在美国证券交易法的第二章中，详细罗列了这些上市公司是采取多么-狠毒的手段 .5
（4） 倪润峰现在已经从国有资产和股票市场圈了大量的钱，为MBO做了-充足的准备， 他原来计划于2002年6月成立由管理层拥有或者由员工持股的新-公司，政府有关部 门对上市公司的国有股转让叫停，计划失败，倪润峰只好另寻出路，-找一个强有 力且可靠的资本运作平台帮他运作。 2004年以前的资本运作方式是：上市公司把一些烂资产剥离出来-，从外面找了 一个有概念的资产，比如北大正方、cct2.com清华紫光]清华紫光等注入，把股价大幅拉-升，到了最 高点所有内部人套现离常股民对此深恶痛绝，而且这种事情干多了，-股民都熟悉 了，不上你的当了，这是中国股市衰退的真正原因。 现在的资本运作方式是：上市公司的内部人勾结证券公司、基金公司-、信托公 司中的不法分子，利用前面说的倪氏吸金大法，坑骗国家和股民的钱-。这种新型 的资本运作方式对银行的杀伤力要远远大于传统的资本运作方式，你-们是我培训 的第一批银行人员，要熟悉这种新型的资本运作方式，决不能上他们-的当啊！ 既然cct2.com伊利股份]伊利股份找的是金信系，倪润峰也找金信系。“系”这个字是我-发明的， 就是大的利益集团，我在2002年批评德隆的时候，就把德隆称为-德隆系。我把金 信系给你们详细介绍一下，因为你们迟早要碰到他。 大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我-请在座的 每位把“朝华科技”四个字牢牢地记在脑海中。 大家注意金信信托控制着博时基金。我们看一下长虹和金信系的昔日-情缘。 我们发现从2002年以来，入场的基金全部都是金信系的基金，但-这时长虹的股 价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各-位，以前上 市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则靠的是打压股价。金信-系下的博时 基金成为市场最主要的做空力量，它旗下管理的基金总出现在众多暴-跌股票的十 大股东当中，如：cct2.com铜都铜业]铜都铜业、cct2.com西山煤电]西山煤电、cct2.com华联超市]华联超市、cct2.com扬子石化]扬子石化、齐鲁-石化、上海 能源、cct2.com中远航运]中远航运、cct2.com煤气化]煤气化、cct2.com山西焦化]山西焦化、cct2.com福星科技]福星科技等。你们不要给这些-上市公司贷 款，贷款肯定血本无归。 两年内导演了三个MBO，手法都是相同的，即打压股价，企业管理-层低价收购。
金信系倪润峰的如意算盘是，储备大量的可计提资产，通过倪氏三个-吸金大法 储备大量资金，合作伙伴金信系购入长虹股份，只等MBO时机成熟-，一起计提，造 成亏损假象，打压股价，然后倪润峰就低价收购长虹。但很不幸的是-，倪润峰于 2004年7月下台，赵勇接任。“龙口粉丝”也被逮捕，倪润峰功-亏一篑，应了一句 话，长使英雄泪满襟。 各位要明白，你们接触的放贷对象都比我们聪明，他们做这种事情的-原则和我 们不一样，我们常常是拍脑袋办事，要一步到位，他们却是精心设计-，周密策划 ，经过5－10年的长期盘算，一步一个脚印走到现在，决不会拍脑-袋办事。倪润峰 准备了这么久，花了这么多的心计，岂可让它功亏一篑？你们认为倪-润峰倒台了 ，这一切都会结束了吗？金信系会善罢甘休吗？我干脆明说了吧，绵-阳市在挑选 赵勇的时候，这些利益集团会不参与吗？他们会把长虹交给一个他们-不能控制的 人的手中吗？这才是真正的悲剧！ 中国的有识之士呼盼了200年的国家强盛，但每个人都是默默以终-，好不容易盼 来了中华人民共和国——今天的汉唐盛世。但这种盛世是有代价的，-会遭到叮咬 ，形成一个个脓包，在它变成粉红色即将要破的时候往往是最美丽的-，这就是我 们今天的社会问题！你们已经感觉到这种情况的发生了，你们谁敢让-你们的宝贝 女儿在晚上10点以后一个人回家？ 这一切都是由于我们的民族性和文化造成的。今天的中国社会是一个-转折点， 如果我们走得好的话，我们可以延续汉唐盛世，摆脱4000年来上-帝对中华民族的 诅咒；走得不好的话，20年以后，你给你的宝贝女儿写信，会象印-尼、菲律宾的 父母对他们的女儿那样写信：宝贝女儿，你在别的国家做保姆的日子-还好吗？
有些人说，长虹的总资产从2000年底的166亿上升到2004-年6月的218亿，倪润峰 的复出对国有资产的保值、增值是有贡献的。真实的情况是这样的吗-？我们来看 看倪润峰对长虹的贡献究竟在哪里？ 在2004年6月长虹的218亿总资产中，应收帐款和存货这两个-虚的东西合计139亿 ，占了总资产的63％，固定资产只有32亿，就是说，长虹真正能-够看到的东西只有32.2亿，和2000年12月的31.7亿相比只增长了50-00万。对此，我们的学者给它 起了一个名字——“冰棍理论”，说这一切都不是倪润峰的错，而是-体制的问题 ，是国家的错，倪润峰这样做是应该的，让长虹起死回生的唯一办法-，就是把长 虹送给倪润峰，这就是所谓的二次产权改革。我们这个社会还有没有-起码的道德 和良心！国企效益不好的根本原因，就是国企老总处心积虑地把企业-做坏，然后 贱价收购，而且还是用国家和中小股民的钱。为了怕秋后算帐-，这些人是 最反对的，天天讲民主、自由的就是这些人。 我们曾经认为国有企业是很大的包袱，如福利分房、劳保等，地方政-府想增进 政府绩效，一般采取民营化的方法，甩掉国企的包袱。作为民营企业-家，他本人 没有什么错，为了追逐利润，他拿到国企后的必然选择，大部分如此-，当然也有 好的，就是贱价买断工龄，拆毁工厂，盖房地产，因为这样来钱最快-。这些被贱 价买断工龄的工人被推向社会，他们不断聚众闹事，这就是我们改革-的代价，要 由失去国企的地方政府和在座的各位来承担。而改革的成果被少数利-益团体把持 ，他们能够收买地方政府，收买司法机关，收买专家学者，把这一切-完全合法化 ，并美之名曰：冰棍理论。这就是我一年来所反对的。可悲的是，到-今天为止还 只是我一个人在大声呼吁。
我今天讲的这些新型的资本运作方法，不是我郎咸平的独创，而是倪-润峰、赵 勇、金信系的独创，我只不过把它系统化、明确化罢了，说出来而已-。 2004年7月，倪润峰卸任cct2.com四川长虹]四川长虹集团公司和股份公司领导职务-，由41岁的赵勇 接任长虹集团公司董事长、总经理。 2004年12月，长虹在美国最大的进口商APEX公司董事长季-龙粉在深圳被中国警 方逮捕，中国让他还长虹的钱，他说没钱，中国就把季龙粉押往美国-，让他把AP EX下属公司的股权无偿转让给长虹。 长虹的管理层没有国际化的经验，不知道国际司法的惯例，找律师都-不会找。 你知道长虹打这种国际官司在哪儿找的律师？在成都，律师不会讲英-文。成都律 师就找到了深圳律师，深圳律师又找到了上海律师，上海律师又找到-了洛衫矶律 师，洛衫矶律师又找了纽约律师，在起诉书中光律师事务所和律师名-字就占了3页 ，长虹仅律师费就花了600万美元，这就是国企的腐败。
我们来看看赵勇。 我问在座的各位，你们说，赵勇可能是一个跟金信系无关的人吗？在-赵勇的手 中，长虹会重生还是没落？我告诉你们，年轻人要使坏的话更狠，年-纪大的人还 有党性，还有点不好意思，年轻人什么都不怵。 赵勇上任后马上烧了三把火，分别是现金流、甩掉包袱、迈向未来。 第一把火——现金流 解决现金流的问题，确保资金链稳定。 第二把火——甩掉包袱 赵勇共计提了37亿的坏账准备。他为什么在这个时候计提？我对他-产生了警觉 。赵勇说：“我不象倪润峰、张瑞敏，我永远不会被郎咸平抓到的，-我做得最正 派”。我在上海做节目的时候，除了王石外，谁都不敢来。我打电话-给柳传志， 让他到上海来，柳传志听了吓得要死，说：“有什么事情啊？哎呀，-我就别去啦 ，你千万别讲我的事情。”你们知道我是从来不怕压力的，你不来我-照讲，你来 了，我还客气一点。我打电话让李东生来，他不来，他的董事长秘书-打电话过来 ，说：“哎，老师，我是私下里给你打电话的，李总不知道的，我来-好不好啊？ ”我说：“你来好埃”她说：“我来是代表我个人，李总不知道我来-。”我对她 客气极了，我这个人的风度还是可以的。 第三把火——迈向未来。 我们这位赵勇同学壮士断臂，毅然前行，迈向未来。 我上午让大家牢牢记装朝华科技”，你们记住没有？大家发现长虹与-朝华科技 的五家公司签订战略合作协议，长虹将由传统家电向信息家电、IT-转型。一家国 企要做如此之转型，其中一定有猫腻。朝华科技不是金信系的公司吗-？看来昔日 情缘并没有断。 赵勇说：“长虹要由过去的产—供—销的计划式流程向销—产—供的-市场化流 程转变，逐步朝着独立子公司的方向发展。通过建立完善的内部治理-结构，提升 公司的整体竞争实力，最终实现产权改革。”长虹那么多部门为什么-不叫事业部 而叫子公司呢？用赵勇本人的话说，“就是为各个业务单元预留了体-制改革的可 能。”你们是不是有这样一种感觉，倪润峰和赵勇是同一个人，他们-都是一步步 照着既定的程序向MBO走。 走到今天我这样的地步，没有胆量是不行的。你们在座的各位都是上-有高堂老 母，下有妻儿嗷嗷待哺。你们知道我走到这步的致胜方针是什么吗？-你们培训中 心赵副主任在路上接我的时候说了一句话，说“看你讲话，不觉得你-是一个教授 ，而觉得你是一个英雄。”我有一个特性是其他教授没有的，我不怕-死。一个教 授如果不怕死，是非常可怕的。我夫人说，我这个人的优点和缺点一-样突出，我 有钢铁般的意志，斗争不懈，和夫人吵架也是斗争不懈，所以我的婚-姻都不幸福 。 下面我们看看长虹朝华的股权结构图： 长虹朝华有一个股东叫新公司管理层，占10％的股份，他没出一分-钱，他所 需资金将以新设公司对管理团队的年度经营奖励和公司设立初期的1-0%的协议股权 所得分红逐年出资到位，真是莫名其妙。 大家看看朝华科技有什么背景。 我要告诉大家，朝华第一大股东四川立信的老总是赵勇清华大学的同-班同学。 朝华科技的每股收益并不好，2004年半年报显示，朝华科技当期-实现净利497万 元，而扣除非经常损益后，净亏损1993万元，这么差的一个企业-，长虹为什么要 和他合作呢？ 原来是长虹朝华成立后，朝华科技将把上海朝华科技中的所有不赚钱-的分销业 务和相关资产剥离到长虹朝华中。上海朝华的股权结构是什么呢？我-们就像福尔 摩斯的侦探一样，一步步抽丝拨茧，看看究竟。
我们看到上海朝华的股东有四个，cct2.com朝华集团]朝华集团、四川立信、祝剑秋和李-磊，大家 猜猜这两个管理层控股多少？有人可能已经猜出来了，和长虹朝华的-新公司管理 层是一样的，也是10％。这个股权结构图和长虹朝华是不是一摸一-样的。赵勇这 个人没有什么创建，搞得太象了，让我抓到了，水平还是不行。 祝剑秋在短短两年半内，成功地由5%股权增持至11.77%。 我们发现朝华科技的控股股东是四川立信，他用低价转让了500万-股给上海一家 叫上海可欣贸易有限公司的企业，他为什么要低价转让呢？我们发现-，原来这家 公司的大股东就是祝剑秋。 我们现在明白了，四川立信就是通过损害中小股民利益的方法，让合-作者祝剑 秋赚一笔。所以，我相信同样的事情也一定会发生在赵勇身上，因为-四川立信的 老总是赵勇的同班同学嘛，他们一定会把长虹的法人股贱价卖给上海-的另一家公 司，名字我现在还不知道，你们会发现这家公司的大老板一定是赵勇-，按照赵勇 同学的智慧，他也会控股90％。 赵勇在上个星期竟然对外宣布，长虹朝华要搞MBO试点。记者把这-个情况告诉我 ，我说，他会这么露骨吗？赵勇通过人告诉我，他是有背景的。我说-，我去年没 有背景的时候，我都不怕，何况现在。赵勇对外又宣布，长虹不是搞-MBO，是管理 层试点收购。 下一步金信系会不会协助朝华科技收购长虹股份呢？肯定会，这是我-的预测。 长虹的案例给了我们这样一个启示：信托公司、基金公司利用中小股-民的钱来 迫害中小股民，他们形成了一个利益集团，运用新型的资金运作手法-，打压股价 ，套娶掠夺国有资产，当然也包括银行的债权。你们给这些国企的贷-款，他们通 过转移资产到子公司，然后再转移到一个不知名的公司，最后回流到-这些国企老 总的手中，就像我一开始讲的印尼金光纸业一样，把资金转移到大股-东手中，然 后让企业破产倒闭，银行贷款血本全无。 你们听了以后有什么感觉？就像这样他轻轻地走了，没有带走一片云-彩。你们 觉得象不象一本小说啊？这样一本精心撰写的小说竟然存在于我们的-现实社会中 ！你们不觉得我是在讲一个我自己虚构的故事吗？但非常不幸的是，-这个故事是 真实的。
發表於 2006/12/09 09:57 PM
2006/12/09
郎咸平建议监管资本市场关键在提高违规成本
资本市场最大的悲哀是什么？郎咸平答曰：中小投资者不再给钱。资本市场怎样监管？郎咸平简言之为：不能靠诚信，要靠成本。
昨天现身第四届高交会管理大师峰会的郎咸平不改往日锐利风格，接受记者采访时直言内地和香港两地资本市场目前陷于危机边缘，中小投资者信心严重缺失。要挽回中小投资者信心，需增加上市公司管理者和大股东违规成本，仿照韩国的方式，用管理者和大股东私人财产作为违规担保。
民企在港圈钱比在内地更容易
记者：目前内地股市监管不力已为业内公认。香港市场是否也存在监管缺位问题？正在发生的香港上市内地民营企业集体跳水，是否表明这类企业在香港受监管难度更大？
郎咸平：香港市场监管缺位可以说更甚于内地。至于民营企业在香港受监管难度，在我看来区别不大，因为香港上市公司82%由本地家族控股，同属内地所定义的民营企业类型。
民营企业集体跳水，可以说直接由监管缺位所导致。我曾经测算过一家农业企业，按报表利润，这家企业每头猪价格卖到2000美元！你提出质疑，他居然还美其名曰是“高科技猪”！这种公然的谎言没有人去戳穿，一而再，再而三，股民不再对这种游戏感兴趣。哀莫大于心死，中小股民的绝望也就是股市的末日，这一点应该谁都清楚。
香港监管缺失严重，乃缘于监管机制设计不合理。香港联交所和证监会分别负责上市条例和公司兼并收购条例，可以说监管职责并未落实到这两个机构，处于真空地带。
所以经常有企业问我内地创业板迟迟不开，该怎么办？我半开玩笑半认真地建议他，可以到香港去上市，香港的主板和创业板门槛高度差不多，现在市道不好，上市费用几乎可以打对折。加上刚才提到的监管缺位，圈起钱来可能比在内地更容易。
市场监管不靠诚信靠成本
记者：在您看来，两地股市应该采取哪些措施强化监管？那些不具备操作性的所谓“诚信宣言”之类显然不在您的考虑之列。
郎咸平：唯有通过流量品质的提高来逐渐改变存量的品质，靠所谓“诚信”是无法阻止违规行为发生的。
3年前，韩国股市同样遇到中小投资者信心危机，同样处于崩溃的边缘。当局采取的办法是用企业管理者和大股东的私人财产作为违规担保，额度高达私人财产总量的一半以上。通过这种方式逐步将股市从死亡边缘挽救回来。
欧美市场由于法制体系较完备，违规成本极高。包括安然事件目前已经有人为之付出惨痛代价。香港和内地情况与韩国更接近，借鉴其做法应更具操作性。
不会去当独立董事
记者：由于您屡屡撰文揭穿上市公司骗局，听说包括“德隆系”在内的许多资本市场“搞手”都曾邀请您当面切磋，甚至请您出任企业独立董事。您是否愿意与他们直接接触？是否考虑过像内地一些经济学家那样出任某些企业的独立董事？
郎咸平：我在北京大学讲学时，我的学生中有许多是企业老板和高管，我有很多机会和他们交流。他们有些也希望我到企业去看看，提出任独立董事的要求的也有，但都被我婉拒了。在香港，我也没有和企业家进行这方面合作的先例。原因在于一方面我不擅长生产制造业，去了也看不出什么道道，另一方面我更多的是希望维护大多数中小投资者利益。任何一个资本市场，中小投资者才是真正的栋梁，只有树立他们的信心，上市公司和大股东才会有长期的稳定的融资机会，资本市场才有希望。
發表於 2006/12/09 10:23 PM
2006/12/09
郎咸平论国企老总信托责任：良心何以沦丧至此
“我们这一代人不懂法制，也 没有良心，你们这一代接受的教育、面临的机会都比我们要好。”有“郎大炮”之称的郎咸平昨日做客华工，就产权改革带来的一系列发人深省的问题为学生作演讲，在提及解决方法时向在场学生们热情阐述以上观点，说到激动之处忍不住拍案而起说：“作为一名学者，我就是要唤醒每一个人的法律意识，我们这一代人创造的财富能不能传到你们这一代，这都是我所担心的。”
实际上，比起面对企业家，面对媒体，昨日的郎咸平明显温和许多。他此次来华工参加由香港中文大学和九龙总商会主办的“2005新纪元行政管理精英培训计划”，此次演讲是该计划的第一课。在长达两个小时的脱稿演讲中，一向语不惊人誓不休的他博得学生一次又一次的掌声。
“民营企业家看到我像看到鬼”
“民营企业家看到我都像看到鬼一样。”郎咸平一开始就把学生们给逗乐了。
有“民企杀手”之称的郎咸平自称有一张乌鸦嘴：“一个企业家告诉我，他们最怕被我说。因为，我一说，这个企业要么出名了，要么是不知道还能撑多久。”
他不改“杀手”本色，马上对国企老总提出了尖锐的批评：“我们的企业家做得不好就怪体制，做得好就是个人功劳，对国家和人民完全没有信托责任，这是一群没有信托责任的国企老总。”“信托责任”就是平时老百姓说的“良心”。
他随即将矛头指向国内某知名家电企业，直言企业在20年后就变成眼下当家人第二代的资产。“产权改革必须是以国家利益为前提，在国家利益前提之下的话，不容许国有资产慢慢流失到私人口袋里面去。”
“中国妇女会成别国保姆”
“30年以后写信给你女儿的时候你可能会写，你在别国当保姆的日子还好吗？”郎咸平直指中国面临“美国道路”和“菲律宾道路”的选择，而其中起决定因素的还是信托责任。郎咸平的一番“惊人怪论”引起了在座大学生的议论。
他说：“如果信托制度一直缺乏，那么改革将会把我们带到菲律宾而不是美国。”
他说，中国盲目引进西方的资本主义，却没有把西方经济的基本精神：对国家、对老百姓的信托责任引进来。
郎咸平最后为大学生们敲响了警钟：“这样下去，经济衰退，我们国家的妇女也会像菲律宾妇女一样成为别国的保姆。”
“体会到毛泽东被围剿时的心情”
一贯“口无遮拦”的郎咸平引起那么多的争议，有没有感觉到疲惫呢？面对热情的大学生，郎咸平坦言，在以往几次大讨论的时候，中间的过程十分艰难，“我要挑战的是中国的利益群体，需要“钢铁般的意志”。“我体会到了毛泽东被蒋介石围剿时的心情。”
学生们用掌声回应了郎咸平。
■人物速写
一头标志性的“郎式白发”，简单的白衬衣黑西裤却掩不住郎咸平特立独行的气质。
郎咸平一踏上讲台，就冲台下问：“这里没有记者吧？这里没有记者吧？”演讲到一半时，他又突然问：“我们这里没有企业家吧？”其“顽童”气质即刻博得学生们的掌声。
“我们这一代人不懂法制，也没有良心。”“民营企业家看到我都像看到鬼一样。”一向语不惊人誓不休的郎咸平博得学生一次又一次的掌声。
■人物档案
郎咸平
现任香港中文大学和长江商学院金融学讲座教授。于1986年获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学博士学位，曾经执教于多所知名的商学院，其中包括沃顿商学院、密歇根州立大学、俄亥俄州立大学、纽约大学、芝加哥大学等。以保护中小股民为理念，被媒体尊称为“郎监管”。
■对话
昨日，郎咸平一改其令人生畏的“民企杀手”形象，耐心而温和地回答了学生们提出的问题。原定45分钟结束的演讲因此超过了一个半小时。
“我们要强调全民信托责任”
学生：您在演讲中提到了中国法制不完善的问题，也谈到西方国家因为法制化而强盛的例子，那中国法制不够完善是不是由于我们国家没有经历过资本主义阶段呢？
郎咸平：中国为什么没有经历资本主义阶段？主要原因是没有集散中心。我们拥有政治城市、历史城市，惟独没有商业城市。没有货物大量积累，就不需要现代意义的银行，不需要合同，也不需要现代意义的股市证券市场等，导致中国没有经过资本主义阶段。
西方资本主义国家经历多年战乱洗劫后，明白了国家成功的基础在于全民信托责任，而信托责任归根到底需要法制化建设。我们目前急需解决的是完善中国的法制，强调全民信托责任。
学生：您刚刚提到的中国人缺乏信托责任，其中除了法制化因素，还有没有其他原因呢？
郎咸平：“信托责任”指的其实就是我们平时讲的良心，我越来越不了解我们的良心何以沦丧至此。你看一个美国的中餐厅，对一个中国厨师百般笼络，给他股权，但他还是要跑，而美国人不一样，你只要给他薪水和退休金，他就会留下来。这就是有没有信托责任的差别。
“我们这代要早点被淘汰”
学生：毕业后，我们要面对的是整个社会潜移默化的影响，您觉得我们这一代应该怎么去应对？
郎咸平：不仅仅是你们，我也会这样，出去唱一下卡拉OK回来也就忘了。但实际上，我们并没有忘记，一有负面新闻出来，你看到了就会想起，哦，这个是因为信托责任的缺失造成的。我们这一代是要早点被淘汰的，把权力交给你们，你们才是未来。
“中国不缺法律，缺少执行”
学生：我却感觉中国现在各种法律越来越完善，我们的法制化问题到底出在哪里呢？
郎咸平：中国目前不缺法律，而是缺少执行。政府要推动法制化建设，就是要加强执法力度。我就是希望到处演讲，把这个问题跟更多的人讲清楚。
發表於 2006/12/09 10:25 PM
郎咸平10月1日在墨尔本的演讲
www.cnfol.com 2005年10月10日 06:33 财经博客
作昆仑国际2005中国经济论坛--澳大利亚
2005年10月1日星期六
The Arthur Streeton Audirorium
Level 1,Sofitel Melbourne
开始时间：2:10pm
主持人：好，我们今天非常有幸，把屏幕上的郎咸平教授请到台上来。我们以热烈的掌声请郎咸平教授到台上来。郎咸平教授的讲演非常精彩。他的讲座将分为两部分，第一部分为四十五分钟。四十五分钟后，我们会有一个休息。如果大家要有一些问题的话，我们可以写条交给我们的工作人-员，我们可以根据时间的情况安排回答。有请朗教授。
郎咸平：非常感谢主办单位，让我有一个机会能到澳洲来做演讲。我做梦也没有想到我会来这个地方来做演讲。我看到各位，心里特别有感触。因为在一九九四年之前，我-像各位的心情一样，期盼着祖国的强大。甚至呢，我当时有点儿奥悔。我在美国，混得还可以。我在纽约大学当教授，芝加哥大学当教授，在学术界还有一点点小小的地位-。最遗憾的一点是，中国的经济发展，我竟然没有办法亲自参与。一九九四年之后，抛妻弃子，放弃一切，包括美国的国籍，毅然绝然地回到了香港，2000年之后，正式踏入国内。我的一生，做的错误不断，但是这件事情儿，可能还算是比较正确的。(笑)
那么这么多年下来，你们也可以看到，那是我在上海的电视节目，叫财经郎咸平。这个节目做出来之后，成为上海收视率最高的节目，甚至超过了你们喜欢看的小燕子。(-笑)英国伦敦《金融时报》登了一篇专访，谈到这个。它说，上海妇女的三大爱，(笑)第一是路易威登的包包，第二是卡提亚的手表，第三是郎咸平。(笑、鼓掌)我在-上海还算是比较知名的，所以我出去的时候会带把梳子。(笑)因为知道观众会和我照相。有一天，有几个十六七岁的妙龄少女冲过来，看到我，拉着我的小手，很激动。-看到年轻漂亮的少女激动，我会更激动。(笑)她们问，能不能给我签一个字呀。我说没有问题呀，给你签一个字。能不能给我电话号码？我说，可以了，给你电话号码。-我跟你讲，我祖母最喜欢你。(笑)
那么今天，在各位华侨的面前，我当初呀，我在纽约的时候，我听见别人叫我华侨的时候，我的心都是很酸的，也是很难过的。因为每一个人，都有割不断的黄河情结。每-个人，不管在国外多有成就，尤其是第一代移民，你都不得不想起中国。那么今天，当然，我不是党的发言人，没有必要说为了党来这边做任何的宣传。但是各位可以理解-，我今天来的目的，我是带来了一个心，用心来给各位做演讲，谈一谈你们所关切的话题应该怎么样来理解。
那么你们从媒体中可以看到，中国政府，这一两年来，在金融政策方面遭遇到莫大的困难。不但是金融政策，海外的并购，包括海尔并购美泰，以及中海油收购尤尼科，会-因为政治的事件而遭到封杀。那么类似的问题，我在我的节目里，我早就讲过了。中海油收购尤尼科是不可能成功的，因为已经违反了美国的国策。甚至我们今天谈的主题-，金融的问题，情况之复杂是各位不能想像的。那么在国内呢，在这方面，我的发言更激烈。到海外来呢，跟各位华侨发言，我收敛一点。但是呢，政府对类似的言论确实-可以做到采纳雅言吧。金融政策方面呢，政府也希望集思广益，大家都是为了国家好，是吧。
各位想想看阿，你们回忆一个历史，在80 年代末期的时候，当时我还在纽约大学当教授，日本人简直牛的不得了当时。那点小小的成就就觉得自己已经是可以带领世界的时髦了。竟敢进军美国，收购洛克菲勒中心-。节目里刚刚讲了一句话。当时纽约时报等等美国媒体呢，又是第二次珍珠港事件，痛骂日本人。可是各位要知道，在这个时候阿，一个象征美国精神的洛克菲勒中心，并-没有受到美国政府的横加干涉，各位知道为什么吗。我告诉各位，金融政策阿，包括美国在WTO要求进入中国金融领域呢，那么这个本身阿，就是一个非常高明的政策。那么在洛克菲勒中心被收购之后，紧接着就是德法日美英等国所搞的广场协议，压迫日币升值。在90年代，日币升值到1美元兑120日币，完全摧毁了日本经济，这个时候，那家购买洛克菲勒中心的日本公司呢，由于经营不善，不得不用半价再卖回给老美，等把这个钱转成日币的时候呢，再损一半。我-跟你讲阿，你根本就不是对手。
这次阿，我再告诉各位，我对我们人行所推出的更加浮动的政策呢我是举双手双脚的反对。(笑)那么，我们目前浮动的空间是5％，上下5％。我说我正是的告诉全国老百姓，上下5％是特别有意义的，为什么，中国的制造业的利润率平均只有5％，所以只要升值5%，跟我们出口有关的厂商们利润全部被吃光，贬值5％呢，跟进口有关的公司呢全部被吃光。所有老美阿，只要能够在金融政策方面呢左摇右摆东晃西晃呢，中国制造业呢可以说利润完全看不到。各位再想想看阿，你为什么-要压迫人民币升值，你为什么希望中国货币更加浮动，如果大家认为货币只是国家的一种国家的所谓的法定代表的话呢，你就错了。如果你认为汇率只是货币之间的价格，-代表国家主权的话，你就错了。那是理论。什么叫汇率，各国政府为了达到政治目的的手段叫汇率。(鼓掌)
那么这个事件呢在去年年初的时候，温总理当时由于国外压力太大，正准备考虑调整外汇汇率的时候呢，事实上这个观点就被提出来过。而且汇率这个问题阿，牵扯极其复-杂，到去年年底，如果各位还记得的话，我们中央政府提高了利率，那么今年来又提高了汇率，这一连串政策在我看来的话呢我认为是一连串的错误。为什么会这么说，利-率在中国是不能调的。为什么不能调，你们如果在看海外媒体报道的话呢，大家可能会说，中国经济是否有通货膨胀，又有专家学者或者媒体说中国经济是有通货紧缩，为-什么会有二种截然不同的观点出现在同一篇报道上呢，因为今天的中国阿，它是全世界非常奇特的一种二元化的经济，中国是既有通货膨胀，又有通货紧缩的情形，所以金-融政策阿，基本上都会失效的。怎么说？那么去年调整利率的时候呢，国内一般学者大部分都赞成的，真正提出反对的呢，除了我以外，还有社科院的院长李杨先生，我们提出反对。反对的原因，我讲我的观点阿，因为中国是二元体系的经济，什么叫二元体系，我们银行的信贷，60％多，60～70％，属于地方政府。其他呢是给非银行机构的企业，那么这些企业呢是以国营企业为代表。那些地方政府以及国营企业阿，他们借钱，利率是不敏感的，利率上升了，他照-借，我跟你讲，他不会停的。比如说我们天津市，举个例子来讲好了，天津市为了地方建设，新市长一上台，地方建设5年之内搞了7000亿，那么类似的政绩工程在各囟加谐鱿帧Ｋ?003年年底，温总理搞宏观调控的时候，当时是用什么政策，用行政调控的手段，为什么，就是针对这种地方政府低水平重复浪费的现象呢，提出行政干预。
那么像类似的行为，尤其是地方政府，他是为了政绩工程，为了自己的政绩阿，为了自己升官嘛，而作的政策，利率再高，他照借，不会停的。国营企业呢也差不多，他不-会停的。所以当利率在去年底调升0.27％的时候，你发现，这种低水平重复浪费的部门阿，他照借，他继续膨胀。可是我国民营企业的金融来源阿，不是靠银行，靠什么，大家从台湾过来的，从亚洲过来的都要-了解，靠地下金融，简称黑市。那么这个地下金融阿，他这个利率阿，非常敏感的，而且他是非常市场化的。按照我们当时的调研呢，银行调整0.27个百分点呢，在浙江地区平均上升1％，4倍之多，为什么，因为他把未来的预期全部给你搞进去了。所以各位请看，你调0.27这么小的幅度，膨胀的部门呢，政府以及国营企业，照借照膨胀，那么民间利率呢大幅上升4倍之多，严重打击了民营企业，所以民营经济本来已经够萧条了现在继续萧条。所以这个金融变数阿，你只要一调整，你就会让二元结构呢变得更加二元化，甚至呢变得差-异更大，更阻碍我们经济的发展。所以在国内的金融政策方面呢，我是坚决反对中央政府作出任何过期的行动。而当时还提出一点，你只要调整利率，你的汇率势必要调整，因为这是一个简单的1＋1＝2的理论，你造成息差之后，热钱流入是你避免不了的。
那么，我多么希望我是错的。就在这几天，就在这几个月，人行行长不断的对外发表声明，说汇率我们不考虑调整，到了7月21号，突然调整。调整之后，我在我的电视节目里也好，或者公开发言也好，我都公开抨击人行，我说你既然能够说不调整而调整，各位知道代表什么意思吗，代表政府信用-的被破坏。你要打击国际炒家你不是这么打击的，不能拿政府信用作背书，所以我要求人行负起行政责任。那么类似破坏政府信用的金融政策呢是我感到深恶痛绝的，我在-任何公开场合呢，我是大力抨击。那么今天升值以后，人行又说一句话，我们保证不再升值。我请问你，你还有信用吗。(笑)你一旦保证不升值，你给老百姓的印象就是-一定会升值。(笑)
那么各位请看，2002年之前，我国的外汇流入是负的，也就是说，我们的外汇是净流出，2003年之后净流入。我们把2003年整年的外汇作个分析，扣除掉贸易盈余，顺差的那块去掉，直接投资去掉，还剩下多少钱呢，369亿美元。这369亿美元怎么进来的，不知道。那么我们人行呢，经过呼吁之后，到各地去查，去查账，还是不知道怎么进来的。从2004年1月到2005年年中，我们做过统计，3067亿美金外汇，其中1500多亿我们知道是贸易盈余贸易顺差同时再加上所谓的直接投资，还有1400多亿，48％是哪里来的，不知道。那么这么大一部分阿，让我感到万分紧张。各位知道那是什么意思吗，外汇这个东西啊，你只要破一个缺口阿，政府信用一沦丧的结果，你是停不-下来的。
那么你想想看，今天大家炒人民币，目的是看他升值嘛，如果央行展现出来的态度呢是以破坏政府信用为背书条件，一再的告诉老百姓我不升值，到时候又升值。那么现在-再讲的目的呢，很明显，鼓励国际炒家，大量进入中国。所以，现在1400多个亿哎，各位同志们，你们想想看，这对我们人民币造成什么样的压力。一旦失控阿，将来就重蹈日本洛克菲勒的覆辙。到最后呢，15年之后，我再给各位演讲，讲起洛克菲勒中心，你们哄堂大笑，讲起周小川的水平，一样哄堂大笑(笑、鼓掌)。
那么我当初提出个方案，但很不幸的，人行不接受我这个建议。也很遗憾的告诉各位，我在国内的影响力，我是金融学博士阿，我在国内的影响力竟然不是金融，反而是在国资流失国资改革方面我还稍微有点影响力。这个人生阿真的很难说的。(笑)万事都由天阿，半点不饶人。(笑)只-有天算，天掐指一算。(笑)
那么我们再讲这个汇率，当初我提这个建议，什么建议呢，你何妨贬值2%
呢。你的目的呢，你是要防止热钱流入，你防不住的。那么各位知道国际炒家的钱是非常贵的，成本非常高的。如果我们能贬值3％、2％，撑他三个月的时间，他资金成本撑不住，他自动会出去的，怎么进来你不知道，怎么出去你一样不知道。(笑)还要可能从潜水艇运走也有可能。(笑)然后你再升值-5％不行吗，然后再贬值3％，再升值2％，再贬值1％，再升值6％，再贬值。(笑)你不这样做不可以打破预期，预期不是靠政府说我不升值就不升值的，你如果说了不升值你就不能升值，就这么简单。
那么类似的思维阿在我国股票市场里面呢，一样的有问题。这次，我不知道各位对国内的事情理不理解，在下半部分我会讲到股市的问题，我相信很多炒股票的，股市我们-碰到一样的问题，政府信用呢一再的被破坏。
那么前一阵子，人行对外宣布说我们的汇率更加浮动化，因为人民银行希望把汇率的风险由自己的肩膀拿下来，转嫁给民间，我就立刻跳起来反对。我讲的话有点尖酸刻薄shy;，我就这么说的，我说我们人民银行阿有2000个经济学家，不可想象，全世界经济学家最多的银行，我们人多啦，也有这个原因，(笑)2000个经济学家，我相信你们都是很高水平的，可是我再讲，人行没有一个外汇操作高手。那么我说你晓不晓得为什么美国欧洲日本等国，当然可能包括澳洲啦，澳洲我研究不-多，他们可以改行浮动汇率。因为这些国家的厂商，他都知道怎么对冲外汇风险。那么我说请问，国内的工厂、国内的公司有几个知道怎么对冲外汇的，你告诉我，我还不-想讲下面一句话，没有人知道。中海油、中石油你知道吗？当然央行对这个问题他说有远期外汇制度，我告诉你这是没有用的。远期外汇和近期外汇走势差不多的，用二个-走势差不多的东西对冲，这不可能的。你必须要有完全创新的工具，而我们中国没有。当然这太专门的，我不太想讲。
但是你要知道阿，你一旦把外汇的风险由政府的肩膀拿下来给老百姓之后呢，你外汇幅度上浮5％你毁了一半――出口的厂商，下调5％毁了另外的一半――进口的厂商，就这么简单。政府必须完全的担着外汇的风险，而不能够转嫁，因为我们这个社会还不够成熟，我们没有外汇操作高手。
各位要理解阿，我是资本主义经济学家阿，我本人是台湾出身的，在美国受教育，我在沃顿商学院念的金融学博士，然后留在美国大学教书，我教过的学校包括密西西根大学、沃顿商学院、纽约大学、芝加哥大学等等，我没有理由主张固定汇率，我没有理由主张外汇管制，好像这-是社会主义经济学家讲的话。在国内可能觉得我这人过于左倾，我怎么可能会左倾呢，我如果在国内被认为是过于左倾的话呢，那右倾肯定是错的。(笑)
那么各位要知道，为什么我国不能采用浮动汇率制，我刚讲过了，几个原因就是，我们没有外汇操作高手。另外我再讲一个问题，你知不知道浮动汇率制下，包括盯住一篮-子货币，你汇率一开放的结果，你所接触的人阿，索罗斯那种水平的人哎。这种人有什么特色呢，有三大特色，第一，他外汇操作手法之复杂是你不可想象的，而这是为什-么
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多亿怎么流进来的我们到现在不知道，因为这个操作太复杂，怎么进来的我们都搞不清楚。第二，他动用资金能力之庞大是你不可想象的。他能够在短短几个月之内呢，挤-跨英格兰中央银行。你会是对手吗。第三，最重要的一点，国际炒家跟各国政府关系之暧昧是你所不可想象的。今天我们对于外汇操纵啊在中国是政府行为，在国外不是政-府行为，是什么行为，是政府和国际炒家的共同行为。那么我有没有证据？去年年初，我们大量热钱流入，我刚才讲了369亿美金，怎么流进来的，按照香港的媒体报道，60％来自于日本，40％来自于美国，那么请各位回忆一下，当时哪二个国家给中国最大的压力，你发现就是日本跟美国，为什么这么凑巧呢，因为记住我跟你们说过的话，那就是，国际炒家跟-各国政府关系之暧昧是你所不可想象的。
那你再回忆一下洛克菲勒的故事，广场协议之后，为什么日元升值一发不可收拾，你发现，只要热钱大量流入的结果，你是控制不住的，那么当时造成日币大幅升值的原因-，跟造成今天人民币大幅升值的原因是一样的，热钱大量流入，那个不是靠直接投资阿，也不是靠贸易顺差阿，靠什么，就是靠着这一批灵活的热钱流进流出的结果，来打-击你的币制，打击你的货币体系。那么热钱继续流入，你汇率抗不住了必须要升值，越升值，他流入越多。所以各位请注意，假设说这是某一国政府的阴谋的话，当然我没-有证据阿，广场协议之后，每一个人都预期你最后要升值，那么国际炒家进入的结果呢，不但完成了国际炒家自己赚钱的使命，同时也完成了所谓的宗主国背后的政治目的-，就这么简单。到最后，日本的经济崩溃，让美国更进一步的掌控日本，就这么简单。可是这一切的成就阿，不是一个经济行为，我一开始就告诉各位的，是各国政府为了-达到政治目的的手段。那么如果今天日本的经济强劲如1980年代，你觉得美国对他的控制会有这么强吗？大家思考下这个问题。
