市场持续上扬,出现的一根长白线进一步确认了多头走势。 第二天开盘向上跳空后,价格陷入窄幅整理,收盘小跌。收盘价虽走低(低于开盘价), 但仍为本波段的最高收盘价。多头暂时陷入休息状态,却引燃了空头的希望,未来几天的走势令人担忧上升趋势是否能够持续。这几天的开盘价大约与前一天的收盘价相当, 收盘价则稍微走低。虽然出现连续三天的盘整走势,但市场价格仍位于第一天(长白线) 开盘价之上,反转趋势并没有出现,第五天价格再度扬升,收盘价创出新高。 此形态为强劲上升趋势的暂时停顿。
二、形态确立
执垫与上升三法一样,形态能否确立关键看两点:一是执垫中间的三根小阴阳线。在执垫形态中,这三根小阴阳线的位置相对而言比较高,完全突破了第一根长阳线的最高价,有一种上浮的感觉,而三小阴阳线的最低价则比较高, 一般不会突破第一根长阳线的开盘价,否则形态难以确立。二是最后一根长阳线的长度。一般来讲,最后一根长阳线越长越好,其位置也相对较高 ,开盘价一般在第一根长阳线的中间部位, 收盘价则创出新高。
三、识别标准
1、在上升趋势中出现长白线。2、第二天出现向上跳空的黑线,它几乎是星形。
3、随后两天为盘整走势,和"上升三法"一样。
4、第五天为白线,收盘并创新高。
四、实例分析
1999年6月四川长虹走出了一波反弹行情,6月17 日股价沿着上升趋势跳空高开走出一根阳线之后,6月18日、6月21日和22日连续三天走出了三根下跌阴线,给市场多头蒙上了一层阴影,但6月23日股价高开高走,收出了一根阳线,其长度与17日阳线基本相等,其收盘和最低价比17日高。这样,股价又重新开始了它的上升趋势。
对外投资创新品种:CDR
近期,一个新名词CDR时不时地在投资者耳边盘旋,挥之不去。 证券市场新事物层出不穷,《股民学校》将紧密关注这些变化,做些介绍。本期就专门谈谈CDR 的起源、作用及影响。----编者
一、什么叫存托凭证
存托凭证DR(Depository Receipt)也称预托凭证,是指在一国(个)证券市场上流通的代表另一国(个)证券市场上流通的证券的证券。
存托凭证首先由美国金融业巨子J?P?摩根创建。1927年美国投资者看好英国百货业公司塞尔弗里奇公司的股票,由于地域的关系,这些美国投资者要投资该股票很不方便。当时的J?P?摩根就设立了一种美国存托凭证(ADR),使持有塞尔弗里奇公司股票的投资者可以把塞尔弗里奇公司股票交给摩根指定的在美国与英国都有分支机构的一家银行,再由这家银行发给各投资者美国存托凭证。 这种存托凭证可以在美国的证券市场上流通, 原来持有塞尔弗里奇公司股票的投资者就不必再跑到英国抛售该股票。同时要投资塞尔弗里奇公司股票的投资者也不必再到英国股票交易所去购买塞尔弗里奇公司股票,可以在美国证券交易所购买该股票的美国存托凭证。每当塞尔弗里奇公司进行配股或者分红等事宜, 发行美国存托凭证的银行在英国的分支机构都会帮助美国投资者进行配股或者分红。这样美国投资者就省去了到英国去配股及分红的麻烦。
美国存托凭证出现后,各国根据情况相继推出了适合本国的存托凭证,比如全球存托凭证(GDR)、国际存托凭证(IDR)及目前在中国刚刚提出的中国存托凭证(CDR)。中国存托凭证就是在大陆发行的代表境外或者香港证券市场上某一种证券的证券。
二、发行CDR的作用
首先提出发行中国存托凭证(CDR)的是香港证券市场上的红筹股公司。 目前香港证券市场交易不活跃,资金不足,造成香港市场市盈率偏低。在这种情况下, 红筹股公司要在香港市场增发或者配相同数量股票时,能筹集到的资金不多,相反沪深股市的市盈率较高,红筹股公司在沪深股市新发行相同数量股票,可以筹集到更多的资金。比如某红筹股公司的每股收益为1.2元,假设香港市场市盈率10倍, 沪深股市市盈率30倍,红筹股公司发行5000万股,并且各按照香港股市以及沪深股市市盈率进行发行,在香港市场上可以筹集6亿元资金(1.2×10×5000万),而在沪深市场则可以筹集18亿元资金(1.2×30×5000万),可见该红筹股公司在沪深股市可以筹集到比香港市场多3倍的资金。
目前提出发行CDR意愿的红筹股公司有中移动、中国联通、上海实业、 联想集团等。假设某公司要发行CDR,有两种情况: 一种是以在香港已经上市的股票为抵押在沪深股市发行CDR；另一种是某公司以增发的股票为抵押在沪深股市发行CDR。
三、如何投资CDR
根据DR的一般投资原理,我们在此试着对CDR的投资方式做个分析。大陆投资者要投资CDR,可以在交易所从CDR持有者手中买入CDR,也可以在公司新发行 CDR 时向 CDR承销商购买。CDR持有者的公司权益在每年的分红时会由中国银行代为办理, 并把红利打到CDR持有者的帐户上。
四、如何在CDR上套利
根据DR的一般投资原理,我们在此也试着对CDR的套利原理做一个简单的分析。如果随着情况的变化, 投资者发现相同数量的股票在香港市场的市值高于相同数量股票所代表的CDR在上海交易所的市值,投资者可以在上海交易所买入CDR,然后要求中国银行收回CDR,把它转换为某公司股票,并在香港市场抛出,获得盈利。
相反, 如果投资者发现相同数量股票在香港市场的市值低于相同数量股票所代表的CDR在上海交易所的市值,投资者可以在香港市场上买入股票, 把这些股票抵押给中国银行,委托中国银行发行CDR,在上海交易所抛出,获得盈利。
五、推出CDR对证券市场可能产生的影响
推出CDR可能产生的影响,目前也只能做一个预测。在目前情况下,推出CDR主要对两部分人有利,第一部分人就是在香港市场上已经买入这些即将发行CDR的红筹股的投资者,这部分投资者主要是一些境外投资者、 香港投资者以及一些在香港投资的大陆投资者,其中境外投资者占的比例较大。第二部分是那些将进行新增发CDR的红筹股公司,他们在新增发时可以筹集到比在香港市场上高出数倍的资金,从而极大地降低红筹股公司的筹资成本。
平台的整理与突破
炒股与炒菜有一个类似之处，那就是都需要掌握一定的技术。炒菜看重的是火候，而对于炒股而言，关键是如何掌握好买卖点位的技巧。下面我们就结合近期的市场走势，为大家介绍一种重要的技术形态——平台的整理与突破。
一般来说，平台的整理突破形态主要由三个阶段构成。第一个阶段通常表现为股价经过充分调整后，在成交量的有效配合下向上拉升。在这种情况下，股价短期的升幅都比较大。也正是因为如此，造成了大量的短线获利抛盘。此时，如果股价选择继续上升，所面临的压力将越来越大，由此便产生了第二个阶段——整理。
这一阶段由于市场的主力资金看好后市，做多的意愿依然较强，因此股价回档的幅度有限。主要是以时间换空间的方式，在一个相对比较窄小的区间内展开调整。随着获利浮筹逐渐得到消化，市场的平均成本重新提高，做多动力也再度占据优势，最终形成第三个阶段——突破。
下面我们以沪市大盘为例进行具体说明：大盘经过去年年中以来的大幅调整之后，终于在1月29日走出了向上反弹的走势。在连续向上拉升了160多点以后（第一阶段），首先在上证指数1500点左右构筑了一个短期的小平台，之后经过12个交易日的整理（第二阶段），于3月4日向上形成突破（第三阶段）。在又向上拉升了160多点以后，于3月12日重新开始震荡整理至今。
在判断平台整理与突破的过程中，成交量的作用置关重要。从技术上看，平台整理通常都是一种阴阳交错的Ｋ线形态，按照教科书上的说法，在每次拉阴线回档的过程中，量都应该有明显的萎缩，而拉阳线时，则应该受到明显的量的支持。但在实际操作中却不尽然，既然教科书都这么说了，市场主力有时候，也正是因此而刻意做出图形。
通过观察，笔者认为在以下两种情况的量价关系中，存在着较大的向上突破的可能性：
1．阴阳Ｋ线的量能水平类似，而且与第一阶段的量能相比都呈逐级萎缩的状况。当成交萎缩到一个相对地量水平的时刻，最有可能在突发利好的配合下实现向上突破。
2．Ｋ线阴少阳多，但是每一根阴线的长度与量能都比较大，阳线则都是温和量能的小阳线。只要后市仍有潜在利好的可能，都可以表明这是主力主动的震仓行为，投资者可以择机果断介入。
观察大盘近期的走势，笔者认为基本上符合第一种情况的初期特征。既然是初期，当然也就表明：目前大盘的调整还未结束，我们还需要用耐心来等待。
宝塔线 追踪强势股的雷达
宝塔线是以黑白（实体、虚体）的棒线来划分股价的涨跌，并研判其涨跌趋势的一种指标。它将多空双方的拼杀过程以及力量的转变都充分地表现在图表上，投资者可以通过对该指标的变化来研判个股买进与卖出的时机。
宝塔线的绘制与其他指标不同，它具有以下两个独特之处：第一，如果行情在当日出现上涨，而次日却出现了回落，则宝塔线绘制要求为：当日上涨的行情仍以代表指数或者股价上涨的红线表示，而次日的下跌行情则要求在次日的宝塔线中，将次日的跌幅表示出来，若股价尚未跌破红线实体的低点，则仍以红线实体表示。
第二，如果行情在当日出现下跌，而次日却出现了反弹，则宝塔线的绘制要求为：当日下跌的行情仍以代表指数或者股价下跌的绿线表示，而次日的反弹行情则要求在次日的宝塔线中，将次日的涨幅表示出来，若股价尚未突破绿线实体的高点，则仍以绿线实体表示。
由此可见，宝塔线能够将多空双方的力量对比清楚地表现在图表上，这在一定程度上避免了Ｋ线图中有可能出现的庄家骗线的情况。我们通过红线和绿线的长度可以看出多方和空方在当日的实际情况，这对于投资者在短线操作上具有重要的意义。
具体运用法则1．当宝塔线全部翻红时，表示多方力量已经占据上风，后市上扬行情仍将有一段时间的延续。相反，当宝塔线全部翻绿时，表示空方力量已经占据上风，后市下跌行情仍将有一段时间的延续。
2．在股价持续上扬一段时间后，若突然出现下跌的走势，同时宝塔线也全部翻绿，那么投资者就应立即将手中的股票全部卖出，获利了结。相反，在股价持续下跌一段时间后，若股价突然出现反弹走势，同时宝塔线也出现全部翻红的迹象，则投资者应适量介入该股操作，做短线的搏杀。
3．当股价处于震荡调整走势时，宝塔线有可能出现小幅翻红、小幅翻绿的走势，此时投资者可不予理会，应以观望为主。
实战举例：江南重工（600072）该股在年初时随大盘反弹，成交量并没有出现明显的放大，股价呈现出震荡上扬的走势。之后该股虽然随大盘出现小幅的回落走势，但是盘面主力打压吸货的迹象还是比较明显。4月4日，宝塔线翻红，并且在之后的数个交易日中连续翻红，显示出其股价突破的有效性。随后按宝塔线原理投资者可以一直持股至4月11日，因为在4月12日的行情中，宝塔线呈现出小部分翻红而大部分翻绿的图形，空方力量已经表现出较大的优势。此时，投资者应该适量出局了结，而此后该股的震荡调整走势也证明了这一点。
塔形顶与平顶
有一类顶部形态不太常见，它是介于K线组合和反转形态之间的股价走势，平顶就是其中较为重要的一种。所谓平顶，是指股价在顶部的K线组合呈现连续的平行震荡走势，而且上下的空间不大。同时，平顶形态还包括另一个条件：那就是在股价达到高位之前有一到两个放量的长阳，而股价从高位下跌时也有一到两个放量的长阴。形象的看，就如同在两根竹杆中间拉起来的一条横线。
之所以说平顶是介入K线组合和反转形态之间的股价走势，那是因为它形成的周期并不确定，有时可以很长，有时只有几个交易日。如果长阴长阳间K线排列持续的时间非常短，那么就出现了平顶的一种变异形式——塔形顶。塔形顶其实并不是一种形态，而是一种K线组合。
通常意义上，标准平顶一般形成的周期在几周左右，如果在放量的长阳之后，股价开始连续的小幅震荡横盘，常会被人们认为是强势横盘的标志。因此，走势如果在此时形成平顶，具有相当大的隐蔽性和突然性。那么如何在实战中及时发现这种信号呢？下面我们可以结合丰乐种业（000713）这只股票近期的走势来进行具体研究。
该股在3月间的局部反弹顶部位置，构筑了一个比较标准的平顶。股价以两根放量的长阳越过半年线之后，在年线下方连续的横盘震荡。3月底股价以两根放量的长阴又迅速回落到半年线附近，随后开始连续放量下行，形成了一个短线顶部。从这个案例中可以看出，周期比较长的平顶通常出现在股价的反弹走势中，是反弹衰竭的标志。它一般包括如下特征：首先是放量长阳的上攻遇到比较重要的阻力位后，开始呈现连续横盘走势，而且在横盘走势中迟迟无法突破阻力位置。图中这个案例，股价的平台区域始终遭受着年线的压制而无法有效突破。另外，在压力位置下方横盘时间过长，也消耗了上攻动能。
其次是成交量的变化比较特殊。即在进入横盘走势之前的长阳线是放量的，而横盘走势当中的成交量却是萎缩的。但当某一个交易日，股价突然结束横盘，走势向下调整收出长阴时，成交量会突然放大，而整个放量过程是两头大中间小。
最后要强调一点，在成交量变化当中，有一点因素最重要，那就是股价在脱离平台区域向下调整时，不仅是以长阴开始，而且有明显的连续放量。这种突然的连续放量下跌，说明该股的筹码结构有一定的问题。我们上文说平顶结构就像两根竹杆拉起一根绳子，那么第一根竹杆；由长阳形成，第二根竹杆由长阴形成，往往第二根竹杆的成交量明显要大于第一根竹杆。出现这种迹象则说明股价在短线内可能形成一个标准平顶。
反转形态之头肩底
上一期我们讨论了头肩底形态的基本图例和构成原理，而本期我们将要对这一形态进行更加深入地讨论。与头肩顶形态形成的条件相同，一个真正意义上的头肩底能否形成，是以价格是否有效突破形态颈线位作为标志的，而一旦形态经回抽确认成立，则可预期的量度升幅将达到一个形态高度，即最低位置到颈线位的垂直距离。
在这里，我们应当认识到：价格有效突破形态的颈线位，必须满足百分比原则和时间原则中的至少一个。在日K线技术指标体系中，百分比原则一般为3％－5％，时间原则一般为2至3天。也就是说，价格突破颈线后的有效确认，要么必须是在突破颈线位后至少继续上涨3％，要么就是突破后的价格至少应当保持在2天以上。
实盘中，头肩底的颈线位附近往往是下降趋势线、长期均线的所在位置，一旦颈线被突破，投资者就可以做好买进的操作准备了。而不管是有效突破还是无效突破，价格在突破颈线位的封锁之后都会出现回抽确认，此时只要满足时间原则或者百分比原则中的任何一项，价格的回抽确认就可以为多头提供一次逢低买进的机会。
正如此前讲述头肩顶形态时所提到的那样，当价格在某一重要技术位进行波动时，往往会引起其他一些技术指标形成“共振”式的反应。头肩底在形成头部及右肩，价格突破颈线位时也会引起部分技术指标共振。此时如果有某一指标率先发出信号，我们就可以根据这一信号，先于价格变动作出反应，进行操作。如图例中，当同济科技（600846）头肩底形态形成到三分之二，也就是产生了右边的高点之后，当价格还没有形成有幅度的下跌时，KDJ指标已经提前发出了超买信号，并出现了死叉；而在右肩形成时，价格不仅受到了季线的支撑，而且经过调整之后的KDJ指标也已经出现了低位金叉。
一般而言，一个完整的头肩底形态构成之后，将会出现这样两个结果：其一，价格在跌破颈线位后通常会有一个下跌的回抽确认过程，但下跌的最低限度在颈线位之上。图例中同济科技的走势还没有完全构成回抽的态势，可以留待今后我们进一步观察。
其二，一个形态成立之后，价格下跌的量度跌幅为一个形态高度，即从头部到颈线位的垂直高度。如果同济科技的头肩底形态形成，那么照目前的价位来看，其股价今后仍然有进一步上涨的空间。
最后，我们来总结一下关于头肩底形态的结论：1．头肩底形态是一个典型的底部看涨形态，由两个稍高的低点（左右肩部）和一个稍低的低点（头部）组成，成交量在左肩处最大，头部次之，右肩最小。
2．头肩底形态的成立，必须以价格有效跌破颈线位为基础。
3．价格有效跌破颈线位，可以借助时间原则和幅度原则来进行分析，当然也可以借助其他技术指标来进行综合研判。在某些场合，如果其他一些指标率先发出变动的信号，将可以缩短我们观察价格突破颈线位有效性的时间，从而更好地把握操作机会。
4．头肩底形态成立后，价格往往会出现回跌，但不会超过颈线位，这是形态成立之后的最佳买进时机。
庄股吸货的研判
本周股指继续走出缩量调整之势，应该说，就中线而言，大盘的中级反弹行情并没有结束。在近一段时间的涨涨跌跌中，有许多个股正在构筑中级底部形态。其实，中级底部的形成过程往往也是主力庄家暗中吸货的过程。那么，对投资者而言，怎样才能识别出庄股的吸货手法呢？下面笔者就结合自己操作的一些经验，给大家总结一下庄家在吸货时的一些特点。
吸货区的位置
（1）在中长期大底的箱底附近。
（2）在中长期调整势中的箱底附近。
（3）在中长期下跌势中的，第二波中级下跌的底部附近。
吸货区的形态
日K线中出现双底或三底形态，日均线系统（21、34、55）两次或三次金叉后反转。
吸货区的时间
一般为6—8个月，股价震荡幅度在10％－30％左右，有时可达50％。
吸货区的指标特点
K线特点：日K线多为小阴、小阳、十字星；偶而会出现相对放量的中阳线，但股价并没有继续放量上涨，反而缩量回落，有时出现相对放量的中阴线，但股价并没有破位继续下跌，而是再次缩量止跌，这说明庄家在震荡吸货。而在周K线中，多会出现由小阳、小阴、十字星组成的小双底形态，并在第二个底部附近出现地量。
成交量特点：日成交量连续缩量，7与21日均量线粘合走平，在日成交量柱线图中出现5个月以上的平锅底形态。而周成交量连续7周以上出现地量，7周均量线与成交量柱线粘合走平，形成成交量“散兵坑”形态。
MACD的特点：日MACD指标在0轴附近上下震荡，且低点逐波抬高，形成底背离现象。而周K线中的MACD指标则在0轴以下逐波上行，低点逐波抬高，也形成背离走势。
在了解了庄股吸货时的一些特点后，下面我们以安阳钢铁（600569）为例进行具体说明：该股上市后即跌破发行价，随后几乎是单边下跌，股价从2001年8月20日的7元一直跌至10月22日的5．18元，跌幅达26％。随后由于国有股减持暂停，大盘出现大幅反弹，该股也出现了第一次探底反弹。当股价反弹至5．97元，即34日均线附近时受阻回探，11月8日股价在5．21元处止跌。
随后该股在大盘的带动下，展开第二次反弹，但在反弹过程中成交量并没有明显放大。12月5日该股成交放出了570万股，是这次反弹以来的相对天量，此后成交量又急剧萎缩，而股价也运行至前次反弹的高点附近，当日收出了一个长长的十字星线，这说明第二次探底反弹已经结束。
之后股价进行了第三次下探，而这一次下探时，股价却创出了新低，最低探至4．99元。但在下跌过程中，成交量一直呈现萎缩状，7日与21日均量线几乎是粘合走平，即使是出现下探大阴线，成交量也没有明显的放大。如2002年的1月21日与28日均出现了大阴线，当日成交量也只有300万股左右，而且第二日股价就止跌反弹。这说明第三次下探虽然创出新低，但却只是一个空头陷阱。
从形态上看，该股呈现出一个三重底形态，颈线在6元附近，底部震荡区间是4．99元－6．08元，振幅为21％。而在时间上已进行了6个月左右，日均线系统（21、34、55）也出现了二次金叉。目前股价在向上突破均线系统后，正在进行回抽均线的动作，技术上明显受到了55日均线的支撑。而周三成交量的突然放出，也说明该股有重新走强，向上突破颈线的可能。
DR的定义
存托凭证（Depository Receipt，简称DR）又称预托凭证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。以股票为例，存托凭证是这样产生的：某国的上市公司为使其股票在外国流通，将一定数额的股票委托某一中间机构（通常为一银行，称为保管银行或受托银行）保管，由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证，之后存托凭证便开始在外国证券交易所或柜台市场交易。存托凭证的当事人，在国内有发行公司、保管机构，在国外有存托银行、证券承销商及投资人。从投资人的角度来说，存托凭证是由存托银行所签发的一种可转让股票凭证，证明一定数额的某外国公司股票已寄存该银行在外国的保管机构，而凭证的持有人实际上是寄存股票的所有人，其所有权力与原股票持有人相同。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债券。存托凭证的优点在于市场容量大、筹资能力强、上市手续简单、发行成本低，同时还可避开直接发行股票、债券的法律要求。
佣金下限是多少
编辑同志：浮动佣金制将从5月1日开始实行。根据规定，上限是证券交易金额的3‰，对下限的规定则不太明确。希望能从贵报得到这方面的信息。
上海杨明
杨明同志：关于佣金下限问题，记者专门采访了有关部门，详细情况如下：中国证监会、国家计委、国家税务总局4月5日发出通知，自5月1日起，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度， 证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的3‰， 也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。
根据2000年7月《国家计委、财政部关于调整证券交易监管费收费标准的通知》，证监会对深圳、上海两个交易所收取的证券交易监管费标准，是按股票年交易额的0.045‰收取。深圳证券交易所的证券交易手续费为按股票年交易额的0.0839 ‰ 收取；上海证券交易所的证券交易手续费为按股票年交易额的0.105‰收取。 上述两项费用相加，深圳为0.1289‰，上海为0.15‰。
因此，理论上说，佣金下限深圳是0.1289‰左右，上海为0.15‰左右。
识破庄家震仓的伎俩
本周沪深两市大盘呈现出下探68日均线（季线）支撑位之势，周四股指的反弹表明：近期市场主力在季线附近护盘愿望十分强烈。纵观个股的走势，更是两极分化严重。根据笔者的经验，在此市道中，投资者应关注那些股价依托68日均线（季线）进行横盘整理的股票。虽然这类股票的股价重心小幅下移至68日均线附近，但相对应区域的成交量却呈缩量运行，这明显是庄家的洗盘作为。一旦庄家洗盘完毕，便会逆市拉升股价并突破前期高点。那么投资者在实际操作中，如何才能识别庄家是在洗盘还是在出货呢？
通常情况下，庄家在低位建仓完毕，并将股价拉升至一定高位后，轻易不会派发筹码，因为如果手中没有筹码将会失去进一步拉升股价的资本。同时，为了保证筹码的有效集中，庄家会对股价的技术形态进行刻意的呵护，特别是对68日均线（季线），更是不会让其轻易被击穿。下面我们以尖峰集团（600668）为例进行分析：首先，选择中期均线系统组合（即10日均线、21日均线、68日均线），其中以68日均线（季线）为支撑位，以确认股价回调是否获得支撑。该股自2001年7月24日打破68日均线支撑位后，股价从10．40元一路下跌至2002年1月22日的5．06元，跌幅达51％以上。随后经过7个交易日的筑底走势，庄家在1月31日将股价拉升至10日均线之上，并展开攻击21日均线阻力位之势。庄家为了获得更多的筹码，在2月4日将股价拉升至21日均线之上，并采取低开高走的走势以引诱前期套牢筹码出局，但其效果并不理想。（因为每日几十万股的成交量，相对于1．448亿的流通盘而言，实在是太小了。）3月6日，庄家攻击68日均线阻力位成功。随后在次日，通过拉长阳的方式引诱出前期套牢筹码后，便依托68日均线（季线）展开横盘走势，其目的十分明显：即清洗前期套牢筹码及近期短线获利盘。
经过16个交易日的平台走势，虽然该股股价重心不断小幅下移，但相对应区域的成交量却没有放大反而呈地量运行，反映出庄家的筹码锁定十分良好。3月29日股价回调至68日均线（季线）止跌，其后庄家逆市拉升股价并突破前期高点（3月8日的7．3元），相对应成交量放出近2年的巨量，令前期横盘期间被震出局的投资者追悔莫及。
从这个案例中，我们可以总结出庄家操盘的一些基本思路：即低位低开高走（吸货）——拉高脱离持仓成本区域——拉升派发部分获利筹码——平台横盘震仓——再拉高，股价就这样在不知不觉中被庄家逐步推高。投资者在实际运用中应注意以下几点：
1．当股价在历史新低处止跌后，每日股价低开高走并收中阳线，但相对应成交量并没有放大时，表明市场人气还在极度恐慌之中，此时应关注周Ｋ线运行趋势。当发现股价上升至3周均线之上，相对应成交量放大时，应建1／4仓位。
2．当股价上升至7周均线之上，同时3周均线自下而上穿越7周均线形成金叉时，庄家会拉升股价攻击68日均线阻力位，同时派发部分获利筹码以调整仓位，此时投资者应再补1／4仓位。
3．当股价上升至68日均线之上后，庄家往往会依托68日均线（季线）展开横盘震仓行为。若其相对应成交量呈萎缩运行，投资者可继续持股，而当股价依托68日均线再次上升至10日均线之上，相对应成交量放大时，投资者应大胆追高进行补仓操作。反之，若股价回调打破68日均线支撑，则应及时止损出局，回避风险。
近期市场中鲁润股份（600157）、南京新百（600682）及龙电股份（600726）等个股已走出上述技术特征，值得投资者关注。
=============================================================
怎样读利润分配表
利润表又称损益表，是用来反映企业在一个会计期间的经营成果，即揭示利润的构成，而利润分配表只是企业利润分配情况的报表。利润表与利润分配表，与投资者切身利益关系最密切。
利润及利润分配表中的数据，能起到这样几方面的作用：首先，评价公司的经营成果与效率水平，从而衡量公司在经营管理上的成功程度。如以振华港机（600320）、振华Ｂ股（900947）为例，用主营业务利润除以主营业务收入，可以得出公司主营业务利润率为11．12％。尽管利润率不算太高，但是作为产品以外销为主的制造类企业，在当今世界经济普遍不景气、制造业竞争空前激烈的背景下，仍能实现两位数的主营利润率，反而比某些公司在某个时间段因为一些突发因素，实现“超常规”的高利润率更值得信赖。长期投资这样的公司应当是能获得报酬的。
其次，通过近几年实现利润的情况预测公司未来的盈利趋势。仍以振华港机为例，从公司利润表中取其主营业务利润、利润总额、净利润这三项指标与上年、前年同期进行动态比较，可以得出公司当年这三项指标比上年同期分别增长57．2％、52．81％、54．15％。同时，再将主营业务利润率进行动态比较，从利润表中可以计算出该公司2000年的主营业务利润率为9．49％。显然，2001年的主营业务利润率要高于上年1．61个百分点。通过这些动态比较，不难得出这样的判断：该公司不仅利润总额绝对数、相对数都大幅提高，而且盈利能力与水平也在稳步提升，说明公司成本费用得到了有效控制和降低，内部管理有效。因此，可以判断公司未来的发展前景向好。
再次，通过审阅利润分配表中的利润分配数据，既可以了解公司由于报告期获得了新的利润之后而增加所有者权益数，又可以了解公司本年度可供分配利润的净增加额。并用本年度可供分配利润的净增加额除以公司的总股本，可以得出每股可供分配利润有多少，而这种每股可供分配利润的多寡，倒是投资者择股的主要依据，比每股净资产高低更有意义。因此，可结合公司在年报中的分配预案，从中揣摸出公司股利政策，进而分析公司属于开拓型的，还是保守型。如上例中的振华港机，报告期的每股可供分配利润，从期初的每股0．26元增加为0．34元虽然每股只增加0．08元，但公司拟实施每股分0．20元的分配方案，占期末每股可分配利润的59％。因此不难作出这是一家注重对股东投资回报的公司。（完）
中短期头部研判
本周大盘震荡上升，虽然周四股指一度强劲反弹，但成交量放大得并不充分，弱势格局尚未完全改变。投资者在操作中切忌追高，以免被套在中、短期头部位置。那么，中短期头部应怎样研判，在实战中又该如何操作呢？
首先，我们将60分钟均线系统的参数设为（21、34、55）、60分钟均量线和60分钟RSI的参数设为（7、21）、60分钟MACD的参数设为（12、26）。一般而言，中短期头部可分为：拉高——回落——二次冲顶——向下破位——回抽等五个过程。下面笔者结合沪市股指就各个方面的特点进行逐一介绍：1．放量拉高段：股价放量拉高，连续出现中、大阳线，成交量急剧放大，一般是近一段时间的天量。同时60分钟K线中的7时RSI冲过80以上，21时RSI也接近80。大盘自3月5日开始进入放量拉高过程以来，成交量急剧放大，3月8日、11日、12日3天的成交量都在200亿元以上，日K线也出现了五连阳。在60分钟K线图中以中、小阳线的方式强势上拉，轧空特征较为明显。7时RSI自50以下快速上冲至80,并在80附近三次钝化，而21时RSI也自50上行至80附近。
2．冲高回落段：股价冲高回落，在60分钟K线图中第一次出现回档，并连续出现中、大阴线，但此时均线系统对股价仍有一定的支撑作用，而股价通常也会在21或34时均线附近止跌；随后，成交量急剧萎缩，7与21时均量线出现死叉；7时RSI从80以上快速回落，21时也自80附近掉头向下。
如大盘在3月12日放出222亿元的天量，但当日股指却收出一根中阴线。3月13日，成交量开始急剧萎缩，虽然3月14日股指曾出现反抽，但由于没有成交量的配合，3月15日股指又以一根中阴线的形式被打回。在60分钟K线图中，股指呈现出横向震荡走势，并在34时均线附近止跌，7时与21时均量线死叉后呈空头排列。
3．二次冲顶段：股价再度上攻，但此次上攻的量能明显不足，7时均量线虽然掉头向上并与21时均量线再度金叉，但21时均量线却没有掉头向上，量价出现背离，RSI与MACD指标也是如此。
4．破位下跌段：股价再次回落，并以中、大阴线的方式一举跌破颈线。21时、34时与55时均线同时出现掉头向下的迹象，均线系统对股价的回落失去了支撑。大盘于3月26日跌破5日与10日均线，而3月29日的一根中阴线一举跌破了20日均线。
一般而言，20日均线是中短期的趋势线，跌破20日均线就意味着中短期升势的结束。同时在60分钟K线图中，连续出现中阴线，先是跌破时均线系统，后又跌破颈线。21时RSI跌破50后不能重返，MACD指标也跌破0轴。
5．回抽确认段：股价跌破颈线或均线后往往会出现一个回抽确认的动作。在此过程中，21时均线相继下穿34、55时均线，34时均线也下穿55时均线，形成了“死叉三角形”，此时股价的中短期头部正式确认。大盘4月1日出现探低回升走势，收出一根小阳线，但这根小阳线的切入深度还没有达到前一日阴线实体的四分之一。虽然经过周四的强劲反弹，但至周五收盘时止，股指仍然受到55时均线的压制。
中短期头部形成后，股价一般要进入中短期的调整，但这只是中级上升行情中的调整，因此其调整的幅度不会太大。在实战中，投资者可做一定程度的减磅操作，以便股指在低位时进行必要的仓位调整。□／文
确认底部四大要素
本周大盘先抑后扬，虽然主要是受到佣金自由化制度的影响，但是盘面短线企稳的迹象也不可忽视。因此投资者在操作中应多关注盘面的变化，主要从技术上来判断股价是否处在底部区域。
首先从成交量上判断。一般来说，当个股出现连续3个交易日（或以上）的下跌时，其股价的下跌动能基本上就开始衰竭，反弹就有可能出现。因此投资者在观察盘面时，如果发现当日股价的下跌幅度较前期有所缩小，同时量能也逐步出现萎缩，特别是盘中开始有抵抗性的反弹走势出现，那么股价的下跌空间就已经有限。一旦成交量突然放大，股价也同步上涨，则证明有场外资金开始入场。投资者可以在股价由跌势转为涨势之初，短线买进。
其次从均线系统中判断。最常见的均线买入信号就是“价托”，即短期均线由下向上移动，并与中长期均线形成黄金交叉。出现这种走势的主要原因是，在下跌一段时间后，股价出现止跌企稳的走势，原来处于下降趋势的均线开始上行，并形成多头排列，对股价形成强力支持。当黄金交叉出现时，其股价的上扬趋势也已经形成，这时，投资者可在中期均线附近适量考虑介入。
第三从Ｋ线组合上判断。当个股在底部进行横盘调整时，股价突然连续2个交易日（或以上）收出阳线，同时股价随着成交量的放大而上涨，或者Ｋ线组合中，下影线出现的次数较多，那么这表明股价逐渐止跌回升的可能性较大。
最后，从实盘操作中判断。投资者在买入股票时还应多关注分时走势图。因为分时走势是股价走势的基本元素，对短线买卖尤其重要。分时走势一般分为三种情况：
一是高开高走或者高开低走。此时投资者不应盲目追高，而要在股价短线回档时再适量介入，判断标准是股价不能跌破开盘价（高开高走）或者股价不跌破前日收盘价（高开低走）。二是低开低走。此时应耐心等待股价出现掉头上行的时刻，同时成交量要逐步放大，如果股价能够逐步突破开盘价，则是更为理想的买入信号。三是低开高走。此时多数属于主力打压吸筹的行为，因为前日收盘价对于多方是重要的价位，一旦突破，多方将全力拉升，因此投资者应多关注该价位的突破，同时也应关注成交量的变化。
量价收缩出买点
股价走势中最常见的是整理形态，毕竟单纯的上涨或下跌，周期都不会延续太长的时间。而在技术分析中比较困难的也是整理形态，因为它的形式很复杂，后市的走势也不确定。整理形态本身不能决定后市股价是上涨还是下跌，要配合量价趋势才能够做出准确判断。
现在的投资者大多最关心一个问题：即当一只股票从底部启动之后，经历了一段时间的上涨后会形成一个整理形态，那么这个整理形态如何构成才意味着后市股价会继续上涨呢？笔者以为：有一种确认条件可以帮助我们做出这种判断，那就是本文要说的量价收缩。
量价收缩并不是特指某一种整理形态，而是针对于所有的整理形态，不论是三角形还是矩形，所谓量价收缩一般包含两个方面：一是股价由上涨波段进入整理过程之后，成交量有规律的收缩，也就是说在整理形态起点的时候成交量比较大，而在股价横向整理的过程中成交量逐渐缩小，但这种缩量是相对于整理形态本身而言的。如果和该股前期在底部的成交量相比，整个整理形态中的平均成交量也许是放大的。
二是股价由上涨波段进入整理过程之后，在成交量有规律的向下收缩的同时，股价的震荡幅度也呈收缩的趋势，也就是说，股价震荡区间的收缩与成交量的收缩保持同步。也许会有一些整理形态不保持同步，但有一个条件必须具备，那就是股价的震荡区间至少不是发散的。
大家可以看一看图中新兴铸管（000778）这只股票近期的日Ｋ线分布，不难发现该股进入3月份以来的平台整理走势，基本上符合笔者所说的量价收缩条件。那么，在整理形态中形成量价收缩走势的技术含义是什么呢？一般来说在上涨途中形成的量价收缩的整理形态，意味着股价结束整理形态之后继续上涨的概率较大。
