我们先来看多头交易。
假定你手中拿着一只杯子，我们就从你手中的这只杯子讲起。这只杯子现在的价格为1元钱。你估计这只杯子会涨价，于是，你用1元钱买下这只杯子。结果这只杯子照你所预料的，果然价格上涨了，从每只1元钱涨到了每只2元钱。你卖掉这只杯子，就可从中赚取1元钱的差价。
你做的这种杯子交易便是杯子的“多头交易”。你之所以做杯子的多头交易，是因为你预计杯子的价格会上涨。如果价格上涨，你便赌赢了。相反，如果价格下跌了，你便亏了。可见，做多头交易是有风险的。
如果你面对的不是杯子， 而是股票呢？那你便有做股票的多头交易。如果某种股票现在的价格是每股10元，你估计它会涨到每股20元，就买下它；后来真的涨到了每股20元，你在每一股上就可赚10元。如果跌到每股5元呢？你如果想“逃掉”，每股便亏了5元。如果你不想“逃掉”，你便被“套牢”了。这便是股票的多头交易。
如果你面对的既不是杯子，也不是股票，而是外汇呢？仍然可以做外汇的多头交易。如果你估计某种货币的汇率有可能上涨，你可以买入这种货币、待到它的汇率上涨后，再将它卖出。可见，你既可以在商品市场上做多头交易， 也可以在股票市场和外汇市场上做多头交易，甚至可以在债券市场和其他金融市场上做多头交易。
其实，大家现在在我国股票市场上做的股票买卖，也就是股票的多头交易，只不过大家没有这么咬文嚼字地去分析它罢了。
明白了什么是多头交易后，我们再来看什么是“空头交易”。 我们还是以你面前放着的杯子为例。 杯子现在的价格仍然为每只l元钱，你估计杯子的价格会下跃。你以1元的价格，卖出这只杯子。后来，杯子的价格真的下跌了，跌到了0．50元钱1只，你用0．5()元钱买入你卖出的杯子。摆在你面前的还是那只杯子，但你手少却像变戏法似地多出了0．50元钱的利润。你做的这种杯子交易，便是杯子的“空头交易”。
你这时可能会间这样一个问题：我面前摆着一个杯子，我可以做杯子的空头交易。我面前如果没有杯子呢，我还能不能做空头交易呢?
回答是肯定的。你自己没有杯子，你可以借入别人的杯子来做杯子的空头交易。比如说，你向别人借入一个杯子，以1元的价格卖出，等到价格跌到0.50元钱一只时，你用0.50元钱买入1只杯子，将这只杯子还给别人。借了别人1只杯子，日后还了别人一只杯子。但是，在这个杯子的“运动”过程中，你赚取了0.50元的利润。
如果杯子的价格不像你所预料的那样下跌，而是上升了呢?比如说，上升到1．5元1只呢?那你就亏了。你得认这个亏，因为空头交易和多头交易一样，赌对了，就赚；赌错了，就亏。
你再把面前的杯子换成股票，不就可以做股票的空头交易了吗?把杯子换成外汇，你不就可以做外汇的空头交易了吗?
到目前为止，你已经明白了，当你估计某种东西的价格要上升时，你可以做这种东西的“多头交易”。当你估计这种东西的价格要下跌时，你可以做这种东西的空头交易”。如果你的估计正确，你便可以盈利；否则，你亏本。你在这里充当的便是投机者的角色。国际炒家们在国际市场上充当的也正是这种角色。
我们在前面以杯子为例、谈的都是现货市场上的多头交易和空头交易，其实，国际炒家们不仅在现货市场上做多头交易和空头交易，而且在衍生金融市场上也做多头交易和空头交易。企图从中大捞特捞。在后面的有关章节中、我们将会专门介绍国际主义际炒家所使用的一些衍生金融工具。在这里，我们为了帮助大家更好地理解国际炒家对香港的图谋，只是简略地谈一谈衍生金融市场上的多头交易和空头交易。
我们首先看一看远期市场上多头交易和空头交易。我们还是以你面前摆着的杯子为例吧。
假定杯子现在的价格仍然是每只1元钱；你估计3个月后杯子的价格会涨到每只2元钱。于是，你找到我们，同我们签订了一个合约。该合约规定，在3个月后，你以每只杯子1元钱的价格向我们购入1只杯子，到期时，如果，市场上杯子的价格果然涨到每只2元，你便可以按照合约的规定，要求我们以1元钱的价格卖给你一只杯子。你再将这只杯子按市场上的现货价格，即每只杯子2元钱卖出，你可从中赚取1元钱，我们便亏给你1元钱。
你这时同我们做的这笔杯子交易，是杯子的远期交易。你做的是远期的多头交易，我们做的是远期的空头交易。你之所以做远期的空头交易，是因为你估计杯子的价格会上升；而我们之所以做杯子的空头交易，是因为我们估计杯子的价格会下跌。杯子的价格上升了，你赚，我们亏；反之，你亏，我们赚。
明白了杯子的远期交易，你便可以明白外汇市场上的远期交易和其他金融市场上的远期交易了。由此可见，当你估计某种资产的价格要上涨时，你不仅可以在现货市场上做多头交易，你还可以在远期市场上做多头交易。相反，当你估计某种资产的价格会下跌时，你既可以在现货市场上做空头交易，也可以在远期市场上做空头交易。
明白了远期市场上的多头交易和空头交易，我们要理解其他衍生金融市场的多头交易和空头交易就比较容易了。
我们再来看期货交易中的多头和空头交易。
如果你现在做的是杯子的期货交易而不是杯子的远期交易，那你就不能和我们私下签订合约，我们必须到杯子期货交易所去进行公开竞价的交易，在期货交易所，我们所做的，不是—个买方对一个卖方的交易，而是多个买方、多个卖方在同一场所公开竞争。不仅如此，期货交易的合约也是标准化的，而且期货合约本身是可以不断地炒作的。开仓之后，马上可以平仓。在期货交易所交易，还有保证金制度和逐日盯市等规定。尽管杯子的期货交易和远期交易有很多不一样的地方，但其实质却是相同的。即当你估计杯子价格上涨时，做多头交易；估计它价格下跌时，做空头交易。
你可以做杯子的期货交易，你还可以做外汇的期货交易。同样，你估计某种货币的汇率要上升时，你做这种货币的多头交易；估计它耍下跌时，你做它的空头交易。
我们在这里要着重强调的是股票期货的多头交易和空头交易。目前，在国际金融市场上，对于单个的股票来说，还不存在其期货市场。但是，对于股价指数来说，却存在着股价指数期货市场。要弄清楚国际炒家在香港是如何炒作的，我们不能不对这个市场有一个清楚的了解。
我们可以把股价指数看作整个股票市场的现货价格。换句话说，我们可以用股价指数这个价格来代表整个股票市场的价格。当我们谈上海股票价格时，我们不可能去弄清所有在上海证交所上市的股票价格，我们只是用上证指数来表示它；同样，当我们谈到香港股价时，我们总是用恒生指数来去示它。
我们有了整个市场的“现货价格”，然后，便可以此作为基础，来进行股票指数的期货交易了。
假定今天某个市场上的股价指数为1000点，你估计该市场的股价指数会上涨，你可在股票期货交易所买入该指数的期货。我们假定该指数的期货价格也是l 000点，随后，指数期货价格上涨到1 200点，你可以马上平仓，卖出该期货，赚取200点的差价。在每个市场上，都规定了每笔期货合约的合约金额。如果该合约的金额为500元，则可以用500元来乘以200点得到差价。
如果你不急于平仓，而是持有到期；假定到期时该指数期货约清算价格为1400点。那么，作为该期货的多头交易者，你便赚取了400点的差价了。
反之，如果你估计股价指数会下跌，你则反其道而行之，做空头交易。
可见，股价指数期货交易的多头交易和空头交易的操作原理也同其他金融工具一样：估计价格下跌时，做空头交易；反之，做多头交易。
懂得了杯子的远期交易和期货交易，我们再来看一看杯子的期权交易。
如果你估计今后杯子的价格有可能上涨，你还可以做杯子的期权交易．买入一个杯子的看涨期权。在看涨期权中，你可以规定今后买入杯子的价格，比如说每只1元钱、我们称这种价格为协定价格。如果今后杯子价格上涨，使其每只价格高于l元钱，你可以行使期权，按协定价格买人杯子，再按市场上的高价卖出。期权交易规定有到期日。在到期之前的任何日期都可决定是否行使权利的期权，我们称之为美式期权：在到期时才能决定是否行使权利的期权，我们称之为欧式期权。
期权不同于远期和期货的一个显著特征是：期权代表的是一种权利，对于期权的持有者来说，他可以行使期权，也可以不行使期权。但远期和期货则不然，它们代表的是一种责任。远期交易合约一旦签订，到期必须交割。期货合约一旦签订，除了在市场上冲销合约外，合约到期同样必须交割或清算。正因为对合约的持有者来说，持有期权使他多了一种选择的自由，他对这种选择的自由必须支付成本。我们将这种成本称为期权费或期权价格。
如果你估计杯子价格会下跌，可以买进一个看跌期权，而不是看涨期权。当你行使期权时，你可以按事先规定的价格卖出杯子。
杯子可以做期权交易，同样，其他的资产，也可以做期权交易，外汇的期权交易等。期权交易的详细情况，我们在后面的章节中作全面介绍，这里就不多讲了。
我们对现货币场的多头交易和空头交易，已经有了一个比较清楚的认识，而且，我们对远期、期货和期权这些衍生工具市场的多头和空头交易也有了一个初步的了解，这就为我们对国际炒家进攻香港金融市场的了解奠定了基础。我们还知道，当国际炒家估计某种资产价格会下跌时，他们就会做空头交易。这些空头交易，既可以是现货的空头交易，也可以是衍生工具市场上的空头交易。只要国际炒家估计某种资产价格会上涨，他们就会做多头交易，同样，这些多头交易既可以是现货市场上的多头交易，也可以是衍生工具市场上的多头交易。
