而郑州商品交易所绿豆合约则是以昨日结算价为基准, 上下波动
1200 元/ 吨作为涨跌停板幅度。
( 20) 涨跌停板的作用是什么?
涨跌停板制度与保证金制度相结合, 对于保障期货市场的运转,
稳定期货市场的秩序以及发挥期货市场的功能具有十分重要作用。
1) 涨跌停板制度为交易所、会员单位及客户的目标的日常风险
控制创造了必要的条件。涨跌停板锁定了客户及会员单位每一交易
日可能新增的最大浮动盈亏和平仓盈亏, 这就为交易所及会员单位
设置初始保证金水平和维持保证金水平提供了客观准确的依据, 从
而使期货交易的保证金制度得以有效地实施。一般情况下, 期货交易
所向会员收取的保证金要大于在涨跌幅度内可能发生的亏损金额,
从而保证当日在期货价格达到涨跌停板时也不会出现透支情况。
2) 涨跌停板制度的实施, 可以有效地减缓和抑制突发事件和过
度投机行为对期货价格的冲击, 给市场一定的时间来充分化解这些
因素对市场所造成的影响, 防止价格的狂涨暴跌, 维护正常的市场秩
14 备战指数期货 231
序。
3) 涨跌停板制度使期货价格在更为理性的轨道上运行, 从而使
期货市场更好地发挥价格发现的功能。市场供求关系与价格间的相
互作用应该是一个渐进的过程, 但期货价格对市场信号和消息的反
应有时却过于灵敏。通过实施涨跌停板制度, 可以延缓期货价格波幅
的实现时间, 从而更好地发挥期货市场价格发现的功能。在实际交易
过程中, 当某一交易日以涨跌停板收盘后, 下一交易日价格的波幅往
往会缩小, 甚至出现反转, 这种现象恰恰充分说明了涨跌停板制度的
上述作用。
4) 在出现过度投机和操纵市场等异常现象时, 调整涨跌停板幅
度往往成为交易所控制风险的一个重要手段。例如, 当交割月出现连
续无成交量而价格跌停板的单边市场行情时, 通过适度缩小跌停板
幅度, 可以减小价格下跌的速度和幅度, 把交易所、会员单位及交易
者的损失控制在相对较小的范围之内。
( 21) 浮动盈亏和实际盈亏是如何计算的?
期货结算业务最核心的内容是逐日盯市场制度, 即每日无负债
制度。具体而言有以下两个方面:
1) 计算浮动盈亏。就是结算机构根据当日交易的结算价, 计算
出会员未平仓合约的浮动盈亏, 确定未平仓合约应付保证金数额。浮
动盈亏的计算方法是: 浮动盈亏= ( 当天结算价- 开仓价格× 持仓
)
量× 合约单位- 手续费。如果是正值, 则表明为多头浮动盈利或空头
浮动亏损, 即多头建仓后价格上涨表明多头浮动盈利, 或者空头建仓
后价格上涨表明空头浮动亏损。如果是负值, 则表明多头浮动亏损或
空头浮动盈利, 即多头建仓后价格下跌, 表明多头浮动亏损, 或者空
头建仓后价格下跌表明空头浮动盈利。如果保证金数不足维持未平
仓合约, 结算机构便通知会员在第二天开市之前补足差额, 即追加保
证金, 否则将予以强制平仓。如果浮动盈利, 会员不能提出该盈利部
分, 除非将来平仓合约予以平仓, 变浮动盈利为实际盈利。
2) 计算实际盈亏。平仓实现的盈亏称为实际盈亏。期货交易中
232 富爸爸谈炒股
绝大部分的合约是通过平仓方式了结的。多头实际盈亏的计算方法
是:
盈/ 亏= ( 平仓价- 买入价× 持仓量× 合约单位- 手续费
)
空头盈亏的计算方法是:
盈/ 亏= ( 卖出价- 平仓价× 持仓量× 合约单位- 手续费
)
当期货市场出现风险, 某些会员因交易亏损过大, 出现交易保证
金不足或透支情况, 结算系统处理风险的程序如下: ( 1) 通知会员追
加保证金; ( 2) 如果保证金追加不到位, 首先停止该会员开新仓, 并对
该会员未平仓合约进行强制平仓; ( 3) 如果全部平仓后该会员保证金
余额不足以弥补亏损, 则动用该会员在交易所的结算准备金; (4) 如
果仍不足以弥补亏损, 则转让该会员的会员资格费的席位费; (5) 如
果仍不足以弥补亏损则动用交易所风险准备金, 同时向该会员进行
追索。
( 22) 什么是实物交割?
一般来讲, 期货交割的方式有两种: 实物交割和现金交割。
实物交割, 是指期货合约的买卖双方于合约到期时, 根据交易所
制订的规则和程序, 通过期货合约标的物的所有权转移, 将到期未平
仓合约进行了结的行为。商品期货交易一般采用实物交割的方式。
实物交割的一般程序是: 卖方在交易所规定的期限内将货物运
到交易所指定仓库, 经验收合格后由仓库开具仓单, 再经交易所注册
后成为有效仓单, 也可以在市场上直接购买有效仓单; 进入交割期
后, 卖方提交有效仓单, 买方提交足额货款, 到交易所办理交割手续。
交易所对买卖双方任何一方的违约, 都有一定的罚则。买方在接到货
物的一定时间内如果认为商品的数量、质量等各项指标不符合期货
合约的规定, 可提出调解或仲裁, 交易所对此均有明确的程序和处理
办法。
由于期货交易不是以现货买卖为目的, 而是以买卖合约赚取差
价来达到保值的目的, 因此, 实际上在期货交易中真正进行实物交割
的合约并不多。交割过多, 表明 市场流动性差; 交割过少, 表明市场
14 备战指数期货 233
投机性强。在成熟的国际商品期货市场上, 交割率一般不超过 5% ,
我国期货市场的交割率一般也在 3% 以下。
( 23) 什么是现金交割?
现金交割, 是指到期未平仓期货合约进行交割时, 用结算价格来
计算未平仓合约的盈亏, 以现金支付的方式最终了结期货合约的交
割方式。这种交割方式主要用于金融期货等期货标的物无法进行实
物交割的期货合约, 如股票指数期货合约等。近年, 国外一些交易所
也探索将现金交割的方式用于商品期货。我国商品期货市场不允许
进行现金交割。
现金交割的具体办法, 可用香港恒生指数期货为例进行说明。假
设某投资者在 10 月份以 11000 点的价格卖出 12 月份交割的恒生指
数期货合约 1 手, 至 12 月末最后交易日仍未平仓。如果该合约的最
终结算价为 10000 点, 则该投资者交割时盈利: (11000- 10000)× 50
港元= 50000 港元(不考虑手续费) 。相同的情况下, 如果交易方向相
反, 不是卖出 1 手, 而是买入 1 手恒生指数合约, 则该投资者亏损
50000 港元。
234 富爸爸谈炒股
15 股市投资忠言
谚语作为文体的一种形式, 其特点是言简意赅, 往往是对事物规
律的高度总结与概括, 在指导我们操作时有独特的作用, 经潜心体
味, 配合技术分析的运用, 往往能起到意想不到的效果。
( 1) 老手多等待, 股市心态中最难的就是等待。
( 2) 忍耐是制胜的关键, 离场是避免手痒的最好方法。
( 3) 看不准, 看不懂时, 不做进出操作。没有把握时不进场。
( 4) 做股票切忌不分春、夏、秋、冬天天进场。等待良好的时机进
场, 才是稳赚不赔的法则。
( 5) 做股票以不赔为原则, 因为重挫一次要很长的时间才能复
原, 而且既费时间, 又破坏操作心态。所以, 惟有稳赚不赔的操作策略
才是打持久战的方法。
( 6) 逆大势操做是失败的开始。
( 7) 买卖股票的五项要诀是: 忍、等、稳、准、狠。
( 8) 股票无绩优绩差之分, 只有强势、弱势之分。
( 9) 大家都知道的利空消息, 不是利空, 大家都知道的利多, 就
已经不是利多消息。
( 10) 立冬不砍菜, 必定受灾害。
( 特指我国证券市场在冬季往往都是以空头行情为主, 应以持币
观望为主, 此语作为操作时的参考) 。
( 11) 小阳、小阳, 必有长阳。
( 指在底部出现, 连续小阳 K 线, 且配合成交量稳步放大, 预计
后市将会有大阳 K 线出现。)
( 12) 暴涨行情( 指股价上升斜率超过 70 度时) 应以 5 日均线做
止盈位, 即收盘价破 5 日均线出货。慢牛行情时( 即上升斜率为 45 度
左右时), 当股价收盘破 30 日均线, 次日反弹不站稳 30 日均线, 应清
仓。
( 13) 当您周围的人都兴高采烈处于获利状态时, 是股市见顶的
15 股市投资忠言 235
征兆。
( 14) 当营业部存钱的人排起长队时, 大势即将见顶, 此时风险
系数与日俱增, 应以逢高派发股票为主。
( 15) 暴涨必有暴跌, 暴跌必有反弹。
( 16) 暴涨之后不买, 暴跌之后不卖。
( 17) 横( 盘整) 有多长, 竖有多高( 拉升) 。
( 18) 心态焦燥, 不平和时, 不宜做股票。
( 19) 股市每次掀起大行情均是市场上绝大多数人士在绝望中
产生的, 行情在您犹豫不决时向上发展, 最后在众人极度欢乐时, 行
情结束, 多数投资者成为套牢一族。
( 20) 学会空仓和割肉, 是您水平提高的标志, 也是获利的前奏
曲。
( 21) 不怕高阴, 怕低阳( 一般来讲, 上升途中的阴线不一定是
顶, 在下跌趋势中的无量阳 K 线, 有可能预示后市还得深跌)。
( 22) 买股票最好别超过两只( 100 万元资金量左右) 。
( 23) 散户普遍看好, 买的人多的股票肯定不是好股票。
( 24) 股市中永远不缺机会, 缺的是耐心和精确的选股技术。
( 25) 选股不如选时。
( 26) 波段操作才能赚大钱。
( 27) 买入股票时必须有一百个理由( 理由要充分) , 卖出股票时
只要一个明确的理由。
( 28) 牛市急跌慢涨, 熊市快涨缓跌。
( 29) 筑底百日, 见顶一天( 指股价盘底时间长, 而在高位停留的
时间却很短)。
( 30) 股市永远是一个充满遗憾的市场, 追求完美只能适得其
反。
( 31) 强者恒强, 弱者恒弱, 选股应选领头羊( 热点形成初期, 挑
主流板块中的领涨股收益最大)。
( 32) 经济学家、舆论界, 对股市看法出现重大分歧时, 不是大
236 富爸爸谈炒股
底, 就是大顶, 行情即将发生大反转。
( 33) 炒股必备的基本功是忍耐, 精明的投资者擅长等待。
( 34) 股票没有好坏之分, 关键是要善于买卖。
( 35) 买卖的时机比买卖何种股票更为重要。
( 36) 股市没有过去, 只有现在和将来。
( 37) 没有只涨不跌的股市, 也没有只涨不跌的行情。
( 38) 该涨不涨, 理应看坏; 该跌不跌, 理应看好。
( 39) 知足常胜, 贪婪必败。
( 40) 上升行情中遇到小跌要买, 下跌行情中遇到小涨要卖。
( 41) 不在大涨之后买进, 不在大跌之后卖出。
( 42) 令人蜂拥而上的高价往往是股价的上限。
( 43) 人弃我取, 人取我弃。
( 44) 股市萧条时, 仍应保持五分乐观; 市况火热时还需具有七分
警觉。
( 45) 不要把所有鸡蛋放进一个篮子里。就是说, 不要将全部资
金投资于一种股票。
( 46) 买卖股票切忌过多转换, 犹豫时切莫采取行动。
( 47) 赔钱时加码, 但切忌孤注一掷。
( 48) 逆境时是最好“休息一会儿”。
( 49) 分次买, 不赔钱; 一次买, 多赔钱。
( 50) 投资股票的程序; 买进, 卖出, 休息。
( 51) 利多出现的当天, 不见得就是买进的最好时机。
( 52) 不要妄想在最低价买进, 在最高价卖出。
( 53) 迷信内幕消息, 容易吃亏上当。
( 54) 市场变化永无止境, 高深莫测, 切勿太乐观或太悲观。
( 55) 切勿依赖内幕者和自命行家的劝告, 相信自己的判断。
( 56) 投资大众的意见常常是错误的, 行动往往是盲目的; 他们
争相买入时宜卖出, 反而宜买入。
( 57) 有行情的时候抓住时机, 没行情的时候暂停休息。
15 股市投资忠言 237
( 58) 不要把所有财产投入股票市场, 切忌借贷购买股票。
( 59) 看大方向赚大钱, 看小方向赚小钱。
( 60) 买进靠信心, 卖出靠决心, 持股靠耐心。
( 61) 贪与怕是股市上的两大陷阱。
( 62) 专家之言不可尽信。
( 63) 声称找到预测股市灵方的, 不是骗子就是傻子。
( 64) 股票投资求人不如求己。
( 65) 轻易为朋友拿主意, 必定招怨。
( 66) 把握不定, 暂时休整; 心存疑虑, 不可行动; 盲目跟风, 一切
落空。
( 67) 成熟股民的特征之一是非明不战。
( 68) 与其为眼前的股价波动手忙脚乱, 频繁买卖, 不如适时休
整, 养精蓄锐。
( 69) 重势不重价。
( 70) 判断正确, 顺势而为; 预期落空, 设法补回; 看空抛出, 见底
买入。
( 71) 先跌的先涨, 后跌的后涨, 不跌的不涨( 一轮多头行情结束
后的反弹行情中常会出现本条谚语所述之情景)。
( 72) 三年不开张, 开张吃三年( 以此提醒大家股票交易天天操作
并不好)。
( 73) 懂得出市比懂得入市更重要!
( 74) 股票买入后, 就应将买入的价格忘掉。
注: 以 74 条投资忠言均为笔者 10 年投资经验之总结。照抄、照搬者, 出版
社与作者将追究其法津责任。
238 富爸爸谈炒股
16 股市名词新解
庄: 这无疑是排名第一的名词, 几乎每个炒股票的人都不得不面
对的总是庄的派生词是“庄家”不过, 中国人有中国人特有的文明,
,
在相当多的场合, 这个名词被写作“庄稼”。这似乎暗示着我们, 其实
庄家也很“土”当大盘不好, 他们一样没“辙”很多小庄甚至从此覆
, ,
灭, 和靠天吃饭的农民没什么分别。
庄的其它派生名词还有: 跟庄, 与庄共舞, 庄家成本, 等等, 不一
而足。
重组: 这个名词应该排在第二。因为重组是中国股市不灭的神
话。T 类股票一个重组, 立马咸鱼翻身, 而就算不是 T 类的, 重组消
息也能刺激股价扶摇直上。因此, 市场里相当多的股民每天都必须打
听一点重组消息。这和人性有关。企图重组的股票一般股价比较低,
但如果一重组, 大家就会比较了, 看那个股票价格多少, 看这个股票
当年重组涨多少, 投入产出丰厚么! 这种可以让股民账户净资产收益
率狠狠提高的好事谁都想要啊!
不过, 中国人的重组好像有点违背马太效应, 就是好的不组, 坏
的拼命重组。好像大家钱都太多, 不想投好的, 偏要投坏的。结果呢,
好的没法更好, 坏的呢, 也不会坏死, 还是社会主义“大锅饭”。根子只
是一条: 壳太贵, 又不好拿, 只好买坏的。说白了, 就是个壳。人微言
轻买主, 一不看重原来的那帮经营者, 二不看重原来的那个商业模
式, 我只要壳!
圈钱: 这个名词不是第三, 也至少应该排在第四。没办法, 上市公
司圈钱的伎俩实在太多了。原来是配股, 现在是增发, 当然, 本身上市
也是一种圈钱行为, 搞得已经天怒人怨, 股民纷纷敬而远之。而且, 一
配股, 就诞生出两大名词( 但还排不上十大): 其一, 除权缺口。很多庄
家是利用这个缺口而产生的假象大做文章, 有出货的, 也有吸纳的,
虽然后者少了点。其二, 承销商被迫成为庄家。因为销不出动这种情
况之下, 必然有以后的庄家自救行为: 拔高出货(说到这里, 经常有朋
16 股市名词新解 239
友看着 K 线说多少多少价位是庄家成本位, 因为是成交密集区。可
是却没有看到, 最大的成交密集区有时候不曾体现在 K 线图上, 券
商被迫吃进!) 。但是, 无论如何, 似乎大家都已经淡忘了, 圈钱到底是
为什么?
政治经济学告诉我们, 资本积累有两大方式: 资本积聚和资本集
中。前者是资本自身通过经营逐步扩大, 而后者呢, 就是许许多多小
资本凑在一起变成大资本。无论一个公司是上市, 还是配股增发, 统
统是资本集中。资本集中, 为了什么? 难道就图个画点 K 线图? 我辈
股民把资本集中认为是“圈钱”大有当年资本主义初期“圈地运动”
,
的味道。两者可以等同吗?
黑幕: 其实这个名词应当排在第三, 因为曾经有一段时间特别火
爆。不过最近有点冷却, 所以就排在殿军的位置吧。为什么要冷却这
个词呢? 这里因为不是黑幕少了, 而是有其它原因的。
股市黑幕很多, 有上市公司黑幕, 有基金黑幕, 有庄家黑幕, 券商
黑幕(如私挪股民保证金) , 还有各种各样中介机构的黑幕。至于上市
公司黑幕, 例如银广夏, 蓝田, 等等, 相比之下, 真可谓小巫见大巫, 不
值一提。
减持: 减持确切地说, 是公股减持, 不是大家账上的股票以买入
价格 10 元转让价格 100 元来减持。公平地说, 公股的确要减持, 非流
通股太多, 不是什么好事, 也不利于股市发展。不过这次的减持实在
不亚于上海大剧院里演的经典名剧, 太有悬念感, 也太有起伏感了。
而且, 居然激发大盘涨停, 当年至今从未兑现的三大政策也不过如
此。
治理: 这是经常见诸于各大报纸头版的名词, 不过由于其他地方
不太见, 所以只好排第六。治理的两大块, 一是上市公司治理, 二是银
行券商之类的金融机构治理。看到不合理的, 进行治理无可厚非。
概念: 中国股市不仅有重组的神话, 而且还有概念的神话。最大
的概念神话是申奥概念。申奥成功固然值得我辈炎黄子孙彻夜狂欢,
但是由此产生的申奥板块, 也只好归于神话之类。
240 富爸爸谈炒股
奥运会, 2008 年的事情了, 难道为了数年以后, 这些公司会在眼
前统统业绩大增, 成为中国的头牌公司? 虽然炒股票就是炒未来, 但
这个未来也有点过于离谱了。当年纳斯达克有所谓市梦率的说法, 说
是网络股前途不可限量, 其未来前景是你做梦也想不到的。我看, 我
们应当发明一个市奥率做陪衬。
底部: 这和 2001 年的股市有关。大家都在说高点在哪里, 比如说
2300 的, 也有说 3000 的, 勇敢一点说 4000 的, 更勇敢的, 说 10000
点, 不过有个条件, 也就是 10 年之后。
今年股市不好, 于是大家开始寻找底部。一开始说 1800, 然后是
1600, 接下来是 1300, 比较极端的, 是 1000 以下, 不过, 还想问一句,
1000 以下, 这个 200 也是 1000 以下, 999 也是 1000 以下, 究竟哪是
哪啊?
这是这样一个规律, 涨起来, 前途无量, 跌下去, 一样前途无亮。
蓝筹: 在庄股时代有点看上去破灭的时候, 这个名词开始行其道
起来了。很早以前, 它被称为一线股, 后来变成绩优股。好像很长一
段时间, 中国股票的价格基本上是按每股收益排队的。庄股时代来临
后, 才打破了这个规律。哲学上说, 历史是螺旋式前进的, 于是, 今天,
我们该提提蓝筹了, 当然, 蓝筹的要领比绩优更广。
市场上所谓的蓝筹也很简单, 两大指标: 每股收益要高, 市值要
大, 特别是流通市值。不过如果这样来区分出蓝筹股的话, 所谓的蓝
筹时代是绝对不会来的。蓝筹, 不仅是过去好, 还要将来好。每股收
益高, 市值大, 或许说明过去不错(当然要排除作假) , 但能说明将来
吗?
空头: 指预期股票价格将下跌, 就预先卖出一定数量的某种股
票, 待股票价格下跌后再以较低的价格补进的行为。
多头: 指预期股票市场价格将上涨, 用现价买进一定数量的股
票, 过一段时间股票行情上涨后再将股票以高价卖出的行为。
牛市: 股票市场前景看好, 行情见涨, 交易活跃。
熊市: 股票市场前景暗淡, 行情见跌, 交易沉闷。
16 股市名词新解 241
被轧: 指做空头买卖的投资人在卖出股票之后, 股票的价格却一
路上涨, 在不得已的情况下以比卖出价更高的价格重新买进已卖出
的股票, 因此而导致赔钱。
实多: 指资金实力雄厚、持股时间较长、不做那种见跌就买或见
涨就卖, 只图眼前小利的投资人。
浮多: 指资金实力弱、持股时间短、专做那种见跌就买或见涨就
卖、不想长远利益、只图眼前赚钱的投资者。
短多: 指专做短线多头交易的投资者。
长多: 指专做长线多头交易的投资人。
大户: 指股市中资金实力雄厚、股票买卖量大、有丰富实践经验
的投资者。
散户: 买卖股票数量不多、资金实力弱、偶尔做做股票生意的无
组织的投资人。
大关: 股价上升至某一价位, 遇到卖出压力, 这种压力如不解除,
股价将在此处徘徊, 这一价位称为“大关”。
天价: 股价行情上升到一个颠峰价位。
利多: 指有利于多头的情形。当证券业兴旺、社会上资金充足、银
行利率下降、信贷资金放宽、企业产销旺盛、经济繁荣时, 将刺激股价
上涨, 出现利多局面。
利空: 指有利于空头的情形。当社会资金周转紧张、利率上涨、企
业产销呆滞、经济衰退时, 将使股价下跌, 出现利空局面。
盘坚: 股价缓慢上升。
盘软: 股价缓慢下跌。
停牌: 某种股票因一些突发事故, 需要在正常的交易日暂停买
卖。
摘牌: 取消上市公司股票在交易所挂牌售卖权。
阻力线: 股价上涨到某一价位时, 出现大量卖盘, 使股价到此无
法上涨, 甚至将下跌, 这时的价位与将下跌价位之间的的界限称为股
价阻力线。
242 富爸爸谈炒股
支撑线: 股价下跌到某一价位时, 出现大量买盘促使股价有回升
苗头, 这时的价位与将回升的价位的界限称为股价支撑线。
整理: 股价经过大幅度上涨或下跌后, 遇到阻力线或支撑线, 即
开始向反方向小幅度上下变动。
套牢: 投资者预期股价会上涨, 不惜高价大量买进, 但买进后股
价却未上涨, 而是处于盘局或下跌的状态, 于是股票无法脱手卖出,
投资者被“套牢”。
反转: 股市由空头向多头转化, 并在后市创出新高。
反弹: 股市在下跌过程中, 偶尔一次回升。
回档: 股市在上涨过程中, 暂时出现的回落现象。
盘整: 股市经过一段上升或下降后, 出现的平衡行情。
踏空: 在股价节节上扬过程中, 将股票卖出后, 股价仍大幅度上
扬。
跳空: 新出现的价格高于或低于前一个价位。
满堂红与全盘黑: 股价全方位上升为满堂红, 反之为全盘黑。
割肉、跳楼、断臂: 指高价买进, 由于大势下跌, 以少赔为目的, 低
价位赔本卖出的行为。
空翻多: 做空头交易的投资者将股票抛出后, 又改变了原来认为
股价将要下跌的看法, 觉得股价上升才是正确的预测。于是他不仅将
已抛出的股票买回, 而且还更多地买进股票。
多翻空: 在股市中做多头的人, 估计股价已上涨到峰顶, 并可能
下跌, 于是抛售自己买进的股票, 而成为空头。
集合竞价: 每早 ∶ 15～∶ 25, 通过计算机撮合配对, 以价格优
9 9
先, 时间优先为原则确定价格。
轧空: 指做空头买卖的投资人在卖出股票之后, 股票的价格却一
路上涨, 在不得已的情况下以比卖出价更高的价格重新买回股票。
价位: 指股票价格的“位置”即股价的水平。
,
挂牌: 交易所将股票买进或卖出价位公之于众, 这就叫挂牌买
卖。
16 股市名词新解 243
盘局: 指股市行情始终维持着小幅度的上下波动的状态。
卖压: 以股价暴跌、从中牟利为目的, 在股市上大量抛出股票的
行为。
买压: 指股市购买股票的人很多, 但卖出股票的人很少。
股票箱: 指股价走势的一种形状。将最高价、最低价分别连成直
线, 便可得到一个箱型的价格趋势图, 故称“股票箱”。由于像一个通
道, 又称“通道”。
箱型图: 表示市场价格在一个限定的最高最低价之间的区域内
波动, 又称区域交易。因此在此区域内的底部时应买进, 而在区域顶
部时应卖出。另外, 若突破通道顶部不再回头时, 则意味着可能形成
新的牛市区域, 应抢涨买入。反之, 若价格跌破通道底线, 并不再返回
支撑线以上, 则表示将形成新的熊市区域, 此时应为卖出时机。
244 富爸爸谈炒股
附录 1 封闭式基金投资风格透析
封闭式证券投资基金风格初现
自 1998 年《证券投资基金管理暂行办法》出台以来, 证券投资基
金规模不断壮大, 截至 2001 年 6 月底, 我国沪深两市共有证券投资
基金 36 家, 总资产已达 680 亿元, 证券投资基金风格初现。
中国内地封闭式证券投资基金共五类, 以成长型为主:
( 1) 成长型
积极成长型: 安信、汉盛、裕阳、裕隆、普惠、同智。中小企业成长
型: 景博、景阳。
稳健成长型: 景宏、安顺、开元、同益、兴华、同盛。
( 2) 平衡型: 金泰、泰和、汉兴。
( 3) 指数型
指数型: 天元
优化指数型: 兴和、普丰、景福
( 4) 资产重组型: 裕元、金鑫
( 5) 科技型: 裕泽
这几类基金里面, 最活跃的应该是成长型的基金, 几乎每一家管
理公司都涉及成长型基金。
主要原因是我国上市公司分红极为有限, 使股票投资收益的主
要来源为炒作利润, 也即价差收益, 市场投机气氛浓郁, 这就限制了
以股利收入为主的价值型基金的发展。中国股市市盈率远远高于世
界各主要证券市场的平均水平, 使得用低市盈率选股的办法没有用
武之地, 限制了价值型投资策略的运用。市盈率要概念淡化, 代之以
长期成长性为价值判断标准, 市场推崇成长型投资策略, 从而追求资
本增值而不是稳定的股利收入的成长型基金则获得了长足发展。
附录 1 封闭式基金投资风格透析 245
基金数量接连加促成投资风格多样化
1998 年, 证券投资基金出现之初, 基金的数量较少, 当年一共有
5 只基金, 投资风格较接近, 投资风格较接近, 投资策略基本上以中
长线为主, 结合一定的短线操作。侧重行业则有所不同。裕阳以电子
信息行业为投资重点, 行业投资占净值比例达 37．98% , 为当年行业
集中度最高, 也是风格最为明确的基金。
1999 年, 基金的数量增加了 18 只, 增长速度达到 360% 倍。在数
量增加的同时, 基金的投资风格也变得多样化。1999 年基金的投资
风格有平衡型、成长型、资产重组型、指数化投资与积极投资并用的
混合管理基金。投资风格主要以成长型为主, 在成长型基金中, 又有
各自的投资重点, 如基金景宏、基金安顺、基金金鑫、基金同盛兼顾价
值性与成长性, 是稳健成长型基金; 基金汉盛 、基金裕隆、基金裕华
是积极成长型基金; 基金景博与基金景阳是中小企业成长型基金。
2000 年增加的证券投资基金是由老基金规范改制而成的, 无一
例外地选择了积极成长型的风格。在 2000 年中基金各自的风格更趋
于明显。为从公司未来的成长中获取收益, 基金投资普遍重视新经济
领域, 特别是电子通迅行业的个股。电子通讯类个股一直保持着基金
