第七节 华尔街金融危机八大根源之六

社会制度根源

——公共权力私有化、政府失灵与金融危机

华尔街金融危机实际上也是国家经济命脉由私人控制带来的恶果。企业大到不能倒，政府必须用纳税人的钱，来拯救那些毫无价值的企业，而金融高管们又利用拯救资金给自己高薪用于吃喝玩乐，少数人绑架了整个国家。

早在20世纪初，西方国家的经济命脉已经掌握在私人资本手中。1929的大萧条后，在凯恩斯主义影响下，西方国家在市政、能源、交通、邮政等基础产业建立了一批国有企业和半国有企业。使得类似30年代的大危机在20世纪没有重现。但是，70年代出现的“滞胀”使新自由主义抬头，在其影响下，私有化浪潮席卷西方。这也使得一场金融危机的爆发成为必然。

做大成势

美国经济中的重要领域，如金融、信息、汽车制造、飞机制造、房地产、能源、零售等行业，都高度垄断，多数行业的控制权都集中于3—5家私营大公司手中。上世纪80年代以后，美国出现了产业“空心化”，制造业逐渐萎缩，以金融业为代表的虚拟经济成为美国经济的核心。从1980年到金融危机爆发前的2006年，美国金融业占GDP的比重从上升到，而制造业的比重则从下降到。金融业本身并不创造价值，金融业的收入主要来自于存贷利差、手续费、中介费、保费、管理费等，实际上是从实体经济中转移而来的。美国金融业产值占比的大幅度增加，表明金融资本把大量利润从实体经济中转移过来，对经济的控制力大大增强。

以灾难收场

金融资本通过创新欺诈，攫取普通民众在几年甚至几十年后将要创造的价值。从2003年到2007年，华尔街信用类衍生产品的金额从不到3万亿美元增加到60万亿美元，其中大部分由美国五大银行控制，摩根大通占有30万亿美元，美国银行和花旗银行各有10万多亿美元。

美国金融资本之所以敢把泡沫越吹越大？因为它们清楚：扩张的风险却并不完全由自己承担，因为他们的企业已经“大到不能倒”，一旦他们出事，美国政府必须拯救，否则将导致整个经济的崩溃。这使得金融泡沫越来越严重，最好以一场社会灾难收场。

公共权力私有化

企业监管本来是政府的责任，美国却将对企业监管交给企业评级机构等中介组织。美国的穆迪、标准普尔和惠誉这三大信用评级机构被视为“金融市场看门人”，他们的评级成为投资者的重要依据。但美国的评级机构本身也是以利润最大化为目标，美国的大银行、大企业是它们的重要客户，指望这些评级机构为了职业道德、社会责任会放弃高额利润，显然是一种幻想。事实上，美国的三大评级机构不是金融危机的防火墙，而是金融危机的帮凶。

“次贷”危机发生后，美国社会指责这三大评级机构未能发现“停留在世界金融航线中的冰山”。实际上，它们不是“没发现”，而是在收取了高额评级费后，为“有毒债券”贴上“优质”的标记，与华尔街一起欺诈全世界。穆迪一位高管就坦承：“为了赚钱，我们把灵魂出卖给了魔鬼。”

美国将金融监管的公共权力，交给了评级机构这样的私人公司，而美国评级神话的破灭，不仅使美国受到全世界的诟病，美国所推崇的价值观和道德标准也受到全世界的拷问。

我国是受金融危机影响较大的国家。但我国应对国际金融危机最为成功。2008年和2009年我国经济增长率分别达到和，不仅保持了我国经济快速发展的趋势，而且促进整个世界经济的企稳回升。这些都与我国国有经济掌握着国家的经济命脉有关。

以国有银行占主导地位的银行业保持稳定，是我国成功应对金融危机的基础。金融稳定直接关系经济的稳定。在我国，银行业以国有银行为主导，银行不会为了利润而放弃公众责任，另一方面银行具有很强的国家信用作支撑，人们不会怀疑银行的支付能力，防止了挤兑现象的发生。我国金融机构积极响应国家宏观调控政策，落实适度宽松的货币政策和经济刺激计划，对我国经济企稳回升发挥了重要作用。这些情况在西方发达国家根本就不可能发生，也就是他们的政府想在金融危机时刺激经济，银行也不会听政府的。

另外，国有企业也很好地发挥了在国民经济中的主导作用。根据国家财政部发布的统计数据，在金融危机对我国经济冲击最大的2008、2009年，全国国有企业实现的营业收入同比增长分别达到和。我国国有企业生产经营保持了平稳运行的态势，并在保增长、保民生、保稳定中发挥了中流砥柱作用。比如，许多国有企业注重发挥表率和导向作用，主动与上下游配套企业包括非公有制企业抱团发展、共渡难关；积极履行社会责任，坚持不裁员，领导班子带头减薪；等等。4

我国应对金融危机的许多重要措施是通过国有经济实施的。例如，国家的4万亿投资计划，主要投向国有经济占优的基础设施建设、民生工程、社会事业、节能减排和生态工程、调整结构和技术改造等，这些都是市场机制难以充分发挥作用的领域，同时也是我国可持续发展中急需加强的领域。政府通过加大这些领域的投资，带动民间资本投资，不仅有力地实现了保增长、扩内需、促就业的目标，而且改善了我国的经济结构。

政府失灵比市场失灵更可怕

现在市场的理念已经深入人心，但是市场经济失灵，这就需要政府的介入，但是政府要想介入经济必须拥有介入经济的渠道，在中国有国有企业，而西方政府只能“干着急”，比如美国政府对金融没有控制权，美联储将联邦利率降到了历史最低，但是市场上仍然流动性紧缺，通货紧缩。对于实业经济更是无可奈何，只能放任失业率高企，这就是政府失灵，也就是当市场失灵时，政府也不具备调控经济的能力。这种失灵是非常可怕的，幸亏发达国家都有一定的福利救济措施，不然必定国家大乱。世界上市场失灵在任何国家都是一样的，中国相对于其他国家最大的优势就是政府还没有失灵，而这点是西方国家所不具备的。

八、产业根源

华尔街金融危机八大根源之七

产业根源

——制造业空心化与金融危机

制造业不仅是用来赚钱的，他还承担着其他的社会责任，比如稳定的就业，强大的物质生产能力等，缺乏了实体经济，虚拟经济也就失去了支撑，没有了意义，一个国家如果出现了制造业空心化，那这个国家离衰败也就为时不远了。

所谓“产业空心化”，是指制造业资本大量、迅速地向利润更高的行业转移，使工业生产在国民经济中的地位急剧下降，造成产业比例失衡。美国多年形成的“产业空心化”问题对本次金融危机具有不可推卸的责任。

近年来，美国不断地宣扬美国现在正进入一个后工业时代，后工业时代以服务业为主。虚拟经济决定着各个国家和人民的命运，的确，美国确实通过金融市场赚了不少的钱，但那些钱都进入了美国富人的腰包，在制造业的空心化让美国的穷人更加贫困。

决定一个国家财富的不是货币的数量，而是生产财富的能力，生产能力是国家经济的基础。一个国家，如果对财富的消耗量超出了他的财富生产能力，他会越来越穷；如果他的财富生产能力的超过了他对财富的消费量，他会越来越富。因此，创造财富的能力比占有财富更加重要。

在很大程度上，制造业构成了现代社会的生产能力。任何国家都需要一个强大的制造业来保证自己的经济独立和长期繁荣。但在美国，制造业的下滑已经达到了触目惊心的程度。

后工业时代的产业空心化

木桶定律高速我们，木桶的储水能力取决于最低的那块木板；当重要部门的功能缺失时，整体经济将崩溃。历史上比较富有的国家都有完整的装备制造业和相关资本密集型产业。不能生产机械的国家将会走向全面的衰退，美国正在途中。

所谓的后工业时代，其实只是完整经济体的小部分，美国已经抛弃了这些至关重要的部门，把大量的金钱投入到诸如华尔街的金融漩涡中。

曾经，美国是靠制造业尤其是装备制造业的领先地位成为超级大国，但现在，美国需要不断地进口诸如农机、纺织品、造纸、发动机、印刷和产品处理等机械。在这种情形下，美国的诸如农业、服装等部门，也会因为得不到最能满足其需求的机械，最终失去技术优势。美国经济已经形成恶性循环：美国生产终端产品的企业转移到了其他国家，这反过来会损害本国的装备制造部门，最终伤害美国整体经济。美国产业空心化，并形成了庞大的食利者阶层，这就极大地弱化了美国未来的国家竞争能力。

产业空洞化导致了美国大量的财政赤字；同时，随着其他工业国家货币走强，美元开始走弱。这造成进口的产品更加昂贵，并导致了美国的通货膨胀，最终也会让美国民众生活水平下降。简单而言：产业空洞化-贸易赤字-美元走弱-通货膨胀-更低的生活水平。

在1970年代，美国能够满足国内消费者的绝大部分需求。但如今产业空洞化导致相关产业竞争力变弱。美国不得不进口大量的产品，比如汽车、电脑和其他耐用消费品，当进口超过出口时，美国又得承受巨额的财政赤字。

2008年，美国的贸易赤字将近7000亿美元。如果要弥补巨额的贸易赤字，美国只有两条路可走。一是出口创汇，但是日本、德国等工业国家能够制造出更好的产品，这条路不太现实。另外一条路就是减少进口产品量，弱势的美元则是减少进口的有效方式。这是以牺牲必须以美国民众的生活水平为代价。

在1980年代，美国人很为美国的竞争力而担忧，但1990年代股市泡沫让人们开始出现了幻觉，认为美国又获得了主动权；传统制造业不再重要，互联网将取代传统的制造业。如果传统制造业不重要，那么没有产业真正重要，包括金融和互联网。

通用汽车金融服务公司本是从汽车制造业衍生出来、为消费者购车提供贷款等金融服务的企业，到后来却以住房抵押贷款为主业，最终把通用汽车的主业――制造业拖入了“毒资产”泥潭。从一个侧面可以说，美国这个“车轮上的国度”正是栽倒在“产业空心化”和房地产投机问题上。通用只是一个典型。危机发生前，美国服务业已占国民经济比重约80%。然而，美国金融服务业的发展最终脱离了实体经济的支撑，导致泡沫膨胀、破裂。5

从西班牙和英国的衰落看美国制造业的空心化风险

自世界进入近代和现代以来，曾经诞生的世界性霸主有西班牙、英国、美国。而此前两大霸主，都已经日落西山，其衰亡历史，很容易使人联想到目前的美国。以西班牙为例，其16世纪鼎盛时期，殖民势力范围遍及欧、美、非、亚四大洲。但是在西班牙本土，各种奢侈品消费兴盛，制造业等实体经济日益萎缩，英国、法国、荷兰的加工业占领了西班牙国内和殖民地的市场。1588年，西班牙无敌舰队被英国击败。由于母体经济的残缺，西班牙国内经济缺少自我调整能力，其海外殖民地或独立建国，或被新起帝国侵吞，西班牙从此一蹶不振，最终被英国取代了霸主地位。

英国的衰落过程与此类似，持续两个多世纪成为世界霸主之后，英国本土的工业，也日益空心化，金融等高利润行业才是本土商人热衷的事情，在一战和二战之后，英国对于海外殖民地的控制日益削弱，此前依靠海外资源掠夺的优势几乎荡然无存，英国也由此衰落。

但是我们也应该看到，美国一直是一个内生性的经济体，拥有丰富的资源和广阔的国内市场；新能源、新技术等新兴产业，美国仍然走在世界前面，具有巨大的自我调整能力和抗击风险的能力。美国与当年的衰落时期的霸主西班牙、英国有巨大的不同，因此我们还不能判断美国也会像前面两个帝国一样衰落下去。6

当金融服务业超越实体经济边界，金融资本必然反噬实体经济。皮之不存，毛将焉附，金融危机让人认清了经济过度脱离制造业实体的危险。理虽如此，但在资本逐利本性的驱使下，企业的获利冲动常常会被短期利润所诱惑而忽视风险。在此情形下，政府调控这只“看得见的手”实不可少。

九、社会治理根源