分部报告是资产负债表和利润表两张主表的一张综合附表,它反映企业各行业、各地区经营业务的收入、成本、费用、营业利润、资产总额以及负债总额的情况。一、分部报告产生的渊源现代证券市场是建立在信息披露制度之上的,上市公司的信息披露是证券市场健康发展的重要保证,也是投资者作出合理投资决策的基本依据。在企业已出现跨行业、跨地区经营的全球性发展趋势
的当今,我国上市公司的经营规模和经营范围也已经越来越大,呈现出跨行业、跨地区、甚至跨国家经营的趋势,而企业对外提供财务会计报告通常情况下按各自公司合并后的数字提供,因而会计信息的使用者通过财务会计报告很难分析其利润增长和财务状况变动的原因,这就为分部财务报告提供了滋生的土壤。同时上市公司所有权与控制权的极大分离,使大量的财务报告用户只能以上市公司披露的信息为其决策的基本依据,随着投资者理性程度的提高,投资者和其他财务信息使用者对企业分部信息的关注程度日益提高。按分部提供会计信息的目的,就是让会计信息使用者了解企业各行业、各地区分布的规模大小、利润情况,以及发展趋势的资料,使他们能够对企业做出更准确的判断。二、分部报告的格式和内容根据《企业会计制度(2001)》,上市公司需提供按业务分部和按地区分部的分部报表,具体格式如下表所示:
分部的划分和确定是分部财务报告的基础。虽然分部的划分可有行业、地区、客户、组织结构、独立核算单位、生产线、主要产品以及法律实体等多种标准,但由于按行业和地区提供的分部信息最能深入说明一个企业的机会和风险,因而行业和地区的分部信息最受用户关注。行业分部(Business Segment),是指一个企业内可以区分的、主要是对企业外部的客户,分别提供不同的产品或劳务,或者不同类别的相关产品或劳务的各个组成部分。由于产业结构几乎是影响所有企业机会和风险的关键因素,故此项信息特别有用。地区分部(Geographical Segment),是指一个企业内可以区分的、在特定经济环境中从事提供产品或劳务的组成部分,它承担的风险和获取的报酬不同于企业在其他经济环境中经营的部门。由于不同地区的政治环境、社会环境、法律环境、经济环境等,会对企业的发展产生重大影响,因而,按地区分部提供的信息,将有助于深入了解企业的机会和风险
财务报告用户来说,只有具有重要性的信息才是有价值的信息,对不重要信息的披露,势必造成人力、物力的浪费,并给用户造成“干扰”。因此,为突出重点和保证会计信息的重要度,企业只需对重要分部的信息予以单独报告,其他本质上相似的分部则采用汇总报告。关于分部的重要性判断标准,《企业会计制度(2001)》规定满足下列三个条件之一的,应纳入分部报表编制范围:1.分部营业收入占所有分部营业收入合计的10%或以上(这里的营业收入包括主营业务收入和其他业务收入,下同);2.分部营业利润占所有盈利分部的营业利润合记得10%或以上,或者分部营业亏损占所有亏损分部营业亏损合记的10%或以上;3.分部资产总额占所有分部资产总额合计的10%或以上。如果按上述条件纳入分部报表范围的各个分部对外营业收入总额低于企业全部营业收入总额的75%的,应将更所得分部纳入分部报表编制范围(即使未满足上述条件),已至少达到编制的分部报表各个分部对外营业收入总额占企业全部营业收入总额的75%及以上。纳入分部报表的分部最多为10个,如果超过,应将相关的分部予以合并反应;如果某一分部的对外营业收入占企业全部营业收入总额的90%及以上的,则不需编制分部报表。如果前期某一分部未满足上述三个条件之一而未纳入分部报表编制范围,若岂因经营状况改变等原因达到上述条件而应纳入分部报表编制范围的,为可比起见,应对上年度的数字进行调整后填入“上年”数一栏。三、分部报告的分析本表“抵消”一栏反映各个分部之间销售应抵销的收入成本等。“对外销售收入”、“对外销售成本”是指个业务分部对整个企业以外
的单位销售所产生的收入和成本。“分部间营业收入”、“分部间销售成本”,是指各个业务分部于其他业务分部销售业务所产生的收入,成本等。“对外销售成本”和“分部间销售成本”,可以按照对外营业收入占全部业务(或地区)分部营业收入总额的比例进行分配,也可以根据具体情况,采用合理的方法在各个分部间进行分配。分部资产总额是指分部在其经营活动中使用的,并可直接归属于该分部的资产总额;分部负债总额是指分部的经营活动形成的,并可直接归属于该分部的负债总额。此外,通常情况下,如果母公司的会计报表和合并会计报表一起提供时,分部报表只需在合并会计报表的基础上进行编制。在阅读分部报表的时候,首先要明确的就是企业划分分部的原则,是否具有误导性。如果分部原则与企业的具体情况不符,则应对该分部报表的可信性产生怀疑。阅读分部报表中不同分部的收入及成本,计算出其在总收入中的比重,可以对企业的业务构成有一个大致的了解。同时可以依据各个分部的具体市场环境,预测其今后的趋势,从而可以对整个企业的发展趋势进行客观的判断。第五节对上市公司利润质量的分析我们在对资产的有关讲解中,曾经就资产的质量问题进行了讨论。现在,我们将对利润的质量问题进行研究。我们认为,利润的质量,是指企业利润的形成过程以及利润的结果的质量。高质量的企业利润,应当表现为资产运转状况良好、企业所依赖的业务具有较好的市场发展前景、企业对利润具有较好的支
付能力(交纳税金、支付股利等)、利润所带来的净资产的增加能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础。反之,低质量的企业利润,则表现为资产运转不灵、企业所依赖的业务具有企业的主观操纵性或没有较好的市场发展前景、企业对利润具有较差的支付能力(推迟交纳税金、无力支付股利等)、利润所带来的净资产的增加不能为企业的未来发展奠定良好的资产基础。从形成过程来看,企业利润的形成过程可以用“利润=收入-费用”来表示,因此,对利润的质量分析,应当从企业利润构成的主要项目入手。从结果来看,企业利润各项目均会引起资产负债表项目的相应变化:企业收入的增加,对应资产的增加、或负债的减少;费用的增加,对应资产的减少、或负债的增加。这就是说,对企业利润质量的分析,也要关注企业利润各项目所对应的资产负债表项目的质量。一、对利润形成过程的分析从利润的形成过程来分析,主要应关注构成利润的各个主要项目。(一)营业收入我们这里的营业收入是指企业在销售商品、提供劳务及他人使用本企业资产等日常活动中形成的经济利益的总流入。在对企业的营业收入进行分析时,应从以下几个方面入手:1.企业营业收入的品种构成从现在的情况来看,企业大多从事多种商品或劳务的经营活动。在从事多品种经营的条件下,企业不同品种商品或劳务的营业收入构成对信息使用者有十分重要的意义:占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点。此外,信息使用者还可以通过对体现企业过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势进行分析,来判断企业的未来发展。
2.企业营业收入的地区构成当企业为不同地区提供产品或劳务的情况下,企业在不同地区商品或劳务的营业收入构成对信息使用者也具有重要价值:占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点。从消费者的心理与行为表现来看,不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好。不同地区的市场潜力则在很大程度上制约企业的未来发展。3.与关联方交易的收入在总收入中的比重在企业形成集团化经营的条件下,集团内各个企业之间就有可能发生关联方交易。由于关联方之间的密切联系,关联方之间就有可能为了“包装”某个企业的业绩而人为地制造一些业务。当然,关联方之间的交易也有企业间正常交易的成分。但是,信息使用者必须关注以关联方销售为主体形成的营业收入在交易价格、交易的实现时间等方面的非市场化因素。4.部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献在我国社会主义市场经济的发展过程中,部门或地区行政手段对企业营业收入的影响也不容忽视。应该说,对于那些新兴产业,在其发展的初期阶段,是很需要部门或地区的行政手段的支持的。但是,在企业处于稳定的发展阶段,或者企业所处的行业已经发展成熟的条件下,部门或地区行政手段的影响应当逐步淡化。但是,我国仍有一部分企业的业绩确是靠部门或地区行政手段来实现的。例如,据中央电视台“焦点访谈”披露,吉林四平市就号召四平人民“抽‘吉牌’烟、爱四平市”,并在当地开展了大规模的有利于“吉牌”香烟的活动。显然,这种地区行政部门参与的企业销售活动,会对企业的当年营业收入有较大的积极影响。但是,这种违背市场经济规律的活动到底能够持续多长时间?在地区政府部门受各种条件的制约不能再为企业的销售作出贡献的条件下,企业将如何生存?我们认为,部门或地区行政手段对企业营业收入越大的企业,其
形成的利润即使在过去是好的,其未来发展前景也不一定乐观。(二)投资收益企业的投资收益是企业投资活动带来的收益。从投资收益的确认和计量过程来看,债权投资收益将对应企业的货币资金、短期债权、长期债权投资等项目;股权投资收益将对应企业的货币资金、短期债权、长期股权投资等项目。在投资收益对应企业的货币资金、短期债权的条件下,投资收益的确认不会导致企业现金流转的困难;在投资收益对应企业的长期投资的条件下,而企业的还要将此部分投资收益用于利润分配的条件下,这种利润分配将导致企业现金流转的困难。这就是说,对应长期投资增加的投资收益,质量较差。(三)营业成本营业成本是指与营业收入相关的、已经确定了归属期和归属对象的成本。在不同类型的企业里,营业成本有不同的表现形式。在制造业或工业企业,营业成本表现为已销售产品的生产成本;在商品流通企业里,营业成本表现为已销商品成本。从企业利润的形成过程来看,企业的营业收入减去营业成本后的余额为毛利。企业必须有毛利,才有可能形成营业利润。因此,追求一定规模的毛利和较高的毛利率是企业的普遍心态,也是关注企业的信息使用者的普遍心理期望。但是,必须指出,企业的营业成本水平的高低,既有企业不可控的因素(如受市场因素的影响而引起的价格波动),也有企业可以控制的因素(如在一定的市场价格水平条件下,企业可以通过选择供货渠道、采购批量等来控制成本水平),还有企业通过成本会计系统的会计核算对企业制造成本的处理。因此,对营业成本降低和提高的质量评价,应结合多种因素来进
行。(四)营业费用营业费用是指企业从事一定时期的经营活动而发生的费用,在工业企业或制造业为销售费用,在商品流通企业则为经营费用。从营业费用的基本构成来看,从功能来分析,有的与企业的业务活动规模有关(运输费、装卸费、整理费、包装费、保险费、销售佣金、差旅费、展览费、委托代销手续费、检验费等),有的与企业从事销售活动人员的待遇有关(如营销人员的工资和福利费),也有的与企业的未来发展、开拓市场、扩大企业品牌的知名度等有关。从企业管理层对上述各项费用的有效控制来看,尽管管理层可以对诸如广告费、营销人员的工资和福利费等可以采取控制或降低其规模等措施,但是,这种控制或降低或者对企业的长期发展不利,或者影响有关人员的积极性。因此,我们认为,在企业业务发展的条件下,企业的营业费用不应当降低。片面追求在一定时期的费用降低,有可能对企业的长期发展不利。(五)管理费用与营业费用一样,从企业管理层对上述各项费用的有效控制来看,尽管管理层可以对管理费用中诸如业务招待费、技术开发费、董事会会费、职工教育经费、涉外费、租赁费、咨询费、审计费、诉讼费、修理费、管理人员工资及福利费等可以采取控制或降低其规模等措施,但是,这种控制或降低或者对企业的长期发展不利,或者影响有关人员的积极性。另一方面,折旧费、摊销费等是企业以前各个会计期间已经支出的费用,不存在控制其支出规模的问题。对这类费用的处理更多地受企业会计政策的影响。因此,我们认为,在企业业务发展的条件下,企业的营业费用不应当降低。片面追求在一定时期的费用降低,有可能
对企业的长期发展不利。(六)财务费用在我国目前的条件下,财务费用指企业资金筹集和运用中而发生的各项费用。其内容主要包括:企业生产经营期间发生的利息净支出(减利息收入)、汇兑净损失、金融机构手续费以及筹资发生的其他财务费用等。其中,经营期间发生的利息支出构成了企业财务费用的主体。我们知道,企业贷款利息水平的高低,主要取决于3个因素:贷款规模、贷款利息率和贷款期限。1.贷款规模概括地说,如果因贷款规模的原因导致计入利润表的财务费用下降,则企业会因此而改善盈利能力。但是,我们不应立即对这种盈利能力的改善进行欢呼——企业可能因贷款规模的降低而限制了发展。2.贷款利息率和贷款期限从企业融资的角度来看,贷款利息率的具体水平主要取决于以下几个因素:一定时期资本市场的供求关系、贷款规模、贷款的担保条件以及贷款企业的信誉等。在利率的选择上,可以采用固定利率、变动利率或浮动利率等。可见,贷款利率中,既有企业不可控制的因素,也有企业可以选择的因素。在不考虑贷款规模和贷款期限的条件下,企业的利息费用将随着利率水平而波动。从总体上来说,贷款期限对企业财务费用的影响,主要体现在利率因素上。应该说,企业的利率水平主要受一定时期资本市场的利率水平的影响。我们不应对企业因贷款利率的宏观下调而导致的财务费用降低给予过高的评价。
(七)所得税利润表中的所得税,在不考虑时间性差异和永久性差异的的条件下,应当与企业的利润总额成正比例关系。在考虑时间性差异和永久性差异的的条件下,利润表中的所得税与企业的利润总额呈现出比较复杂的关系。企业在所得税方面的节约,属于企业税务规划的范畴,与企业常规的费用控制具有明显的不同。因此,我们认为,企业对所得税不存在常规意义上的降低或控制问题。(八)企业对利润形成的操纵我们这里的企业对利润形成的操纵,是指企业对利润实现时间、利润规模的人为调节。在企业的管理实践中,出于各种原因,企业的管理层有使其对外(股东和债权人)披露的报表利润低于或高于其实际利润的动力。而实际上,不论从企业会计处理的选择上,还是企业对经营活动的控制上,均有可能实施对利润形成的操纵。一般来说,企业对利润形成的操纵,可以通过以下手段来完成:1.调节资产转化为费用的时间,如推迟企业的已经完工的固定资产由“在建工程”转为“固定资产”,从而推迟开始计提折旧的时间;选择较为长久的固定资产折旧期,以延缓固定资产账面价值的减少速度;通过成本会计系统的处理,降低产成品的成本含量、增大在产品的成本含量;将本应作当期费用处理的计入“待摊费用”、“递延资产”等项目;等等。2.通过与关联方交易,用高于市场的价格将产成品售予关联方,以低于市场的价格从关联方购入所需生产经营要素。3.对那些应计费用推迟入账;等等。
二、对利润结果的分析对利润结果的分析,主要是指对利润各个项目所对应的资产负债表项目的质量分析。从利润主要项目所对应的资产负债表项目来看,主要涉及货币资金、应收账款、应收票据、其他应收款(或应收股利、应收利息)、存货(在易货贸易的条件下,企业营业收入的增加将对应存货的增加)、待摊费用、递延资产、长短期投资、固定资产、无形资产等。对这些项目的质量分析,读者可参阅资产负债表的有关内容。三、利润质量恶化的主要表现利润质量恶化,必然会反映到企业的各个方面。对于信息使用者而言,可以从以下方面来判断企业的利润质量可能正在恶化:(一)企业扩张过快企业发展到一定程度以后,必然在业务规模、业务种类等方面寻求扩张。在企业的创业发展过程中,企业有自己熟悉的业务领域。正是由于对自己业务领域的熟悉,企业才有了发展的基础。但是,在走向多样化经营的过程中必然出现的一个问题就是企业对开拓的其他领域不论从技术、管理还是市场等多方面的规律有逐步适应、探索的过程。如果企业在一定时期内扩张过快,涉及的领域过多、过宽,那么,企业在这个时期所获得的利润状况可能正在恶化。(二)企业反常压缩酌量性成本酌量性成本是指企业管理层可以通过自己的决策而改变其规模的成本,如研究和开发成本、广告费支出等。我们在前面的分析中已经支出,此类支出对企业的未来发展有利。如果企业在总规模或相对于营业收入的规模而降低此类成本的话,应该属于反常压缩。这种压缩有可能是企业为了当期的利润规模而降低或推迟了本应发生的支
出。(三)企业变更会计政策和会计估计按照我国《企业会计准则——会计政策、会计估计变更和会计差错更正》,会计政策,指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法;会计估计,则指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。按照会计的一致性原则的要求,企业变更会计政策和会计估计前后各期应保持一致,不得随意变更。按照我国《企业会计准则——会计政策、会计估计变更和会计差错更正》的要求,会计政策的变更,必须符合下列条件之一:1.法律或会计准则等行政法规、规章的要求;2.这种变更能够提供有关企业财务状况、经营成果和现金流量等更可靠、更相关的会计信息。如果企业赖以进行估计的基础发生了变化,或者由于取得新的信息、积累更多的经验以及后来的发展变化,企业也可以对会计估计进行修订。但是,企业有可能在不符合上述要求的条件下变更会计政策和会计估计,此时的目的就有可能是为了改善企业的报表利润。因此,在企业面临不良的经营状况,而企业会计政策和会计估计恰恰又有利于企业报表利润的改善状态下的会计政策和会计估计的变更,应当被认为是企业利润状况恶化的一种信号。在企业的管理层曾经有过利用会计手段改善其报表的财务状况的“前科”时更是如此。(四)应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长应收账款是因企业赊销而引起的债权。在企业赊销政策一定的条件下,企业的应收账款规模应该与企业的营业收入保持一定的对
应关系,企业的应收账款平均收账期应保持稳定。但是,必须注意,企业应收账款规模还与企业在赊销过程中采用的信用政策有关(尤其对那些产品在市场上可替换性强、市场竞争激烈的企业):放宽信用政策(放松对顾客信誉的审查、放宽收账期),将会刺激销售,增加应收账款的规模、延长应收账款平均收账期。因此,企业应收账款的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长,有可能是企业为了增加其营业收入而放宽信用政策的结果。过宽的信用政策,可以刺激企业营业收入的立即增长。但是,企业也面临着未来大量发生坏账的风险。(五)企业存货周转过于缓慢在存货周转过于缓慢的情况下,表明企业在产品质量、价格、存货控制或营销策略等方面存在一些问题。在一定的营业收入的条件下,存货周转越慢,企业占用在存货上的资金也就越多。过多的存货占用,除了占用资金、引起企业过去和未来的利息支出增加以外,还会使企业发生过多的存货损失以及存货保管成本。(六)应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长应付账款是因企业赊购商品或其他存货而引起的债务。在企业供货商赊销政策一定的条件下,企业的应付账款规模应该与企业的采购规模保持一定的对应关系。在企业产销较为平稳的条件下,企业的应付账款规模还应该与企业的营业收入保持一定的对应关系。企业的应付账款平均付账期应保持稳定。但是,如果企业的购货和销售状况没有发生很大变化,企业的供货商也没有主动放宽赊销的信用政策,则企业应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长,就是企业支付能力恶化、资产质量恶化、利润质量恶化的表现。
(七)企业无形资产规模的不正常增加从对无形资产会计处理的一般惯例来看,企业自创无形资产所发生的研究和开发支出,一般应计入发生当期的利润表,冲减利润。在资产负债表上作为无形资产列示的无形资产主要是企业从外部取得的无形资产。如果企业出现无形资产的不正常增加,则有可能是因为收入不足以弥补应当归于当期的花费或开支,企业为了减少研究和开发支出对利润表的冲击而利用这些虚拟资产将费用资本化。(八)企业的业绩过度依赖非主营业务一般来说,企业有主营业务利润、投资收益以及营业外收入形成企业利润总额的支点。在正常情况下,上述三类应当在利润总额中占有一定的比例,而这种比例的形成也应当反应企业各类活动的实际。但是,在企业主要利润增长点潜力挖尽的情况下,企业为了维持一定的利润水平,就有可能通过非主营业务实现的利润来弥补主营业务利润、投资收益的不足。例如,通过对企业固定资产的出售利得来增加利润,或大量从事主营业务以外的其他业务以求近期盈利等。显然,这类活动在短期内使企业维持住表面繁荣的同时,还会使企业的长期发展战略受到冲击。(九)企业计提的各种准备过低从企业目前的会计实践来看,企业应当在其对外披露的资产负债表上为短期债权、短期投资、存货以及长期投资计提贬值准备,此外,企业还要对其固定资产计提折旧。但是,企业计提贬值准备以及计提折旧的幅度,取决于企业对有关资产贬值程度的主观认识以及企业会计政策和会计估计的选择。在企业期望利润高估的会计期间,企业往往选择计提较低的准备和折旧。这就等于把应当由现在或以前负担的费用或损失人为地推移到企业未来的会计期间,从而导致企业的后劲不足。因此,以计提过低准备和折旧的方法使企业利润得
到的业绩,不应获得好评。(十)企业利润表中的经营(销售)费用、管理费用等项目出现不正常的降低企业利润表中的经营(销售)费用、管理费用等基本上可以分成固定部分和变动部分。其中,固定部分包括折旧费、人头费等不随企业业务变化而变化的费用;变动部分则是指那些随企业业务变化而变化的费用。这样,企业各个会计期间的总费用将随企业业务的变化而变化,不太可能发生随着企业业务的增长而降低费用的情况。但是,在实务中,经常会发现在一些企业的利润表中,收入项目增加、费用项目降低的情形。在这种情况下,信息使用者完全可以怀疑那是企业在报表中“调”出利润的痕迹。(十一)企业举债过度企业举债过度,除了发展、扩张性原因以外,还有可能是企业通过正常经营活动、投资活动难以获得正常的现金流量的支持。在回款不利、难以支付经营活动所需要的现金流量的情况下,企业只能依靠扩大贷款规模来解决。(十二)注册会计师(会计师事务所)变更、审计报告出现异常在所有权与经营权相分离的情况下,企业的经营者应当定期向企业的股东报送财务报告。企业的股东也将聘请注册会计师对企业的财务报告进行审计,并出具审计报告。应该指出的是,对企业的财务报告进行审计的注册会计师的任务主要在于向企业的股东就企业报表编制情况出具意见。对于注册会计师而言,企业是注册会计师的客户。注册会计师一般不轻易失去客户。只有在审计过程中,注册会计师的意见与企业管理者就报表编制出现重大意见分歧、难以继续合作的条件下,注册会
计师才有可能主动放弃客户。因此,对于变更注册会计师(会计师事务所)的企业,会计信息使用者应当考虑企业的管理层在报表编制上的行为是否符合企业会计准则的要求。在注册会计师(会计师事务所)出具的审计报告方面,注册会计师(会计师事务所)将根据自己的审计情况出具无保留意见的审计报告、保留意见的审计报告、否定意见的审计报告或拒绝表达意见的审计报告之中的一种。应该说,注册会计师(会计师事务所)出具无保留意见的审计报告,表明企业会计信息的质量较高、会计信息的可信度较高。如果出现其他三种报告中的任何一种,或者审计报告异常的长,含有异常的措辞,提及重要的不确定性,公布日期比正常的要晚,或者指出审计人员发生变化,均表明企业与注册会计师在报表编制上或者出现重大分歧、或者注册会计师难以找到相关的审计证据。在这种情况下,会计信息的使用者很难对企业利润的质量作出较高的评价。(十三)企业有足够的可供分配的利润,但不进行现金股利分配企业的股东投资建立企业,或者出资购买企业的股权,主要目的有:获取现金股利;控制被持股企业以实现企业的战略目标;耐心持有以实现投资的增值;等等。企业的经营者满足上述股东目标的主要手段就是支付现金股利。但是,企业要想向股东支付现金股利,必须具备两个条件:第一,企业应有足够的可供分配利润;第二,企业要有足够的货币支付能力。显然,企业如果出现有足够的可供分配的利润、但不进行现金股利分配的情况,不论企业如何解释,我们首先应当考虑企业没有现金支付能力,或者表明企业的管理层对未来的前景信心不足。
