不兑现纸币的鼓吹者所凭借的另一种谬论，是通货加速产业发展的学说。这种思想
始见于休谟的《论货币》，后来它获得了许多热诚的支持者。伯明翰通货学派就热心支
持这种学说，阿特伍德曾是该学派最著名的代表。阿特伍德先生认为，纸币增加所引起
的物价上涨，会激励每一个生产者作出最大的努力，并使一国的全部资本和劳动得到充
分利用；他认为，这种情况在物价以极大规模上涨的一切时期，是经常发生的。然而，
我以为，阿特伍德先生所说的那种能使一切从事生产的人焕发出巨大热情的东西，必然
是生产者的一种期待，即期待着用自己的劳动产品换得更多的一般商品、更多的真实财
富，而不只是换得更多的纸币。但是，按照上述假设，这一期待必然会落空，因为，既
然假定一切价格都以同样幅度上涨，那么谁都不能以自己的货物真正换得比过去多的货
物。那些与阿特伍德先生看法相同的人，要想诱使人们异常努力地干活，就只有延长人
们的幻觉，即使货币价格逐渐上涨，从而使每一个生产者经常感到他们获得的报酬正在
增加，尽管实际上决不会增加。对于这个计划，除了指出它完全不能实行以外，无须再
列举其他反对的理由。它指望全世界的人都永远相信，纸片越多，财富也就越多，而看
不到，即使使用它们的全部纸币，他们也不能买到比过去多的物品。这一学派虽然这样
重视物价高涨时期的经验，但是在任何物价高涨时期，人们都没有犯过这样的错误。阿
特伍德先生所误认为的繁荣时期，实际上只不过是投机时期（一切物价高涨时期，在通
货可以自由兑换的制度下，必然如此）。在这样的时期，投机家们都认为他们的财富增
加不是由于高物价持续下去，而是由于高物价不再持续，即，任何在物价持续高涨时期
设法脱售的人将会发现，在物价回跌以后，自己拥有较多的英镑，它们的价值并没有减
少。如果在投机临近结束时发行一种纸币，足以使物价保持在物价高涨时期达到的最高
点，则最失望的莫过于投机家了；因为他们认为靠及时脱售已经获得的收益（使他们的
竞争者遭受了损失，这些人在他们出售时买进，而在物价回跌后不得不卖出）会从他们
的手中消失，除手里点数的纸票多了几张外，他们别无所得。
休谟对于这一学说的描述，和阿特伍德先生略有不同。他认为，一切商品的价格不
会同时上涨，因而如果某些人在他们想购买的物品尚未涨价时，能通过出售他们必须出
售的物品获得较多的货币，这些人就可以获得一种实在的利益。（他似乎认为）获得这
种利益的人始终是行动最早的人。但是，很明显，既然有人由此获得比平常多的利益，
就必然有人所得少于平常。如果事情象休谟所设想的那样，则受损失的人当为涨价最迟
的商品的卖主；按照假设，他要按旧价将他的货物卖给已由新价获利的买主。这种卖主
出售他的商品时只获得惯常数量的货币，而这时某些物品用从前那样多的货币已不再能
够买到。因此，如果他知道这一点，他就会提高他的商品的价格，从而使买主无从获得
那种被没想为能够对他的勤勉起刺激作用的利益。相反地，如果卖主不知道这个情况，
只是在他支出货币时才发现事情已经演变到这样的地步，则他的劳动和资本的报酬就将
低于通常水平；其他商人的勤勉受到激励，而他的勤勉则显然由于相反的原因而减弱。
