股票基本因素分析者(Fundamentalist)．是指那些注重对上市公司本身的研究，并将其研究成果做为股票操作准则的投资者和分析家。一般来说，基本因素分析者往往看不起技术分析流派的投资者，反之，技术流派也不把基本因素分析流派放在眼里。
持技术分析观点的投资者们认为，基本因素分析从根本上存在着明显的缺陷。它试图去解释股票市场的行为本质。而技术分析则根本不关心股市行情的解释或起因，并认为它们都带有投机的色彩。技术分析将注意力放在了股市当前发生的、以及即将发生的各种事件之上，也就是说，放在了那些体现集体意志的客观事实之上，例如纽约证券交易所的股票收盘报价等等。
绝大多数的投资者都认为，只要自己能够掌握关于某支股票的所有相关信息，就能够在股市上赚到大钱，或者，至少能够保护自己的资本金。
这种观点当中．存在着几个明显的错误首先，没有人能够掌握某支股票的一切信息。“一切尽在掌握”的想法显然不现实比方说，仅仅根据几份年度报告，或是几则新闻报道，人们根本无法了解诸如海湾石油公司(Gulf Oil)或是美国钢铁公司(U.S.Steel)等等复杂的情况。换句话说，仅仅是坐在经纪人的股票交易室里，并通过与其他“同类”的交流和沟通，是根本无法获得所有信息的。
事实上，人们并不需要了解所有的信息，人们只要了解那些切中要害的信息就足够了。然而，不幸的是，尽管人们口口声声谈论的都是股票，但是，他们所研究的，却是上市公司，就好像上市公司等同于股票一般。人们积累并堆砌起无数与上市公司有关的资料和信息，却似乎对股票的自然栖息地——股票市场毫无兴趣。
这样的投资者(我这里所使用的“投资者”一词，包括了所有的股票交易者)，通常很喜欢把自己标榜为“基本因素”的学生，而不管他们所探求到的因果关系多么肤浅，与客观事实之间的关联多么牵强。我们可“很清楚地看出，有许多与上市公司本身的内部事务并没有直接关系的重要因素，时刻在影响着股票的行情走势。
在所有的影响因素当中，最为重要的一个，或许就是美元的价值的起伏波动吧。在1946年股市崩盘期间，引起了社会各阶层广泛的恐慌，原因很明显，那就是人们根本找不到股市下挫的理由。换句话，也就是说，上市公司的业务中，似乎并没有出现什么特别的事件，能够用以说明股价大幅跳水的原因。基本因素分析方法中，最明显的一个缺陷，便是它不能够正确地看待货币市场，也不顾及政治环境和社会环境的影响，以及除了上市公司具体的报表之外，其他所有能够影响到股票价格的力量。
不过．这也并不是说，基本因素分析者们完全忽略了这些因素。从根本上讲．持技术分析观点的投资者们认为，基本因素分析投资者所具备的分析各项影响股票价格因素的工具，不如自己那样充分和恰当。同时，基本因素分析者们的判断和评价还容易受制于上市公司过去的经营记录，并容易武断地得出这样的假定：股票走势将一如既往或是彻底转变。
当然，这些假定并非毫无价值。只是当我们人为地为它们安上一个绝对的涵义，并彻底地忽略掉事物变化的种种可能的时候，这些假定才会变得非常危险。我们必须为我们的地图加注时间标签。我们也已经看到，不论我们曾经如何仔细地查看昨日的地图，我们都不可能因此来验证今天所出现的新特征。但是，我们还是看到了许多人，他们在面对突如其来的股市大跳水或是大崩盘的时候，仍然奋不顾身地一头栽到标准普尔信息数据库中，苦苦找寻造成这一股票价格突变的基本原因。
我们必须假定，上周、或是上个月，股票的价值仍旧是竞争的结果；如果，当前出现了股票行情的突变的话，那也只能够说明，现实中出现了某种此前未出现、或者未能了解的因素。因此，我们也不可能通过翻看以往的旧地图来找到它们。
处理此类突发情况有一个更为现实的方法(如果你必须找出它的“基本”原因的话)，那就是尝试找出那些进入“画面”的新鲜的因素，并加以分析。当然，当你真正找到这些因素的时候，你或许已有理由确定自己摸到了股市的脉搏，并已重新更新了你脑中的那幅地图——以及它的价格标签。
我们必须记住，并不是所有的基本因素都是错误的，它们电并非一文不值。它们的问题在于它们不充分性的特征，以及人们往往赋予它们的某种近乎魔法般的力量的倾向，例如某某集团打算收购某某公司；或是某某公司开发出某项新工艺，从海水中提炼金子等等。我们必须承认，历史上也不乏一些持有基本因素分析观点的、非常成功的投资者。但是，我们也必须注意到，这些杰出的投资大腕，与股票交易室里那些随波逐流的、盲从的应声虫们绝不可以同日而语。
对于那些不合格的股票基本因素分析法的忠实信徒们，我们还要说(批评)点什么。他们似乎总想把事情弄得清清楚楚。你必须记住追求“为什么小姐”的艰难困苦，并尽可能妥协并接受与“怎么样夫人”的约会。例如：某日，股票大盘报价屏幕上显示，某某股票疾速拉升，而且，其交易量已快速突破1000手(1手等于100股)!于是，我们以最快的速度找到一份《华尔街日报》(The Wall street Journal)(当天早晨的事情，不过，却是昨天晚上准备的材料；从某种意义上讲．
这些信息已经有些过时了)，试图找到该股票上扬的原因。我们十分清楚发生了什么样的事情，我们其实已经在报价屏幕上看到了一切，但这还不够：我们必须找出其中的原因——为什么?
如果你的观察足够认真的话，你将找到这个为什么的答案。也就是说，你将发现事情背后的原因。如果某某股票今天骤然拉升，那么，你将在明天的报纸上。在所有每一位股评家、每一位证券分析师的每一条声明中找到这一“变故”的原因。如果股票不是上涨，而是下挫，你也可以用同样的方法找出它们的原因所在。
让我们试想：近东(Near East)局势今天突然恶化，战争危机一触即发。如果股票市场闻风而动，在该消息传来的一瞬间，急速下跌，那么，明天的报纸必将“弥补昨日的遗憾”，告诉我们大家为什么会发生这样的情形：因为战争将造成消费品的短缺；将迫使许多正在生产的民用产品停产转型，并在一定的时期内，进行军用品的生产；政府将严格控制厂商的利润，并收取高额的税收；整个国家将面临遭受攻击的严重危险等等。反之，如果股票市场不跌反涨，那么，明天的报纸仍然会让我们明白这其中的究竟：因为人们对战争的预期将意味着军用产品订单的立刻增多，军用产品和军事装备的生产将得到极大的刺激，为满足这一新的生产需求，就业情况将大大改善；交通运输流量也将大增；政府还将大力管制罢工等扰乱经济秩序的行为；等等。
不论出现怎样的情形，你都将得到一个“完美”的解释。每周一的早晨，权威人士们从来不会缺乏答案来告诉我们：为什么哈佛大学赢了比赛，或是输掉了比赛，或者与对手战平，
这难道不是一场玩弄事实的愚蠢的游戏吗?把一件人尽皆知的事实玩弄于掌股之上，然后告诉你这一切为什么会发生?这样的答案，有必要知道吗?你必须意识到，“为什么”意味着对因果关系的追求，而同果关系可以从各种不同的抽象层次上来解释。我们必须清楚，如果我们希望得到一个有意义的答案的话，我们首先必须明白，自己究竟是在哪一个抽象层次上来谈论问题。通常情况下，对发生了什么，以及如何发生进行研究，将更有益于我们的工作和生活。因此，我们可以彻底地放弃所谓的“为计么”。
对因果关系的追求，存在一个潜在的危险(即便我们已经取得了一个有救的分析，并巳得出一个合理的结果)，那就是我们往往趋向于闭上自己的眼睛，不再注意其他影响事情发展的因素．事实上，没有任何规则规定，某件事情的发生和发展只可以有月仅有一个惟一的理由，不论是股票市场发生的事情，还是其他领域里发生的事情。通常的情况下，导致一件事情发生的原因总是多种多样的，其中有些原因我们甚至不可能找到，或是找到了之后，反而妨碍我们做出决策、或是制定下一步的行动计划。
我们所熟知的技术分析并不太注重“为什么”。它既不致力于寻求事物发生发展的“基本原因”，甚至也不太关注对该事物造成影响的各种其他原因。这正好在很大程度上解释了技术分析方法的高效率，同时，它显然也正是那些永无休止地询问“为什么”的公众们不欢迎技术分析的重要原因吧。
