一、供给方面因素
1.地上的黄金存量
全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在以大约2%的速度增长。
2.年供求量
黄金的年供求量大约为4 200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。
3.新的金矿开采成本
黄金开采平均总成本大约略低于260美元/盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。
4.黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况
黄金生产国的任何政治、军事动荡，无疑都会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。
5.央行的黄金抛售
中央银行是世界上黄金的最大持有者。例如：英国央行大规模抛售黄金、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备等行为，都是国际黄金市场金价下滑的主要原因。
二、需求因素
1.黄金实际需求量的变化
随着世界经济的快速发展，黄金的总需求量呈上升趋势。例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求仍有很大的市场。
当然，某些局部因素也会影响到一些地区对黄金需求的变化。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国，因为受到金融危机的影响，从1997年以来，黄金进口大大减少。这些都会影响到黄金的价格。
2.黄金投资的目的，在某种程度上加剧了黄金价格的波动
黄金作为一种贵金属，具有较高的储藏和投资价值，出于保值增值目的的投资行为，在某种程度上加剧了黄金价格的波动。
黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。在经济不景气的态势下，由于黄金相对于货币资产更保险，从而也会提高投资者对黄金的需求量，最终导致金价上涨。如：1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。
3.投机者的需求对黄金价格的影响
在黄金市场上，几乎每次大的下跌，都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在纽约黄金期货交易所（COMEX）构筑大量的空仓有关。
汇率变化
除了供需基本面，包括国际金融市场以及政治局势变动等，都会对黄金价格产生影响。其中，以美元走势为最关键的要素。
美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。美元涨，黄金跌；黄金涨，美元跌。这是黄金交易的一个基本规律。这主要是因为黄金价格以美元定价，黄金作为美元的一种替代物，当美元走强时，金价会下跌；美元走弱时，金价会上涨。
1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值。在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素的作用下，1980年初，黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元/盎司。美元的强弱是黄金价格升降的晴雨表，二者在变动方向上具有十分明显的负向相关性。
经典案例
李女士在110.50元/克时购买了170克黄金，接下来，她开始在家里追踪行情。1个月后，由于美联储宣布降息0.5%。于是，黄金价格开始走高，从415.41美元/盎司一路攀升到了420.10美元/盎司。李女士此时很想抛出手中的黄金，但是丈夫告诉她，银行的交易佣金是每克1元，如果她现在抛出的话，那么收益率是0.2%=[（420.10-415.41）×0.266-1]/110.50（持有一个月），年收益率为2.4%，相比银行利率并没有高出多少。
听丈夫这么一说，加上目前形势不错，她决定继续持有。受益于美元的持续疲软，又1个月后，黄金价格自420.10美元/盎司升至430.20美元/盎司。李女士此时又心痒了，很想抛出手中的黄金。此时的收益率已经达到了2.66%=[（430.20-415.41）×0.266-1]/110.50（持有2个月），年收益率达到16%。
就在她举棋不定的时候，她想起丈夫的话：长线，美元汇率。于是她又继续持有了1个月。果真过了1个月以后，黄金价格升高到440.10美元/盎司，此时收益率达到5%=[（440.10-415.41）×0.266-1]/110.50（持有3个月），年收益为20.16%。
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