第三节 高价圈与低价圈

在K线理论里曾向读者详细介绍K线的画法与意义，现在我们来复习一遍。

K线不论日线、周线或月线均包含了开盘价、最高价、最低价、收盘价四部分，若当日价格不以最高价收盘，在图形里显示一条上影线，买方力量受考验，当日价格若不以最低价收盘，卖方遭遇阻力。

供需不平衡是导致价格波动的主要因素，股价亦不例外，随着买卖双方气势之消长，股价产生变动。买方气盛，股票交易价格水涨船高，必须用较高的代价才能买到那张“纸”；卖方气盛，股票交易价格每况愈下，必须用较低的价格才能抛掉这张“纸”，兑换成现金。

依照股价趋势理论，股价波动可分原始、中级与次级趋势，换句话说，原始上升行情是由几段中级上升趋势所组成，其间仍会发生下跌，经过整理，方得继续上涨，中级上升趋势里亦有几次次级下跌发生，并未影响行情，反而具有整理作用，使上升行情能更持久。因此，行情上升时，供需发生变化，开始下跌，从K线可看到高价之出现，止跌回升时，低价便确立。次级下跌行情时间短，高价极易被突破，股价继续向上波动。然而中级上升行情结束前，几次次级波动均在类似价位区内，产生不同形态，具有支撑与阻力，往后变动若股价继续上升，突破上档压力线或形态之颈线，新高价不断出现，很明显地，这个盘档区域便从起初的高价位转变成低价圈，若股价转趋下跌，突破下档支撑线或形态之颈线，新低价屡屡见到，这整理区域所成交的股票均难以出脱，形成上档压力，便是高价圈。

同样地，原始下跌行情是由几段中级下跌趋势组成，其中仍有间歇回升，经过价位调整，再度下跌，中级下跌趋势里亦有几次次级上升发生，并不影响走势，反具调节作用，使下跌时间拖长，因此，行情下跌时，供需暂时转变，开始回升，从K线可察觉低价之出现，止升回跌时，高价便确定，次级上升行情时间短，低价不久就被突破，股价又趋下跌。当中级下跌行情结束前，几次次级波动会先后在类似价位区域内出现，组成各种形态，具有支撑与阻力，往后若股价继续下跌，突破下档支撑线或形态之颈线，陆续出现新低价，明显地，这价位区域就从起初的低价圈转变为新的高价圈，若股价反转上升，突破阻力线或形态之颈线，向高价波动，这整理区域便成为推动股价上涨的原动力，形成下档支撑，便是低价圈。

1．高价图形成与研判

经过一段长期上涨后，追逐差价心理已渐渐被“何处是高价”所笼罩。短线投资人之两愿：一是短期内能获得最大利润，就是买最低价，卖最高价；二是不愿受套牢之苦，既使套牢一天也心不甘、情不愿。因此买意随着股价大幅上扬后而减少，卖意则相形增加，供需关系由买方强盛转趋买卖双方均衡，终至卖方占上风。任何股票价位调整，多半由主力或做手负责，他们由低价逐渐将股票拉升，吃进不少筹码，当成功地使投资人附和而抢进股票时，便开始出货，短暂地两三天不可能将低价买进的股票全部倒出，只能借调节供需达到出货目的，利用振荡行情或盘档支撑股票价位，好将大部分股票顺利出脱，买方由疯狂地抢购逐渐意识前景并不是那么美好，赚钱的获利了结，赔钱的仍在等待奇迹出现。整理行情结束，卖方力量增加，主力与做手乘持股者不耐，乘机掼压，以便在低价补货，预备做下一档行情。这个买进套牢圈便是高价圈。

高价圈有时两三天就形成，股价暴涨，此纯系人为炒做，当买气突然四散时，股价迅速下跌，短期内股价即使回升，最高价附近价格不再出现。也就是头肩顶形态之头部价位成为天价。

高价圈之形成可从K线移动、平均线、成交量三系统去研判：

（1）K线部分：中级上升行情时，阳线占多数且比阴线力量强是特征。因此可从下列走势观察高价圈已经形成：

①连续几根阳线冲刺，出现一根短阳线或短阴线，然后几根长阴线又使股价跌至起涨处，股价进入盘档或下跌（如图8—34）。从K线理论看，这类未脱离对称性的走势多半确立高价圈已出现。

图8—34 裕成股l978年8月起股价做最后冲刺，从周K线图看，出现连续几根阳线，而在11.7元

附近遇压力回跌，下跌速度快，几周后重回11.7元起涨处，而9元以上价位不再出现，高价圈即确立

④长阴线虽然在大涨后单独或连续出现，多头主力没有立刻撤退，以长阳线与阴线相抗衡，造成振荡行情，惟多头实力不能持，连续之阴线跌破支撑线，高价圈便确立（如图8—35）。或是在长阴线出现后，继续上升，只是轨道改变，阴线必再攻击，借脱离对称性方式使股价得以在高档盘旋。不能持久，上升轨道趋于水平，空头再施压力，造成重跌，高价圈成立（如图8—36）。

如图8—35 裕和股1978年初股价自6元起涨。7月初股价已上涨至13元，涨幅超

过一倍以上。从周K线图看，13元附近卖压增强，阴线力量弱，惟多头继续拉升行

情，在15元附近终于力竭，反转下跌时阴线长且连续，11元盘档区即形成高价圈。

图8—36 力霸股多头1978年7月里展开最后攻击，涨至17元以上后，上档

压力重，改变上升轨道，在17.2—18.7元盘旋，最后反转下跌，形成高价圈

③由K线中发觉竭尽缺口出现，K线在缺口附近成密集形态，阴线与阳线互有胜负，最后多头失去主动，股价回头补空，高价圈确立（如图8—37）。

图8—37

④整理形态末期，股价向下反转，突破颈线，反弹无力，依照计算公式，必会下跌一段，而且颈线附近成为股价回升之压力线，因此，高价圈得以确认（如图8—38）。

图8—38 台玻股1980年10月在30—32元间盘旋，跌破30冗颈线，自然形成套牢圈，也就是高价圈确立

（2）移动平均线部分：中长期与短期移动平均线经过股价长期上升，都开始向右上方移动，当日股价与10日线、25日线及73日线之关系必是依次排列，却不能维持许久，绝对转点出现，股价进入盘局，当日股价与10日线、25日线便会纠缠在一起，然后再分开，可从下列变动情形确认高价圈：

①73日线下降转点出现，而且当日股价与73日线正乖离率太大，表示股价已进入高价圈（如图8—39）。

②当日股价与10日线、25日线相互交错在一起，10日线呈水平状，狭幅波动，25日线由急速上升趋于平缓，渐有转弯下降迹象（过去指数开始连续扣高点数），此时若不再出现一段上升行情，反而趋于下跌，跌破25日线而无力反升至25日线盘稳，25日线盖头。趋于下跌，短暂高价圈确认（同图8—39）。

③股价跌至73日线之下，再下跌一段时，73日线盖头处以上的成交价位便是高价圈（同图8—39）。

图8—39 1976年6月上升行情里，移动平均线系统73日线在380点附近

放转点，同时当日股价距平均线远，巳无力量再上升，股价开始回跌，而

73日线在388点盖头，25日线在405点盖头，跌破380点后高价圈确立。

（3）成交量部分：可从下列现象窥出高价圈成立：

①股价跌至大成交量出现之以下价位而不再回升，高价圈成立（如图8—40）。

②下跌至成交量密集区股价之下，翻升乏力，上档套牢圈形成（同图8—40）。

⑧股价指数上涨，腾落指数下跌，亦意味高价圈逐渐形成。

图8—40 由国产股周线图看，振荡行情顶端均是大成交

量，一旦回跌，自易形成高价圈，短期内不易重回此价位

（4）测定高价的方法：

①若非绝对投机股，可从本益比计算，绩优股与长期投资股本益比超过十二倍，其他股票本益比超过十五倍，都易形成天价。

②参考过去之高价，若要超过上一段行情之最高价，尤其是历史性高价，必须要有特殊利多消息支撑，否则难以过关。

③利用倍加法预测高价位置。

④买气激发至极限，出货者毫不留恋地出货而短期内不再买进，亦易形成高价。

2．低价圈形成与研判

长期下跌后，投资者买股票即套牢，加码买进的信心与勇气均丧失，不免心起疑窦，望着各种图形叹息。“低价究竟在何处”是投资人急于要探讨的，洞烛先机，适时买进。而卖方则因股价跌幅已深，愈向下跌，愿意赔本杀出的投资人愈少，卖压自然减少，剩下的只是材料的出现。卖意随股价持续下跌而减少，买气则相形增加，供需关系从卖方强盛转趋买卖双方均衡，终至买方占上风。任何股票主力或做手将股票在高价抛出，除非股票本质发生严重转变，公司即将倒闭，否则一定会逐渐补回额子，并在低价位大量吃进，使跌势得扭转。这类进货行为不会在一两天完成，须掩人耳目，暗地吃进，借调节供需达到进货目的，利用振荡行情或盘档阻止股价跃升，好将流动筹码一一吸进，减少上升时获利回吐的压力，卖方从激动而毫无保留地杀出股票，到理智地分析前景并不如想像中那样恶劣，或意识经济情势已恶劣到底谷，赔钱的投资人已学习忍耐与等待，短线进出者亦不愿抢进抢出，静待较大行情之出现。整理行情结束前，主力与做手已不耐于久盘，激发买气，股价脱离盘档，急速或逐渐上升，向高价推进，这个诱空卖出区域便是低价圈。

低价圈形成有时两三天才完成。当股价暴跌，卖意冷却，股价受强大买意支持而迅速回升，短期内股价即使回跌，最低价附近价格不易再出现。也就是头肩底形态之底部低价位便是底价。

低价圈之形成亦可以从K线、移动平均线、成交量三系统来确立。

（1）K线系统：中级下跌行情里，阴线占多数且比阳线力量强是特征。因此可从下列走势观察低价圈已经形成：

①连续几根长阴线，出现一根短阴线或短阳线，然后出现几根长阳线使股价回升至始降处，随即进入盘档（如图8—41）。这种脱离对称性的走势多半初步确立低价圈。

图8—41 1979年底炼铁股股价跌至18元以下，而后回升至

24元起跌处，进入盘局，然后再上涨，18元附近就是低价圈

②长阳线虽然在跌势末期单独或连续出现，空头主力没有完全撤退，仍以长阴线与阳线相抗，多头主力亦尚未有意显示实力，振荡行情出现，多头渐居于主动，待时机成熟，连续阳线或强有力之长阳线突破阻力线，低价圈便形成。或则在长阳线出现后，继续回跌，可是下跌轨道改变，多头必再发动攻击，借脱离对称性方式使股价不能在低价圈久盘，下跌轨道转为水平，多头主力再激发买气，大涨产生，低价圈成立（8—42）。

图8—42 1979年6月嘉畜股展开下跌行情，自27元跌至13元后，多头反

抗始增强。但空头仍打压，跌至13元边缘始反转上升，15元以下即是低价圈

③K线变动，出现竭尽缺口，K线在缺口下端成密集形态，阳线与阴线互有胜负，最后空头失去主动，股价上涨补空，低价圈确立（如图8—43）。

图8—43

④整理形态末期，股价向上反转，突破颈线，回跌有限，依照计算公式，至少会上升一段，而且颈线附近成为股价回跌之支撑线，因此低价圈获得确认（图8—44）。

图8—44 华隆股1980年5月至9月间在5—6元盘旋整理，10

月初以根长阳线脱离盘梢区，虽受获利回吐压力，行情继续上升

（2）移动平均线系统：中长期与短期移动平均线由于股价长期下跌，都向右下方移动，当日股价与10日线、25日线及73日线之关系必是依次排列，却不能维持很久，上升绝对转点出现，股价进入盘局走势，当日股价与10日线、25日线会纠缠在一起，然后再分开，可从下列变动走势确认低价圈：

①73日线上升转点出现，而且当日股价距73日线负乖离率太远，表示股价已进入低价圈（如图8—45）。

②当日股价与10日线、25日线交错在一起，10日线呈水平状，狭幅波动，25日线由急速下跌趋于缓和，渐有转弯上升迹象（过去指数开始连续扣低点数），此时若不再出现一段下跌行情，反而股价趋于上升，突破25日线后下跌缓慢，仍在25日线之上而受支撑，25日线抬头，趋于向右上方移动，短暂低价圈形成（同图8—45）。

③股价涨至73日线之上，再往上涨一段时，73日线抬头处以下的成交价位便是低价圈（如图8—46）。

图8—45 1978年底股价大跌，1979年1月5日股价指数是535点，而73日线则在

610点乖离率达12.5％，股价自然强力反弹，盘档两个月后，反转上升，低价圈成立

图8—46 1977年初，股价指数出现下跌行情，自392点跌至313点，始稳住盘几个月。10日线

与25日线交错在一起，73日线亦由下跌转趋横向变动。8月中旬股价大涨，冲至73日线之上端

站稳后继续上涨，73日线亦开始向右上方移动，上升行情确立。73日线转点之下自然是低价圈。

（3）成交量：可从下列现象窥出低价圈成立：

①股价下跌，成交量逐渐萎缩，至极限时，股价虽然继续下跌，最低成交量不再出现，股价回升至小成交量出现之以上价位而脱离低价位，低价圈成立（如图8—47）。

图8—47 由周K线图可看出，行情开始前，成交量均已萎缩至

极限，南侨股下跌行情结束，上升行卖方惜售，表示低价圈来临

②股价脱离盘档区回升至成交量密集区之上，容易遭受卖压而出现几根阴线，成交量迅速萎缩而股价仍在盘档区之上（如图8—48）。

图8—48 1981年11月歌林股股价回升至14元高价处而遭受卖

压，回跌时成交量萎缩快，浮额获清理，终于突破上档而回升一段

③股价指数下跌，腾落指数上升，亦意味着股价进入低价圈。

3．天价之研判

天价，顾名思义，即是某段期间内所出现的最高股价，底价则是某段期间内所出现的最低股价。买到最低价、卖到最高价一直是投资人所向往的，但那是可遇不可求的，股价进入低价圈便是进货时机，进入高价圈便是出货时机，若非最低价不买，非最高价不卖，反而贻误操作，往往自陷困境，乱了脚步，在低价圈放空，高价圈做多，后果可以想像。所以股市中有句名谚：“天价不卖、底价不买。”

原始上升行情里出现天价，意味着多头市场结束，空头市场来临，因此天价代表历史性价格，具有特殊之意义。中级行情里出现天价，表示一段行情结束，即将回跌或进入盘局。次级行情里出现天价，只能表示几天内出现的最高价，极容易被突破，它的实际意义自然是有限。天价出现后，第二天开盘即不灵光，迅速下跌；行情稍弱时，当日股价即发生反转，留下很长的上影线。

高价圈里的天价形态由于次级波动不只一次，形成天价亦不只一个，每次次级波动均有一个高点，随行情强弱，最高的高点有时不只一个，有时出现于第一次次级波动的顶点，有时第二个顶点是最高点，因此形成高价圈的K线形态，可分为下列四种：

（1）三尊形（如图8—49）：股价快速上升，发生较深的回档，在E点处止跌回升，做最后的冲刺，买方力量已发挥至尽头，做手开始出货，股价快速回跌，在E点附近又获支撑，重新反弹，上档压力沉重，股价再上升至前两高点附近，至D点处而回跌，在支撑线附近又上升，力道极弱，至H点即回跌，并跌破支撑线，三个高点似是山峰，类似小的三重顶，天价已确立。

（2）倒U形（如图850）：当股价出现一段上升行情后，从高点滑落，出现较大的跌幅，在C点处下跌并快速反弹，又回至先前高点A之处，上档沉重，使股价反转下跌，虽然在E点与C点延伸线得到支撑，但却仅能反弹至F点再度下跌，远离A、B两高点。从图形上很明显辨认出是一英文字M，类似双重顶，只是规模较小而已。此天价形态导源于做手实力强且有心出货，造成上档大套牢圈，若与三尊形相比，三尊形有三个出货的高点（出现三次天价），而倒U形只有两次，就买方力量言，倒三尊形自比倒U形强劲。另外，有时图形表现倒U形并不那么顺利，第一个天价出现而股价下跌，做手费_了九牛二虎之力才将股价盘升至第一个天价附近（如图8—51）。这种不干脆走势大多由于做手吃货太多，未能适时抛出，因此仍在维持股价，向上拉抬，但是追高者渐少，因此上涨速度缓慢，时间拖得较长，当做手顺利出货或放弃炒做时，自然会快速下跌，结束上升行情。

（3）军舰形（如图8—52）：第一次天价A点出现后，卖方力量强，使第二次天价价位B点低于A点，第三次天价F点价位又较B点更低，类似下跌直角三角形，这种弱势表现意味着将有一段较深的下跌行情。

（4）帆船形（如图8—53）：比军舰形更弱，可说是推动形成第二次天价之能力。卖方力量表现特别突出，从形态上看，极似小头肩顶。

图8—53

在个别股图形中，1981年底的国产股即出现此例。该股在买气不断下，展开一段上升行情，其间在22元附近稍事停留，大量换手后，直冲而上，快速拉升后创新高价32元，但做手心虚，无力维持，而跟进者亦无意追高价，卖压产生，在多杀多情况下，产生暴跌走势，连续跌停板，很快又跌回至先前盘档区22元处才获得支撑而反弹，但力道极弱，上档卖压重而再跌一段，由图形显示，就是标准帆船形（如图8—54）。

图8—54

其次，从成交量亦可意识天价之形成。成交量值随着股价上升而增加，这是股市中铁的规则，因为买方是推动股价上涨的原动力。每段上升行情均会出现最高成交量值，一般来说，成交量值随着股价上涨而做阶段式的增加，也就是说，第一段上升行情结束前，成交量值已明显增加，借着回跌来整理萎缩成交量值，为第二段上升行情预做准备，等待第二段行情展开，股价达到并高于前次顶点时，成交量值较先前为小，但是有继续扩大征兆，第二段行情结束前之最高成交量必会创新记录，然后再回档。因此，上升的每段行情里均会有最高股价与最高成交量值。两者可能同时出现于一个交易天，也可能出于不同的交易天。

（1）出现于同一天内，表示股价创新高峰后，做手乘投资者疯狂抢进之际，将筹码大量倒出。大换手时，接手无力拉升行情，做手乘机掼压，行情顿时崩溃，留下天价与大成交量值，这种量价配合的情形并不多见，1980年8月底农林股曾出现此走势（如图8—55）。

图8—55 从日K线图看，1980年7月农林股出现上升行情，涨幅颇大，直至83元处始

回跌，而当日成交量为140万股，量价配合，最大成交最对应最高价，股价难免下跌一段

（2）天价先出现。最高成交量值在股价创新高峰后回跌时达到买气的最高潮，这种情形更少，因为投资者心理笼上阴影，见到天价形态出现，买气大减。

（3）最大成交量值先出现。这是最常见的走势，俗称“先见量，后见价”。买气激发至顶点，在利空消息出现前，看好的大有人在，股价在惜售状况下继续上升，而成交量值不能再扩大，这是危险的信号，通常两、三天内天价就会出现（如图8—56）。

4．底价之研判

原始下跌行情里出现底价，意味着空头市场结束，多头市场来临，阴霾将一扫而空，股市将重新活跃起来，因此底价亦是历史性价格，具有特殊意义。从经济环境看，景气不致再恶化，萧条已至谷底，严酷的冬天行将结束，明朗的春天接踵而至。中级行情里出现底价，表示另一段上升行情即将展开，股价又将攀高。次级行情里出现底价，只能表示几天内出现的最低价，极容易跌破，较不具意义，因此，重点在中级行情里底价之产生。底价是低价圈的附属物，有时是金鸡独立，仅有一个特别低点，有时则如同天价一样，是由几个高低不同的次级波动底点组成，造成底价形态。

首先，从K线观察底价之形成。中级下跌行情结束前，从K线图形里经常看到强劲有力或跳空而下的长阴线，利空消息不断出现，迫使买方却步，卖方则肆无忌惮地抛出股票，浮多了断，惜售心理与捡便宜货心理挑起些微买意，低价自然消失。走势稍弱者，当日最低价出现，瞬息即逝，虽然当日股价一直盘于低价附近，第二天开盘即充满买气，快速上涨。走势强者，出现最低价后，当日就拉升，距离最低价有一段距离，最强势的反转上升，是从跌停板升至涨停板，跌停板附近价位是买方的坚强堡垒，短期内不会再出现。1980年8月，和信兴股便有一实例（如图8—57）。另则在K线下端留有长影线，亦具强烈反转之意。

与高价圈里的天价形态一样，低价圈里的底价随次级波动次数而产生次数不同的底价，价格亦不相同，同时随行情强弱，底价的K线形态，可分为三种：

（1）倒三尊形（如图8—58）：下跌行情进行途中，出现较明显的反弹，表示多头抵抗；在E点处止涨回跌，表示空头压制力量强，仍然居于主动地位，又出现新低价；但是下跌轨道显然改变，表示卖方力量逐渐转弱，多头自然乘机进攻，使股价重回至E点价位附近，走势显然脱离下跌对称性，但是长久的卖出意志不能立刻转变，乏人追高价，股价回跌很正常，跌至先前出现价位A点附近时，多头再度反击，使股价重返先前之反压线E和C附近而回跌，多空间力量已趋于平衡，未再创低价，在先前出现之A点与B点附近即强力反弹。此时空头已趋于被动，多头全力进攻，通过EC反压线，远离先前出现之低点，展开上升行情。在形态上，类似三重顶之雏形。

（2）U形（如图8—59）：下跌行情途中，出现较明显的反弹行情后，跌势趋于缓和，在A点处强力回升，在E点附近遇卖压而回跌，重新跌至A点附近，再度强力反弹，通过EC反压线，展开上升行情。出现此形态，表示做手有计划地将行情打下来，而在先前底价附近再度吃货，然后买上来，因此底价附近支撑力量强，若与倒三尊形相比，倒三尊形有三个进货的底点，U形只有两个，走势上U形自然较强。

（3）倒军舰形（如图8—60）：在下跌过程里，股价反弹而改变下跌轨道，但空头仍居于主动，再跌一段后，在A点获得支撑而强力反弹，至E点处而回跌，但A点之低价不再来，跌至B点后而快速上涨，通过EC反压线，虽再回跌，但多头已居于主动地位，主动攻击，远离A点与B点之低价，结束下跌行情而反转上升。也就是说，第一次底价出现后，买方力量转强，使第二次底价价位高于第一次底价，第三次底价价位更高，这种一波比一波高的走势可预期一段较强劲的回升行情。若与倒三尊形及U形相比，进货点逐步提高，显然已有做手介入吃货，不愿再有便宜货出现，是三种底价形态多头表现最强的一种。

底价形态变化较少，在于低价圈内成交量值萎缩，行情波动没有太大的变化。

其次，再从成交量探讨底价出现。成交量值随着股价下跌而减少，这是惯性定律，充分反映“买涨不买跌”心理。每段下跌行情亦会出现最低成交量值，并且随股价下跌而做阶段式的减少，与上升行情恰巧相反，股价下跌一段，最低成交量值便更萎缩。因此，下跌的每段行情均会有最低股价与最低成交量值。两者可能出现于同一个交易天，或分开出现（如图8—61）。

5．高价圈与底价圈实例

我们以1974—1982年加权股价指数举例，并观察高价圈的形成与效力。

（1）1974年：1973年台湾股票市场出现第一次大多头市场，全年上涨近290点。11月底股价指数涨至485点后，上涨速度减缓，终于在出现514.85高点后出现较大回档，在485点附近止跌而反弹，出现另一高点507.97点，又产生大跌，跌破485支撑线，其后，1974年初虽反弹至496.55点，又无力上升，再度反转下跌，从形态上看，一波比一波低，类似天价形态的倒军舰形，再配合理想成交值（下跌时成交值扩大），终于产生一次原始趋势的反转下跌走势（如图8—62）。

图8—62

1974年里第二次出现高价圈的时间是8月初。在股价从高档下跌后，5月底已跌至325点以下，跌幅极深，自然出现强烈反弹行情，而6月17日至7月18日这段时间的股价指数则在394.59点至369.51点间盘旋。并曾分另出现394.59点与391.84点。两高点相去不远，类似倒U形，8月5日跌破颈线370点，高价圈明确，造成股价狂跌，而这高价区亦成为交值密集区。

（2）1975年：股市经过一年的巨幅下挫，1974年底已止跌进入盘局，在230—188点间打底，并先后出现两次低点，分别在191点与188点附近，1975年1月下旬向上突破226点颈线后，继续上涨，由形态看，低价圈乃是双重底，标准反转上升形态空头市场原始下跌趋势结束。

1975年6月初股价指数涨升至400点以上，稍事回档至390点附近，再作最后冲刺，4月9日股价指数达429.02点，成交值创新纪录10.9亿元，次日更出现当日反转走势，成交值竟达12亿元。天价确认，回跌时在390点略做反弹，继续下跌，从图形上看，是标准帆船形天价形态，高价圈确认（如图8—63）。

图8—63

（3）1976年：3月间股价从盘旋而向上突破，进入最后冲刺，4月初达到417点，却未通过1975年之429高点，股价开始回跌，跌破385点支撑线后，高价圈确认。虽然5月底一度回升至396点，却无法持久，再度回跌，同时73日线盖头，跌势难免。

1976年10月间股价指数跌至257点，出现强力反弹，再度回跌时，在290点附近即止跌进入盘局，表示空头压制力量差，12月初再度上涨，这个低价圈经过四个月的时间考验，终告确认，底部宽而实在。股价指数。突破颈线313点后，很自然地展开上升行情（如图8—64）。

图8—64

（4）1977年：3月1日至8月底股价指数在310—360点间，进入大盘局，经过六个月打底，9月初才量价配合，向上突破，同时，移动平均线系统短期、中长期、长期等平均线排列整齐，表示脱离低价圈，进入多头市场（如图8—65）。

图8—65

（5）1978年：股价经过一年持续上涨，1978年9月间股价指数已涨逾：300点，而达到660点，自然出现卖压，稍事回跌后，再度上涨，进入最后冲刺。10月初出现688.52点，卖压再度产生，多头虽仍在维持，已无力展开另段上升行情，在将近一个月的高档挣扎，10月底跌至665点支撑线以下，空头已居于主动地位，跌势已经难免，而665点以上是明显高价圈（如图8—66）。

（6）1979年：1978年底股价指数快速下跌180点，1979年1月止跌进入盘局，在505—550点间整理两个多月。而在2月里虽曾出现小回档，125点以下已不再来，显示做手已不愿投资人买到低价货。3月中旬股价向上突破盘局，即展开一段上升行情。

经过一个多月的快速上涨后，4月里已涨至620点以上，卖压产生，多头则不松懈，继续拉抬，使股价指数在振荡中出现新高点。相对地，回档时，空头力量亦强，跌破原先之支撑点才再反弹，由图形明显看出，形成增大形状，最高点涨于659.19点，距先前高价圈之反压线665点已近，上档沉重，反转下跌，跌破620点后，加速下跌，高价圈形成（如图8—67）。

图8—66

图8—67

（7）1980年：5月中旬股价指数已跌至500点附近，进入盘局，在510—525点间多空僵持一个月，在久盘必跌的情况下，6月中旬再度下跌，破500点大关，而在480点止跌回升，上升速度快，底价迅速消逝，只有一次买进机会，走势极强，多头主动进攻，向上突破535点反压线，展开上升行情，而515点以下之盘档区即是低价圈。

当年10月14日股价指数为596.71点，另在11月5日出现599.57点后，随后即反转下跌，580—599点间形成高价圈，在图形上是标准倒U形，亦即双重顶。1981年里出现两次反弹行情，虽曾两度穿越580点反压线，在6月12日亦曾创600.73点，但却后继乏力，终于展开下跌行情，一年半里股价指数未再超越580点反压线（如图8—68）。

图8—68

（8）1981年：6月12日股价指数为600.73点，尔后快速下跌，在565点处获得支撑而反弹，但力道不足，仅在565—575点间进入狭幅盘旋，最后因73日线盖头，而当日股价无力超越，跌势形成，一根长阴线穿越多头最后防线555点，从图形上明显看出，560点以上似有两个左肩，一个顶部、两个右肩，是标准复合头肩顶形态（如图8—69）。

图8—69

（9）1982年：1981年底股价指数从502点回升至550点，稍事回档，再冲至550点以上，1982年初无力上升，展开下跌行情，在530点附近出现最后挣扎，再度回跌而破530点时，图形上显示550—530点形成小的M形状，即是高价圈（如图8—70）。这一年里所展开的下跌行情时间达整整一年之久，不但投资大众亏损严重，做手亦不例外。有的潜逃国外，有的则销声匿迹，有的甚至吃上官司。由此可见，炒做股票亦是门学问，只靠蛮干总有一天会出事的。

（10）1983年：1982年5月初股价指数出现488.39点后，八个月内虽曾三度逼近此价位，却无法穿越而再回跌，相对地，股价指数7月16日跌至421.43点后即未曾再创新低价。换言之，股价指数在488—421点盘旋打底达八个月之久，1983年2月25日量价配合，穿越488点后，加速上升，展开涨势很正常。而在421—488点间之低价圈似是一头肩底形态，极具有效性（如图8—71）。

图8—71