击和空头三线反击,多头三线反击属于多头连续形态,空头三线反击属于空头连续形态。
多头三线反击（见左图上半部分）：
最高价不断升高的连续三根白线之后,出现一根长黑线。 长黑线的开盘价创新高,随后价格急挫,其最低价较本形态中第一根白线还低, 从而完全抹去前三天的涨势。如果先前的趋势十分强劲,这应该视为是获利回吐的拉回。 最后一天应该以整理盘对待,它将提供上升趋势所需要的力道。
空头三线反击（见左图下半部分）：
最低价递降的连续三根黑线,使得下降趋势更加强化。第四天以新低价开盘,盘中价格大幅弹升,收盘价超越第一根黑线的最高价。 长白线完全否定了前三根黑线的走势。这根白线应以空头回补对待,下降趋势会持续发展。
市场持续既定的趋势, 近期出现的“三乌鸦”或“三白兵”更强化了原趋势。第四天以顺势的价格开盘,但获利了结或空头回补使得价格呈逆势的强劲发展。 这种价格行为引起严重关切,该走势完全抹杀前三天的线形发展。 短期反转情绪耗竭之后,趋势应该依先前的方向持续发展。
二、形态确立
一般来讲,三线反击形态形成之后,股价会逐步走高或走低, 且在几天之内就会创出新高或新低,所以,对三线反击形态而言,后几天的确认非常重要。 如果长阴线之后股价止跌,或长阳线之后股价继续上涨,则三线反击形态就难以确立, 很可能形成一种反转形态。
三、识别标准
1、在上升趋势中连续出现三根阳线,或在下降趋势中连续出现三根阴线；
2、第四天股价收出了一根长阴线或长阳线；
3、长阴线或长阳线的实体包含了前三根阳线或前三根阴线。
四、实例分析
多头三线反击见2000年1月综艺股份走势。作为网络板块的领头羊,综艺股份曾经有过辉煌的表现,2000年1月19日至1月24日其股价开始以小阳线形式缓缓上行,25 日股价依惯性高开,但很快抛压汹涌而至,使股价急剧下挫,放量收出了一根长阴线, 一举吃掉了前三根小阳线,给市场多头当头一棒。 这种长阴线是股价进行快速整理的一种形式,常被庄家用来刻意打压吸筹,投资者完全不必恐慌, 因为股价很快会被拉回上升通道。
何为QDII制度
一般意义上的QDII制度（Qualified Domestic Institution-al Investor,“特许国内机构投资者”制度）是指在资本项目未完全开放的国家, 允许本地投资者投资境外资本市场的投资者制度。目前国内的QDII讨论计划, 主要是为大陆投资者投资香港证券市场打开一个通道。QDII制度的设计主要涉及三个方面：投资者的资格认定、进出资金的监控、许可投资的证券品种和比例限制。
假突破的研判
本周股指先抑后扬，周末两市综指重上20日均线。在这一过程中，有部分个股虽然出现放量向上突破的情况，但突破以后成交量却快速萎缩，股价又重新跌落，形成了假突破行情。那么，对投资者而言，怎样才能识别出这种假突破呢？下面笔者就个人的实战经验，总结一下假突破的一些特点。
假突破的研判可以从大盘的强弱度、量能、K线形态及均线系统等四个方面进行判断。首先是大盘所处的强弱度。一般而言，当大盘处于调整、反弹或横向整理的阶段时，个股出现放量突破是假突破的可能性较大；而当大盘处于放量上升过程中或盘整后的突破阶段时，个股出现放量突破是真突破的可能性较大。
其次是量能不足。股价在创出新高的同时，量能却不能创出新高。代表量能大小的5日或10日均量线，有时可能会上升至前期拉升时的水平，但量能却不能恢复到前期的水平，而且成交量往往不能持续放出，这是假突破的最大的特点。
第三是K线形态。股价放量突破时，往往收出中、大阳线，但随着成交量的萎缩，股价会出现滞涨现象，K线也出现了十字星、小阴小阳形态。而当成交量快速萎缩后，股价也就随之走落，K线出现了中阴线。这样，在K线形态上出现了黄昏之星、塔形顶、覆盖式大阴线等短期见顶的K线组合形态。
最后是均线系统。股价向上突破后，一般会沿着5日均线继续上行，回挡时也会在5日均线附近止跌，5日与10日均线呈多头排列。但是假突破就有所不同，股价突破创新高后，就开始缩量横盘。让投资者误以为是突破后的回抽确认，但在回挡时股价却跌破了5日均线，继而又跌破10日均线。当5日与10日均线形成死叉时，假突破就可以得到确认。
在我们知道了假突破的一些特点后，下面笔者就以深深宝（000019）为例进行具体的分析：该股前期是一只超跌个股，随着大盘的反弹，该股也出现了上升的行情。但这种上涨仍是属于超跌后的中级反弹性质。其股价从1月23日的6．80元上升至3月12日的13．50元，涨幅达98％，而后在12．50元附近进行了长达四周的横盘整理，并于4月8日走出放量突破的行情，股价创出了新高，但突破后股价并没有持续上涨，反而又跌回整理平台，这说明此次突破是一次假突破。具体表现如下：第一，从大盘的强弱度分析，大盘自1575点以来的上升只是一次短期反弹，而中期仍处于调整之中，大盘也并没有形成放量向上突破之势。
第二，从成交量看，该股在第二次上冲时，量能明显不足，5日与10日均线虽然出现了金叉，但5日均量线并未创出新高，从而形成了量背离。具体地说，该股在4月8日成交量突然放大，当日成交503万股，已达到了前期上攻时的成交量，同时收出了一根大阳线，股价也创出了新高，形态上形成了向上突破之势。4月9日股价冲高回落，成交量继续放出，当日成交461万股。但在4月10日成交量快速萎缩，成交量仅为204万股，已萎缩到5日与10日均量线之下，而后成交量再也没能重新放大，股价也随之走弱，并重新回到前期整理平台。
第三，从K线形态看，该股4月8日收一根突破大阳线，4月9日为带有长长上影线的小阳十字星线，4月10日又收出了一根小阴星线，4月11日则收出了一根中阴线，这四根K线组合形成了“黄昏之星”见顶信号。4月19日的一根大阴线，股价一举击穿了头部颈线，双头形态开始形成。
最后，从均线系统看，该股股价在4月11日跌破了5日均线，跌破后并未及时收复5日均线，反而继续下滑。4月15日股价跌破10日均线，4月16日股价又跌破了20日均线，4月17日，5日与10日均线出现死叉，假突破得以确认。
对于投资者而言，针对那些可能出现假突破的个股，切不可盲目追涨。而对于已经获利的投资者，可在股价冲高过程中减磅，当股价跌破5日均线时应全仓了结。
巧识空头陷阱
本周沪深两市大盘在前半周呈现出逐级下探68日均线（季线）之势，成交量的萎缩反映出市场观望气氛极为浓厚。而周末股指的异军突起，使得前期主力刻意制造空头陷阱的企图昭然若揭。在识别空头陷阱前，投资者首先必须了解空头市场的特点。
一般来说，空头市场可分为以下三个阶段：第一个阶段为“出货”期，“出货”期的形成往往是股指（股价）见历史新高后，小幅回调至68日均线处止跌，而后反弹至前期高点附近，但已不能继续再创新高。期间虽有反弹，但股指反弹至68日均线阻力位受阻，“出货”期形成。
第二个阶段为“恐慌抛盘期”，此时市场人气极为焕散。股指以垂直方式加速下行，相对应成交量较“出货”期有所放大，恐慌性抛盘涌出。当股指创出新低后，股价一般会在前期成交密集区或前期低点上方止跌，超跌反弹行情开始。但股指（股价）至多反弹至68日均线阻力位附近，此时预示着第三个阶段即将来临。
第三个阶段为“信心丧失”期，此阶段投资者对后市极为悲观，失去了持股的信心，将手中的股票全部（或部分）抛出，股指再次呈垂直形态加速下跌。
所谓“空头陷阱”就是股指（股价）从高位成交密集区跌至一个新的低点区域后，又迅速回升至前期成交密集区并突破68日均线阻力位，但由于成交量没有持续放大，不支撑股指继续上升，股指再次下跌。一般情况下，在低点出货或犹豫不决而没有及时介入的投资者，往往会成为“空头陷阱”的受害者。
综上所述，当股指（股价）从高位成交密集区跌至一个新的低点时，若股指反弹至68日均线阻力位，相对应区域成交量没有持续放大，股指再次回调时，即可基本确认空头市场来临。反之，若股指在新的低点区域成交量放大，并形成攻击阻力位之势，则应认为是“空头陷阱”即将形成。
下面我们以上证指数为例进行具体分析，沪指在2001年6月12日见2245．43点的历史新高后，由于成交量没有持续放出，沪指开始回调，并于6月20日在68日均线支撑位处获得支撑。其后沪指反弹至2236．77点（2245．43点下方）受阻，并于7月11日再次打破68日均线支撑位向144日均线回归。当回调至144日均线支撑位上方时，股指产生一波小幅反弹，但只反弹至68日均线阻力位处，并于7月26日打破144日均线支撑位，“出货”期形成。
7月27日沪指进入“恐慌抛盘期”，最低跌至10月27日的新低1514．86点。经过筑底，沪指于12月5日站在68日均线之上，但相对应成交量并未持续放出，预示“信心丧失期”即将来临。12月12日沪指打破68日均线支撑位进入第三阶段的下跌趋势之中，并于2002年1月22日再次见新低1348．78点。投资者从中可以看出，空头市场是逐级向下运行的，当股指见新低反弹受阻后，投资者应顺势出局，以回避风险。
连续形态之四——执垫
一、基本概念
执垫是一种上升连续形态,它没有对应的下降连续形态。从形态上看,执垫是上升三法的变形,但又不完全相同,因为执垫中的三根小阴阳线的最低价比上升三法的要高,执垫形态所展现的连续信号比上升三法要强劲。从这种意义上来说,执垫并不像上升三法,它未出现趋势中断或休息的现象,从而使得执垫形态比上升三法形态更具有多头意义。
执垫前三天的线形犹如"双鸦跳空",但是第二根(第三天) 黑线的实体侵入第一天长白线的实体内,随后出现另一根小黑线,其收盘价更低, 但仍在第一天白色实体的范围内。第五天开盘大幅向上跳空,呈现强烈涨势,其收盘价超越前三天的最高价。这显示趋势将持续走高,在此投资者可以积极增仓。
