文章简介

┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓

┃ ((`' ``)) ┃

┃ 书香门第TXT下载论坛 ) - - ( ┃

┃ / (o _ o) \ ┃

┃ 小说下载尽在http://bbs.txtnovel.com \ ( 0 ) / ┃

┃ _'-.._'='_..-'_ ┃

┃ 书香门第【熊大】整理！ /`;#'#'#.-.#'#'#;`\┃

┃ \_)) '#' ((_/┃

┃ 本人不做任何负责内容版权归作者所有 #. 熊 .# ┃

┃ / '#. 大 .#' \ ┃

┃ 请大家支持作者，支持书香门第！ _\ \'#. .#'/ /_ ┃

┃ (((___) '#' (___)))┃

┗━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┛

作者：李南

《财富非常道》作者简介

《财富非常道》目录

《财富非常道》编辑推荐

《财富非常道》书讯

序言：不走寻常路

股指期货渐行渐近

股指影响有几分？

散户怎么玩？(1)

散户怎么玩？(2)

游戏规则

股市里的“蝴蝶效应”

“钱多人傻”

当保安变成财务顾问

格林斯潘的预测

林园说“市”

以股东的身份调研

寻找“赚钱机器”

龙头、小盘加现金

投资“高速增长期”公司

买点和卖点

做基民，还是做股民？

防范利益输送

你的“基”肥了吗？

该不该信传闻

股市大跌，杀基还是换基？

应对下跌

别被基金误导

中国流动性大考(1)

中国流动性大考(2)

汇率口水战的背后

把钱花到国外去

流动性考验央行

红酒：最浪漫的投资

不可再生的投资品

风险：红酒变红醋

门槛不低，方式多样

降不下的房价

有钱就能买？

转账和“价差”

租房，还是买二手房？

财务自由，终极梦想

理性和感性的战争

鸡蛋要放在几个篮子里

婚姻：两个人的风险投资

公证：以爱的名义(1)

公证：以爱的名义(2)

你的,我的,我们的？

婚姻的风险就像股票

后记：做好眼前就有未来(1)

后记：做好眼前就有未来(2)

《财富非常道》作者简介

中国财经脱口秀第一人----李南，北京大学经济学硕士，《财富非常道》主持人。她的采访对象包括了中国最著名的经济学家、最成功的企业家以及索罗斯等国际金融界和企业界的风云人物。从现场记者到众多财经节目的主持人，李南以睿智、犀利的风格树立起其专业形象，但其中又不乏机智风趣，在中国的经济界和传媒界成就了一道独特而靓丽的风景。

2006年11月13日，李南以脱口秀的全新方式挑战财经电视的节目样态。倾夜之间，作为中国财经脱口秀第一人，李南和《财富非常道》一起，站在了财经电视节目的顶峰。

凭借足够的勇气和智慧，美女主持人李南当之无愧地成为当今中国最资深、最具影响力的财经电视主持人之一。

《财富非常道》目录

序言

第一篇：战胜市场

飞涨的CPI指数

透视“当代庄家”

股指期货渐行渐近

股市里的“蝴蝶效应”

炒汇：剪不断，理还乱

第二篇：对话“中国巴菲特”

林园说“市”

花荣：玩转“盲点套利”

“杨百万”跌后论股

第三篇：基金，“井喷”之后

做基民，还是做股民？

国内基金PK国外基金

看“基报”，做明白基民

掀起“私募”的盖头来

股市大跌，杀基还是换基？

第四篇：如何应对政府“出牌”

加息的步伐，股市的舞蹈

印花税风暴突然袭来

是组合拳，还是棉花拳？

中国流动性大考

QDII：走向外面的世界

第五篇：黄金．美酒．名画

黄金：闪烁财富的光芒

红酒：最浪漫的投资

画中也有黄金屋

第六篇：谁逼疯了房价？

降不下的房价

中国楼市的“鸡尾酒疗法”

解读政协“一号提案”

政策下的2007楼市

房产商眼中的“房市”

第七篇：理财，比挣钱更重要

后记

网友留言

《财富非常道》编辑推荐

说不上是横空出世，但《财富非常道》面对观众时的确让人耳目一新。

在普通人看来通常是严肃得无以复加、刻板得缺乏想象的财经节目居然还可以这样呈现：

一位财经专业出身而观点和理念更加专业的女主持人，与两位嘉宾一起，用他们全新的投资理念、用他们对财经世界的深刻理解，用他们启迪性的思维和睿智的语言为观众烹调了一道别具风味的财经大餐。

解析飞涨的CPI指数、对话“中国的巴菲特”、探究股市的“蝴蝶效应”、分析股市大跌时的基金投资、共话越来越近的股指期货，《财富非常道》帮助投资者寻找立足于市场的新技巧；

分析印花税突袭风暴影响、辨析“三管齐下”政策出台原委、预测政策市下的2007年楼市、解析政协“一号”提案，《财富非常道》帮助投资者把握政策对投资及生活的影响；

投资黄金与红酒、做好婚姻理财、注重信用资产，《财富非常道》甚至关注一些尚未进入主流视野、还未被充分发掘的投资品种与投资机会。

一样的财富，不一样的观点。

本书作为《财富非常道》节目精华集萃，旨在给予投资者“非常”的指导，帮助投资者领悟“非常”的投资理念。在你通向个人财务自由的道路上，《财富非常道》会让你开卷有益，开卷有“道”。

《财富非常道》书讯

本书作者李南，北京大学经济学硕士，《财富非常道》节目主持人，被誉为“中国财经脱口秀第一人”。

关注幕后，激情碰撞。用语言的狂欢，为您提供思想的盛宴。本书聚集了众多知名投资理财专家，妙语连珠中让你感受到睿智，字里行间渗透出投资启迪。比如：夏斌（深交所第一任总经理）、水皮（《华夏时报》总编辑）、金岩石（湘财证券首席经济学家）、钮文新（中国金融网副总裁）。当然，还有中国股市的三位“股神”级人物：林园、杨百万、花荣。

财经，是一个严肃的话题。财经类图书难免说教，给读者以枯燥的感觉。本书独具一格，采用对话的表现形式，在风趣幽默的交谈中告诉了读者最前沿的投资理念和观点。同时，本书加入了大量精美的图片，加上千锤百炼的精辟语言，给读者以绝对的震撼！

每篇文章选择一个热点话题，从“小切口”的新闻由头引出，关注大事件背景下的非主流信息。在“语言的狂欢”中，彰显《财富非常道》此书的理性与睿智，并寻找可能带给投资者的“非常”启示。以最轻松的对话方式，为读者提供最新鲜和最有味道的观点碰撞。

颠覆思维，让财富随心所欲！

当你对股市感到迷茫，对基金感到困惑时，此书与你解析飞涨的CPI指数、对话“中国巴菲特”、探究股市的“蝴蝶效应”、共话渐行渐进的股指期货……帮助投资者寻找立足于市场的新技巧。

当你对加息感到不解，对房价感到无奈时，此书与你分析印花税风暴的影响，辨析政府“三管齐下”的原委，预测2007年的楼市，解析政“一号提案”……帮助投资者把握政策的动向，使投资做到顺势而为。

不要把所有的鸡蛋装在一个篮子里。这句话都懂，却又都不懂。你买了基金，买了银行理财产品，买了股票，又怎么样？把钱给了基金，基金去买股票。把钱给了银行，银行去打新股。最终，所有的鸡蛋还是放在了股票这一个篮子里。投资，需要创新，需要开辟“非常”之道。所以，你也要关注黄金、美酒、名画……

其实，“管钱”比挣钱更需要智慧。股市火了，炒股就是理财吗？基金火了，“买基”就是理财吗？房价涨了，囤房就是理财吗？理财，不但是一门学问，更是一种艺术。做好婚姻理财，注重信用资产，实现财务自由，《财富非常道》将让你得到意想不到的收获。

一样的财富，不一样的观点。

本书作为《财富非常道》节目的精华集萃，旨在给予投资者“非常”的指导，帮助投资者领悟“非常”的投资理念。

序言：不走寻常路

文/金岩石

在中国的电视媒体中，财经节目的时间占比是很低的，所以《财富非常道》节目是一个相对稀缺的产品。商品的稀缺通常会带来“粗制”，而这一档节目不是，她体现了新老传媒的动态融合。

在我看来，传媒产业的发展趋势是由静到动，再由动到互动。新媒体的基本特征是互动，所以《财富非常道》的真实互动，是在传统媒体的形体之中注入了新媒体的灵魂。也许有人会说这档节目的“三人行”对话访谈并无新意，这是只知其一，不知其二。《财富非常道》的形式没有很大的创新，她的互动在屏幕之外，是和节目受众的互动。因为她并没有广播或者“推销”什么财富人生的“常道”，而是在追踪当前经济和市场的热点话题，把自身定位于一个多维的互动交流平台。所谓多维互动，一是屏幕与社会的互动；二是嘉宾之间的互动；三是主持与嘉宾的互动。

新媒体是互动传媒，这已经是老生常谈了。但是对于互动性的理解，很多人依然停留在双边互动的水平上，其实现代传媒借助于网络的帮助，已经从双边互动走向多维互动，又从多维互动走向了多元互动。如果说门户网站主要是一个双边互动的载体，那么近年来的技术进步则是沿着多边、多维和多元的方向在前进。人们开始接受《世界是平的》，这是继哥白尼提出“日心说”之后人类世界观的又一大转变。人们开始接受“博客”，而BLOG的中文翻译误导了国人，如果直接音译成“部落格”，就更容易使人联想到原始部落的生存形态。其实，最先进的网络技术又把我们带回到了最原始的生存空间，把群体分为部落，部落形成单元，于是进入了彼此间的多元互动时代。就像风靡当代的“波波族”复活了布尔乔亚-波西米亚人的漂流精神一样，新媒体中的多元互动则是部落文明的现代版。“波波族”和“部落格”都是以茫茫草原的流动群体为心灵目标的返璞归真，她们使新老媒体之间的差异或对立在复活的部落文明中转变为交融与和谐。《财富非常道》是财经群这个“部落”的亮点，同时又吸引着其他“部落”的眼球，所以才能够在新老媒体的融合之中特立独行。

不久前，一个网络界的朋友对我说，传媒的“媒”是“某”和“女”的组合，所以是女性产业。这也可以解释《财富非常道》的另一个特色，即女性视角。虽然这个节目的“粉丝”未必以女性居多，但是讨论的问题一定以女性理财者关心的话题居多。笼统地说，股市、房市基本上是女性主导的财经话题，而宏观经济和创业经商则是男性关心的题目。《财富非常道》的话题偏向股市、房市，注重理财生活，所以更贴近家庭、贴近女性。商业社会的本性是“男不如女”，“眼球经济”更离不开漂亮的美女。因为商业是流动的，宏观、微观都是循环，而女性视角永远是流动的，漂亮的本意是：漂过来，一亮，随即又飘然而去，留下无限遐想。所以，社会经济生活中一个个漂流的“亮点”，构成了《财富非常道》的魅力，而充满流动性的女性视角，吸引着各阶层的俊男美女，地灵人杰。

道可道，非常道。何为非常？何为常道？永远是仁者见仁，智者见智。所以，在变幻无穷的财富人生之中，让我们随心所欲，畅所欲言吧。传媒不是广播，既然人生无常，何须广播？谈笑间自有非常之道，互动中领悟财富人生。

2007年7月13日于北京

股指期货渐行渐近

朱琰国信证券金融行业资深分析师

金岩石湘财证券首席经济学家

自从说股指期货要推出的那一刻始，它离公众仿佛总是有那么一段距离，众人翘首等了半天，也只听得雷声，未见着雨滴。

如今，新的《期货交易管理条例》颁布实施，众人感觉股指期货似乎又离自己近了一步。

然而究竟，这股指期货，什么时候推出交易，什么样的合约设计，在大盘涨到多少点的时候推出？推出来股市是涨还是跌？谁都不知道。

于是，众人内心惶恐，在久等股指期货未来的时候，这种惶恐转而变成一种焦虑，焦虑之余，众人难免发问，股指期货，你到底是个什么东西？

李南：《财富非常道》，不说不知道。上个周末，《期货交易管理条例》推出了，并于2007年4月15日开始实施。有人说，应该把它看成是利空。也有人说，那是不是意味着4月15号就会有股指期货推出来。这两天你们发现没有，有参股期货的上市公司，都开始涨起来了。

金岩石：预计好像是五一节以后吧，当然这是管理层的决策。但是有一个问题，股指期货不能把它看成利好或者利空。就是说我们习惯于一个政策出来，就把它连到价值上去。从各国的历史上看，也很难得出一个结论说，衍生产品或者某一个衍生产品推出之后，立刻会对市场产生什么影响，见仁见智，各种情况都有可能发生，因为影响股市的因素毕竟太多。但是有一点，任何一个新的东西进到了这个市场，就像一个孩子进到了家庭一样，它一定会对这个家庭的生活方式和组织架构有所影响，我想这点是明确的。

股指影响有几分？

李南：我们看到一些资料，说像美国、英国、香港、德国，都是在新一轮的经济起飞阶段推出股指期货的，日本是在经济泡沫最高峰推出来的，台湾和韩国是在经济调整时期推出来的。所以有人就说，如果大家都认为股市需要涨的话，股指期货就没法儿推，而一定是多空分歧很大的时候才推出来。那么再有一个就是说，股指调整的时候推出来，所以是不是只要一推就意味着目前多空分歧大了，股市要调整了？

朱琰：我觉得，不管是从期货运行机理来讲，还是从以前其他国家的市场上推出股指期货的经验上来看，期货对股市的最后作用，就是助涨或者助跌。也就是说股指期货推出，它不会改变股市本身内在的运行趋势和运行方向，但是有了一个这样可以放大和投机的因素。我们看到的大多数期货交易，不是保值交易，而是投机性交易。我看了一下全球的统计，60%以上是投机交易，像在香港，投机的交易占到80%以上。这就决定了，最终股指期货对大盘的影响是助涨助跌，而不会改变大盘本身内在运行的规律。

李南：但是我们觉得，股指期货它应该有套期保值的功能。比如说，有的股票上市之后估价特别高，要有个对冲工具，使得它不会估值这么高。

金岩石：其实任何对冲工具，或者说避险工具，换到一个人的手里，它就是投机工具。我们讲长期投资，任凭风吹浪打，胜似闲庭信步。但是必须是有风吹有浪打，也就是说既然是有风吹有浪打，就要有人做风浪。

李南：兴风作浪是吧？

金岩石：贬义词是兴风作浪，褒义词就是呼风唤雨，所以股指期货既给了市场一个稳定期的作用，稳定期的作用来源于你要想套期，你就必须持有股票，在这个期货没有完成之前，你的股票是不能卖的，所以这叫套期。对于多种工具之间的对冲，当你动了这个东西，你那个就不能动了，这是稳定期效应。但是既然有稳定期的效应，前提是因为有波动性效应才有稳定期效应，那么有人就把这稳定期拿掉，我只做波动。于是这个波动就起了一个推波助澜的作用，所以尽管还是任凭风吹浪打，胜似闲庭信步，但在股指期货出来之后，股市上的风和浪必然会更大。

散户怎么玩？(1)

李南：如果股指期货推出之后，散户还想玩，想让自己来享受一下那种飙股乐趣的人，他们应该怎么来操作，有没有好的建议呢？

朱琰：我个人觉得，就像我刚刚说的，它是一个助涨助跌的作用，它不会改变股市内在发展因素对股市的驱动方向，那你就要抓住股市内在的发展因素，所以我觉得你还是要坚持原来的投资理念，让它去波动，因为它的波动对你来说是不会有影响的。

金岩石：但是有一点是明确的，由于衍生品进来了，交易量增加了，这个我们已经经历过了。股改的时期，叫做六张废纸半边天，什么意思呢？六张权证在市场上的交易量，等于所有股票的交易量，当时已经出现这种情况。所以很明显，衍生产品对于证券业来讲绝对是一个大利好。但是对于市场本身来讲，它增加了交易量，增加了波动幅度，增加了更多的选择，其他的结论我觉得都很难说。

李南：有了股指期货，就会对那些大盘蓝筹有一个溢价？

朱琰：按我的意思，股指期货会推动大家对资产的配置性需求，因为你参与股指期货，是一定要有筹码的。如果没有筹码，就去做股指期货会相当的危险。大盘蓝筹股基本面非常好，你短期内稍微买了一点溢价，它会用时间换空间的方式，使溢价平滑下来。所以我感觉股指期货推出来以后，对大盘蓝筹股来讲，会多一个配置性需求。但这并不证明刚刚你说的，是不是大盘蓝筹股就一定会涨，我觉得不一定的。因为玩股指期货的人是很有手法的，一定是逆大众心理操作的人，才会成为最终赢家。

金岩石：朱小姐讲的这个很重要，就是当衍生产品出现的时候，市场上会出现一种情况就是不动也赚。由于套利的情况下，他赚的是时间差，所以涨也赚，跌也赚，不动也赚，但是不动也赚的这个人一定是机构或成熟的投资人。

李南：具体阐述一下。

金岩石：具体阐述，就说当你持有了工行，假如工行占整个沪深总市值的比重很高，占有沪深市值的20%。那你就按你持有的工行乘以5的这么一个概念卖出股指期货，于是在这种情况下，工行即使不动，你也能够获得股指期货当中的时间溢价。因为衍生产品它有两个价格，一个是它的内在价格，一个叫做它的时间价值，时间价值是按天算的。特别是在波动幅度大的时候，由于市场的波动系数上升，时间的溢价会很高。所以，机构能够持有筹码，然后卖出期权。在时间上一定记住买方卖方，买的永远不如卖的精，所以当你自己通过这样一种操作，从原来的买方变成了卖方的时候，你获得了市场上的优势，这就是机构在市场上改变市场地位的一种操作。

李南：什么叫时间溢价？

金岩石：时间溢价就是说，比如5块钱这么一个期货，它可以卖到上面加出4块钱，5加4就是9块钱，那么这4块钱都是时间溢价。随着时间的缩短，这4块钱就会逐渐缩到零，但是如果你卖出了这4块钱，你就等于赚了这4块钱，股票价格一动不动。

李南：那就是说，如果是波幅越大，是不是就等于说时间价值可能就越大？

金岩石：这个是定价，就是说期货定价三原则，一个内在价格，一个时间长短，一个是波动系数，波动系数越高的股票，它的时间价值的溢价函数就越高。

朱琰：你把未来的趋势性的价格放到现在的股价来看，你波动越大，时间越长，你折现过来不就越贵吗？时间价值也就越大。

李南：这股指期货，刚才两位都不同意散户朋友去参与，那凭什么我们都不能参与呢，你觉得最好就别玩是吗？

金岩石：从我的经验上来看，因为我在衍生品市场上做过12年了，客观地说，就是它赚钱的效应太快了，诱惑力太强了。

100万的账户做到一个亿这是完全可能的，但是一个亿掉到零，也可能在一瞬间发生，人们是抗不住这种诱惑的。我并不是认为散户的水平不够高，我也并不是认为散户就穷，都不是。就是散户他抑制不了自己的贪婪，这就是最大的问题。投资三忌，一忌贪、二忌赌、三忌怕，但是散户最难忌的就是贪、赌，因而忘记风险，这是最大的弱点。

散户怎么玩？(2)

朱琰：因为你的对手是比你更精明、更有钱的人。对你来说，你是一个弱势群体。

游戏规则

李南：我觉得有一个方法可以参与，就是如果开始有这个产品出现的话，会使市场更加活跃，那么也就是说券商的收益会增加。那我去买券商股是不是就可以参与了呢？也算是间接参与吧？

金岩石：我这么比较吧，有三个选择。你有一笔钱，是坐到台子前跟玩牌的去赌，还是去做那个发牌的，还是去买这个赌场的股票？在这三个选择当中，我倒建议你去买那个赌场的股票。因为赌场的股票从两边都赚钱，所以买券商的股票现在是热门。

券商股在这个市场上，它就跟刚才我讲的一样，如果“场子”大了，当然你是买拥有这个“场子”的人。所以券商股实际上是经营这个“场子”的人。另外，券商股由于在市场上目前只有两家，他经营的是一个稀缺性资源。稀缺性资源加上这个“场子”的特殊利润，再加上这个“场子”超常的成长性。我们现在从1000点到3000点，大家觉得涨得很快吧，到了5000点的时候才20万亿人民币，20万亿市值也就是相当于2500亿美金而已，2500亿美金是什么概念呢？一个东京市场。所以中国这么大一个国家，在全球总市值的份额应该占多少？大家算一个账，全球总市值是50万亿美金，美国占了23万亿。

李南：中国现在是11万亿人民币，那您觉得中国大概占多少，会是一个合理的比例呢？

金岩石：我这么算，A股加H股，至少要占到全球总市值的10%到15%，什么意思呢？如果按10%到15%，全球50万亿美金的话，我们应该在5万亿到7.5万亿美金。

李南：等于说区域市场是此消彼涨的了？

金岩石：美国纽约证券交易所在过去10年当中最低13万亿，最高17万亿，甚至在大崩盘的时候也没有多大变化，因为国外的股市进出有序。从历史上看，上世纪30年代中国的市场是全球第三大，远东第一大，所以从这个意义上讲，这只是我们大国崛起的一个复兴，回到我们30年代全球市场中的地位而已。

李南：刚才你那么看好券商股，金博士帮你把这个论据找了一下，还有补充吗？

朱琰：买券商股是买中国资本市场的规模增速，中国资本市场流通市值的规模增速，这些总市值还要不断地在这些年中加速流通，其实券商经纪业务中间，最大的一块是手续费收入，这块是二级市场交易量带来的，2006年的交易量是头一年的3倍。

李南：说到股指期货，很多的投资者还是不太明白，为什么现在会出现一而再、再而三地出现往后推的情况？

金岩石：我觉得有两个问题，第一个问题对于股指期货，或者说衍生产品市场，大家应该有一个清醒的概念。全球衍生品市场上主要的投资人是谁？是商业银行。商业银行的大多数理财产品，其实都是通过衍生产品把不同的交易工具连接在一起。而我们现在呢，由于对银行分业经营的限制，实际上我们并没有把这个市场开放给银行，这是第一个问题。第二个问题，对市场本身而言，如果跟国外比较，我可以用三句话来形容：第一品种少，第二风险高，第三就是交易所收费远远高于其他国家的水平。品种少，风险高，门槛高，使得并不是很多人都能参与。但是门槛高，并不是对机构门槛高，而是对散户。

李南：我觉得这其实是保护散户的方式吧。

金岩石：我并不去评价它好坏。只是说中国的市场，假定它开放了，和美国的同类市场去比较时，这三个特征是非常明显的。美国的衍生品交易市场的收费是很低、很低的，手续费很低，门槛也很低，谁都可以来。

美国是通过这样一套制度告诉你风险的：高风险投资不得高于你净值的5%，这是第一条规则；第二条规则，整个的衍生品交易分四个级别，在不同的等级里边，你能够参与的交易工具和交易方式是受限制的，所以你必须得证明你的业绩已经够了某个级别，然后才能逐个升级。这时候就会出现一种情况，他为了拉你这个客户时，可能故意把你提高到某一个等级，而实际上你没有。那么在签字时我会直接跟你谈，然后我来判断。如果我觉得你根本不懂，那么不懂的人绝对不能进入衍生品市场。这就是这个市场的游戏规则。

股市里的“蝴蝶效应”

水皮

《华夏时报》总编辑

金岩石

湘财证券首席经济学家

2007年2月27日，中国春节之后的第二个交易日，沪深股市双双暴跌，最终以近乎跌停的方式收盘。这一突如其来的结果导致全球股市开始一场戏剧性的变化。

随着地球的自转，在全球24小时不间断交易的股票市场上，中国市场的大跌，影响了也正在同时交易中的东京市场，随后美国市场的道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500均开始狂泻，创下近年来的单日最大跌幅。同样的，欧洲市场也没有幸免。

全球股市大跌之后，经济学家、证券分析师和交易员们纷纷猜测：中国是不是那只在大洋彼岸扇动翅膀的蝴蝶，无意间的舞动，导致了这场全球飓风……

李南：《财富非常道》，不说不知道。2月27日跌200多点，今天涨100多点，说明我们还有很多工作要做，还要进一步去努力，对不对？

金岩石：这个市场波动没有政策干预和政府的直接介入，出现这样的波动，是市场成熟和进步的表现。实际上最关键的一点，就是金融已经成为大众的消费品，说明我们整个中国的消费水平提高了。

水皮：这是当然，因为现在资本市场的涉及面已经不是几年前可比的了，包括市值也是这样的。昨天一跌，一万亿的市值没了，我估计会涉及到很多家庭。

李南：其实在咱们大跌之后，人家美国27号也是暴跌，而且人家也挺着急。看到新闻里反复有人说中国A股大跌，引起美国的股市连锁反应。

美国闭市之后，财政部长鲍尔森就通过电话向布什总统汇报了美国股市当天暴跌的情况，而且白宫发言人说了，总统的经济顾问们正严格监控市场动向，我们相信美国经济的基本面依然是好的。

金岩石：我接到国外的一些短信、电邮、电话，问我一个问题，就是中国股市到底发生了什么情况？这说明一个问题：中国股市的量级已经够了。

实际上全球股市45万亿美金的总市值可分成三个级别。第一个级别就是纽交所2753家公司，15万亿美金的市值；第二级别是纳斯达克、伦敦加上东京，2万亿到6万亿的有6家交易所；第三级别就是2万亿以下的。中国股市现在已经排在第三级市场的头上，在第二级市场的边上，所以中国股市逐渐影响世界，这是非常正常的。

李南：咱们正是那只亚马逊流域的蝴蝶，挥挥翅膀，密西西比那边就开始下暴雨了是吗？

金岩石：一定是亚马逊河里边的一个怪兽，西方人觉得，突然间哪儿冒出这么一个东西，仔细一看，体量挺大还不得不重视它。这实际上说明中国股市已经开始融入了全球金融体系，全球金融体系也毫不客气地接受了它。

李南：所以我们看到有些海外媒体报道说，因为中国股市暴跌，海外市场就很担心，中国经济会不会放缓呢？由此就引来了对外需求减弱的猜测。需求一减弱，这么大的市场，会影响到全球的经济增长速度。所以它引发了欧洲、美国股市的下跌。以前说美国打个喷嚏咱们就感冒，现在咱们打喷嚏，人家也快感冒了。

金岩石：有一本书叫《世界是平的》，这个例子就证明了世界确实是平的，一个地方发生的事情，很快就会传到其他的各个角落。

水皮：你刚才的判断我还是同意的。美国经济跟中国经济究竟谁影响谁？这个问题实际上是很有意思的。我们一起跟谢国忠做节目的时候，谢国忠就提出一个观点，他说这个金融的牛市可能会到2009年，他的理由是美国经济到那个时候可能会进入一个衰退周期。那么美国经济如果衰退的话，中国的经济就会受到影响，贸易顺差就会大打折扣。贸易顺差减少，人民币升值压力就会减少，流入中国的外币就会大大减少，甚至外币会退出中国。中国股市这一轮的支撑性的资金就不再存在，股市自然就会回落。

“钱多人傻”

李南：股市像过山车一样。大跌当天，我们有很多利好的传闻，但一个都没有兑现，第二天本来也没有指望市场能够好到哪里去，但市场却反弹起来，利好来了。

温总理的这篇《全面深化金融改革，促进金融业持续健康安全发展》的文章，我们是第一时间从网上打印下来的，时间是15点09分。

水皮：我特地认真地看了一下跟市场有关的内容，至少有两句话是有关的。一句是继续推进国有商业银行的改革；另一句就是大力发展资本市场和保险市场，构建多层次金融市场体系。我觉得这还是很有针对性的。最关键的是什么呢？其实这个标题中间含了几个关键词，一个是持续，一个是健康、安全，最后一个是发展。

金岩石：对，其实你想一个市场1300多只股票，突然间900多个都跌在跌停板，意味着如果没有跌停板的话，这900只股票里边至少有一半还可以再跌10%，这是非常正常的。在这种情况下就给想入市的人，或者说还有投资能力的人创造了更多的机会，一次到位。从某种意义上讲，跌停板制度并不是说降低了市场的风险，在某种意义上讲是增加了市场的风险。

1987年的黑色星期一，当时我刚到美国，就赶上这么一下子暴跌。当时我觉得不可能赔钱，结果就赔了。赔钱的时候就想，到底什么原因？整个华尔街讨论了多年，到最后发现没有原因，就是四个字“钱多人傻”。

什么意思呢？就是当时钱太多了，美国开始引进了计算机管理钱，到市场跌到某个点的时候，引发了所有的计算机抛售，结果最后一个小时的90%的交易量是计算机抛售的。所以市场一旦到了恐慌性抛售的时候，只有一个原因，就是钱多人傻，中国已经到了这个阶段。

水皮：我们反反复复地讲2007年是大震荡、大机会，那么肯定会出现这样几百点的震荡。那么这个震荡真的来了，你为什么会惊慌失措呢？

李南：昨天下午我打电话给我一个银行的朋友，我说你怎么看？他说没关系，他们说了，今年就是这行情，经常会这样的。

当保安变成财务顾问

金岩石：有一天我突然就觉得市场要跌，因为在银行我等着存钱的时候，有几个老太太在那讨论是星期一买基金，还是星期三买基金好，到最后三个人的结论是星期二最好。

水皮：为什么是星期二？

金岩石：由于大家不统一，一个保安出来了，说星期三更好。然后她们觉得星期三也不好，星期二好。于是大家就把钱拿出去了，等星期二再来买。大家的金融知识、风险的意识已经到了几乎没有的程度，连保安都变成了财务顾问。2006年的市场是单边上扬，把整个市场变成了两个篮子，一个篮子装银行，一个篮子装杂货。

大象登台，猴子唱戏，但是猴戏拉不动指数，这就是2007年的情况。在这种情况下，你必须让猴子长大了，让大象爬下来。在任何一个市场下，如果一个单一行业占到一个市场市值的50%以上，这就是不稳定因素。这就是一个市场的内在的结构性失调，它就必然调整。

水皮：涨是不稳定因素。跌当然也是不稳定因素，跌会容易造成恐慌。春节之后，第一个交易日，金融股就一直在领跌，无非到昨天把这种领跌的量放大了。

金岩石：我插你一句，进二退一是涨的横向。你说火箭为什么能够升空？是因为它中间换了加速器。换加速器的过程当中必然引发震荡，也就是说会丢掉一节才能飞上去。

李南：你的意思是说，去年金融股就是被丢下去的那一节？

金岩石：当去年金融股充当这个助推器的时候，大家都知道，金融股不可能直线飞到火箭上去，如果金融股按过去一年的涨法再涨一倍的话，意味着什么呢？意味着我们整个股市80%的市值是金融股，那我们就不是股市了，而是行业市。

所以任何一个行业，当它占到股市的总市值在30%以内的情况下，就意味着这个市场有几个助推器，就是你领一段，我领一段，他领一段。当一个市场中，一个行业占了50%，甚至是超过了50%的市值，意味着什么？这个市场没有后续，没有加速器了，为什么呢？当我来接棒了，但是我的市值只有5%，我翻三个跟头，我才能把指数拉上5%，但是你跌5%就能把市场拉下来10%，在这种情况下，市场就会出现一种结构性失调。

前两天的调整，我非常高兴。为什么呢？中国A股市场内在的结构性失调，呼吁着一个行业性的调整。行业性调整的目标，就是在2007年让金融股的市值占到总市值的30%以内，同时把能够成为第二、第三、第四个助推器的板块从目前的3%到5%，提高到10%以上。于是这个市场才可以持续。我们希望金融市场安全、持续、稳定，不是不要波动，而是在波动的过程当中有一个相当于我们接力棒比赛过程当中换手的过程。

李南：就是说在市场的行为上来看的话，板块轮动、各领风骚是一种平衡，其实市场内部所需要的一种均衡状态。

格林斯潘的预测

水皮：格林斯潘的预测不是政策的预测，他是表示一种担忧。当然，他相对明确地说，2007年的最后几个月美国经济可能会出现一个衰退。他的判断是基于美国企业的利润空间已经趋于稳定，这可能是进入一个增长周期中末期的征兆。但是美国商业经济学家联合会做了调查，跟他的判断正好相反，他们调查了47个主要金融学家的联合会或者金融机构，他们对整个美国经济的走势还是非常乐观的。

金岩石：对。就布坎南和格林斯潘而言，他们的思维模式是非常接近的。现在媒体把两个人的差异放大，布坎南刚刚讲完，美国经济非常健康，结果突然冒出一个格林斯潘的预期，可能发生衰退。我觉得格林斯潘是表示了一种可能性的担忧，两个人对美国经济本质性的判断，我不认为有实质性的差别。

因为不久前，格林斯潘还讲过美国的房市已经完成了它的调整，这是格林斯潘的原话。所以从这个意义上讲，新闻媒体有可能是把这个消息放大了来解释，来找这两个人的差异，来解释市场目前的一种震动。

水皮：我觉得也是这样，美国股市对于美国经济来讲，就像一个晴雨表，这个晴雨表也不可能提前到一年左右，就做出反应，提前半年还可以接受。所以说格老的这个讲话，导致美国股市暴跌，可能性确实不大。

李南：还不如中国股市影响他们靠谱。

金岩石：这个我插一句，1996年当时在国会听证的时候，一位议员问格林斯潘老人家，你怎么看当前炙手可热的纳斯达克市场。他说非理性繁荣。非理性繁荣后来就成了一本书的名字，成为一种阶段性的描述。当时在格老说这句话的时候，第二天市场暴跌，但是两个星期之后指数上涨，收复失地，还继续上扬了1700点。

林园说“市”

林园

深圳市林园投资管理有限责任公司董事长

深圳钱迷投资顾问有限公司董事长

水皮

《华夏时报》总编辑

一个全身行头不过百元，没有名表、名车，没有随从，甚至用一块三毛钱解决自己晚餐的人，会是“中国的巴菲特”吗？

他叫林园。根据他自己的阐述，他的炒股路线图如下：

■1989年底，林园以88.45元买入深发展股票，之后反复买卖这只股票，几个月后赢利12万元。