一、美元体制
（一）美元的本质是债务。
本书非特别说明的“美元”，均非美国的政府的“美国政府券
”（United States Notes，又称绿币
Greenback），也不是美国政府的“美元银币”（Silver Dollar)和“白银券
”（Silver Certificate）,而是美联储券（Federal Reserve Note，所谓的美元）。“每一元流通中的美联储券（Federal Reserve Note，即现代世界使用的美元）都代表欠着美联储一美元的债务。（美国国会货币报告·众院银行与货币委员会）”
（二）美元的发行过程
1.依据《美联储法案》美国政府以美国国家财政税收为担保，向美联
储进行“国债抵押”，然后从美联储“取得”同等数量的美元（美联储券）。
2.美元发行的过程，成了一个制造债务的过程，这种债务又不能被归
还。因为归还了社会就没有货币了，货币也就消失了。
3.美国政府代表美国所有公民欠下了“国际债权人”一笔“数量等同
于美元的债务”，并以此为基数，每年向“国际债权人”支付国债利息。
问题在于：美国人民从来就没有借过美联储的钱。
4.发行美元的成本。举例：发行 1美元的成本计算。如果美国政府给压在美联储的国债利率为 2.5％，29年后 1美元的抵押债务，就变成了 2美元的债务，可实际它仅仅“创造”了 1美元，这种债务如何能够归还呢？100年以后，“发行”1美元的抵押国债，就会变成 11.81美元，换句话说：为了发行 1美元的货币，却凭空“制造”出了 11.81美元的债务，而且还要永远的利滚利下去…… 1000年以后，原来发行 1美元的成本已经增大到了 10美元，每年的利息是 2.5×10美元。这还仅仅是发行 1美元带来的“美国联邦债务” ——事实上，美元“制造”的成本实际趋向无穷大。
二、美元体制对美国各阶层的影响
（一）美国货币发行权是美国人民通过《美国宪法》赋予美国政府（实
际是赋予了美国国会），这个发行货币的过程是不需要任何的成本的，是美
国民选政府的行政工作之一，其本质是行使美国人民赋予的货币发行权利。
根据《美国宪法》“国会拥有货币的制造和价值规定的权力。
（二）美国政府欠“国际债权人”的债务不能被归还，且趋向无限大。
（三）美国经济的发展需要不断注入美元，而“产生”美元需要债务，
这就成了经济发展依靠债务支撑的模式，占据主导地位的虚拟经济从此登
上历史舞台。
（四）截至 2007年底，美国政府狭义国债就接近 100000亿美元，并且以超过
10％的速度持续增长（其所过度发行的货币已经远远超过了美国所谓的 GDP年增长绝对数字），最多到 2020年美国的狭义国债就会超过美国的 GDP。此后，如果美国 GDP增长可以维持 2％的速度，而狭义国债增长维持目前 10％以上的速度，就会出现一个 8％的剪刀差，这个趋势如果不扭转，48年以后，美国狭义国债的年利息，就会超过美国年 GDP总量。
（五）截至 2004年底之前的 5年里，美国借贷消费增长占消费增长的
比例达到了 65％，美国家庭债务总额占 GDP的 85％，企业负债率达 67％，居民净储蓄率从 10年前的 14％下降到 1.6％。
三、美元体制对世界实体经济的影响
（一）输出美元，就是在输出隐性经济危机。
美元体制制造了美元虚拟经济对实体经济的主导和财富转移机制：世
界各国要么继续收下不断贬值的美联储券，为美国提供源源不断的实体商
品，分担美元通货膨胀，维系美元体制的稳定；要么世界各国同时在美元
体制的动荡中承受不可预料的风险。
（二）接受美元即接受债务，储存美元及储存债务。
（三）美元虚拟经济脱离了实体经济独立存在，这种数字存在必然具
有不受限于物理世界的可操作性和伸缩自由度，由于虚拟经济又强有力的
主导着实体经济，也就给实体经济带来了一种相应的“可控制的不稳定”。
第
3节美国的金融危机——虚拟经济
一、美国的金融危机的实质——虚拟经济
美国的金融危机可以称作“金融主义”，这不是针对美元体制的贬义
词，而是一个纯技术性的中性词汇，它实际的正式达成的标志就是
1933
年的所谓“罗斯福新政”，它诞生于
1913年《美联储法案》。其实质就是
虚拟经济、虚拟增长和美国经济对虚拟利润带来真实繁荣过程的依赖。
二、虚拟经济和虚拟增长
（一）“马铃薯不再是土豆了”——“通货膨胀”和“价格上涨”的分离。
布雷顿森林体系“变身”为“牙买加体系”以后，随着华尔街各种“核
心通货膨胀”统计数字的出台，物价上涨和通货膨胀的概念第一次分离了，
就是美国经济所呈现的“虚拟增长”
（二）从
1971年 8月 15日，美国总统尼克松发表公开电视演讲，宣布放弃“35美元兑换 1盎司黄金”的兑换承诺后，到 2008年，整整 37年。原油从每桶 2.5美元涨到了
147美元，上涨 58.8倍；黄金从 35美元：1盎司到 850美元：1盎司，上涨 24倍……
（三）从 1913年 12月 23日美联储建立之前上百年的 1.25～2.5美元买一英亩土地（1820年美国《（新）土地法》规定 1英亩土地价格为 1.25美元；1877年美国《荒地法》规定 1英亩土地价格为 1.25美元，首付每英亩 0.25美元，保证三年内对其中一部分荒地进行灌溉，经有关部门检查合格后，再补交每英亩 1美元的地价；1867年 3月 30日阿拉斯加的那种荒地的购买价格是每英亩约折合
0.019182美元。但在当时的美国，整个交易依然被嘲笑为：“Seward的冰盒”、“Seward的愚行”。虽然阿拉斯加交易远不是那么简单，但这也可以从侧面看出当时美元的价值），到 2007年美国农场土地已经涨到了 1英亩土地 4500～30000美元，也就是《美国联邦储备法案》通之后94年，美国土地“价格上涨”了
10000倍左右。美国政府把货币发行权交给美联储（1913年
12月 23日）之前的 93年中，价格从 1820年的《（新）土地法》规定每英亩仅 1.25美元，而更早的 1785的《土地法》规定土地价格是 1美元/英亩（其间有两个小的上涨高峰，即 1796年的《公共土地法》规定土地价格为 2美元/英亩和
1819年的土地投机高潮）；1877年美国《荒地法》规定 1英亩土地 1.25美元。
三、虚拟经济与实体经济的分离
（一）虚拟经济与虚拟经济学
本书想创立虚拟经济学，为什么？虚拟经济一直存在，是实体经济的
动态反映，不需要专门去研究“虚拟经济”。但布雷顿森林体系确立以后，
出现了一个独立于实体经济、规模远远超越实体经济、主导实体经济的虚
拟经济，这就需要创立一个学科来研究其特点和运作。
（二）什么是美元世界的“虚拟经济”
这个问题，很重要，也很微妙。农林牧渔、矿业等是第一产业，制造业是第二产业，那么金融交易、股票买卖呢？这就有两种说法了：第一种，金融交易、期货股票买卖属于第三产业；第二种，金融交易、股票买卖的执行主体是金融企业，所以金融交易、股票买卖属于第二产业。
不论金融产业属于第二产业还是第三产业，但至少可以肯定：金融交
易、股票买卖是正当交易，是受到各国认可的常规产业行为。问题的微妙
之处在于，金融交易、股票买卖本身并无可厚非，但金融交易、股票买卖
“如果”也算是一种生产的话，那就有问题了。因为金融交易、股票买卖
实际并不产生任何产品，既不生产“实物产品”，比如：汽车、电视机、
钢铁等；也不产生“精神产品”，比如：影视剧、歌曲和软件代码。所以
“金融交易、股票买卖”是一种特殊的“生产”，一种虚拟生产。
这种“金融交易、股票买卖”的“获利模式”也无可厚非，因为市场
也需要金融交易和股票、期货买卖，虚拟经济本来就是实体经济的货币反
映。但是，当某些特定的历史条件达成后，传统股市、有价证券的交易性
质就会发生质变，而形成一个远远脱离实体经济规模成百上千倍的、起主
导作用的虚拟经济。
1.条件一：出现了一个主导世界定价、交易、储备的世界货币，这就
给缔造了一个凝固、垄断、单一的信用供给体系，破坏了世界经济货币体
系中一直存在的优胜劣汰机制，导致实体经济被畸形的扭曲成为可能，其
本质是虚拟经济对市场经济（物理法则）的“颠覆性主导”成为可能。
2.条件二：世界性虚拟交易
24小时不间断、且瞬间达成。
3.条件三：衍生金融工具的出现（杠杆效应的产生会将虚拟经济对实
体经济的主导能力扩大几十倍，甚至上百倍），其本质是：将原始的期货
交易中起主导作用的实体商品和市场需求，替换为虚拟资本起主导作用。
（三）虚拟经济对美国实体经济的影响
——“财富转移悖论”
虚拟经济极度发展的结果会导致一个特殊的经济现象：就是虚拟经济
的主导者必须把大多数实体经济让给“他人”运营，这个虚拟经济对实体
经济的财富转移过程才能够实现。这也就给美国以外的发展中国家带来了
难得的，甚至是不可思议的机遇，这也带来了一个虚拟经济固有的内在矛
盾：虚拟经济无法对一个没有实体经济的国家进行财富转移，而一个更加
强大的实体经济又很难接受这种财富转移。
四、世界虚拟经济的规模
（一）外汇衍生品的交易规模
2007年世界的实体经济总额最多也就是 400000亿美元上下，可仅外
汇类衍生品年交易额就高达 6000000亿～10000000亿美元，每天的“外汇
类”虚拟生产规模就达到了 20000亿～30000亿美元之巨。外汇交易只是
美元虚拟经济的一个组成部分，其他的还有商品价格指数期货、原材料价
格指数期货、股市价格指数期货等涉及世界所有“名堂”的数以千计的衍
生金融交易产品，只要愿意，华尔街甚至可以推出“鸡蛋价格指数期货”、
“意大利面条价格期货指数”、“肥皂价格期货指数”等任意名堂的“创
新金融产品”，不仅能够直接影响、主导实体经济，还能通过虚拟生产创
造出天文数字的虚拟利润。
（二）虚拟经济规模与实体经济规模的背离——虚拟利润的来源
虚拟生产所得到的虚拟利润实实在在的影响实体经济的产品价格和企
业归属，虚拟交易的规模已经远远超出了实体经济，单就“世界外汇交易
额”来说，是人类社会实体经济生产的
20倍，如果考虑到股票、各种原材
料、商品的衍生金融工具的年交易额，这个深深隐藏的真相就浮出了水面
——美元虚拟经济规模已经超出了实体经济
100倍，甚至 1000倍。
虚拟经济规模与实体经济规模的背离，也就是虚拟经济对市场经济的
扭曲力量，恰恰就是虚拟利润的来源。所以虚拟经济不是市场经济范畴，
是一种寄生于市场经济中的“规则经济”——虚拟经济其实质造了一个虚
拟资本可以任意颠覆的“规则”，对绝对虚拟资本来说：也就从单方面否
定和取消了市场规则，对于相对虚拟资本来说，“虚拟市场规则”和改变
这种规则的能力，和虚拟资本总量成正比。
绝对虚拟资本对于“虚拟市场规则”的可操纵性趋向无限大；零虚拟
资本享有“虚拟市场规则”的公正性趋向无限小。
本书所说的虚拟经济，如无特指，均为虚拟经济学所研究的现代虚拟
经济，古代虚拟经济从属于实体经济，不是虚拟经济学的研究对象。
这些会产生巨额的虚拟利润，依托美元桥梁效应，和农产品、矿产品、
工业品换回的实体利润一样，没有任何购买力上的差别。假设虚拟经济的
利润率仅有
1％就会产生超过世界实体经济多少倍的虚拟利润。可虚拟经
济实际却都没有产出，只是美元数字游戏。
五、桥梁效应、杠杆效应
（一）交易不存在的商品
虚拟经济的生产方式是把任何实体商品现货或是任何“时间空间的产
品总和”（商品期货）作为“交易对象”，也可以将虚拟概念作为交易对
象（比如：指数期货的涨跌合约，实际在赌博性交易“价格变动”这种虚
拟商品），并不需要这些产品存在，可以是现有的，也可以是“明天的”、
“后天的”拿来虚拟交易，反复在一个极短的秒级时间内交易，交易额可
以是无限大，所以不论利润额多么微小，虚拟经济的利润也是无限大——
无限大的百分之一，也是无限大。这就是本书所说的“不被理解的一个小
小百分点变化的意义”。
（二）桥梁效应
虚拟经济已经不是正常的客观物质世界实体经济的一个反映，而是一
个独立存在的，远远超出实体经济无数倍的虚拟生产体系，但又能通过美
元这个被实体经济接受的特殊桥梁把两个不同的生产体系联系起来，实现
虚拟经济的利润，这就是虚拟经济学中的桥梁效应。
（三）杠杆倍率
虚拟经济的杠杆倍率有两种概念：
1.衍生金融工具的弹性系数，也就是比如：5％的保证金，可以拥有 100％的期货合约，这就有了 20倍的弹性系数。
2.虚拟经济交易的商品本身就有着杠杆属性，比如：股指期货，其本身就是赌博股指涨跌，即便股指涨跌紧紧 0.01％，而“衍生金融商品”完
全可以把 0.01％看成是 100％的变化，来进行赌博，根据“市场需求”和
“投资者的接受度”，可任意制造出具有无穷倍数杠杆属性的虚拟商品。
（四）美元虚拟经济中的市场经济定义
1988年通过的美国一揽子贸易竞争力法规，规定了“市场经济国家”必须满足的
6个条件：第一，货币的可兑换性；第二，劳资之间通过自由谈判决定工资；第三，允许自由设立合资等外资企业；第四，政府减少对生产资料的主导；第五，政府要减少对资源分配、企业生产和商品价格的干预；第六，美国商务部认为必须满足的其他条件（参考消息.2007，12， 13），请注意最重要的“第 6款”——美元体系中的“市场经济”恰恰是由美国商务部的行政法令和开出的“其他条件”来规定的如假包换的“非市场经济”。
六、虚拟经济对实体经济主导和财富转移机制的实现
（一）条件一：实体经济接受虚拟经济的交易媒介。
（二）条件二：虚拟经济的主导者拥有无限额的交易媒介。
