或作为维持国民资本的费用的货币
在第一篇，我曾指出：因为商品的生产和上市，曾经使用劳动、资本与土地，所以
大部分商品的价格都分解为三个部分，其一为劳动工资，其二为资本利润，其三为土地
地租。诚然，事实上有些商品的价格，仅由两部分构成，即劳动工资和资本利润；甚至
还有极少数商品的价格，单单由一部分构成，即劳动工资。但无论如何，商品价格终归
成为上述那三个部分中的一个或全部。不归于地祖也不归于工资的部分，必归于利润。
就各特殊商品分别论述，情形已如上述，就构成全国土地和劳动的年产物的全部商
品而总括论述，情形亦必如此。我在第一篇说过：一国年产物的总价格或总交焕价值，
亦必分解为这三个部分而分配于国内各居民。不是作为劳动工资，不是作为资本利润，
就是作为土地地租。
一国土地和劳动的年产物的全部价值，虽如此分归各居民，而成为各居民的收入，
但是，好象个人私有土地的地租可以分为总地租和纯地租一样，国内全部居民的收入，
亦可分为总收入和纯收入。
个人私有土地的总地租，包合农业家付出的一切；在总地租中，减去管理上、修缮
上各种必要费用，其余留给地主支配的部分，称为纯地租。换言之，所谓纯地祖，就是
在不伤害其财产的条件下可留供地主目前消费的资财，或者说，可用来购置衣食，修饰
住宅，供他私人享乐的资财。地主的实际财富，不视其总地租的多寡，而视其纯地租的
多寡以为定。
一个大国全体居民的总收入，包含他们土地和劳动的全部年产物。在总收入中减去
维持固定资本和流动资本的费用，其余留供居民自由使用的便是纯收入。换言之，所谓
纯收入，乃是以不侵蚀资本为条件，留供居民享用的资财。这种资财，或留供目前的消
费，或用来购置生活必需品、便利品、娱乐品等等。国民真实则富的大小，不取决于其
总收入的大小，而取决于其纯收入的大小。
很明显，补充固定资本的费用，决不能算在社会纯收入之内。有用的机器，必待修
补而后能用；营业上的工具，必待修补而后能工作；有利可图的房屋，必待修缮而后有
利可图。这种修茸所必要的材料，只及把这种种材料制为成品所需要的劳动产品，也都
不能算作社会上的纯收入。固然，这种劳动的价格，也许会成为社会纯收入的一部分，
因为从事此种劳动的工人，可能要把工资的全部价值作为留供目前消费的资财。但就别
种劳动说，那就不仅劳动的价格归入这种资财，而且劳动的产品，也归入这种资财；劳
动的价格归入工人留供目前消费的资财，劳动的产品则成为别人留供目前消费的资财。
别人的生活必需品、便利品和娱乐品，都由工人的劳动而增加。
固定资本的目标，在于增加劳动生产力，换言之，在于使同一数目的工人能够完成
多得多的工作。设备完全，有必要的建筑物、围墙、水沟、道路等等的农场，和没有这
些设备的农场比较，即使广狭相等，肥瘠相等，劳动人数相等，役畜数目相等，所获产
物也必多得多。有最精良机器设备的厂坊，和工具不这么完备的厂坊比较，虽所雇工人
的人数相等，出产量亦一定会大得多。适当地花在固定资本上面的任何费用，一定都能
很快地带回很大的利润，而且年产物价值由此而来的增加，会比这类改良物所必要的维
持费大得多。不过这种维持费，要动用这种年产物的一部分。原来可直接用只增加食品、
衣料、住所以及各种必需品和便利品的材料和人工，就有一部分改作他用。这新的用途
当然是很有利的，但与原来的用途不同。因此我们说，机械学的改良，使同一数目的工
人，得以较低廉较简单的机器，进行同量的工作，这委实是社会的福利。从前比较昂贵
复杂的机器，其修补常须费去一定数量的材料和人工。现在机器改良了，这一定数量的
材料和人工，可以节省下来，再凭借某种机器的力量，用来增加产品的数量。譬如，大
制造厂主原来每年须以一千镑作为机器修理费，现在，倘使能够把修理费成为二百镑，
其余五百镑出可用以增购材料，增加工人。这样，帆器产品的数量，自然会增加起来。
产品增加了，由此种产品而产生的社会福利，亦跟着增加。
在一个大国，固定资本的维持费，可与私有土地的修理费相比。保持土地产物，从
而保持地主的总地租和纯地租的数额，都常须有修理费。但当措施得宜，修理费减少，
而产物并不减少时，则总地租至少依旧不减，而纯地租则一定会增加起来。
但是，固定资本的维待费，虽然不能列在社会纯收入之内，但流动资本的维持费，
却不能与此并论。流动资本包含四部分，即货币、食料、材料、制成品。我们说过，后
三部分，经常由流动资本中抽出，变作社会上的固定资本或留供目前消费的资财。凡不
变为固定资本的消费品，就变作留供目前消费的资财，而成为社会纯收入的一部分。所
以，维持这三部分流动资本，并没从社会纯收入抽出任何部分的年产物，只维持固定资
本，才需要从社会纯收入中抽出一部分年产物。
就这点看，社会流动资本便与个人流动资本不同。个人的流动资本，决不能算作个
人的纯收入；个人的纯收入全由他的利润构成。但社会流动资本，虽由社会内各个人的
流动资本合成，但不能因此便说社会流动资本绝对不是社会纯收入的一部分。商店内存
的货物，虽然不是商人自己留供目前消费的资财，但可以是别人留供目前消费的资财。
由别种财源取得收入的他人，可经常以该收入补还商人的货物的价值，以及偿付商人的
利润。商人的资本不会减损，享用者的资本办不会减损。
因此，社会流动资本中只有一部分，其维持会减少社会纯收入。这一部分就是货币。
货币虽为流动资本的一部分，但就它对社会收入的影响说，它和固定资本是很相象
的。
第一，营业上使用的机器和工具的建造与维持，是需要一项费用的。这项费用，虽
然是社会总收入的一部分，但是从社会纯收入中扣除下来的。货币亦然。货币的收集与
弥补，亦需要一项费用，这种费用虽然是社会总收入的一部分，但也是从社会纯收入中
扣除下来的。货币是商业上的大工具，有了它，社会上的生活必需品、便利品、娱乐品，
才得以适当的比例，经常地分配给社会上各个人。但它是非常昂贵的工具。这昂贵工具
的维持，必须费去社会上一定数量极有价值的材料即金银和一定数量极其精巧的劳动，
使其不能用来增加留供目前消费的资财，即不能用来增加人民的生活必需品、便利品和
娱乐品。
第二，无论就个人说或就社会说，构成固定资本的营业上使用的机器和工具，都不
是总收入或纯收入的一部分。货币亦然。社会的全部收入，虽赖货币能经常分配给社会
各成员，但货币不是社会收入的一部分。货币只是货物借以流通的轮毂，而和它所流通
的货物大不相同。构成社会收入的只是货物，而不是流通货物的轮毂。计算社会总收入
或纯收入时，必须从每年流通的全部货币与全部货物中，减去货币的全部价值，一个铜
板也不能算在里面。
这个议论会使人觉得有些诡辩或有疑问，只因所用文字暧昩不明；如果解释适当，
理解无误，那几乎是自明的。
我们说一定数额货币时，有时指的仅是货币内含的金块，有时又暗暗地指这数额货
币所能换得的货物，即指因占有这数额货币而取得的购买力。譬如，我们说英国的通货
计一千八百万镑时，我们的意思不过说，据某作家计算或设想，英国现今流通志这么多
金块。但若说某甲年收入五十镑或一百镑时，我们通常所指的，不仅是他每年可收入的
金块量，而已是他每年可以购买或可以消费的货物的价值。我们通常用这句话来表示他
是怎样生活，或者说，他应该怎洋生活，换言之，他所能享受的生活必需品和便利品，
就数量说，就质量说，该是怎样？
我们说一定数额货币，意思不仅指这数额货币内含的金块，内中还暗指这一数额货
币所能换得的货物，所只，在这场合，这数额货币所表示的财富或收入，决不能同时等
于这两种价值，却只能等于二者之一。仅与其说等于前者，无宁说等于后者；与其说等
于货币，无宁说等于货币所值。设某甲每星期领养老金一几尼，一星期内，他可用这一
几尼购买一定数量的生活品。便利品、娱乐品。他每星期的真实收入，换言之，他的真
实财富，即和这数量的大小成比例。他每星期的收入，决不能同时与一几尼相等，又与
这一几尼所能购买的货物相等。它只等于二者之一。事实上，与其说等于前者，无宁说
等于后者；与其说等于这一几尼，无宁说等于这一几尼所值。
如果这人的养老金，不以金付给，却每星期付以一几尼的票据一纸，很明显，他的
收入，与其说是这一片纸，无宁说是这一片纸所能换得的物品。一个几尼，亦可以看作
一张票据。有了这张票据，可以向邻近各个商人，支取一定数量必需品和便利品。构成
取得这些物品的人的收入的，与其说是余块，无宁说是他因占有这个几尼而能够换得的
货物。如果这一个几尼竟然不能换得什么物品，那它的价值，就象对破产者所开的票据，
同样没有价值。
一国全体居民每星期或每年的收入，虽然都可以是，而且实际也是，由货币支付，
但无论如何，他们真实财富的大小，他们全体每星期或每年的真实收入的大小，总是和
他们全体用货币所能购买的消费品最的大小成比例。这样，他们全体收入的全部，显然
不能又等于这货币，又等于这消费品，而只等于这两价值之一，与其说等于前一价值，
无宁说等于后一价值。
我们常用一个人每年领受的金额，来表示这个人的收入。但所以如此，只因为这个
金额，可以支配地的购买力，换言之，可以支配他每年所能取得的消费品的价值。我们
仍然认为，构成他的收入的，是这种购买力或消费力，而不是含有这种力量的金块。
如果就个人说，情形已经十分明白，那末，就社会说，情形还更明白。一个人每年
领受的金额，往往恰好等于他的收入；亦即国此故，他所领受的金额，最能简切明白表
示他收入的价值。但流通在社会间的金额，决不能等于社会全体人员的收入。同一几尼，
今日付甲，作为甲的养老金，明日可付乙，作为乙的养老金，后日又可付丙，作为丙的
养老金。所以在任何国家，年年流通着的金额，和年年付出的养老金比较，价值都要小
得多。但购买力，换言之，由陆续付出的全都养老金陆续买进的全部货物，和这全部养
老金比较，却总具有同样的价值；同样，全体领取养老金的人的收入，也必定与这全部
养老金具有同样的价值。构成社会收入的，决不是金块；社会上所有的金块，其数量比
它的价值要小得多。构成社会收入的，实是购买力，是那些辗转在各个人手中流通的金
块陆续购得的货物。
货币是流通的大轮毂，是商业上的大工具。象一切其他职业上的工具一样，那是资
本的一部分，并已是极有价值的一部分，但不是社会收入的一部分。把收入分配给应得
收入的人，固然是靠了铸币内含金块的流通，但那金块，决不是社会收入的一部分。
最后，构成固定资本的机器和工具，还有一点类似货币那一部分流动资本。建造和
维持机器的费用的节省，若不减损劳动生产力，就是社会纯收入的增进。同样，收集和
维持货币这一部分流动资本的费用的节省，亦是社会纯收入的增进。
固定资本维持费的节省，为什么就是社会纯收入的增进，这问题，是够明白的，而
且我们曾作出局部的解释。企业家的全部资本，必然会分作固定资本和流动资本。在资
本总额不变的场合，二者互相消长，乃势所必然。这部分越小，那部分就越大。提供材
料，支给工资，推动产业的，是流动资本。所以，固定资本维持费的节省，若不减损劳
动生产力，就一定会增加推动产业的基金，从而增加土地和劳动的年产物，增加社会的
真实收入。
以纸代金银币，可以说是从低廉得多的一种商业工具，代替另一种极其昂贵的商业
工具，但其便利，却有时几乎相等。有了纸币，流通界无异使用了一个新轮，它的建立
费和维持费，比较旧轮，都轻微得多。但它怎样作流通的轮毂，怎样可增加社会的总收
入或纯收入呢，个中理由，人们还不甚明了，所以，需要进一步的说明。
纸币有好几种，各不相同；银行的流通券，是最普通的，最合用的。一国人民若相
信某银行家资产雄厚，行为诚实，处事谨慎，换言之，相信他有随时兑换现金的能力和
意思，那银行家发行的钞票，便可在社会上通用，无异于金币银币。
假设某银行家，以十万镑期票，借给他的顾客，这种期票，既然和货币有同等作用，
所以，债务人自当偿付利息，象借入货币一样。这利息，便是银行家得利的来源。发出
去的期票，固然有一部分会不断回来兑现，但总有一部分不断在社会上流通。所以，他
发出去的期票，虽然是十万镑，但有二万镑金银币，常常足够应付不时的需要。这样，
这种期票的发行，使二万镑金银币可收十万镑金银币的功用。同一数量消费品的交换，
同一数量消费品的周转和分配，可通过这十万镑期票而实现，和通用十万镑金银相同。
因之，国内流通用途，可省八万镑的金银。假设国内银行林立，都依达办法经营，那末，
这时流通国内货物所需的金银，就不过等于没有这期票时代所需的五分之一了。
让我们假设，某个国家某个时代的通货总共为一百万镑，这个数目已够流通国内全
部年产物。再让我们假定，后来因为银行林立，发行兑现的期票一百万镑，而在金柜内
保留二十万镑，以应不时的需耍。这样，在流通界就有了八十万镑金银币，和一百万镑
期票，总共一百八十万镑了。但国内土地和劳动的年产物的流通、周转和分配，原来只
需要一百万镑；现在，银行的作用又不能马上增加国内年产物数额。所以，在有银行作
用以后，流通国内年产物，一百万镑仍是足够的。待售待买的货物量照旧，用以买卖的
货币量，亦自然可以照旧。流通的渠道——如果这名称适当——自必完全照旧。一百万
镑，就足以充满渠道了。逾这限度，灌注下去，势必溢而旁流。现在，我们灌注下了一
百八十万镑了。八十万镑定然会溢流出米，这数额是国内流通界所容纳不下的。但是，
国内不能容纳的数目，置之不用，又未免损失太大。因此，一定会把它送到外国去寻求
在本国寻求不到的有利用途。不过，纸币是不能送到外国去的，国为外国离发行银行远，
离可使用法律强迫其兑现的国家远，所以，纸币在外国是个能通用的。送到外国去的，
一定是八十万镑金银。国内流通的渠道，以前由一百万镑金银充满，现在，却将由纸币
一百万镑充满了。
这巨量金银送往外国，决不是无所为的，决不是送给外国作礼物的。它的外流，定
然会换进一些外国货来，供本国人消费，或转卖给别国人民消费。假使运金银的人是甲
国人民，他们现今用这巨量金银，购乙国货物，供两国人民消费。他们所经营的，就是
所谓贩运贸易。由此获得的利润，当然是甲国纯收入的增进。所以，这巨量的金银，就
象新创的基金一样，可用以开办新的事业。国内事业，现由纸币经营，金银就移转过来，
作为这种新事业的基金。
如果他们用这巨量金银，购外国货物，来供本国消费，那买进来的货物，不是（）
游惰阶级消费的货品，如外国葡萄酒、外国绸缎等等，就一定是（二）更多的材料、工
具和食料等，从而维持和雇用更多的勤劳人民，这些人民再生产出他们每年消费的价值，
外加利润。
如果用于前一途径，就无异鼓励奢侈，增加消费，而不增加生产，不增加维持这项
消费的固定基金，对社会无论就那一点说，都是有害的。
如果是用于后一途径，却可鼓励勤劳，虽然会增加社会上的消费，但也会提供维持
这项消费的固定资金。消费者会把每年消费的价值，全都再生产出来，同时提供利润。
社会上的总收入，换言之，社会上土地和劳动的年产物，势将增加起来，其增加的数量，
等于工人对加工材料所增加的全部价值。社会的纯收入，也必然增加，其增加的数量，
等于上述价值减去这些工人使用工具机械所需要的维持费后剩下的价值。
由于银行作用而被排往外国的金银，假如是用来购买本国消费的外国货物，就有大
部分是，而且一定是，用来购买第二类货物。这不仅是可能的，而且几乎是必然的。固
然，也何这详的人，他们的收入虽没有增加，却忽然大挥霍起来，但我相信，世界上，
决没有一个阶级，全是这么办。谨慎从事，固然不能望于人人，但至少，一个阶级，总
有大多数人不侈靡，不乱花钱，这大多数人的行为，总能奉行谨慎的原则。至于那般游
惰者，作为一个阶级，他们的收入，既不能由于银行的作用而增加毫米，所以，除了少
数实际的例外，他们这一阶级的费用，亦不能由于银行的作用而增加。游惰阶级对外国
货物的需求，是照旧的，或者大概照旧。由于银行作用而排往外国购买外国货物以供本
国消费的货币，亦只有一极小部分，是用来购买这般人需用的物品。其中大部分当然是
用来振兴实业，不是用来奖励游惰。
我们计算社会流动资本所能推动的劳动量时，常须记着一件事情，那就是，在社会
流动资本中，仅可计算食料、材料、制成品三项。而由货币构成，仅用以实现这三项流
通的部分，必须减去。推动产业，需要三件东西，即材料、工具和工资。材料是工作的
对象；工具是工作的手段；工资是工人作工的目的。货币既不是工作的材料，亦不是工
作的工具；工资虽普通用货币支付，但工人的真实收入，并非由货币或金块构成。构成
工人真实收入的，是货币的价值，或者说，是金块所能换得的货物。
一定数量资本所能雇用的劳动量，显然等于该资本能供给以材料、工具以及适应于
工作性质的维持费的工人的数量。购买材料工具和维持工人，固然少不了货币，但该资
本全部所能履用的劳动量，无疑不能同时等于用以购买的货币和被购买的材料、工具、
食料。而只等于这两价值之一，与其说等于前者，无宁说等于后者。
以纸币代金银币，则全部流劝资本所能提供的材料、食料和工具，必按所代金银的
全价值而增加。流动和分配轮毂的全部价值，现在被加在本来靠它而流通的货物的价值
上面。这件事，有些象某个大工厂厂主的处境。由于机器的改良，他舍弃旧机器不用，
把新旧机器价格之差额，加入流动资本，即加入作为购置材料、支付工资的基金。
一国流通的货币，对于靠它而流通的货物的价值，究竟保持着什么比例，也许没有
确定的可能。有人说是一比五，又有人说是一比十，一比二十，一比三十。但是，货币
对年产物全部价值所持的比例，无论怎样微小，在年产物中，只有一部分，常常是一小
部分，指定用作维持产业的基金，但货币对这一部分年产物所持的比例，总该不小。如
果以纸币代替，流通所需要的金银量减少到等于原先的五分之一，那末，其余那五分之
四，若有大部分是加在维持产业的基金内，那当然会大大增加产业的数量，因而会大大
增加土地和劳动的年产物的价值。
晚近二三十年来，苏格兰几乎所有大都市，都设立许多银行，甚至穷乡僻壤，有时
也如此。这种银行作用的结果，正如上述。国内事业，几乎完全用纸币周转；一切种类
的购买和支付，亦都凭借纸币。除了兑须二十先令的钞票外，银币很少见到，金币尤其
少见。银行林立，虽未免良莠不齐，以致议院有立法制裁的必要，但国家曾因银行设立
而得莫大利益，却无可违言。我听说：格拉斯戈自银行创立以来，十五年间，商业竟已
加倍。苏格兰的商业，自两公立银行（一名苏格兰报行，1693年国会议决创立；一名皇
家银行，以国王敕令设立于1727年）在爱丁堡创立以来，就不只加了四倍。在这个短期
内，苏格兰一般的商业，格拉斯戈的商业，是否这样增进，我不敢自作聪明，妄加断议。
若果如此，则如此巨大的进展，似乎不能尽归功于银行的设立，或许还有别种原因。不
过，说苏格兰这个时期的工商业大有增进，并且说银行设立，就是它们增进的一个大原
因，总不见得错误。
在1707年英格兰和苏格兰合并前在苏格兰境内流通而在合并后不久拿到苏格兰银行
再铸的银币价值，为四十一万一千一百一十七镑十先令九便士。关于金币，则无可稽考。
但据苏格兰造币厂旧帐簿所录，似乎每年鼓铸的金的价值，略多于银。当时有许多人惟
恐银一入苏格兰银行即不能复为己有，所以有许多银币，始终没有拿到苏格兰银行去；
此外，还有若干流通的英格兰铸币，亦未曾缴进去。所以，未合并前，苏格兰通用的金
银币价值，合计不下于一百万镑。这数额似乎构成当时苏格兰全部的通货，因为当时苏
格兰银行虽没有竞争者，它的钞票发行不少，但在全部通货中，仅占极小部分。现在苏
格兰的全部通货，估计当不下二百万镑，其中金银币大概不过五十万镑。但是，苏格兰
的金银币虽是大减了，它的真实财富，它的繁荣，却丝毫未受损害。反之，农工商各业
的发达，是很明显的，土地和劳动的年产物的增加，亦很明显。
银行发行钞券的主要方法，是贴现汇票，换言之，是垫付货币，收买未满期的汇票。
汇票不等期满，即可持票往银行预贷现金。银行方面，就计算到期应收的利息，在全部
贷额中扣除。到期后，汇票的兑付，既可偿还银行预贷出去的价值，还会带来利息形式
的纯利润。银行贴现汇票，是以本银行发行的钞券支付，并不是以金银支付。银行家可
以根据经验，在可能范围内，尽量把钞券垫付出去，所以，他所能贴现的汇票金额，可
以加多，他在利息方面所能获得的纯利益，亦自然加多了。
苏格兰的商业，今仍不甚繁荣，在上述两银行创立时，尤不足道。如果该两银行单
单经营汇票的贴现，营业必甚寥寥。所只，它们发明另一方法来发行信用券，即所谓现
金结算法。随便那一个人，只要他找得到两个有确实信用并有确实地产的保证人担保，
并允在银行要求偿还时即如数还清所借金额及其法定利息，就可向银行商借一定数额的
款项如二千镑或三千镑。我相信，这种贷放方法，世界各处银行都有。但据我所知，苏
格兰各银行所接受的还款条件特别简易。这也许是他们银行营业旺盛、国家得益深厚的
主要原因。
在苏格兰，凡具有上述信用条件向银行按照这个方法借到比方说一千镑的人，可以
随时分期还款，有二三十镑就可付还一次。银行方面就以每次收款的日期起，至全数偿
清的日期止，计算每次所收回的数额，并在全部金额的利息中，减少相应数目的利息。
各种商人，各种实业家，都觉得这种方法很便利，因而乐于助长银行的营业，不但在一
切支付上都欣然接受银行钞票，并劝人接受。在顾客商借货币时，银行大都以本银行的
钞票付给。商人以钞票购买制造者的货物，制造者以钞票购买农业家的食料、材料，农
业家以钞票付给地主作为地租，地主以钞票付给商人购买各种便利品、奢侈品，商人最
后又把钞票还给银行，来抵销借款。因之，全国银钱来往，几乎无往不用钞票。银行营
业，自然就旺盛了。
赖有现金结算法，商人们得推广营业，而不致有危验。假设有两商人，一在伦敦，
一在爱丁堡，所经营的营业相同，所投下的资本相等。爱丁堡商人因有现金结算法，所
只营业规模能够搞得较大，人员能够用得较多，而不致有危险。伦敦商人则因无现金结
算法，常须在自己金柜内或在银行金柜内（那自然没有利息）保有巨额货币，只应付不
断的索讨赊购贷款的要求。假定常须保有五百镑，那末，和不需常常保有现金五百镑滞
财的场合比较，堆栈内货物的价值，就会少五百镑。假设商人保有的存货普通每年脱售
一次，这时候，与无需保有滞财的场合比较，他就困为常须保有五百镑滞财，所得而脱
售的货物，总少五百镑的价值。在这场合，他每年的利润，他所能雇用以办理销售事务
的工人，都必定比他能多卖五百镑货物的场合少。反之，爱丁堡商人，无须保有滞财来
应付这种不时的需要。万一遇有急需，他可由现金结算法，向银行借钱来应付，以后，
接续有售卖，即以所得货币或纸币，逐渐偿还银行借款。与伦敦商人比较，他可用同量
资本，囤积较多量货物，而无危险。因之，他给自己赚取更大的利润，给那些为市场提
供货物的劳动人民以更多的就业机会。国家因之得利不小。
固然，英格兰银行通过贴现汇票所给予英格兰商人的便利，可等于现金结算法给与
苏格兰商人的便利，但要记住，苏格兰商人也可向银行贴现汇票，和英格兰商人一样容
易。而除了贴现期票，苏格兰银行还有现金结算法，故于商人尤为便利。
任何国家，各种纸币能毫无阻碍地到处流通的全部金额，决不能超过其所代替的金
银的价值，或（在商业状况不变的条件下）在没有这些纸币的场合所必须有的金银币的
价值。例如，苏格兰通用的纸币，假设最低的是二十先令纸票，那末，能在全苏格兰流
通的这项通货其总额决不可超过国内每年交易二十先令及二十先令以上的价值的交易通
常所需的金银的数额。如果超过了这个总额，那过剩的部分，既不能行于国内，又不能
输往国外，结果，会马上回到银行去，兑换金银。得钞票的人民，立即觉得他们所有的
钞票，超过国内交易所需。他们既然不能把纸币送往外国，当然，马上会持向银行，要
求兑现。因为，过剩的钞票，一经换作金银，输往国外，很容易就有用处；在钞票还是
钞票的肘候，却一点用处也没有。总之，过剩的额数，将全数回到银行兑现，如果银行
对兑现表现困难或迟缓，回到银行去的钞票，还会更多。由此而起的惊疑，必然会使兑
现要求，更紧张起来。
各种企业的经营，都少不了经费。房租、用人、办事员、会计员等的工资，在各种
企业中都是不可少的。除了这各项，银行特有的费用，可分为两类：第一，金柜内，常
须储存无利息可得的巨额货币，以应付持票兑现的不时要求。第二，因应付不时要求而
将干竭的金柜，须时时补充。如果，银行发行纸币过多，超过国内流通的需要，不能流
通的过剩的额数，不断转来兑现，在这情况下，银行的金柜，不但要按纸币过剩的比例
增加储存的金银，而且要按更大的比例增加储存的金银，因为纸币的归来，其速度比发
行过剩额的扩大快得多。所以，银行第一项特别用费的增加，不仅要按非得已的兑现增
加的比例而增加，而且要按更大的比例增加。此外，此种发行过度的银行，虽应有较充
实的金柜，但其金柜的干竭，却一定比在发行谨慎的情况下快得多。因此，对于金柜的
补充，常须作不断的加紧的努力。但这样大量不断地由金柜流出来的铸币，不能在国内
流通。这种铸币，是为兑换超过流通需要的纸币而流出的，所以也是流通所不需要的。
按照常理，铸币是不会被废置无用的，它在国内没有用处，就会以这种或那种形态输往
外国，以寻求有利用途。但金银这样的不断输出，又适足助长银行觅取金银补充金柜的
困难，从而增加银行的费用。所以，象这样的银行，必因兑现的非得已的增加，增加它
第二项特别费用，增加得比第一项还多。
假设某银行发行的纸币，为四万镑，而这恰是国内流通所能容易地吸收和使用的数
目，为应付不时需要起见，银行金柜须常常储有一万镑金银。假使这银行企图发行四万
四千镑，那增加的四千镑，既是超过社会容易吸收使用的数目，将一边发出，一边流回。
这样，为应付不时需要起见，银行金柜应该储存的款项，就不只一万一千镑，而为一万
四千镑。于是，四千镑过剩的纸币，将毫无利益可得，而且，不仅无利，还有损失。因
为这银行要负担不断收集四千镑金银的费用，这金银一经收进来，马上又要散发出去。
不断收进，不断散出，所费该要多少。
如果所有银行都理解而且注意本身的利益，流通界上就不致于纸币过剩。不幸的是，
所有银行未必都理解本身的利益。流通界纸币过剩的现象，就常常发生了。
由于发行纸币量过大，剩余额不断归来兑换金银，许多年来，英格兰银行，每年都
须鼓铸金币，自八十万镑至一百万镑不等，平均计算，每年大约耍铸八十五万镑。数年
前，因金币磨损得不堪，低劣得不堪，银行大铸金币，常须以每盎斯四镑的高价格购买
金块，铸成时，每盎期却仅值三镑十七先令十便士半，损失达百分之二点五至百分之三。
铸造的数额很大，所以损失不小。虽然银行免付铸币税，造币一切费用全由政府负担，
但政府的慷慨不能使银行免于损失。
苏格兰银行，亦以发行过多，不得不常常委托伦敦代理人，代他们收集货币，其费
用很少低于百分之一点五或百分之二的。这样收集的货币，通常由马车送来，保险费每
百镑抽十五先令，即百分之零点七五。但代理人所收集的货币，还往往不能及时补充本
银行的金柜。金柜的干竭太快了。在这场合，苏格兰银行就得向有来往的伦敦各银行开
发汇票，以筹所需数目。到期满伦敦银行向它们开发汇票索取借款以及利息和佣钱时，
若干苏格兰银行，由于发行过剩，困难重重，常常苦于无法应付，不得不向原债权人或
伦敦别家往来银行，开第二批汇票。有时，同一金额，不，不如说同一金额的汇票，会
在伦敦爱丁堡间，往返二三次以上。这样累积的全部金额的利息和佣钱，都须由债务银
行付给。苏格兰各银行，甚至一向未曾过于冒险逐利的，有时也不得不使用这种自取灭
亡的方法。
因兑换过剩纸币而由英格兰银行或苏格兰银行付出的金币，亦必成为过剩，而为流
通界所不容。结果，这种金币，或以铸币形式输往外国，或熔成金块输往外国，又成熔
成金块，以每盎斯四镑的高价售于英格兰银行。输往外国的或熔成金块的，在金币中，
总是最新的，最重的，最好的。国为留在国内保持铸币形态的铸币，并不分别轻重。轻
的重的价值都是一样。但在外国，或在国内熔为金块时，重的价值就较大。所以，英格
兰银行尽管每年鼓铸大批新币，年终仍不免讶然失惊，叹息今年铸币的缺乏和去年没有
不同。而且，英格兰银行尽管每年发出许多新而且好的铸币，铸币的形状，不见得一天
一天好起来，而却一天一天坏下去。今年铸了这么多新币，明年又觉有再铸这么多新币
的必要。又因铸币常常磨损剪铰，金块价格就不断提高起来，因而，每年造币的费用，
也是一年大过一年。据观察所得，英格兰银行因需以铸币直接供给本银行的金柜，竟需
以铸币间接供给全国。英格兰银行金柜内的铸币，会以各种方式，不断流向全国各地去。
所有需要用以支持过剩的英格兰、苏格兰纸币的铸币，所有由纸币造成的国内必需的铸
币的缺乏，英格兰银行都得出来供给。无疑，苏格兰各银行，因为自己不小心和太没有
成算，吃的亏是不小的。不过英格兰银行所吃的亏还要大。因为，不但它自己不小心，
使它吃亏；苏格兰各银行更大的不小心，更使它吃亏。
英国大胆的计划家，往往不度量自己的资力，经营过分的营业。英国纸币会如此过
剩，当初亦即起因于此。
商人或企业家营业的资本，既不宜全邯向银行借贷，亦不宜大部向银行借贷。商人
或企业家固然可以向银行借钱来应付不时的需要，省得储下现钱留着不用，但他的资本，
亦只有这个部分，宜向银行借贷。企业家向银行借钱，应该限于这个部分。如果银行借
出纸币，不超过这个限度的价值，那发行出去的纸币额，亦决不会超过国内无纸币时流
通所需的金银额，决不致数量过剩，决不致有一部分为国内流通界所不能容纳。
假设银行给商人贴现的乃是由真实债权人向真实债务人开发，而到期时后者会立即
兑付的汇票，那末，银行垫付的，就只是这部分的价值，即商人否则得以现钱形式保留
着以备不时之需的这部分价值。这种汇票，一经到期就会兑付，所以，银行垫付出去的
价值及其利息也一定可以取回。要是银行只和这类顾客来往，银行的金柜，就象一个水
池，虽有水不断流出，也有水不断流入，出入数量相等，团此，积水常常一样充满，或
几乎一样充满，无需时刻留神。这种银行的金柜的补充，并不需要多少费用，甚至完全
不需要费用。
一个营业不曾过度的商人，即使在没有期票要求银行贴现的场合，也常有现金的要
求。如果银行方面除给他的汇票贴现外，还允许按简单的条件，用现金结算法，在他需
要金钱的时候，货以货币，而在他存货续有售出的时候，陆续零星偿还，那对商人就极
其便利，他就无需常常储备专款以应不时之急。而确有需要时，他就可凭现金结算法来
应付。不过，银行对待这种顾客应该十分注意，看它在一个短时期中（比方说四个月，
五个月，六个月，或者八个月），从他们那里通常收回来的总额，是否等于通常贷给他
们的总额。如果在这短时期内，收入大都能够等于贷出，就可放心大胆继续和这种顾客
来往。象这样的来往，金柜的流出固然很大，流入也很大；所以，无需任何进一步的注
意，金柜可始终一样充满，或几乎一样充满，补充这样的金柜，用不着多大的费用。反
之，如果顾客偿还的数额，常常不及贷出的数额，那就不能继续放胆和他来往，至少不
能继续按照这种方式和他来往。在这场合，金柜的出流，必远大于入流。除非不断作重
大努力，付巨额费用补充金柜，否则金柜就很容易趋于枯竭。
因此，苏格兰各银行，在一个长时期内非常谨慎地耍求一切顾客经常定期地归还贷
款。如果他不能照办，那无论他有怎样大的财产和信用，也不要想向银行贷得一文。由
