第17节）。移动平均可以让我们顺着趋势进行交易。移动平均的最重要讯息，是其
切线的斜率方向，它代表市场惯性的方向。当
EMA朝上时，最好做多；当EMA朝下时，
最好做空（参考图25－2）。
图25－2 13天指数移动平均：当EMA上升时，代表趋势向上。应该由多方进行
交易。最佳的买进时机是当价格折返EMA，它们提供比较理想的风险／报酬比率。
当EMA下降时，代表趋势向下，应该由空方进行交易。最佳的放空时机是当价格
折返EMA。在十二月份，EMA呈现水平状，代表市场没有明显趋势，不可以再采用这
种顺势指标，但必须继续跟踪，留意趋势转为明显的时机。
1.当EMA处于上升状态，由多方进行交易。当价格跌到均线附近或稍下方，这代
表买进机会。当你建立多头部位之后，将停损点设定在最近的次要低点下侧；一旦
收盘价向上穿越EMA之后，将停止价位移往损益两平点。
2.当EMA处于下跌状态，由空方进行交易。当价格反弹到均线附近或稍上方，这
代表放空机会。当你建立空头部位之后，将停损点设定在最近的次要高点上侧；一
旦收盘价向下穿越EMA之后，将停止价位下移到损益两平点。
3.当EMA基本上呈现水平状，这代表行情没有明显的趋势，不可以采用顺势指标
进行交易。
机械性系统
传统的机械性交易方法，通常透过四个步骤运用移动平均：⑴移动平均上升而
价格收在其上侧，则买进；⑵当收盘价跌破移动平均，则卖出；⑶当移动平均下降
而价格收在其下侧，则放空；⑶当收盘价向上穿越移动平均，则回补。这种方法适
用于趋势明确的行情，在横向走势中则会产生反复的讯号。
如果希望运用机械性的方法过滤反复的讯号，这类的尝试注定徒劳无功----过
滤法则可以降低亏损，但获利的潜能也会受到影响。举例来说，价格必须收在移动
平均的同一侧达两次，或价格必须穿越移动平均达某个百分率，这类的机械性过滤
法则虽然可以减少反复的讯号，但也破坏移动平均的最重要功能----及早锁定趋势。
董诠是移动平均方法的最早创始者之一，他非常偏爱4天、9天与18天的移动平
均交叉系统。当三条均线都朝相同方向时，才产生交易讯号。可是，就如同其他移
动平均方法一样，这套系统也仅适用于趋势明确的市场。
交易者必须接受一项事实：EMA是一种交易工具，它有优点，也有缺点，移动平
均可以协助你辨识趋势，并进行顺势的交易。但它们在交易区间内将产生反复的讯
