魏克赛尔在本书第三章中指出：“在价值理论的范围内，现代研究对于

魏克赛尔在本书第三章中指出：“在价值理论的范围内，现代研究对于

商品的交换价值或相对价格的起源和确定，作了很多说明。但遗憾的是，在

货币理论——货币价值和货币价格——方面，却未尝直接有所推进。”魏克

赛尔指出，这种情况产生的原因，是相对价格的研究基础乃是边际效用概念，

而这一概念对确定货币价格水平没有什么用途。货币价格不同于相对价格，

它不受商品市场或货物生产本身的控制，其支配原因必须到商品市场和货币

市场的关系中去寻找。

关于货币价格变动原因的研究，西方经济学说史上历来有两种理论，一

是货币生产费用论，二是货币数量论。

魏克赛尔从其一贯的主观价值观点出发，对货币生产成本论持反对态

度。货币生产成本论认为商品货币价格变动的原因取决于商品生产成本和做

为货币的黄金的生产成本的相对变动。对于这种理论，魏克赛尔提出两点反

对理由：1．货币做为交换媒介，其价值取决于其能购买商品这样一种主观边

际效用，而非决定于客观的生产成本；2．黄金生产费用的变动是缓慢的长期

起作用的因素，而在价格问题上，重要的是短期的变动。

魏克赛尔对货币数量论在理论上持一定的赞同态度，他认为这一理论包

含着高度的真理，但是这种理论存在着种种缺陷，因而不能说明价格变动的

原因。魏克赛尔认为，货币数量论最重要的缺陷有二，一是假定货币流通速

度是一个不变的量，二是强调硬币和纸币在交换中的作用，低估了信用票据

的巨大效能。他详尽地分析了各种决定货币流通速度的因素，特别是着重分

析了现代信用经济和银行制度，指出货币流通速度是一个具有巨大弹性的

量，在高度发展的现代信用制度下，商品价格的调节者不可能简单地是货币

的数量。货币数量论充其量只适用于由贵金属充当货币的非信用经济。

三、魏克赛尔的累积过程理论

魏克赛尔的累积过程理论的分析基拙也是一种均衡法，但他的均衡法不

同于瓦尔拉的一般均衡论。瓦尔拉的一般均衡论的基础是萨伊法则，即市场

上产品购买产品，供求和需求总是相对。魏克赛尔的均衡论引进了货币因素，

这种货币因素对均衡的实现起着决定的作用。他将这种均衡称为贷币均衡。

当货币均衡实现时，第一，商品的需求与商品的供给相等，商品价格保持稳

定。魏克赛尔反对那种认为货币只是一种商品，而价格的变动只是商品供求

不相符合的结果的观点，他认为问题在于对商品的货币需求，而货币理论的

任务就是要研究对商品的货币需求怎样能高于或低　于商品的供给。第二，储

蓄量等于投资量。魏克赛尔认为，应当将总供求和总需求分解为对消费品的

供给和需求和生产资料的供给和需求。瑞典著名经济学家沃林在为魏克赛尔

《利息与价格》一书所做的序言中指出，魏克赛尔最有成效的改进，是借助

于对消费品的供给、生产资料的供给、用于消费品的收入和用于资本品（即

生产资料）的收入这四个因素的分析，填平了价格理论和货币理论之间的缺

口。

那末，货币均衡实现的条件是什么呢？魏克赛尔的答复是：实际利息率

同自然利息率相等。所谓实际利息率，是指在提供信贷时实际存在的利息率。

至于所谓自然利息率，他的定义很含混，但实际上是指使用货币贷款时所预

期获得的利润率。实际利息率与自然利息率这两个概念是魏克赛尔从庞巴维

克的资本利息理论中借用来的，其目的是要说明利息率同价格变动之间的关

系，并且企图在传统资产阶级经济学关于这个问题的理论范围内加以说明。

传统经济学认为，当利息率降低时，信贷扩大，有支付能力的需求增加，从

而使商品价格提高。魏克赛尔认为这一理论过于简单，需 要加以丰富和展开。

他根据■巴维克的理论中实际利息率和自然利息率的区分，认为当实际利息

率低于自然利息率即预期利润率时，资本家有利可图，于是增加借款，扩大

投资，增加生产，结果利润和工资均趋于上升，增加了对生产资料和消费资

料的有支付能力的需求，从而使物价上涨。反之，当实际利息率高于自然利

息率即预期利润率时，资本家无利可图，因而减少借款，减少投资，降低生

产，结果利润和工资减少，人们对生产资料和消费资料的有支付能力的需求

下降，从而使物价下降。当实际利息率等于自然利息率即预期利润率时，增

减投资既不增加利润，也不减少利润，于是投资不增亦不减，生产和收入保

持不变，因而物价稳定，出现均衡状态。

魏克赛尔认为，上述因利息率的变动而引起的物价向上向下两种变动过

程均带有累积的性质。当实际利息率低于自然利息率，投资、生产、收入、

物价向上运动时，资本家因投资前景良好，不断地增加借款，扩大投资，使

生产和物价日益上升。反之，当实际利息率低于自然利息率，投资、生产、

收入、物价向下运动时，资本家因投资前景暗淡，不断地减少借款，减少投

资，从而使生产和物价日益下降。那末，这种累积过程是否会永远地持续下

去呢？魏克赛尔认为不会出现这种情况，原因是存在着利息率这一制动器。

当投资、物价向上运动时，银行存款日趋减少，而投资有增无已。当储蓄额

低于投资需求量时，银行便会提高实际利息率，缩小实际利息率同自然利息

率之间的差额。这时，资本家投资的动力便趋于减少，从而降低了投资物价

向上运动的速率。随着实际利息率越来越接近于自然利息率，生产、价格向

上运动的速率日益衰减，越来越接近于均衡状态。反之，当投资物价向下运

动时，银行由于储蓄愈来愈大于投资需求，被迫降低实际利息率，结果对投

资物价向下运动的过程产生遏制作用。

四、经济政策主张

魏克赛尔根据上述利息率同价格之间的关系的理论，提出变更银行利息

率以调节经济发展进程的宏观货币政策主张。他认为，上述银行利息率对生

产、物价水平的调节作用是自发的、盲目的，因而其作用可能是积极的，也

可能是消极的。只有以正确的理论为指导，方能发挥其有益的调节作用。理

论研究的目的，不在于单纯的学术探讨，而在于提供正确的政策理论依据。

魏克赛尔的货币政策建议的核心，在于银行自觉地不断地使实际利息率同自

然利息率保持一致。但事先确定自然利息率不但是不可能的，而且是不必要

的。实际上，价格水平的变动状况，乃是实际利息率同自然利息率吻合与否

的一个指示器，银行只要根据价格的变动情况，灵活地变更利息率，在价格

上涨时提高利息率，在价格下跌时降低利息率，即可达到目的。而利率对价

格变动的反应越灵敏，则其稳定效果越好。

五、国际价格理论和建立国际新金融制度的建议

魏克赛尔基本上赞同西方经济学关于国际价格关系的下述理论：一国的

价格水平，不能同有贸易关系的外国的份格水平毫无瓜葛。当国内价格水平

上升时，则外贸地位恶化，出口减少，进口增加，贵金属外流，结果外国贷

币增加，价格水平上升，而国内货币减少，价格水平下降，从而恢夏到原来

的均衡水平。这种理论乃是货币数量论在国际价格领域中的运用。不过魏克

赛尔认为，国际价格平衡的恢复比上述论断要迅速得多，直接得多。因为外

货进口供给的增加和出口需求的降低本身即直接间接地构成一种压力，迫使

价格水平向原来的水平回复，而与贵金属的国际移动无关。

根据这一理论，魏克赛尔主张废止金本位制，取消黄金作为国际货币的

资格。他设想的国际金融制度，既无须建立某种世界银行，也无须发行某种

国际纸币。各个国家可以实行自己的纸币制度，各国的纸币可以在该国中央

银行按平价汇兑，但只限于在本国流通。各国银行的中心任务在于控制利率，

各国银行对利率的控制既有其相对独立性，以便有效地稳定国内物价水平，

同时又要互相协调，以便调节国际收支关系，使国际价格水平保持稳定。

魏克赛尔认为价格稳定并不等于克服经济萧条，因为价格下降不是经济

萧条的原因，而是其结果。因此，以调整利息率为中介的货币政策并不是万

能的。他写道：“有些人希望从货币的处理中出现奇迹。这里要提醒他们一

个公认的事实，钱币是不会生儿育女的，即使会的话，贵金属和银行券也是

寒不可以衣，饥不可以食的”（本书第 158 页）。魏克赛尔认为，破除了这

种不切实际的货币幻想，遵循正确的途径，则货币改革依然是当代最重要的

经济问题之一。

魏克赛尔在现代西方经济学发展史上之所以占有非常重要的地位，他之

所以成为瑞典经济学派的鼻祖、凯恩斯主义的先驱。最主要的一点，是因为

他是西方经济学说史上第一个反对萨伊法则，反对资本主义经济机制能实现

自动均衡的西方经济学的传统教条的资产阶级经济学家。他以自己的累积过

程理论证明，资本主义经济的自发趋势是走向不均衡，只有依靠银行自觉地

实行的利息率调整政策，才能实现经济均衡。破除自动均衡的陈腐教条，提

出以调节利息率为中介的宏观货币政策主张，魏克赛尔的这两点成就，在以

从自由放任主义向国家干预主义过渡为基本线索的现代西方经济学发展史

上，带有划时代的意义。

由于种种原因，魏克赛尔的学说在当时无论在国内和国外都没有受到重

视，湮没了二十多年之久。直到本世纪二、三十年代，瑞典经济学家米尔达

尔，沃林、林达尔等人才重新阐发了魏克赛尔的经济学说，建立宏观动态均

衡学说，并且于二、三十年代之交率先得出了与凯恩斯的《通论》基本上相

同的国家干预经济的政策结论。同时，在三十年代，魏克赛尔的代表作《利

息与价格》、《政治经济学讲义》相继被译成英文，在西方国家广为流传。

魏克赛尔的经济学说被公认为凯恩斯学说的理论渊源之一。

杨德明

汉译世界学术名著丛书

出版说明

我馆历来重视移译世界各国学术名著。从五十年代起，更致力于翻译出

版马克思主义诞生以前的古典学术著作，同时适当介绍当代具有定评的各派

代表作品。幸赖著译界鼎力襄助，三十年来印行不下三百余种。我们确信只

有用人类创造的全部知识财富来丰富自己的头脑，才能够建成现代化的社会

主义社会。这些书籍所蕴藏的思想财富和学术价值，为学人所熟知，毋需赘

述。这些译本过去以单行本印行，难见系统，汇编为丛书，才能相得益彰，

蔚为大观，既便于研读查考，又利于文化积累。为此，我们从 1981 年着手分

辑刊行。限于目前印制能力，1981 年和 1982 年各刊行五十种，两年累计可

达一百种。今后在积累单本著作的基础上将陆续汇印。由于采用原纸型，译

文未能重新校订，体例也不完全统一，凡是原来译本可用的序跋，都一仍其

旧，个别序跋予以订正或删除。读书界完全懂得要用正确的分析态度去研读

这些著作，汲取其对我有用的精华，剔除其不合时宜的糟粕，这一点也无需

我们多说。希望海内外读书界、著译界给我们批评、建议，帮助我们把这套

丛书出好。

商务印书馆编辑部 1982 年 1 月