（此为专门全球性类比案例，波兰在欧洲）
一、相距万里的“金融危机”
（一）类比案例：拉美国家的“金融危机”与欧洲国家“金融危机”
同原因、同模式，在地球相距万里，却同时爆发。
1.目前越来越频繁爆发的世界性“金融危机”存在某种内在联系和主
导力量。
2.“金融危机”可以在美元虚拟经济范围内，任意地制造出来，哪怕
相距万里之遥。
（二）“金融危机”是内因与外因共同的结果
1.“拉美化”或者“阿根廷化”这个专有金融词汇，让人们以为世界
范围内的金融战役并不存在，只不过是拉丁美洲国家自己的金融问题而已。
这种说法虽然看到了“内因”，但否定了外因的存在。
2.美元体制的利润规模由美元虚拟经济来决定；美元虚拟经济的规模
由美元发行的规模来决定，可大规模发行美元却会危害美元体制本身。这
种矛盾导致了美元体制的主导者不得不依赖于制造“美元的相对稳定”，也
就是其他货币的“不稳定”。
3.美国人民并不坏，甚至“湿件”和“摆脱了黄金绊脚石”，和几千亿
美元的虚拟经济规模，也都不过是活的资本本能在起作用。
二、第一次石油危机、沃尔克冲击、波兰的“金融危机”
（一）类似的经历
波兰和阿根廷、巴西、墨西哥一样，也是在美国制造的第一次石油危机
之后，开始出现美元短缺的，这很正常。本来1桶（约159立方分米）3美
元的原油在10年中被炒到了35美元，又必须用美元来支付。除了美国，其
他国家除了借贷和老老实实用实体商品向美国换取数字美元外，别无办法。
（二）美国的“援助”
1.几乎所有国家都在沃尔克冲击下发生了金融危机，但美国却“及时
地”给予了波兰大量美元贷款，虽然利息高得惊人，但无论如何波兰没有
在1982年前后，出现“拉美化”。
2.天下没有白吃的馅饼
美国和波兰有一笔政治交易，筹码就是“团结工会”——一个诞生于
1980年（拉美各国陷入金融危机的时刻，也是美元利率接近20％/年的时
刻）8月14日的政治组织。这不是一个普通的工会，而是一个影子政府。
当时由于苏联和东欧虽然还没有“拉美化”，但也感受到了“金融危机”的
阵阵寒气，同时也“亲眼看到了”美国社会的空前“繁荣”，没有认识到美
国的“繁荣”来自美元的过度发行，没有看到美国对他国实体经济的依赖
正在逐渐加深，没有看到美国正在透支明天……
3.美国为了保护“团结工会”在波兰的逐渐做大，并没有过早地对波
兰开刀，而是在几乎整个20世纪80年代持续给波兰高息美元贷款，其中
还有部分是“软贷款”，也就是美国“援助”直接给了美国企业，而发给波
兰一些“不合时宜的昂贵商品”。
4.暴风雨的前夜
这个债务压力逐渐积累的过程却被华尔街媒体宣传为：70年代的波兰
是战后经济发展最快的时期。波兰盖莱克政府踌躇满志地推行闻名于世“三
高政策”（高速度、高积累、高消费），曾经让东欧各国羡慕不已。
三、团结工会
（一）从诞生之日起团结工会就是一个政治组织，1981年9月，团结
工会就提出了“接管政权，建立自治共和国”的明确政治目标。1981年12
月，团结工会决定发动“全国总罢工”并建立“武装工人卫队”，这是“武
装叛乱”。但波兰盖莱克政府的“三高政策”依赖“团结工会”中某些够轻易弄到美国贷款的金融人士”的支持，所以对在成立之始就要武装颠
覆波兰政府的组织藕断丝连了七八年。
（二）直到1989年，“团结工会”不再帮助波兰政府贷款了，华尔街
也不再给波兰贷款，波兰金融战役就要开始了。
（三）波兰金融战役基本面的形成。
1980年波兰的债务已经达到了235亿美元，每年的利息就是一个不能
担负的数字。此刻正值美联储时任主席沃尔克导演的“沃尔克冲击”，即高
达18％以上的利息。除了依靠“政治退让换取新的债务之外”，波兰政府
一筹莫展。从苏联借的“现金贷款约10亿～30亿美元”也杯水车薪，除
了加重苏联的经济负担外，没有起到实际的作用。
盖莱克1970年起担任波兰统一工人党中央第一书记后，采取的“债务
经济”的短期政策，他再20世纪70年代采取“扩大贸易政策”（实际是扩
大债务、加大进口的政策）。波兰赤字和债务压力不断增大，表面上却是贸
易额却不断增长，1980年创下361亿美元之最高峰。但波兰1980年的贸
易赤字却达到了12亿美元，这还不算波兰当年欠下的新债务。
波兰此后的贸易赤字、债务总量一直不断扩大，波兰2001年外债余额
高达720亿美元，1999年仅仅12月份经常性贸易支出赤字就上升到16.4
亿美元，1999全年波兰贸易赤字为116.6亿美元（占波兰国内生产总值的
7.6％），相比较1998年波兰对外贸易赤字为68.6亿美元（占国内生产总值
的4.3％）大幅上升，与此同时波兰一直有大量政府财政赤字。
四、波兰的“债务危机”和其他
（一）波兰政府的决策者与“团结工会”“打交道”的时间里，都得到
了一个“明确的和清晰无比的信息”——只要“团结工会”上台，美国的
金融援助不是问题，幸福的生活不成问题。这种虚幻的前景迷惑了人们。
（二）庞大的美元债务危机催生了经济危机和一系列“变化”，团结工
会在“大选中”取得了“胜利”。
1989年2月6日～1989年4月5日，波兰政府同“团结工会”达成了
一揽子方案：政府同意团结工会重新登记后合法化，总统由国民大会选举
产生。同年6月，波兰议会和参议院分别举行选举。团结工会大获全胜，
在议会460席位中占161 席，在参议院100席中占99席。1989年7月19
日，议会以超过有效票半数1票的微弱多数选举雅鲁泽尔斯基为波兰总统。8月
24日，团结工会顾问、反对派的核心人物马佐维耶茨基出任政府总理。同年
12月 19日，波兰人民共和国改名为波兰共和国；红底戴王冠的白鹰恢复为波兰的国徽。
五、休克疗法
（一）波兰的经济危机恰恰就是采用了大量美元贷款，接受了美国金
融专家提出的“高速度、高积累、高消费”的
“三高政策”直接导致的结
果，其实是一种典型的债务陷阱，这笔债被算在过去的账上，是不公平的
和有着不良影响的，因为这涉及后来波兰如何治理国家的问题，是不是延
续借贷经济的问题。
（二）波兰“团结工会”既然接手了一个深深陷入金融战债务危机的
“摊子”，按理应该加强金融监管、稳定经济、削减债务才对，但事实恰好
相反。
（三）财政部长巴尔采罗维奇（1989～1992年)开始了著名的“休克
疗法”。本来波兰仅仅是“美元短缺为特征的债务危机”，其他领域基本健
康，但债务危机先是演变成导致“团结工会”上台的政治危机，又在“团
结工会”上台后的“休克疗法”，让整个波兰经济陷入一场本来并不存在的
整体性社会危机。
（四）“休克疗法”期间，波兰新政府（原团结工会）不仅大规模介入
新债，还人为制造了史无前例的通货膨胀，其过程、原因和目的和“苏联
金融战役”的情况大同小异。
（五）“休克疗法”的后果
波兰物价上涨超过 1000倍，波兰人民的毕生积蓄化为乌有，购买力空
前短缺制造的“商品供给过剩”，无法掩盖一个月的工资还不够买包香烟的
严酷事实。这时，波兰人民开始纷纷质问“团结工会”。波兰财政部长科勒
德克曾这样评价说：“‘休克式疗法’的确使波兰的经济“休克”了”。此刻，
波兰货币兹罗提疯狂贬值，国有资产被以破产、抵债的名义“卖”给了“新
老板”，原来梦想能够得到幸福的波兰人民发现，能够不被“新老板”从工
厂里面一脚踢出去，已经很不错了。
六、波兰金融战役的尾声
一件“有趣的”小事：一个铲车工人是“团结工会”坚定的支持者，
他在“推翻波兰原体制”的时候，勇敢地开着铲车冲击波兰政府的军事警
戒线，一时成了“媒体名人”。但是2004年他有了几个孩子，他所工作的
波兰企业受“休克疗法”波及，他和妻子都失业了。他找到“有关部门”
要出卖他那辆著名的“铲车”，并且提出组建一个“纪念馆”，馆长的人选
大概他已经想好了，但没有人理睬他，他再也上不了报纸头版了……第 1节中国台湾地区的历史简介和
“日据时期”的金融侵略
一、中国台湾（地区）的历史简介
（一）周朝、秦朝时期。
中国台湾地区早在公元前的周朝就已经画入了中国版图，那时被分封
给一个叫做故雕题国的诸侯国（《山海经》）。不过当时人口极少，几乎是无
人居住的海防和渔民落脚的补给地点。秦朝曾经派驻过小规模“瀛洲”海
巡哨（《史记·始皇本纪》），但随着秦朝的灭亡，一个强大的汉王朝又开始
了对台湾地区的测绘和管理。
《汉书·地理志》里面明确记载，此刻的那个周朝时期的故雕题国诸侯
已经慢慢由于子孙的繁衍（就是诸侯国主死了，有几个儿子就分几块，依
此类推，是个汉朝统治者弱化诸侯国的策略），被分化成了二十几个诸侯国，
但依然“分为二十余国，以岁时来献见”，就是这些小诸侯国每年都对汉王
朝纳贡。
（二）两次迁徙
向台湾地区的较大规模迁徙主要从汉武帝时期开始的，汉武帝此人敢
想敢干，法令很严，社会动员能力也很强（这和武帝时期长期全国动员与
匈奴作战有关）。台湾地区最早的居民主要来源于秦汉两次迁徙。
（三）孙权与台湾（地区）
直到东汉动荡时期，孙权派又官员卫温、诸葛直作为汉王朝在台湾地
方的文武官员的一把手，《三国志·吴志》和《资治通鉴》都有记载，并且
明确地看出当时台湾地区基本没有什么人口，且“瘴气弥漫
”据说“军行经岁，士卒疾疫死十之八九 ”。
当时台湾地区仅有的一些人还都兴高采烈地跟随卫温和诸葛直回到了
繁荣的江南。很不幸，孙权认为卫温和诸葛直“不能吃苦”，还领着老百姓
跑回了回来，把他们杀了（“卫温、诸葛直皆以违诏无功下狱诛”）。这很可
惜也不公平，他们都是好人，只是赶上了瘟疫流行……当时台湾地区老百
姓和驻军都跑回来是躲避“瘴气”，是正常的。
（四）祖谱构成
上述历史记录说明，当时台湾地区的军事哨所地位是有的，但基本的
生存条件比较恶劣，连“军事人口”（那时军队名义上不能带家属和女子，
但随军的家属、工匠、民夫、歌女、戏班、烧锅等人口数量有时超过军队
几倍甚至十几倍，尤其在相对和平的时期更是如此，这既是一个不好简单
下定论的“弊端”，但也是古时一个人口自然流动的、重要的客观因素之一）
都不能完全保证。很有趣的是，如果后来不是弱晋战火不断，恐怕台湾地
区的人口增长还是比较缓慢的（或者干脆可以说没什么常住人口），倒是战
火导致了全国各地的一些人跑到台湾地区去躲避战乱，所以台湾地区人口
的祖谱构成实际是一个小中国的缩影。
（五）陈元光与松洲书院
台湾地区由于人口一直比较少，在封建社会除了作为海疆领土和哨所
外，一直隶属于福建。其实台湾地区现代的文化、人口基础是从唐朝漳州
和泉州建制后逐渐形成的。“闽南方言”其实就是河洛语言，是唐朝时期标
准的官话，被誉为语言的活化石。其民俗和语言主要来自河南的迁徙者，
妈祖庙就是北方地区的娘娘庙。唐朝的陈政（任南行军管）的儿子陈元光
（657～711，字廷炬，光州固始·今河南省固始县陈集乡陈集村人）就是
辖属福建的刺史（这是个很大的官职，是封建大吏）。
那时台湾地区还是一个人口很少的土地。陈元光看到中原迁徙者越来
越多，集中在了漳州和泉州两地，上表朝廷设立了漳（泉）州州制，史称
“开漳圣王”。他建立的松洲书院（第
6批福建省级文保单位，位于浦南镇
吴浦村，负责人其子陈珦）创办于唐景龙
2年（公元
708年），至今保存完
好，说明唐朝福建地区的国家教育体系已经具有相当的规模和水平了。
（六）唐朝官话与唐诗《江雪》
有些唐诗今天读起来并不押运（大约有
30％），比如《江雪》（唐·柳
宗元，时任广西柳州刺史）“千山鸟飞绝，万径人踪灭，孤舟蓑笠翁，独钓
寒江雪。”的诗句，如果按照今天的平仄来看，并不如何押韵，尤其是后两
句。但如果用闽南话念，也就是唐朝官话，就押韵了。这是什么原因呢？
现代汉语中有阴平、阳平、上声、去声、轻声等
5个音调，而古代的河南
话，也就是唐朝官话有入声（现在各地方言还有许多保留，但普通话基本
不用了，广东话的“一”字的发音人们比较熟悉，读：“压”，嘴迅速地闭
合，气流中止，短促有力）。
今天的台湾地区主要的语言、文化，主要形成于唐朝时期，至今也没
有太大变化。比如：台湾地区的龙舟比赛，有的不是一起开始划，而是一
个追一个，这就是典型的河南风俗，比较有特色，是典型的华夏文明。
（七）《尚书·禹贡》
夏朝真正的开国皇帝其实是黄帝（和炎帝）只不过是“启”，改用了夏
朝的“年号”，夏启和黄帝中间的皇帝都是世袭制，不是“禅让制”（由于
与本书无关，点到为止，尊敬的读者知道就可以了）。这也就可以说，台湾
地区在《尚书·（夏）禹贡》（《尚书·夏书》）中的历史纪录，表明台湾地
区在炎黄朝代开创时期就是中国固有领土，对于这一点，无须考证更早的
上古历史了。
虽然早在夏商只有甲骨了，木头、纸张（质地很差的纸张，由麻、毛
等纤维制造，或成本极高、或虽是草纸但原料要求特殊，所以实际仅仅具
有象征意义，在古埃及也有这类实际意义不大的“纸”，但人类历史上大规
模生产纸张的技术，毫无疑问的是中国汉朝的蔡伦）、羊皮、竹子的文字大
都损毁了，而残留下来的甲骨文和鼎文大多是有占卜和纪念性质的物品，
根本不可能提及台湾地区那时一个偏僻的属地。
但《尚书·禹贡》（《尚书·夏书》）记录了夏朝时期台湾地区的官员述
职和觐见、《山海经·海内南经》也记录了周朝时期的台湾地区的方位和当
时的名称，以后秦汉时期保留文献就很多了，甚至汉朝已经绘制了包括台
湾地区的全国地图，即中国地图史上著名的“舆地总图”（全国地图），用
缣
8000匹精绘而成。
（八）总结
台湾地区是从炎黄王朝，即有记录的最早夏朝开始就是中国领土，台
湾地区是炎黄子孙最早开创的固有领土；台湾同胞也是中国各地人逐年迁
居，而慢慢形成的，是一个包含了中国各地人民的典型的中华民族的组成
部分，这一点铁证如山，不容置疑。
二、中国台湾地区的金融历史
（一）
“马关条约”
1.1895年“马关条约”签订以前，中国台湾地区的金融汇兑主要是由
私人钱庄来完成运作的，当时规模已经很大了，甚至有官员的工资和救灾
款都通过钱庄来汇兑的记录。1895年“马关条约”签订后，大钱庄就退出
了中国台湾地区，从后来的历史发展来看，他们是很明智的。
“日据时代”，那才是真正的人间地狱。当时“日本警察”（包括：“伪
警察”）和中国台湾地区人口比是
1：300，如果包括“军人”、“特务”和
“密探”，那么这个比例要超过中国台湾地区目前监狱守卫和囚犯的之比，
中国台湾地区在“日据时期”，算是一个大“监狱”。据日本人秋泽鸟川写
的“《台湾匪志》”（这是日本侵略者对台湾同胞的诬蔑称谓）记载，日本侵
略者针对中国台湾地区的所谓“剿匪”超过
5000次，也就是几天一次，罪行累累。其中“大平顶大屠杀”中，杀害台湾同胞
30000人、“后壁林惨案”中，杀害台湾同胞 3473人、“噍吧年大屠杀”中，杀害台湾同胞 30000余人……请注意：这都是日本侵略者“剿匪纪录中的功勋数字 ”，是日本侵
略者欠下了的一笔无法偿还的血债。
（二）日本侵略者的金融搜刮
1.“奉公债券”
“日本殖民当局一面强迫开展“献金报国运动”，发行“奉公债券”、
“报国债券”，挨家挨户搜刮民间藏金，仅 1944年，中国台湾（地区）负
担的日本军费高达 1.5亿元，人均收入的 35％都被用于‘日本军费’”（张伟，汪幸福 .日本霸占中国台湾[地区]50年：环球时报.2005，10，24）
2. “（中国）台湾（地区）银行券”
1895年马关条约签订，同年
10月 31日急急忙忙颁布“《台湾（地区）
银行钞票及金融机关处理办法》”进行“接收”，经“改组“（日本侵略者的
“内部分赃”）后全省金融机构合并为
10家，分别是：“台湾（地区）银行”、“台湾（地区）土地银行”、“台湾（地区）工商银行”、“彰化银行”、“华南银行”、“台湾（地区）合作金库”、“台湾（地区）产物保险公司”、“台湾（地区）人寿保险公司”、“台湾（地区）合会储蓄公司”和“邮局邮政储金”。在这些金融战工具准备好后，日本侵略者开始于 1899年通过“台湾（地区）银行”，发行“（中国）台湾（地区）银行券”。
3.“以纸换金”
当时，整个中国台湾地区使用的是黄金、白银和铜币等金属币，虽然
币种混乱，但其实由于是按照黄金、白银和铜币的重量和成色来交易的，
所以中国台湾地区在马关条约以前是不知道什么叫金融危机的，也没有普
遍的高利贷问题。但日本侵略者强迫中国台湾同胞交出手中金银。前面说
过，大的钱庄提早撤离了，总算逃过一劫，可剩下的台湾同胞可就遭了难。
其间日本宪兵和军警四处横行，强行“换取”台湾同胞手中的真金白银和
铜币，甚至中国台湾地区留下一个吓唬孩子的说法：
不要哭了”
“大人来了，。
这里的“大人”，就是当时台湾同胞对普通日本警察，甚至是伪警察的称呼。
4.“金币兑换券”
这次搜刮，让日本侵略者感到满意，并且发觉这个纸币换金银的“金
融手段”收获颇大，不禁按捺不住。在其后不久，就打着“保护中国台湾
（地区）金融秩序”的名义，推行所谓的“金本位”。这很荒谬，中国台湾
地区原来就是实实在在的黄金、白银和铜币的货币体制，也就是本来就是
实实在在的真正的金本位，日本法西斯推行的所谓“金本位”不过是几张
纸和一个很好听的名字——“金币兑换券。”
日本侵略者通过强迫台湾同胞以极其不合理的低价格把手中的金银兑
换成
“金币兑换券”，然后用“金币兑换券”大肆“套购”中国台湾（地
区）的商业和地皮，其实就是公开的拿，这毫不夸张。
5.两次搜刮
日本侵略者初期强迫台湾同胞的“台湾银行券”，然后大肆“购买”
产业和物资，很快“台湾银行券”就如同废纸了，又通过“金本位”的“金
币兑换券”再次玩了一次这种把戏。其结果是在日本侵略者占领中国台湾
地区的几个年头之后，日本侵略者控制了中国台湾地区所有的金、银和铜，
日本金融资本占据垄断地位，普通商业资本超过
90％，台湾同胞被洗劫一
空。
6.日本金融资本的行动
日本金融资本先后在中国台北（地区）、基隆（地区）、台南（地区）
等地先后设立“日本银行”、“日本劝业银行”、“三和银行”的分支机构，
控制了整个中国台湾地区的金融“运行”。这几个“金融机构”还负责管理
一个专门针对台湾同胞的业务——“鸦片营销资金”的流动。
7.日本侵略者的所谓“公债”
日本侵略者还在中国台湾（地区）强行“销售”所谓“公债”和“保
险”，截止到
1945年 9月（底）日本侵略者无条件投降，保有额已高达 11.11亿元，如果计算上“日本企业”发行的“企业公债”和“商业保险”，这个数字还要大许多。
8.“店头市场”
日本侵略者在中国台湾地区还发明了一种叫做“店头市场”的“类似”
于现在证券交易的场所，怂恿台湾（地区）的老百姓去“买卖”、“交易”，
但实际中国台湾（地区）老百姓哪里有“投资资本”，这种“证券交易”信
息缺乏，基本没有“投资”意义，主要靠“投机”挣钱。事实上，整个店
头市场都操纵在日本殖民当局手里，不过是个“变相的赌场”。参与“投资”
和“赌博”没有任何区别。更为恶劣的是，日本金融机构公开在这种店头
市场里提供“交易金借贷”，其实就是高利贷，借给被套牢的“投资者”继
续“投资证券市场”，这个利率可就高了，都是按天计算的，一般借上了的
后果都是最后被利息逼得破产算完。这种高利贷在台湾（地区）甚至形成
传统，直到今天，中国台湾地区股市交易还专门有私下里提供这种股市高
利贷服务的私人钱庄，其对中国台湾（地区）的长期影响可见一斑，后面
要专门谈这个问题对中国台湾（地区）金融安全的影响。
第
2节中国台湾（地区）的“股市风暴”
一、“日本”投降
粮食的匮乏。
（一）“最后的套购”
日本法西斯在投降后，故意取消“粮食配给制”（也就是连锯末和饲料
“制造”的“杂和面”都不给了），然后用大量纸钞分发给各个即将撤离的
“各类人员和军警宪特”，用来“采购回国物资”。当时“日本当局”突然
用“高价”大量购买各种生产物资和日常生活物资，尤其是粮食，然后运
回日本。台湾同胞一觉醒来，本来就购买力很低的“纸币”更如“冥币”
一般，满屋子都是。可粮食、生活物资却被搜刮一空。
（二）雪上加霜
目前生活在和平年代的人们不理解粮食的重要，战争时期粮食就是人
命。当时，整个中国台湾地区粮食和生活物资极度匮乏，人们不可能去理
解市场“套购”的“以纸换粮”，但都能体会到粮食的极度匮乏。此刻，这
场由战败日本军国主义势力策动的针对台湾同胞的金融战役还胜负未定，
只要“国民政府”能够立刻调集粮食和生活用品投放到中国台湾（地区）
的市场，并实行严格的配给制，立刻就能稳定人心、稳定市场、挫败这场
金融战阴谋。但“国民政府”竟然于
1945年 5月 22日在台湾（地区）发行“临时货币”——“台币”（即“台币”，不是“新台币”），然后利用原 “日本殖民当局”遗留下来的“店头市场”进一步“套购”粮食现货和其他物资，运到“内战”前线，积极准备“内战”。这对于粮食和生活物资极
度匮乏的台湾同胞，简直是雪上加霜。
（三）“临时货币”
“国民政府”在台湾地区之所以不使用“法币”或“金圆券”，而实行
了“临时货币”这种奇怪的政策，就是一些“接收大员”看出了
“纸币换
物资”的“高妙”。可以说：从“台币”出台，就是一个纯粹的，一定要完
蛋的“临时货币”，与其说是货币，不如说是财富转移的工具。
（四）“新的套购”
由于“国民政府”是“第二次世界大战的胜利者”，所以和仓皇逃跑的
日本侵略者不同，不仅仅“套购”黄金、白银和粮食等“容易携带的财物”，
“接收大员们”有“长远打算”，用“台币”大量购买土地和产业。
（五）粮价暴涨
据黄彰健先生统计，当时台湾地区乡下的粮价甚至超过了当时通货膨
胀已经失控的“（旧）上海”市区粮价。
二、“新台币”
（一）
“《台湾（地区）币制改革方案》” “国民政府”在“台币“在“完成”了“历史使命”之后，于 1949年 6月
15日发布《台湾（地区）币制改革方案》取消了已经不如废纸的“台
币”，开始推行“新台币”，这就是目前台湾地区现在使用的“货币”，这其
实又是一场新的金融掠夺。根据《台湾（地区）币制改革方案》规定，“台
币”和“新台币”兑换率为 40000：1。
举例：
1945年底用 40000元“台币”贷款购买的一个工厂，实际花费不过
1元“新台币”。令人可笑的是，这个“新台币”倒是值钱得很，还
是银本位的货币。根据“《台湾（地区）币制改革方案》”规定和
1949年 12月 29日的牌价为 3块“新台币”兑换 1块大洋。只要看一下目前“新
台币”兑白银的比价，就会知道“新台币”这几十年的实际购买力贬值有
多大了。
（二）“台币套购”的影响
1.“店头市场”的新“用途”。
台湾地区由于有日本侵略者用来对台湾同胞进行金融搜刮的“店头市
场”，很快
“国民政府”就发现“店头市场”的“重大价值”了。有利于
大规模“购买”（用很快就要不值一文的“台币”来支付）战争物资，支持
内战。这样台湾（地区）就有了一个“过度发展”的证券和期货市场。“投
机性”是唯一的获利方式和唯一的“入市”理由，“投资性”完全消失了。
2.“地下钱庄”
日本侵略者留下了一个很恶劣的“刺激”股市的手段——伴生于股市
的“交易金借贷”，这又和到台湾地区帮会组织主导的“地下钱庄”结合，
“国民政府”和帮派组织本来就有着千丝万缕的联系。举例：在“旧中国”，
实际起到“国民政府央行”作用的不是“国民政府的央行”，是“（旧）上
海交通银行”。帮会首领杜月笙是“上海交通银行”核心股东，且一度出
任董事长，还是几百家企业的董事长、副董事长、核心董事。所以，台湾
地区股市伴生的“地下钱庄”具有半公开，
“半官方”的性质。事实上这种
影响台湾地区股市和“投资者”的“地下钱庄”，其实可以看成一种特殊形
式、特殊历史条件下的私人金融服务机构。但这个有着可以左右台湾地区
股市的金融力量，却是脱离监管，一直处于高风险运行的状态。
3.债务规模的变化
（1）1987年以前
台湾（地区）在
1980年以前经济运行还算稳定，以加工出口为特点的
经济模式比较适合台湾（地区），所以基本还算稳定，也没有什么债务。台
湾（地区）拥有一定的“黄金、白银和外汇储备”，也有一定的人才积累，
所以这个时期的经济是比较好的时期。虽然早期的人才慢慢凋零，也有金
融隐患，但不论是金融还是股市都依靠着严格的“戒严令”得以稳定，没
有太大的波澜。
（2）1987年以后
货
1987年蒋经国先生突然病故，李登辉主导“管理层运作”。
他的经济策略很简单：一方面削弱“原有构架”，一方面跟着美国搞“借
贷经济”。这个时期，国际气候很复杂。
（3）国际大背景
台湾（地区）经济规模比较小，通过几次金融战役，让台湾（地区）
经济陷入债务陷阱可以秘密主导了。所以华尔街在“冷战”确定要“结束”
的时候，对世界发动了一轮金融股市冲击。有债的就逼债，没债的就把重
点放在股市和汇市上，用衍生金融工具做空股市获取利润。
三、台湾（地区）“股市动荡”的开始
（一）
“小朋友”（“新台币”的一种别称）
由于“华尔街”对中国台湾（地区）的“金融影响力”，热钱炒作者基
本不必考虑“金融监管”的问题。
（二）“技术问题”
台湾（地区）资金总量也不少，华尔街也颇动了一番脑筋。
1.利用台湾（地区）“金融对美国资本全面开放”的条件，提前让短期
资本（即：“热钱”）慢慢进入台湾（地区），推高股价，制造了股市的“空
前繁荣”，诱使台湾（地区）股民投资和机构资金进入股市。
台湾地区股市从
1983年 1月的 442点狂飙到了 1988年 9月的 8402点，几十倍的赢利是很常见的，许多中小投资者大量借入“地下钱庄”的 “股市交易贷款”却真实的牟利。这时，不论是什么股票，只要买得到，就有高额回报，就是借高利贷还有大的赚头。举例：
“易航股票”，只是有一艘不具投资价值的小船作为资产，却有了超过
100倍的涨幅。
2.媒体主导（这在金融战役中几乎是一种必须的经典手段）
3.衍生金融工具。衍生金融工具可以通过杠杆效应几十倍、几百倍的
放大热钱的“能量”。
4.“影响力”。不论是
“塞拉宣言”，还是 “五百天计划”，如果没有
某种“影响力”，整个最后“事态”的发展会截然不同。（请参看“金融战
役三原则”，金融战十要素的前三要素，即“金融战役三原则，也称金融战
役三元素”）。
“当时台北市股票日交易量曾经超过纽约和东京的总和”，投入资金的
数目可见一斑，而经过衍生金融工具的“杠杆效应”，万一股价崩盘，对于
看涨的投资者，足可以形成天文数字的亏损。
台湾地区“有关机构”的负责人郭婉在
1989年台湾（地区）股价炙热
高涨的时刻，宣布征收“资本利得（增值）税”。也就是说，投资者从股市
赚的钱要交大笔税金，这个“利空消息”让股价半天折翅，指数从
8813点连跌 19天到 4645点。让靠“地下钱庄”的高利贷来支撑的冒进散户的
信心和“地下钱庄”的运营出现了“流动性短缺”。
5. “新台币”的升值
从广义金融战役学的角度来看，制造货币不稳定是根本目的，至于是
升值还是贬值，是手段问题。就如同要动摇一根深深埋在地下的树干，不
外乎来回的摇动，究竟是往前推（逼迫其进行升值）还是往后拉（打击其
货币，让其货币贬值），都是制造“汇率不稳定”，进而制造美元相对稳定
假象的策略和手段。
台湾（地区）的股价暴涨的时候，“新台币”也从 45：1升值到了
25（“新台币”）兑换 1（美元）的水平。这为“热钱”在股价高点抛出获利
后，兑换出逃制造了一个“二次赢利”的机会，也制造了台湾（地区）经
济基本面的不稳定。
6.不可思议的“散户入市率”
截至 1990年 3月，台湾（地区）股市投资者数量达到 0.046亿，其中散户率高达 90％，台湾（地区）人口有 0.21亿，其中未成年人大约占 40％，成年人有
0.12亿左右。也就是说，如果假设扣除儿童和法定不能入市炒股
的人群，按照台湾（地区）人均家庭是
3～4人，0.12亿/3＝0.04亿，甚至还稍稍低于散户实际总数。也就是说，台湾（地区）当时必然存在 1个家庭有 1人以上加入股市炒作大军的现象。这个看似不重要的数字后面，是股市一旦崩盘对台湾（地区）的“影响”。更为可怕的是，如此的大规模股
市投机还牵连到大规模的“地下钱庄”的借贷，正是这些“借贷”和机构
资金推高了股价，到台湾（地区）股市崩盘前
1989年最后一个季度，市盈率高达 100倍。
7.国际战争影响台湾（地区）股价。“资本利得（增值）税”连续制
造了 12个“跌停”。由于台湾（地区）几乎人人炒股、地下钱庄政治能量
惊人、很多是股票交易公司负责人都“很有背景”等令人啼笑皆非的原因，
产生了一股强大的“托市”力量，股价没有彻底“崩盘”，直到
1990年 3月“石油危机”可能暴发的“利空传言”到来之前……
第
3节暴涨的股价和“最后一根稻草”
一、中东政局的变化
（一）
“悬案”
此刻，在主导着“工业血液”的中东地区，发生了一场“纠纷”。表面
原因是萨达姆对沙特和科威特不同意予以资金援助、“石油开采划界”和债
务减免等问题的不满，但有报道说：由萨达姆发动针对科威特的军事行动
前曾经和美国驻伊拉克大使密谈，接受了美国的“默许”。这个说法，“无
从考证”，成了一个悬案。
（二）“最后一根稻草”
1990年开始的突然出现在盛产石油国家之间的一些“传言”，无疑是
股市明确的“利空信号”。即便没有后来
1990年 8月
2日伊拉克对科威特
发动的军事行动，世界原油供给的负面新闻已经足以成为“最后一根稻草”，
尤其是对台湾（地区）股市一些暴涨百倍的“垃圾股”的支持力来说，已
经是到达了必然崩溃的极限。
二、“股价崩盘”
（一）
“股市”中的“亿万富翁”
台湾（地区）的“易航公司”只有一艘没有投资价值的旧船，股价原
来只有 1.67元（“新台币”），一路高歌猛进到将近 200元（“新台币”），单凭借股票暴涨让易航城（易航城：易航股票的庄家，即大股东）从一介贫
民，到股市高点 12682的时候，成为身价高达（曾经）100亿（此处指：“新
台币”，约 2.5亿美元）的大富翁。但是经历过了崩盘之后，他又从
100亿的身价又“跌回了原形”。
（二）“六福发展”
台湾（地区）股市叫“六福发展”的股票，产业不多还是亏损状态，
曾经连续出现 149个涨停，市值超过 8亿美元。
（三）“花红”
当时好多台湾（地区）的证券交易员工年底“花红”发放到几十个月
