甚至上百个月的工资，这种“富裕”是“普遍性”的，让所有人心动，不
由自主地加入了“投资热潮”。但这种靠高息贷款和热钱作支撑的“股市繁
荣”和“魔法一样的收益”不可能长久维持。
（四）“大泡沫”
在台湾（地区）股市最“炙热”的时候，一些“公共机构”，在股市下
午收盘后才开始继续工作；僧侣炒股也不乏其人……美国基金经理
Steven
R. Champion在《台湾股市大泡沫》（[美]江平著，兴业全球基金译。北京：
中信出版社，
2009）中作出了精彩的描写：“那个时候股市投资者似乎找到
了如何超越光速和摆脱其他物理限制的方法，他们到达了一个时钟停摆，
平行线交织的奇怪空间，正常的金融和商业法则在这里都不再适用。”
（五）惊人的交易量
截至 1990年 3月台湾（地区）股价“顶峰”的时刻，日交易量从
20世纪 80年代平均不足 0.1亿美元，暴涨到 76亿美元，扩大了
760倍。这个股市日交易量是同期，纽约证券交易所和东京证券交易所日交易量的总
和，而此刻台湾（地区）上市公司数量不到
200家，可见被“卷入”资金的数量和影响力。
（六）“换手率”
此刻大量的股市交易量是在占
90％比例的散户股民中产生的，年股票
换手率高达 6倍，散户股民都是在搞“短线投资”，不是“长线投资”。有
个风吹草动，必然立刻“割肉抛出”，不愿长期持有。
也许散户的资金均摊到人头上比不过“机构投资”，但对于中小投资者
的家庭却是“押上了一切”。
（七）“看不见的那只手”
投资者的股市投资如果促进了实体经济的发展，也不能说是“一无是
处”，但金融战就是虚拟经济冲击和主导实体经济。举例：在台湾（地区）
股市最“炙热”的 1989年（末）～1990年（初），“易航”那样的“垃圾
股”，股价可以轻易地上涨 100倍。但此时，台湾（地区）实际效益最好的企业之一，“台塑集团”的股票价格只上涨了 12％。 “不要看着乱，其实不乱”。人们都说 1989～1990年台湾（地区）股市“疯狂”、“不理性”和“无秩序”，可金融战役的发起者精确的主导着虚拟经济的资金流向，看似乱成了一锅粥，可关乎民生、实际赢利的企业却陷入了无法在股市筹得资金的困境
（八）“最后的时刻”
台湾（地区）股价的“癫狂”随着中东地区 1990年“利空”奏鸣曲响起，进入了崩溃阶段。
台湾（地区）股票加权指数由
12495点狂泻至 2485点，不要说那些借
入了“地下钱庄”高利贷炒股的股民和机构，甚至包括“地下钱庄”本身
都深深陷入了这场典型的股市灾难。
（九）“地下钱庄”的损失 1989～1990年“台湾（地区）股市崩盘”中最直接、最大的受害者，
就是无法收回“冒险贷出交易金”的台湾（地区）“地下钱庄”。由于这些
“地下钱庄”是秘密运作的，所以无法统计损失了多少资金。整个台湾（地
区）的民族金融资本和“地下钱庄”都在
1989～1990年台湾（地区）金融
战役中双双受到重创，大量资金被暴跌的股市套牢，大数额的外汇投机交
易被高点跌落的“新台币”汇率变成严重亏损，并且由半公开的美国舶来
品“衍生金融工具”这个放大器扩大了亏损后果。
那些
20世纪 80年代秘密进入台湾（地区），又在 1990年“那个运气
好到不可思议的最后时刻”获得巨额利润退出的“热钱”来说，台湾（地
区）岛简直是一个大金矿。为此，他们还要来看见，并征服这太平洋上的
战略美女……
