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《利息与价格》作者：魏克赛尔【完结】 >
利息与价格.txt
① 参阅《政治经济学原理》，第 3 卷，第 13 章“关于利率”部分。
② 我们在下面可以看到，他的早年著作还是完全根据旧观点的。
① 即使在商品信用中，情况显然也是这样的。一个贷出者不能供给比他实际所有更多的物品，但是他能供
给任何数量的货币——实际上他所供给的恰恰就是借入者对物品所约定支付的数额。
② 《资本与利息，巴师夏同蒲鲁东的辩论》，考斯道夫·菲歇尔（GustavFisoher）著，耶那，1896 年（《利
息与本金》，巴黎，1850 年的译本——原译者）。
③ 前书，第 209—211 页。
如何，我们总可以很容易地想象到这样一个局面：那时信用制度是这样的发
展，以致银行所需要保有的现金以及其他费用减到了最低限度。于是根据这
一见解，货币利率就几乎可以减至于零，而实物资木数额却未曾有任何增加！
然则许多经济学家，巴师夏他自己也绝不例外，关于贷款利率在经济学上的
依据及其必要性，关于利率的被资本供求关系所决定，在这些方面所提出的
一切理由，又将怎样解释呢？！
这个矛盾是容易解决的。这里只须作这样的推论：货币利率如果经常与
资本的自然利率分歧，低于自然利率，则不仅将促使价格上涨，象巴师夏他
自己所主张的那样，而且将使其继续不断地上涨，无限度地上涨，因此使银
行退早要提高它们的利率；当货币利率高于自然利率时，相反的情形也可类
推。同时，从整个世界范围来看，这也是很清楚的，假使所有的银行行动一
致，这就没有理由认为货币利率向自然利率看齐时会发生任何急遽的变动，
而这两种利率的分歧，在价格上发生著相当的影晌，可以坚持一个相当长的
时期。于是发生了这样的问题，对于一切可以察觉的价格变动，这是否是一
个恰当的解释呢；这我将在下面试图证明，所有别的解释都是在逻辑上站不
住脚的。
货币的存量增加或相对减少附，必然驱使价格上涨或下跌， 由于它首先
对利率发生相反影晌，这是对的，数量论在这一点上是正确的。但是货币状
态只是情况中的因素之一，无论如何，假使所说的这个时期是不太长的话。
还有一个因素往往是更加重要的， 那就是资本的自然利率本身的独立变动，
它必然，但一般只是逐渐地，使货币利率跟着它起相同的变动。
这祥就圆满地处理了向来对数量论所持最有力的反对意见， 从而使这一
理论与观察到的实际现象——当价格上涨时极少见到利率下降或趁向下降，
最常见的倒是利率提高或趋向提高，而价格跌落时利率则跟着下降——完全
协调。
这里所说的虽然昆得很简单明了，可是在作进一步深入探讨中却遇到很
大困难。在进行的道路上差不多每一步都要遇到相反的意见，这些意见有的
不只是一般人，就是在专家中也有极深的根源；或者是在探讨中所荻得的结
果，乍看起来好象是完全自相矛盾的。对于这一些困难，我总是忠实地对待，
决不用冗长的浮词，来希图曲解。但是我感到如果能假我以更多的时间，或
是在文字表达上我能有更好的技巧，那就可以使事体简单得多，谈得更加直
截了当，具有更大的说服力。
最糟的是，要用实际经验来联系理论作进一步严密的考察，还须有待于
