第6节：总论：逆市布局(6)

正是基于上述分析，我们认为2009年投资策略中，在围绕zf投资受惠的领域方向上，主要关注的明确行业和板块如下。

第一，建筑业中主要从事基建的上市公司，它们由于基础建设投资的明确拉动，行业会持续景气并快速发展，业绩预期明确且会快速增长，必将成为投资亮点之一；上市公司中不乏还有估值较低的公司如葛洲坝等。

第二，建材行业中的水泥将受益于基础设施建设的拉动，需求也会得到提升，从而进一步缓解当前的供求关系，使得该行业的利润水平得到保持，而上市公司的扩张和行业整合以及煤炭价格的下跌，有助于该板块上市公司利润的继续增长，如规模快速扩张的冀东水泥。

第三，本次扩张政策中的重点——铁路投资，特别是高铁项目投资，必然拉动铁路设备类公司的快速增长，包括生产铁路桥梁支座的时代新材、生产高速火车轴的晋西车轴、生产铁路紧固件的晋亿实业和生产动车组的中国南车都可能成为关注的重点。

第四，工程机械中受建设投资规模扩大的拉动，最受惠的当属主要生产挖掘机、推土机的上市公司，因此可以关注山推股份和三一重工。

第五，受益于“国十条”中的“完善农村电网”、“加快城市电网改造”影响，输配电子行业的上市公司将依然能保持快速增长。而“支持重点节能减排工程建设”，加大风电和核电建设，以及风电和核电设备国产化率的提高，也使生产领域设备的上市公司收益。因此，建议关注输配电及新能源装备龙头公司：特变电工、天威保变、平高电气、金风科技、东方电气等。

第六，对于钢铁行业，尽管此次“十项措施”的出台对钢铁行业整体需求起到一定的积极作用，但是我们认为这仅仅是缓和了行业供需矛盾，而未来行业整体需求下滑的趋势不变，政策影响面仅限于建筑钢材、铁道用钢材方面，难以从根本上改变目前行业景气下滑的趋势，我们仍然维持对钢铁行业“中性”评级，从直接受益投资拉动的钢铁公司中看，可以关注鞍钢股份。

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农业：在希望的田野上

水桶理论告诉我们：一只桶能装多少水，不是取决于其长板，而是取决于短板。中国农业生产效率不高、农民生活水平和素质较低，农村社会环境处于相对落后状态，“三农”问题如果解决不好，必将成为制约未来中国经济可持续发展的短板。

2003年开始，中央重新将“三农”问题作为经济工作的重中之重，自2004年开始连续五年的一号文件都是关于“三农”问题的。这些文件的出台将加快城乡统筹的进程，随着一些划时代意义的重大事件实施，标志着中国农业正式向现代化迈进、中国二元经济结构将随着城乡一体化进程而终结。拥有7亿人口的中国农村正在经历着历史性巨变。

短期内看，“三农”问题的焦点是农民问题，如果将“三农”做个排序的话，则是农民、农村与农业。从历次一号文件题目我们就能看到这一点：

2003年16届三中全会——《确立科学发展观，确定“多予、少取、放活”的方针》；

2004年中央一号文件——《减免两税、三项补贴、四项基本保障》；

2005年中央一号文件——《提高农业综合生产能力，增加农民收入》；

2006年中央一号文件——《建设社会主义新农村》；

2007年中央一号文件——《发展现代农业》；

2008年中央一号文件——《加强基础设施建设，促进农业发展农民增收》；

2008年十七届三中全会——《促进城乡经济社会一体化，完善土地流转制度、增加农民收入》。

上述文件无一不是围绕提高农民收入来阐述。2006年和2007年一号文件尽管在字面上没有提到增加农民收入，但2006年在全国范围内全面取消农业税；2007年起对全国1.48亿农村义务教育阶段中小学生全部落实免除学杂费政策，将新型农村合作医疗制度扩大到全国８０％以上的县，在全国范围建立农村最低生活保障制度。2007年农民人均收入4 140元，增长幅度达到12.3%（扣除物价涨幅）。这是多年来首次。