关于在整理形态中介入点位的选择，投资者可以把握这样一条规律：即在成交量收缩到一定程度之后又重新开始放量的时候介入。也就是说，如果量价收缩的整理形态持续一段时间之后，成交量开始放大，而股价方向也是继续上行，那么这就是一个短线介入的点位。
财务造假识别术(之三)
6、关联交易分析法
此外，对资产重组与关联交易要特别小心，现在很多资产重组与关联交易是不公允的，这些不公允的交易背后往往是欺诈，如果一家上市公司主业关联交易占较大比重，其业绩往往不可靠；资产重组与关联交易创造投资收益也一定要小心，如果往来账在增加，这里面也往往蕴含造假。如果企业的营业收入和利润主要来源于关联企业，会计信息使用者就应当特别关注关联交易的定价政策，分析企业是否以不等价交换的方式与关联方发生交易进行会计报表粉饰，如果母公司合并会计报表的利润总额（应剔除上市公司的利润总额）大大低于上市公司的利润总额，就可能意味母公司通过关联交易将利润"包装注入"上市公司，最近财政部发出文件规定非公允的关联交易应作为资本公积，对于资产重组与关联交易产生的利润一定要注意是否合法。
7、资产质量分析法
由于虚构收入等原因，上市公司账面有很多资产可能是不良资产，如子公司长期亏损或业绩平平，这时笔者就怀疑该长期投资在减值；在建工程一直挂在账上，这也很可能是不良资产，尤其是工期长及过时的生产设备等。不良资产要逐项分析，现在上市公司往往乱投资（如对一些生物制药、电子商务的子公司，笔者非常怀疑其实际价值），所以很多长期投资实际上要提减值准备，有些投资根本就是子无虚有，对一些租赁、承包、托管子公司或分公司更要小心，租赁、承包、托管的背后往往是这个子公司或分公司不行了或根本就不存在。
有时上市公司还喜欢虚增固定资产和在建工程，虚构的收入一定要消化掉，如果一直挂在账上，总有一天会出事的，那怎么办呢？就是通过虚增固定资产和在建工程消化应收款项，对于固定资产虚构，要结合各种情况分析，如某家上市公司，一年就1个亿的销售额，但生产设备却值3个亿，如果是这样要要等到猴年马月才能把成本收回来？——这里面蕴含的可能是这些生产设备根本就不值3个亿， 这家上市公司虚增固定资产同时，也把自己给套住了，因为每年要计提巨额折旧费，为了保配，必须虚增收入将虚增的折旧费消化掉。
每股收益与每股现金流量有何关系
一般而言，在短期来看，每股现金流量比每股收益更能体现公司从事资本性支出及支付股利的能力。每股现金流量通常比每股盈余要高，这是因为公司正常经营活动中所产生的净现金流量还会包括一些从利润中扣除出去但又不影响现金流出的费用调整项目，如折旧费等。但每股现金流量也有可能低于每股盈余，如公司大量采用赊销方式，或发生大额购买货物或资本支出等。每股现金流量和每股收益之间的差异正是现金制会计和应计制会计之间的差异。
一家公司的每股现金流量越高，说明这家公司的每股普通股在一个会计年度内所赚得的现金流量越少。虽然每股现金流量在短期内比每股盈余更能显示公司在资本性支出和支付股利方面的能力，但每股现金流量决不能用来代替每股盈余作为公司盈利能力的主要指标的作用。
如何识别假报表
目前正值上市公司年度财务报告公布的时间，不少投资者对上市公司一年来的投资经营成果颇为关心，但是也害怕出现类似银广夏一样的虚假财务报告。从琼民源到东方锅炉、PT红光、大庆联谊的财务造假，一直到去年被揭露的银广夏问题，上市公司财务报表作假的案例在我国证券市场上的数量和问题已不容忽视。那么对于投资者而言，如何才能识别假报表呢?
一般来说，上市公司作假的手段主要有以下几种：
第一是虚构交易事实。如银广夏的作假，主要是通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚构主营业务收入、虚构巨额利润。虽然这种做法比较隐蔽，但只要投资者将销售收入、应收账款的变动与材料成本、人工费用、仓储费用等项目的变动相结合起来进行分析，就应该能够发现其可疑之处。银广夏公司，虽然销售收入成倍增加，但仓储费、运输费等却分文没有增加，按一般逻辑也能推理出该公司的造假现象。
第二是利用借款费用的会计处理方法调节利润。如以多计资本化利息、少转财务费用等手段虚增利润。而对于这种造假手段，投资者可以通过复查债务利息、根据各种债务的利率和期限，复核各种债务利息会计处理是否恰当。
第三是关联交易。关联交易包括母公司与子公司的资产购销、受托经营、资金往来、费用分担等。通过与关联方的资产交涣，掩盖亏损甚至虚增利润。投资者可以通过了解关联方交易是否以公平价格成交，就可以知道关联交易是否存在上市公司操纵盈余的可能。
第四是转移费用。上市公司为了虚增利润，有些费用根本就不入账，或由母公司承担。目前通常的做法是，当上市公司经营不理想时，或者调低上市公司应当交纳的费用标准，或者承担上市公司的相关费用，甚至将以前年度已交纳的费用退回，从而达到转移费用、增加利润的目的。
上市公司之所以要在财务报表上做假，在一定程度上有其历史原因。因为，在发行制度处于计划指标阶段时，上市公司拿到指标后也就基本完成了上市的工作，剩下的只有材料制作以及概念的包装。虽然上市公司所提供的财务报表都必须经过会计师事务所的审计，但是由于市场的不规范，会计师事务所也面临不做假账就不受聘的尴尬境遇，这也为日后的诚信危机埋下了祸根。
对于广大不具备专业会计、审计知识的投资者，在目前情况下，长期运用较多的时间研究上市公司财务报告应该是一个值得推崇的方法。投资者如果长期跟踪一个公司的财务状况，一般都可以发现一定的线索。比如说，一个公司的现金流量为负值，而利润却大幅增加，这个公司恐怕财务状况就有问题；又如一个公司经过资产重组，突然有了巨额利润，那这个公司恐怕财务状况也有问题。总之，投资者如果能认真分析财务报表的连续性，就能够识别报表的真伪并发现市场中的机会与风险。
止损的三种基本方法
概括起来说,止损的方法有以下几种：
1、定额止损法
这是最简单的止损方法,它是指将亏损额设置为一个固定的比例,一旦亏损大于该比例就及时平仓。它一般适用于两类投资者：一是刚入市的投资者；二是风险较大市场（如期货市场）中的投资者。定额止损的强制作用比较明显, 投资者无需过分依赖对行情的判断。
止损比例的设定是定额止损的关键。定额止损的比例由两个数据构成：一是投资者能够承受的最大亏损。这一比例因投资者心态、经济承受能力等不同而不同。同时也与投资者的盈利预期有关。二是交易品种的随机波动。这是指在没有外界因素影响时,市场交易群体行为导致的价格无序波动。 定额止损比例的设定是在这两个数据里寻找一个平衡点。这是一个动态的过程, 投资者应根据经验来设定这个比例。一旦止损比例设定,投资者可以避免被无谓的随机波动震出局。
2、技术止损法
较为复杂一些的是技术止损法。它是将止损设置与技术分析相结合, 剔除市场的随机波动之后,在关键的技术位设定止损单,从而避免亏损的进一步扩大。这一方法要求投资者有较强的技术分析能力和自制力。技术止损法相比前一种对投资者的要求更高一些,很难找到一个固定的模式。一般而言,运用技术止损法, 无非就是以小亏赌大盈。例如,在上升通道的下轨买入后,等待上升趋势的结束再平仓, 并将止损位设在相对可靠的平均移动线附近。就沪市而言,大盘指数上行时,5 天均线可维持短线趋势,20天或30天均线将维持中长线的趋势。一旦上升行情开始后,可在5 天均线处介入而将止损设在20天均线附近, 既可享受阶段上升行情所带来的大部分利润,又可在头部形成时及时脱身,确保利润。在上升行情的初期,5天均线和20天均线相距很小,即使看错行情,在20天均线附近止损,亏损也不会太大。
再如,市场进入盘整阶段（盘局）后,通常出现箱形或收敛三角形态, 价格与中期均线（一般为10-20天线）的乖离率逐渐缩小。 此时投资者可以在技术上的最大乖离率处介入,并将止损位设在盘局的最大乖离率处。这样可以低进高出,获取差价。一旦价格对中期均线的乖离率重新放大,则意味着盘局已经结束。 此时价格若转入跌势,投资者应果断离场。盘局是相对单边市而言的。盘局初期,市场人心不稳, 震荡较大,交易者可以大胆介入。盘局后期则应将止损范围适当缩小,提高保险系数。
3、无条件止损法
不计成本,夺路而逃的止损称为无条件止损。 当市场的基本面发生了根本性转折时,投资者应摒弃任何幻想,不计成本地杀出,以求保存实力,择机再战。基本面的变化往往是难以扭转的。基本面恶化时,投资者应当机立断,砍仓出局。
综上所述,止损是控制风险的必要手段,如何用好止损工具,投资者应各有风格。在交易中,投资者对市场的总体位置、趋势的把握是十分重要的。 在高价圈多用止损,在低价圈少用或不用,在中价圈应视市场运动趋势而定。顺势而为, 用好止损位是投资者获胜的不二法门。
财务造假识别术(之二)
3、毛利分析法
识别上市公司造假还有一个简单方法是测试其毛利率，如果这家上市公司某块主营业务收益大大超过同行业水平或者波动较大，就有可能在造假，上市公司虚构收入之后往往还有一些迹象，如毛利高得惊人，笔者就曾对数家上市公司非常高的毛利提出质疑，实际上，现在没有几个行业真正能赚钱，高利的背后可能是又一个银广夏，利用这种方法应对行业有个基本了解，包括同行的上市公司盈利能力。
4、现金流量分析法
如果企业的现金净流量长期低于净利润，将意味着与已经确认为利润相对应的资产可能属于不能转化
为现金流量的虚拟资产；若反差数额极为强烈或反差持续时间过长，必然说明有关利润项目可能存在挂帐利润或虚拟利润迹象。如每股经营性现金净流量，如果其每股收益很高，而每股经营现金流量是负的，这样的上市公司往往在造假。对现金流量表作认真分析，会发现很多造假线索，如有的上市公司所支付的增殖税、所得税远远小于其理论的税负，不能不引起怀疑。
5、子公司分析法
现在上市公司造假有两种作法：一种是集中在某家子公司作假（母公司及其它子公司也有作假，但所占份额不大）；另一种是造假分散，几乎所有子公司及母公司都在造假。前者如银广夏，后者如黎明股份。现在许多上市公司都有一些神奇子公司，业绩好得不得了，这样的子公司往往是造假出来，笔者因此对数家上市公司提出质疑。还有一些子公司，是年底才并购进来的，这时要注意其并购日是否合适，笔者就此对数家上市公司提出质疑；另外一些子公司，在母公司报表进进出出，这些子公司都很可疑：刚并入母公司时，业绩好得出奇，可过了几年，就要置换出去，这些子公司也往往在造假。
证券诉讼相关法学常识
诉讼时效中断 指在诉讼时效进行中，因一定法定事由的发生，阻碍时效的进行，使已经进行的时效期间全部归于无效，待法定事由消除后，时效期间重新计算。《民法通则》第140条规定：“诉讼时效因提起诉讼、 当事人一方提起要求或者同意履行义务而中断。从中断时起，诉讼时效期间重新计算。”
侵权行为 指行为人由于过错侵害他人财产和人身，依法应当承担民事责任的行为，以及法律特别规定应当承担民事责任的其他致害行为。《民法通则》第 106 条第2、3款规定：“公民、法人由于过错侵害国家的、集体的财产，侵害他人财产、人身的，应当承担民事责任。没有过错，但法律规定应当承担民事责任的，应当承担民事责任。”
一般侵权行为 指符合侵权损害民事责任一般构成要件，由行为人自己承担民事责任的侵权行为，又称过错侵权行为。一般侵权行为必须同时具备违法行为、损害事实、行为和损害之间的因果关系和过错四个要件。
特殊侵权行为 指欠缺一般侵权责任的构成要件或另须具备其他要件方能成立的侵权行为。特殊侵权行为往往是行为人基于与自己有关的行为、事件或其他特殊原因致人损害，依照民法或民事特别法的特别规定而承担民事责任。
电话委托及其安全防范
一般而言，电话委托系统除可进行A、B股和基金、债券的买卖及申购新股、配股委托外，还可进行资金查询、新股（包括基金）申购配号、中签情况查询，有的还可传真帐户对帐单、通过电话划款转帐等，投资者只要拥有一台双音频电话机（接收传真时需在传真电话机上拨打），了解券商所提供的服务内容，熟悉操作方法，应该说使用起来是很方便的。
在使用电话委托时，有一些小技巧可供借鉴：一是在许多委托系统中，数字前面的0可不用输入，如输入股东代码010XXXXX时，可省掉前面的0，申买000600时也只需输入600，然后按＃字键即可；二是可抢断操作， 即在熟练使用电话委托系统后，可不必听完所有提示音，便直接按键进入下一步操作，如在输入股票代码、委托价格及委托股数之后，均可按＃字键中止提示音，以加快输单速度。
不过，也许正因为太简捷、方便了，一些投资者，尤其是新入市的投资者也存在这样的疑问：没有了白纸黑字的委托记录，如果有线电话、手机信号被“截听”，或帐户号码、密码失盗等等，电话委托会不会带来诸如安全等麻烦问题呢？
投资者的担心也并不全是多余的，因为确实有个别投资者出现过股票被盗卖、帐户被别人操作、资金被盗取等问题。而大多数失盗问题的主要原因也还在投资者自己身上，如太过相信自己的亲友而告知其帐户、密码，将自己的帐户委托他人操作后未更改密码，或在电话委托时当着其他人的面毫无遮掩地按键委托（尤其是使用有显示屏的电话），被居心不良的人获取了盗入自己个人帐户的“钥匙”等等。因此，不管是柜台委托也好，电话委托抑或网上委托也罢，要保证资金安全，投资者最需要做到的就是保护好自己的帐户资料（包括投资者姓名、帐户号码、查询及资金密码、身份证等），尤其不要将上述资料放在同一个地方，以免发生意外。另外，由于现在的电话都具有重拨功能，投资者在使用完自己的证券帐户后应先挂机，再提机随意拨几个数字，以防泄密。
再有就是要经常性的更改密码，不要以为自己的“保密工作”做得好，密码改不改无关紧要，一旦失盗才悔之莫及。
财务造假识别术（之一）
1、税项分析法
笔者曾指出两上市公司虚构收入数亿元，突破口是其欠税十分异常，一家小型上市公司，竟然欠税几千万元，这欠税很可能是虚构的，税即然是虚构的，收入和利润自然也是虚的，其造假手法就是虚开发票。此外笔者根据“应交税金期末余额 =应交税金期初余额＋本期计提税额－本期缴纳税额 ”去计算某上市公司期末应交所得税余额，发现其与实际余额相差甚远，笔者由此怀疑该公司在造假；还有最近笔者在分析一家新股时，也发现其实际税负非常低，与其主营收入根本不能配比这不能不引起怀疑。
2、应收款项和存货分析法
当然，现在有些上市公司利用对开发票虚增收入和利润，这样在税负上不会出现巨额欠税，但上市公司很少同时等额增加收入和成本必须虚增存货以消化一些购货发票，这样他的存货就出现异常增加。这些虚构收入的上市公司往往表现为应收款项（包括应收账款、应收票据、预付账款、其它应收款）急剧增加（注意：不能仅仅看应收账款，实际上往来账要结合一起看，如应收账款与预收账款、应付账款与预付账款、其它应收款和其它应付款），应收账款周转率急剧下降；存货急剧增加，存货周转率急剧下降。此外，要注意的是，上市公司也担心应收账款周转率、存货周转率急剧下降会引起投资者和专业分析师的怀疑，他就把应收账款往其它应收款、预付账款转移，手法是上市公司先把资金打出去，再叫客户把资金打回来，打出去时挂在其它应收款或预付账款，打回来作货款，确认收入，所以要注意其它应收款、预付账款往往名不符实；为了提高存货周转率，上市公司故意推迟办理入库手续，存货挂在预付账款上，然后少结转成本，以使存货账实相符，这样，上市公司虚增的一块利润挂在预付账款上。所以，对往来账款较大的上市公司，不管这往来账挂在那一个科目，都要小心可能虚构或不良资产。
投资者具有的责任
●承担因上市公司摘牌的投资收益风险,承担股份缺乏流动性的风险
●要求上市公司在摘牌过程中严格按证监会要求披露信息
●追究原上市公司因违法违规摘牌对投资者造成的损失, 有权向摘牌公司及其责任人提出索赔
零股如何交易
投资者手中有时候会握有不足一手（100股）的零星股票， 其原因大都为委托时未全部成交（如申买5000股，却因为股价涨升较快，仅成交4880股即已经升至委托价位之上，并且当天再也没有回到委托价位或以下，其中的80股即成为零股；再如卖出5000股股票时，挂单后股价仅一度达到委托价位而成交4880股，余下120 股中的20股即成为不足一手的零股；另外如某股票10送3股或配3股，而投资者原先的持股仅500股，所送配150股中的50股也就成了零股）。投资者如果不采取较好交易方法，不仅操作起来会觉得很麻烦，甚至可能会得不偿失。
根据规定，现在深沪两市的零股均可在交易时间内随时卖出，但须一次性委托申卖，不能分次卖（未完全成交时例外）；同时申买委托必须是整手（100 股的整数倍），不可挂单买进零股，否则将成为无效委托而被拒绝（如申报4880股等含零股部分的申买委托）。比如投资者目前手中持有4880股某股票，既可将4880股一次性卖出，也可将其中的整数部分一次或分次卖出，再卖出零股，或将零股与部分整数股一起卖出，如卖出380股、580等，但不可将其中的80股零股部分拆零卖出，或将其分拆后与整数部分一起卖出，如仅卖出60股，或分次卖出1840股、3040股等。
另外，如果投资者本身所持有的含零股股票数量不大，最好在申卖时一次性卖出，不要先卖整数部分，再卖零股部分。因为目前两市的交易手续费都有一个“起征点”，即每笔交易的手续费最少收取5元，沪市还将收取一笔最低为1元的过户费，假设某一投资者拥有现价为3元的沪股204股，若其将整数部分的200 股先行卖出，其后卖出的4股所需交纳的费用和收入分别为：费用=3元×4股×2 ‰（印花税率）＋5元（手续费）＋1元（过户费）=6.02元，而收入则为3元×4股再减去费用=5.98 元，收入甚至少于应付出的费用，显然很不划算。
净资产收益率的妙用
净资产收益率是反映上市公司经营状况的核心指标。透过这个财务指标, 投资者可以对上市公司的财务状况作出系统而相对准确的分析, 业内称之为杜邦分析系统。其方法是由核心指标——净资产收益率,倒推出许多相关指标,细化分解, 直至找到公司财务结构变动的根本原因。
基本公式如下:
净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数
我们看到,如此一来就把上市公司的核心指标——净资产收益率分解成了3个不同的财务指标。其中销售净利率反映公司的赢利能力,即每1元的销售收入可以为公司带来多少的净利；资产周转率反映公司的资产管理和运营能力, 即公司利用这些资产能以多快的速度产生收入；而权益乘数则是用来评估公司的负债情况, 权益乘数越大,公司的债务越高,财务风险也就越高。
下面我们以上海邮通（600680）的2001年度财务报告为例, 来说明净资产收益率的妙用。根据年报中的财务数据,公司的净资产收益率为10.6％,销售净利率 （净利润/销售收入）为6.72％；资产周转率（销售收入/总资产）为58.22％； 资产负债率（负债/总资产）为66.11％；权益乘数 1/（1-资产负债率）为2.95 。同理,我们还可以计算出2000年,1999年该公司的以上数据（见表1）。 从中我们可以看出其从1999到2001这两年间的各项指标变动的幅度（见表2）。
数据显示,2000年到2001年,公司的净资产收益率大幅度增长, 这得益于公司销售能力、资产管理运营能力的增长,以及负债的增加,但这3 方面的贡献是不尽相同的。权益乘数的增长率最大,达到了35.32％, 说明公司通过大幅举债有效提高了净资产收益率；其次是销售净利率,增长率为34.94％,公司的赢利能力提高较快。 而公司的资产周转率一直是比较低的,虽然这和公司所处行业有一定关系,但从1999年到2001年,这个比率从未达到过60％,说明公司的资产管理和运营能力尚需提高。
这里有一个很关键的事实需要指出,即:虽然公司的净资产收益率和销售净利率这两年一直在增加,但增加的速度已经放慢了。前者在1999年到2000 年的增长率高达121％,但2000年到2001年已经降为107％。 公司的销售净利率增长幅度也由上一年度的110％,降至今年的34.94％。与此同时,公司的负债增长速度却大大增加, 从 2000年的10.1％增加到了今年的35.32％。由此可以得出结论,公司的净资产收益率虽然大幅增加,但这种增加很大程度上来自负债的增加,而非公司自身获利能力的提高。
通过这个案例,投资者不难发现,如果我们能掌握好净资产收益率这个工具, 就能够在众多的财务信息中,去伪存真,从而做到真正的眼明心亮。
表1 净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
2001年 10.6% 6.72% 58.22% 2.95
2000年 5.12% 4.98% 47.18% 2.18
1999年 2.32% 2.35% 49.95% 1.98
表2
净资产收益率 销售净利率 资产周转率 权益乘数
2000年-2001年 107% 34.94% 23.4% 35.32%
1999年-2000年 121% 110% -5.55% 10.1%
如何选择买卖时机
新春伊始,股市在降息利好的剌激下,并没有走出强劲的上升行情, 而是以横盘蓄势的形态在选择突破方向。其逐步萎缩的成交量, 正是近期主力等待时机的真实写照。那么,在此横盘阶段中, 投资者应如何选择个股呢 ? 下面我们以北大高科（ 000004）为例进行分析:首先,选择中期均线系统组合（即10日均线、21日均线、68 日均线）,其中以68日均线（季线）为阻力位（或支撑位）,以确认股价攻击阻力位是否成功。该股自2001年12月11日见24.20元阶段性新高后,股价在高位依托21日均线横盘14个交易日,其相对应区域的成交量并没有放大。据此可以判断出,庄家在此区域并没有出货而是在等待时机。
进入2002年,庄家借势将股价连打三个跌停板,最值得注意的是, 相对应区域的成交量为地量（每日成交才4万股至9万股之间）,由此可见庄家已经完全控盘,在下跌期间无非是市场浮筹的恐慌性抛盘而已。
2002年1月18日股价见17.80元的近期低点,庄家为了在低位能吸得廉价筹码,采用低开高走的操作手法,在1月18日至1月31日期间诱骗市场浮筹出局。 待其吸得大量廉价筹码后,在1月31日将股价拉升至21日均线之上,脱离平均持仓成本区域,并形成第一次攻击68日均线阻力位的势态,相对成交量也放出天量。随后在2月1日至2月 8日期间,股价依托21日均线在10均线之上横盘整理,K线图形连续收阴线, 但是相对应区域的成交量却极度萎缩。2月8日庄家将股价拉升至68日均线之上, 成功地完成了震仓洗盘任务。
投资者在实际操作中应注意以下几点:
1.当股价在阶段性高位依托21日均线呈横盘走势时, 若其相对应区域成交量呈缩量运行,则反映出庄家并未出局而是在等待时机选择突破方向。 而当股价回调打破21日均线支撑位,向68日均线支撑位回归时,此时若10日均线自上而下穿越21日均线,则反映出近期市场平均成本在下移,应果断出局以回避风险。
2.当股价打破68日均线支撑位后跌至前期低点附近止跌时, 若在下跌期间成交量没有放大,则反映出庄家深在其中并未出局。 而当股价在筑底阶段连续出现低开高走态势,但成交量并未放出时,切不可急于介入,应等待股价上升至10 日均线之上后,再战略性建1/4仓位。
3.当股价上升至21日均线之上横盘运行时,只要股价不跌破21日均线支撑位,投资者就不必惊慌。若此时10日均线已经形成自下向上穿越21日均线之势, 则反映出近期市场平均成本在上移,可继续持股。而当股价依托21日均线,在10日均线之上攻击68日均线成功后,投资者就应及时补1/4仓位,静等庄家拉升股价。
4.当股价打破10日均线支撑位,向21日均线回归时,只要股价不打破21日均线支撑位,投资者便可继续持股（注意:相对应成交量必须萎缩）。反之, 则果断出局回避风险。
近期市场中天创置业（600791）、湖南海利（600731）、青鸟华光（600076）等个股的走势已经出现上述技术特征,投资者可密切关注其后期走势。
近期追涨四要素
对于短线投资者来说,如何在近期的行情中,既能买到强势股, 又能避免追高被套呢?经过俺多年的探索及结合近期个股行情的走势,发现凡符合以下四个条件的个股,即可列入投资者重点关注的对象:
1、涨幅靠前的个股,特别是涨幅在第一屏的个股。若涨幅靠前, 这是给了我们一个强烈的信号,该股有庄,且正往上拉高股价。其意图是进入上升阶段后不断拉高股价以完成做庄目标；或是在拉高过程中不断收集筹码,以达到建仓目的。
2、一开盘就大幅上扬的个股。 因为各种主力在开盘前都会做好当天的操作计划,所以开盘时的行情往往表现了庄家对当天走势的看法。 造成开盘大幅拉升的原因,主要是庄家十分看好后市,准备发动新一轮的个股行情,而开盘就大幅拉升,可以使散户在低位没有接到筹码的机会。
3、量比靠前的个股。量比是当日成交量与前五日成交均量的比值 ,量比越大, 说明当天放量越明显,该股的上升得到成交量的支持,而不是主力靠尾市急拉等投机取巧的手法来拉高完成。
4、股价处于低价区。只有股价处于低价区 ,此时涨幅靠前、量比靠前的个股, 才能说明主力真实的意图在于拉高股价,而不是意在诱多,若在高价区出现涨幅靠前、量比靠前的个股,有可能存在陷阱,参与风险较大！低价区的判定方法很多, 俺认为目前股价与前期高点比,跌幅在60％以上的都可称为是低价区。
股票前字母的含义
一些投资者对原本熟悉的股票名前面突然出现的英文字母感到不好理解，常常来信来电询问。在此给大家做一简要解答。
一般而言，经常出现在股票名前面的英文字母有：N，XR，XD等。 后两者多出现在已经上市一段时间的股票前，而N只能出现在当天刚刚上市的新股前，因为N是 New（新）的第一个字母。
如果该新股的股票简称是四个字，则在前面加上N时会将股票简称省掉一个字，如北京华联上市当日的简称即为N京华联。在新股前面加上字母N，除了向投资者作出提示外，还表示这一只股票的股价当天不受10％的涨跌幅限制，既存在比一般老股大很多的机会，同时也可能有比老股更大的短线风险存在。
而当股票名称前出现字母XR时，则表示当天这只股票除权，XR是英语 Exclud( 除去)Right(权利)的缩写。除送股、配股外，增发新股在大多数情况下也会除权，同样用XR表示。如某只股票每10股送3股并转增3股，其前收盘价为15元，则其除权价为15/（1＋0.3＋0.3）=9.375元，四舍五入后为9.38元。
有的股票不进行送转股或配股，只进行现金红利分配，在实施分红的当天，则在股票简称前加上XD来表示，XD是英语Exclud(除去)Dividend(利息)的缩写，股价则在上一交易日的基础上减去每股所分红利（税前），如某股前收盘价为10.48元，每股分红0.3元，扣税后实分0.24元，则其除息价为10.48元－0.3元=10.18元。
股票名称前的DR字母表示该股当天既除权又除息。有的上市公司在进行分配时不仅派现金，而且送（转增）红股或配股，所以出现同时除息又除权的现象。这时除权、除息价计算起来会麻烦一点，但只要把红利、红股及配股因素考虑进去，也还是比较简单的，如某股前收盘价为18元，每10股送2股转增3股并派现金0.15元，同时每10股配3股，配股价5元，则其除权价为：（18－0.15＋5）/（1＋0.2＋ 0.3 ＋0.3）=12.69元。
不管是除权也好，除息也罢，股价都会被摊低，而当除权（除息）后股价股价上涨，高于除权（除息）价，市场人士习惯称之于填权；反之，若除权（除息）后股价下跌，股价低于除权（除息）价，市场则称之为贴权。
谨防主力的“引诱术”
大盘经过大幅下跌之后出现了短线反弹，不少人又“好了伤疤忘了痛”，开始大胆追高。实际上，从盘中可以看出，主力急功近利的心态仍极为明显，许多个股有主力制造多头陷阱的迹象，后市走势堪忧。部分主力为实现胜利大逃亡，正使出浑身解数，施展“引诱术”吸引散户抢反弹，其伎俩表现在以下几个方面：
1.通过制造单边上升市来吸引买盘。散户的心理是买涨不买跌，只要连拉大阳线，肯定能吸引大批的追高英雄。尽管单边暴涨的最终结局是暴跌，但在暴涨的过程中，绝大多数人还是乐意“以今天的快感换取明天的烦恼”的。主力做单边上升市时，通常会通过利用“对倒”手段，制造“价升量增”的良好态势，既可节省“ 弹药”，又可推高指数。久而久之，市场便会形成一种思维定势：即“主力仓位那么重，且又是拉高建仓，如果不涨到某某点又怎能出得了货”。于是便奋起追涨热门股，结果被套在“山顶”上。近日的有色鑫光(000405)便连拉6根大阳线， 同时伴随巨大的成交量，其急升之后必然急跌。
2.利用利多消息引诱散户追高。股指在连续大跌之后，媒体上便出现“稳定是大局”之类的文章，有人便认为是“大利好”，成为主力大肆逼空的借口，导致股指出现暴涨。其实，这种利好属于“空头支票”，并无实质性的意义，追高的朋友很快便会发现又被套在了“利好顶”。再如，近期大批公司公布业绩将大幅增长的利好消息，股价纷纷暴涨。实际上，股价上涨已体现了上市公司的利好，但市场仍有许多人以涨高的股价为基础，在反弹头部继续对利好想入非非，争取更大的“辉煌”，这很容易中了主力的“诱敌深入”之计。
3.通过热点转移，诱使一批批追涨者被套。在中国股市历史上，先是齐涨共跌，其结果是指数和个股一起套牢或一起获利。随后是一轮行情只有一个热点；一旦热点泯灭，行情便告结束。其结果是：一轮行情只有一部分人赚钱，多数人是赚了指数却赔了股价。本轮反弹行情中，绝大多数个股涨幅极其有限，只有少数问题股大肆逼空。结果指数是大涨了，可多数股民仍未有多大的盈利。而且主力正在利用热点的转移，制造短线暴利效应，以掩护其在旧热点中轮番出货，这一点投资者一定要有清醒的认识。
交易费用知多少
周晓同志：
目前买卖股票的税费是如何收取的，占到多大比例？如果以10元/ 股的价格买入某股2手，应在什么价位卖出才能保证不亏损？
(读者 戴晓仪)
戴晓仪读者：
这里举例解答你的问题。
10元/股的价格成交2手即200股，成交金额为2000元，成交面额为200元。则沪市单向交易费用＝佣金（2000×0.35%，10元起征）＋印花税（2000×0.2% ）＋过户费（成交面额200×0.1%，起点1元）＝10＋4＋1＝15元。而深市单向交易费用＝佣金（2000×0.35%，5元起征）＋印花税（2000×0.2%）＋过户费（成交面额 200 ×0.1%，起点1元）＝7＋4＋1＝12元。
当然，还有一些采用有形席位的券商营业部收取委托手续费，沪市本地的委托手续费为每笔1元，异地（上海以外）为每笔5元。如果将这一因素考虑在内，则你的这笔委托单向费用则可能变为16元甚至20元。这样，在买卖双向收费的情况下，交易费用最高可能达到2%左右的比例。也就是说，对于这笔交易额较小的交易来说，股价要涨到10.20元才不亏本。当然，这是最高的成本。
实际上可能由于券商免除委托手续费，或者交易量较大已经超过交易佣金的起点额等，都会降低交易费用。如果将上面的假设换为10元/股的价格成交某股20手，若券商采用无形席位，不收委托手续费，则交易费用大概占到1.1%左右。
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交易费用如何计算
经常接到一些股民朋友的电话，询问有没有一个简单的方法，能够比较准确地计算出交易所需的费用呢？这里介绍几个可以直接套用的算式，供大家参考。
先说A股。印花税降低以后，一个来回的成本价为：[（1＋3.5‰＋2 ‰）×买进成交价×股数]/（1－3.5‰－2‰）×股数，即：1.0055×买进成交价/0. 9945= 买进价×1.0110608，以计算结果减去买进成交价，即为必须交纳的交易费用。 不过，这只是在完成一次买卖时不至于“亏本”的费用，如果买进后证券价格上升较多，则卖出时随着成交额的增加，交易费用也会相应增加一些，其算式为：双边交易费用=（买进价格＋卖出价格）×股数×0.0055。但这只是深市的计算方式， 沪市因有过户费一说，则算式更改为：{[（1＋3.5‰＋2‰）×买进成交价×股数]＋成交手数（100股为1手）×0.1元×2（一个买卖来回须成交两次）}/[（1－3.5 ‰ －2‰）×股数]，即成本价=[（1.0055×买进成交价）＋0.002]/0.9945。 至于某些券商的手续费五折，大都是指3.5‰部分的税前优惠， 即投资者需为券商纳税，计算后的结果大致为：成本价= 买入成交价× 1. 00405 ÷ 0. 99595=买入价×1 .0081329，双边交易费用=（买进价格＋卖出价格）×股数×0.00405（沪市同样须交纳过户费）。
再谈基金。目前证券投资基金在交易过程中不用交纳印花税，且券商收取的手续费部分也仅为2‰，沪市基金也不用交纳过户费，因而计算较为简单：成本价=（ 1＋2‰）×买进价格×基金单位数（相当于股票的股数）/（1－2 ‰）×基金单位数=1.002×买进价格÷0.998=买进价格×1.004008，也就是说，1 元左右的基金每单位仅需的交易费用约为0.004元。
最后说一说B股。调整后的B股印花税与A股相同，但费用较多， 且深沪两市的项目、费率也有较大的不同，实在难以用一个简单的算式来进行计算。不过，从实际的交易情况看，我们也可以做一个大致的估算，即交易税费合计深市大约在7.14‰ 左右，沪市大约在9‰左右（均为单边数据）。
反转形态之九 双鸦跃空
一、基本概念
双鸦跃空是一种空头反转形态，这种形态只出现在上升趋势，它没有对应的多头形态。与大多数的空头反转形态一样，它也是从一根长阳线展开，形态名称中所提到的跳空，它不仅存在于第一天与第二天之间，同时也存在于第一天与第三天之间。第二天与第三天均为阴线，双鸦名称由此得来。
第二天的高开低走，显示盘中多头力量不济，抛压太重，趋势有生变的可能。第三天继续高开低走，且走势更弱，使得收盘价低于第二天的收盘价。从这里可以看出，在跳空之后的这个平衡点上，空方已经战胜了多方，空方有进一步加强反攻的可能。第三天的收盘虽然比第二天的低，但与第一天的最高价之间仍然存在一个缺口。简单地说，第二根阴线吞食了第一根阴线。
