册，第 2 章；第 2 册，第 3 章起——原译者）。

完成的产品。在任何时期，总存在着各种不同成熟时期的产品，有些在开始

制作，有些在半完成状态中；这些就唤作资本。但依照庞·巴维克的说法，　这

些应该认为是资本主义生产过程中的征象，而不是其实质，其实质只是在于

现有生产力的倾注于将来的需要。

这样的研究比较深入，就单元经济③（或整个经济系统）的情况言，也是

比较正确的。在单元经济中，生活资料并不真正构成资本；把它们积累起来，

为了从事于某些新的部门的生产，象洛瑟（以及李嘉图）所写的“上古时代

渔夫”（urfischer）所做的那样情况是很少见的。倘使没有自然或技术方面

必要条件的阻碍，消费品一般总是一等到完成即被消耗的。那被“储蓄”起

来的，正是劳动力——虽然，这还是有赖于生活资料的积贮——的一部分和

土地可供使用的劳务，把它们部分地从适应现在需要中抽出来，专供将来的

需要。

但是单元经济制度在现在是一个例外。差不多劳动的全部和土地的大部

分，现在是被其所有人用来为别人服务的。工人和地主，在他们自己不积累

资本的情况下，所领到的报酬（工资和租金）是纯粹用来购买消费品的。在

理论上，倘以物品为支付工具，这样的程序也可以进行，不必使用货币。在

这样的意义下，可以把消费品认为是构成原始（自由）资本的，是用它们来

购买劳动和土地的。

要将这一论点加以推衍并不困难。工人和地主有时候他们自己是企业

家，这些企业也是要受到市场一般势力的影响的。可以这样设想，这样的工

人和地主，每一个都是在按照市场决定的正常定率，将工资和租金付给他自

己，直到其产品完成或准备销售的时候；因此资本还是需要的，不论这些资

本是他个人所有或从别处借来，也不论他实际上是否将资金化去，供作自己

消费，或者储蓄一部分，由此转化为资本。①

这样就大大地简化了、明朗了整个事态，使哲逢斯和庞·巴维克的研究

方向统一起来。所有每年、每月或每周生产的消费品总量，除了在利息的形

态下由资本家自己消费的那一部分外，假定在稳定的情况下，可以认为是支

付工资和租金的基金。这个基金体现着劳动和土地的（实际）需求。一个等

价的量，由劳动和自然势力的结合作用形成的，连续地以各种不同形态，增

加了一国的资本（投放资本）的积贮。从“对土地使用劳力”开始，这个资

本相继地转化为工具、原料、半制品，最后成为制成品形态（在其间，资本

部分地或全部地再度转为自由）。对于这个制成品，资本家①再度为他自己留

下一部分，作为利息，或者用以换成别的产品，供其自己消费。主要部分他

将用以重新投资，或者直接地，或者在换成别的企业家的产品以后，用以购

买或雇用劳动和土地，以便进一步生产。如此，在任何时间，就现存实际资

本（流动的与固定的）中的一个交叉部分而言，从这个部分可以看出，其中

将近全部（如果我们从一个更加正确或更加理想的角度来看，的确是将近全

部）系属于投放资本形态。但是如果我们从一个“纵的剖面”来看，可以看

出，每一独件的资本，循着一个环形的道路在旅行着，或慢或快，视情形而

③ 原文为“孤立经济”（isol erteWirtschaft）——原译者。

① 换句话说，工人、地主、资本家（企业家）即使是合并成一个人，我们仍把他们的职能区别了开来。

① 我们假定在常态下企业家不享有利润（参阅本书第 8 章），虽然在下面我们可以看到，这样的利润可以

在特殊情况下产生。

定，而在这个旅途的开端与结束时，其形态总是自由资本，也就是消费品。

为了对资本问题，特别是对从理论上决定利率（以及工资和租金）的问

题，作比较深入的研究，我认为对资本的涵义作进一步分析还是不可少的，

我们还是要回到固定与流动资本这个古典的区别的问题上。某些人类旁力的

产物，具有高度的、有时甚至无限度的耐久性。房屋、街道、铁路、运河、

土地上的某些改进、某些种类的机器，都是例子。就其起源而论，考虑到它

们产生的情况，它们是具有资本和其他资本物品的特性的；但是就它们在进

一步生产中所占的地位而论，却同土地所占的地位极为接近。因此我们建

议，②不应把它们看作资本物品，而应该看作是一种“赚取租金物品”

（rent-earning　goods），它们在需要、或不需要劳动和土地的继续协助下，

对生产力有所贡献，为其所有人滋生一定的租金（相类于地租）。在稳定的

情况下——这作为一个尽可能简单的假定，应该是一切经济研究的起点——

这些物品实际绝不是在制造，而是在保持着；但是对这些物品所使用的劳力，

在每一场合均可认为是休现着对资本的新的投资。实际上对于这些物品的个

体（如房屋），其损旧的逐渐以新的代替时，也可以这样看待，至少以一个

巨大的集体（房屋的）作为个体，从经济学的角度来看，情形确是这样。另

一方面，发展迅速的经济制度有一个特点，其现有资本的一个很大部分是长

期的投资；易言之，即已转变为我们所说的赚取租金的物品。一旦转化完成

以后，新的赚取租金物品只是与其同类型的其他赚取租金物品相竞争。它是

滋生利息的，跟实物资本物品不同，是不为利息的偿付所抵消的。

资本，我认为就这个词的狭义言，只是指耐久性比较低的那些，如工具、

机器、土地的改进等等（虽然这条界线的划分是不能不带些主现的），以及

原料、半制品，最后还有制成消费品的存量。

例如，我认为一所房屋不是一个资本物品，只是一个赚取租金的物品，

借助于或不借助于劳动和别的生产因素的协作，对消费物品供给了“荫庇场

所”。所有人对其房屋每作一次修整（假定每十年）时，就是作了一次新的

短期的资本投放。每年的租金，首先必须足够，在十年间，抵偿这项资本（修

理费用）的摊还和利息（假定房屋没有其他维持费用）。这个数目相等于资

本总额大致十分之一的每年偿付额，和（这是很容易看出的）这个总额五年

的利息。其间的溢额应该认为是房屋的租金。同时，租金相等于房屋资本价

值的利息这一事实是属于次要性的；这个资本价值，也同样的视租金净收入

量而决定。至于这个租金与建筑房屋时（也许在一百年以前）原来投入资本

的利息是否相符合，是一个完全没有关系的问题。即使所谓再生产费用，对

于基地和建筑的资本份值也只有间接影响。再生产费用可能超出资本价值到

几乎无限制的程度（例如在一个退化的社会中）。情形也往往会相反，新建

房屋为了与旧有的相竞争，往往须建造在较偏僻地区。通常的情况是，往往

要将建筑本身的价值与其基地的价值相划分。但这是一个纯粹簿记问题，如

无巨大费用，建筑与基地是无法划分的。

以上分类，但就最重要的经济项目而言。要将社会财富的每一形态，属

于这一或那一类目，逐项加以确定，显然是不可能的。例如资本中有一个很

大数目，投放于人类智力的发展，但是不论就资本这一名词的狭义或广义言，

智力总是不能列入资本概念的。智力必须看作是特种劳动（熟练劳动）的基

② 《价值、资本与租金》，第 93、121、137 页；《财政金融理论的研究》，第 28 页。

础，我们还应该注意到，在某种情况下，社会内现有资本的若干部分，可以

转化为、或投放于劳动形态（从事工作的智力）。

还有一层，有些收入的来源，比如由于创造而取得的专利、专卖的特权、

业务上的秘诀、社会上的好感，这些可以认为是过去所投资本的果实。但是

不能把它们与真正意义的资本物品的财产相混淆，也不能与赚取租金物品的

财产相混淆。它们是独具一格的，是服从于它们自己的特种规律的。

最后，不可忘记，经济的生产和消费中有一个很大部分，是跟国家以及

其他自治团体的管理有着关连的；但以其性质言，它们须有赖于税务当局的

决定，是在自由竞争的领域以外的。

我们所注意的，只是在于对经济势力活动的总方向获得一个充分清晰的

轮廓，并不想从事于任何数量上的评计。所以上面提到的各种不同情况，在

我们是可以从略的。

同样的，关于资本在完成其整个循环以前，其所有人往往在中途转换这

一事实，我们也把它略去。换句话说，我们所假的是，资本一旦投放以后，

要直到制成消费品被实际消耗为止，方才转为自由。

举一个例子，生产者 A，为了制造一架机器（耐久性低的），在本年付

出工资 l1，付出租金 r1。又一生产者 B，在次年买了这架机器，为了生产某

一数量的原料，他付出了工资 l2、租金 r2，在这个过程中机器被磨损。C 在

第三年买了这批原料，他付出工资 l3、租金 r3以后，生产了一批制成品，在

年终时卖

出。根据上述情况，用于生产的资本总计起来是这里以 l 和 r 分别表示

工资和租金的总数。投资的平均时期在工资方面是■在租金方面是■最后就

投放资本的全部来说■以上工资和租金都是假定在每年年初时预支。否则投

资时期显然要比较短些，但这总是可以计算，没有困难的。

如果机器比较耐久，如果最后的产品是陆续出售的，投资平均时期仍可

照算，也没有值得一提的任何困难的。①

关于各个工业，或者毋宁是消费品各个种类的生产，其资本 K　和投资时

期 t 的数额，可以用这个方法算出。于是使用于整个工业的资本数额总计起

来是 K＝∑K，其投资平均时期 T 可以由下列公式得出■这里 K＝∑K 体现着

在任何时间以资本形态投放于各种消费品的综合价值，其值以其中的任何一

种体现，或以货币体现。

当然，对于任何一种特指的消费品，要决定其在生产中所需要的劳动和

土地是多少，因此也就是所需要的资本是多少，这是不容易的，而且有时在

理论上是不可能的。当多种商品在同一个程序中生产时就发生了困难（例如

副产品——照马夏尔的术语，结合供给［joint　supply］）。但这并不妨碍对

于“流通”资本以及其投资平均时期的量的方面理论上的探讨。

如果 T 以年表示时，则 K／T 之商就体现了在一年中转为自由的资本量—

—也就是说，每年用以偿付劳动和土地（或别的赚取租金物品）劳务的成品

量，这个量构成了一年工资和租金的基金。K 自身，那就是“流通”资本全

部的价值，可以认为是工资和租金基金的总计，虽然它并不在任何一个时间

都是完全自由的、流动的，但只是在一个时期间是这样；那个过早地被抛弃

① 参阅我的《财政金融理论的研究》，第 29 页。

的“工资基金理论”的结论，正可以顺利地应用到这个数量，象庞·巴维克

很适当的所指出的那样①（虽然，我们自然应该记住，资本家有权随时以其新

的储蓄来扩大这个基金，他也可以增加自己的消费，从而缩减这个基金）。

同时也须注意到，这个基金并不是只历时一年的，而是相等于资本的投放平

均时期，要继续很多年的。这个“时期”，象我们所研究的一切别的量一样，

会遇到很多变化，其性质我们不久将谈到。问题可以这样说明：如果以 A 代

表现有工人数，B 代表现有土地总量，l　与 r 分别代表工资的平均率与土地

每一单位的租金，则下列的关系，在任何情况下是大致正确的：　（A·l＋B·r）·T

＝K　。

这个公式明白告诉我们，一切劳动和一切土地，从而一切资本，总是在

寻求出路，也总是几乎全部被使用着的。

B·r 实际上代表一节”“取租金物品”的总额（特别是耐久性资本物品），

各以其自己的单位相衡量（例如住宅或工厂，其容量以立方尺计，铁路以公

里计），乘以相应的租金。

此外的一切都遵照着经济学原理，那就是说，企业家是要努力争取尽可

能最大的利润的。还有一个重要事实，我们自始至终所要研究的那些多样的

量和关系情况，都是相当软性的，不是铁硬不变的。

如果我们可以假定，实际上在一年间消耗物品的生产中所用的劳动和土

地（或者别的“赚取租金物品”），始终有其一定不变的比例，那末劳动工

资和土地租金（或一般的“租金”），其相对水平的决定，就没有任何原则，

将只是在自由竞争下达到。那时不论工人人数或现有土地量，势将有看一个

永久的过剩量（假定人口一方面既不因移出的结果而相应减少，一方面也不

因移入或自然繁殖的结果而增加）。从理论上说，这样的一个过剩量，在可

能情况下，将使工资或租金水平抑低到无限程度。但这样的假定是完全与事

实相反的。首先是，即使在同一种商品的生产中（内向加强的或外向扩张的

生产），劳动和土地在若干程度上也是可以相互代替的。更加重要的是，并

没有两种商品在生产中对这两个因素会有恰巧同样比例的需要的。假定由于

工人人数过剩，结果工资降低了。这时对于那些物品，在生产中需要劳动比

较多、土地比较少的，同生产时情形相反的那类物品对照时，将比较的有利

——那就是说，对这样的企业家，而不是土地的所有人，比较的有利。前一

类物品的生产和消费将扩大，而后一类将相对地有所缩减。于是劳动的需求

增长，土地（以及其他赚取租金物品）的需求降低，直到经过一定时期的动

荡以后，再度恢复经济平衡；一切生产中的现有因素，将在由市场情况所决

定的价格下获得使用——这些价格是这样的：对各个企业家，或对企业家的

整体而言，其利润将不因劳动对土地以及赚取租金物品彼此间比例的微小变

动而受到影响。

实际上，情况是没有这样简单的。我们姑且假定的是，商品在交换中的

相对价值并无变动。但是它们当然要受到生产情况变动的影响，反过来，它

们也是要影响生产情况的。处理这个问题唯一的科学方法，在于对所有这些

因素加以同时的注意，象华尔拉斯很清楚地所指出的那样。①

资本利率的平均水平，就是在完全相类的情况下决定的。让我们假定，

① 《资本实证论》，第 1 版，第 450 页（第 3 版，第 644 页，斯马特译本，第 419 页——原译者）。

① 《纯粹经济学要义》，第 1 版，第 4 节；并参阅我的《价值、资本与租金》，第 2 章，第 6 节。

比如由于进一步节约的结果（不论生产效率是否有所提高），流动资本的现

有量有了增加。于是由于资本家之间的竞争，工资和租金将提高，而资本的

所得或利率（与原来所能达到的水平相比较）将相应地降低①。但是应该注意

到，降低的只是流动资金本身的利率，而不是特别富于耐久性的资本（赚取

租金物品）的所得，在这一方面，甚少在开始时，它将与租金和工资享有共

同的提高。

流动资本增加的影响，其本身可能使利率迅速降低到很显著程度，但不

是决定性的。生产的各种不同部门需要不同比率的劳动和土地，同样的，它

们也需要不同数量的（流动）资本。依照我们的解释，这一点的涵义不外是

生产时期和投资时期相对的长度在不同的情况下是不同的。如果利率降低，

那些操作程序，由于技术上原因需要较长生产时期的，将比较的有利，其生

产时期较短的，将相对地获得较少利润。跟着发生的是，这一方将有所扩张，

那一方将有所收缩。这些变动的最后结果是：整个（流通）资本的投资平

均时期将放长，而工资和租金基金在任何一年的现有部分将因此减低②。

于是工资和租金将再度降低，但是当然不会低到资本未增加以前那样的水

平。

当流通资本量相对地减少时，其情况将恰恰相反。

根据庞·巴维克的观察，差不多每一种企业都有可能由于将生产时期适

当放长（如倡行准备手续、机械方法等）从而提高生产中各种因素的效率，

这一论点每被误解，但肯定是十分正确的，我们记住这一点时，上述程序的

重要意义将更加突出。但从理论上说，现在看来这个假定并不是必要的。资

本主义生产的平衡（依照庞·巴维克的意义），不利用这个假定——这一论

点曾引起对非难庞·巴维克理论者的反对——也是可以解释的①。

为求完整起见，须考虑到所有这些不同变化对资本结构本身的影响。还

须注意到，耐久资本物品（“赚取租金物品”）的量，一般是能够扩张的；

当其所得增加，或当利率降低，因而其资本价值超过了再生产费用时，这样

的扩张即将发生。要达到情况稳定，其主要特点和条件是，这个资本价值须

不超过或略低于再生产费用。这类考虑这里不再深入下去。这些，对于上面

的推论方向，并没有强加以实质上的限定，但为以下论点的实际可能性提供

了根据，那就是：在一个进步迅速的社会中，虽然资本在不断积累，利率仍

然可以在相当的长时期间保持着比较高的水平。

为了对庞·巴维克的资本理论作进一步研究，请允许我提到庞·巴维克

自己的基本著作，同时提到我的著作《价值、资本与租金》和《财政金融理

论的研究》的第一部分，这些都可供作参考。

二、货币的使用

资本自然利率的性质以及所由决定其水平的根据，现在应该已经充分明

① 当以货币为交换与支付的媒介时，其程序在实际上将如何演进，以下在本章将有所说明。

② 关于产品“成熟”的不同速度，庞·巴维克著名的图表说明提供了清晰的印象；前引著作第 114 页起（第

3 版，第 188 页，斯马特译本，第 107 页——原译者）。

① 关于这里所述的可能情况，李嘉图已经觉察到，但是他的论述，本质上虽相同，形式上颇有差别（参阅