第四节 上升行情与下跌行情.3

盘档出现位置亦极重要。上升行情里，盘档若距上一段上升行情的最高价愈近，愈具有突破性，不然，即使回升，亦可能只是反弹行情，一般来说，上升行情里，股价回跌不得超过三分之一，否则将妨碍继续上涨能力。下跌行情则反之，盘档若距上一段下跌行情的最低价愈近，愈具有创新低价可能性，不然将会脱离下跌趋势。因此，盘档是未来行情发展的垫脚石，有时一蹴，即可再迈向坦途，顺势继续前进。有时则是改变股价变动方向之前兆。

目标值与供需关系是促使盘档形成与发展的重要因素。股价上涨，投资者抱乐观态度，却并非将卖出价位定得高高的，等待此价位来临，而是同时定出几个目标值。举个例子，炼铁股股价自15元上涨，投资者多看好，买进后都认为会达到20元，持者惜售，卖方压力自然减轻，股价接近20元时，思卖心理增强，接手转弱，股价下跌压力增强。此时，若接手的人认为20元价位并不偏高，买方意志仍强，认为应继续向上调整价位，等到20元突破后，投资人又重定目标值，直到股价偏高，而目标值迟迟未出现，显然地，一些实力派人士已在出货，供需关系转变，股价趋于下跌，上升行情告一段落。

简单地说，上升行情里盘档所扮演的角色是消除投资者高价心理，认为此刻买进仍距天价甚远，后市尚有大段行情，增进买者信心与勇气。下跌行情里盘档扮演慈悲的角色，给予投资者少赔的机会，投资者可乘此机会了断，以免股价继续下跌，造成更大的损失。

股价进入盘档期是短线操作者最易判断错误的时刻，第一，无法准确地预测盘档期持续时间，第二，无法有效地控制盘档价位区。买进者或卖出者存侥幸心理，试探性买进或卖出，不如意料中走势时，又惟恐股价再跌或再涨，抢卖或抢补是盘档期里正常现象。

从图形分析，依照当时多空力量之强弱又分为几种形态，对日后股价走势具有颇大的影响力。首先讨论上升行情的盘档形态

（1）二段整理形（如图8—72）：自顶点滑落，在某点处买方力量转强，完成第一次底价调查，股价回升，力量愈强愈对多头有利，此时卖方仍具反抗力，迫使行情再度趋软，多头在完成第二次底价调查后，强有力地向高价挑战，若以大成文量配合，再出现新高价，是有效的突破，买方信心必大增，卖方则仓惶抢补。通常，第二次底价调查之价位较第一次高，显示低价已走过，投资者可放心跟进。第二次底价调查价位与第一次相近，上涨力量稍弱。而若第二次底价调查价位较第一次还低，上升走势已遭破坏，上涨幅度是可预期的。

（2）三段整理形：股价回落时，有时会出现三次底价调查，亦即出现三个低点，然后再进行另一段上升行情，而依照当时买卖双方力量，三个底点不一定同在某价位，有高有低，端视供需关系而决定，因此又可分成以下三种：

①上升三段整理形（甲）（如图8—73）上升行情结束后，股价回跌，第一次底价出现，其后又因买方虽积极，但卖方力量仍强，使股价再出现两次低价，只是第二次底价较第一次底价高，第三次底价则较第二次底价高，最后以大成交量配合速度突破顶点，展开另一段上升行情。从基础观点看，买方完全控制走势，使股价稍事整理，清理浮多后再度向高价挑战。

②上升三段整理形（乙）（如图8—74）：上升行情产生天价后，没有信心的投资人在第一次底价出现而反弹时，争先卖出，供需不平衡，股价再跌，第二次底价出现后，走势再由多头控制，第三次底价比第二次底价高，随即买方信心恢复，大量进货，低价圈观念油然而生，股价自然再出现高价。

③上升三段整理形（丙）（如图8－75）;股价自上升反转下跌后，卖压有增无减，买方虽然抵抗，卖方力量掌握走势，继续出现新低价，因此，第二次底价较第一次底价低，第三次底价则较第二次底价低，出乎意料地，第三次底价出现后，买方力量强劲，一口气使股价再度回升至顶点附近，虽受卖压而暂时回跌，可以预见，多头信心再度增强，恢复买方兴趣，回档时接手涌进，而产生另一段上升行情。从另一角度看，此种三段整理形与上升旗形类似。

（3）对称三角形：（如图8—76）：与三段整理形（甲）类似，只是底价出现有时不只三次，同时反弹之上限则有愈来愈弱之倾向，最后则以大成交量配合上升速度向上突破，再创新高价，继续一段涨势。这种小规模的对称三角形有效性亦强，一旦突破，具有支撑作用。

（4）矩形（如图8—77）：又称碗底整理形前段上升行情结束后，股价回跌至某点，获得支撑，开始反弹在某点因卖压沉重而回跌，往后数日或数周股价便在此范围内盘旋，成交量则逐日萎缩，买方乘机拉升，突破上限，但因进价成本类似，抢短线者均抛售持有额子，股价上升速度在初升期内一定缓慢，同时亦影响未来上涨幅度。下跌行情里，股价盘档形态则与上升行情相反。

（1）二段整理形（图8—78）：下跌行情里，经过长期跌势，必会出现多头抵抗或空头回补，而出现暂时反弹，改变下跌轨道。从多空争斗力量表现，多头抵抗最弱的，就是二段整理形。自底点反弹至某价位，股价又开始回跌，第二次反弹，无力再创新高价，多头恐慌，而空头乘机惯压，又见下跌速度，先前之低点轻易跌破，另一段下跌行情难避免。从反弹之两顶点可决定这段下跌行情之趋势线，角度愈陡，多头愈乏力，跌势将持续一段时间。

（2）三段整理形：股价回升时，有时会出现三次天价，亦即出现三个顶点，然后股价又告不支，产生另一段下跌行情。而依照当时买卖双方实力，三个顶点不一定出现于同一价位，有高有低，端视供需关系而决定，因此又可分成三种形态：

①下跌三段整理形（甲）性口图8—79）：前段下跌行情告一段落后，股价开始反弹，于是第一次天价出现，卖方力量强劲，虽然又反弹两次，只是第二次天价较第一次天价低，第三次天价又较第二次天价低，最后又出现下跌速度，展开了另一段下跌行情，这种走势已完全由空头控制。

②下跌三段整理形（乙）（如图8—80）：下跌行情出现底价后，抢反弹的短线投机者进场，卖方并不松懈，只是无力吞没买进者，乘机在低价补货，因此第二次天价较第一次天价高，这种没有成交量衬托之反弹难以维持长久，回跌时所出现的第三次天价不能超越第二次天价，下跌速度加快，跌破底点支撑线，股价自将又下跌一段。

③下跌三段整理形（丙）（如图8—81）：股价自下跌反转回升后，一次反弹力量均较先前为强，即是第二次天价较第一次天价高，第三次天价较第二次天价高，这种走势却被突如其来的强大卖压所吞没，多头力量立刻瓦解，虽在底点附近暂时受到支撑，可以预期地空头已经毫无忌惮地再度发动攻势，买方完全退缩，即将展开另一段下跌行情。从另一角度看，此种三段整理形与下跌旗形类似。

（3）对称三角形（如图8—82）：这种反弹愈来愈弱之走势在下跌趋势里跌破下限，并不需要大成交量配合，这种小规模的对称三角形有效性亦强。一旦跌破，具有阻力作用。

（4）矩形（如图8—83）：前段下跌行情结束后，股价回升至某点，受到卖压，产生回跌，往后数日或数周股价便在两价位间盘旋，波动幅度受限，买卖双方均观望，等到利空消息再出现，此价位附近进货者，采少赔态度，争先杀出，空头乘机揽压，股价再度下跌，此盘档区成为日后股价回升时之压力线。

现在做一结论：中段盘档是“主流派”借机调整步伐，获得充分休息后再度追逐“在野派”的必经路程。也就是盘档时间愈短，显示“主流派”实力愈强劲。上升行情里，二段整理形较三段整理形强，下跌行情则是相反。同时，盘档扮演脱离对称性之角色，使投资者在目标值达成后，再度修正目标值，使高价或低价观念随股价走势而更迭，并不固定在某一价位。因此，中期或短线操作者均视盘档是下段行情的起点，往者已矣，来者可追。