更新时间:2009-7-20 9:11:00
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“那么你认为凯文这个人怎么样？”当我在那个星期的晚些时候再次碰到我的富翁朋友时，他问我道。
“很聪明。他的服务是一流的，而且他为公司挣了钱——这两条结合在一起才是制胜法宝。”
“我想你已经看出了门道。这段时间我一直观察这家公司，发现它符合成功投资股票的三个要素：成长性、质量以及低风险。”
“先看成长性。你应该投资这样的公司，它们的收入或营业额以及它们的利润正在增长中。任何生意人都会告诉你通过降低价格可以很容易地增加营业额，而通过降低成本可以很容易地增加利润，但是这些都是短期措施，长期使用会最终把公司弄糟。能够持之以恒地同时增加公司的利润和营业额确实需要管理层团队拿出他们的真智慧。”
“这样的话，”我说道，“我应该寻找那些既能增加营业额又能增加净利润的公司进行投资了。”
“不要忘记估价，”我的富翁朋友紧接着说，“富人们总是等待着股票价格开始上升了才动手买入股票。更加妥当的做法是等股票价格已经上升了一段时间后再买入。世界上最富有的投资者之一曾经说过，‘我是通过晚买早卖发的财。’我认为他的意思是说，利润就是利润，无论其多与少。不能因为你认为一只正在下跌的股票便宜就买入它，这样做是没有好处的。很多股民因为贪图这种便宜而输得精光，原因是股票价格将会持续地下跌再下跌。当你卖出股票的时候，不能等到所有人都抛出时你才卖。如果股票价格还在不停上涨，不用理会它。事实上，一旦你卖出了股票就不用再惦记着它。”
“那么，”我说，“你的意思就是，当股票上涨时买入而当股票下跌时卖出股票，对吗？”
“对的。再让我们看看质量。一个质地良好的公司是具有成功历史和良好组织的公司，它为其客户提供容易理解且有市场需求的产品或者服务，而且它的管理层有远见卓识并有能力贯彻执行他们的远景规划。”
“有很多大的公司属于低风险的公司，因为它们是由一群很有能力的人来管理和领导的，但是这些人已经没有了远大的目标规划。想象力和远景规划创造出独特性。如果一个公司失去了独特性，那么最终它也将失去前进的动力。对一些公司而言，它们的独特性就是它们是庞然大物。这种独特性可以帮助公司维持或发展数十年，但最终会使公司陷入困境；与此同时，它们的股价增长速度也不如质地良好的公司。”
“另外一件值得留意的事情是看看公司的管理层是否也是公司的拥有者。以凯文为例，你认为他卖力工作是因为他即将成为公司的一位共有者吗？当然是的。即使是对一个小公司来说，无论它的员工多么出色，但是工作最努力的仍是那些与公司风雨同舟的公司拥有者们。大公司也是如此。所以你要寻找公司董事们持有大量股票的那些公司。他们未必就是公司的奠基者（尽管常见的情况是公司的董事也是公司的创始人），但是他们必须和公司的命运息息相关，因为他们把自己的一部分钱置于公司之中。”
“在做全面研究时你务必要小心，因为大公司常向它们的行政管理人员发行期权。公司发行期权并无任何成本，因此技术上讲，这些期权没有任何价值，除非公司的股价上升。不过由于行政管理人员没有把自己的钱投进去，所以只要他们一直领取巨额工资，公司股价的升降对他们而言就无关紧要了。”
