我们由此便得到了本章所要阐明的那一基本命题。一国如果长期以来生产规模一直
很大，一直有巨额纯收入供人们借以进行储蓄，因而长期以来一直有能力年年大大增加
资本（但不象美国那样拥有大量未耕种的肥沃土地），那么该国的特征之一便是，利润
率实际上总是接近于最低点，因而该国总是处于停滞状态的边缘。我并不是说欧洲各大
国实际上马上就会处于停滞状态，也不是说资本产生的利润还不够多，不足以诱使这些
国家的人民储蓄和积累。我的意思是，如果资本继续按现在的速度增加，与此同时不发
生什么事情使利润率趋于提高，那要不了多少时间利润就会降到最低限度。如果资本增
长的边界不继续向前推移，为进一步增长留有更大的余地，则资本的增长很快就会达到
其最后的边界。
在英格兰，几乎没有风险的公债，其一般利率估计为3%强，所以，其他一切投资可
望得到的利息或利润（不包括才能或努力应得的报酬）必须大大高于这一百分比，高出
多少，要看资本所冒的风险有多大。让我们假设，在英格兰，只要有1％的纯利润（不
包括风险补偿），就足以诱使人们储蓄，而纯利润低于1％，就无法诱使人们储蓄。我
认为，在这种情况下，如果资本继续象现在这样年年增加，而又不发生什么事情抵消资
本增加所造成的结果，那要不了多少年，纯利润率就会降低到1%。
要满足上述假说的条件，我们必须假设资本输往国外进行投资的过程完全中止。不
再有资本输往国外建造铁路或放款；不再有移民把资本带往殖民地或其他国家；银行家
或商人也不再向其国外客户提供信贷。我们还必须假设，政府不再为非生产性支出举债，
也不再通过抵押或其他方式借债：不再有资本因企业破产而被浪费（人们把资本投入有
破产危险的企业，是想获得鞍高的收入，因为当前稳妥的投资利润率通常都很低）。我
们必须假设，社会的全部储蓄每年都投资于真正的生产性事业，同时假设，不再有工业
上的新发明，已知的先进生产方法不再大规模取代落后的生产方法，也就是说人们不再
开辟新的投资出路。
大多数人都认为，要为每年新增的大量资本找到有利可图的投资出路是极为困难的，
因而大多数人断言，将出现所谓普遍的生产过剩现象，即生产出来的商品卖不出去，或
只能以赔本的价格卖出去。但是，我们在前面对这一问题所作的全面考察已经表明，问
题并不是出在这里，即困难并不在于缺乏市场。如果新增资本适当地分配在各种用途之
间，人们便会对新增资本的产品产生需求，因而这些产品决不会比其他产品更难销售。
问题实际上是，使用新增资本必然会迅速降低利润率。
随着资本的增加，人口有时也增加，有时则不增加。如果人口不增加，工资便会上
升，就会有更多的资本用来向人数没有增加的劳动者支付工资。既然劳动没有增加，人
们也没有进行提高劳动效率的改良，产品的数量也就不会增加。由于资本无论增加多少，
所获得的总报酬都同以前一样多，因而每年的总储蓄都会从下一年的利润中扣除。不用
说，在这种情况下，利润很快就会降到资本不再增加的那一点。如果劳动效率不通过发
明和发现或身心教育的改良而提高，如果懒人或非生产性劳动者不转变成生产性劳动者，
那么远远快于人口增长的资本增长很快就会达到其增长的极限。
即使人口随着资本的增加而增加，而且按相同的比例增加，利润的下降也仍然是不
可避免的。人口的增加会使人们对农产品的需求也增加。在没有产业改良的情况下，这
种需求只能通过以下两种方法得到满足，一是耕种更差的土地，二是对现有耕地进行更
为精细的耕作，这两种方法都会提高生产费用。因而劳动者的生活费用会增加，如果劳
动者不甘忍受生活状况的恶化，利润就必然下降。在象英格兰这样的古老国家，如果我
们假定国内的农业丝毫未得到改良，同时假定外国也不为英国市场生产更多的粮食，那
么利润便会非常迅速地下跌。如果这两条增加粮食供给的道路都被堵塞了，而人口继续
按照据说每天增加1000人的速度增加，那么在当前的知识水平下所有能被耕种的荒地很
快就会被耕种完，生产费用和粮食价格会大大提高，以致如果劳动者的货币工资增加
（这是补偿其增加的支出所必需），利润很快就会降至最低限度。假如货币工资不上升。
或上升的幅度较小，利润的下降也许会得到延缓，但通过降低劳动者的生活所能得到的
延缓时间是很有限的，一般说来，劳动者是不能够忍受生活水平大幅度下降的，当他们
能够忍受时，他们所必需的生活水平也就有了提高，因而也就不愿意忍受。所以，我们
大体上可以认为，在象英格兰这样的国家，如果每年的储蓄额象现在这样继续增加下去，
而又不发生任何事情抵消储蓄降低利润的自然趋势，那么利润率便会迅速降至最低限度，
资本的进一步积累就会马上停止。
