第十一章 股票操作策略　　第一节 做手篇

前面十章已经把在股市中应有的“基本动作”介绍得差不多了。犹如篮球教练，把打篮球的规则、控球方法、射篮方法与要领、闪躲对方防守、防守对方进攻等基本动作教给队员了。但是球员能否将球打好，还需视其个人的天份、体格条件，以及练习的情况而定。更重要的是，如何将个人打球的技能与整个球队结合，也就是团队精神。同时，还要有非常好的全队打球的策略。操作股票与打篮球当然不是相同的事，但做事的方法却殊途同归，若要做好一件事，成功的架构、条件及方法，大致是差不多的。

笔者并非要想造就股市中的“做手人才”而写这篇东西，是希望藉此来让想当做手的人，了解当一个做手要具备什么条件？要牺牲什么东西？最后可能的结局是如何？如果看了此篇后，认为自己并不具有当一个做手的资格，就应该老老实实做一个投资人。从另外一个角度来看，投资人可借本篇内容，大致窥得做手在玩些什么花样，一旦接触到做手的动作后，多少可辨别做手的目的及企图，来作“自我防卫”，以免上做手的恶当，而血本无归。

所谓“魔高一丈”，君不见世风日下，犯罪案暴增，犯罪的手法也变化多端，犯罪者的胆也日趋包天。犯罪极端份子，连世界上数一数二的摩天大楼—纽约世贸中心，也想要用大量汽车炸弹，将它炸翻！同样在股市中，无论法令规章多完备，执法多严肃认真，但股市中的做手永远如雨后之春笋般涌起，前仆后继，争相做暴发户之梦。因此本节内写的只是做手一般的行为动作，无法将其手法写尽，仅系概念式的介绍。让有意要当做手者，对做手应具的条件，有点认识，对广大的投资大众，增加一些防身本领，以“知己知彼”。

做手与一般投资人之间的区别，在于前者想带领行情，主导股市，来达到赚大钱的目的；后者是追随行情，希望能预先知道行情的趋向，行情低荡时买进，行情涨得很高时，在崩盘之前，将股票卖掉，获利了结，所谓的低买高卖。大家都是为了赚钱，只是手段与方法不同而已。

1．做手应具备之性格

最近在多伦多市发行的《世界日报》副刊上，著名老牌导演李翰祥先生的一篇《英雄的四要八如》，令笔者深有同感，因为就笔者在台湾股市20多年来的观察研究，发现台湾股市有不少做手，多少具有所谓的“四要八如”。不过，绝大部分有此四要八如的做手，都像昙花一样，“灿灿烂烂地开花，苦苦痛痛地夭折。”但是“成者为王，败者为寇”，在股市中，若做手操作股票成功，即高档获利了结，全身而退，跟者因股市大局仍佳，做手出脱后，股价并未下跌，反而仍能往上移动，则做手就能“功成名就”，成为股市的明星，甚至偶像。当然若炒作失败，那就是狗熊了。

“英雄的四要八如”是太平天国翼王石达开给所谓的“英雄人物”下的定义。“四要”是：要胆敢勒马走悬崖、要能够弯刀射明月、要舍得头颅作酒杯、要坚决饮尽仇敌血。“八如”是：心黑如漆、胆硬如钢、好色如命、酗酒如泥、挥金如土、厚义如天、杀人如麻、视死如归。

不过笔者所见的众多台湾做手，还未见一位完全符合这四要八如条件的，但是他们都以为具此条件，或者学习符合这些条件。

“四要”中的第一项，要“胆敢勒马走悬崖”：这倒是全体做手共同的性格，因为操作股票犹如推牌九“做庄”，如拿了瘪十，就玩儿完了，当然通杀是过瘾至极。在台湾当做手，要小心应付公司大股东不跟你配合，捣你的蛋，你买他卖，在要紧关头还会狠卖一番，同时发布利空消息，打得做手心惊胆战，招架乏力。其次，要应付不少黑白两道，黑道上的朋友如买了做手的股票，那做手就要随时准备赔偿损失，否则被绑有份。而绝大部分做手都是向金主借钱买股票，将若干成数的保证金交给金主，保证金成数一般是三成左右；如系超级大户，信用比较优良，或者证券公司要争取生意，甘冒风险，保证金也会降至一成左右。但是做手也要冒风险，金主有时会跟做手对做，你买进他卖出，等于一套资金当两套用。做手要拉行情，势必要用双倍的力气，投人的资金大，付出的利息暴增，操作股票jJk本增加，手中股票平均价位高，如大势欠佳，市场人气欠足跟者乏人，就危机更重了。而做手买进的股票是在金主的户头中，金主可以随时不认帐，如金主放空被轧，实在混不下去，可能会“跑路”、那做手就是血本无归了。

此外，做手要随时准备因应突发的经济因素与非经济因素的冲击，很多做手就是死在这个地方，被狠打一闷棍，倒地不起。忽略这项大因素的做手，大者教育程度不高，本身并不具备做手应有的专业知识，相信金钱万能，股价可以用钱堆上去的，不必理会太多。这些是“草莽英雄”，成不了王，只能做流寇，运气好搞一票，运气不好被官兵给剿了，命且不长，怎成英雄来称王呢？

“弯刀射明月”：是说武功高强，身经百战，没有攻不克的目标，杀不死的敌人。这句话对股市做手而言，是说做手有充足的炒作资金，丰富的炒作经验，足够的专业知识，眼观四面、耳听八方，消息极为灵通。同时有班底，能收、放做手有利的消息，是做手的宣传员与打手。换言之，要钱有钱，要人有人，白道朋友多多，甚至“行政院”高层、证券主管，都有朋友，彼此互通有无，狼狈为奸，以成大业，如白道朋友帮不上忙，还要有些黑道朋友，以行使“法”以外的“制裁”。诸如上市公司老板不配合，则请兄弟去会一会。记者挖做手底牌，不肯同流合污，“兄弟”打个电话到报社，警告一番，再不听话，就要他好看。台湾股市的做手，一般而言是尽量少惹道上朋友，因为后患无穷，且影响形象，除非不得已，否则会敬而远之，只有那些原本就是小混混的人物，才会如此瞎搞。但是，并非大牌做手就不交道上朋友，道上朋友若透过正常管道与做手来往，做手分些利得给他们，则可在必要时请兄弟出场，排解麻烦；而真正聪明的道上兄弟，平时尽量不露声色，以投资人的身份交往，做手心里有数，大家心照不宣。

综观台湾大小做手，能符合“弯刀射明月”这项条件者，笔者知道只有三、五位，他们都很成功，财富愈来愈多，有的甚至已从政了，所谓“商而优则仕”，风头极健。而这类超级做手，有了白道身份之掩护，炒起股票更是如虎添翼。除了少数正直成功的做手以外，其余所谓的“做手”人物，都是自以为力能拔山不学无术之徒，以为只要狠买，股价会涨，散户会跟。在顺境中，这些人会赚到大钱，那副小人得志，不可一世的面目，笔者已见识过，个个昂首阔步，目中无人。但当行情大反转，崩溃不止之后，个个跑路了，因为不但所赚的赔光，还欠了一屁股的债。有的人跑到国外从此不见人影，有的真是大丈夫能屈能伸，从头做起。有的沦为超级做手的爪牙，替人操盘打工。

“头颅作酒杯”：这是指胆大豪迈。对于股市内大多数做手而言，酒是每天不可缺少的生命之液。台湾股市每周一至周五的上午9点到12点及周六上午9时到11时为交易时间。做手们在收盘后对完帐，就开始一天的娱乐交际。吃午餐那是不会简单的，有人已经开始喝起酒来了，XO，白酒、啤酒。饭后有人泡小姐，会午妻，有人就去不理发的理发厅，找漂亮小姐按摩，吃吃豆腐，顺便睡两个钟头午觉，养精蓄锐，好应付晚上紧张刺激的夜生活。

台湾的夜生活那是太多彩多姿了。在五六十年代，流行上酒家或舞厅，不过工商界大小巨子，及一般做生意的应酬地方，以酒家为重镇。这也是当今台湾很多老企业家的小老婆来源之地。1980年以后，兴起酒廊这东西，所谓醇酒美女，是花大钱的来馆。1987年到1991年，台湾各大都市的酒廊，几乎都成了股友之家；大小做手、大中小户，不是请人，就是被人请，或者千方百计地凑上去，为的是要跟做手或做手的核心沾点关系，打听消息。而做手们跟内外围份子之间的信息交通，往往以酒廊为重点，它也是做手跟做手之间的来往的主要场所之一。如台北敦化北路与南京东路口那家规模极大的酒廊，老板娘就是股市中很有名的X大姊，此人跟台北的各大做手均有来往，她的酒店也是各大做手经常去的地方，生意好的时候，不早订房就没位子。笔者有次应一位黄姓朋友之邀去过一次，当晚生意很好，带位的小姐将我们一行七、八人引到一间略长方型的小房间，黄先生是属大户级的市场人士，并不常去这间酒廊，所以带位的小姐没注意，给了很差的房间。黄先生一进房就不太高兴，他告诉笔者，这间房子好像是过去的一间厕所改装的。过不久那位女老板来串门，黄先生介绍了笔者，X大姊一听立即说声，久仰了张社长，表现得非常客气，并立即表示房间太小了，换一间大的。由此可见X大姊的交际手腕。这是题外话，来说明台湾股票族内精英之夜生活。

台湾人喝酒之凶猛是相当有名的，一小杯陈年白兰地，“洋鬼子”可以用鼻子嗅一个晚上，台湾同胞还不够一口干的份。大杯干XO，已成为酒廊中表示“阿沙力”—爽快的方式。爽快表示够朋友。另外一个做手人物常去的地方是酒家，这个酒家不是大陆及香港的酒家—饭馆，而是有酒家女陪酒、有乐队伴奏的风月场所。有的做手或市场人士在酒家喝起酒来，好像命都不要，大杯小杯都是干，划拳调笑之声，震耳欲聋。外加酒家女或五音不全的酒友唱歌之声，“拿卡西”—小型一人或二人乐队的鼓琴之声，交织成台北的夜响曲。有的做手酒兴一发，就站在椅子上，高举大杯一口乾，然后大唱“爱拼才会赢”这条名曲。此豪迈之景，可以跟“头颅作酒杯”的豪情比拟。

至于“八如”中，做手最具有的特性是“心黑如漆”与“杀人如麻”。作为一个做手，是世界上最孤独的人。因为股票操作的策略，天机绝对不可外泄，否则做手还未买进，他人就先买进，坐在轿子上等做手抬了；做手还未卖出，他人就抢先一步杀出，做手不自己套死也困难。

“心黑如漆”：做手的心绝对要黑，否则成不了大事。炒作一支股票，或多支股票，犹如领军强攻敌阵地，如将军怕士兵伤亡，舍不得指挥士兵，冒着敌人的枪炮前进，那注定是要吃败仗的。所谓“一将功成万骨枯”，做手炒作一支股票功成身退，必然要牺牲很多人的利益。做手操作股票时，连亲如父母妻儿，也不能说老实话，也不能相信亲信的人会绝对忠心守密，因为父母妻儿或亲信好友，他们也有亲信好友，难免不会对这些他们的好友透露风声。尤有甚者，做手的父母妻儿或亲信，正是欲探情报者的最佳对象，做手对自己人透露些消息，等于自来水管漏水，“哗”地一大摊。

“杀人如麻”：任何一个做手在炒作股票时，目的是赚取差价，不会是要去害人；但是做手炒股赚钱，是要将高价股票卖出去才行。当人们接下做手抛出的股票后，因做手不再照顾这支股票，股价下跌，甚至很快地崩盘，受伤的投资人必然众多，这跟“杀人如麻”就很类似了。如果做手心再狠一些，由多翻空，在高档阶段，不但出清手中股票，且借股放空损压行情，等散户害怕低价杀出时，再逢低买回，则杀人的效果就更大了。不过，据笔者多年股市的观察，这一类的做手最后的下场都很凄惨，可能是因果报应吧！

“视死如归”：笔者在过去20多年股市分析的生涯中，时常说的一句话：“股市易进难出”，这句话的意思是指人一旦进人了股市，就很难毅然全盘洗手，退出股市。因为股市具有部分赌场的特性，贪与不劳而获是人性的弱点，一旦曾在股市尝过甜头，再干任何事都不带劲了，自然不会离开股市。一般的散户况且如此，做过做手的人更难以自拔了。所以在股市中的做手，无论成功或失败者，都不太会离开股市。要做手急流勇退，那是很困难的。要失败者退出股市，那更难，因为他还想搏一下，不相信坏运气都跟着他。笔者曾问一位台湾股市非常有名的超级做手，为何股票做一支又一支？他的生活自奉甚俭，赚那么多钱又为何？况且过去曾失败过，应该见好即收才是。这位七、八十年代的大做手答曰，“成就感”，因为做手炒作股票，犹如将军指挥大军，一呼百应，众人以其马首是瞻，信徒围绕其身旁，谦卑地向他请教，好不风光。这跟做官者的心理也有类似，做官有权，权能换得尊敬，权能实现愿望。做手名气做出来后，走到那里都会得到奉承马屁，人人翘首以望，希望做手施舍些好处。这位超级做手在他操作股票十余年间，大败四、五次以上，跟曾国藩老先生一样，“屡败屡战”，不过曾老先生最后还是打败了太平天国，我们这位超级大户却始终站不起来，如今已白发苍苍，年岁已高，也无力在股市再搏命了。像这位超级做手的人很多，从不知命，搞到山穷水尽为止，这种精神犹如视死如归。

“八如”中的其余几项：“胆硬如钢”，“好色如命”、“酗酒如泥”、“挥金如土”、“厚义如天”中，胆硬如钢跟四要中的勒马走悬崖意义是相同的，但做手们不可能有“厚义如天”，相反的是“尔虞我诈”。至于好色如命、酗酒如泥、挥金如土，是一些做手的模样，但是有这些“英雄事迹”的做手，下场十之八九是很悲惨的。1989年台湾股市超级大热之际，有位做手为了对某位做手的帮忙表示一点点谢意，在台北市民生东路一家酒廊，一次开二、三百瓶法国路易13（所谓开酒，就是付钱先买下），让他这位大哥自由享用。酒廊老板打了8折，结果还是要付8百美元一瓶，这位先生可以称得上挥金如土。不过，正如前面所说的，这种心术不正，理念不清，纯暴发户之徒，到1990年台湾股市大崩盘之际，到手的数十亿元财产全部泡汤，结果被某翁姓大户收编，当其旗下操盘做手，重头再来。

以上是藉太平天国翼王石达开，给所谓的英雄人物下的定义“四要八如”，来描绘股市做手的一些共同性格。让读者了解到股市做手应具备的人格特性。笔者无意丑化做手，也无意危言耸听，吓吓投资大众，而是藉此让投资人了解做手是那一种人，以后接触到做手，或听到做手宣传耳语后，，多少有点自卫的意识，以免误信而遭殃。

对于一位想要做正直成功做手者，笔者建议其必须自行深切反省一番，因为此乃生、死大事，不可不谨慎，最重要的是，自己是否具有做手的性格，否则千万勿轻易尝试；因为若不具有做手的性格，即使有万贯家财，也一样会惨遭滑铁卢的。

前面提到的“四要八如”，如归纳起来，真正属于做手一定要有的性格为“二要一如”，即要有“勒马走悬崖”之胆量，要有“弯刀射明月”之能力，同时必须具备‘，，L"黑如漆”，六亲不认之狠。以上三项缺一不可也。

2．做手的分类

在法律面前，做手是没有地位的，是犯法者；在广大的投资大众面前，做手犹如圣经中的魔鬼，对其既爱又恨。爱的是做手炒作股票，股价会上涨，跟对了会赚钱。在台湾过去某些所谓“大户”的做手，还经常扮演“投资人”的角色，为广大投资人讲话，成为报章杂志、电台电视争相采访的对象。有时还以专家的身份参加报社或电视台的座谈会或专访，一副“专家”口吻，评论国家财经政策，有时会发表支援投资大众的言论，真正有学有术的专家，也没他神气。有时股价因政府的压制而大跌，投资大众惶惶不可终日之际，做手就扮演“救股市”的角色，有的做手因而被冠上“爱国大户”之雅号。

可是再笨的散户也知道做手并非好人，因为做手将股票炒高了，卖给散户以后才能赚到钱。做手卖股票的时候，一定会避免让散户知道，且对外还制造一副要拉股价或长期持有的态势，等散户知道股价下跌是因为做手出货了，已经来不及了。况且做手为了吸引散户跟进，必然要玩很多手法，所谓“养、套、杀”，就是这个道理。所以，笔者在此特别提醒投资大众，认清做手的真正面目，不能轻信做手的话，以免吃亏上当。

何谓做手？简单而言，即系运用较大的资金，拉抬股价，在高档卖出获利了结的大户。换言之，做手属于大户类，但跟大户有别之处，在于做手有操作股价的动作，大户则纯粹运用较大的资金买进，等待股价上升到某一阶段，卖出获利了结。两者之间的区别，就在于有没有操作股价的动作，这也是本篇内要介绍的“操作方法”。

做手大致可以分为以下各类：

（1）业内做手：系指证券公司与证券金融公司等类，跟证券业有密切关系的业者，包括公司负责人、大股东（董事）、重要经营者及各级职员，他们利用职务之便利，炒作股票。虽然各国政府订定的证券法令，都严格禁止证券从业人员买卖股票，但是规定归规定，在证券业内不参与股票买卖者，真可谓是凤毛麟角（注）。相反地，证券从业人员，才是构成股票族内的重要骨干。每天的交易过程中，证券业者是主导股市的重要动力之一。业者们极力结交上市公司大股东，争取生意。各证券公司营业部大都设有专门与上市公司、各基金管理公司等连络的“法人组”。法人组专门负责争取上市公司、基金、信托公司、银行金融机构等为其客户。有的业者会主动向上市公司表达炒股票的意愿，有的是上市公司主动表达该公司股票可以炒一炒，业者就尽量配合。无论由业主为做手，或由业者介绍做手炒作，对证券公司都是好处多多，不但可以了解上市公司与做手的动向，搭顺风车，从中抢帽子，上市公司大股东与做手在该公司进出股票，也可以赚得手续费。有的业者还可以向做手让点低价股票，更是稳赚不赔。

目前台湾证券界中，很多证券公司都是由做手们所开。他们开证券行的目的，主要就是炒股票，因为谁是做手，台湾的媒体报导的很详细，投资人都耳熟能详。做手开的号子（台湾股市对证券公司的俗称），往往能吸引众多中实户或散户前往开户做交易。自己本身没有以做手面目出现炒股票的证券公司，大都会以较优厚的待遇，请做手级的人物到公司做生意，有的给顾问名义，有的给董事等职称。有专属的办公室或交易贵宾室，有专线直通交易所，当然有专门办理接电话与打电脑的小姐侍候。在大陆上海或深圳的证券公司，也设有不少间的“大户室”，等于台湾证券公司的“贵宾室”。笔者曾参观过上海某证券公司的大户室，一般分为普通大户室与单间大户室，普通大户室可容纳较多的中实户，多人一室，一台或两台电脑终端机，在单间大户室内的大户，进出股票数量较大。进人大户室的客户，必需要达到某一程度的交易金额才可。当然跟台湾一样，真正大的大户，是用电话交易的，没事不会去证券公司。

在1987年到1990年这四年台湾股市大疯狂时期，股市出了名的做手，有70％是跟证券公司有关，换言之，有七成做手是业内做手。主管方面跟业内配合密切，大家互通有无，不敢去酒廊的，就约到私人的俱乐部或招待所，醇酒美人加股票，所谓有钱大家赚，有鱼大家摸，快乐得不得了。笔者有次也曾应邀去见识了某大公司负责人开的私人俱乐部，整整一层楼，一个大厅就近百坪，只有一套沙发，可坐八人左右，大银幕高级音响的卡拉OK，里面还有带高级冲浴的大套房，以及具备各种赌具的扑克房，其中的声、色、犬、马好像电影中会见到的情景，真够享受的。

但是1991年以后，台湾股市持续萎迷不振，一些又是业内又是上市公司大老板式的做手，也出了大问题；有的大老板还进过台北监狱看守所。有不少证券公司自营商部分的资金，都被做手娜用，混不下去了，只好被财务情况好的证券公司收编合并了事。台湾证券界的丑事，罄竹难书，造成这种全世界股市少有的局面，政府要负绝大的责任。现今台湾证券市场，犹如某国的治安一样，警匪一家，君不见有位检察官小老婆的奔驰大轿车，是某证券公司出钱买的吗？没来头的市场小人物，触犯了证券法令，被主管单位移送法办，案子虽小，照样被判刑。可是那些捅了天大漏子，有各种后台撑腰（如立法委员、党政要员等）的超级大做手，案发之时，新闻报导非常热闹，看起来不被判个五年、七年也困难，可是个个不了了之，甚至搞得公司要倒闭了，合作社或银行挤兑了，也一样没事。这就是台湾业内做手的情形。在亚洲地区，其他国家的证券业也多少有些此类情况，但是跟台湾相比，那是小小事情，可谓小巫见大巫了。

（2）市场人士型做手：时常可以在台湾的报纸证券版上看到“市场人士”这种称呼，所谓市场人士，应系指在证券市场中的人。在证券市场内的人包罗万象，只要是参与股票买卖的人，都可称之为市场人士。不过，仔细推敲起来，证券市场人士应是指稍具专业知识或对股市颇有研究的一些中、大户人士。有些人不愿将真实姓名见诸报端，所以记者以市场人士称之。这好像记者在报导政治或外交要闻时，以“据权威人士”透露，据“侧面获悉”，或干脆简化到“据称”、“据悉”二字一样，明明是外交部某科长、司长或次长告诉记者的话，但怕麻烦，嘱记者不可透露其名，故记者将消息来源写成“权威人士”。基此，证券市场人士，主要包括证券业者，上至董事长、总经理，下至营业员，市场中实户，这些人颇具资金，消息灵通，也具些专业知识；他们可能是民意代表或公司企业的负责人，可能是家庭主妇、酒廊老板、道上兄弟，也可能是集些资金进市场炒股票的普通人。我们常可在报上见到，或市场耳语中听到，日盛张、林口许、亚聚陈、美浓吴、世界林、益航陈等绰号的做手。虽然市场型做手炒作的规模不如超级做手大，不过人数众多，台湾股市在最热闹的期间，这些可以称为做手的人物，几乎每家证券公司内就有一、两个。

所谓市场做手，简单言之，即除了业内做手、上市公司大股东型做手、市场上极知名的大做手、各基金或金融公司操控股票的做手以外的做手，统称为“市场做手”。这些人的外号有的用他居住县市为名，有的用他炒作的股票为名，有的用他在那家进出的证券公司为名，不一而足。不过由于这些做手人数多，分布范围广，有的是大将型，独当一面，有的是超级做手边上的一员猛将。因此市场做手的影响力很大，当股市处于多头之势时，这批人哄行情的效果最大。很多市场做手型人物，因系在极短期间内发达起来的，没有经历过股市一个周期的循环，即涨、跌、盘、涨，只是运气好，赶上大多头市场，但是赌性坚强，初生之犊，敢勒马走悬崖。从小本钱起家，2百万本钱做1千万生意，赚5百万。第二次就以7百万的本钱做3千万的生意，又赚1千万，再拿1千7百万做8、9千万的生意，又赚3、4千万，再用近5千万的本钱做2亿5千万以上的生意，这次赚30％也有7千5百万。连同以前所赚的，其资金已拥有达1亿2千万元以上，由于资金已逾亿元，同时名气已做出来，金主更愿意提供资金借做手炒做，这一次可以做近10亿元的生意。据说有位原本是某证券公司老板的随从，平时帮老板开开车门，提提皮包之流，在那段台湾股市疯狂期间，赚到20多亿新台币，就是以这种一直往上加码猛做的方式赚得的，这犹如在赌场赌钱，赢了钱全部再下注，运气好连赢数十把，但最后一把输了就全完了。在股市中更为可怕，因为做手向金主借高利贷款炒股票，是用缴保证金的方式进行的。以一般惯例3成保证金而言，股价跌破保证金二成，金主就会催做手补保证金成数。但若遭遇到连续多日股市大暴跌的场面，如跌停板幅度7％，连跌3天就全完了，如果股市大跌个把月，虽非次次跌停板，但跌幅可以将100元价位的股票，跌破50元大关。而在暴跌时往往没有成交量，很多时候是无量大跌，是崩溃式的下挫，做手想要赔钱杀出变现也没有办法。如买10亿股票，保证金就算3成，即本钱3亿，如股价反转下跌，2.3周或个把月，股价可能跌掉5成，则扣掉本钱，不算利息，帐面上就亏掉2亿。如以20亿为本钱，做90亿的生意，暴跌五成，就是赔25亿。1980年，台湾股市自12495.34点，跌到2560.47点，跌幅高达80％，靠向金主借高利贷炒作股票的做手，几乎全部倒下。那位曾赚过20多亿的人士，本钱赔光不算，还倒欠大小金主20多亿元，这真是一场“疯狂春梦”。不过据说这批人现在还活的不错，照样有酒有肉。所谓“债多人不愁”，债主们不但没有委请道上兄弟去逼债，因为他们也知道逼不出东西来，反而担心欠债人发生意外，怕欠债人一时想不开跳淡水河了生，或者怕欠债人心理负担太重，心事重重，不小心在马路上被车撞死。因此债主对这些欠债做手还和言悦色，唯恐影响其情绪。他们希望欠债的做手在下次多头市场来临时，再进场炒作，赚了钱可以还债。这种债主跟欠债人之间的关系，也是台湾股市的一绝。

（3）大股东型做手：这是指上市公司的重要股东，包括董事会成员，及公司重要经理人员，他们了解自己公司的情况，炒作自己公司的股票。他们以违反证券法令禁止“内线交易”、不当公布或不公开资讯、未按规定公布股权异动、违法侵占公司资财、不法买卖材料或成品等等，以牟不法利益为常事。如果用强烈X光透视全部台湾上市公司，可以发现几乎家家都如此，只是情况轻重之别而已。他们炒作股票占尽天时、地利、人和之便利，好像一个面包师，爱将面团揉成什么形就是什么形。他们如要炒作自己的股票，就事先不声不响暗中透过各种人头户，逢低买进；有时还发布一些对公司利空的消息来压低股价，以便吃进便宜货。等到时机成熟，配合公司即将实施的利多消息，一举将股价猛烈炒高。一般而言，此类公司大股东自炒股的方法，以大股东居幕后，委请一位与其合作的市场做手操作为最普通，这种做法可以避免万一有事，大股东被直接卷进去。一切有做手出面，有事也让做手去挡。对于做手而言，能取得上市公司大股东真心的合作，是做手炒作股票最梦寐以求的事情。大股东手上有股票，有钱，有利多工具，除非碰上政府政策上的大利空冲击，或国际政经上的大突变，造成整个股市崩盘外，可以说是稳赚大钱的买卖。当然这也得看这家上市公司真正的本质，如业绩极差，生意不好，公司及经营者信誉恶劣，则即使公司大股东全面配合，做手炒起来未必会赚钱，还很可能因此套牢，被迫进公司董事会做大股东了。不过公司的业绩如何还不顶重要，最要紧的是时机，如股市处于空头市场最不利的股价往下调整的阶段，则炒作由大公司股东全力支持配合的股票，也必然会辛苦万分；因为股市低迷，市场广大投资人已经被跌怕了，谁还敢追投机股呢？

由大股东主导的炒作行情程序大致如下：

首先，大股东手上已掌控巨额股票（董监事股票除外），这些股票是大股东有意逢低买进，或不小心愈买愈多无法出脱的筹码。这些股票都不是大股东名下，而是用亲友或他人的人头户。

其次，设法找一位比较有号召力，还重点信用的、市场形象还可以的做手级人物，与大股东合作炒股。由于彼此都是“狼”与“狈”，大家都不是省油的灯，彼此都全有猜疑之心，大股东怕做手抢个帽子就走了，做手怕大股东设计陷害，在做手拉行情之际，暗中大量出货，如果有这些情形出现，合作自然就中断了。

大股东与做手合作的方法有好几种：一为大股东拨出一批巨额低价股票给做手。一般而言，是一周到两周的平均价，减一个跌停给做手，如平均价为20元，则大股东给的价格是18.6元。不过转帐的股价，仍需视当时股市状况、该上市公司经营、大股东人品，以及该股近半年或一年以来的走势而定。如股价已经被大股东炒高了，做手就是便宜一成转进巨额股票，也是不安心的。不过无论怎样，大股东转给做手的股价，应不会超过前一日的收盘价。鉴于谈判日久，消息易外泄，所以双方谈判要快，一、二天内就决定下来。有时大股东与做手吃一顿饭，双方谈好条件，第二天转帐，炒作行动即开始。这种方式对大股东而言最为有利，做手的风险较大，因为如果大股东手中掌握可出售的股票是一千万股，转给做手两百万或三百万股之后，还有七、八百万股要卖出来。当然做手也不是省油的灯，大都自己估算过风险后才行动的。

第二种方式为：由大股东拿出股票，让做手入股，炒作时所需要的资金，也按股份出资，大股东不可私带股票偷卖，做手也不可用私人资金买卖，抢“公家”的帽子。如果双方都很君子的话，是比较公平的方式，进出股票，资金的运用，帐上都一清二楚。

第三种方式为：股票与资金全部由大股东出，做手仅负责将股价炒上去，并逢高出脱大股东的持股。这个方式对做手最为有利，因为做手不出一毛钱，炒作成功与否，做手没有金钱上的损失，顶多赔点信用与名声；而大股东却要冒不少风险，如果做手恶劣，暗中抢进抢出，来回都坐大股东的轿子，那就亏大了。但是肯用这种方法跟做手合作的大股东，必定曾经跟做手来往过，了解做手的为人；且做手打打工就可以赚钱，没有什么风险，做手不会甘冒信用扫地之险，在场外抢大股东的帽子。因为如得到一家上市公司大老板，油水是喝不完的，去搞那个一锤子的买卖，太不值得了。

第四种方式为：大股东平时就一直在为该公司股价操控。前面提到，证券商都设有专门联络上市公司或公司行号、基金等单位的“法人组”，就是为上市公司大股东操控股价时，提供各种服务。事实上，台湾股票上市公司大多数平时都在照顾自己股票，其目的：一为保持比较合宜他们需要的股价，以及维持表面上适当的成交量，以免因乏人问津，成交量萎缩，变成冷门股。美国股市管理的很严，但公司方面可以公然宣布要在市场中买回多少股票，这对台湾股市而言，是不合法的举动。台湾上市公司的大股东，以美国的证券法令来衡量，家家都违法，负责人肯定会吃官司，公司也会被罚款。二为每家上市公司大股东，都将股票当成向银行借钱的抵押品，要增加贷款的额度，就将股价炒高，为防止因股价下跌，造成银行要追补抵押品之窘境，必须极力维持股价。这种进出均由老板委托亲信出面操作。由于各证券商竞争生意，各公司大都向三家以上的证券公司开户头，当然这一定是人头户。三为不欢迎市场做手炒作该公司股票，平时自己照顾惯了，只求股价能在合理的范围内浮动，不希望做手进来，胡搞一通，抢个帽子后走路不管了，让散户高档套牢，到最后还要大股东出面收拾烂摊子。台湾现今社会环境，上市公司大老板也不好当，如股价起伏太大，高价套牢的散户众多，其中又有调皮的人领头的话，公司方面就会有麻烦。

世界各国股市，那怕先进如欧、美，上市公司大股东不干预股价者太少了，只是干预动作的大小，及能否规避法令的制裁而已。就以中国大陆的股市而言，虽然上市的公司中大都是公营事业，但仍然有操作股价的动作。近水楼台怎能不先得月？有时大股东迫于情势，也不得不为之。

有次，笔者告诉一位公司股票即将公开上市的老板，注意公司股票上市后，可能基于客观情势，需要对旗下的股票作“良性的操作”，起码将来万一承销价跌破了，公司大股东应出来支撑，维持行情。这位老板是笔者之长者，他一本正经地说：“我们公司绝对不炒股票，股价涨跌由市场决定。”事实上那家公司上市后，他的确不曾有操作，但是后来吃到苦头，才晓得不可能完全袖手旁观，于是才开始作比较和缓的操作，即股价涨得太高了就卖出一些，股价跌得过深，就买进一些，作调节性的操作。对于上市公司大股东良性善意的操作，笔者百分之百赞同，因为只要大股东不利用特权大肆炒作，坑陷投资大众，是为了维持股价稳定所采取的行动，表面上虽然违法的，实质上对公司及股东们都是有益的。不过有这种心态的上市公司老板，在台湾证券市场中并不多见，大多数上市公司大股东都不会顾及小股东的利益的。

（4）超级做手：如果看了前面业内、市场人士及大股东型等三类做手之后，何谓超级做手，就不难加以区分。在台湾的投资人对一些超级做手，应耳熟能详；什么翁大户、阿布拉、荣安邱、雨田大户（又称“爱国大户”）、小沈等等，大陆上海与深圳目前也已经有被冠上大户头衔的做手。一般人以为超级做手所谓的“超级”，一定是仅以炒作股票的金额来衡量的，但是笔者的看法略有补充。不错，如炒作金额很少是不可能称之谓超级，只是炒作金额是超级做手三大构成要项中的一项，另外两项分别为炒作的手法与名望，及这位做手的背景与人际关系。如仅以金额单项因素来衡量，则在1987－1990年台湾股市疯狂时期，动用的资金在新台币50亿元以上，就算是超级做手，则人数应在20名以上。就以前项所述，某市场人士“微”的时候是某证券公司老板随员，平时的工作就是跟著老板，提提皮包、开开车门，但最“抖”的时候，炒作股票所动用的资金早已超过50亿。此人后来虽然也贵为证券公司老板，但欠缺另外两项重要条件，所以笔者只将其归纳为市场级的做手。

前面笔者例举的几位超级做手的绰号，都是台湾股市中响叮哨的人物，其中有几位与笔者已相识20多年，有时也常常就股市交换意见。虽然是朋友，在那段股市疯狂时期，笔者虽然是两家证券专业周刊，及一家广播电台证券节目的主持人，但彼此来往不多。笔者从不炒作股票，只是股市分析者，所以即使有交往，也仅限于意见的交流而已。除此之外，朋友间的友谊，并未因不常来往而疏远。

笔者常常告诉读者或亲友，要懂得跟做手级人物交往的艺术。我们不必对他们惧怕，也不必奉若神明，要知道在什么场合可以靠得很近，在什么时候要保持距离，所谓“君子之交淡如水”。作为一个做手，尤其是超级做手，他们必须是“孤独的”，必须要“冷酷的”，更必须要“猛勇的”。就是前面所说的“二要一如”，因为做手如不具备此性格，则必然注定失败。这好比叫一位心肠很软不具备军人特性的人，领大军去强攻敌人的要塞。又如叫一个胆小的人，拿把刀去杀一只活鸡，那是强人所难，因为这个人连抓鸡的胆子都没有，怎么叫他去杀鸡呢？笔者明白地描述做手的性格与其手法，内心很不赞同他们危害广大投资人的举动，但也不能以礼、义、廉、耻为宗旨，来塑造“理想做手”，因为在极投机的股市中，要做手重信义，讲道德，那还不如叫他用头撞墙来得痛快。做手的行为是“生意”的一种，你认为这种生意不好，可以不去做，但不能因而改变正确经营这行买卖的方法与策略。

超级做手几乎是面对整个股市，你不要看他赚大钱好像很容易，却不知他们有的对股市研究下了很大的功夫，也累积了不少失败的经验。他们要达到目标就必须如此这般。在台湾股市中的超级做手中，笔者认为做人还不太离谱的，大约只有二、三位，同时也只有这几位极少数的超级做手，至今能持盈保泰；当然有的超级做手已经大臭特臭，不过他们的脸皮已经很厚了，原子弹也炸不穿了。不过你不要看不起这些人，台湾目前的社会环境，对那些公然睁眼说瞎话之徒，只要他们搞到东西，还能存在下来，很多人还羡慕不已，恨不得自己也能如此这般，因为上梁不正，言而无信，为达目的不顾廉耻的手段，已经被很多人接受与效法了。

超级做手除了动用的资金必然巨大外，其炒作的手法与一般做手不同之点，是事前准备工作做得比较深刻与完备，炒作的时间也比较长，对某一股票的炒作常有计划予以分段施行。从逢低买进，储积基本股数，到哄拉、震荡、急拉后大出货，完成一个循环后，往往会在股价回落到某一适当之价位，再介人买进，来阻挡跌势，然后再拉一波，这个时候做手会放出炒作第二段行情的耳语，指出股价会涨到那里。通常行情可能在前段高挡附近，或急速拉过高档后，再作第二波的回档整理，若整个大局非常好，则超级大户会长期的来回做，股价也随着推高。有一次笔者跟某超级大户饮酒，大家都有六分酒意时，该做手透露要做第二段行情，原因是不少好朋友被套，要帮他们解套。后来果然股价再扬，一些比较聪明的内、外围，或者具有深厚技术分析的投资人，在第二波中逃命出来。

真正有修养加超级做手，当其股票已经卖完后，仍然会对外表示要长期持有，并且继续鼓吹股票的利多，在适当价位时再适当介入，以稳定行情，不至于造成崩盘式的惨象。因为超级做手了解名声的重要性，绝不能吃肉不吐肉骨头，将事情做绝，那下一次谁还听他的话呀！做手失去了群众，那只有死路一条。

台湾股市那几年的飘涨，确实造就不少青年财主，十亿二十亿的身价到处都有。但是有钱不代表他有内涵、“内在美”，还是当初的那副德性。有位上市公司董事长，在1993、1994年炒作自己公司股票，到处鼓吹亲朋好友买进，甚至在他参加的高尔夫球队的队友面前，也鼓吹不已，不少人听他的话去买进，上了大当。据说，这位大股东型的做手，事后告诉他的一位好友说，他已经卖掉3千万股之多，以当时70元左右一股计，3千万股就是20多亿新台币，因听信此人而受害的人很多，连台湾某一基金管理人也名列其中，这位管理人将基金内的资金，买了很多这种股票。据说这位经理人从此失去了上面大老板宠爱，套句香港人的口头语是“真系阴功”啊！笔者无意责怪这位做手骗人上当，因为要想成功，就得如此，不过他也做得太绝了。真正的超级大户是要为自己留后步，骗人也要看对象，可惜笔者那时不在台北，也没办证券刊物，否则一定会将真相报导出来的。

读者一定会感到奇怪，笔者一面强调做手的特性，为何还说骗人要看对象呢？这里面是有很深的做人的道理。做手最忌的是有些人不能骗，虽然对他们不能说实话，但也不能欺骗他们。例如，既然能结交基金的管理人，就应该好好维持友谊，要想请基金助一臂之力，要有方法，但千万别叫负责基金的吃大亏，否则不但上当的基金从此断绝关系，其他的基金管理人必然也会听到消息，对此人下“封杀令”。基金管理人是一群具有相当学术水准及金融投资专业知识者，他们的口碑非常重要，得罪他们实在没头脑了。而真正的超级大户是不会做这蠢事的。由于超级大户操作股票、待人接物都有一套，才能培养其声势。

超级大户背景与人际关系，不是那些暴发户所能及的。他们有白道与黑道上的关系，有民意代表帮他们护航，甚至他们本身就是民意代表。他们在各重要关口都有朋友，上至“行政院”，下至证券公司营业员。明明他们是做手，是政府主管单位要取缔的对象，但是在非常紧要关头，主管方面还会找他们去商量，如何解决股市的大难题。当股市因为突发的原因大崩盘之时，投资人不会去责难超级做手，反而希望做手能渡过难关，再将股价推上去。

笔者有一句话希望做手能够做到：“当你卖完最后一张股票后，市场并不觉得你已离开，股价还有上升的余地。”有极少数的超级做手或做手能做到这个境地，但这却是衡量做手智慧、功力、手法的地方。

（5）基金做手：共同基金是欧美国家的产物，19世纪末才兴起的。投资人将资金交给一个专门管理的信托机构，来集中投资于各项金融产品，包括债券、股票、各国的货币，甚至贵金属等等，是投资人除将资金存在银行，或自行操作之外的投资工具。社会富裕之后，投资理财观念自然逐渐流行。