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答：当市势出现巨变，影响及感情上的平衡，对于前景一片模糊的时候，我会不顾一切平仓离场。

问：最近的例子。

答：1987年10月19日世界股市崩溃的时刻在当年的10月19日及20日，我对市场发生的事情，不知底细因此根据本人的买卖戒条，立即将所有盘口平仓静观其变，避免在糊里糊涂的情况下遭受损失。

问：让我们再次进入时光隧道，大豆战役后投机发展是否顺利?

答：修养生息一个月后，再次加入战斗，三扒两拨，户口净值上升至四万美元。

(3) 名师指点问：仍然单独作战?

答：刚巧马加斯任职的机构聘请买卖助手，我前往年应征，几个星期之后，马加斯对我说，告诉你一个坏消息阁下应征的助手职位已经名落孙山，但我准备邀请你加入本公司职位是职业炒家。

问：开始时管理的资金若干?

答：三万五千美元。

问：自己可有加入战斗?

答：有，马加斯与我都系闯劲的炒家，我们两人同时兵分两路，一方面公司管理投机基金，同时亦为私人户口买卖。

问：亦既是说，马加斯系师徒关系?

答：影响深远。

问：马加斯对你的影响极为深远?

答：终身受用，最低限度，马加斯给我一个极为重要的意念。马加斯告诉我，任何人都可以成为百万富翁，只要你施展浑身解数，前途一片光明，马加斯向我示范买卖技巧，经过缜密的策划，严守纪律，足以克敌制胜。

问：马加斯另你信心实足?

答：对。

问：其他教诲?

答：必须勇于认错，必须接纳经常出错的现实，马加斯经常提醒我:判断错误并非羞耻的事情，根据过往经验，我经常在自以为最佳投资机会的买卖失手，然后选择次选决定出击，亦无功而退，最后，以信心较逊的第三抉择应战，结果大获全胜。

问：阁下系现今投机高手，究竟有什么特别的条件?

答：过奖，但我起码具备两项重要的要素。

第一，我对未来将会发生的事情，不会受到主观规限，我经常幻想未来市势可能发生的变动情况。

第二，在压力之下，我仍然保持理智及坚持纪律。

问：买卖技巧可否传授给第三者?

答：天分较为重要，过去多年来，我曾经训练约三十人，但能够成材的只有四至五个。

问：成绩其实不错，要知道孔子化三千，亦只有七十二人士而已。其他二十五人下落如何?

答：已经离开投机市场。

问：阁下训练成材的四五个高足，与其他人的成败因素可否解释?

答：能够成材的具有相同的个性，包括意志坚强，独立同时能够灵活运用相反意见理论。

问：资金管理的原则，是否重要?

答：他们都能够坚守纪律，不过度投机，每次入市的注码适可而止过于贪心的炒家，最后结果必定贪变贫字，一次意外，便无法自保。

问：可有活生生的例子?

答：有敝公司其中一个买卖炒手，是极为出色的炒家，分析快而准，经常可以择肥而噬，但整年计数，往往一无所得，本人技巧虽然甘败下风，但于小心处理入市注码记录良好。

问：关键之处?

答：入市注码，该同事过于勇进，持有合约数量过多，举例说，我买入一强合约，的时候他可能有十张才感到满意，一两次顺手的买卖，资金可以既倍增，但全年计算，始终有一无所获。

问：基本因素左右大局。

答：入市之前，你会先考虑有一个明确的市势观点，会将基本因素分析对与打胜仗，势助极大，但除非我充分了解市势上升或者下跌的原因，我不会贸然因为图表美妙而胡乱入市。

问：亦即是说，你每一买卖都有基本因素支持?

答：正确，但我亦想强调图表分析的作用，图表分析可以证实基本因素显示的趋势，加强入市的信心。

问：基本因素的重要性，可否举出实例作为左证?

答：过去六个月来，我对加拿大元走势并无定论，事实上看好或看淡都有充分理由，除非你以枪杆子对准我的头，强迫我做出选择，我始会勉强沽空加拿大元，其后，美国与加拿大的贸易协定签定，受到市场明朗。

问：实际上市势与贸易协议互相配合?

答：在协商过程当中，加拿大元已经价位向上突破当时我已经意会到影响加拿大元价值的基本因素可能有变，市场已经投下信任一票，因此我顺势加入战斗，买入加拿大元做好仓的考虑要点，包括了基本因素的转变，及与市场配合的技术性走势。

问：美加两国签署贸易协定，是否亦在考虑之列?

答：事先我并不知道两国签署协议对加元构成例好，因素有部分人认为美国货可能充斥加拿大市场，因而利淡加元，但市场永远是对的，先进者入市的方向可以确定一切，我作出的决定只是顺势买卖。

问：容许我作一个大胆的假设:一个重要的基本性转变发生之后，市场所做出的反应，可以显示市势的长期趋向。

答：绝对正确，市场走势永远因先进者带领潮流，举例说苏联是技艺高超的炒家。

问：再那一个市场?

答：外币和五谷类市场。

问：苏联是出色的投机能手，实在出乎一般人意料之外，但一举一动，从何得悉?

答：苏联要透过商业银行或其他买卖机构出入，消息自然外泻，任何人士都会听到传闻。

问：以苏联的经济状况，离开一穷二白的程度其实不远，一个管理本身经济亦欠妥当的国家如何可以为出色的炒家。

答：事实胜于雄辩，你可以向投机市场人士查询，证实苏联在炒卖方面的崇高地位。

问：何解?

答：苏联拥有最先进的特务系统，对于市场的重要基本消息都可以轻而易举得到第一手资料，知己知彼，自然可以百战百胜。

问：图表分析的地方如何?

答：中间可大发神威，但亦可能一无是处。

问：请进一步解释。

答：大部分图表分析都声称能够记录过去的走势但不可以预测未来的上落。

问：图表分析与基本分析如何配合?

答：图表分析好比市场的温度计，研究基本因素的专家扬言图表分析可以至之不理此点大错特错，医生诊病，对于病人的体温置之不理，又怎可以正确判断症状呢?实际上图表分析与基本因素两者该相辅相成，图表分析协助观察其他市场人士的动态，或供求失去平衡的情形，预早作出警号。

问：看来你对于基本因素较为注重，但你可曾单平图表的可能形态而入市买卖?

答：中间会根据图表的突破的讯号入市，积累了多年的战斗经验，即使事先没有基本因素配合，而市势突然平地一声雷的冲破徘徊区域，对我来说，不会造成不安。

问：换而言之，你会跟随突破的方向入市买卖?

答：理所当然!

问：你不怕受到假突破的愚弄?从近年市场观察似乎走势陷阱越来越见普遍。

答：假如市势在紧凑的徘徊区域突围而出，而无人能够提供出现突破的理由，此类市势通常可以构成报酬答：风险比率的买卖。

问：从另一方面来说，假如突破当日，华尔街日报已有专文解释可能出现突破的理由，值博率如何?

答：越多人留意或期待出现的突破，突破的升跌市势多数不会持久，举例说，秫米在某一区域徘徊上落之后，出现突破而当日华尔街日报载有秫米可能缺货，市价将会上升的报道，可以预言，秫米突破徘徊区域之后的升势难以持久。

问：亦即是说，见缺上升答：下跌理由的情况下，出现的突破，将会成为较佳的获利机会?

答：对!

问：理由何在?

答：越多人留意的形态，出错的机会越大，形成走势陷阱的或然率亦较高。

(5)摆设止损盘的技巧问：假设市势在整固阶段之后，向上突破，你顺势买入，其后市势逆转，跌回徘徊区域之内。请问阁下如何决定离场的时间?或者说，你如何判断只属于小小回吐，或入市的决定出现基本性的错误?

答：每次入市买卖之前，我必定先订下止损盘，以确保可以安枕无忧，其次买卖的注码，得视乎止损盘所牵涉的银码而定。而止损盘则根据图表分析的价位厘定。

问：可否进一步解释摆设止损盘的技巧?

答：举例说，金价在380元的区域内上落，将止损盘摆设于上述范围内，自然系愚不可及的事情或迟或早，你将成为市场的口中肥肉。我永远将止损盘摆于图表上重要价位之外。

问：如果大部分炒家将止损盘摆设与同一价位，市势会否受到吸引而逐渐向止损盘靠拢?上述情况对你可会构成不利的影响?

答：不会，我摆设止损盘的技巧系积聚多年的磨练而成，经过实际战役的考验，根据图表分析而定下的止损盘，在分析乃判断的正确的情形下，理论上不会，因为市势出现小小的调整而被除及。无论如何，我会尽量将止损盘摆在表面上明显的地方，但实际上甚为安全。

问：止损盘的重要性何在?

答：令我安枕无忧，入市之后止损盘成为资金及风险管理的重要工具，假如出现任何差错，我知道止损盘可以自然而然带我脱离困境而避免涉足深陷。

(6)顺势者生问：请问阁下现在时下管理资金若干?

答：超过六亿五千万美元。

问：我相信大半资金乃历年资本增殖的结果。

答：对，去年利润已经超过三亿美元。

问：资金庞大，会否因市场变现能力低而受制肘?

答：难以避免，举例说黄铜期货是我的心爱市场，但由于成交量低，在我成为大苯象难以尽展所长。

问：在黄铜市场，每日可以买卖多少合约?

答：平均来说，每日成交量在七千至一万张之间，减除跨期合约，及既市买卖之后，我相信买卖五百至八百张合约，都不成问题。

问：你现在主力投机哪个市场?

答：当然是现货外币市场?

问：在这里投机畅旺可以随心所欲。

问：既然阁下管理的资金过于庞大，而你私人帐户的注码亦甚为可观，可曾考虑只为自己买卖，免去不必要的烦恼?

答：理论上应该集中精力照顾自己的买卖，实际上利弊互见。

第一、我以将大部分私人资金投入自己管理的基金之内。

第二、其他投资者的资金对我来说，相当于好仓期权，获利时我可以得到分红利的好处， 赢面无限，假如投资失利，输的只是付出管理成本。当然我在投资者心中的名誉亦非常重要但拥有好仓期权的吸引力极大，另我乐不思蜀。

问：阁下管理的基金，现在以冒升至六亿五千万美元，假如在无止境的上升，实际操作上是否会出现问题?

答：由于管理的资金过于庞大，在大部分期货时常的确发现流转有困难的现象，但外币的现货市场，利率期货及石油的期货市场，交投活跃，仍然可以供我大展身手，无论如何，本人计划小心限制名下资金的增长率，以免影响炒卖成绩。

问：除了债券及外汇市场之外，阁下入市的买卖量是否足以推动市价上落?

答：无可避免的经常会令到市势出现波动。但我永远不会刻意制造走势。

答：假如市场传言，某大户试图推动市价，或尝试做淡。此类道听途说的消息是否属实?

问：胡说八道，大户影响市价，只可以在及短时间之内奏效，归根结底，要升的始终要升要跌的始终要跌，大户造市只会带来重要的损失。自以为可以影响大市上落的炒家最终跌落过度投机的陷阱，结果自然是永不超生，不可不妨，事实上市场力大无穷，顺势者生。

问：请举实例以资说明?

答：最近某英资机构妄图操纵石油市场，初时略有收获，其后原油价位急挫四美元，脱离该机构的控制。

问：后果如何?

答：该英资机构一役变输四千万美元，寻且出现财政上的危机。

问：顺势者生。

答：对。

(7)接受挫折问：当今世上阁下称的上数一数二的期货市场大炒家请问遭受接二连三的挫折时，如何处理感情上的创伤?

答：感情上的负担，的确难以忍受，在任何一日，我都可能输出以百万计的金钱，如果同身受，根本不可能继续炒下去。

问：换言之，金钱上的损失，不在令你感到困惑。

答：唯一可以令我感到不安的低劣的资金管理手法，除此之外，间间歇歇的我会安然接受一两次极大金额的败仗，只需入市之前考虑周详，买卖策略正确，输钱无话可说，大豆的战役，从跨期买卖，一变而成单头好仓，是毕生难忘的教训，另我深深领悟到风险管理的重要性。

问：入行多年，可曾有输钱的记录?

答：有，1981年，输去资金的百分之十六。

问：理由何在?

答：一半由于自己的错误，另一半则归咎于市场本质的变化。当年是我入行以后，商品期货出现的第一个熊市，由于本质上的变化，一时难以适应，成绩自然不如理想。

问：惯于牛市买卖，另你偏向好仓?

答：实际上情形并非如此简单，熊市主要特点是，市势会急剧下跌，然后出现快速反弹，我的错误在于太迟沽空，因此在市势反弹便会迫使离场。

问：特别的教训，可否总结一下?

答：熊市的策略，应该是等候高位沽空。

问：1981年你曾经输去16%，该年的失利可曾打击你的信心，或另你重新检讨作战的策略?

答：彻底检讨风险管理制度， 81年失利的原因，其中一环在于我持有太多的互相关联的合约，因此81年后我每日都检讨手上盘口的总风险。

问：阁下主要炒卖外汇，请问是否利用银行与银行之间的现货市场或期货市场。

答：是。

问：何解?

答：

第一、银行与银行之间的现货市场变现能力高。

第二、买卖成本低。

第三、可以二十四小时，不停买卖符合需要。

问：外汇买卖占你炒卖的比重若干?

答：平均来说，大约50%至60%的利润来自外汇买卖，可以说举足轻重。

问：买卖外汇的对象，是否涉及五个重要货币之外的杂币。

答：只要买卖活跃，对手充裕的货币，我都乐于沾手，因此，欧洲货币，包括瑞典丹麦在内，均为炒卖的对象。

问：芝加哥期货市场是否尚有其他不足之处?

答：有，例如进行交叉盘的买卖，由于期货合约金额一早已经定下，不能为所欲为。

问：何不利用买卖合约张数成就?

答：总不如在现货市场买卖方便及直接。

(8)大胆假设问：既然阁下对基本因素的分析极为重视，可否略微透漏分析的方法?你如何决定市场的正确价位?

答：在任何时间，市场做出的价位，我都作为正确的价位看待，然后，我曾找出可能到价位上落的因素例如世界正在发生变化。

问：请做进一步解释?

答：作为出色的炒家最要的工作，便是幻想将来可能发生的不同局面，在脑海中对于世界未来的形势，我经常构思不同的影象，然后等待事实的证明那一幅影象会幻境城成真，当然，大部分幻想出来的影象都不会成为事实。

问：大部分幻想都会落空，上述操作岂非徒劳无功?

答：非也，根据我的经验突然之间可以发现其中一幅幻象，十次原景之中，九次均与现实相符，该个假设局面，变成为市势发展的写照。

问：麻烦你举出实际例子?

答：好!87年10月19日后的第一个星期五，异乎寻常的我整夜难以入睡，整个星期，股灾对美元可能带来的影响，另我陷入沉思状态，莫衷一是，我幻想出几个不同的景象，其中致意，世界在极度恐慌之余，财政会告完蛋，在这情况下美元成为政治避风港理应上升。

问：实际情况如何?

答：由该星期的第二日开始美元曾经劲升，理由便是大部分投资者由世界各地抽资，买入美元但至周末之前，美元开始回顺。

问：事实证明第一个假设错误之后，第二个幻想的景象有如何?

答：世界出现股灾，恐慌之余，急需刺激措施，去稳定大局，但日本和西德都恐惧刺激措施会令到通涨更加恶化，再加上当时美国贸易赤字继续扩大，唯一可以解决难题的方法是任由美元下跌，总而言之，最后仍待由美国财政部长出招，减息去刺激经济，美元下跌亦在所不理。

问：上述思路十分清晰，可否总结你的构思?

答：我想，归根结底美元只有下跌一途才可消除世界性灾难，其他中央银行亦会协力齐心，支持美国财长贝加任由美元下跌的决定。

问：阁下在星期五晚上才得到正确结论，市场已经关闭，其不贼过兴兵?

答：迟到好过不到，整个周末，我的情绪都极为紧张，事实上预期次周美元将会大幅下挫，而手上并无淡仓，真如热锅上的蚂蚁，直到星期日晚上，远东市场开市，我始大手的沽售美元。

(9)寓工作于娱乐问：你在美国市场买卖时间之外，亦经常在外地加入战斗?

答：时间既是金钱，我不会浪费任何可以赚钱的机会，事实上，在家内，甚至郊区的度假屋，我都有报价机方便随时买卖，同时我聘请二十四小时轮时的职员。

问：职员的主要职责是什么?

答：在预定的范围内买卖，遇到重要时候，例如英国首相辞职则要立即通知我。

问：阁下夜间炒做的次数是否频密?

答：多不胜数。

问：你总不能二十四小时，不停买卖，请问如何安排每日的工作，达到与私人生活互不冲突的目的?

答：普遍而言，我有早上八时至下午六时或七时买卖，远东市场亦非常重视，可惜在下午八时开始营业，远东市场上午一段在东京一直炒至本地时间下午十二时为止，当市场形势需要时，我亦会加入战斗。

问：亦既是说，你彻夜不眠?

答：相距彻夜不眠的情形不远，实际上，我亦会在东京市场小休时上床睡两个小时，后继续作战，不停作战对我来说较为有趣，紧张刺激兼而有之。

问：可以看到市势的波浪形式，由一个国家滚到另一个国家?

答：比喻极为贴切。外汇市场是刺激的游戏，赢钱机会垂手可得。可以说是遍地黄金，另一方面分析国际间的政治及经济形势，亦系一件特别另人兴奋的工作，配合日夜不停的买卖，根本上可以另你乐次不疲。

问：看来你的工作方式，似乎偏向于不停的游戏阁下是否同意?

答：事实上管理庞大的资金，日夜不听的炒卖，对我来说，并非沉重的工作，除非输钱，我始终会认为是工作。

问：可否作一个比喻?

答：市场分析等如一个多度空间的棋盘，可以提供智能上的兴趣。

问：阁下留意的世界市场甚多，当然不会放过各类型的经济报告，对于投资界的通讯是否亦会兼顾?

答：有，例如波浪大师伯撤特，史域，戴维斯。

问：你是否利用该等通讯作为相反理论处理?

答：我不会自视过高当大势出现长期性的上升或下跌时，上述专家都不会在某一段时间之内分析正确，否则也不会为市场接受。

问：然则，订阅多类的通讯作用何在?

答：如果大部分专家意见相同而市势并不配合，便会构成值得注意的讯号，在这情况下，我知道大部分专家看好将会做出错误的决策。

问：看好的时候市势向下，而你找到看淡的基本因素，可以加强你做淡的信心。

答：信心实足。

问：纯粹订阅市场通讯，是否足以带来胜利?

答：或者可以但我认为重要在投机市场获利，个人的信心更加重要。如果单凭他人的意见入市，可能难以贯彻始终。

问：在众多的通讯之中，何表现突出，可否向投资者推荐?

答：马田史域，马田的股市分析极为中肯，风险管理亦系上选，最重要的马田不是以预测未来做为标榜他认为只是跟随市势，理智下注。

(10) 交叉盘的特性问：郭先生你认为投机买卖注重风险管理，另一方面阁下又认为对于持有合约要坚持到底的信心，两者岂非自相矛盾?

答：鱼与熊掌，可以兼得。

问：请问每次买卖阁下愿意承担的风险若干?

答：第一每次买卖的损失不可以超过全部资金的1%。第二我会小心研究个别买卖之间的相关程度，事实上每日电脑都会自动分析手上持有的盘口就相关程度做出报告。

问：作用何在?

答：经一事长一智，以前曾经因持有合约性质相同而遭遇沉痛教训，不得不特别小心处理，举例说你持有八种不同商品的好仓，如果性质相近而数则八倍于原来的部署，等于持有一种商品的好仓合约，风险无形中大幅增加。

问：换一句话说当你同时看好马克及瑞典法郎的走势时，你只会选择两者走势较佳的作为买入对象。

答：对，更加重要的我喜欢买入一种商品，同时持有另一类相同的沽仓合约。

问：请进一步解释?

答：现在手上持有的盘口，比对之后，我沽了美金，但以个别货币而言，我持有日圆的好仓同时沽空马克亦既是说我喜欢交叉买卖。

问：交叉盘是否上落交细?

答：不一定。

问：交叉盘现是外汇市场重要的一份子，可否继续解释交叉盘亦可以暴升暴跌，风险比买卖单一种外币，有过之无不及?请举实例?

答：最近英镑兑马克汇率长时间在2。96-3.00徘徊为期接近一年，一个月前终于突破了3.00大关在突破当日英镑兑马克汇率挑战三字大关不下二十次之多。英国中央银行负偶顽抗，最后放械投降。

问：实际战况如何?

答：汇率一破三字大关，报出三点零一的价位，市场一片空白，全无买卖，第二个成交价位已经升至3.035。

问：既是说在全无成交的情况下上升了1%。

答：对。

问：在现货市场，是否罕见的情形?

答：非常罕见，事实上当全部市场人士都极为关注，重上三字关口英国中央银行一旦放弃护关工作，市场人士齐齐起哄，自然全无沽家。

问：此类强劲而快速的突破，是否比普通的突破可靠。

答：不可同日而语。

问：成交价不如理想，亦在所不惜?

答：成交价越差，后果越佳，举例说我在3.04-3.02始能够买入，但两个小时后，英镑兑马克已经升至3.11。

(11)一将功成万骨枯问：阁下买卖的方针，基本上系图表分析与基本分析并重，假如只能选择其中之一，请问如何取舍?

答：同样一句话，鱼与熊掌要兼收并蓄。

问：无论如何，请你做出选择?

答：两者同样重要，但勉强分出轻重的话，今时今日基本分析较为重要，在1970年代，单凭图表分析，已经足以克敌制胜，当时假突破较少见，现今图表派瞩目皆是，图表分析深入民间，电脑买卖系统多如雨后春笋，要靠走势分析出人头地，自然较以前困难。

问：跟随趋势买卖的电脑程式，会否因太多的人应用，及背后的方法大同小异，而逐渐失效?

答：这是自然的趋势，除非高通胀重临，令到价格长期上升，否则简单的跟随趋势买卖的方法将会势微，根据目前情况分析，温和的通胀，将会令导电脑买卖程式英雄无用武之地。

问：单靠电脑及其他买卖系统，不足以在投机市场取胜，然则出色的投机者，是否要具备过人的天才?

答：一将功成万骨枯事实摆于眼前，能够成为出色的炒家的寥寥可数。

问：投机买卖成功，天才与勤恳孰重?

答：如果不全力以赴，根本不可能成为出色的出色炒家。

问：其他的条件?

答：风险管理，减低注码，最重要的，切莫以个人的意愿，做为入市的根据。

不被情绪困扰的丹尼士(1)鹤立鸡群理察丹尼士是一个期货市场的传奇人物，现时已经归隐，1960年丹尼士在期货交易所担任跑腿，传送买卖单据时，已经深受投机买卖吸引，1970年夏天，丹尼士向家里借来八千美圆，在中美期货交易所购入会籍，开始投机生涯，中美期货交易所，主要迎合小额对冲及投机者的需要，合约金额刚好符合丹尼士的创业条件，加入中美期货交易所，会员牌经纪用去1200美圆，剩下可作为投机的资本只有400美圆，另人难以置信的小小资金最后变成庞大的财富，全盛时期，丹尼士的财产接近二亿美圆，丹尼士的父亲对儿子的出色表现，当然老怀大慰，可以四出向亲友吹嘘，丹尼士在投机市场，虽然长时间呼风唤雨，但亦有英雄落难的时刻，在接受访问的时候，丹尼士正好处于低潮。1978年尾到1988年，丹尼士旗下管理的基金，由于亏损过多，达到50%的界限，必须停止买卖，丹尼士过人之处便是可以不动声色，全无情绪上的波动，坦然面对困境在投机市场作战多年，丹尼士明白到重大的损失是无可避免的，现实丹尼士深信只要基本买卖策略正确，冬天过去后春天必定重临。丹尼士对自己的信心始终不渝。访问期间，丹尼士表露的自信心，以及稳定的情绪，给人的感觉，完全不以刚遭遇重大挫折，1980年代丹尼士是期货市场灼手可热的人。买卖盘口经常可以带动市势，独领风骚。昨日银价攀升，理由丹尼士大手购入，大市急挫，起因在于丹尼士的五百张合约，其他市场人士跟风沽售，债券突围而出冲破重大阻力，市场经纪分析上升的原因，主要是丹尼士在关口大手买入类似消息，曾经涉足期货市场者，相信都耳熟能详。丹尼士在期货市场虽然举足轻重，私人生活欲以低调处理，节俭兴家，唯一巨额支出则用于慈善捐款及政治活动方面。丹尼士前后接受史惠加两次访问。详谈投机心得之后，毅然宣布脱离投机市场，专心从政，在多年的投机生涯当中，丹尼士出尽风头，给人的感觉可以在最低点买入，然后在高峰反手沽空，实际上丹尼士认为在市势扭转的价位买卖，得益不多，丹尼士积聚来的巨额利润，并非依赖准确的测中大市顶点或低点，根据丹尼士估计他本人95%的利润，来自5%的买卖可以说，丹尼士深信赢钱要赢到尽的道理，有风时不晓得驶尽帆，是普通炒家犯的最大毛病，事实上，一方面一面倒的大势，可遇不可求，捉到鹿而不懂得跺脚，注定要失败，另一方面，要防范过于固执，以至于市势已经逆转时，上一无所知，丹尼士的买卖要决，下篇介绍，丹尼士在投机市场的惊人成就，得到行内人士推许，史惠加曾经访问过的多位杰出炒家，都表示:拍马都追不上丹尼士的班次。丹尼士在其他出色炒家中的地位可想而知。丹尼士是曾经风雨屹立不倒的斗士，丹尼士对一般炒家的忠告最重要的一些是:当你们意志消沉，头头碰黑，不想提及市场买卖的时候，正是你应该专心致志，小心分析买卖机会的时刻，充满了古龙小说的味道，实际上反映了出色炒家必须具备的条件，不屈不挠，同时要小心分析，捕捉千载难逢的获利机会。

(2)失败乃成功之母下面简略介绍丹尼士入行历史。

问：请问你如何投入投机买卖行业?

答：中学毕业，我找到一份暑期工作，在期货交易所担任跑腿，传递买卖单据，经验非常惨痛，每周工资40美金，但我会在一小时内输得一干二净，无论如何，我得到第一次参加炒卖学习的机会。

问：听说你21岁之前，已经委托令尊带你即市买卖。

答：对，当时是1968年至1969年，我尚未达到成年岁数，而家父拥有交易所会藉，正好担任我的买卖手。

问：成绩如何?

答：经常输的一败涂地。

丹尼士由四百美金起家，炒卖成功，个人资产最高峰时达到二亿美元，但丹尼士出入行时也难免受到失败的挫折，对于初尝败绩的遭遇，且听听他的心声。

问：入行初期，经常输钱，此段经历是否值得珍贵?

答：千金难得的经验，第一出入行时注马很少，基本上无伤大雅，第二失败的经历，可以作为以后买卖的警惕，可以说，初初开始炒买卖的时候，成绩越差，对你今后影响越好。

问：换言之，出入行时成绩太过出色，反而不妙?

答：少时了了，大时未必同样出色。

问：为什么?

答：根据本人多年经验，为经过考验的炒家，难以长时期在投机市场立足。举例说，某人在黄金暴涨其坚持有好仓获暴利。以后会成为一面倒的黄金大好友。倾向于固执的持有好仓，自然会影响炒卖成绩。

问：是否有其他实例?

答：有 ，以1973年大豆的一面倒的大升市为例。即使未曾在大豆市场得到好处的炒家，对于该役的经验亦非常深刻，轻易不会成为大豆淡友。

问：即使说，经验不足，会受到影响而倾向于大豆的好友?

答：对，当你不能冷静分析市势，而存有偏见的时候自然不能出人头地。

问：总而言之，初入行的时候的失败经验，是成功的中途站。

答：是。

(3)投机生涯不顺畅丹尼士在1970年的夏天，以借来的一千六百美元创业，其中一千二百美元用于购买交易所会藉，四百美元则作为买卖资本，由于准确的在粟米枯萎症出现前买入粟米合约，资金迅速上升至三千二百美元，促使丹尼士放弃升学的机会，全身心投入炒卖行业。

问：多年炒卖生涯中，可有戏剧性和令倒感情重创的经验?

答：当然有，发生在我全身投入炒卖行业第一年。

问：输去若干本钱?

答：我刚放弃学业，全力以赴炒卖。资金只有三千美元，很不幸偶一不慎，输去三百美元，心神恍惚，反手买卖又一次大败仗。

问：渣沽都输?

答：恶梦尚未过去，当日之内，我在以初入市的方向买卖，连续第三次输钱，整日计算总共输去一千美元，既是总资金的三分之一。

问：心情自然欠佳，但可有的到宝贵的教训?

答：输钱金额太多，令你心情不稳定的时候，决不应该轻率入市买卖，正确的处理态度是离场，回家睡觉，对于市况仍要继续观察，小心分析，但不宜急于在入市买卖。

问：该役失利是否有其他意义?

答：事后检讨，假如我有一套完善的资金管理制度一日之内输去三分之一资金的可怕经验，应该可以避免。

问：换句话说，当日失败，实际上是最有价值的出色买卖，令你不再陷入类似困境。

答：分析正确。

问：上述故事，教训我们但日买卖不顺手的时候，可以休息，否则无缘无故的一而在输钱，获利机会来临时候，剩下的小量资本难又大作为。

答：绝对正确，总而言之，你必须减低损失保存资本，等候可以一展所长的良机，否则无缘无故的一再输钱，获利机会来临的时候剩下的小量资本难有大作为。

问：一九七三年大豆牛市是你第一次赚大钱的市场吗？

答：对，我赚了足够多的金钱，可以在第二年加入芝加哥期货市场，除了顺势之外我亦是一个活跃的即市炒家。

问：其他人表现如何？

答：大部分人不懂得又风驶尽帆的策略，他们急于将利润套现，举例说，大豆收盘前已经涨停板，其他人虽然相信次日可能大升，但仍然不能抵抗将利润套现的诱惑，而我则愿意在涨停板价位继续买入。

问：听起来似乎轻而易举的事情。

答：当然亦有风险，但顺势买卖另你稍微占优。

问：获利机会较高？

答：但年大豆连续十几个涨停板是常见的市势，但当时大部分炒家认为涨停板四至五日已经不思议。

问：大豆固然可以连续即日涨停板，当然以可以无声无息的在第二日跌停板，请问你如何决定在什么时候停止买入？

答：这是有关或然率的问题，在涨停板价位买入输银码自然较大，但最低限度顺势买入，可以确保得到获胜的机会较高。

问：不要放弃赚大钱的机会？

答：对！

理查丹尼士以四百美元的投资，赤手空拳创出一番事业，累计利润在庞大的慈善及政治捐款之后，仍然踏上二亿美元大关，实际上从一九七零年开始全身心投入炒生涯以来，丹尼士并非一帆风顺，下面是处理逆境的经验。

问：多年投机生涯中买卖成绩最差劲的市那一年？

答：一九七八年。

问：是否由于其中一两个市场判断错误引起？

答：当年大部分市场处于横向状态，假突破的市势多不胜数，假如其中一个市场出现可靠的趋势已可以另到当年成绩改观。

问：一九七八年成绩欠佳，可由其他重要因素？

答：问的好！77年我主要益处市身份直接在市场买卖，但78年开始我在写字楼遥控指挥，脱离出市代表身份。

问：买卖方式是否因而改变？

答：初市买卖可以得到不少即市消息，及其他第一手资料，举例某黑帮出市代表，以摸顶或摸底逆市买卖而闻名，足以作为相反指标，离开即市买卖场地自然不再享有上述优势。买卖策略逐渐以中长线为主。

问：离开大豆期货的买卖场地，实际上有甚什么重要理由？

答：1970年外汇及利率期货尚未面世，但1978年时上述市场已经成熟，足以提供投机的便利，因此改在写字楼发盘买卖，可以同时买卖多种商品，长远来说 ，是明智的决定。

（4）开班授徒问：听说阁下在1978年曾经开办投机训练班的课程是否属实？

答：对，当年招聘第一批的学生，1985年初再训练，另一批有志加入投机行的学徒。

问：训练课程内容，可否透露一二？

答：好，例如或然率，资金管理的原则以及买卖技巧等，实际上，我将自己所知全部倾囊相授。

问：成绩如何？

答：最后证明我的构想正确，参加训练课程的学员成绩都甚为理想。

问：换一句话说，任何一位智力中上的人，都可以训练成功的投机家？

答：并非如此简单，当年我收到的申请书大约一千份，从中挑选四十人面试，最后只有十人参加我的训练课程。

问：挑选的过程当中，以什么作为考察的要点？

答：对不起，我不打算再这里讨论当年挑选学员的原则，理由甚为简单，假如我告诉你当年挑选学员以棋手为主，下次招聘学徒，将会有大批象棋手拥来。

问：智力是否重要一环？

答：当然是考虑的因素之一，但并非必须的条件。

问：开班授徒，阁下是否担心买卖秘密外泻？

答：投机买卖成功关键之处在于持之以恒，及遵守纪律，根本上并无秘密可言，只要买卖策略正确，小心执行，可以说无往不利。

问：对于投机的决策，正确与否，事后加以小心分析，记录在案，是否值得效仿？

答：多年以来，我都习惯将观察所得，记录下来慢慢回味，对于所做的任何决策，我喜欢仔细思考。

问：将正确及错误的买卖记录下来，有助于增加功力？

答：理所当然，表面看来，投机买卖是紧张而又刺激的行业，收市后身心俱疲，大部分人倾向于暂停思考，假如买卖顺手我亦会跟随大队休息。但身处逆境的时候，自然得加倍努力，检讨失败的理由，以求改进。

问：买卖不如理想，决不应埋首于沙堆，以鸵鸟的方法在做白日梦，希望明天更好。

答：对，勤有功，戏无益。

问：当你失意的时候，不想在提及有投机买卖，而反是应该投入工作，思考应变计划。

问：比喻极为贴切，事实上，我不会遇到类似困境，可以说，对于投机买卖，本人已经达到非常入迷的程度。

问：概括来说，对于投机买卖兴趣浓厚，也是成功的必要条件？

答：对！

（5）不可逆市买卖丹尼士除了依赖自己的判断入市买卖之外，亦设计了一套电脑程式买卖系统，由于投机买卖经验丰富，丹尼士的买卖系统根据实际需要厘定，再摆设止损盘方面，加入了众地莫企的原则。因此再多年的投机买卖当中，该系统亦占有重要地位。

问：假如阁下的入市灵感，与自动买卖系统的意见背道而驰，请问如何取舍？

答：按兵不动直到两者互相协调，方考虑入市买卖。

问：自动买卖系统主要是跟随大市趋势运作？