波浪构造的指导方针
本章中介绍的各项指导方针都是以牛市为背景进行讨论和图解的。除了特别指出的以外，它们同样也能应用于熊市，在熊市背景中，各种图解和推论就得倒置过来。
交替
交替指导方针在应用中十分广泛，而且提醒分析人士总是要预期在下一个相似波浪的表现中会有所不同。汉密尔顿·博尔顿曾说：
作者并不确信交替在较大构造的波浪类型中是不可避免的，但有足够频繁的情形说明应寻找它，而非忽视。
尽管交替没有精确说明即将发生什么，但它对于那些不要期望的事提供了宝贵的提示，所以在分析波浪构造并估计未来的概率时记住它很有用。它主要是指导分析人士，不要像大多数人那样，仅因为上个市场循环以某种风格发展，就相信这次的情况肯定一模一样。正如“反对者”不停指出的那样，大多数投资者“理解”成一种明显的市场习惯行为之时，就是市场完全变化之日。艾略特更进一步地说明，交替事实上是一种市场法则。
推动浪中的交替
如果推动浪的浪二是陡直调整，那就得预计浪四是横向调整，反之亦然。就像交替指导方针说明的那样，图2-1是推动浪—无论向上还是向下—最具特征的调整方式。陡直调整从不包含新的价格极端，即超过先前推动浪的正统终点的价格。它们几乎总是锯齿形（单锯齿形、双重锯齿形或三重锯齿形）调整浪；有时它们是以锯齿形开始的双重三浪。横向调整浪包括平台形调整浪、三角形调整浪、双重三浪和三重三浪。它们通常包含新的价格极端，也就是超过先前推动浪的正统终点的价格。在少数情况下，处于第四浪位置的规则三角形调整浪（不包含新价格极端的三角形调整浪）会取代陡直调整，并与处在第二浪位置的另一种横走模式交替。推动浪中的交替观点可以概括为：两个调整过程中的一个会包含回到或超过先前的推动浪终点的运动，而另一个则不会。
图 2-1
倾斜三角形不会在子浪2和4之间显示出交替。典型的，两个调整浪都是锯齿形。延长浪是交替的一种表现，因为驱动浪交替它们的长度。通常，第一浪是短浪，第三浪是延长浪，而第五浪再次是短浪。一般作为浪3出现的延长浪有时也会作为浪1或5出现，这是交替的另一种表现。
调整浪中的交替
如果调整以平台形a-b-c结构的浪A开始，那就得预计浪B是锯齿形的a-b-c结构，反之亦然（见图2-2和图2-3）。略为考虑一下，这种调整的合理性就很明显，因为图2-2反映两个子浪都偏向上，而图2-3反映都偏向下。
图 2-2
图 2-3
更常见的是，如果一轮大调整以简单的a-b-c锯齿形的浪A开始，那么浪B就会展开更加精细细分的a-b-c锯齿形调整浪，以实现一种类型的交替，如图2-4。有时浪C会变得更复杂，如图2-5。但复杂性的相反顺序就有些少见了。它出现的例子可以在图2-16中的浪4中找到。
图 2-4
图 2-5
调整浪的深度
“一个熊市预计会跌多少？”除了波浪理论，没有哪种市场手段能给这个问题满意的回答。解答这个问题的主要指导方针是，调整浪—尤其当它们本身是第四浪的时候，往往在先前小一浪级的第四浪的运动区域内记录下它们的最大回撤，大多数情况下是在其终点的水平附近。
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