学习目标：在这一章中，我们将讨论：金融创新的含义和理论、金融创新的背景和动因、金融创新的主要内容、金融创新的宏观和微观效应、金融创新与金融工程的兴起以及我国的金融创新。学完本章后，你应当知道：
·金融创新的含义
·金融创新的主要理论
·金融创新的经济背景
·金融创新的动因
·金融创新的主要内容
·金融创新的宏观和微观效应
·我国金融创新的内容和特点
重要术语：金融创新、约束诱致、金融交易成本、金融管制、逃避管制、规避风险、技术推动、工具创新、机构创新、业务创新、制度创新、金融工程、金融工程工具、金融工程技术。
金融创新始于二十世纪六十年代，发展于七十年代，成熟于八十年代以后，也是世界金融业未来发展的一种趋势。金融创新是在货币经济走向金融经济、货币外延扩大以及金融功能扩张的背景下，金融业的现实反应，它为金融发展提供了深厚而广泛的微观基础，是推动金融发展的最为直接的动力；金融创新浪潮的兴起和迅猛发展，给整个金融体制、金融宏观调控乃至整个经济都带来了深远的影响。
14.1金融创新概述
14.1.1金融创新的含义
金融创新（Financial innovation）就是在金融领域内各种要素实行新的组合。具体来讲，就是指金融机构和金融管理当局出于对微观和宏观利益的考虑而在金融机构、金融制度、金融业务、金融工具以及金融市场等方面所进行的创新性变革和开发活动。
金融创新可以分为狭义的金融创新和广义的金融创新。
狭义的金融创新
狭义的金融创新是指微观金融主体的金融创新，以1961年美国花旗银行首次推出的大额可转让定期存单（CD）为典型标志，特别是20世纪70年代西方发达国家在放松金融管制之后而引发的一系列金融业务的创新。放松金融管制的措施包括放宽设立银行的条件、放松或取消利率管制、放松对商业银行的资产负债管理、允许银行和非银行机构实行业务交叉等，这种制度上和观念上的创新直接导致了国际金融市场不断向深度和广度发展，也使高收益的流动性金融资产得以产生。同时，放松金融管制还增强了金融中介机构之间的竞争，使其负债对利率的弹性大大提高，负债管理的创新理论也由此而产生。
广义的金融创新
广义的金融创新不仅包括微观意义上的金融创新，还包括宏观意义上的金融创新；不仅包括近年来的金融创新，还包括金融发展史上曾经发生的所有的金融创新。可以说，金融创新是一个历史范畴，自从现代银行业诞生那天起，无论是银行传统的三大业务、银行的支付和清算系统、银行的资产负债管理，还是金融机构、金融市场、乃至整个金融体系、国际货币制度，都经历了一轮又一轮的金融创新。整个金融业的发展史就是一部不断创新的历史，这种金融创新是生产力发展后，反过来对生产关系组成部分的金融结构进行调整而产生的。因此，从某种意义上讲，金融创新也是金融体系基本功能的建设，是一个不断创新的金融体系的成长过程。
本书所讨论的金融创新主要是狭义的金融创新。
14.1.2金融创新的理论
西方经济学家对金融创新现象进行了大量的理论研究，提出了不少理论和观点，下面择其要者予以介绍。
西尔伯的约束诱致假说
美国经济学家W·西尔伯于1983年提出了关于金融创新的约束诱致假说。该假说认为：金融创新是微观金融组织为了寻求利润的最大化，减轻外部对其造成的金融压制而采取的自卫行为，是在努力消除和减轻施加给微观金融企业的经营约束中，实现金融工具和金融交易的创新。对于金融机构的金融压制主要来自两个方面：一是来自政府的金融管制和市场竞争的外部压力，这种因外部条件变化而导致的金融创新要付出很大的代价。二是来自金融机构内部强加的压制，为了保障金融资产具有流动性的同时，还有一定的收益率，以避免经营风险，金融机构必须制定一系列的规章管理制度，这些规章制度一方面保障了金融机构运营的稳定，但同时也形成了内部的金融压制。
当上述因素制约金融机构获取利润的最大化时，金融机构就会创新，通过发明新的金融工具、增加新的服务品种、完善管理办法等创新性手段，来增强其竞争力。
凯恩的“自由——管制”的博弈
美国的经济学家E·凯恩把市场创新和制度创新看作是相互独立的经济力量与政治力量不断斗争的过程和结果。他认为：金融机构对政府管制所造成的利润下降和经营不利等局面做出的反应就是不断创新，以此来规避管制，从而把约束以及由此造成的潜在损失减少到最低限度。然而，当微观金融机构的创新可能危及到金融稳定和货币政策目标的实现时，金融监管当局对市场创新的反应就是再次修改管制的手段和规则，从而加强监管，以便重新在宏观上取得对金融活动的控制权。但是，这又会使金融创新朝着加强管制的方向运行，从而使新的管制诱发新的创新，也就是说，金融的管制和因此而产生的规避行为，是以“创新——管制——再创新——再管制”的方式，二者不断交替、循环往复的不断出现、上升、发展的。所以，凯恩认为，对金融的控制和因此而产生的规避行为，是以政府和微观金融主体之间的博弈方式来进行的。
制度学派的金融创新理论
该理论学派的主要学者有D·诺斯、L·E·戴维斯、以及R·塞拉等。他们主张从经济发展史的角度来研究金融创新，认为金融创新并非20世纪电子时代的产物，而是与社会制度密切相关的。金融创新是一种与经济制度相互影响、相互因果的制度变革，例如，1933年美国政府为了稳定金融体系而建立的存款保险制度。
该理论认为：在两种极端的经济体制下很难存在金融创新的空间。一种是管制严格的计划经济体制，会极大地压制金融创新；另一种是纯粹的自由市场经济体制也没有必要不断创新。金融创新只能在受管制的市场经济中存在和发展，因为政府的管制和干预行为本身就暗含着金融制度领域的创新。所以，当政府为了金融稳定和防止收入分配不均而采取金融变革，并为此建立一些新的规章制度时，从制度学派的观点看，它已经不是以往的金融压制的概念，而已是一种金融创新行为了。
金融创新的交易成本理论
J·R·希克斯和J·尼汉斯于1976年提出了金融创新的交易成本理论。它的基本命题是：金融创新的支配因素是降低交易成本。该命题包含两层含义：一是降低交易成本是金融创新的首要动机，交易成本决定了金融业务和金融工具是否具有存在的实际价值；二是金融创新实际上是对科技进步导致交易成本下降的直接反应。
金融交易成本是个复杂的概念，有广义与狭义之分：狭义的交易成本是指买卖金融资产的直接费用，包括各方转移金融资产所有权的成本、经纪人佣金、借入和支出的非利率成本等；广义的交易成本除了直接费用之外，还包括投资风险、资产预期收益率、投资者收入和财产以及货币替代的供给等。
交易成本理论认为：交易成本是作用于货币需求的一个重要因素，不同的需求会产生对不同类型金融工具的要求，交易成本高低使微观主体对需求的预期发生变化。而交易成本逐渐降低的趋势，使货币向更为高级的形式演变和发展，从而产生新的交易媒介、新的金融工具、新的服务方式，等等。所以说，金融创新的过程就是不断降低交易成本的过程。
由此可以看出，交易成本理论把金融创新的动因归结为交易成本的降低，并侧重从微观经济结构的变化来研究金融创新，这也是从另一个角度说明了金融创新的根本动力在于金融机构的逐利动机。
14.2金融创新的背景与动因
金融创新属于历史范畴，其发生和发展的轨迹与特定历史时期的经济发展背景密切相关。第二次世界大战以来，世界经济形势和格局发生了巨大的变化，经济高速增长，高新技术日新月异，所有这一切正日益深刻地影响和改变着公众的生存方式和经济行为；同时，金融业发展的制度环境也已经发生了很大的变化，正是这些因素促成了国际金融领域创新浪潮的涌起。
14.2.1金融创新的经济背景
从当代经济发展史看，对近三、四十年来的金融创新有较大影响的经济事件主要有：欧洲货币市场的兴起、国际货币体系的转变、石油危机与石油美元的回流、国际债务危机等。
欧洲货币市场的兴起
第二次世界大战后的二、三十年中，世界经济发生了深刻变化，其中的生产国际化带来了市场国际化和资金国际化，欧洲货币市场就此形成。该货币市场的发展与三个因素有关：一是由于东西方冷战使前苏联和东欧国家持有的货币存入欧洲国家银行；二是由于1957年英国政府加强外汇管制，促使英国银行转向美元进行融资，美元在欧洲可以自由兑换；三是自1958年起，美国的国际收支逆差增大，致使许多国家将获得的剩余美元投向欧洲货币市场。
在这种情况下，美国政府为了限制资本外流，采取了一系列措施，如：课税、利率或贷款限制等。而这些措施的出台又迫使美国商业银行在国内的业务受阻，只得向国外寻求发展，形成了美国资金的大量外流，促使了欧洲货币市场业务的兴盛。欧洲货币市场的出现，作为一个离岸金融市场，其本身就是一个在逃避管制中创造出来的产物。可以说，欧洲货币市场的建立，开创了当代金融创新的先河，其灵活多样的经营手段，为以后的金融创新树立了典范。
国际货币体系的转变
1944年，美英等44个国家确立了战后的国际货币体系——布雷顿森林体系，该体系实际上是以黄金为基础，以美元为最主要的国际储备货币，实行黄金——美元本位制。该货币体系实行的是“双挂钩”制度，即美元与黄金挂钩，其他国家的货币又与美元挂钩。这种以美元为中心的货币体系对战后的国际贸易和世界经济的发展起到了一定的积极作用。但是，从1950年起，美国的国际收支出现逆差，美元大量外流。60年代中期以后，美元又多次爆发危机，国际货币体系进入了动荡时期；1971年8月，尼克松政府宣布实行“新经济政策”，停止了美元与黄金的兑换；1973年2月，美元再度贬值，各国主要货币开始浮动，随后不久便逐步发展成为浮动汇率制。浮动汇率制的诞生，标志着布雷顿森林体系的终结。
而国际货币体系由相对稳定的“双挂钩”制，转变到不太稳定的、极易引发贬值、投机甚至传播通胀的“浮动汇率制”，给各国和世界经济带来较大的风险，这当然也会使金融机构的经营面临的市场风险加大，所以，国际货币体系的转变是促进金融创新的一个不容忽视的环境因素。
石油危机与石油美元回流
1973年10月，中东战争爆发，石油输出国组织（OPEC）以石油为武器，与西方发达国家抗衡，在加快石油国产化的同时，大幅度提高了油价，从1973年10月的每桶3.10美元，涨到了1981年10月的每桶34美元，油价上涨了11倍，给世界经济带来巨大影响，形成了石油危机。
随着OPEC石油价格的大幅提高，石油输出国的贸易收支出现巨额顺差。由于石油贸易是以美元计价并结算的，而且美元在石油盈余资金中所占的比重最大，故称石油美元。石油危机造成了全球性的国际收支的严重失衡，从1973年——1983年，工业化国家累计有224亿美元的经常项目逆差，非产油的发展中国家经常项目的逆差竟高达5682亿美元，为了弥补国际收支的失衡，逆差国纷纷进入欧洲货币市场和国际资本市场寻求资金。与此同时，石油输出国为了寻求有利的投资场所，也将巨额的石油美元投向了欧美金融市场。这样一来，石油美元从石油输出国返回到了石油进口国，形成了石油美元的回流。
石油美元的回流在一定程度上促进了国际金融市场的发展，十年间，吸引了累计高达4000多亿的美元。但是，由于涌入国际金融市场的资金大部分是短期金融资金，流动性大，在浮动汇率的条件下，石油美元在国际间大量、快速的流动，在一定程度上助长了投机活动，加剧了金融市场的动荡，由此导致了利率、汇率的剧烈、频繁的波动，使融资双方要求有新的金融交易工具来规避日益增大的市场风险。金融机构一方面要满足客户的这种对新金融工具的市场要求，另一方面也是出于自身业务经营的需要，通过各种金融创新来降低市场风险。
国际债务危机
20世纪70年代以来，许多发展中国家为了加速本国经济的发展，对国际金融市场上的资金需求极为旺盛。但是由于一些发展中国家缺乏对债务结构、规模的宏观管理与控制的经验，不顾自身偿债能力而盲目借入超过自身承受能力的外债，其结果必然是产生严重的债务问题。至1983年底，发展中国家的债务总额已达8000亿美元。此外，还由于石油涨价、利率提高、以及国际贸易中的保护主义盛行、发展中国家出口下降等原因，致使这些债务国的偿债能力大打折扣。终于爆发了80年代初期的以南美发展中国家为主要债务国的债务危机，加剧了国际金融的不稳定性，对国际金融业影响深远。
国际商业银行面对这场严重的债务危机，纷纷缩小融资规模、改革融资方式，从而导致了一大批新的融资工具和融资方式的诞生，同时还想出了许多解决债务问题的创新方法，如：债权转股权、购回旧债发行有抵押的新债、债务转债券等，使危机得到了很大程度的缓解。所以，从某种意义上讲，20世纪80年代的这场债务危机，虽然造成了国际金融业的剧烈震荡，但却成就了融资工具和融资方式的改革与创新。
14.2.2金融创新的动因
通过以上国际经济条件变化的背景分析，可以看出，经济生活对金融创新有着巨大的需求。但是，金融业作为一个特殊的行业，其各种创新的出现和广泛传播，还有一些复杂的原因和条件，正是这些因素构成了金融创新的直接动因。
金融管制的放松
20世纪30年代，随着西方国家经济大危机的爆发，各国为了维护金融体系的稳定，相继通过了一系列管制性的金融法令。严格的管制虽然促进了金融体系的稳定，但也造成了严重的“脱媒”现象。于是，政府的严格管制的逆效应产生了——金融机构通过创新来规避管制，寻求管制以外的获利空间。
此时，政府发现，如果政府对金融机构的创新行为严加管制，则会使金融机构创新的空间依然狭窄，不利于经济的发展；但如果采取默认的态度，任其打政策、法律的“擦边球”，又有纵容其违法、违规之嫌。所以，从20世纪80年代起，各国政府为了适应宏观市场经济发展、以及微观金融主体的创新之需，逐步放宽了对金融机构的管制，才使得金融创新掀起了一股浪潮，成为推动国际金融业快速发展的内在动力。由此可见，金融创新是需要一定程度的宽松的制度环境的，否则，金融创新就会失去实践上的意义。
市场竞争的日益尖锐化
竞争是市场经济的重要规律之一，没有竞争就不是市场经济。随着现代经济一体化、市场的国际化，金融领域的发展极为迅速。金融机构的种类、数量急剧增加，金融资本高度集中，同时向国外市场发展。由此伴随而来的金融机构之间的竞争也日趋尖锐，而且面临的风险更大，特别是当经济遇到危机时，市场经济优胜劣汰的本能机制，在金融领域里演绎得更加充分，金融机构倒闭、合并、重组的事件屡见不鲜。所以，为了在竞争中求生存、谋发展，在市场上立于不败之地，金融机构就需要不断的改革与创新。可以说，金融业的发展史，就是一部创新史。
追求利润的最大化
利润水平的高低，是衡量金融企业实力的重要标志之一，也是进一步开辟市场、发展业务的重要物质条件。发展金融业务，扩大资产负债规模的最终目的就在于追求利润的最大化。影响金融企业利润的因素有很多，其中既有内部的条件，也有外部的因素。例如，国家的宏观经济政策（包括货币、财政、产业等），还有金融管制力度方面的变化，法律环境的改善，公众诚信度的提高，金融企业的经营管理水平、员工素质等等。但是，在市场经济的大环境下，如何在法律许可的范围内进行改革、创新，以获取更大收益，就在于金融企业内在的强大动力。不少融资工具、融资方式以及管理制度的创新就是在金融管制放松的市场环境下产生出来的。如：20世纪60年代离岸银行业务的创新，便是在不受国内金融外汇法规约束，还可享受一定的税收优惠的条件下发展起来的。
科学技术的进步
20世纪70年代以来，一场以计算机等为根本特征的新技术革命席卷世界。90年代以后，以网络为核心的信息技术飞速发展，信息产业成为最新兴的产业。这些高新技术也被广泛应用到金融机构的业务处理过程之中，为金融创新提供了技术上的支持，成为技术型金融创新的原动力，促进了金融业的电子化发展。
金融电子化给金融业的运作带来的变革主要体现在两方面：一是以自动化处理方式代替了人工纸处理方式，从而降低了信息管理的费用，如信息的收集、贮存、处理和传递等一系列过程；二是以自动渠道（如远程、网络银行、电子银行等），来改变客户享受金融服务和金融产品的方式。新技术革命提供的技术支持，为金融业务和金融工具的创新创造了必要的条件。
14.3金融创新的主要内容
金融创新的内容十分广泛，各种创新又有着自己的目的与要求。所以，金融创新可以有不同的分类方法。例如：按创新的主体来划分，金融创新可以分为市场主导型和政府主导型；按创新的动因来划分，金融创新可以分为逃避管制型、规避风险型、技术推动型和理财型等；按创新的内容来划分，金融创新可以分为工具的创新、机构的创新、业务的创新、制度的创新等。
下面就按照广泛的划分理解，对金融制度的创新、金融工具的创新、以及金融业务的创新进行分析论述。
14.3.1金融制度的创新
金融制度是金融体系中的一个非常重要的方面。在一系列的金融创新与金融自由化的过程中，金融制度的变化是不可避免的。在制度变革的基础上，金融创新又会在一个更新层面上展开，进而推动金融创新的深入发展。
所谓金融制度的创新是指金融体系与结构的大量新变化，主要表现在以下三个方面：
分业管理制度的改变
长期以来，在世界各国的银行体系中，历来有两种不同的银行制度，即以德国为代表的“全能银行制”和以美国为代表的“分业银行制”。二者主要是在商业银行业务与投资银行业务的合并与分离问题上的区别。但自20世纪80年代以来，随着金融自由化浪潮的不断升级，这一相互之间不越雷池一步的管理制度已经发生改变，美国于1999年底废除了对银行业经营严格限制60多年的《斯蒂格尔法案》，允许商业银行合业经营。从目前来看，世界上大多数国家的商业银行的上述两个传统特征和分业界限已逐渐消失，商业银行的经营范围正不断扩大，世界上的著名大银行实际上已经成为“百货公司”式的全能银行，从其发展动向看，商业银行经营全能化、综合化已经成为一种必然的趋势。
对商业银行与非银行金融机构实施不同管理制度的改变
由于商业银行具有信用创造的特殊功能，因此，世界上的大多数国家都对商业银行实行了比非银行金融机构更为严格的管理制度。如对其市场准入的限制、存款最高利率的限制、不同存款准备金率的差别限制、活期存款不得支付利息的限制等等。但是，在不断发展、扩大的金融创新中，非银行金融机构正是看准了这一制度上的薄弱之处，进行了大胆创新与发展，使非银行金融机构的种类、规模、数量、业务范围与形式等迅速发展，使商业银行在新的市场竞争中处于明显的弱势。鉴于经济环境、市场条件所发生的巨大变化，各国政府都先后缩小了对两类金融机构在管理上的差别，使商业银行与非银行金融机构在市场竞争中的地位趋于平等。
金融市场准入制度趋向国民待遇
在20世纪80年代以前，许多国家均采取了对非国民进入本国金融市场以及本国国民进入外国金融市场以种种限制，尤以日本为最，在金融自由化浪潮的冲击下，这些限制正逐渐取消。
经济一体化和金融全球化的发展，为跨国银行的出现以及国际金融中心的建立创造了条件。各国大银行争相在国际金融中心设立分支机构，同时在业务经营上加快电子化、专业化和全能化的步伐。由于金融创新，使各国之间的经济、金融联系更加紧密，经营的风险也在加大。从而使全球金融监管出现自由化、国际化倾向，各国政府在对国际金融中心、跨国银行的监管问题上更加注重国际间的协调与合作。
14.3.2金融业务的创新
金融业务的创新是把创新的概念进一步引伸到金融机构的业务经营管理领域，它是金融机构利用新思维、新组织方式和新技术，构造新型的融资模式，通过其经营过程，取得并实现其经营成果的活动。在金融业务的创新中，因为商业银行业务在整个金融业务中占据举足轻重的地位，所以，商业银行的业务创新构成了金融业务创新的核心内容。此处，重点分析商业银行的业务创新。
负债业务的创新
商业银行负债业务的创新主要发生在20世纪的60年代以后，主要表现在商业银行的存款业务上。
（1）商业银行存款业务的创新是对传统业务的改造、新型存款方式的创设与拓展上，其发展趋势表现在以下四方面：
一是存款工具功能的多样化，即存款工具由单一功能向多功能方向发展；
二是存款证券化，即改变存款过去那种固定的债权债务形式，取而代之的是可以在二级市场上流通转让的有价证券形式，如大额可转让存单等；
三是存款业务操作电算化，如开户、存取款、计息、转账等业务均由计算机操作。
四是存款结构发生变化，即活期存款比重下降，定期及储蓄存款比重上升。
（2）商业银行的新型存款账户突出个性化，迎合了市场不同客户的不同需求。主要有：可转让支付命令账户（NOW）、超级可转让支付命令账户（Super NOW）、电话转账服务和自动转账服务（ATS）、股金汇票账户、货币市场互助基金、协议账户、个人退休金账户、定活两便存款账户（TDA）、远距离遥控业务（RSU）等。
（3）商业银行借入款的范围、用途扩大化。过去，商业银行的借入款项一般是用于临时、短期的资金调剂，而现在却日益成为弥补商业银行资产流动性、提高收益、降低风险的重要工具，筹资范围也从国内市场扩大到全球市场。
资产业务的创新
商业银行的资产业务的创新主要表现在贷款业务上，具体表现在以下四方面：
一是贷款结构的变化。长期贷款业务、尤其是消费贷款业务，一直被商业银行认为是不宜开展的业务。但是，在20世纪80年代以后，商业银行不断扩展长期贷款业务，在期限上、投向上都有了极大的改变。以美国商业银行为例，以不动产贷款为主的长期贷款已经占到商业银行资产总额的30%以上；在消费贷款领域，各个阶层的消费者在购买住宅、汽车、大型家电、留学、修缮房屋等方面，都可以向商业银行申请一次性偿还或分期偿还的消费贷款。消费信贷方式已经成为不少商业银行的主要资产项目。
二是贷款证券化。贷款证券化作为商业银行贷款业务与国债、证券市场紧密结合的产物，是商业银行贷款业务创新的一个重要表现，它极大的增强了商业银行资产的流动性和变现能力。
三是与市场利率密切联系的贷款形式不断出现。在实际业务操作过程中，商业银行贷款利率与市场利率紧密联系、并随之变动的贷款形式，有助于商业银行转移其资产因市场利率大幅度波动所引起的价格风险，是商业银行贷款业务的一项重要创新。具体形式有：浮动利率贷款、可变利率抵押贷款、可调整抵押贷款等。这些贷款种类的出现，使贷款形式更加灵活，利率更能适应市场变化。
四是商业银行贷款业务“表外化”。为了规避风险，或为了逃避管制，还可能是为了迎合市场客户之需，商业银行的贷款业务有逐渐“表外化”的倾向。具体业务有：回购协议、贷款额度、周转性贷款承诺、循环贷款协议、票据发行便利等。
另外，证券投资业务上的创新主要有：股指期权、股票期权等形式。
中间业务的创新
商业银行中间业务的创新，彻底改变了商业银行传统的业务结构，极大的增强了商业银行的竞争力，为商业银行的发展找到了巨大的、新的利润增长点，对商业银行的发展产生了极大的影响。具体表现在：首先是中间业务领域极度扩张，使商业银行日益成为能够为客户提供一切金融服务的“金融超市”；其次是中间业务的收入占银行业务总收入的比重不断增大，使商业银行的竞争从价格的竞争转向服务质量的竞争；第三是现代企业需要商业银行提供信托、租赁、代理融通、现金管理、信息咨询等多种中间业务，从而使银企关系加强，商业银行“万能”的地位得以巩固；第四是中间业务创新的主题是电子计算机的广泛应用，随着商业银行中间业务的自动化、服务综合化的发展，商业银行业务电子化的进程不断加快。
商业银行中间业务创新的内容主要有：
结算业务日益向电子转账发展，即资金划转或结算不再使用现金、支票、汇票、报单等票据或凭证，而是通过电子计算机及其网络办理转账。如“天地对接、一分钟到账”等。
信托业务的创新与私人银行的兴起。随着金融监管的放松和金融自由化的发展，商业银行信托业务与传统的存、贷、投资业务等逐步融为一体，并大力拓展市场潜力巨大的私人银行业务。如生前信托、共同信托基金等，通过向客户提供特别设计的、全方位的、多品种的金融服务，极大的改善了商业银行的盈利结构，拓展了业务范围，争夺了“黄金客户”，使商业银行的竞争力大大提高。
现金管理业务的创新是由于商业银行通过电子计算机的应用，为客户处理现金管理业务，其内容不仅限于协助客户减少闲置资金余额并进行短期投资；还包括为企业（客户）提供电子转账服务、有关账户信息服务、决策支援服务等多项内容。该业务既可以增加商业银行的手续费收入，还可以密切银企关系，有利于吸引更多的客户。
商业银行之所以可以在信息咨询方面进行创新是因为现代社会已经成为信息社会，而金融业也成为依靠信息及其技术从事业务经营的部门。同时，社会各经济部门对金融信息的依赖程度正日益加深，金融信息的生产日益现代化、市场化，这一切均极大地推动了商业银行信息咨询业的创新与发展。例如，客户咨询数据库、以及权威专家的信息资源系统等，为社会、客户提供各种准确、及时、权威且有偿的信息服务。
商业银行自动化服务的创新，也是由于电子计算机的广泛应用引起的。电子化、自动化的全方位、全天候的金融服务，使商业银行业务发生了巨大的变革，主要包括银行卡业务、自助银行、网络银行、自动柜员机、售货点终端机、居家银行服务等，得到了广泛的应用，其发展势头方兴未艾。
与中间业务联系密切的表外业务，是商业银行业务创新的重要内容，它们当中有很多都可能在一定的条件下转化为表内业务。商业银行发展、创新表外业务的直接动机是规避金融监管当局对资本金的特殊要求，通过保持资产负债表的良好外观来维持自身稳健经营的形象。当然，表外业务也是商业银行顺应外部金融环境的改变，有传统银行业务向现代银行业务转化的必然产物。表外业务虽然没有利息收入，但却有可观的手续费收入。从世界各国银行业的发展情况看，表外业务发展迅猛，花样品种不断翻新，有些商业银行的表外业务收益已经超过传统的表内业务收益，成为商业银行的支柱业务。目前，商业银行的表外业务主要有：贸易融通业务（如商业信用证、银行承兑汇票）、金融保证业务（如担保、备用信用证、贷款承诺、贷款销售与资产证券化）、衍生产品业务（如各种互换交易、期货和远期交易、期权交易）等。
14.3.3金融工具的创新
金融工具的创新是金融创新的最主要的内容。近年来出现的金融创新中，最显著、最重要的特征之一就是大量的新型的金融工具被创造出来。这些新型金融工具的出现，使人们对于“货币”、“资金”、“资本”、“金融商品”、“金融资产”等原有概念的认识产生了困惑。因为这些事物的出现，是当今特定历史时期的新生事物，要求人们重新审视和界定上述概念的含义及范畴。特别是20世纪70年代出现的衍生金融工具，更是向人们展示了金融资产保值和风险规避的全新概念。
基本存款工具的创新
基本的存款工具有：活期存款、定期存款、储蓄存款等，但是，在金融工具的创新过程中，这些基本存款工具的界限早已打破，形成了一些新的存款工具。主要包括：可转让支付命令、自动转账服务账户、超级可转让支付命令、货币市场存款账户、个人退休金账户等。这些账户的特点是既能灵活方便的支取，又能给客户计付利息，这些新型存款账户的出现，为客户提供了更多的选择，充分满足了存款人对安全、流动和盈利的多重要求，从而吸引了更多的客户，扩大了商业银行的资金来源。
大额可转让定期存单(CDS)
商业银行的定期存款以其较高的利率而吸引资金，但其最大的弱点在于其流动性差。1961年由美国花旗银行发行的第一张大额可转让定期存单，则既可以使客户获得高于储蓄账户的利息，又可以在二级市场上流通、转让而变现，使客户原本闲置在账上的资金找到了短期高利投资的对象，所以一经面世就大受欢迎。
随着金融机构竞争的加剧，CDS也出现了许多新的变种：
（1）可变利率定期存单（Variable rate CD）。 该种存单在存期内被分成几个结转期，在每一个结转期，银行根据当地的市场利率水平重新设定存单利率。
（2）牛市定期存单（Bull CD）。 该种存单与美国标准普尔公司的500种股票相联系，虽然存单的投资者没有固定的利息收益，但可根据定期存单的时限长短而获取股票指数增长额的37%—70%的利率上升收益。
（3）扬基定期存单（Yankee CD）。 是外国银行在美国发行的可转让定期存单，大多由位于纽约的外国著名银行发行。
（4）欧洲或亚洲美元存单（Eurodollar or Asia dollar CD）。 是美国银行在欧洲或亚洲的金融市场上发行的定期存单，以吸引国外资金，因此不必向美联储交存准备金和存款保证金。
衍生金融工具的创新
衍生金融工具是伴随着近二十年来新一轮金融创新而兴起和发展起来的。它的出现，可以说给当代金融市场带来了划时代的贡献。它除了让人们重新认识金融资产保值和规避风险的方式手段之外，它还具有很强的杠杆作用，让人们充分体会到了“四两拨千斤”的快感。因此，人们把衍生金融工具称之为“双刃剑”，如果运用得当，可给金融业带来许多好处，能起到传统避险工具无法起到的保值、创收作用；但如果运用失当，也会使市场参与者遭受严重损失，甚至危及整个金融市场的稳定与安全。
