那问题究竟出现在哪里呢？
我们在谈到通货膨胀的时候主要是讨论物价的上涨以及货币的贬值，然而很少有人能够意识到，通货膨胀的过程本身就是一种社会财富再分配的形式。
对于这个问题，被誉为现代西方经济学最有影响的经济学家之一的约翰·梅纳德·凯恩斯有着相同的观点，他说：“没有什么手段比毁坏一个社会的通胀能更隐蔽、更可靠地颠覆社会的现有基础了。在破坏的一方，这个过程完全是由隐蔽的经济规律力量进行的，而且，这个过程以一种在百万人中也没有一人能觉察到的方式进行。”
通货膨胀的奥秘 第二部分 通胀是收入差距越来越大的隐形杀手（3）
通货膨胀是如何进行财富再分配的呢？首先我们需要明确一点，并不是所有人的财富都在通货膨胀中缩水，通货膨胀率表明的是社会总财富名义价格的增长水平，也就是说，在持续的通胀后，以名义价格计算的社会总财富这块蛋糕越来越大了，而在通胀中苦不堪言的人只不过是在这块蛋糕中所能分到的部分越来越小而已。下面，我们来进行深入分析。
假设初期社会财富总额为A，物价水平为1，个人年收入为B，个人年支出为C，个人财产总额为Z，n年内社会总通胀率为f，n年期银行总利率为r，n年内工资增长率为u，在初期个人财富占社会总财富的比例为Z/A，财富增加值为（B-C）。
在末期的时候社会总财富增长为：
A（1+f）
个人财富总额为：
Z（1+r）+1/2*n[(B-C)+(B*u-C*f)]
个人财富占社会总财富比例为：
{[(1+r)+1/2*n[(B-C)+(B*u-C*f)]}/A（1+f）
从上面我们可以得知：
1.当n年内社会总通胀率f=n年期银行存款总利率r=n年内工资增长率u时，个人总财富占社会总财富比例不变。
2.当u>f且r≥f时，个人财富占社会总财富比例增加。
3.当f>u且f>r时，个人财富占社会总财富比例在递减。
也就是说，即使在第一轮分配中得到的狭义的收入增加了，但是由于其增长速度低于通货膨胀率，同时银行存款利率低于社会总通货膨胀率，个人财富仍然在缩水，也就是说虽然你的财产净值看上去是增加了，但是实际上你却变得越来越穷了。因而通货膨胀水平就成为了其中的关键。
那中国目前的通货膨胀水平是怎样的呢？国家统计局披露的数据显示，自2002年以来的CPI增长情况为：2002年为；2003年为
；2004年为；2005年为；2006年为；2007年为；2008年为；2009年为；2010年为。也就是说，按照国家统计局给出的数据来看，从2002年到2010年末，9年内中国的物价水平上涨了。
但是实际情况是怎样的呢？我们看几组数据：2002年93#汽油价格为元/L，2010年93#汽油价格为元/L,9年累计上涨218%。2002年北京房屋均价为6000元/平方米，2010年底北京房屋均价保守估计为20000元/平方米。9年累计上涨333%。2011年北京四环内期房均价更高达30000元/平方米。2002年人民币计价黄金价格为100元/克，2010年底人民币计价黄金价格为270元/克，9年累计上涨270%……当我们看完这些数据再回头想一下我们日常生活中的各种消费品价格的变化，我们不禁感慨：物价猛于虎啊！
过去9年中中国的通货膨胀水平到底是多少？在中国统计数据严重失真的现状下我们不得而知，但是我们可以这样考虑，被官方用作通货膨胀水平标尺的CPI并没有包括这9年内价格高涨的房价，仅仅采用了物业费作为居住的成本，这样的通货膨胀率是不足信的。而作为考察通货膨胀率最为客观的GDP平减指数（GDPDeflator），其考察的是按照基期价格计算的GDP与现期价格计算的GDP的比值，而近9年中房地产业占GDP的比重是接近50%，甚至在某些时期是超过了50%的，也就是说，以50%的比例来计算，假设其他商品价格没有任何增长，而房价333%的涨幅也将使得9年内的通货膨胀率达到167%。
这个血淋淋的数据并不是天方夜谭，而是这9年内通货膨胀率的最低水平，因为参与GDP统计中的其他商品价格肯定也出现了不小的涨幅，而这些上涨都将在200%的水平上继续推高通货膨胀率。
反观9年内的银行存款利率以及我们自己的收入水平的增长，它们能赶上200%的水平吗？我相信绝大多数人的答案都是否定的，所以，在这场通货膨胀中，社会中绝大多数人都变得越来越穷了。那到底是哪些人能从中获利呢？
由于银行存贷款利率远低于通货膨胀率，即出现了负利率，因此从银行取得贷款的成本是负的，因而当银行贷款进入房地产市场，配合了高涨的房价，就形成了一个完美的财富暴涨模式。当那些因为职务等关系能够轻易获得银行信贷或者因为身处垄断部门能够获取超额垄断利润的人通过银行信贷杠杆一套又一套地增加自己手中的房产并等待这些房产升值后卖出时，那些低收入群体却在勒紧裤腰带将自己的血汗钱送给这些越来越富有的人或者坐看自己的财富逐渐缩水。
因此，中国目前社会财富分配中存在的问题并不仅仅是狭义收入差距大的问题，确切的说，中国目前的问题是，较大狭义收入差距在没有被官方承认的高通胀下被放大成为广义收入差距，且快速拉大。
由此可见，通货膨胀是对收入分配造成严重影响的隐形杀手。而且，如果通货膨胀这个隐形的再分配方式不能得到有效解决，政府单纯通过改变初次分配方式提高整体狭义收入的方式虽然会在开始的时候给民众带来一些好处，但却无法从根本上解决财富水平差距继续扩大这一难题。
通货膨胀的奥秘 第二部分 货币之战——美元大泛滥（1）
1944年，布雷顿森林体系的建立，确立了美元在世界货币体系中的霸主地位，从此美元开始了对全球的统治。60多年来，不论是固定汇率体制还是浮动汇率体制，不论是官定汇率还是市场自由调节汇率，不论汇率是走高还是走低，美国政府总是能够利用“美元”这一工具进行敛财和谋利。在美元的强权统治下，各国货币成了待宰羔羊。
美国著名经济学家克鲁格曼曾说过：“美国人不会因为美国是世界上最大的债务国而感到惶惶不安。”他认为美国人对自己的国家有信心，虽然“未来的几代人还要面临负债的境遇”，但是自己的国家完全有能力偿还这笔债务。克鲁格曼没有提到，对于美国而言，有些债务是不用偿还的。
我们这里来打个比方，如果把世界经济比作是一只风筝，那么美元就是牵引这只风筝的那根线。互联网泡沫和“”事件之前，强势美元是一直带领着世界经济在宽广的轨道上健康地运行的工具。然而，美元在长达60年的坚挺之后也感觉到了“疲软”，想趁机歇歇脚。2008年8月前，以一篮子货币加权计算的美元指数已经到了70～75的低位，比2001年7月创下的的世纪高点已经贬值了近40%，而且在次级债风波冲击以及美国的“双赤字”依旧的背景下，美元的“跌跌不休”依然看不到见底的迹象。若是牵引世界经济“风筝”高飞的美元之线“断”了，请问世界经济的风筝还能继续高飞吗？
是的，美元的“跌跌不休”并不能解决世界经济的失衡之困，也无助于缓解美国自身的“双赤字”，它只会加剧全球流动性过剩，推高资产泡沫。美元本位货币体系的后果是世界经济的增长完全受制于美国，“美国荣世界荣，美国损世界损”，美元的持续“没完没了”，正逐步把全球的资产价格推高至泡沫顶峰。美元本位的弊端在泡沫吹大的过程中也将一步步暴露无遗，并最终被一种很适合未来世界经济增长的国际货币新体系替代。
欧洲人是这样评价美元的：“对别人而言，只有劳作才能创造财富。而‘美元’却不是劳作造就的——印制1000亿美元的钞票和印制1美元的钞票所投入的劳动没有多大差别。美国政府的游玩都是免费的，他们在途中购买了货物也只需付‘纸’。”
随着流动性泛滥趋势的出现，以及通胀风险的上升，时任美联储主席的格林斯潘开始意识到一个严重的问题，就是前面四年的货币着实释放太多，于是从2004年6月到2006年8月连续17次提高利率，将联邦基金利率从1%拉升到。这在一定程度上回收了不少的流动性，但也就是这轮紧缩货币，成为次贷危机爆发的导火索。?
2007年开始，美国次贷危机日趋恶化，经济面临衰退的风险，金融市场开始动荡不定。从2007年9月18日到2008年3月，连续出现6次降息，短短的半年间将联邦基金利率从拉低到了2%，到目前依然维持着2%的低息时代。这样一来，美元的流动性延续7年前的情景再次出现大幅度的泛滥。
如此一来，目前世界各国央行的货币政策正遭遇着前所未有的挑战：一方面随着世界金融危机的来临，美元的流动性持续注入，美元贬值的趋势不可逆转，全球通胀的压力巨大；另一方面世界经济面临整体衰退的威胁，需要下降各国基准利率以保证宽松货币环境来刺激经济的增长。
通货膨胀的奥秘 第二部分 货币之战——美元大泛滥（2）
现在看来，全球货币政策转向最终确定的标志，将是美联储和欧洲央行是否会选择加息或者减息，现在的形势决定了伯南克和特里谢都难以作出绝对正确的选择。是减是加，最终完全取决于次贷危机的进一步恶化程度与全球的大宗商品市场是否会开启新一轮的暴涨周期，以及这两者的危害程度何者更大。
但在笔者看来：
目前世界经济所面临的通胀大幅度反弹的风险，远远高于世界经济衰退的风险。实际上欧洲央行和美联储这两大央行的加息时序，不仅将决定全球通胀控制的最终效果，还会对通胀成本分担、美元汇率走向、国际资本流动乃至世界经济增长产生深远的影响。
2001年，美元实行货币环境宽松，造成全球的流动性极度泛滥，2004年到2006年，格林斯潘17次加息也没能遏制住过剩的流动性，本轮通货膨胀由此开始。
认清汇率波动的主动与被动方非常重要，因为这有利于在规避“汇率战”的国际协调中建立相互信任的基础。当前，一些国家干预汇市，实属美元主导货币体制下应对美元贬值的条件反射，特别是对汇率敏感度较高的出口国家而言更是如此。正如《经济学家》评论说，新兴国家和不发达国家处于全球产业链中低端，对它们来说，干预汇率仅仅是为了确保自身利益，而非影响他国或者全球金融经济。
美国出于国内政局和经济利益考虑，无视其国际储备货币发行国和美元作为国际汇率体系锚定器的地位，乐见甚至蓄意推动“弱势”美元政策。实际上，在后金融危机时代，美元通过在国际货币体系中的垄断地位实现贬值的意图越来越明显。从2001年算起，美元至今已实际贬值31%。美元贬值虽然有可能带来美国出口增加、转嫁赤字、平衡收支等单方面收益，但由于外部总需求减少，美元贬值对美国扩大出口、缩小贸易逆差的促进作用将十分有限，还可能造成后期的大幅通胀。另外，美元持续贬值给国际社会带来的损失令人担忧：各国美元资产缩水、保护主义盛行、全球性通胀、多国出口竞争力削弱、各国旨在应对危机的财政和货币政策调控的空间被压缩等等。
总之，在世界经济衰退的环境下，美元持续贬值将冲击世界经济，不利于世界持续、健康、稳定的复苏。
一般来讲，在全球通胀压力加大的形势下，谁对通胀的敏感性更高，谁将首先竖起加息的大旗，实施更强硬的货币政策。历史经验告诉我们，维持物价稳定是欧洲央行货币调控的唯一目标，也是欧洲央行这十年独立货币政策最为真实的写照。所以与美联储相比，欧洲央行具有更强的通胀敏感性。美联储的政策目标，在稳定物价水平和保证经济增长之间进行所谓的“相机抉择”，难以割舍，往往具有多重性。
值得称道的是，随着次贷危机逐步恶化，美联储为了维持经济增长的情势多次紧急降息，而欧洲央行出于遏制通货膨胀的考虑并没有降息。但是加拿大、英国等则跟随美国降息，通胀水平应声抬高，扮演了极其不负责任的角色。
通货膨胀的奥秘 第二部分 要看到通胀中的有利因素
专家表示，通货膨胀的直接原因是货币流动过剩，实际上是一次财富的再分配。企业和个人都一样，在通胀风险加剧之时，若应对得当，不仅资产不缩水，反而能为进一步发展奠定基础。
在通胀情况下谈到对企业的有利因素，一些学者认为，通胀在一定的程度上可以使企业的收入增长，并且通胀还可以使企业的实物资产价值增加而负债相对贬值。更有甚者，在通胀的背景下，一些资金能力较差的企业将会面临倒闭的危险，这为资金实力雄厚的企业提供了收购的有利时机。学者们还表示，在正常时期可能根本无法进行的企业购并，在通胀下就成为可能。或者有些在正常时期购并需要付出较大的成本，而在通胀时期，购并成本相对要低很多，但前提是自身经营比较健康，有可用于购并的资金，否则一旦不慎可能会将自己拖入倒闭的泥潭。
而在谈到通用的应对方式时，学者们建议企业老板应该适当提前购买、囤积生产必需的原材料，以避免通胀时期原材料价格上涨带来的成本增长。当然，存货增长会带来资金成本的增长，要寻找一个平衡点。另外企业在寻找平衡点的时候应该清理应收账款和存货，确保企业现金流的健康！
在通货膨胀形势下，若银行利率受到较为严格的管制，不能随市场利率水平灵活适时地予以调整，企业就会倾向于过度负债。通胀会导致债权缩水，因而总是有利于欠债的一方。
在这种情况下，提高财务杠杆率，扩大负债经营规模，对企业显然是有利的。在极端的情况下，企业购进原材料放入仓库，过一段时间之后，仅仅因为原材料价格的上涨，转手倒卖掉就足以获得可观的利润。
企业倾向于以远远高于通货膨胀预期的幅度，提高产品和服务的报价，同时，会有更强劲的动力采取预收货款的方式来销售产品。在房地产业界，类似的情况屡见不鲜，几乎已经成为行业习惯了。当然，企业管理者将不得不面对员工要求上调工资和增加奖金的压力，增加薪资的激励效果也会因为通胀预期的加剧而显得微不足道。在市场化的条件下，企业不得不适应经营成本特别是资金成本和原材料价格的上涨。即便是利率没有完成市场化，因为通胀，利率上调的风险始终都是存在的。
通货膨胀的奥秘 第二部分 投资不动产（1）
资本市场上如果没有了可以让我们关注与选择的理财产品，难道我们就要终止财富增值之路？答案是否定的。我们可以关注古董、艺术品、奢侈品、红木家具、红酒等实物类型的投资产品，也可以关注在低迷时期日渐回归理性的地产等不动产项目。不动产投资成为了新的投资热点，而且在全球迅速传播与蔓延开来。是理财所需？还是生存所需？或者是发展所需？2010年上半年6个月强劲的跨国收购，把全球不动产投资推向历史新高。上半年全球商用不动产的投资活动，已经从3280亿美元猛涨至3820亿美元，涨幅达16%。在韩国，购买海外房地产规模7月份达到亿美元，此次韩国购置海外房地产风潮跟韩国房价近几年的迅猛飙升不无关系，越来越多的韩国人只得将住房梦转嫁到海外市场。在日本，地少人多，对住房的需求比中国更紧张，在国内住房不能满足需求的时候，他们早就将投资目光转移到了其他国家。日本空前的不动产投资热潮横扫日本列岛再席卷全球，日本人是最早进入全球房地产市场的“炒房”大军。
在通货膨胀的压力下，拥有实物资产比拥有货币更能减少由此而带来的损失，当然前提是必须投资优质实物资产。其中，房地产就属于实物资产中的一种。但在目前房价高企的前提下，投资价值也分三六九等，因此为了能够获得更为丰厚的回报，必须购买投资回报率高的物业。一般有两种物业值得投资：一是高档写字楼项目，另一种是投资回报率较高的住宅项目。这两者具有一个共同点，即都能够获得较高的投资回报——低风险投资化解通胀风险。虽然以人民币理财产品为代表的低风险产品，更适合风险规避投资者的选择。但是在通胀加剧的背景下，投资者选择的目标不仅仅是要有较高的投资回报率，更重要的在于能助其战胜通胀，也就是说，投资产品的目标收益率至少要高于通货膨胀率的水平。这也正是人们在通胀下选择投资不动产的意义所在。
有报告显示，海外投资者将公寓类不动产视为首选的投资目标，将零售类不动产视为次选的投资目标，再次则是酒店类不动产。机构投资者最偏爱的办公楼不动产排名第四，工业不动产则排名最末。
下面，我们来看看通胀下不动产投资的价值分析。
1.不动产的保值增值特征
首先，不动产是一种保值性投资。不动产的保值性，就本质而言是其抗通胀的特性。在通胀时，不动产价格自然也会像一般商品那样随着通胀而升高，以达到保值的目的。除土地外，不动产价格的构成主要是工资和建筑安装成本。当通胀发生时，往往工资是呈刚性增加的，建材及相关产品的价格也呈上涨趋势。此时，即使土地价格不上涨，不动产商品的价格也会由于工资和建筑安装成本的推动而上涨。从各国经济实践看，不动产价格一般会超过通胀率几个百分点。因此，不动产是抵御通胀的投资工具。
其次，不动产是一种增值性资产。其价格总是处在运动之中。尽管这种价格运动在短期不是有序的，但在较长的时期内会形成上升趋势。不动产价格的上升不是直线式的，而是周期性的循环上升，是通过市场价格的上下波动来实现的。从短期看，如三五年内，不动产既可能增值也可能减值，但是从长期看，如一二十年以至更长一个时期，不动产的增值则是必然的趋势。
通货膨胀的奥秘 第二部分 投资不动产（2）
2.不动产的杠杆效益型
除期货外，黄金、艺术收藏品、股票等投资工具均不能利用杠杆原理来扩大投资规模，只能有多少钱办多少事，从而无法获取杠杆效益。相反，不动产投资则是最能充分利用杠杆效益的一种投资。投资者可通过借入资金来扩大自己的投资规模，从而使自己不仅能获得自己股权投资的报酬，而且还可得到借入资金投资的部分报酬（应扣除借入资金成本），最终从整体上提高了股权投资的报酬率。不动产投资之所以具有此特性，主要是由于不动产的不可移动性和保值增值性的特点决定的。其特别适于担当借款的担保物，从而决定了利用借入资金的可能性。
3.不动产集投资和消费于一体
不动产作为一种投资工具，由于其保值增值的特性，决定了投资不动产具有风险低和回报率高的特点，加之其不可移动性，易保管、可抵押等特点，已日益成为人们普遍接受的投资工具。与此同时，不动产可居住的特性决定了其与其他投资工具明显不同。股票、债券、银行存款等投资工具只能作为投资者权益凭证，本身不能直接消费。在一般情况下，黄金和艺术品作为一种投资工具，具备保值甚至增值的投资特点，而作为一种物质实体，虽可用于消费、欣赏、穿戴等，但不能出租。在不转让所有权的情况下，没有现金流量收入，因而无法进行其他消费。不动产既可满足人类最基本的居住需求，又可在不转让产权的前提下，通过出租获得现金收入。不动产是一种财产，就像股票投资者一样，不动产投资者拥有获得经常收益的权利。这种收益来自不动产的出租，即租金收益。租金的主要成分是承担人使用了不动产而向所有权人支付的报酬，而不动产日常管理费用仅占租金很小比重。不动产租金收入具有稳定、可预见和不增长的特点。随着土地的不断增值和租金的不断提高，在不动产的租金收入与投资不动产的成本等值平衡时，不动产的租金收益则可视为额外收益而存在。此时，由于不动产投资成本的收回，租金可再生，且不动产的本值和租金收入呈不断提高之势，致使不动产投资收益（租金）可全部用于消费。此种消费属安全性消费，因在消费租金的同时，不动产仍处于投资增值之中，从而真正形成了消费与投资的一体。
但是需要注意的是：不动产投资虽然收益颇丰，但是在投资中还存在很多不确定的人为因素以及风险因素。因此，投资者在选择不动产投资时，首先要选定自己熟悉的、有经验的项目，选择的类型应尽可能少些，尤其是初次投资者，不要考虑多样化，以便积累更多的经验。事实上，有些不动产投资者只做土地开发（盈利最多、需要政府支持最多），有的只做房屋开发（盈利不是很大、但是很稳定）。其次，投资者要充分估计自己的资金能力（包括筹资能力），要根据自己的资金能力选择合适的项目，并有一定的支持能力。
不动产投资是我国一项新兴产业，随着国民经济增长格局的变化和人民生活水平的提高，房屋等不动产投资日益成为人们关注的焦点。政府对个人买房也始终持鼓励支持的态度，在制定相关各项金融政策的时候都十分注意鼓励购房者的热情。
那么，如何投资不动产呢？“房地产投资绝对不是一项适合所有人投资的项目，因此在决定投下大量资金之前，明智的人应当打下坚实的基础。”一位被誉为“诚信可靠的房地产投资专家”的美国女投资者维娜·琼斯·考克斯这么说道。她更是总结了每个成功的房地产投资者必须遵循的五大步骤。
通货膨胀的奥秘 第二部分 投资不动产（3）
1.加入一个房地产投资俱乐部或者协会之类的组织
只有想办法从那些成功和失败的房地产投资案例里吸取他人的经验与教训，才能使自己形成较完善的房产投资理念。
2.确定你真正想要得到的是什么
这并非简单地意味着“我要购买房产”。购买房产只是实现目的的手段，而快速兑现、提高现金流、增加退休收入或者减税等等，才是你投资房地产的真正目的。
在房地产投资的开始阶段就定下现实的目标，可以使你在寻找合适的房源时，专注于区域分析、寻找房产出售者以及退出策略，进而发现这些房源是否最大程度地符合你的预期目标。
3.决定何种投资方案最有效
事实上，总共只有5个基本的房产退出策略可供选择：零售、整体出售、附带购买选择权的租约、业主融资租赁以及出租。一旦确定了自己想要获取的目标是什么，可供选择的策略就会极其有限了。例如，如果你的目标是进行财富的长期积累或者增加被动性收入（坐享其成式的出租收入），那么零售和批发出售的策略就不适合；如果目前你需要大量现金用于还债或者进行其他投资，那么将物业出租就是个错误的选择。
合适的投资策略还受到个人受教育程度、个性以及个人可利用资产的限制。只有仔细审视了目标、个人可利用资产以及负债能力之后，你才能决定出选择哪种可以从房地产市场赚到钱的方案。
4.下定决心，获得相关知识和技巧，使自己的策略奏效
任何描述特定房产投资的书籍都会指示你如何在房产买卖中赚钱，如果你只是计划买进卖出房产而谋利，则就无须知道房东与租客间的法律规定，但如果涉及承租或者签订带购买选择权的租约，则必须了解并弄懂这些法律规定。
此外，有些技巧是你进行任何一种房产投资都必不可少的，主要包括：测定物业的价值、找到真实的卖家、与卖家讨价还价以及学会将自己的买价进行整合性地包装以增加说服力。
5.多出价（当然你的报价通常会有些保守），尽管出价时你可能并未完全弄懂所有技巧
当你投资不动产做到以下这5点的时候，你就成为了一个成功的不动产投资者。
投资不动产也存在着一定的风险，主要表现在以下3个方面。
第一，流动性风险。流动性风险是指企业因缺乏足够的现金和随时可以转化为现金的资产，以致不能清偿到期债务、满足必要资金需求的风险。不动产投资由于投资规模巨大且投资期较长，因而流动性较差，不易变现。而保险公司是负债经营的随时可能发生保险赔付，必须保证资金的流动性。因此，保险资金在投资不动产时，必须要做好资产负债的匹配，充分认识不动产的流动性风险。
第二，价格波动风险。不动产的投资中，房地产投资是非常可观的。在投资房地产的过程中，必须对房地产业中的风险进行管理。一般来说，在房价上涨过程中，房地产业的风险很少出现，保险资金投资房地产的风险相对很小。而如果房价迅速下跌，在给开发商、购房者、银行带来损失的同时，投资在房地产业的保险资金也将面临较大的风险。我国的房价长期以来处于上涨的趋势，这也是房贷风险迟迟未现的主要原因。房价快速上涨，之前按揭贷款的购房者可以得到较大的差价，促使其及时还贷。然而，如果房价下跌严重，人们对买房获利的预期降低，之前累积的风险很容易瞬间爆发。除此之外，我国投机性购房比例较大，有些购房者通过按揭贷款购买多套住房。一旦对房价上涨的预期发生转变，炒房者就可能大批量抛房，进一步加剧房价的下跌，产生更大的市场风险。倘若炒房者囤积的房屋销售不出去，又可能出现违约。
第三，政策风险。不动产会受到社会经济发展趋势和国家相关政策的影响。如果经济繁荣、政策鼓励支持，则不动产价格看涨，相反，则会看跌。因此，我们在进行不动产投资时，要充分考虑政策风险。
通货膨胀的奥秘 第三部分 与其让存款缩水，不如大胆投身股市（1）
国家统计局日前公布的经济数据显示，2011年3月居民消费价格指数(CPI)上涨，并有持续走高的趋势。这不禁让人联想起了2007年、2008年的那波CPI上涨的过程。物价飞涨，居民生活成本不断上升。在“负利率”和通胀预期的督促下，人们纷纷将存款搬家，投身于股票投资之中。
1.炒股与储蓄存款的区别
股票投资和储蓄存款这两种行为在形式上均表现为：货币所有人将一定的资金交付给股份公司或银行机构，以期获取相应的收益。但两者在本质上有着根本区别。
（1）性质不同。股票投资和储蓄存款都是建立在某种信用基础上的，但股票是以资本信用为基础，体现着股份公司与股票投资者之间围绕股票投资行为而形成的权利与义务关系；而储蓄存款则是一种银行信用，建立的是银行与储户之间的借贷性债务债权关系。
（2）股票持有者与银行存款人的法律地位和权利内容不同。股票持有者处于股份公司股东的地位，依法有权参与股份公司的经营决策，并对股份公司的经营风险承担相应的责任；而银行存款人的存款行为相当于向银行贷款，处于银行债权人的地位，其债权的内容只限于定期收回本金和获取利息，不能参与债务人的经营管理活动，对其经营状况也不负任何责任。
（3）投资增值的效果不同。股票和存款储蓄都可以使货币增值，但货币增值的额度却不同。股票是持有者向股份公司的直接投资，投资者的投资收益来自于股份公司根据盈利情况派发的股息红利。这一收益可能很高，也可能根本就没有，甚至还有可能导致投资者亏损。它受股份公司当年经营业绩的影响，时刻处于变动之中。而储蓄存款是通过实现货币的储蓄职能来获取货币的增值部分——存款利息。这一回报率是银行事先约定好的，是相对固定不变的，不受银行经营状况的影响。
（4）存续时间与转让条件不同。股票是无期的，只要股票发行公司存在，股东不能要求退股以收回本金，但可以进行买卖和转让；储蓄存款一般有固定期限，存款到期时存款人收回本金和利息。储蓄存款一般不能转让。
（5）风险不同。股票投资行为是一种风险性较高的投资方式，其投资回报率可能很高，但高回报率往往伴随着高风险；银行作为整个国民经济的重要金融支柱，其地位相对稳固，很少会有衰落、破产的风险。尽管银行存款的利息收入通常要低于股票的股息与红利收益，但它相对可靠，且存款人存款后也不必像买入股票后那样，要投入精力去打理。
2.通胀之下存款与炒股的获利分析
“你可以跑不过刘翔，但一定要跑赢CPI。”2007年的那句流行语仿佛一夜之间又流行起来了。国家统计局最近公布的数据显示，2011年3月份CPI继续冲高，同比上涨。如何让银行里的钱更值钱，这让储户伤透了脑筋。
（1）存得越多，亏得就越多
现如今，一个看似有些“搞笑”的尴尬现实不容忽视：存到银行里的钱越多，等于“亏”掉的钱越多。我们先来算一笔账：现今的一年期存款利息为，以国家统计局公布的CPI数据为准，且暂定其不会继续走高。存款1万元一年后还是会贬值110元。这是按照一年期定存来算，如果按照活期利率“亏”得更多。保守估计，在通货膨胀之下，1万元一年以后只能买到相当于现在9460元的商品，就算加上一年活期利息50元，也还亏490元。
通货膨胀的奥秘 第三部分 与其让存款缩水，不如大胆投身股市（2）
“虽然银行一直在加息，但是CPI上涨得更厉害，所以眼下把钱存银行一年之后还是负收益，不如搞点投资好。”这句话代表了如今大多数人的理财观念。银行不断加息的“诱惑”并不能阻挡人们对财富保值、增值的渴望。现如今不能靠存钱理财了，我们得想办法让钱生钱。在这种大趋势之下，股市成为了人们存款搬家的最大目的地。
（2）炒股获利分析
股票投资的收益分配是这样的：股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红。股票持有者凭股票从股份公司取得的收入是股息。股息的发配取决于公司的股息政策，如果公司不发派股息，股东就没有获得股息的权利。优先股股东可以获得固定金额的股息，而普通股股东的股息与公司的利润相关。普通股股东股息的发派在优先股股东之后，必须在所有的优先股股东满额获得他们曾被承诺的股息之后，普通股股东才有权力发派股息。股票只是参与公司决策和索取股息的凭证，它是虚拟资本而非实际资本。
股票有着比储蓄存款更高的收益。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收入或实现资产保值增值。通过低价买入和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。以美国可口可乐公司股票为例。如果在1984年年底投资10000美元买入该公司股票，到1994年7月便能以116540美元的市场价格卖出，这样就能从中赚取10倍多的利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而有效避免资产贬值。股票通常被人们视为在高通货膨胀期间可以优先选择的投资对象。
3.通胀之下该如何炒股
流动性过剩、通胀预期、大宗商品价格高涨……这一系列热词让人们仿佛回到了2007年，那一年，中国股市迎来了史无前例的大牛市，沪指一举突破了6000点；那一年，央行从3月到年底一共加了6次息……久违的投机狂热大有卷土重来之势，2011年的股市会是2007年的翻版吗？专业人士对此不抱乐观态度，但还是不忘教大家一招：选对优质股,长期持有。
首先，做好充足的心理准备。股票投资有一定的风险，所以心里要有所准备，能够承受亏损。事实上，随着国家经济大环境走向好的一面，股市上升是必然的，所以只要把钱投进去，多少会有盈利。所以一开始，你就应抱着“能比银行利息更高就行”的心态，做好买几支优质股票守它三四年的心理准备。如果本钱少，就应选那些低价股。资金少，买低价股可以多买一些数量，操作时计算盈利和亏损都更加方便。
其次，对于初入股市的新手来说，有必要对金融证券知识恶补一番。虽然有着长期坚守阵地的心理准备，但是你也要懂得如何进行股票操作。开始补修股票知识吧！对“市盈率”、“涨停板”、“换手率”等概念要有所了解。如有可能，一开始最好在朋友的指导下进行操作。在感觉自己可以熟练地操作软件之后，就可以自己独立进行操作了。在换股之前，应了解基金公司的持股状况。一般来说，基金公司的经理是行家，他们看中的股票肯定不会很差，如果有很多绩效好的基金都在拿同一只股票，这样的股票肯定是大家都认可的。
再次，要始终保持良好的心态。对于股票短期内的涨涨跌跌不必太在乎。股价下跌不必抱怨，不必急着抛售。当所持股票又冲上比原来买进价位更高的价格时也别欢喜过度，应理性对待，并坚定自己长线持股的信念。虽说对于股价跌涨很多人都很难做到心态平和，但你应朝着这个方向努力。
在股票选择上，应选择那些石油、原材料以及燃动力等领域的股票。一来，它们是基金重仓股，基金这样的大资金都买了，自己再买心里有底。二来，社会经济在发展，搞建设必然需要这些大宗商品，这一领域的企业肯定赚钱，业绩肯定会好，因为有政策的有力推动。
其实，我们完全不必随股市涨跌而心情摇摆不定，每天做好自己本职工作就行。把股票投资当做一份可以赚钱的长期存款，在闲暇时间好好享受生活，比如去邻居家串门、与社区居民一起聊聊天。
通货膨胀的奥秘 第三部分 选择老牌基金公司+历史业绩较好的老基金（1）
在经历了前几年投资基金的悲喜交加之后，现如今的投资者在如何购买基金产品和基金公司的选择上显得更加理性。近期的一项调查显示，虽然经历了市场波动，但基金仍然是投资者的首选理财品种之一。和以往相比有所不同的是，基金公司的品牌效应与投资调研团队的稳定性成为投资者在选择产品时最为关注的因素，而投资者在做决策与操作时也更加谨慎。专家表示，资产管理规模较大、综合投研能力较强的老牌基金公司“兵多将广”，能够吸引和凝聚业内的优秀人才，其投资研究的决策及执行体系较为完备，工作流程更为完善，管理和投研团队相对稳定，综合能力较强，这些因素都有利于基金产品长期业绩的稳定，也使得投资者对于这类基金产品的信心倍增。
个人投资者在选择值得投资的基金时，首先应该选择一家诚信和优秀的基金管理公司，并且应对这家基金管理公司的业内信誉、过往业绩、管理机制、人力资源和财务规模等方面有深入的了解。
在2010年揭晓的“第七届中国基金业金牛奖评选”中，老牌基金公司在熊市中表现出了更好的稳健性和较强的综合实力，取得了较好的相对收益，并凭借丰富而完整的产品线，使基金持有人获得了更多规避市场风险的空间。华夏、易方达、银华等5家“2009年度金牛基金管理公司”在2010年再次获此殊荣，显示出老牌基金公司的雄厚实力。
1.基民将遭遇重大损失的3个理由
基金通过吸收投资者的钱进行证券市场活动，而其本身也依靠收取佣金生存。这不单是说正在发展中的中国基金业，同时也包括美国在内的整个基金业。而不少基金公司却很少能跑赢大市。
对于目前国内基金，大多数人持有比较负面的看法，主要有以下3个理由。
（1）基金跟随大盘下跌发生折损，并不能全身而退，基民自然损失惨重。
（2）新基金发行如同新股IPO，许多投资者只是因为新基金发行价便宜，便大笔买入，甚至用养老的钱买入。而对于基金的认识并不客观，其原因是对基金只有相对价值这一点上认识不足。
（3）新基金发行如潮水一般，基金公司越发越多，越来越大。可是新基金往往是风险最大的一批基金。
中国股市为什么高估值、高溢价，基民的资金投入那是首当其冲的。如果基民出于认识不足，而像打新股一样买入基金，那么管理层应该把话和中小投资者说明白，尤其是对那些不懂基金的朋友。买入基金会发生折损，但是一些基民确实不了解这个事实，政府对于这群人的投资失误何尝没有责任？主要问题出在投资者教育的不足上。
如果股市发生崩盘，或者就此转向熊市，那么投资者的利益、基民的利益必然受到巨大的损失。到那时，基金业的精英们会对普通投资者的巨大损失产生切肤之痛吗？中国基金业如果面临市场风险，该如何向广大投资者交代？也许历史会给人们答案。
2.重点关注老牌基金公司
既然基金这一投资市场存在着种种不足，那么基金投资的出路又在哪里呢？
我们从美国的历史经验来看，真正值得投资者首先关注的，应该是那些经过时间考验的老基金公司和基金品种，尤其是那些稳定的基金经理，他们作为基金的核心，是一只基金是否值得购买的重要选择点。作为一名投资者，应该对自己将要投资的基金有充分和全面的了解。经过市场的证实，老基金的盈利能力已经得到了大多数人的认可，因此，投资者一般可以据此获得更清楚的判断和前瞻性。
通货膨胀的奥秘 第三部分 选择老牌基金公司+历史业绩较好的老基金（2）
如果以美国市场为例，真正有比较大希望跑赢大市的是指数型基金。美国有一家名叫先锋(TheVanguardGroup)的基金公司，是这方面的行家里手。买入交易费用低廉的指数型基金也通常被认为是股票投资组合多元化的最有效方法。
