许多软件技术人员往往对自己的智力非常自信，搞软件只是互相攀比的一种方式，而我则希望自己搞出来的东西被更多的人应用，也愿意扮演一个将技术推向市场的小角色。
——马化腾
诞 生
马化腾的第一桶金
“许多软件技术人员往往对自己的智力非常自信，搞软件只是互相攀比的一种方式，而我则希望自己搞出来的东西被更多的人应用，也愿意扮演一个将技术推向市场的小角色。”这是马化腾在当年的寻呼机大腕——润迅通讯集团有限公司工作五年之后的切身体会。润迅公司成立于1990年，初期主要经营寻呼业，是一家成长很快的高科技公司，率先推出全国卫星联网、秘书台及粤港台等一系列技术服务，是当时中国南方寻呼行业知名企业。
1993年马化腾从深圳大学计算机系毕业后，凭借出色的计算机技术进入润迅做软件工程师，从事互联网传呼系统研究开发工作。外表文弱的马化腾踏上了职业生涯的第一站。而这一年，马化腾的潮汕老乡黄光裕依然在路上，他后来创办了全国最大的家电连锁公司国美集团。
马化腾在他的第一个岗位上做得尽职尽责，出色的业务水平使他很快升为部门主管。有一点需要交代的是，在进入润迅之前，马化腾就显示出了对计算机技术非常的喜好。1984年，只有13岁的马化腾跟随父母从海南来到了深圳。在深圳，马化腾度过了他的中学时代，高考时，在父母的建议下，马化腾在志愿表上选择了计算机专业。大学四年，马化腾的“偶像”是UNIX、C语言方面的大师级程序员。而在深圳大学内部，马化腾的计算机水准已到了令老师和同学刮目相看的地步，为学校计算机维护提供了很多相当不错的方案。他经常以清除机房机器中的各种病毒为条件来换取上机的时间，有时候为了争取更多的上机时间，还会干些将机器锁住的恶作剧，一度让学校机房管理员哭笑不得。
在媒体阐述的故事里，马化腾是一个计算机天才，但计算机其实是他的第二爱好。在马化腾父亲马陈术的记忆中，在上大学之前，马化腾非常喜欢天文和地理，家中到处都是有关天文和地理的杂志。1984年马化腾跟随父母来到深圳后，他看中了一款天文望远镜，可价格是900多元，当时父母每个月的工资也就是100多元，儿子的要求没有得到父母的同意。后来，母亲黄惠卿无意间看到马化腾的日记，日记中如此写着：“我想买个天文望远镜，但老爸老妈却不让，未来一代科学家就这样被老爸老妈扼杀了”。这篇日记让马化腾得到了那架900多元的天文望远镜。有一次，马化腾拿着天文望远镜到五楼的天台上看流星雨，但大半夜过去了，却不见他下来，父亲来到天台，却发现马化腾已经倒在地上睡着了。随着高考日益临近，马化腾对天文的兴趣也日益浓厚，他告诉父母自己要报考天文专业，但父母却认为“天文上不着天，下不着地”，希望他报个脚踏实地、毕业后能找个好工作的专业。在家人的劝说下，虽然马化腾在1989年的高考成绩高出重点线100分，最终还是报考了深圳大学计算机专业。从此，马化腾与计算机结下了不解之缘。马化腾在深圳大学计算机系求学期间成绩总是排在前五名，他渐渐地在编写软件和研究计算机网络中体会到了乐趣。
在深圳，马化腾还认识了自己未来创业的好伙伴——张志东、许晨晔和陈一丹。从深圳中学到深圳大学9年的时间，四个人之间非常熟悉。1993年马化腾大学毕业，四人并没有在一起工作。张志东选择了在华南理工大学计算机及应用专业深造，拿到硕士学位后就职于深圳黎明网络有限公司，负责软件和网络应用系统的研究开发工作。张志东和马化腾一样，对技术非常痴迷，觉得通过自己提供的技术可以更好地改变别人的生活。而陈一丹毕业后进入了深圳出入境检验检疫局工作，同时开始攻读南京大学经济法专业，三年后获得了硕士学位并考取了律师资格证书。跟马化腾大学同班的许晨晔毕业后考取了南京大学计算机应用专业研究生，毕业后就职于深圳数据通信局。
时间在四个人的忙碌中悄然滑过。马化腾进入润迅后，对计算机的痴迷有增无减。他真正触网是在1995年，也就是他进入润迅后的第三年。1995年，马化腾在惠多网挂了半年多之后，就投资了5万元，在家里弄了四条电话线和8台电脑，承担起了惠多网深圳站站长的角色。回忆那段时间的生活，马化腾极为自豪，“在网上我才会获得完全的兴奋，至今也没有改变过。”那时候装一部电话要4000多元初装费，幸好马化腾的姐姐和几个亲戚在电话公司工作，申请了半价安装。那时马化腾一出差就要母亲帮他管理网站，每次临出门前都要写一张字条给母亲，告诉母亲一旦有网友打电话来说网络不通，就按照字条上的步骤排除故障，确保网络通畅。正是因为如此，马化腾才有机会出席第一届和第二届全国BBS站长大会。
马化腾并没有在惠多网上找到突破点，那段时间，上班时他是润迅公司的部门主管，业余时间，他几乎全部投入到惠多网深圳站上，辛苦的酬劳是深圳的“马站”在互联网上渐有名气。马化腾在享受到互联网乐趣的这一年，中国互联网行业的第一个大腕王志东再次奔赴华尔街，在那里，王志东误打误撞，碰到了给网景做上市的摩根斯坦利银行，但始终不得要领。
至于马化腾为何在网络上花费这样不菲的财力、物力、人力，就要从马化腾的副业炒股说起。
1992年是一个值得被铭记的年份，那一年，已经88岁的邓小平离开北京，向南走了走看了看，谈了一些自己的思考。两天后，他在深圳发表了著名的南巡讲话，在全部中国人的思想深处掀起了巨大的风暴。他指出，“经济发展得快一点，必须依靠科技和教育。科学技术是第一生产力。要提倡科学，靠科学才有希望。”而在1992年以后的几年，股市成为中国经济的热点，在深圳，炒股几乎成为一项全民“运动”，潘虹主演的《股疯》就反映了这种疯狂。有人曾如此描述，“有一家公司的楼下就是营业厅，在营业厅看盘的时候还是5块钱一股，跑到楼上找人买股票时，已经涨到了6块，下楼时就变成了7块，一个上午账面上就多了几十万，吃饭都不知道什么味道，简直是捡钱。”
在这种状况下，仅仅工作一年多的马化腾也加入了炒股大军。这个对技术有着非常天赋的年轻人发现，有一种安装在计算机上的板卡能通过网络实时显示股票的走势。“别人能做，自己为什么不能做?”马化腾和几个朋友一起分析了市场上已有的各种股票板卡的优缺点，并模仿了相关的产品，开发出风靡一时的股霸卡。
股霸卡让马化腾很轻易地发了一笔小财，此后，他在整个圈子中名气大增，在大家的眼中，他是一位不可多得的电脑专家。因为工作的缘故，马化腾认识的人多半是有些实力的小老板，马化腾时不时为这些小老板编写一些实用的小程序，这些细水长流的外快，让他很快就有了一些积蓄，日子过得蛮滋润。通过股霸卡，马化腾很快就发现了另一个机遇——炒股，他很快创下了由10万元炒成70万元的战绩，进而手头就有了百万资金，这使其完成了一次飞跃，为独立创业打下了基础。而此时，网易的丁磊正流落广州街头，还在抱怨“人生就像一盒手榴弹”。
赚到了钱的同时，马化腾一直在思考一个问题——信息的价值将逐渐被人们所认识，也将成为一种重要的生产力要素，如何将它转化成实在的商品价值?“要相信自己写的东西可以卖钱。”实用软件概念培养了马化腾敏锐的软件市场感觉;通过开发能够联网显示即时信息的股霸卡，使他认识到了信息的价值，于是将自己的目光开始转向了互联网。
这期间，已经小富的马化腾依然不显山不露水的待在润迅，这一待就是五年。他需要寻找一个合适的机会。
1997年，马化腾接触到了ICQ并成为它的用户，他亲身感受到了ICQ的魅力，也看到了它的局限性：一是英文界面，二是在使用操作上有相当的难度，这使得ICQ在国内的使用虽然也比较广，但始终不是特别普及，用户多限于“网虫”级的高手。
QQ出生了
马化腾作为润迅公司开发部的主管，因为市场的要求，其大部分精力必须放在寻呼机业务上，由于当时寻呼业的火暴形式，他提出的关于互联网方面的相关开发，并没有得到润迅的重视。于是马化腾有了离开润迅的想法，但他有所担忧，不知道做互联网软件是否有前途。
当时的马化腾和丁磊都是打工仔，还不知道什么是未来。“丁磊后来的成功为我带来了启发，只要去做，在互联网上没有什么不可能的事情。”1998年2月，资金紧张的丁磊，将花费7个月时间写出的网易免费邮箱系统及163.net域名，以119万元的价格卖给了广州的飞华网，马化腾忽然间醍醐灌顶，未来的路似乎不再摇摆不定。他明白，网络今后必然成为一种潮流。
也是在这一年，大洋彼岸的美国，微软在海外静悄悄地发布了Windows98，与旧版的Windows95相比，新版本不仅增加了更多的特性，而且可靠性也更高，操作也更为方便快捷。国内，互联网从业者姜丰年写了一篇《门户大战》的文章，在媒体上被炒得火热。他在文章里介绍了正在美国出现的两个新概念：网络门户和门户大战。一场以美国在线(AOL)和YAHOO为首的“战争”正在火热展开，NETSCAPE、微软以及老牌的搜索引擎公司如LY-COS、EXCITE等也纷纷加入。
随着对文章讨论的升温，门户概念直接波及到中国的互联网产业。仿佛是在一夜之间，国内的ICP(网络内容服务提供商)、ISP(网络服务提供商)一拥而上，纷纷向门户网站挺进。那一年，搜狐推出，网易改版，利方在线(新浪前身)也宣布改版成功，各网站都有意识的向门户转变或靠拢。
那时候的互联网开始尝试电子邮件以外的东西，BBS和新闻逐渐在成为互联网的新核心。“上网”逐渐成为时髦的代名词。截至1998年12月31日，中国网民的人数上升至210万。越聚越多的人气引起了资本的关注。张朝阳是如何拿到第一笔风险投资来创办搜狐网站的，成为人们茶余饭后最主要的话题。媒体和大众也宁可相信，如果你有一份完美的商业计划书，就足以获得投资商成千上万的美钞。ICP们为了赢得投资者的青睐，整天在筹划着如何让更多的眼球注意到自己，如何占据每天各大媒体的要位。当时的北京城，每天都有新的网站诞生，互联网公司总有开不完的新闻发布会。接着，免费邮箱、网络论战以及网络小说开始与网民亲密接触。此类信息，让马化腾思考了很长一段时间，“从1998年开始，我就考虑独立创业，却一直没想清楚要做什么，我知道自己对着迷的事情完全有能力做好。”
真正激起马化腾创业激情的，是一位南京的网友，他给了马化腾很多鼓励和建议。经过多次思想斗争，1998年10月，马化腾向润迅公司递交了辞职信。那时候的马化腾心中隐约有一个方向，觉得自己未来的创业可以在寻呼和网络两大资源之间找到空间，有了大概的想法，马化腾就去找自己的合作伙伴，他第一个想到的就是张志东。马化腾告诉张志东，他想把寻呼搬到互联网上去，网页寻呼、邮件寻呼和为呼台业提供互联网的扩展方案。张志东认为马化腾的想法很好，两人一拍即合，随后，他们又联系了陈一丹和许晨晔。四个昔日的好友重新聚在一起，对于马化腾的提议，他们三个没有太多犹疑就答应了。
1998年10月腾讯公司成立，公司的业务来源，成为腾讯公司几个创业元老共同关注的问题。有一天，马化腾和当时深圳数据通信局局长许文艳聊天，许文艳对马化腾谈起一个人，这个人是中国电信投资公司的市场部经理。许文艳隐约觉得此人应当对腾讯的发展有帮助，其中一个关键的原因是他很靠谱。马化腾经过一番打听，发现这个人自己也认识，他就是曾李青。谈及与腾讯团队的相识过程，曾李青感慨万千，“我一直都很感谢许文艳，当时我走至事业的低谷，感到很迷惘，她给了我真诚的建议，帮我做了正确的选择，并推荐我与马化腾团队认识，这才发生了我与腾讯的故事。”
曾李青与马化腾和腾讯的其他创始人一见如故。在决定一起创业后，他们进行了简单的分工，共同合作。后来腾讯的故事说明，曾李青不凡的营销能力，帮助腾讯度过了最困难的时期，不过这都是后话。腾讯最初的业务正是围绕网络寻呼展开的。马化腾和张志东携手，开始研发无线网络寻呼系统，这套系统的主要功能是让用户不必拨打电话，直接通过互联网将信息发送到寻呼机上。那时候的马化腾只是个睡沙发、吃盒饭的总裁，他与腾讯的创业“元老”一起挤在深圳赛格科技园4楼一间几十平方米的小厂房办公，不过那时候的腾讯公司，只有两个全职人员，马化腾和张志东;许晨晔、陈一丹和曾李青作为股东，在空闲时过来帮忙，因此，狭小的办公室还显得颇为宽敞。那时候马化腾的名片上没有出现过“总经理”的字眼，只印着“工程师”——马化腾当时的唯一期望，是公司能生存下来。这家十几个人的小公司的主要业务是为深圳电信、联通和一些寻呼台做项目，为了让这个草创初期的公司生存，腾讯公司还做网页、系统集成、程序设计。这些看似纷繁的业务，似乎与腾讯未来的主业没多大关系。
1999年2月，马化腾和张志东开发了中文OICQ。而在此之前的1996年，4位以色列人发明了IM的鼻祖——ICQ，那时它只是一个主要搞网上寻呼的“小玩意”。1998年，ICQ以一种星火燎原的态势风靡全球，用ICQ聊天在当时是一种时尚行为。而美国在线以2.87亿美金将ICQ品牌收购，这让很多公司看到了巨大的商机，包括中国电信这样的公司也在酝酿中文即时通讯项目，因为英文界面对大部分中国人来说是一个不低的门槛。不久，马化腾就在广州电信的信息港上看到了一个关于中文即时通讯项目的招标，尽管没有产品原型，但腾讯公司也制作了标书投标，结果投标失利。OICQ竞标的失败无疑是山重水复。
多年后，马化腾回忆往事，认为当时的中标失败是一件好事，因为如果中标成功的话，那现在QQ这个软件就已经不属腾讯公司了。当时腾讯公司的报价只有30多万。尽管中标失败，但由于当时软件开发已经接近成功，腾讯公司的创业团队一致同意把它完成。对于马化腾和张志东这样的技术天才来说，产品的开发完成是一件特别简单的事情，很快，产品开发完成了。腾讯的几个创始人都知道，要运营这个产品，对于刚刚起步的腾讯来说，意味着大笔的投入，这会让刚刚起步的腾讯公司进入一种艰难的处境，当时的即时通讯在世界范围内，也没有盈利模式。就在马化腾和他的创始团队犹疑不决的时候，深圳电信在客观上帮了几个年轻人一把。虽然当时广州的项目竞标没有成功，但马化腾却成功的签下了深圳电信的一个实验型项目。这就意味着，腾讯公司可以用深圳电信的服务器和带宽来承载OICQ所需要的带宽和服务器所需要的费用。
如此这般，OICQ出炉。早期的OICQ只是ICQ的汉化版本，几乎就是ICQ的翻版。跟股霸卡的出炉一样，马化腾对已经成名的ICQ进行了非常详尽的分析，他所汉化的版本不但集合了ICQ所有的优点，更是创造了一些ICQ没有的功能。那时，已经成名的ICQ对于大多数用户来说，仍然有很多改进的空间。比如：它的全部信息存储于用户端，如果用户换一台电脑登陆，以往添加的好友就会消失;它只能与在线的好友聊天，而且只能按照用户提供的信息寻找好友;由于这款软件是国外发明的，所以用户聊天只能用英文。
马化腾的技术天才再一次显示了出来。OICQ一诞生，就具备离线消息的功能;任何人都可以通过在线用户的名录随意选择聊天对象;此外，OICQ还提供个性化头像。OICQ诞生后，马化腾把它与老本行结合了起来：传统优势服务——网络寻呼，这也成了当时有别于同类简体字ICQ版本的一个特色。OICQ上线后几个月，马化腾以工程师的身份、陈一丹以业务经理的身份到北京出差。一天，他们跑了六七家寻呼台推荐网络寻呼方案回来，住在朋友介绍的招待所里。闲暇之余，两个人打开电脑，收到网友们给他们发来的短信祝贺，OICQ的人数突破了500人。马化腾和陈一丹找了两个杯子碰杯庆贺。一度，OICQ曾经覆盖电信、联通、中北、万声、万立通和中铁等大型无线寻呼网络，成为国内最大的无线互联寻呼网。如果你的朋友登记了寻呼机或开通了GSM手机短信息，即使离线了，你的信息也能从茫茫人海中把他“揪”出来。可以说，腾讯当初选择发展无线寻呼和虚拟OICQ寻呼相结合的路子是走对了。
其实新浪在这个领域也可以说是先行者，早在1999年，新浪就推出了一款IM工具叫作Sinapager，当时这款工具的功能应该说已经很强大了，比腾讯的QQ毫不逊色，而且用户群并不少。只是新浪当时没有专注于IM领域。
事实上，OICQ的诞生也并不是一帆风顺的，腾讯的几个创始人也曾进行过激烈的争论——ICQ已经是世界级品牌，并占领了相当大的中国市场，在国内也已经先有了PICQ、CICQ等聊天工具;其次是自己的技术并不领先，与先前的几家相比并没有特别优势……在这种形势下，很少有人会去关心一个小小的聊天软件，这也为马化腾留下了机会。
当时谁也不知道OICQ今天能做这么大，成为一台超级赚钱机器，包括马化腾。
无底洞
马化腾在互联网上推出OICQ的第一个测试版本，两个月后注册用户已达到20多万，此后用户数量呈指数型增长。在马化腾推出OICQ的第三个版本之后，注册用户数在一两个月之内就已经达到了几十万，而且增长的势头越来越猛。在马化腾的记忆中，“创业第一年里，我们一直喂不饱那只小企鹅，赚钱模式看不到。那个时候时间好像过得特别快，稍微一眨眼，一个月就过去了，意味着你又要给员工发钱了。”
不过OICQ这种爆发式的增长，与马化腾的另辟蹊径也有一定的关系。马化腾去大学的BBS里面发帖，当时互联网在国内起步不久，新潮的大学生是上网冲浪的主要人群，BBS也是他们常常光顾的地方。很快，这款便捷好用的即时通讯工具替代了ICQ。
还有一个渠道也推动了OICQ的增长。当时的中国，网吧遍地开花，网吧的老板为了吸引更多的人来上网，喜欢在桌面上下载一些游戏类休闲程序，任由网民自主选择，没有多久，OICQ风靡全国。
用户量剧增导致的最直接的结果就是资金告急，从添加设备到拓宽线路，从增加开发人员到投入管理费用——每一项花费都像个“无底洞”。而OICQ作为一项免费的服务项目，又不可能从用户的增加里得到直接的利润。
当然，这不仅仅是马化腾的困惑，整个互联网领域，都面临着这样的问题。十几个人的公司，辛辛苦苦赚了一点钱，又是买设备又是租线路，再花上几百个工作日开发出一个软件，然后不辞辛苦地去推广它。那时候不仅腾讯无米下锅，新浪、网易也同样没有盈利模式。张朝阳仍然怀念那些日子，他说：“我们那时候，赚钱好像不是特别重要，我们是在传播一种理念，我们好像都是理想主义者，而且都有一种新文化运动的旗手的感觉。”马化腾和他的创业团队如此辛劳，只是为了让更多的网民把OICQ从互联网上免费下载下来，然后再免费地使用;然后腾讯公司还要给通讯局交上一笔为数不小的服务器托管费。
1999年11月，腾讯账上只剩下1万多元。那是腾讯最艰苦的一段时间，马化腾、张志东这几位公司的“老板”只能尽力保证员工的工资，自己只拿一点“生活费”，用别人的话来说，“那点钱也就够买点儿饼干饮料什么的。”
1999年，腾讯的董事长兼CEO马化腾冒充工程师到中北调试设备，因为腾讯当时还请不起工程师。在机房里，马化腾教张志浩怎么用OICQ。学计算机应用的张志浩敏锐地感到这很可能是一个巨大的市场机会，事后便怂恿中北的老总把腾讯买下来。可惜当时中北的人只当他讲了个并不好笑的笑话。
马化腾去找联想投资，结果，连报告都没递到朱立南手上，就被下面人以看不太懂为由，把他打发走了。而和另一些有意向购买OICQ的公司的谈判也并不顺利。每当进行到实质性阶段时，对方公司就说“不理解腾讯技术和无形资产的价值”，表示只能按腾讯“有多少台电脑、多少个桌椅板凳来买”。最后，一连谈了4家都没有达到预计100万的底线，最高的一家也只出到60万。“谈判卖QQ的时候，我心情非常复杂，一连谈了4家，都没有达到我们预计的底线，在这种情况下，我决定留下QQ自己养大。”马化腾如此阐述当时的复杂心境。
QQ用户成几何式上涨。QQ上线后用户数不断上升，1999年11月QQ注册用户突破100万;2000年4月QQ注册用户达500万;2000年5月QQ同时在线人数首次突破10万大关，5月28日《人民日报》还对此进行了报道，6月QQ注册用户数再破1000万。这也让马化腾看到了希望的曙光。只用了一年多，腾讯就迅速拥有了逼近亿级的注册用户量，但马化腾却苦于没有收费渠道。
上 市
IDG转身离去
跟所有的互联网公司一样，资金和技术曾一度是腾讯最大的问题。
在腾讯刚创立的时候，有5个创始股东，马化腾、张志东、曾李青、许晨晔、陈一丹。最开始是马化腾、张志东、曾李青3个人全职。他们共凑了50万，其中马化腾出了23.75万，占了47.5%的股份，张志东出了10万，占20%，曾李青出了6.25万，占了12.5%，其他两个人各出5万，各占10%。在QQ不断成长的状况下，马化腾决定按比例扩充股份，把公司的总盘从50万变成100万。即便如此，对于高速成长的QQ，50万仍是杯水车薪。
1999年，在互联网的历史上注定是一个狂热而躁动的年份。那一年，8848的总裁王峻涛在洗手间里洗手的瞬间，就融到了200万美元的种子基金;中华网奔赴纳斯达克上市。网络公司成了风险投资者的宠儿，随后的2月，新浪网宣布获得了包括高盛银行在内的海外风险投资2500万美金;7月14日，中华网在纳斯达克独立上市成功，首次公募9600万美元，开创中国网络股概念。
“一部风险投资在华史就是一部中国互联网史”，不少互联网大腕对这句话印象深刻。上个世纪80年代的美国，如果一个风险投资商(VC)创业项目的成功机率控制在10%左右，那他就非常成功了。国内，相当长一段时间内，风险投资商游走在两个极端之间，要么被神化，要么被妖魔化。在中国互联网早期的记忆里，风险投资在某种程度上，是“傻钱”。咖啡馆内，拿着几页计划书、给风险投资商讲着生动故事的人，在几个星期内就拿到几百万甚至更巨额美金的人大有人在，而这并不是天方夜谭。投资的原则是：创业者占据主要股份，投资的钱必须在一段时间内花完，这在传统行业的人看来是匪夷所思的。更为重要的一点是：纳斯达克对上市的企业，并没有已经盈利的要求。
风险投资的故事写到马化腾这里的时候，妖魔化的成分似乎已经被淡化。马化腾在准备了6个版本、20多页的商业计划书之后，开始了漫长的寻找国外风险投资的旅途。一轮接一轮的谈判不仅使火烧眉毛的马化腾口干舌燥，而且使他对QQ的命运越来越担忧。在腾讯融资的过程中，马化腾和创业团队的迫切、焦灼外人无法体会。媒体的报道显示：在这一过程中，马化腾做了两次腰椎手术。第二次手术后，是平躺在床上，高举着Notebook办公的。
2000年的一天，马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青几个人表情严肃，聚集在马化腾的办公室里。几个月以来，大家都在为公司筹措资金，但有一大堆用户和高额的利润是两码事，因此，没有人把橄榄枝抛给马化腾。如果再筹集不到资金，腾讯公司只有歇业了。高交会时，马化腾拿着商业计划书找了两家投资者来谈，但对方都不敢投给腾讯，因为对即时通讯不了解。“IDG(美国国际数据集团)和PCCW(香港电讯盈科公司)也不知道怎么样了，”马化腾说了一句。
就是这句话提醒了曾李青。据腾讯团队的人回忆，猛然间，曾李青拍了下大腿，周围的人都被他吓了一跳“IDG，我有一个朋友叫刘晓松，和IDG有些关系，我去找找试试。”正是曾李青的这一想法，腾讯公司的发展似乎在顷刻间有了柳暗花明的迹象。刘晓松对腾讯公司非常看好，他积极地向美国数据集团推荐这家新公司，后来，在曾李青一个在香港从事通信行业的朋友的推荐下，香港的电讯盈科公司对腾讯也非常看好。
似乎就在那么一瞬间，机遇垂青了这一帮年轻的，充满了激情的创业者。犹如早春的迎春花，粉黄的颜色炫耀了早春的萧瑟。IDG的林栋梁对马化腾印象深刻，他问马化腾，“你觉得你的核心价值是什么?”马化腾如此回答，“以色列的ICQ卖了几亿美元，它有多少多少用户。我现在有多少多少用户，所以我就值这么多钱。”林栋梁几年后回忆说，他就是因为这句话投资腾讯的。当时IDG和盈科数码两家投资商，各投110万美元并各占20%的股份，马化腾和他的创业团队保留了60%的股份。拿到了融资，马化腾做的第一件事情就是给公司买了20万兆的IBM服务器，“当时放在桌上，心里别提有多美了”，马化腾后来对媒体回忆道。尽管有了一笔钱，暂时没有生死存亡的忧虑。但是，OICQ的注册人数继续以陡峭的曲线疯长，OICQ的盈利模式却依然找不着，实际上OICQ的先驱ICQ也一直都没有盈利模式。
2000年下半年，对互联网行业来说，是一个非常糟糕的年份。
新浪是2000年4月13日上市的。上市当天，股价升至20美元左右一股，此后曾短暂地摸至55美元一线。然而从5月起，便开始了漫长的从未逆转过的跌势。到6月1日，董事会会议的前一天，股价已跌至1.60美元一股。打开新浪股价走势图，看到的是一条下降的曲线。
资料显示：2000年第一季度，风险资本已经以年约900亿美元的速度发展了。而一美元风险资本可刺激的专利使用数是公司自身研发费用中一美元所刺激的数目的3—4倍。到了2000年下半年，整个纳斯达克异常惨淡，首先是亚马逊，然后是雅虎、eBay，接着是英特尔、微软，在纳斯达克的指数急剧下滑，从5000点一直到差点跌破2000点。而新浪、搜狐、网易无一幸免。新浪的股价跌到了1.06美元，搜狐跌至60美分，网易跌破了发行价，只有53美分。统计显示，2000年美国共有210家.com公司倒闭。互联网的冬天来了，在此种状况下，关于腾讯公司，一度和两个传言不离不弃：传言之一是腾讯要收费;传言之二是腾讯要被卖掉。这两个传言都和资金有关。一度腾讯“快没钱了”的说法甚嚣尘上，并且，对“快没钱了”的论证是OICQ软件停止了免费的新用户注册。
事实上，融到资的马化腾在外界环境不佳的大形势下，又面临着新的尴尬。在整个互联网行业天寒地冻的时刻，腾讯的创业团队需要第二笔资金供腾讯公司过冬。这个时候，IDG和PCCW做出了一个令他们日后追悔莫及的决定。在没有盈利的状况下，他们不愿意为疯狂增长的用户买单。随着互联网冬天的临近，IDG投资完之后一直忙着为马化腾的公司找下家，“找过搜狐、新浪，他们都没看上眼。”马化腾记得，当时任职搜狐的古永锵和冯珏都到腾讯看过一眼，2001年春天，马化腾自己又去新浪见了王志东和汪延，但后来都没了消息。
“要说煎熬，我创业最煎熬的就是这段时间，我不喜欢这样的拖延，可当时盈科不说买也不说卖，把我们晾在一边，等到最后终于定下来出售已经是2001年6月，那时候纳斯达克已经快崩盘了。”关于那段时期，在马化腾看来是异常煎熬的，他曾用这样的话描述自己的心境。一方面是外围大环境的不好，另一方面是投资方的不坚定，再加上腾讯疯狂增加的用户，马化腾的压力可想而知。到2001年中期，腾讯的新增注册数更是达到每天90万人以上，使腾讯公司不堪负荷。这时，国际即时通讯市场上，美国在线的ICQ与微软的MSN形成激烈竞争局面，双方都以免费软件作为吸引用户的手段，就是在这种状况下，IDG选择了转身离去。
翩然而来的天使
2000年初，IDG决定撤资。与此同时，他们积极地寻找可以接手腾讯的投资商。几个月后，一个美国人出现在腾讯的办公室——网大为，他当时的身份是MIH(米拉德国际控股集团公司)中国业务副总裁。
关于与腾讯的结缘，网大为日后如此回忆：“当时，MIH希望在中国找一家合作伙伴，借此进入中国市场，所以我便开始留意中国的互联网企业。有一天，我忽然有一个突破性的发现，全中国的互联网都可以通过QQ连接起来，这可能是互联网上最核心的资源。所以我非常想认识这家公司的老板，找他谈谈并购的事情。”很快，网大为发现，找到这家公司的老板也不是一件很容易的事情。在腾讯公司网站的首页上没有手机号码，没有电子邮件，只有一个QQ号码，网大为当时的感觉是很过分，为了找到马化腾，他必须安装这个软件。当时的网大为不熟悉QQ，很怕有病毒潜藏在软件里面。
在2000年6月，网大为拨通了马化腾的电话。第一次沟通，网大为似乎就被打动了。在网大为介绍自己公司的时候，腾讯的几位创始人毫不客气地指出了他的公司所存在的问题。那次会面，给网大为留下了非常深刻的印象，腾讯公司的创始人极其团队，知道自己的目标是什么，需要什么，沟通进行到一定程度，网大为开始明白，腾讯公司拥有中国最大的用户群，不是偶然。
接下来的时间，网大为俨然把腾讯作为自己的公司，一边进行投资项目的谈判，一边帮腾讯公司了解国际互联网市场，当时，腾讯公司的员工都以为网大为已经加入了腾讯公司。因为网大为对腾讯的看好，帮助MIH与腾讯结缘，MIH在2001年6月接手腾讯46.5%的股权。根据MIH的财务报告，MIH从盈科数码、IDG以及腾讯管理层手中收购腾讯46.5%的股份，花费3200万美元，其中向盈科数码支付1260万美金。资金整合后，腾讯管理层持股46.5%，IDG持股7%。后来IDG持有的7%被平分为二卖给了腾讯管理层和MIH，MIH可能为此又付出了几百万美元。也就是说，MIH的总投资超过4000万美元。起源于南非的MIH绝非等闲之辈，其在纳斯达克和阿姆斯特丹证券交易所同时上市，主营业务是互动电视和收费电视，年营业额约2.5亿美元，市值40多亿美元，是个实实在在的传媒巨头。其对中国即时通讯市场的关注与理解，更加彰显了来者的不凡。在股本变化的过程中，网大为加盟腾讯公司，成为腾讯海外事业部副总裁。
第二笔融资到位后，解决了腾讯发展中的资金问题。马化腾这个颇为务实的潮汕人，并没有放弃QQ巨大用户如何带来盈利的思考。2000年，腾讯公司承接了深圳联通公司的一个项目，为手机用户提供邮件到达提醒服务，这个项目本身没有多少钱。OICQ的盈利之路始于网络广告，在2000年7月25日的新一版软件中，一个BANNER广告条被塞在消息接收端中。三个月后，腾讯的广告量获得了大幅度的增长。据2000年12月的统计数据显示，广告给腾迅带来了150万元的收入。有QQ的超强人气作后盾，腾迅给广告主的承诺可以轻松达到，“小banner广告曝光数非常惊人，”马化腾说，“曝光量每天达到4亿次，周末可达5亿次，收费也是每月9万元。”在线广告是腾讯公司最早推出的盈利模式，如今已经发展成多种模式：有QQ用户端BANNER广告、QQ用户端上线FLASH广告、QQ用户端RICHBUTTON广告、QQ系统广播、腾讯QQ聊天室广告等，还有新推出的QQ用户端上线FLASH广告。
尽管腾讯的网络广告销售开展得很不错，曾经在《网络广告先锋》的调查中排第三位，紧跟新浪搜狐之后。但是，相对于每天新增注册用户几十万(最高时每天新增用户曾达80万)、一个月就要新加两台服务器的投入而言，网络广告有点杯水车薪。
除了广告收入之外，腾讯公司开始尝试“会员制”。当时腾讯的会员一共有3000多人，每年每人要交120—200元的会费。但与数千万的普通用户群相比，区区3000名会员实在是少得可怜。马化腾分析其中的原因，认为，“一个原因是原先承诺的功能还未推出。另一个原因就是中国电子商务的瓶颈，会费只能汇款或者一卡通划账，相信大多数网友不乐意为了每月20元往邮局跑”。他认为，“金融手段缺乏是中国网络很难赚钱的原因”。尽管马化腾和他的团队在如何盈利上下足了功夫，但是那时互联网广告的规模还很小，商家对于网络广告的认知和用户的体验还很不充足，因此肯花钱在互联网广告投放上的企业也依然很少，对腾讯公司来说，广告的收入难以弥补其支出。
在腾讯的多种盈利方式中，最省心的是QQ品牌外包，腾讯由此获得了10%的代理费，而当时著名卡通形象Hello Kitty的代理费也不过是5%。马化腾说，他们本来一直没有想到要利用这个小企鹅，但是广州有一家企业主动找上门，“而且他们很有诚意啊，”马化腾说，“一来就先扔给你几十万。”
几个月后，OICQ的系统广播连续播出这样的消息，意思是腾讯公司已推出各种QQ小玩具，可在全国各个网吧购买。从此OICQ(以及后来的QQ)和小企鹅终于成了一种文化，这种文化的深一层则包括时尚、沟通、网友、网恋等等内容。告别养在深闺无人识的日子后，还有许多娱乐公司、出版社找腾讯谈合作，计划都很宏大，也很吸引人，但马化腾觉得超越了腾讯的能力范围，都拒绝掉了。
直到2000年底，希望的曙光才出现在他们的眼前。中国移动推出“移动梦网”成为早春的暖阳，温暖和拯救了一批互联网公司。进入2001年以后，腾讯也进入了前所未有的增长期，移动QQ注册用户已经突破1万。那时候，腾讯开始筹划建立自己的支付体系。2001年7月，据中国移动统计：移动QQ的用户数已经达到160万，业务量稳居移动梦网第一位。在腾讯推出移动QQ不久，美国在线的ICQ也开始与移动通讯联手。日后证明：与传统通讯合作这方面，腾讯走在了世界即时通讯发展的最前沿，甚至拓展了即时通讯发展的新思路。腾讯赚钱的速度和它当初注册用户的疯长一样，仅到2001年7月，就实现了正现金流，到2001年年底，腾讯实现了1022万人民币的纯利润。
受韩国企业启发，腾讯开始推QQ秀。QQ用户此功能激活后是近裸形象，没人愿意用这种形象来面对好友，于是，腾讯的虚拟服饰业务非常火暴。与此同时，腾讯学新浪开始推短信和铃声;学网易推出交友业务QQ男女;学盛大开展网络游戏。2002年，腾讯净利润1.44亿元;2003年，腾讯净利润3.38亿元。2004年6月16日，腾讯在香港联交所主板上市。马化腾持14.43%的股份。在马化腾看来，腾讯发展初期运气占得比较重，至少70%。但是2001年之后，主要还是靠自己。在他看来，自己也没有什么特别幸运的事，运气不好的时候也蛮多的，这个时候很多东西就需要自己要去扛、去想办法。
当创业的艰苦岁月已变得遥远后，马化腾也养成了一个习惯，就是晚上如果不再上一下网、再看一看人数、再稍微检查一下服务器，就总觉得漏了什么东西。
一朝成名天下知
第二次融资带来的是不断飙升的用户数和利润的翻倍增长。对腾讯公司的创始人来说，还有一件事情亦在悄悄筹划之中。那就是上市。2001年8月的一个下午，陈一丹召集腾讯的创始人开了一个会议。陈一丹手上拿了一叠白信封，一个一个地发到了大家的手上，信封里装着一张纸，上面写满了一堆英文和数字。陈一丹说了一番话，揭开了大家对这封信的疑惑，“我们腾讯在未来的一天是要上市的，这是大家的期权，每个人要交一元钱，必须是一港元”。在当时，上市、期权，对坐在腾讯办公室的创始人来说，陌生而新鲜。经历了3年的盈利，腾讯的上市之梦似乎不再遥远。
2003年6月，高盛亚洲投资银行部，刘炽平在桌前沉思。他当时的身份是高盛亚洲投资银行部电信、媒体与科技行业的首席运营官。在他面前放了一堆资料，是关于一个他非常陌生的公司——腾讯。对于互联网行业，刘炽平是有点陌生的，这个以企鹅为标志的公司是一个什么样的公司呢?刘炽平准备用自己的方式去了解这家公司。他带着人在大大小小的网吧转了几圈，看到的情景让他很震惊，几乎每一个网吧上的每一台电脑上都有一只胖乎乎的企鹅不停地闪烁。随即，他又把目光投向了腾讯的最大合作伙伴——中国移动，对方给出了一个非常不错的评价，而腾讯的竞争对手给刘炽平的答案，也不亚于合作伙伴对腾讯的评价。2003年的秋天，刘炽平对自己的同事说，“腾讯是一家值得合作的企业，我们一定要把腾讯上市的项目拿下来。”
刘炽平拿下了腾讯上市的项目，2004年4月份腾讯向香港联合交易所递交了主板上市申请，腾讯公布的招股价在每股港币2.77元至3.70元之间。其中，发售的股份中大部分将作国际配售，大约10%的购买权利给予了香港的公众人士。高盛亚洲Goldman Sachs(Asia)则是此次交易的全球协调行、簿记行、牵头经办行兼保荐人，他们正在以2.77港元到3.70港元的价格推销腾讯股票的。
2004年6月7日，腾讯控股有限公司(700HK)以中国内地最大的即时通讯产品QQ服务供应商的身份，在中国香港创业板正式公开招股，正式向海外投资者发售42亿股股票。
对于为什么没有从众奔赴纳斯达克上市，马化腾有自己的选择：“承销顾问里，六家建议在香港，四家建议在纳斯达克，三家建议两边同时上，搞得我头都大了。香港上市公司的平均市盈率比美国低，但如果我是香港的龙头股呢?”企鹅的独特魅力又一次得到彰显，腾讯一上市，就受到了股民的热心追捧，最终发行价定在了招股价范围的上限：每股3.7港元，共筹集资金14.38亿港元。
