第一部分：正本清源，痛击时弊
在全球金融危机冲击下，从中国到美国、到其他发展中国家，各国政府又在将企业国有
化、强化政府对资源的控制。在这种时候，我们尤其有必要重新认识自由、民主、法治的财
产和金融基础。任何强化国富民穷局面的举措，显然是在民主法治的道路上开倒车。为了中
国的民主法治，国有资产应该被民有化、以平等分配的形式分回给全国公民，而不是利用金
融危机强化国家对各种财产和资源的所有权。
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为什么中国的钱这么多？
“流动性过剩”，“钱太多”，这是时下时髦的话题。实际上，在全球范围内，中东石油
“钱”、俄罗斯与加拿大自然资源“钱”、美国高科技“钱”等等，到处是“钱”，以至于开
放式基金、对冲基金、私人股权基金公司，随便就有几百亿、几千亿美元管理，中国工商银
行在海外上市不费吹灰之力就融资219亿美元！在中国，“钱”更是多得不得了。如果按广
义货币与GDP之比来衡量，那么，1980年中国的广义“钱”量只是GDP的22%，相对于
每一块钱的GDP只有0.22元钱在流通。从那以后，随着市场化改革的深入，中国经济的“钱”
化程度直线上升，到2003年达到最高，流通的“钱”量是GDP的1.9倍，相对于每一块钱
的GDP产出差不多有2元钱在流通，社会上的确到处是钱！
从表面看，今天世界的钱似乎太多，有一种非理性繁荣，中国的货币供应水平尤其是历
史上少有的，也比世界其他国家都高。就以2006年为例，日本的广义货币相当于GDP的
140%，美国的广义货币为7万亿美元，相当于GDP的50%。
不过，单纯从货币供应占GDP之比还不能判断“钱”是太多还是太少，关键还要看通
货膨胀率的高低。如果通货膨胀不是问题，货币供应、资本供应再多也没问题，这就是为什
么现在各国中央银行都以通货膨胀为货币政策的目标。虽然各国货币供应多，但目前主要国
家的通货膨胀却都在2%至3%左右，这说明货币供应多得有因。
可是，这么说并没有从根本上解释为什么中国的“钱多”、世界的流动性“过剩”不是
问题。为什么“钱”多、资本多而通货却不膨胀呢？跟以往历史时期比，今天的世界到底是
怎么回事？是不是已经有一种全球金融大泡沫，而且会像一些人预测得那样不久要破灭？这
些的确是新时代的新现象，我们不妨借这种难得的历史时期，来重新审视资本的奥秘，以看
清当今经济的根本特征。以往，我们更关注过去200年工业革命对人类社会的影响，却忽视
了发生于过去150年的金融革命。不认识这场金融革命，就难以认清资本的奥秘，当然也就
不能深入理解美国经济的本质以及正在中国发生的经济与社会变革。
钱、资本和财富
我们先要回答一个问题：什么是钱？资本？财富？简单讲，“钱”主要是一个货币的概
念，流动性最好，可直接用于交换，并同时又是市场交换的结果，是具有最普遍接收性的价
值载体。钱既可以是纸币，也可以为东西，比如金银、丝绸，只要大家都认就行。资本也是
活的价值，尽管其“活”性较钱低，但它是能够生产价值的价值。而财富既包括流动性的，
也包括不流动的价值，即死的有价物，一般的财富并不一定能产生财富。从契约理论的角度
讲，财富往往是物、是“东西”，货币是把“东西”卖掉之后的价值载体，而资本更多是“东
西” 的“产权证”，它是广义的货币，是与具体的“东西”相对应的产权。
最能区分这三者的“东西”要算土地，土地是财富，但它不一定是资本，更不一定是钱。
首先，土地必须能买卖交易，否则它既不是钱，又不能转换成资本。比如，如果土地是国有，
就不能被买卖，土地顶多是财富，不是资本，也不能变成钱，更生不了多少钱。如果土地是
私有并且能被买卖，那么土地与钱之间只有一次交易相隔，土地就能随时变成钱，就像钱了。
当然，即使私有土地可以买卖，除了直接出售之外土地还不一定能转换成资本。也就是说，
只有在产权保护制度和契约权益保护相对可靠的情况下，土地即使不卖掉，也可以被抵押转
换成资本。这时，土地的“产权证”就最重要，“产权证”的流动性使土地权成为资本，以
资本的形式让土地所承载的财富赚更多的钱。
