3.在实际的运用上，TRIN最好配合“新高－新低指数”（参阅第37节）。如果
TRIN
向下进入超卖区而NH-NL创新低，这代表空头的主导力量很强，下降趋势应该持续发
展。如果
TRIN处于超卖区而NH-NL出现多头的背离，这代表重要的底部。当
TRIN与
NH-NL的讯号相互确认，交易者可以建立比较大的部位。
4.如果TRIN向上进入超买区而NH-NL创新高，这代表多头的主导力量很强，上升
趋势应该持续发展。如果
TRIN处于超买区而NH-NL出现空头的背离，这代表重要的头
部。在这种情况下，交易者可以建立比较大的空头部位。
当TRIN与价格之间发生背离的现象，这代表最强烈的交易讯号。
5.股价指数创新高而TRIN的峰位下滑，代表多头的气力放尽。如果多头买进的
股数下降，上升趋势显然有问题。
TRIN与股价指数之间的空头背离，代表强烈的卖
出讯号。
6.股价指数创新低而TRIN的谷底垫高，代表空头抛售的股票数量减少。当空头
的力量减弱，行情正在蕴酿涨势。TRIN与股价指数之间的多头背离，代表强烈的买
进讯号。
再论TRIN
每个交易时段内，“纽约证交所”随时会公布涨／跌家数与成交量的资料，当日
冲销者可以运用盘中的TRIN。
只要“交易所”提供必要的计算资料，TRIN可以适用于任何的股票市场。对于海
外的交易所来说，首先运用TRIN的交易者将拥有相对的优势。
腾落线
腾落线(Advance/Decline line，简称A/D线）是衡量群众对于涨势与跌势的参
与程度。如果创新高家数与创新低家数是代表军官，则“道琼斯工业指数”的成分股
就是将军，腾落线显示士兵们追随领导者的程度。如果腾落线配合“道琼斯指数”创
新高或新低，当时的趋势比较可能继续发展。
有关腾落线的计算，每天把上涨家数减去下跌家数（不理会价格不变者）：如
果上涨家数多于下跌家数，结果是正值；如果上涨家数少于下跌家数，结果是负值。
举例来说，如果总共的股票有1900家，其中900家上涨，700家下跌，300家不变，当
天的腾落值是＋200(900-700)。腾落线是将每天的腾落值，加上前一天的累积值。
分析者应该注意腾落线的形态（峰位与谷底），绝对水准相对不重要，因为读
数本身主要上是取决于所设定的起算日期，不论涨势或跌势，参与的股票家数愈多，
趋势的持续力道愈强。如果股价指数与腾落线都创新高，显示涨势受到广泛的支持，
应该会继续发展。如果股价指数创新高而腾落线的峰位下滑，显示参与的家数减少，
涨势可能接近尾声。反之，如果股价指数创新低而腾落线的谷底垫高，显示下跌的
家数减少，跌势可能接近尾声。这些讯号通常发生在趋势反转之前的数个星期，甚
至于数个月。
最活络股票
最活络的股票是指“纽约证交所”每天成交量最大的15支股票。根据这15支股票
所计算的腾落线，称为“最活络股票指标”（Most Active Stock Indicator，简称MAS）。
金融报纸每天都会刊载这15支股票。许多大资本额的股票经常上榜，例如：IBM。其
他的股票只有发生重大利多或利空消息时才会上榜。MAS是一种“大钱”(Big money)
指标----它显示大钱看多或看空。
在这15支最活络的股票中，每天的MAS是计算其上涨家数减去下跌家数。举例来
说，如果其中有9家上涨，4家下跌，2家维持不变，则当天的MAS是5(9-4)。然后，
每天的MAS加上前一天的总数，即是累积的MAS线。
如果MAS与大盘的走势方向相同，代表趋势受到“大钱”的支持而应该继续发展，
如果MAS与大盘的走势方向相反，代表“大钱”认为目前的趋势将反转。如果
MAS与股
价指数之间发生背离的现象，趋势反转的可能性很高。
其他的股票市场指标
仅有少数的股票市场指标禁得起时间的考验。NH-NL与TRIN可能是最有效的股票
市场指标，其次是腾落线与MAS。
老旧的股票书籍谈到许多有趣的指标，但它们大多不适用于目前的市场。股票
市场多年来的演变，已经淘汰许多指标。
根据“低价股成交量”为基础的指标，现在已经不适用。因为美国股票市场的平
均成交量增加10倍，而“道琼斯指数”上涨6倍。“交易所会员融券比率”与“寻常报价
商融券比率”也没有意义了。因为选择权的交易非常普遍，目前，这些融券行为大多
与市场间的套利有关。“畸零股的数据”也没有什么参考价值，因为小额的散户大多
透过共同基金进行投资。“畸零股融券比率”也是如此，因为小额的赌徒有卖出选择
权可供押卖。
