即使象在美国这样商业性金融相当发达的国家，政策性金融的作用也是不可忽视的。美国有两类政策性金融机构：联邦支持的和联邦所有的。联邦支持的政策性金融机构发挥着预算外融资的作用，即通过金融市场筹集资金，用于国家财政应该支持的特殊部门。虽然它们并未得到政府的明确担保，但有国家财政的道义支持，从而能够以低于市场利率的成本筹得资金，然后将它主要用于支持住宅建设和农业部门。这类金融机构包括：联邦国民抵押协会，联邦住宅贷款银行，联邦住宅贷款抵押协会；以及农场信贷银行，联邦土地银行和联邦中介信贷银行。
联邦所有的政策性金融机构可从财政直接获得资金，用于政策性贷款和贷款亏损补贴。过去，联邦所有的政策性金融机构也曾直接从市场筹资，而现在则是通过联邦融资银行。联邦所有的政策性金融机构主要有：进出口银行，田纳西山谷当局（Tennessee Valley Authority），以及政府国民抵押协会。
此外，由政策性金融机构担保的实施规划也发挥着政策性融资的作用。如住宅抵押贷款担保规划就是如此。为该规划提供担保的政策性金融机构包括：政府国民抵押协会，联邦住宅贷款抵押协会，以及农场主住宅管理局。
2.3.3国际金融机构
国际金融机构是维持国际货币制度正常运转及国际间的货币合作，协调各国货币政策或从事国际金融事务的金融机构。
主要的国际金融机构有：国际货币基金组织、世界银行、国际开发协会和国际金融公司。
国际货币基金组织（IMF）
国际货币基金组织是根据1944年联合国国际货币金融会议通过的《国际货币基金协定》建立的，它的宗旨是：通过成员国共同研讨和协商国际货币问题，促进国际货币合作；推动国际贸易的扩大和平衡发展，开发成员国的生产性资源；保持各成员国之间有秩序的汇兑安排，促进各国货币间汇率的稳定；协助成员国建立多边支付制度，消除阻碍世界贸易增长的外汇管制；向成员国提供暂时性融资，以利于各成员国在采取无损于国内经济繁荣和国际发展的情况下，纠正国际收支失衡；尽可能帮助成员国缩短国际收支失衡的时间，减轻失衡的程度。
国际货币基金组织的主要业务是向成员国政府提供贷款，以调整成员国暂时性的国际收支不平衡，避免国际收支失衡的成员国采取有损于本国经济或世界经济的政策措施。
国际货币基金组织贷款的特点是：①贷款对象只限于成员国的中央银行、财政部、外汇平准基金等政府部门；②贷款用途仅限于解决成员国的国际收支不平衡；③贷款方式是借款成员国用等值的本国货币向基金组织申请购买外汇或特别提款权，此为“购买”或“提款”，还款时则用等值的外汇或特别提款权向基金组织购回本国货币，此为“购回”。④贷款数额受份额限制，贷款期限一般为5年～10年，借款成本除利息外，还有费用和酬金，一般用特别提款权支付。
为了保证国际货币间汇率体制的稳定性和灵活性，基金组织不仅跟踪各成员国的汇率政策与汇率安排，而且监督成员国所有影响汇率变化的其它经济政策，并收集各成员国有关贸易、物价、利率、货币供应、财政收支等影响汇率的经济数据，然后向成员国提出政策性建议。此外，它还通过各种形式向各成员国提供技术援助和咨询服务如为成员国培训宏观经济管理人才，举办研讨班及提供研究成果等。
世界银行(IBRD)
世界银行是1944年7月布雷顿森林会议后与国际货币基金组织同时产生的国际金融机构。其附属机构包括国际开发协会和国际金融公司，三者统称为世界银行集团。
世界银行的全称为国际复兴开发银行。根据《国际复兴开发银行协定》的规定 ，世界银行的宗旨是：运用银行本身资本或筹集的资金为成员国生产事业提供长期贷款与投资，促进各成员国生产资源开发；利用担保或参加私人贷款及其它私人投资方式，促进成员国之间的私人投资增加；用鼓励国际投资以开发成员国生产资源的办法，促进国际贸易的长期平衡发展，并维持国际支平衡；帮助成员国发展生产力，提高其生活水平和改善劳动条件。
该协定同时规定，世界银行及其官员不得干预任何成员国的内政。其一切决定应只应与经济有关，不受成员国的政治影响。
世界银行的主要业务活动是向发展中国家提供长期生产性贷款。贷款条件一般比国际金融市场上的贷款条件优惠。贷款的对象只限于成员国政府和由成员国政府担保的公私机构。其贷款期限较长，最长可达20年～30年，还有5年～10年的宽限期。世界银行贷款的种类主要有：具体项目贷款、部门贷款、结构调整贷款、技术援助贷款、紧急复兴贷款。从世界银行近些年的业务发展看，世界银行越来越强调稳定的宏观经济政策，健全的组织机构，活跃的私营部门和市场对经济发展的积极作用，因而结构调整贷款和部门调整贷款的比重开始增大。
此外，世界银行还积极从事对国际社会经济问题的调查研究，对成员国提供技术援助，担任国际联合贷款团的组织工作，协调与其它国际机构的关系等。
国际开发协会(IDA)
国际开发协会于1960年9月正式成立，它的宗旨是为最不发达国家提供比世界银行贷款条件更优惠的贷款，借此减轻其国际收支负担，促进它们的经济发展和居民生活水平的提高。
国际开发协会的资金来源有四个方面：①成员国认缴的股金。至1992年，协会成员国由初建时15个扩大至142个，共缴股金由最初的6.8亿美元增加至727.47亿美元；②捐助国捐款。协会通常每三年筹措一次捐款补充资金，以维持不断增长的贷款需要；③世界银行拨款。世界银行从其净收入中拨出一部分款项；④协会业务经营的净收益。
国际开发协会的贷款称为软贷款，只贷给最贫穷的成员国政府，不收利息，仅收0.75％的手续费，贷款期限可长达50年。协会的贷款一般是针对特定项目，同时提供技术援助和进行经济调研。
国际金融公司
世界银行的贷款对象主要是成员国政府，它虽然也向成员国私人企业贷款，但需政府担保，这在一定程度上限制了世界银行的业务活动的拓展。正是在这样的背景下，1956年7月创立了国际金融公司。
国际金融公司的主要宗旨是专门对成员国私人企业的新建、改建和扩建等项目提供资金，促进不发达国家的私营经济的增长和这些国家资本市场的发展。
国际金融公司的主要业务是资助成员国尤其是发展中国家的私人企业的发展，和帮助它们通过国际金融市场融资，从而促进发展中国家的经济开发。国际金融公司的资金运用于长期联合投资，它包括公司的直接投资和贷款两部分。贷款期限较长，一般为7年～15年，还款时以原借入的货币偿还，贷款利率视资金风险和预期收益等因素决定。公司对企业进行的直接投资是指公司以股东身份用其自有资金参与成员国私人企业的投资，分享企业利润。投入的股份在项目总投资中不超过25％。公司一般不承担参与项目的日常管理。此外公司还牵头组织私人投资者、商业银行和其它金融机构参加，共同提供资金，这就有助于发达国家的资本输出。最后，国际金融公司还从事旨在提高私人企业效率的技术和政策咨询方面的援助。
2.4对金融体系的管理
2.4.1国外对金融体系的管理
我们以美国为典型案例，来介绍国外对金融体系的管理。
美国金融体系中主要的监管机构和管理内容如下表：
管理机构
管理对象
管理性质
证券交易委员会（SEC）
商品期货交易委员会（CETC）
通货监理官办公室
全国信用社管理局（NCUA）
洲银行和保险委员会
联邦存款保险公司（FDIC）
联邦储备系统
储蓄监管局
有组织的交易所和金融市场
期货市场
在联邦政府注册的商业银行
在联邦注册的信用社
洲注册的存款机构和保险公司
商业银行、互助储蓄银行、储蓄贷款协会
所有存款机构
储蓄贷款协会
要求公开信息，限制“内部”交易
监管期货市场交易过程
对在联邦注册的商业银行注册登记并检查帐簿，对它们持有资产的范围作出限制规定
对在联邦注册的信用社注册登记并检查帐簿，对它们持有资产的范围作出限制规定；对设立分支机构作出限制规定
对洲注册的商业银行和保险公司注册登记并检查帐簿，对它们持有资产的范围作出限制规定；对设立分支机构作出限制规定
为在银行10万美元以内的存款户提供保险；审核投保银行的帐簿并对它们持有的资产范围作出限制
审核所有作为储备系统成员的商业银行的帐簿，确定所有银行的准备金要求
审核储蓄贷款协会的帐簿，对它们持有的资产范围作出限制
（资料来源：米什金著《货币金融学》）
2.4.2中国对金融体系的管理
从1983年中国人民银行专门行使中央银行职能开始，到1992年中国证券监督管理委员会成立之前，中国的金融监管体制为典型的高度集中统一模式，由中国人民银行对全国金融业实行统一监督管理。随着我国证券市场的产生和迅速发展，为了加强证券市场的宏观管理，统一协调有关政策，1992年10月，国务院决定成立专门的国家证券监管机构——国务院证券委员会，对全国证券市场进行统一宏观管理，同时成立证券委的监管执行机构——中国证券监督管理委员会。1998年4月，中国人民银行向中国证监会移交对证券经营机构的监管权，同年中国保险业监督管理委员会成立，对全国保险市场进行统一宏观管理，2003年5月，银行监管的职能从人民银行分离出来，成立了中国银行业监督管理委员会，对全国银行市场进行统一宏观管理。
附录1：金融市场和金融机构的功能比较
我们从流动性便利（或流动性保险）、资源汇聚和所有权分割、风险管理、信息生产、为投资者提供监控和激励手段等五个方面，对金融中介机构和金融市场作功能比较。
(1)流动性便利或流动性保险
这里的流动性便利, 通俗地说, 就是股东“用脚投票”的权利。股东买入股票进行初始投资后,一旦发现公司出现经营、业绩等方面的负面因素,可以马上就卖出股票, 收回初始投资。如果投资者通过金融中介机构向公司提供贷款, 金融中介机构就不能轻易脱身, 因为如果公司经营不善, 发生亏损, 金融中介机构不仅无法收回贷款,甚至还得追加贷款,以帮助公司走出困境,从而收回新老贷款。
证券市场的本质是信息市场。证券市场的流动性便利可以使得信息尽快地反应到价格中去,提高市场的效率。证券市场的流动性便利与金融中介机构在资产转换（时态中介与规模中介的综合） 中的流动性保险功能类似,但前者远胜于后者。就金融中介机构的流动性保险功能而言, 它源于从大量分散的储蓄者手中吸收资金,然后用以发放贷款或进行投资。在这一转换过程中, 金融中介机构以牺牲其资产的流动性为代价来为储蓄者提供流动性便利。这在机构的资产负债表上体现为, 其负债主要是短期性的活期存款,而资产主要由长期性的贷款构成。金融中介机构的流动性保险功能来自于大数法则的运用: 由于储蓄者的存款行为是大量而分散的, 机构可以根据大数法则对储蓄者的流动性需求进行比较准确的预测; 根据这一预测, 机构在保留一定的流动性准备后,将其余资金用于贷款或投资。由此可以看出,机构的流动性保险功能受制于以下两个因素: 一是对储蓄者的流动性需求的预测是否准确, 或者说大数法则是否适用。在社会安定、经济环境稳定的条件下,人们对未来收支的预期是稳定的,对金融中介机构也是有信心的, 因而他们到机构的存款和取款行为也不会出现突变。但一旦出现社会动荡、经济环境急剧变动,人们对未来的预期就会变得不确定起来,其现时的收支行为也会出现变异, 从而影响到机构流动性需求预测的准确性。在极端情况下,人们会同时涌向机构提款, 出现恐慌性挤兑, 甚至引发“骨牌效应”, 酿成金融危机, 中断金融中介机构的流动性转换链条。二是金融中介机构能否顺利回收其贷款或投资。一般而言,机构的贷款或投资是长期性的,期限越长,发生坏账的风险越大。如果机构经营不慎,累积了大量的坏账,也会中断其流动性转换的链条。
(2)汇集资本和分割股份
所谓汇集资本,也就是通常所说的筹集资金。资本积累有限的个人投资者无法从事所需资本巨大的事业,如铁路、钢铁、石油等行业,但通过在股票市场发行股票来成立公司则可完成这一任务。股票市场所能达到的筹资速度是企业依靠自身积累或通过金融中介融资所无法比拟的。汇集资本实际上是证券市场最基本的功能之一, 它类似于金融中介机构的资产转换功能。
证券市场不仅提供了汇集资本的手段, 更重要的是还提供了分割股份的方式, 并由此派生出界定产权的功能。在汇集资本和分割股份的过程中, 筹资者与投资者之间没有也不需要任何超越经济关系的联系, 但通过股份的代表物股票, 他们就可以将新成立企业的不可分割的物质财产进行细分, 形成明晰的产权, 所以, 通过证券市场能够对产权进行初始界定;同时,通过证券市场上的股票买卖, 可以将附着在物质财产上的各种权利分离出来单独进行交易, 使得产权能够行使和执行。在这方面,证券市场较之金融中介融资有着明显的优势。
(3)风险管理
快速流动、高度分散的证券市场可以为投资者提供以下两个方面的风险管理功能: 一是风险定价。证券市场在现代金融理论中又称为公开市场,其中交易的标的主要是一些标准化的媒介物,如股票、债券等基础金融产品以及其他在此基础上派生出来的标准化衍生产品, 如股票指数期货、股票指数期权、利率期货、利率期权等。由于这些标的是一些标准化的媒介物, 我们就可以运用各种定价方法对其进行合理、科学的风险定价。二是分散风险。由于证券市场的流动性好,变现性强,投资者可以方便地构造风险最小的最优风险组合,并可根据市场及时作出调整,以有效地降低风险。
金融中介机构有两种分散风险的方法。一是通过向众多客户发放大量贷款构造风险分散的资产组合;二是通过金融衍生工具进行套期保值。无论从构造组合的成本还是从组合本身的收益———风险比来看, 前者要远逊于直接通过证券市场构造的资产组合;金融衍生工具主要是由基础证券派生出来的,所以后者与证券市场的风险管理功能是联系在一起的。
(4)信息生产
无论是通过市场还是通过中介进行的资金配置方式,要确保资金配置效率,必须让资金流向资本回报率最高的地方; 而要确保资金流向资本回报率最高的地方, 必须保证影响各备选项目的风险收益所有因素都得以充分的披露, 所以充分的信息是确保资金配置效率的两个必不可少的条件之一。
证券市场具有良好的信息生产功能。证券市场上存在一种信息驱动交易者,他们相信(有意或无意) 自己拥有关于某种证券的尚未被他人知悉或理解的信息, 因此该证券被市场错误定价,他们可以通过买入或卖出该证券来获利。由于信息驱动交易者的存在,公司的价值总能被挖掘出来,并反映到其股价中。在这种情况下，通过市场融资的信息成本大大低于金融中介机构融资时花费在事前调查、事中审查、事后检查等方面的信息费用。 但是, 证券市场提供或传递信息是以证券市场的有效性为前提的。效率程度不高的证券市场与金融中介之间, 信息成本比较的结果又如何呢？利兰和派尔提出的L - P 模型以及其他几位经济学家提出的类似的信息生产模型,给出了答案：金融中介作为一种投资者、项目或经纪人的联盟,可以降低投资的信息生产成本。
(5)为投资者提供监控和激励手段
确保资金配置效率的另外一个必不可少的条件就是有效的监控和激励机制。证券市场为投资者监控公司提供了两种机制。第一,股东直接对公司进行干预。作为投资者的股东有两种监控公司的方式: 一是主动型监控, 即股东“以手投票”。二是被动型监控,即股东“以脚投票”。证券市场还提供了一种激励公司管理层的有效手段,这就是与公司股票价格挂钩的管理合同,或称经理人持股制度。管理人员薪酬与公司股票挂钩的好处是, 如果公司经营管理完善, 业绩提高, 公司股价上升, 管理人员的股票收入也会增加;否则,管理层收入有限。
在金融中介机构与借款企业之间, 除了借贷关系外, 双方还在资金结算、股权控制、人员交流等多方面有联系, 金融中介对借款企业进行监控具有得天独厚的优势。戴蒙德(Diamond , 1984) 的受托监控模型证明, 由于金融中介作为众多投资者的代理人对企业进行监控, 避免了由各投资者分别进行监控的重复, 金融中介在受托监控时的监控成本与代理成本之和比由各投资者分别监控时的监控成本之和要小,因而具有监控的成本优势,但金融中介的监控成本优势受制于其客户的多样化。对比金融中介与证券市场在监控方面的作用,二者各有其优势,同时也各有其限制;但在激励机制方面,证券市场可以提供与股票挂钩的管理合同, 而金融中介却无能为力。
附录2：几种主要的信用形式
信用作为一种借贷关系和借贷行为，总是需要通过一定的形式表现出来，信用形式就是信用关系和信用活动表现出来的具体形式。随着商品经济的发展，商品交换和货币流通范围不断扩大和延伸，信用关系和信用活动日益发展扩大和复杂化，信用形式也日趋多样化。
信用形式按照不同的标准，有着不同的分类：
以信用发放主体为标准划分，可将信用划分为商业信用、银行信用、政府财政信用、股份公司信用、国际投资信用、个体信用等。
以信用成立时作为起因的标的为标准，可将信用分为商品信用和货币信用，前者指以商品形式提供的信用，后者指货币的借贷。
以偿还期限为标准，可将信用分为定期信用和即期信用，前者又可分为短期信用、中期信用、长期信用，后者又可分为必须预告的即期信用和不须预告的即期信用。
以取得信用的用途为标准，可将信用分为消费信用、资本信用、财政信用、投机信用等。消费信用具体形式为高档耐用消费品的分期付款、房屋的分期付款等；资本信用又可按部门分为农业信用、工业信用等；投机信用在我国是被禁止的。
以不同的标准对信用进行分类，目的在于从不同角度考察信用与经济发展之间的关系。下面就对几种常见的信用形式进行介绍。
商业信用
商业信用是指企业之间以赊销商品和预付货款等形式提供的信用。其表现形式主要有赊销商品、委托代销、分期付款、预付定金、按工程进度付工程款、补偿贸易等。
要理解商业信用的含义，必须把握两点：（1）商业信用是处于生产流通过程中的信用，直接为商品生产和流通服务。它贷出去的，是处于产业资本循环过程中最后一个阶段上的商品资本，不是已经从再生产过程中分离出来的货币资本。预付货款从形式上看是货币的单方面转移，但实质上是与特定的商品交易联系在一起的。因此，企业之间不以商品交易为对象所进行的货币借贷行为，不是商业信用；（2）商业信用是一个企业以商品形态提供给另一个企业的信用，借贷双方当事人都是直接从事生产经营的工商企业，因为只有企业才能以商品提供信用，所以企业与个人之间进行的赊销和预付，不是商业信用。
商业信用与其他信用形式相比较，最基本的特点就在于它是与特定的商品交易紧密地结合在一起的：
（1）商业信用具有二重性，授信企业与受信企业之间既是信贷关系，又是买卖关系。商业信用活动的完成，实际上是进行了两种不同性质经济行为的转换，即由商品买卖活动转换为货币借贷活动。例如在商品赊销活动中，卖方企业将商品赊销给买方企业，商品的买卖活动完成，商品的所有权由卖方转移到买方，但由于货款尚未支付，卖方成为债权人，买方成了债务人，商品买卖关系变成了货币借贷关系。到了约定时间，买方企业清偿了货款，此时商业信用活动才算完结。
（2）商业信用是解决买方企业流通手段不足的最便利的购买方式。作为买方企业，如果缺乏货币或其他必要的流通手段，为了购买维持生产所必需的生产资料，在卖方企业可以接受买方企业的债务时，采用商业信用解决流通手段不足的困难，是最便利、可行的。但是，如果买方企业信用不好，企业间的信用活动就需要银行加以保证。
（3）在产业周期的各阶段上，商业信用的动态是与产业资本的动态相平行的。在经济繁荣阶段，生产增长，流通范围扩大，需要以信用方式出售的商品增加，商业信用随之扩大；反之，在经济危机阶段，生产下降，流通呆滞，需要以信用出售的商品减少，商业信用随之缩减。
同时，商业信用也具有很大的局限性：
（1）商业信用的规模受工商企业现有资本量的限制。由于商业信用是工商企业之间相互提供的信用，贷出的资本是处于产业资本循环阶段上的商品资本，而且是个别商品资本，所以，这既受到个别资本量的限制，又受到整个工商企业现有资本量最充分利用的总量的限制，它不可能使工商企业现有资本量得到追加的增长；
（2）商业信用的范围和期限被严格限制。商业信用只适用于有商品交易关系的企业，这样就限制了商业信用的活动领域。而且由于工商企业暂时闲置的资金时间很短，如果以商品形态贷出的资本不能很快地以货币资本形态收回，就会影响产业资本的正常循环周转，所以，商业信用只能是短期信用；
（3）商业信用受企业信用能力有限性的限制。如果买方企业的信用能力不能被卖方企业所信任、接受，更进一步讲，工商企业的信用能力不能为社会了解、承认，那么，商业信用就难以成立，其商业票据的流通空间也十分有限；
（4）商业信用具有连锁效应。在整个社会经济环境中，各个企业在经济关系上是相互关联、互相依存、环环相扣的。如果社会经济中大量采用商业信用这种形式，就会把许多原本并不相关的债权债务关系联结起来，形成债权债务的链条。此时如果其中某个环节出现了问题，就有可能影响到其他企业。
银行信用
由于商业信用的局限性，不能充分满足商品经济发展的需要，银行信用便应运而生了。银行信用是指银行及其他非银行金融机构以存款、贷款等业务形式向社会国民经济各部门提供信用的形式。
银行信用是在商业信用和货币经营业发展的基础上产生的。在商业信用发展到一定的阶段，作为定期支付凭证的商业融资工具——商业票据开始具有支付手段的职能，可以在一定范围内流通，进行债权债务关系的抵消，无须最终转化为货币。但在必要时，商业票据的流通须求助于货币资本拥有者（货币经营业），这样，商业票据就成为“真正的”信用货币——银行券的基础。银行信用的产生就是因为客观上需要银行融资工具——银行券去取代商业融资工具——商业票据来进行流通。在这一取代过程中，货币经营业逐步发展成为现代银行业，银行信用避免和克服了商业信用的局限性，逐渐成为信用的主要形式。
银行信用相对于其他信用形式，具有自己的特点：
（1）银行信用是以银行为中介开展活动的信用形式。在所有银行信用的借贷活动中，银行总是作为信用关系的一方而存在，银行是信用活动的中心，起着社会信贷运动中枢的作用。
（2）银行信用具有很大程度的灵活性。由于银行信用贷放出去的资本不是处于产业资本循环周转过程中任何阶段上的资本，而是从产业资本循环周转中暂时游离出来的货币资本的汇集以及居民的储蓄，它既不受个别企业所拥有的资本数量的限制，也不受个别资本循环周转在时间上的限制。同时，因为它是以货币形态提供的信用，适用于任何一个生产部门，可以提供给任何一个企业，所以在流通规模、范围、期限上有很大的灵活性，可以根据工商企业的不同需要，提供期限、数量上不同类型的信用。银行信用在灵活性上大大超过商业信用，可以在更大程度上满足经济发展的需要。
（3）银行信用具有广泛的接受性和活动范围。相对于众多的工商企业，金融组织的信誉更好，它的债务凭证被视为货币充当流通手段和支付手段，较之商业票据具有更大的流通空间，具有最广泛的接受性。实际上，商业票据也需依赖于银行信用的支持，才能流通并发展。银行信用不同于商业信用，其活动对象除了生产经营企业外，还涉及国家政府部门、各种经济单位以及居民个人等各个社会阶层，其影响极其广泛。
（4）银行信用具有自身创造信用的功能。任何经济实体只有在先获得货币的前提下才能提供信用，唯有现代银行却能够创造（存款）货币提供信用。由于创造货币的成本很小，通过创造货币提供的信用近似“无本经营”，所以银行信用在竞争中处于非常有利的地位。历史上，银行正是利用货币发行的特权，击败了高利贷信用，成为信用的主要形式。
（5）在产业周期的各阶段上，银行信用的动态和产业资本的动态不一致。因为银行信用贷出的货币资本是处于个别资本的循环周转以外的独立的借贷资本。因此，无论是繁荣阶段，还是危机阶段，银行信用都与产业资本的动态不尽相同。
国家信用
国家信用是以国家政府作为债务人，以借债的方式向国内企事业单位、团体、居民个人等筹集资金的一种信用形式。
国家信用的产生，与政府财政收支有着直接的联系。政府财政预算，有时会因支出大于收入而出现赤字，有时是由于先支后收而出现临时资金短缺，在这种情况下，政府就会采取国家信用形式来解决资金问题，使政府可以抵补额外的开支。国家信用可以用作调剂政府财政年度收支不平衡的手段，也可以用作弥补财政赤字，还可以当作通过金融市场调节经济和货币流通的工具（中央银行的公开市场业务），从而确保和促进国民经济的正常运行和发展。
国家信用的主要特点是：
（1）由于国家的信誉度最高，可以在特殊条件下强制性地发行公债，并以一些优惠条件吸引人们减少自身的消费，从而动员使用其他信用形式动员不了的资源，扩大可融资金总量。
（2）由于国家信用的安全性强，风险小，因此其融资工具的期限一般较长，具有资金使用的稳定性，所以适用于财政部门；而且由于其较高的安全性，在金融市场上国债也是广受欢迎的品种。因此国债虽然一般不能提前兑现，但在金融市场上流动性很强，人们也乐于持有。
（3）国家信用的利息由纳税人承担，而其他信用的利息由借款人承付，所以国债利息是财政的支出，其他利息可能部分地成为财政的收入。
消费信用
消费信用是指对消费者个人提供的，用以满足其消费方面的货币需求的信用。现代经济生活中的消费信用是与消费性商品，特别是住房和耐用消费品的销售紧密联系在一起的。
现代消费信用的方式多种多样：商人直接以赊销的方式，特别是分期付款的赊销方式，对顾客提供信用；银行和其他金融机构直接贷款给个人用以购买耐用消费品、住房以及支付旅游等费用；银行和其他金融机构对个人提供信用卡，客户只需持信用卡，便可以在接受该种信用卡的商店购买商品，定期与银行结账，等等。
消费信用与其他信用形式相比，具有以下特点：（1）非生产性。与商业信用和银行信用不同，消费信用提供的贷款是用于消费的；（2）期限较长。消费信用多数通过分期付款支付，所需时间较长；（3）风险较大。消费信用是完全消费性的，还款是由借款人的收入作保证，因此具有较大的风险性。
放在现代经济生活的背景中来考察，消费信用在一定条件下可以促进消费品的生产与销售，甚至在某种条件下可以促进经济的增长。据估计，若不采取分期付款这一消费信用的典型支付方式，西方汽车的销售数量将会减少三分之一。此外，消费信用对于促进新技术的应用、新产品的推销以及产品的更新换代，也具有不可低估的作用。但是如果消费需求过高，生产扩张能力有限，消费信用则会加剧市场供求紧张状态，进一步扩大生产与消费的脱节，造成虚假繁荣，促使物价上涨，加剧通货膨胀，等等。
信用形式与经济发展
在现代市场经济的运行中，每一种信用形式都有其存在的必然性和必要性，它们在各自的领域内有着不同的优势，对经济发展起着不可替代的作用。因此，在现代经济发展过程中，不可能出现一种信用形式取代所有其他的信用形式的局面，否则将会造成对经济发展的阻碍。
（1）商业信用存在的必然性和必要性
商业信用是较早产生的一种信用形式，它存在的基础是社会化大生产。由于在商品经济条件下，各工商企业之间的生产时间和流通时间经常不一致，使商品运动和货币运动在时间上、空间上产生脱节，而社会化大生产使各个工商企业之间形成彼此依赖，共求生存和发展的关系，任何一个企业都不能孤立存在，生产和流通的每一个环节都必须顺畅，才能保证再生产的顺利进行，否则就会出现由于“卖不出”与“买不进”同时并存的矛盾，导致商品实体的转移与现实货币清算相分离的情况。因而社会化大生产必然需要商业信用形式来解决这些矛盾，连接社会再生产的各个环节，保证生产的顺利进行。
在再生产过程中，商业信用有着其存在的必要性。在销售商品、实现商品的使用价值和价值时，商业信用是企业之间最直接、最便利、最优惠的信用形式，弥补了货币资金的短缺，加速了商品流通，保证了生产和流通的顺利进行。
（2）银行信用不能取代其他信用形式
信用集中，特别是集中于银行，是信用制度发展到一定阶段的必然趋势，但不能完全取代其他信用形式而一花独秀。当完善的金融市场形成后，非银行融资形式会在一定范围内取代银行信用，在适当的领域发挥积极的作用。
第一、从历史上看，商业信用先于银行信用而存在，银行信用正是在商业信用已经发展到一定水平的基础上产生和发展起来的；而且，因为商业信用是直接与商品生产和流通相联系，是直接为产业资本的循环周转服务的，它更直接更方便，所以，工商企业在购销过程中，能通过商业信用融通资金时，是不会去求助于银行信用的，银行信用不过是商业信用的必要补充和延伸。
第二、单一的银行信用会助长落后的资金供给制，是造成企业经济效益低下、社会资金周转缓慢的重要原因之一。单一的信用形式必然对应着单一的金融资产，而单一的金融资产难以满足储蓄者和投资者不同的资金需要，单一信用形式所能筹集的资金也是有限的。而且，如果一个企业只能与一家银行发生信用关系，这就意味着这家银行必须承包这个企业的所有资金需要，在社会化程度未达到高度集中的情况下，过于集中的信用则可能产生低效率。
综观世界各国，如果没有其他信用形式，只采用银行信用，则剥夺了企业选择融资形式的自主权，是与商品经济原则和信用的性质相矛盾的。而且银行信用不仅没有代替商业信用等其他信用形式，还以承兑、贴现、担保、设立二级市场等方式支持各种信用形式的发展，使信用制度进一步完善。
（3）信用形式之间的关系
在复杂的市场经济及其社会再生产过程中，各种信用形式之间有其相互独立、自成一体的一面，同时也有相互联系、制约、相互作用的一面。通过银行购买国家债券以及办理国家债券的贴现，使得银行信用与国家信用联系起来；通过办理商业票据的贴现，使得银行信用与商业信用联系起来；由于工商企业及银行等金融机构都可以提供消费信用，所以又使得消费信用、银行信用、商业信用三者交织在一起等等。各种信用形式之间相互制约、此增彼减、此消彼涨，这种状况反映了信用形式产生于商品经济基础，又服务于商品经济发展的同一性。这里要注意的是，在信用形式的相互关系中，中心是银行信用，银行信用的规模及利率影响和制约着其他形式的信用的规模和状况。
附录3：我国货币市场和资本市场现状
(1)我国货币市场现状
1984年以后，我国金融市场开始全面推进。在近20年的发展历程中，货币市场也经历了从无多有，从多到少的发展轨迹，并取得了可喜的成绩。
2002年全国银行间同业拆借与债券交易系统累计成交接近8万笔，成交金额11.84万亿元。 其中：2002年拆借市场总计成交1.21万亿元。同期债券回购市场成交活跃，全年回购市场总成交金额10.19万亿元。现券市场成交量较上年增长了5倍多。其中6月成交728亿元，打破月成交历史纪录；6月18日更以83.6亿元创下现券市场单日成交新高。据统计，截至2002年年末，银行间货币市场会员达到733家，较上年增加180家。本币声讯经纪服务签约机构达到110家，较上年增加40家，全年累计成交464亿元。
2003年，票据市场又添新品种——中央银行票据，是中央银行调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。截止2003年7月11日，央行已经8次发行票据，额度1500多亿元。
在看到我国货币市场所取得的成绩的同时，也必须看到我国货币市场的不足，具体表现在以下方面：
①货币市场的交易规模偏小，对经济金融发展的促进作用受到制约。首先是货币市场成员单位偏少，没有达到应有的覆盖面，大多数金融机构没有或很少参与货币市场交易。其次是通过货币市场成员单位代理的金融机构偏少，特别是国有商业银行基层行没有参与货币市场交易，使得其掌握的部分资源形成浪费，缺乏资金时，通过内部调剂速度慢、成本高。第三是货币市场的交易量偏小，直接或间接参加货币市场交易的金融机构的覆盖面不广，直接造成了货币市场交易规模偏小。目前，我国货币市场上的债券余额仅占GDP的1／5，交易量对GDP的比率仅为70%。
②货币市场的媒介和工具还不够丰富，各种媒介和工具之间的连通性和协调性还不强。目前货币市场依赖的交易媒介以债券为主，其中又以财政部国债、开发行债券为主，品种较为单一。债券回购市场中缺乏其他如企业债券、大额可转让存单等品种的媒介，票据市场中主要媒介是银行承兑汇票，基于商业信用的商业承兑汇票很少。
③微观交易主体的信用问题仍制约着货币市场业务对经济金融的促进作用。企业与企业的诚信、金融机构与企业的诚信、交易对手之间的诚信都对货币市场业务的发展产生重要影响。个别失信现象的发生，直接导致了票据流通不畅、货币市场资金链条中断，而且还会沉重打击市场人气和信心。
④货币市场缺乏中介沟通，信息不对称问题仍有待进一步解决。由于货币市场网员单位地处全国各地，特别是各地方性金融机构分布广泛，即使总部都在大城市的国有商业银行之间由于存在竞争关系，相互的信息沟通也不够充分。能上网实时进行报价的单位普及率不高，即使能上网报价，由于缺乏相互的了解，也不敢贸然选择对手进行交易。目前货币市场的有形市场少，如票据回购市场只是一个无形的市场，没有报价系统，只有靠有限的几个交易对手通过电话、传真和网络进行相互询价，以完成交易。
⑤货币市场还受到汇路问题的制约。目前，中央银行的电子联行和各金融机构的资金汇划渠道存在技术和管理水平不平衡的问题，经常出现电子联行技术性故障造成汇路不通的现象，或由于操作程序复杂，影响资金实时汇划，从而影响了货币市场的操作效果。
⑥货币市场成员单位大量持有低利率国债和无限制增加持债额度也蕴涵了一定风险。货币市场成员长期大量持有低利率特别是固定利率的国债，又缺乏利率期权交易等衍生金融产品的支持，一旦利率走势逆转，势必产生利率风险。由于货币市场成员的趋同，一旦市场资金供求形势紧张，债券变现非常困难。目前部分商业银行的持债额度占总资产运用的比重越来越高，如果无限制的增加，也会影响存贷款等主要业务的发展，影响对经济发展的持续推动作用，并且对货币市场的依赖程度提高，市场风险加大。
(2)我国资本市场现状
我国的资本市场是在改革开放过程中诞生的，是在计划经济体制向市场经济体制转轨过程中形成的，因此我国的资本市场带有明显的转型特征，非市场化色彩浓厚，因此，仅就资本市场的结构看主要存在以下几个方面的问题：
①证券市场结构不合理。从一级市场来看，国债比重过大，股票比重过小，企业债券和基金比重太小，目前我国资本市场国债占60％，股票占25％，而企业债券和基金仅占5％。1981年开始发行国债以来，我国的国债发行市场经历了一个发行规模逐年扩大，发行品种日益多样化，销售体系不断完善的发展过程。1998年针对亚洲金融危机的形势，采取增发国债，扩大政府支出和投资需求，拉动内需，保持经济快速增长方针，国债发行规模保持在高水平上。
我国的股票市场比债券市场晚启动10年，但股票市场发展速度迅猛，累计筹资8270多亿元，为国有企业发展发挥了重要作用。一方面一些企业筹资者热衷于股权融资、轻视债权融资，圈钱动机明显，增加了股票市场的供给；另一方面20世纪90年代初股票市场的财富效应极大地激发了投资者投身股市的热情，增加了股票市场的需求，供求关系的推动使股票市场实现双向扩容，快速发展。但是由于股票发行受额度控制、行政色彩浓重，供给增长速度小于需求，导致股价上升幅度过大，市盈率偏高，泡沫不断膨胀，价格扭曲，无法有效发挥优化资源配置的功能。
