——津巴布韦金融危机（下）
一、津巴布韦金融战役的特点
（一）津巴布韦政府一直进行了积极的金融监管，在有限的条件内，
不断调整措施。
（二）津巴布韦金融战役中，
“国际炒家”拥有绝对优势金融资本，形
成了“一边倒”的市场结果。
（三）津巴布韦基本保持了政局稳定，这样金融监管有了一定的延续性。
（四）津巴布韦建国初期过度举债，但中后期的没有出现过大的失误，
金融监管水平有相当的水平，仅由于与“国际炒家”的实力相差过于悬殊，
而没有显现出来。
二、津巴布韦“金融危机”的回顾
（一）津巴布韦在独立后，必然要经历一个独立自主承担国际金融风
险的学习过程，有经验，也有教训。
（二）津巴布韦自然条件得天独厚，但综合国力相对弱小，很容易成
为“国际炒家”的目标。
（三）津巴布韦独立初期，借贷比较多，又恰好是“沃尔克冲击”的
高利率区间，一下子就跌入了“债务泥潭”。
（四）津巴布韦经济被“外国资本”主导了
62.5％，本国经济发展和
税收大部依赖他人，引发了一系列问题。
三、津巴布韦“金融危机”的影响
（一）津巴布韦经历了 1000％/年的通货膨胀率。
（二）津元，从 1980年独立时的 1（津元）：1.6（美元），到 2005年
10月取消“外汇拍卖制”实行“紧盯市场的浮动汇率制”为止，银行间汇
率为 1（美元）：77000（津元）。津元贬值 123000倍之多，超过苏联金融
战役中， “旧卢布”累计贬值的 76000倍的记录，这是 2005年的数字。到
2007年 8月为止，津元的贬值实际超过了 1000000倍，并且还在继续。
（三）津巴布韦国民生产总值 45亿美元，负债达 44.15亿美元（2003
年），这种“债务问题”，解决起来，难度比较大。
四、津巴布韦金融战役的回顾
（一）津巴布韦建国初期没有利用有利时机进行土改，后期被迫进行
“土地赎买”，已经是粮荒爆发的时刻，实施难度和条件都不那么有利，一
直处于压力和被动中。
（二）津巴布韦在 1980～1990年，建国的前 10年里，对于外资先是
“盲目引进”，然后是“全面限制”，1989年前后又开始放弃了对“热钱”
的限制。津巴布韦金融战役（第二阶段）前夜的 1989年，引进短期外国
“投资”35亿美元，津巴布韦总产值才 45亿美元。
（三）津巴布韦对于“短期资本”的管理随着“外资政策”不断变化，
其深层次原因是津巴布韦对数字美元极度渴求，国际债务到期时，就“只
能顾眼前”了。
（四）“国际炒家”的在津巴布韦外汇市场和“黑市”的影响力，直接
制造了津巴布韦目前的“超级通货膨胀”。
（五）建国初期，津巴布韦想通过接待快速发展经济，愿望是好的，
但埋下了陷入债务陷阱的祸根。
（六）在 1980～1990年对于引进的所谓的“外资”不知就里的情况下，
开放金融、外汇、股市、地皮、期货市场，使得整个津巴布韦虽然短期出
现了股市和房地产的虚假繁荣，但最后一套金融战“组合拳”（包括：高利
息；国际期货市场做空打击还债能力；利用开放金融市场借入津巴布韦元
[简称津元津巴布韦货币]，大肆“购买”津巴布韦资产和期货，然后“撤
资”打压津元制造津元大幅度贬值，实质逃避归还所欠津元债务），就被打
得现出了“原形”，这个过程是值得人们去深思的。
五、津巴布韦金融战役的经验
（一）坚持国家监管和行政干预，面临汇市金融战打击时，果断关闭
汇市，有效阻止了美国金融战专家的结算获利。虽然，其还能影响黑市（这
也说明国家金融监管的极端重要性和津巴布韦的政策漏洞，当然这也有各
种复杂的因素在起作用），但公开货币渠道严重受阻。
（二）顶住“国际社会”压力坚持进行土地国有化，强征被“买”走
的土地。这极大地打击了美国金融战投机上的获利行为，并让其在以后总
是有所顾忌。只要美国金融战专家还在“市场手段”范围内来操作，他就
绝对不是一个政权，哪怕是一个弱小的新独立的津巴布韦政权的对手：“你
方”（发动金融战）‘廉价’买（制造 1比 1000000的贬值，先借钱买地在
还钱，1000000美元等值的津元购地借入款，归还不到 1美元的等值津元），
“我方”（津巴布韦政府）‘征收’回来”，就是这么个过程。
（三）积极争取邻国（南非等）和世界其他发展中国家的外交道义支
持，并没有陷入绝对的孤立。尽管美国甚至已经对津巴布韦的所有公务员
进行的制裁，但依然效果有限——因为，世界很大，不只美国一个国家。
（四）津巴布韦积极创立有效外汇管理制度，比如引进的“外汇拍卖
制度”就令美国金融战专家很难套利。这也是小国抵御“国际炒家”金融
战的不得已的办法，但行之有效。
（五）津巴布韦至少有勇气保卫自己国家免受金融战打击，单单这一
点就很值得人赞赏和钦佩了。
（六）津巴布韦政府从
1990年开始认识到“新兴工业化国家”与“非
洲债务国家”是天然的联盟者，其外资政策和外汇政策，都是正确和有效
的。目前，只是沉疴太久、并且其与新兴工业化国家合作的力度和水平还
待有提高。但只要政权还在，津巴布韦金融战役依然是胜负未定。
（七）最新消息：黑市上的汇率已经达到 1美元约合 2.5亿津元。（李
努尔 .津巴布韦发行面值
5亿元新钞.
