由于 英国的长期统治和中国悠久的传统文化的共同影响， 香港的货币制度具有东西方交融的色彩，香港货币制度的历史可以追溯至19世纪中叶。1842年8月，英国强迫清王朝签了不平等的《南京条约》)，并以武力强行侵占香港岛，开始对香港实行殖民统治。从那时开始至今，香港货币制度的发展演变经历了三个历史阶段，即银本位时期(1843年至1935年11月)、英镑汇兑本位制时期(1935年至1972午6月)、管理纸币本位制时期(1972年7月至今)。以下将分别详述这几个阶段的情况。
一、银本位制时期
英国割占香港之时，正值中国实行银本位制时期。作为中国贸易转运地的香港，其货币制度自然难以割断与中国货币制度的联系。由于香港与广州的贸易联系最为密切，英国也早已于1684年(清康熙二十三年)就在广州设立了商馆，因此，香港早期的货币制度是“广州做法的延伸”，当时，在香港流通的货币有中国银锭及制钱，西班牙银洋，墨西哥鹰洋，东印度公司的卢比银洋，英国的银币等，中国的银两作为记账单位。1845年，受广州的影响，西班牙银元取代银两成为香港通货中最为人们接受的本位币和记账单位。1853年后、墨西哥银元又取代了西班牙银元，成为本位币和记账单位。
一开始，港英当局不得不认可这种出广州做法所决定的货币制度。但是，英国为了巩固其殖民统治，需要将香港的货币制度标准化。1845年，英国政府颁布法令，规定英镑为香港的记账单位，流通中的各种银元必须与英镑建立固定平价关系。然而，除了香港殖民当局按此规定执行外，香港的民间商人仍按此前述的广州做法行事。造成这一局面的原因是，商人们对于通货及记账单位选择的根深蒂固的传统习惯难以很快政变，香港的货币制度并不能内英国政府的法令强行决定，而只能由香港与广州的贸易小中通行的货币制度来决定。后来，英国政府也不得不承认这—事实。于1862午7月11日宣布恢复以银元为记账单位。但是，英国试图统一香港货币制度的努力并末停止，遂于1863年在伦敦铸造香港银元，以之作为香港通用港币。同时铸铜币为辅币。新铸的货币有l元、1角银币和1分银币，于1864年开始在香港市面流通。1866年5月7日，英国皇家造币厂又在香港设立分厂，铸造港元银币及辅币，以期用统—的港元银币取代流通中的各种银币。但是，这一尝试只进行了20个月就因商人拒绝接受而以造币厂的被迫关闭行告失败 。 1895年2月，港英当局奉英政府指示，宣布除英国银币、香港银币及墨西哥鹰洋外，其他货币一律停用，同时，委托印度造币厂按照墨西哥鹰洋的成色铸造新的港元，再次试图统—流通中的货币。这一次，以统一的银元为本位币的货币制度终于在香港得以确立，并一直延续到20世纪30年代。
香港开埠后，随着香港与内地商贸关系的发展，香港的银币也逐渐流入内地。为了弥补因香港银币流入内地引起的香港通货不足及流通的方便，香港的—些私人银行开始发行可随时兑换成银币的银行券(即纸币)，最早发行银行券的为东方汇理银行，它于1851年8月获英国皇家特许状，发行以发行额1／3的白银为储备的银行券，但该银行已于1884年倒闭。1872年，港英当局授权汇丰银行发行1元的银行券，可代替银元在市面上流通，并随时与1元银币兑换。这是香港正式发行钞票的开始、1895年，为了统一管理银行券的发行，港英当局颁布了＜《银行券发行条例》，规定只有得到英国政府特许的银行才能发行银行券。随后，分别于1897年到1898年授权渣打、汇丰两家英资商业银行发行钞票，1911年，英资的有利银行也得到了钞票发行权，其他商业银行则无权发行钞票。现在，香港实行的由商业银行发行纸币的货币制度就是在此基础上发展起来的。
上述的香港货币制度一直是与中国的银本位制紧密相联的，只要中国仍实行银本位制，香港的货币制度就不会改变。1935年11月，由于受美国收买白银政策的影响，中国政府颁布通货条例，废除银本位制，禁止银元使用，要求公众将持有的白银兑换成国民政府发行的法币，其记账单位为元，随着白银在中国退出流通领域。被中国政府吸收并出口，对香港而言，此时银本位制已无任何前途，若继续实行，将导致白银单方面流人中国，引起香港自身储备下降，减少可流通的货币数量，因此香港也取消了银本位制。
二、英镑汇兑本位制时期
所谓英镑汇兑本位制，是指以设立外汇基金为纸币发行准备金的货币制度。根据1935年货币条例，港英当局建立了外汇基金，发钞行需将库存白银、银元、外币及有价证券上缴外汇基金(即转入外汇基金在发钞行开立的账户)，换取由外汇基金开出的无息债务证明书，才能发行纸币。由于港英当局以这笔外汇基金用于英镑有价证券的投资，所以，这种货币制度是以百分之百的英镑为准备金的英镑汇兑本位制。香港建立外汇基金的目的，—是为了控制货币发行量(当时的发钞限额为3000万港元)；二是为了稳定港元与英镑的汇率(当时定为1英镑＝16港元)，以稳定港元的对外价值。根据上述货币条例第3条，“在财政可以或需要直接或间接影响港元汇率的情况下，便可运用外汇基金，即在港元汇率出现较大波动时，外汇基金通过发出与赎回债务证明书而扩大或收缩港币供应量，维持1英镑＝16港元的固定汇率，从而将香港的货币制度置于英国的支配之下。在英镑汇兑本位制下，外汇基金的建立，使港币的发行总量受到控制，维持了港元币值的稳定，这对香港经济的稳定发展无疑是有好处的。
在港币实行英镑汇兑本位制以后，世界货币制度进入了以美元为中心的固定汇率制时期(即始于1945年12月27日的布雷顿森林体系)。英镑的汇率基本保持稳，从而使港币与英镑的固定联系得以维持。
1949年9月，英镑大幅度贬值35．5%，1967年，英镑再次贬值14．3％，港元亦随之下跌。于是，进口价格骤升，对香港这个小岛型经济冲击很大。四天后．港英当局自行宣布把港币币值提升10％，使港币与英镑的关系疏远了，港元以新汇率与英镑联系，但仍维持英镑汇兑本位制。
1972年．英国国际收支状况严重恶化，英镑汇率采取自由浮动。于是，港元与英镑脱钩，脱离英镑区，即结束了英镑汇兑本位制。
三、纸币管理本位制
20世纪70年代初、布雷顿森林体系宣告瓦解，各国纷纷实行浮动汇率制。其中，英国宣布自1972年6月23日起实行英镑自由浮动，并将英镑区缩小到英伦三岛。同年7月6日，港英当局宣布港币与英镑脱离关系，转而与美元挂钩，挂钩汇率为1美元兑换5.62港元，允许市场汇率在此基础上有2.25％以内的波动。同时，外汇基金不再只由单一的英镑资产所组成，还包括美元等其他外币金融资产，即由多种外汇资产作为发钞的准备金。至此，实行了近37年的英镑汇兑本位制宣告结束，取而代之的是外汇本位制。
在港元与美元挂钩后不久，由于美元不断贬值，港英当局又于1974年11月宣布取消港元对美元的固定汇率，实行港元的自由浮动。港英当局通过选取与香港贸易往来较密切的15个国家或地区，根据这些国家货币的市场汇率，编制港元加权贸易汇率指数(简称港汇指数)，计算港元的实际汇率，并以此作为外汇基金买卖“债务证明书’和干预外汇市场的参考，因此，当时香港实行的实为“钉住—篮子货币”的浮动汇率制这种做法—直延续到1983年港元出现危机后，才内联系汇率制所取代。在此期间，由于西方各主要工业国均实行浮动汇率制，港元也因此处于断的波动之中。面对这种环境，香港外汇基金的主要任务之一，就是适当干预外汇市场，以使得港元汇率保持在一个相对合理的水平上。所以，人们—般将这—时期香港所实行的货市制度称为管理纸币本位制。当然，这一时期也可再分成两个阶段，即1972年至1983年的浮动汇率制时期和1983年至今的联系汇率制时期。
从1978年起，港英当局开始把一般收入账目中除流动资金以外的港元结存也拨入外汇基金，并发出有利息的债务证明书。同时，允许发钞银行发行另以记账方式贷入外汇基金的港元，基金再用这些头寸在外汇市场购入各种外币作为发行纸币的准备金，而不是直接以外币作为准备金；这些举措意味着由港币存款支持港币发行，它为港币的超外汇储备发行开了“绿灯”，同时也为引发港元信用危机埋下了隐患。
1982年，港元危机终于爆发。引发这次危机的原因是各方面的：首先，香港房地产业在当年出现大幅度滑坡，对金融业产生根大的冲击。其次，时逢中英两国开始就1997年后的香港归属问题进行谈判，各种猜测和谣言四起，香港公众和外国投资者对香港未来的前途产生疑虑。第三，1982年年初港英当局取消了外币存款利息税，而港元存款利息税却迟迟不愿取消，仅此一点，就促使部分投资者将港元存款转以外币存款。显然，这种卖出港元买入外币的举动将直接导致港元的贬值。在上述因素的影响下，外汇市场的投机者乘机兴风作浪，导致了抛售港元的风潮，使港元汇率急剧下跃。从1982年9月底到1983年底的1 年间，尽管港英当局动用了外汇基金对外汇市场进行干预，但这只是杯水车薪，无法有效抑制港元的跌势。为挽救港元危机、恢复人们劝港元的信心，港当局于1983年开始宣布实施联系汇率制。
