如果一定不用女人来比喻市场，那就换成如下的比喻吧：
一个高效率的证券市场，与一篇优秀的作文非常相似（班门弄斧了，原谅我不是学文科的），那就是每一篇一定有一个贯穿始末的中心思想，所有情景都围绕其展开。我们相信，中国的证券市场未来一定会越来越高效，并与国际市场靠拢，所以我想它的形态也应该如靓女一样身段匀称，如优秀作文一样主题清晰。
明白的人应该已经明白我要表达的意思，不明白的人可能还不清楚。那就举几个例证：1996～1997年比1990～1993年的中国证券市场更有效率，于是有了四川长虹、深发展作为牛市主线条。你不敢买当时这两个高价龙头股，就赚不到大钱；其后，1998～2001年美国的科技股成为全球市场的主线条，即相当于作文的“中心思想”，如果这时你不敢买仅有一个概念号码的网络股，不敢买讲故事的ST、PT股，还抱着所谓的四川长虹、深发展绩优股不放，你就不仅不赚钱，而且一个大牛市下来还亏本！
再看香港股市里的例证：1996～1997年，你在香港不买回归概念股，不买红筹、H股，你一定与迎“九七回归”的香港大牛市擦肩而过；1998～2001年香港就是盈科数码、联想、中移动等科技概念股的天下，脱离了这类大牛股，也就脱离了富豪俱乐部。
可见投机市场是非常有规律可寻的。那些说市场不可测者，除了做学问，是不可能从他们认为不可测的市场中赚钱的。其实，测不准与不可测完全是不同的两个概念，应用测不准原理的索罗斯量子基金赚大钱的事实，恰恰证明市场是可测的。
☆、趋势投机的力量（10）
说到2005～2008年的大牛市，金融、地产是花，其余都是叶；人民币升值是中心思想，金融、地产是双主角，其余全是配角。信不信到时间一定见分晓！
力学原理永远不会失效
2007-07-13
垃圾股可能就是那个沉重的铅球，未来跌到哪个更低的价位谁都测不准；而泄了气的皮球跌到地上，你又指望它能弹多高？概念股就是这样一只泄了气的皮球
“跌得越狠，反弹得越凶”。曾几何时，这句貌似合理的力学原理在证券市场可以轻松地拿来应用，但时到今日，这个原理似乎失效了。垃圾股、概念股一跌不起，让那些等反弹出货的短线客秋水望穿，让那些博反弹来赢利的资金深套其中而不能自拔。“来得容易去得快”的原理这次迅速占了上风。
力学原理永远不会失效，因为地球引力永远不会消失。铅球跌到地上不要说是反弹，地面还得砸出个深坑。垃圾股并不是说跌到原来开始涨的价位就是跌够了，垃圾股可能就是那个沉重的铅球，未来跌到哪个更低的价位谁都测不准；而泄了气的皮球跌到地上，你又指望它能弹多高？概念股就是这样一只泄了气的皮球。
投资者教育提高班就是让那些指望不交学费就学会“炒股赚钱”的新炒家“先入学，再交费”，投资者教育课绝对不会免学费就可拿学位的。
铅球、泄气皮球要脱离地球引力是不可能的，但股票要脱离大盘向下的引力完全可能做得到。
总有人相信：这一次不一样
2007-07-16
我们坚信：所有历史事件的下一次永远完美地相似
现在没有太多人相信２００８年奥运是中国证券市场的“特大利好”，也没有多少人相信奥运与股市有特别的关联。反而有许多人相信、研究，并告诉大家奥运前后股市不会大跌！他们总相信：中国是特别的，我们这一次不同（我们有黄金十年）。
现在，房地产价格涨得开始令人不敢相信了，地产、金融股涨得也不敢令人相信了。于是媒体才又告诉你，人家本币升值时就是这么涨的。但之前他们反而告诉你我们国家的情况会有所不同，也会列举出一系列不同的原因。
人家本币升值时，股票指数涨得不敢相信，但人家其后股票指数也跌得不敢相信。为什么不经常讲一讲后面的事情呢？我们的媒体永远是乐观起来就忘了过去他们是如何悲观的！（去翻翻看２００５年底、２００６年初的报纸吧）
在投机市场，多数人是什么眼光，我们不妨预先记录一下，到２００８年自会见分晓。
是的，下一次永远不一样，但历史总是惊人的相似。19９７年香港回归的盛况历历在目，其后一两年香港的股市故事就不用多提了。
我们已经患上慢性“盛事盛世恐惧症”。我们看见过太多乐观过度后的惨剧，我们总是保守得提前两三年就筑好“防空洞”。
我们坚信：所有历史事件的下一次永远完美地相似！
（这是投机另类篇，当益智游戏对待，与价值投资无关）
“漂亮中国ＸＸ强”雏形初现
2007-08-07
对能称为“强”的上市公司而言，就是它们的股价持续不断地涨
中信证券：中国的漂亮50行情继续展开（节选）
2007年08月07日《中国证券报》
中信证券策略研究组
2007年以来，强烈的赚钱效应催生了一波对概念股的疯狂炒作。5月30日大跌之后，市场结构走势发生了明显转变，大盘蓝筹股接过领涨大旗。由此基本可以断定，近两个月投资者关注的焦点已经开始转向大盘蓝筹股。
☆、趋势投机的力量（11）
我们认为当前的市场背景与美国70年代初“漂亮50”行情很相似，当时美国刚刚经历概念股泡沫破灭的惨痛损失，投资者开始回归价值投资，关注焦点逐步转向有着稳定业绩的大盘蓝筹股，形成了一轮以50只最大绩优公司为投资焦点的所谓“漂亮50”行情。当前我国也刚刚经历了概念股泡沫的破灭，损失惨重的人们开始发现其实一直被遗忘的大盘蓝筹公司才是真正的好公司，它们拥有出色的基本面、强大的品牌和绝对优势的竞争地位。目前，个人投资者和机构投资者已经开始买入这些公司。
虽然美国的“漂亮50”行情后期也出现了过度投机，但我们认为中国的大盘蓝筹行情还能够继续向前延续，原因主要有以下几个：
首先，大盘蓝筹股一般都是业内的龙头公司，总体上有着坚实的业绩基础。
其次，大盘蓝筹股拥有独特的资源优势、管理优势、品牌优势和战略优势，作为中国经济成长中稀缺的优质公司，其长期价值并非短期业绩和估值所能够完全反应的，有理由获得高于市场平均和行业平均的溢价。
第三，大盘蓝筹股稳定拥有高“人气”。大盘蓝筹股是基金资产配置的核心品种，从2006年年报数据来看，基金公司将一半以上的仓位投在了总市值最大的前50只股票上，如招商银行、万科A等大盘蓝筹股，持有基金数目都在150家以上，
最后，目前大盘蓝筹股的整体市盈率仍较低，中标50指数2007年的预测市盈率为28倍，净利润增长率为41%。
“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”，“中国漂亮50”一词竟然一夜间成为全球热门词汇！
不断提醒“强”与“大”的区别。现在要强调的是“强”的定义。对能称为“强”的上市公司而言，就是它们的股价持续不断地涨。
什么叫“漂亮中国ＸＸ强”？就是这一小撮ＸＸ个（美国当年的数量就50个左右，所以美国20世纪70年代初有“漂亮50”之说）股票的股价短时间内持续不断地涨。涨得没买的人、在一边看的人，全都统统受不了，受不了涨得难以相信的刺激，受不了金钱诱惑，终于在某年的某个时间开始进场，不问价格只管买进了。
全球的“市场先生”都长一个大脑，所以说全球的“市场先生”的行为都是可以预测的。预测“市场先生”行为的事，索罗斯就干得挺不错。
(现在的中国股市已经成为趋势投机家的天堂，别再提价值投资啦，因为已经没有任何买入股票的安全边际了。)
低价股在哪里都是毒品＆正常／不正常／反常
2007-08-07
香港股市的今天，就是我们国内证券市场未来的明天
细价股惨过股灾，一连两日出现抛售潮（节选）
港股考验50天线后喘定，但细价股一连两日出现抛售潮，部分股价跌幅比股灾更严重。百灵达(2326HK)急挫624%，报225港元，最低报198港元，成交559万港元；以低位计，较上月底的高位已调整752%。必美宜(0379HK)连续两日急跌，报121港元，跌275%，成交活跃，达117亿股或156亿港元；最低报111港元，较上月初的高位417港元，累积跌734%。即使有内地水业概念支持的中国水业(1129HK)也下滑277%，报073港元，成交6257万港元，最低报07港元，较上月高位129港元，累积跌457%。今日10大跌幅榜，跌幅介乎28%至64%。（道琼斯通讯社/香港记者陈锦辉)
☆、趋势投机的力量（12）
在香港，即便细价股（指低价股）跌幅巨大也是不会上报章头版头条的。而在国内，三线股不涨反而成为了新闻，什么“二八”现象啦，“一九”现象啦，似乎一定要大家一起涨才正常。
如果每个股票都一起涨，我们还那么费心研究市场，研究公司干什么？就买指数基金就ＯＫ了（其实，只有指数基金长期上涨是最确定的事）。
证券市场上什么是正常？什么是不正常？什么是反常？
齐涨齐跌是市场发展最初期的形态。只有股票数量非常少时，股票齐涨齐跌才正常；实际上，如果现在股票还齐涨齐跌那就真不正常了；
短时间内，三线股涨，概念股涨，蓝筹股不涨很正常；
短时间内，三线股不涨，概念股不涨，蓝筹股涨很正常；
长时间内，蓝筹股涨，三线股不涨，概念股不涨也很正常；
长时间内，蓝筹股不涨，三线股涨，概念股涨那就很反常啦!
反常的事自有证券市场出现的四百年以来，还没发生过！以后是否会发生要以后才知道。
多次提到便宜的股票不是指价格低的股票，但总有人不理会。近两月内去香港买“便宜”股票的人不少，用外汇支付的学费看来更是不菲啊。
香港满街都是一两角钱的股票，但它们一点不便宜，跌起来更是一点也不含糊。在最近前二十大跌幅榜上（跌幅28%～64%）的，全部是毫股（股价在010～099元之间，也称仙股），只有7个是1元以上的,没有一个是5元以上的。
好货不便宜，便宜没好货(指股票的绝对价格)。低价股就是毒品，上瘾后为时已晚。
这不是危言耸听，信不信由你。许多今天几元钱一股的股票，很可能几年后就是几角钱一股！或许更过分，变几分钱一股！
香港股市的今天，就是我们国内证券市场未来的明天！
洗脑和催眠
2007-08-09
市场正在为中国老百姓洗脑加催眠。一旦全中国的老百姓对蓝筹高市盈率不是拒绝，而是适应，并以为永远应该就是那样，那么市场就离新的平衡点被破坏的日子不远了
凭借着8月8日A股几至涨停的惊艳表现，工商银行总市值已跃居全球第四，距微软的2772亿美元仅一步之遥。目前，中国已有6家公司跻身全球30大上市公司。
资料显示，2007年以来A股前10大上市公司的股价平均增长达74%。
然而，换个角度看，工行以及中国上市公司在全球经济中的地位远没有市值的排名如此耀眼。以财富世界500强的排名而言，花旗排名全球第14，工行仅列170位；500强前30名中也仅有中石化、中石油、国家电网三家公司，而这三家公司总市值远不如进入排名的中国6家企业。
记得2007年1月10日我在中国人寿A股上市时，对蓝筹股“身段”的评价还是“妖”，仅仅半年后的今天，她们就摇身一变，是“艳”而不是“妖”了。
新生事物的出现，对所有人而言，都是一开始拒绝，慢慢变得适应，最后习以为常，并以为应该就是那样（今天的新住宅内如果没有配备宽带上网的接入口，似乎就等于没有电源插座，住户会觉得是反常。但10年前尚没有宽带。或许很快有宽带接入口的住宅也会很反常，因为以后很可能全部都是无线上网方式，不需要有形的接口了）。
蓝筹高市盈率这个新生事物现在对一些人开始变得慢慢适应了，即使是工商银行的市值很快超过微软也变得不是特大新闻了。
☆、趋势投机的力量（13）
市场正在为中国老百姓洗脑加催眠。一旦全中国的老百姓对蓝筹高市盈率不是拒绝，而是适应，并以为永远应该就是那样，那么市场就离新的平衡点被破坏的日子不远了。
宽带接口不是终极，无限接入方式会取而代之,其后还有更多取而代之的新科技产品的出现；即将出现的蓝筹高市盈率时代也不是终极，不久的将来，低市盈率的新蓝筹时代一定会再来到中国。
预则立，不破不立。让我们以平静心态迎接蓝筹高市盈率时代的到来（蓝筹高市盈率现象此后愈演愈烈，至2007年10月，全球前十大总市值公司中，中国就占四席，其中，中石油（总市值3830亿美元）高于英国石油（BP）的2380亿美元；中国人寿（总市值2460亿美元，是美国大都会保险或英国保德信金融集团的近5倍）——编者注）。
鸡生蛋啊／蛋生鸡，生啊生／生生不息？
2007-08-11
新基民本质上还是股民。因为这些“胆小资金”又通过新公募基金经理的“胆大之手”，去在“高位”买了高价蓝筹
最近有报道称，A股开户数连续四天回落，股民转基加速，显示出新投资者由股民转为基金正在加速。看来，买公募基金的大多数是新入市的老百姓，他们是有自知之明的。
“不知为不知，是知也”。最近新公募基金的成绩很不错，是对这些“不懂股票”的新基民的最大奖励。
但新基民本质上还是股民。因为这些“胆小资金”又通过新公募基金经理的“胆大之手”，去在“高位”买了高价蓝筹。
数据统计，6月以来大市值的蓝筹股大都跑赢了大盘，其中万科、招行的涨幅更是分别达到了7189%和4922%。在这些巨无霸蓝筹的集体狂欢中，究竟是什么力量在推动它们的股价一浪更比一浪高？
显而易见，基金是这波蓝筹行情的主导力量。
有数据显示，5月份以来成立的新基金业绩增长都比较突出，基本上都跑赢了大盘指数。
新基民是新公募基金推手，新公募基金是蓝筹推手，无论是垃圾股暴涨，还是蓝筹暴涨，看来都是人口红利惹的祸啊（参见本部分《另类人口红利在投机学中的应用》一文——编者注）
后知后觉的新公募基金在6月至8月初建仓蓝筹尚不算晚，目前已经有漂亮的成绩单了。但参与蓝筹越迟风险越高，这也是非常确定的事。
新基民是鸡，新公募基金是蛋，蛋的成绩目前几乎是一根油条+两个鸡蛋（100分），这批优质蛋就孵化出更多的鸡，鸡生蛋，蛋生鸡……
这就是索罗斯的市场自强化理论（索罗斯认为，市场会在自强化过程中形成“反馈环”，即认识会改变现实，现实又反过来改变认识——编者注）在中国证券市场现阶段的应用与实践！
指数越高越无泡沫？
2007-08-12
最近，新华社发表述评文章《中国证券市场健康稳定发展》，文中引用数据称，
截至6月30日，沪深股市总市值达1662328亿元，相当于去年GDP的788%。目前，股市市值已与去年GDP相当。
其实从2006年4月起，我就多次提到证券市场市值的重要性。市值大的市场是太阳，市值小的市场是地球，地球围着太阳转，这是规律，谁也改变不了。在市值尚小的时候谈“定价权”(参见第四部分《莫谈“定价权”（“涨价权”）》一文——编者注），是“中国可以说不”式的自恋。
现在证券市场的市值首次超过我国2006年的GDP总值，前些时候也已经超过了香港的股市市值，这说明我们成为“小太阳”的日子已经来临。我们在世界经济市场的“话语权”日益强劲，我们的国际影响力越来越大了。
☆、趋势投机的力量（14）
当然，目前中国证券市场主要还是中国人自己的游戏场所，但随着QFII额度的不断增加，中国证券市场成为全球投机者乐园的日子不会很遥远。
新华社述评文章在“拓宽投资渠道推动多层次资本市场建设”中的第一条就是讲“大、优、强”，通篇没有提泡沫两字。政府看来会尽量少出专门针对股市的利空，这不失为“亡羊补牢”之举。
即便如此，还是为政府的治理能力日益提高叫好。莫对市场品头论足，让市场给资产定价去吧。“天要下雨，娘要嫁人”，市场本身有涨跌规律，谁也改变不了。
“从来就没有什么救世主／也不靠神仙皇帝
要增值自己的财富／全靠我们自己”
敬畏珠峰
2007-08-21
知道自己不善于做什么，远比知道自己善于做什么重要得多
招行Ａ股当前36元左右的股价，距离我们当初投资时预测的目标价转眼就接近了。即使今天有朋友问我，我依然说就是涨到60元、80元都很正常，但那是索罗斯近期思考的概率问题了。我们近距离的目标已经提前一年完成。
当初我们在2000年卖出A股，接着有机会买进较低的B股，并碰上2001年B股开放井喷，其后将B股全面清仓，运气与纪律起到相当作用。
年年岁岁花相似，岁岁年年道相同。
去到青藏高原的，没有人是奔着青藏高原上面的洼地去的，一小部分人如王石就是奔珠峰顶去的；大多数人也是以能上到更高海拔为荣。如我和我公司部分员工2006年自驾车经川藏线去到西藏，就将车开到了海拔5300米的珠峰大本营，近距离观赏了珠峰面貌，也为此虚荣了一些日子。但登顶，对我们这样的体质，想也没想过。
珠峰，我们永远敬畏的目标。到了5300米，已经很满足啦。
知道自己不善于做什么，远比知道自己善于做什么重要得多。我们喜欢、也擅长去平原发现真正的价值洼地，那就空出现金等机会出现时，再去用现金填平价值洼地吧。
冲顶、登顶的事，谁喜欢谁去吧，那是极少数人的专利，我们自己知道自己不是那块料，就免了。否则很可能命丧于稀薄空气中。
字字万金/忠言逆耳
2007-10-27
巴菲特：买股票宜保持冷静，忌错过升浪而迷惑
《香港经济日报》20071025
股神巴菲特（ＷａｒｒｅｎＢｕｆｆｅｔｔ）在悉售中石油（０８５７）股票后，突然重游阔别１０多年的中国，地点选在大连。
巴菲特表示，中国股市表现非常强劲，当有这么多人愈来愈醉心炒股，他们应注意是用什么价钱去购买，不应兴奋过度，因为不同国家的股市总有一天会走到极端，就像美国高科技热潮。他比较谨慎，当很多人对股市趋之若鹜，报章头版就刊载股市消息，就是该冷靜的时候。
上海Ａ股在两年內上升５倍，面对高通胀和负利率，愈来愈多人把资金投入股市，寄望赚取更高回报。巴菲特告诫投资者，不要因错过升浪而迷惑，买股票不是要解決资金贬值，最好是保持冷靜。但他笑言，多数人不爱听这些意见。中国股市表现非常强劲，可能还有小量价格相宜股票，但要点石成金，相当困难。巴菲特说：“我喜欢人弃我取，很高兴当年发掘中石油，现在要物色这类价值被低估股票，要比数年前困难。”
当年《证券市场周刊》用“复制巴菲特”的标题，报道了包括我们在内的几家私募基金的多年投资历程和心得，我那时还对标题有保留意见，因为我们是碰巧做成了价值投资，与复制模仿无关，而是不谋而合。
☆、趋势投机的力量（15）
现在反而感到我们倒是有点像复制巴菲特了，连“错误”都犯得一模一样的：卖出的股票都在涨。
现在近距离听其言，观其行，发现我们的着眼点再一次与他不谋而合。巴菲特的话真是字字万金。
１卖出涨了好多倍的股票后，被卖出的股票再次上涨，甚至再涨一倍以上是再平常不过的事情。我们在１９９９年１１月份不到４０元卖出港股中移动，“少赚”正好一倍（次年３月，中移动最高涨到８０元整），但该次卖出让我们有幸躲过了２０００年的全球科技股风暴。包括好股票中移动在２００１年３月跌回４０元以下，在２００３年也跌到１４元！（好股票中移动如今又１５０多元啦，但急急忙忙在４０元以上的１９９９年买入，８年来的年复合回报率有多少请有心人细心核算吧，只不过小于１８％；但如果１９９９年底卖出后，你耐心等到低迷的２００３年再次出手买入呢？不算19９９年卖出已经赚过的钱，4年来的年复合回报率仍然达到８１％，神奇吧——这就是“慢即快”的实例。想象一下我们在２００５年用于投资万科、招行的资金，就是当年卖出中移动的全部资金，我们的年复合回报率是多少？其中已经忽略了我们２００３年到２００５年在香港的投资业绩。）
２怕错过升浪，为解决资金贬值（怕通货膨胀）而投资买股的结果，很可能是资金大幅度贬值（发生亏损）；
３今时今日招商银行短时间内再升一倍的可能性依然很大（趋势投机预测,为了不要没有意义的多空之争，我们要看起来像多方似的，哈哈），否则我不会多次强调“许多大蓝筹会涨到大家不敢相信”这句话（包括我自己都不敢相信啦）。但从现在的价格算起，仍然属于巴菲特“升值空间不大”言论范畴；换成我们的言语，叫油水不多啦。
４大多数股票在指数上升的掩护下，早已经从“５·３０”起踏上漫漫的跌途，你有心理准备接受这样的故事结局吗？
５牛市是“大市值”股票的牛市，“一九现象”将是未来中国证券市场的常态。“点石成金，相当困难”。
坦普顿法则神奇应验
2007-12-14
如果10个证券分析师告诉你买入某类资产（股票），记住远离它，它的股价必然已经反映出其受欢迎的程度
光头投资大师坦普顿曾说：“如果10个医生告诉你吃某种药，你最好还是吃这种药。同样，如果10个工程师告诉你用某种方法修建大桥，你最好用那种方法修建大桥。但在选择股票时，众口一词是非常危险的。如果10个证券分析师告诉你买入某类资产（股票），记住远离它，它的股价必然已经反映出其受欢迎的程度。”（摘自VALUE杂志２００７年１２月号）
看看券商报告出炉在哪天？金融、地产大跌在何时？
（李驰有感于一则《明年市场谨慎乐观 依然看好银行地产》的新闻。据报道，已发布报告的申万、中金、中信、招商等券商对2008年大盘走势保持谨慎乐观态度，点位判断主要集中在沪指4000~7000点之间。看好的行业最为集中的是银行、地产等人民币升值概念；推荐个股以招商银行、万科A等白马股得票最多。而2008年的市场走势和行业个股表现再次验证了坦普顿投资法则的神奇——编者注）
180度方向似乎是今天的方向
2007-12-14
☆、趋势投机的力量（16）
参见第二部分《“牛市初期综合症”患者的几个特征 》一文。
如果中国股市现在还不算牛市，那一定是睁着眼在说瞎话。［点评：说现在是180度掉转方向的熊市，对市场刺激太大；说现在中级调整，也成事后诸葛亮了］
但看看各大财经报刊杂志上的文章，劝投资者要警惕的声音铺天盖地，似乎随时可能发生的回调，将令我们深度套牢。但回顾一下前两年的同一批报刊杂志，却一直在说股市即将见底，我们终于明白了，那些报刊杂志，反映的就是大多数人自己的判断，但在证券投资领域，大多数人是错的。［点评：今天与当时，舆论是180度掉转，不要我说得再细了吧，想想前几天我引用的坦普顿语录吧］
下面罗列出“牛市初期综合症”患者的几个特征：
１畏高症：老股民从20０１年的股市高点跌下来跌怕了，才上三层楼腿就打软；这是一群捡芝麻的人，一有个风吹草动就慌忙下楼，屡屡踏空者不计其数；［点评：现在是勇者如云］
２多动症：新入市者赚到钱后的兴奋，促使其加快买卖频率，期望赚得更多，这个群落是各大证券营业部的贵宾；他们是“鸭”，知道春江水已暖；［点评：现在套了就守，年初小赚就跑，真奇怪]
３痴呆症：尚未入市者现时期是最多的，其反应迟钝若痴呆，正好反映出新入市者赚钱的比例尚是少数，大多数人现在不入市是错误的；［点评：买基金者前几个月就差发生抢购踩死人的事件了，谁还不入市啊］
４臆想症：这是最少的一个群落，几乎经历中国全部证券市场历史，现在就坚信大盘将在未来两年屡创新高；这是市场里的“精神病”患者，人数最少，但赚钱最多。也反映出市场里赚大钱的始终是少数人！［点评：现在坚信大盘很快会再创新高的人数可不在少数，从文章的跟贴里就能反映出来］
自己找个地方对号入座吧，由于自己并非医科毕业，如有遗漏，请各位补充！
你好，2008成长年！
2008-01-01
是做“超级投资人”，还是现在的风格“变色龙”,是摆在我们每个投资者面前的选择
以“成长投资”为口号的趋势投资（机）将是2008年的最突出主题。
1998年到2000年，美国市场的“科网热”令巴菲特式的价值投资人倍受煎熬和质疑。不幸的事情在2008年的中国证券市场将要发生。
2008年1月1日起，本博中提到的“投资”两字将泛指投资／投机双重含义。因为2007年下半年以来，二级市场上已经基本上没有严格意义上有安全边际的“价值投资”型股票了。
价值投资永放光芒，但2008年的天空不幸乌云密布，密到价值投资的光芒可能无法穿透这黑压压的乌云！
是做我说过的“超级投资人”，还是做现在的风格“变色龙”,是摆在我们每个投资者面前必须面对的选择。但我们必须明白，我们自己是清醒自觉的，而不是日后人云亦云地随大流的选择。早做选择比晚做选择好，不做选择也比晚做选择好，但千万别晚做选择！
沾上“品牌、消费、内需、成长”喜气的茅台还可能涨到人们不信的价格，但别以为这就是价值投资；万科、招行也可能进入波动整理区间，但别以为这就不是价值投资！我们每个人千万别落入以短期涨跌论英雄的俗套中，否则我们不小心就成了目光短浅的超级近视患者！
☆、趋势投机的力量（17）
2008成长年，你准备好了吗？
祝每位投资人2008年8上加8！与中国同成长，共发达！
恶人当道人人怕，我是流氓我怕谁
2008-02-22
历史上恶人当道的时间一向比想象的长得多，好人好报的实现时间，也可能十分漫长
中国人一贯的奇怪定义：投资＝好孩子，投机＝投机倒把＝坏孩子。
突然想到个直观比喻，来说明坏孩子还真不能没有。如果没有投机倒把，物流业早就全部死亡了，我们也只能回到“男耕女织”了，否则饭都吃不到口，衣都穿不上身啊。
如果没有蓝筹股在2007年８月到１０月的疯狂投机，坏孩子伪装成好孩子兴风作浪，那高估了的蓝筹股卖给谁去？
我们自己只是十几年如一日地在重复做一件事情：低买高卖。能安全地低买后再从容地高卖出就是好，反之就是坏了。至于你称其为投资还是投机，真不是最重要的。“低买高卖”的原理是根基，方法论是手段。价值／成长，投资／投机均是方法论里的词汇而已。
历史上恶人当道的时间一向比想象的长得多，好人好报的实现时间，也可能十分漫长。假如你也定义投机为坏孩子、恶人的话，那你就要做好它们当道的时间可能延续很长的心理准备。
2008年不小心可能就是恶人当道的一年！好孩子们从年初起就不得不面对这残酷的现实了。（实际情况是，无论是“恶人”还是“好孩子”，都要面对2008年股指一路大幅下滑的残酷现实，谁也不能独善其身——编者注）
坏孩子有奶喝，好孩子没奶喝的故事真是耐人寻味啊。
有感于“创业板年内铁定推出”/为投机正名
2008-03-03
正是这些投机逐利的投机者，为我们国家以后的新经济提供了充足的资金
确定的事不多，创业板年内开锣是其中一件。
投资投机都是对确定性可能如何影响未来的股价进行正确判断，然后投入足够金钱的一场财富游戏。至于有人喜欢给价值投资“褒义”形象，给成长投机“贬义”形象，那都是我们生长在社会主义中国的原因，是我们的中国特色。所以我们才对对冲基金没有好印象，所以我们才总是喜欢打价值旗，行投机事（看看2007年８月以后的大蓝筹行情吧，其实就是不折不扣的投机行为）。
投机就是冒险，但没有冒险，就没有谷歌，没有微软，没有新浪，没有阿里巴巴，就没有我们国家的未来。
未来不属于我们这样四十多岁的老朽，未来属于早上八九点钟的太阳，属于没有偏见、成见、俗见的中学生，属于有无限梦想、遐想、幻想的大学生，属于那些敢于将钱投给八九点钟太阳的投机家。事实上，没有硅谷的投机者，就没有全球的新经济。
创业板的小股本特征必将造成中国股市再一次庄股横行，创业板股票的成长特色也为庄家提供了足够多的“往上做”的借口。但我们不用害怕它，更不该一味抨击它。正是这些投机逐利的投机者，为我们国家以后的新经济提供了充足的资金，我们冒险创业的年轻人才有未来，我们国家才可能一步步从大国走向强国！
创业板等于为投机正名。创业板宣告中国有未来，为我国政府深思熟虑8年后高瞻远瞩的决定而喝彩。（本文为李驰有感于中国证监会副主席范福春一则“创业板2008年肯定会推出”的新闻评论。事实证明，此事未能在2008年实现。2009年，证监会高管再次发表创业板年内“推出”的观点——编者注）
☆、趋势投机的力量（18）
没有黑，就无所谓白。没有市场波动中诱人的投机，就体现不出固守价值投资的难能可贵。南极，如果少了这些黑，就未免太单调了些。(摄于南极)
唾手可得的财富
2008-03-08
当我们都有大男人的气度时，财富唾手可得
当我们懂得不抱怨，
当我们懂得不埋怨，
当我们懂得不推卸责任，把所有责任都自己扛时，
当我们懂得输钱的唯一原因是自己错了，
而不是市场错了，
而不是政府错了，
而不是平安错了，
而不是王石错了，
而不是浦发错了，
而不是大小非解禁错了……的时候；
当我们都有大男人的气度时，
财富唾手可得。
不拼才会赢
2008-05-05
“留得青山在，不怕没柴烧”，2008年做到不输就是赢啦
奥运会绝对是爱拼才会赢的竞技场，但2008年的投资例外。
2008年的行情将注定是“不拼才会赢”。在众人看空时果敢进场，在众人寄予希望时绝尘而去，打打游击，或者索性离场休战，均不失为以逸待劳的战术。
“留得青山在，不怕没柴烧”，2008年做到不输就是赢啦。老巴的收益目标2008年已经降到10%,我们也向他看看齐。
翻八倍、十倍的大机会绝对是一年半载来临不了的。除了耐心，还是耐心。等待是价值投资的精髓。
多看少动
2008-05-10
发展是硬道理，赚钱是硬道理，赚不到钱时，守钱也是硬道理
认真读我《白话投资》的读者一定对我们过去两年“动少看多”的坚持记忆犹新；相反，我们在2008年给人的印象变成了“投机者”，时而看多，时而看空，有让人跟不上趟的感觉。
不是“道”变了，更不是我们的价值投资风向变了，而是市场环境改变了，“形”变了。在此意义下，变是永恒，“与时俱进”是上上策。
今天的《２１世纪经济报道》的文章（2008年5月10日，该报记者发表了对李驰近期投资操作采访的文章，题目为《多看少动逃过这一劫》——编者注）点了题，但题目一半正确，一半就是文学想象了：
我们2007年的“动少看多”变成精确相反的文字“多看少动”了，这是对我们2008年策略的正确描述。（但每一次几乎没有人以为然，所以我们也不怕暴露什么，赚钱没有秘密，只有信与不信）
“逃过这一劫”就文学色彩浓厚了些。十几年来，我们从来没有逃顶的念头，用“不离不弃”来形容我们对中国证券市场的态度可能更精确。离开就是为了回来，是为了肢体健全、荷枪实弹地回来。
我们来自五湖四海，为了一个共同的目标走到一起来，这个目标就是“持续稳定安全地赚钱”。
发展是硬道理，赚钱是硬道理，赚不到钱时，守钱也是硬道理。2008年的市场环境下，不输就是赢了。
等待下一次遇见
2008-06-07
感受那种我称之为投资最精华部分——等待的细腻感
牛已经不知不觉地离开，尽管我们的内心不愿承认，但这就是残酷的事实。
“亚洲金融风暴”、“美国科技股股灾”是股指暴跌发生后才出现的名词，我们2007年预言的断崖式下跌，也提早到股指期货推出前悄然出现。没有人能准确预测未来，我们真是多年来不断卖得太早，以至于每一次都加长了我们孤独等待的时间。
半年前冬季的股市好热，现在它反而与季节相反，变得凉快了。但离北风下的寒冷隆冬还有少许距离。
南方的暴雨季节阻断了原计划的端午节短假期出行安排，倒是增加了在雨中独自思考的时间。多年来已经习惯了那种等待的熟悉感觉，那一天真是与等待一个应该在将来某时出现的意中人那样令人期盼。
☆、趋势投机的力量（19）
看着窗外那时骤时断的暴雨，感受那种我称之为投资最精华部分——等待的细腻感。
等待下一次遇见。
没有内在价值的权证比眼镜蛇还毒
2008-06-08
在废纸上投机一时赢钱是中六合彩，输钱是长期必然下场
过去时常有读者在留言中希望我们谈谈对权证的观点。其实真的是没有什么好讲，许多权证一出世，就是一张连卫生纸都不如的废纸。要不是现在的南航认沽闹得全国沸沸扬扬（南航JTP1是南方航空股改对价的一部分。它于2007年6月21日上市，曾连续三个涨停，达到其历史最高价2603元。该权证最初数量为14亿份，2007年6月26日，券商开始进行大量创设，已创设的南航认沽权证份额为12348亿份，是发行额度的近9倍。与此同时，南航认沽权证价格暴跌，股民套牢严重亏损。2008年6月13日，南航认沽以0003元退市，为2008年退市的三只权证中退市价最低的品种——编者注），我真懒得说权证。
对某点击率非常高的博客前几天称末日南航认沽权证还大有投机价值，真让人心痛。投机者教育用这样的方法完成，真是代价太高了。为听信该言而买进（不论是赚是赔）的所有人而悲哀。
没有内在价值的权证在到期日一定归零，这是不争的事实，与有没有被创设没有任何关系。将权证下跌归罪于创设制度，与将大盘下跌归罪于平安增发是一样的可笑。股票价格被高估，必定有人想方设法沽出（对应的严重价外权证被创设／平安增发／大小非出逃都是这样的想方设法），股价被低估，必定有人自觉自愿买进（我们买进／大股东增持／上市公司回购股份／大股东发认沽权证）。这是亘古不变的循环。
一张连卫生纸都不如的废纸有什么投机价值，我真是百思不得其解。但反过来说，如果每个人都能想明白，那创设的巨量权证又能卖给谁呢？投资者教育真是任重道远！
知识经济在中国权证市场上是最好的体现。这里绝对是聪明人赚傻瓜钱的最佳场所，是标准的零和游戏。我们多次对在熊市中没有收购一家证券公司而反省（我们哪知道会有等于送钱给券商这样的创设制度出台啊），否则，我们的证券公司第一件要做的事情就是大量创设没有任何价值的权证，（当年的万科认沽就在其列，如今的南航认沽也一样是最佳创设品种），而且我们一定会赚到尽头，不注销，直到它的到期日！全世界能确定赚大钱的事情真不多，权证创设是最最最最最最最确定赚大钱的事！
在废纸上投机一时赢钱是中六合彩，输钱是长期必然下场。
没有内在价值的权证比眼镜蛇还毒！（当然这是对买它的人而言。对证券公司创设而言，它可是比蜜糖还甜）
《魔瓶》：人类目光短浅的明证
2008-06-10
以地狱之火烧成的魔瓶，拥有它就可以实现你所有的愿望，但条件是如果你不能在死之前，以低于当初买进的原价转手卖给别人，你就注定永远在地狱受煎熬。这样的魔瓶你会买吗？
标准数学答案是：不应该以任何价格购买这只魔瓶。(为什么？请聪明人将答案演绎一番)
但现实世界发生的真实事情如何呢？
看看南沽买者如云，就知道世界上没有几个人知道这个标准数学答案！
《魔瓶》充分说明了，人们经常是以一个非常不合理的折现率来对未来进行折现。在无数的选择面前，人们只会对那些近期内可能发生好事（股价可能涨，涨了就赚钱）的结果感兴趣，绝大多数人不会看到长远，目光短浅。
☆、趋势投机的力量（20）
在一个人们对确定三四天后将要发生的坏事（指南航认沽权证的到期——编者注）都能置之不理的市场，魔瓶一定是抢手货！
