举电扇为例，若考虑市场能力，它是最有吸引力的产品之一。１９８８年，珠江三角洲有很多小城镇都在生产电扇，随着像顺德这样的地方出现了一个大型工厂。他们的效率很高，年产电扇几百万台。不能与之竞争的一些小工厂就关闭了。但是，由于它是乡镇企业（这是在广东兴起的许多经济企业的一种饶有兴趣的特征），他们要保持同一就业水平，所以就转向其他的产品。在经济领域，省领导的新职能之一就是努力通知当地的企业，市场的机会是什么，以及外地正在建哪些工厂，这样他们就知道了竞争的情况。总之，在国内市场减少的情况下，紧缩使这些公司认识到他们的业务应该面向世界范围的市场行情进行调整。
＃7
对于国内市场而言，他们在家庭耐用品如冰箱、电视等方面开始做得较好，对于出口市场，他们更多地发展纺织品、服装和低水平的电子产品。为了符合出口的要求，最近两年开始改变产品的搭配。这种趋势还在继续。１９９０年广东的出口大幅度地提高，这一年工业增长率约１７％。尽管没有像前几年成倍地增长，这增长率依然是很大的。增长率之所以这么大，就是因为广东的企业已经在出口市场方面取得了成功。
内部的持续发展
变化的第三个方面是由于国内的发展，尤其是不断进行的结构改革。例如，在价格改革、住房改革、金融市场改革等方面，广东现在都有新的推进。如果广东有更大的自主权的话，他们在这些方面也许会走得更远。
城市住房也是大问题之一，住房绝大部分一直是由工作单位所控制，工作单位按低于成本的价格提供住房给职工，但是人们的工资还是不足以购买住房。现在我们注意到朝着发展私人住宅市场的新转变。单位或是给钱或是借钱给个人。朝私人住宅市场方面的新转变可能要花费几十年才能完成，但是它是广东的一个具有极重要性的发展。
近几年，在深圳开放了股票市场，它开始了一个缓慢的起步。因为广东的存款非常高，所以我认为随后的几年，股票市场还不会真正成为大的筹资来源。十年以后，广东的股票市场才开始重大的发展，深圳和上海也一样。这是继续改革的另一个领域。
＃8
广东的领导们已经在考虑，在其后的十年，他们应该做些什么才能保持经济的持续发展。他们很担心来自上海和其他大地方的竞争，中央现在正帮助上海建设浦东。广东的一些战略决策者相信，在随后的几年，重工业的发展将会变得更重要。因此，广东要想继续作为充满活力的经济中心，它就不能像第一个改革的十年那样只是依靠消费品工业，而将必须发展重工业。由于在这方面中央政府不会给他们较大的帮助，所以他们就不得不找新的途径来获取外资，使发展重工业成为可能。
惠阳的熊猫汽车厂就是一个很有意思的例子。他们廉价购买通用汽车公司的旧生产机械，用它们来生产私人小汽车。我曾听说有人推断，除了寻找国外市场以外，现在这些汽车早晚有希望找到国内市场。目前，蚬壳牌石油公司也正计划打进惠阳，这样一来广东的某地区很可能变成将来发展的中心。这就是深圳正东的惠州地区。从这里乘快艇到香港不到一个小时。惠州市距汽车厂和蚬壳牌工厂的位置不到一个小时，其工业资产正在上升。换句话说，当它的工业扩张超过东莞时，从逻辑上看，下一个发展的地区就是惠阳——一个真正的大地区。
广东西部如湛江等地也可能发展起来，因为三水和茂名之间的铁路现已完工，这就开放了西部广东。作为一个港口和铁路枢纽，湛江可能会成为西南中国的大门。一旦越南开放了，这也是今后两三年的事，就会刺激广东西部和越南之间的贸易。
＃9
国内有长足发展的另一个领域是服务行业。我们不仅可以看到旅游和娱乐活动的发展，而且还有医疗护理的发展，大家都知道，有些香港人已经到广东去开业了，因为他们希望利用廉价的劳动力引进较好的康复护理。也有人在设想，计算机软件工作方面的人也能在广东找到廉价的劳动力。我曾听说香港的图书馆把分目工作送到广州，因为那里劳动力便宜。另一个潜在的服务领域——印刷，也在广东发展了起来。很多人不太注意广东的服务行业，我们可以预料，将来会有相当大的发展。
省际关系
第四个具有重大发展的方面是，近几年广东与中国国内的其他省的关系。从政治上讲，这方面可能会变成一个敏感的领域。邓小平与毛泽东关于沿海和内地省份之间的关系问题的看法不同。毛的想法是，藉着把沿海的资源输送到内陆其他省份来发展中国内地。邓小平却认为，为了推动国家向前发展，应该允许本来就优越的沿海地区先发展一步。
然而，与内地省份之间还有一个相当大的政治问题，这就是所谓“红眼病”，嫉妒广东。在国内的其他地方，这是一种很大的势力。一些小地方，如台湾、南朝鲜，出现某些不平衡很快就能妥善解决。而中国就不会发生这么快的变化。它依然是个大而穷的国度，而贫穷的内地省份将有政治影响。广东正日益努力解决嫉妒的问题，但这是个非常困难的问题。８０年代初，有些其他省的人设置路障阻止运输的货物进入广东，他们还恼恨广东那些购买这些东西的“无赖”。
＃10
那时他们还不知道，这对他们自己的省也有好处，也不知道向其他的省出口产品。然而，现在这些邻近的省份日益认识到他们如何能够从广东的活力中获取好处。湖南和广西的省领导们也知道向广东出售产品他们就可以获利。
广东与其他省份的商业关系也在日益成熟。这些省份号召广东在他们那里作更大的投资。这样假如广东需要更多的电力时，就可以从广西得到水电了。这样做，广东和香港就会不得不给广西的水电工厂投资，这些工厂就会转而供电给广东。省际联系就是这样发展起来的。类似于山西电厂和深圳之间的那种关系，在广东与那些从广东以及其他沿海地区的成功中获得实惠的内地省份之间也正在发展。这样地区间的整体发展有助于防止嫉妒和无节制的政治竞争。
此外，管辖权问题仍然严重。任何单位都有否决某一项目的可能，广东就得进行紧张的政治协调，以便解决那些令外国商人感到头疼的否决和新闻发布。广东也非常需要改进管理训练，以便提高出口产品质量和成本效益。
问题
１、广东经济的大发展在中国大陆起了什么样的作用？其腾飞的主要因素有哪些？
２、香港与广东的联合，具有很大的互补性，主要表现在哪几个方面？
＃11＃0
价格发展趋势策略
１９９５年２月，ＲＢＣ多米诺证券公司安大略分公司在伦敦的投资顾问亚当·贝恩正在考虑是否为他的客户实施一个价格发展趋势策略。多米诺证券公司的技术研究部门——趋势与经济周期部，最近在传阅着一份学术报告。此报告介绍了一个简单的价格趋势模型，并运用回归检验方法对这种模型在１５年内将造成的惊人结果进行了阐述。长期以来，趋势与经济周期部一直都在向它的潜在客户说明价格趋势的重要性和它的相关能量。贝恩需要知道的是，此模型是否“好得让人难以置信”。如果它确有使用前途，又该如何为客户开展此项策略。
ＲＢＣ多米诺证券公司
ＲＢＣ的前身是１９０１年建立的一家投资公司。１９８７年，多米诺证券公司被加拿大皇家银行兼并。ＲＢＣ是一家业务广泛的投资银行，住多伦多、伦敦和纽约都设有管理总部，公波士顿、香港，巴黎和东京等１５０个地方没有分支机构。ＲＢＣ目前在加拿大有８０多个分支机构、９００个投资顾问，为３０多万个人客户提供服务。ＲＢＣ的目标正如公司的一本手册所描述的：
我们永远不变的目标是发展和保持客户最高程度的信任。这种信任来自于我们为客户提供的服务：及时准确的金融资讯；谨慎适当的投资策略；谨慎的投资类金融产品；对我们托管的证券进行有效的控制；高效的运作和控制管理结构。
＃1
趋势与经济周期部
趋势与经济周期部为ＲＢＣ的投资顾问提供专门的定量分析工具已有２０多年。它的目标是帮助实施以技术为基础的决策。例如，提供图表工具，对加拿大和美国股票、债券、货币、商品和共同基金的千百种价格进行分析。它可以提供“阶段趋势曲线”，表明某一证券处于四个阶段（类似于经济周期的高峰、低谷、上升期和衰退期）中的哪一阶段。趋势与经济周期部经常向ＲＢＣ的投资顾问编发简报，总结令人感兴趣的内部研究成果。
亚当·贝恩
亚当·贝恩毕业于温莎大学，１９８５年获科学学士
学位，１９８７年获商业学士学位。同年在ＲＢＣ工作了一段时间，后与人合伙成立了一个小出版公司，主要为医生、律师等出版专业书籍。１９９１年，他作为一名投资顾问回到多米诺证券公司。目前，他正在学习加拿大投资管理课程，时间为２年，所学课程包括：投资政策、资产配置、风险管理、证券评估、货币市场、债券交易、经济周期、外汇市场及联邦政府融资。贝恩还参加了一些组织的活动，如伦敦社区基金、大学医院和大剧院。
从１９９３年８月起，贝恩开始为当地报纸撰写每周专栏——“伦敦自由评论”。他的专栏包括两部分，第一部分评论伦敦居民关注的股票组合最近在所有市场的业绩（通过多伦多股票市场３００种股票指数测算）。第二部分提醒读者关注一些令人感兴趣的投资想法，或者对股票市场最近的趋势进行评论。
＃2
贝恩现在大约有２５０个客户，平均每个客户投资组合的规模为１０万美元。他的客户主要是由皇家银行分支机构的负责人介绍的，他的主要收入来源是销售产品的佣金，典型的股票佣金是交易额的１．５％－２．５％。
贝恩的客户的投资组合包括股票（包括普通股和优先股）、固定收益债券和小额现金（主要是在购买固定收益债券和股票前的短期存放）。典型的组合是６０％的股票和４０％的固定收益债券；７０％的国内投资和３０％的国际投资。大约三分之一的股票通过共同基金进行投资，大约２５％的客户资产包括在免税的“注册养老储蓄计划”中。１９９１年，贝恩的客户年龄大都在７０岁以上。１９９５年，他的客户年龄有所下降，平均年龄大约为５０岁。他的客户主要是职业人员。
贝恩把他的投资理念概括为：
为了长期获取较高的投资收益，我采用成熟可靠的投资策略和技术，为我的客户提供最可行的投资建议和服务。为了便于客户理解和参与到目前的投资关系中来，我力求使业务简单、直接。
价格趋势研究
价格趋势研究早已引起了贝恩的注意，最近这一个研究成果又在《加拿大投资评论》上发表。这是一本面向投资行业内的实习经理，对他们加以“启蒙”和指导的出版物。作者主要是学者和业内人士。
价格趋势研究建立了一个简单的模型，将股票按过去４个季度中的价格趋势排序，其中最近一季的价格占双倍权重。
＃3
这一策略的主要内容是购买前１０只股票并持有至下一季度，然后根据最近的趋势重新排序。
凯斯·爱姆巴希尔就这一研究成果撰写了一篇评论。他是一位德高望重的养老基金顾问，任《加拿大投资评论》的顾问编辑。在他的评论中，他把趋势策略的成功归因于这样一种发现，即加拿大投资者一般跟风而动，造成买卖证券过迟而不能获得较高的收益。他认为，由于这个原因，趋势策略在未来也将十分有效。他的结论是：按研究成果大小的重新排序规则运作的趋势基金很可能成为最大的赢家。
实施中要考虑的问题
贝思怀着浓厚的兴趣读了这些文章，但是在决定为客户（也许还包括他自己）实施这个策略以前，他还有几个问题。要考虑他想弄清楚模型中的所有假设。另外他还想知道是否能从这一策略的结果了解投资者对未来的预期，因为他担心投资者会产生盲目乐观的预期心理。
如果他采用这一策略，他还需要关注很多技术上的细节问题。如，他从每一位客户那里接受的最小（和最大）金额应是多少？是否应允许客户随时退出，或者根据这一策略鼓励长期投资？针对交易频繁（如每季）的情况，该怎样收取佣金，特别是对每一次重新排序如何收取？他也想知道可能发生什么“特殊情况”及如何应付。
当他慎重考虑这一策略时，他想知道实施时是否可以改变这一模型，以及这种改变对策略的业绩和风险可能产生的影响。
＃4
他还想知道哪些客户会对这一策略感兴趣，以及怎样向他们介绍这一策略。如果能证明这一策略有效，他想尽可能立即予以采用。他打算下周早些时候向分支机构的负责人提出他的计划。
站在浪峰之上
价格趋势模型的前提是：认真研究过去的价格能够为某一证券的未来价格走向提供线索。当有关股票的信息和对股票的认识逐渐为人们所了解时，市场就形成了对该股票或是正面或是负面的认识（或看法）。这一看法对股票价格具有推波助澜的作用，使股票价格高于（当这种看法是正面的）或低于（当这种看法是负面的）其内在价值。
价格趋势模型试图辨别那些将处在浪峰（价格涨得最高）上的股票。当浪峰开始回落时，模型又辨别出那些将处在下一浪峰上的新股票。这一过程使资产组合不断更新（增加或减少股票），从而保证回报达到最大化。
价格趋势模型（也称为“相对强势”模型）的形式多种多样，有简单的，也有极其复杂的。例如，简单的模型以上个月股票价格变动的排列为基础，确定资产组合。另一方面，一个复杂的模型则对历史数据做降幂权重回归，对股票回报超过资本资产定价模型排序，根据排序确定资产组合。
无论使用哪一种模型，原则都是相同的；
·识别价格在最近一段时期内大幅上涨的股票；
·在资产组合中增加这些股票，代替资产组合中那些价格上涨趋势较弱的股票
＃5
·只要这些股票的价格继续保持强势，就一直持有它们。
样本包括ＴＳＥ１００指数中的全部股票，１９７７－１９９２年的回报数据（价格变动和红利）来自ＴＳＥ／西安大略大学数据库。选用ＴＳＥ１００指数，是因为它最能代表加拿大机构投资组合中包括的股票，避免了范围更广的ＴＳＥ３００指数中包括的那些规模较小、流动性较差的股票。ＴＳＥ１００指数自然也将是代表整个“市场”的最合适的基准。但是，该指数在样本期内的回报却无法得到，因为ＴＳＥ１００指数是从１９９３年１０月开始计算的。因此，我们把ＴＳＥ３００指数（也包括红利）的回报作为基准。
我们选用的价格趋势模型相对较简单，它以一个约十年前发展起来的模型为基础，该模型曾运用１９６９－１９８４年１５年间的美国数据进行研究，结果很好。因此，本项研究代表那个模型中的一个有用的样本外检验，因为本项研究样本期的一半时间很接近现在，并且包含的股票完全不同。模型根据股票价格变化（本项研究中的回报均包括红利，但这对结果没有太大影响。）在过去四个季度的平均值对股票进行排序。与前一年的其他３个季度相比，最近３个月的回报占双倍权重。因为，虽然投资者要了解的是过去一年的价格趋势，但他们更关心股票最近的业绩。
＃6
根据加权年回报，可以形成２个资产组合。“最看好”资产组合包括在前４季中，加权平均回报排在前１０位的股票，而“最不看好”资产组合包括排在最后１０位的股票。然后，记录下每个资产组合下个月的业绩（资产组合所包括的１０只股票的平均回报）。如果模型能够很好地预测未来业绩，“最看好”资产组合的业绩应该超过整个股票巾场，而且，“最不看好”资产组合的业绩应低于整个市场。然后把这一过程在１５年的每一季重复一次（１９７８年一季度到１９９２年四季度）。根据既定的策略，在每一季的开始，“最看好”和“最不看好”资产组合中的１０只股票都具有相同权重。如果—只股票在季末没被卖出，就要重新进行调整，使它的美元权重与资产组合中的其他９只股票相同。
不仅仅是运气
“最看好”资产组合股票的季平均回报为１０．３％，或者说年平均回报为４１．２％。这一回报远远高于ＴＳＥ指数的季（年）回报３．３％（１３．１％）和“最不看好”投资组合的季（年）回报２．７％（１０．９％）。“最看好”和“最不看好”资产组合的风险（以回报标准差和资产组合的Ｂ系数来衡量）都高于市场。但是，即使以一个简单的回招——风险基准（平均回报除以标准差）来循量，“最看好”资产组合也比市场好１倍（比率分别为１．５％和０．７６）。
＃7
“最看好”资产组合的交易成本也考虑在内。为了尽可能做到稳健，无论股票被全部卖出还是仅相对于资产组合中的其他股票加以调整，都假定每只股票每季的交易成本为２％。因此，有效交易成本实际上每季可能高于２％，因为每季平均只有５．４只新股票增加进来（同时去掉旧股票）。即使扣除手续费后，“最看好”资产组合的季回报也达到８．３％或年回报达到３３．２％。
运用Ｔ－检验来检验结果的统计意义，“最看好”资产组合的回报，无论是扣除交易成本前还是扣除交易成本后．高于ＴＳＥ资产组合回报的概率都超过９９．９％。“最不看好”资产组合的回报低于ＴＳＥ资产组合回回的概率为６９．５％。因此，“最看好”资产组合扣除交易成本前后的回报，无论从经济意义还是统计意义来说，都高于ＴＳＥ的回报。相反，“最不看好”资产组合的回报尽管在传统的置信区间内不低于ＴＳＥ的回报，但相信大家都同意这种观点，即它的回报从经济的角度来看大幅度低于ＴＳＥ的回报。
然后，再检验结果的正确程度。在样本期内，市场回报在季度的７５％时间内是正的。根据模型的预测，“最看好”资产组合的回报为正的频率更高——扣除交易成本前为季度的８３％，扣除交易成本后为季度的７５％。但是，“最不看好”资产组合的回报为正数的频率仅为季度的５８％。
＃8
有人可能会凭着直觉认为，一个缺乏预测能力的资产组合形成策略，其资产组合的业绩高于市场的机会也有５０％。但是，比较表明，“最看好”资产组合的业绩扣除交易成本前，在７７％的期间内比ＴＳＥ３００指数高而“最不看好”资产组合的业绩高于ＴＳＥ指数的情况，仅为期间的４２％。
二项式检验证明，“最看好”资产组合扣除交易成本前后的业绩（以业绩高于市场的频率来计算）远远高于只简单地依靠运气确定的资产组合的业绩。—：项式检验还表明，“最不看好’资产组合的业绩比依靠运气确定的资产组合的业绩低得多。因此，“最看好”资产组合业绩良好和“最不看好”资产组合业绩不佳的情况并不是只发生在少数季度。
很显然，“最看好”资产组合的业绩（扣除交易成本前后）在１５年中有１４年高于ＴＳＥ总回报指教资产组合和“最不看好’资产组合。相反，“最不看好”资产组合的业绩（扣除交易成本前）在１５年中只有７年高于ＴＳＥ资产组合。这进一步表明，“最看好”资产组合的结果并不能简单地看作是一直凭借运气，而只是在样本期的一段时间内偶尔碰到运气。看起来，趋势模型实际上在整个样本期内都做出了一致和正确的预测。
趋势判断：美妙的竞赛
结果令人吃惊——价格趋势模型根据１９７８－１９９２年的加拿大股票数据进行动作，证明是成功的。并没有迹象表明，随着时间的推移，市场在根据这一结果进行调整，因为一些最好的结果出现在离现在更近的时期。
＃9
这一结果也并不表明，趋势资产组合的高回报是其风险与市场资产组合相同的结果。也许我们认为减少“最不看好”资产组合的策略是有利可图的、但事实并非如此，因为“最不看好”资产组合的平均回报大于零。所有这些都表明，排在前面的股票的价格趋势比排在后面的股票的价格趋势更强。
研究结果也从正反两方面支持了“过度反应”的观点。它们建议投资者在决定是否买入或卖出某种股票时，应参考一些趋势指标。正如经济学家凯恩斯所说，股票市场就如一场美妙的竞赛，投资者的目标不是选择那些最看好的股票，而是选择投资者认为整个市场最为看好的股票。价格趋势能够帮助投资者决定哪些股票是市场认为有吸引力的——无论原因是什么。
价格是正确的
由于在１５年的投资期内（１９７８－１９９２年）发生了一两个大的“价格高涨”情况。所以我再一次阅读了这篇文章，想看一看研究人员是否选取了几个只值几美分的股票。而它们碰巧每股涨到了１０美元。不，情况也不是这样。他们选择证券的范围仅限于ＴＳＥ１００指数中富有流动性的大盘股。
而且，在１５年中，他们的策略有１４年业绩超过ＴＳＥ３００指数。肯定不是碰巧的结果，至于交易成本，他们按支持２００％的交易串每年收取８００基点这样显然偏高的费用来计算，这里也没有逻辑上的漏洞。
＃10
经过深入思考，第二个反应开始袭上我的心头。如果这项研究反映的是事实，那么关于在加拿大做专业投资，它将给我们以什么启迪？我用了“专业”这个词，是因为在过去的１５年里，一个典型的（换句话说，是价格确定）投资者应该更像—个专业人土而不是散户。考虑到在如此长的评估期内，典型的机构股票投资组合的回报与ＴＳＥ３００的回报不相上下，这一假定应是合理的。
简言之，这项研究告诉我们通过积极主动地对价格趋势进行及早判断，然后在价格趋势消失时卖出，那么任何人都能在过去的１５年中，拥有远远超过加拿大投资专家的绩优股的业绩。
这是因为那些非常相像的投资专家和雇用他们的人的行为，产生出令人难以置信的获利机会，正如这篇文章中发现的那样。投资管理人应是坚定不移、镇定稳重、追随潮流、谨遵章法、不做常人不做之事，对不对？他们确实是这样一类人：只在某种股票成为热门时，才会买卖这种股票。如果你想赚钱，他们就是你想与之交易的那类人。在他们的职业生涯中。他们买入卖出都注定太少太迟。
因此，尽管这一令人惊喜的获利机会已被发现，但只有在产生这一机会的态度和行为消失时，它才会消失。建立在这篇文章中确定的重新调整原则上的趋势基金很可能成为大赢家。至于是否有人勇于创立一个这样的基金完全是另外一个问题。它可能会过于非加拿大化。
＃11
问题
１、如果一种以趋势为基础的策略在１５年中连续“打败”ＴＳＥ３００指数，这对于加拿大的专业投资者意味着什么呢？不可能。为什么？
２、 —个建立在趋势基础上的简单的、易于重复的策略，其业绩会在过去１５年中每年净超过ＴＳＥ３００指数２００基点？不可能。为什么？
＃12＃0
日本“购买”美国
１９８９年１０月１３日，纽约的华尔街出现了这样的镜头：在股票交易大厅里，经纪人像往常一样，头戴耳机，眼睛盯着屏幕显示器。这一切平常得不能再平常。然而，下午３时，股票价格迅速下跌，在不到１小时的时间里创下了暴跌１９０个点的记录，其情景让人们想到了１９８７年１０月的“黑色星期一”。４点刚过，华尔街上一片沸腾，人们潮水般地涌向马路，手持话筒的记者拦住一个个过路人群作现场采访。采访什么呢？原来日本索尼公司宣布以历史上最高的价格买下了美国哥伦比亚电影公司。一时间美国上下沸沸扬扬。
其实索尼公司购买哥伦比亚公司的谈判早在１９８８年１１月就悄悄地开始了，并由索尼公司驻美国分公司副董事长迈凯尔·舒尔霍夫出任谈判代表。
哥伦比亚公司是好莱坞著名的制片厂，其中４９％的股份被可口可乐公司所拥有。由于哥伦比亚公司最近几年生意欠佳。几次改换经营者也未能奏效。自１９８７年推出《女神伊什塔尔》失败后，可口可乐公司对电影业失去了兴趣。１９８９年，好莱坞的各大电影公司都推出了成功之作，但哥伦比亚公司却好像被幸运的女神所抛弃，市场占有率下降至１４％。
日本索尼公司为了实现多种经营，把开拓娱乐产业的市场作为其战略方针，具体做法是研制用于索尼公司生产的电视机、录像机、录音机的软件。作为试点，１９８６年花了２０亿美元买下了美国ＣＢＳ唱片世界从１９９８年开始，索尼公司探讨收买美国电影、电视公司演播室的可能性，哥伦比亚公司的困难处境，很快使它变成了索尼公司的猎物。
＃1
舒尔霍夫受此重任后，迅速与哥伦比亚电影公司总经理维克多·考夫曼见了面。舒尔霍夫提出是否可以购买可口可乐公司持有的股份。考夫曼说，如果你们不对哥伦比亚公司的全部股份报个价，可口可乐公司是不会同意的。舒尔霍急于做成这笔生意，开始与哥伦比亚公司的金融顾问阿伦进行接触。经过讨价还价，舒尔霍夫给哥伦比亚公司开了３４亿美元的高价，为双方成交铺平了道路。
虽说索尼公司是个闻名遐迩的大公司，但如此巨额的资金仍将会带来难以克服的问题。更何况索尼公司曾在唱片世界中小试牛刀，但对经营电影业却是一窍不通。不过正好日本五家大银行——三井、东京、富士、三菱和兴业银行慷慨解囊．向索尼公司提供１５．５亿美元的贷款，使得哥伦比亚公司成为它的囊中之物。
１９８９年９月２７日早晨，哥伦比亚公司举行第二次董事会，正式决定把公司出卖。于是索尼公司于１０月１３日在东京举行记者招待会，宣布买下哥伦比亚公司，由此掀起了本文开头所提到的轩然大波。
索尼公司收买成功，使它获得了哥伦比亚公司丰富的“影片资料馆”。这里有２７００部影片、２．３万部电视片，其中包括许多名作和卖座率很高的作品。
索尼公司为他们的胜利而欢呼雀跃，但在大洋彼岸却是举国震惊。好莱坞的一家洛杉矶地方广播电台，在长达２小时的直播节目中，广播了听众打来的电话，称这是件糟糕透顶的事。《华盛顿邮报》也刊登了措词强硬的文章。对索尼公司充满了敌意。
＃2
他们评论道：由于公司的主人换成日本人，对哥伦比亚公司摄制的影片和电视节目有可能产生不利影响，拍摄反映第二次世界大战的影片，肯定会引起神经过敏。
然而，使美国人的感情受到真正刺激的是１０月２日出版的《新闻周刊》。这期杂志的封面是这样的：把日本的和服穿在哥伦比亚电影公司的标志——自由女神像上，这种打扮使人很容易联想到艺妓。而且在这幅图片的旁边写下一个大标题：“日本入侵好莱坞。”《新闻周刊》之所以使用“入侵”这个字眼，大概是要勾起人们想起第二次世界大战的“珍珠港事件”。
前哥伦比亚电影公司驻日本分社的经理夏皮洛先生说：“我不认为电影产业是文化，但它却是富有魅力的象征性企业。美国人认为电影产业是美国的‘国粹’，美国垄断的东西被日本买下，的确是件令人不快的事情。”也许夏皮洛的话代表了美国许多人的想法。据《时代》周刊称，美国每年电影片、激光唱片、录像带及其它娱乐产品的总收入平均达到３０００亿美元，而且好莱坞的影片在全球影迷中，一直占有特殊的位置。美国片占在欧洲卖座影片的５０％，日本１９８９年最卖座的美国影片《圣战奇兵》，票房收入达３２００万美元，凡是大都市的影院，总有半数是在放山姆大叔的电影。日本索尼公司竟敢闯人美国最敏感、最有感情的领域，的确是冒天下之大不韪的举动。有人甚至把这件事情看成是日美关系进人微妙阶段的证据。
＃3
一些有识之土不无忧虑地说：像现在这样，美国毫无限制地接受外资，等到恍然大悟时，也许美国已经把持有的财产卖光，而沦为殖民地的境地。
正当美国人为哥伦比亚公司之事挠头叹息的时候，华尔街上又传出了“纽约沦陷”的消息，顿时又绷紧了全国乃至世界的神经。
纽约怎么会沦陷呢？拥有世界一半以上核武器的超级大国怎么会落此下场？似乎只有天外来客能够做到这一点。但是令人触目惊心的是；正是日本人包围了纽约。
这个誉满全球的美国文化和商业中心。最近几年禁不住腰缠万贯的日本老板的频频叩关，竟失去了一个个据点。许多著名的百货大楼和公司，早已易主，日本人成了经理、总裁和老板，只差没有挂上太阳旗厂；不过这些都还没有引起太多的注意，美国人怎么也没想到有一天洛克菲勒中心会沦为日本人所有。
洛克菲勒是个”独领风骚”数十载的富豪之家，开山鼻祖的石油大王约翰·洛克菲勒。从第一代的开天辟地到如今第六代的坐享其成．在百年沉浮中。成为近代资产阶级的化身、全球最有名的姓氏、人人声羡的家族。特别是在１９世纪８０年代到２０世纪３０年代。在世人的心目中，洛克菲勒就是美国，美国就是洛克菲勒。洛克菲勒家族注重慈善事业为美国人所熟知。４０年代中期，联合国总部在纽约成立，洛氏第二代即小洛克菲勒捐出一大块地皮，由华莱士·哈里森设计联合国大厦，而使得联合国总部有了永久性的地址。
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洛克菲勒最显赫的第三代纳尔逊·洛克菲勒曾任纽约市长和美国副总统。１９７９年１月因心脏病突发而猝死，从此洛氏家庭笼罩在夕阳残风中，洛克菲勒家族现有成员８８位，其中第五、第六代已开始迈入美国的政治舞台。从第四代开始，洛氏家族的思想观念、作风发生了很大变化，他们对洛克菲勒的传统已不在意，其中５名成员改姓，有的成员则公开漫骂自己的家族“专门赚不义之财”。如今要出卖的洛克菲勒中心，建于１９２９年，竣工于１９３９年。当时正值美国经济大萧条时期，小洛克菲勒拿出１．５亿美元在纽约曼哈顿城兴建摩天大楼，作为纽约文化、艺术，出版、新闻、娱乐和休闲中心。
但伟大和荣耀的第一、二代已亡命于九泉之下，洛克菲勒家族也像美国整个社会一样，已经步入了无法挽救的衰落之路。洛克菲勒中心高楼的阴影在夕阳的映照下，正逐渐地拉长。
１９８９年，洛克菲勒家族还像往常一样，来到纽约市郊、占地４４００公顷的波坎迪克尔山庄的老家聚会，共同决定洛克菲勒中心的命运。虽说洛氏家族拥有３５亿美元的财富，但其中的２３亿于１９８４年划入信托基金。其中只有９亿美元为家庭成员的共同财产，但全都是些股票、债券和地产，也就是说，如果他们一旦需要现金，只有变卖自己的财产。
１９８９年１０月３０日，洛克菲勒集团宣布将洛克菲勒中心股权的５１％，以８．４８亿美元的现金，转售给首屈一指的房地产开发公司——日本三菱不动产公司。
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三菱不动产公司是日本“三菱集团”的一员，号称日本数一数二的房地产公司。单是东京一地，它就拥有９２栋主要的办公大楼，其中多数位于东京著名的商业区内。洛克菲勒中心被它收买之后，三菱不动产公司总裁高木储三郎按捺不住内心的激动，他不无得意地说：“洛克菲勒中心是全球最具代表性的公司地址，它是超凡出众的同义词。我们希望能把这个优良传统延续到２１世纪，并且与洛克菲勒家族一样把它当作世界最好的都市，成为纽约市最特殊的地方。”
这个于３０年代竣工的洛克菲勒中心，在５０年代之后，换了主人。洛克菲勒的子孙将祖宗的遗产变卖，在中国人看来可是个大逆不道的败家子。《纽约时报》更是扼腕叹息，在头版头条报道了这则消息。这篇报道说：日本人从好莱坞买到华尔街，美国的重要景观纷纷纳入日本人的手中。不想就在索尼公司买下哥伦比亚公司不到一个月，洛克菲勒中心居然也被日本攻陷。
美国在衰伤、叹息，责骂日本人心怀鬼胎，侵略了纽约的黄金地段。到过纽约的人都知道，洛克菲勒中心已经成为都市文明的重要标志，也是显示美国国力的巅峰之作。它与帝国大厦，联合国大厦、自由女神像和世界贸易中心同为纽约的风景点。可是这个集无线电城，音乐厅、美联社、国家广播公司、生活与时代出版公司等为一体的“精神堡垒”被日本人用经济大炮所攻破。搅得美国人心烦意乱。
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１９９１年岁首，美国娱乐业重镇又出现爆炸性新闻，好莱坞著名的环球影业公司及它的母公司美国音乐公司（简称ＭＣＡ）被日本赫赫有名的松下电器产业公司买下，成交额高达６１亿美元．为近年日本吞并外国企业中最大的一笔交易。这令人咋舌的收买活动又一次冲击着美国。在此之前，索尼公司曾以３４亿美元买下哥伦比亚影片公司，成为轰动一时的新闻，但与松下这笔交易相比，简直是小巫见大巫。
松下公司购买环球公司，是否会使该公司的产品走样呢？松下权威人士说它无意干预环球的制片方针，今后的制作计划仍由原环球公司负责，话虽这么说，但好莱坞的人士还是半信半疑。
松下手头的现金达１６０亿美元．但这６１亿美元的交易，大部分是向银行筹借的。松下留出更多的流动资金，是想收购更多的美国产业，去养更多的“会生金蛋的鹅”。可见，日本收买美国的进程才刚刚开始。
近年来，日本人从购买美国的企业，银行、交易所、电影公司到购置大量的房地产，已经耗去了几百亿美元，夏威夷最漂亮的旅馆、洛杉矶１／３的办公区地皮现在都归日本人。美国有较高声望的钢铁公司——国民钢铁公司已有一半股权属于日本钢管公司。日本桥石橡胶集团以２６亿美元兼并了美国费尔斯通轮胎厂。美国最大的５００家企业中，已经有３０多家属于日本。在金融中心，日本人俨然成了主人。世界上１０大银行中，有８家属于日本。
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美国《商业周刊》惊呼，日本银行家和证券交易商本来一无所有，可现在已掌握了２０％的美国国家长期债券。加州１０家大银行中，已经有５家交给日本人。专家们估计，很快将有１００万美国人在日本人开的工厂干活。今后谁也不能像日本那样对美国的生活方式产生重大影响。
一件接一件的事情，引起了美国人的震惊和忧虑。美国对日本的恐惧症一天天地加剧。美国《新闻晚报》专栏作家丹尼斯·达根采访了一位曾参加太平洋战争的美国老兵。他说：“我们赢了一次战役，而日本正在赢得一场战争。”如今在纽约或华盛顿的任何一间沙龙里，有人粗暴地咒骂别的民族时，共同进餐的人就会窘迫地转过身去。而一旦对日本人进行嘲弄时，同桌的人就会鼓励、助威，并添油加醋，骂日本人厚颜无耻地买下了洛克菲勒中心，拼命地推销自己的产品，而自己却把市场大门关闭起来：
对日本人的仇恨心理普遍存在于美国社会中，蓝领工人的愤怒乃是因为自己的厂家敌不过日本人的竞争，破产之后只能靠救济金过日子。而白领阶层认为他们的自尊心受到了伤害。现在麦卡锡主义的幽灵在美国回荡。《新共和》杂志披露说：日本人不惜重金收买华盛顿的高级立法人员和说客，腐败之风弥漫全美。一些自封的调查团正在搜集拿了日本人钱的大学教授或说客的名单。许多美国人认为，日本人从来就没有输过，只是换了一种进攻武器而已。看来日本购买美国，决非危言耸听．它实实在在地存在于美国社会。
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如今的好莱坞影城中的７家制片厂，已经有４家不再姓“美”，其中姓“日”的就有两家。２０世纪福克斯制片厂已被澳大利亚的报业大王默多克收买．米高梅制片厂的主人已变成意大利金融巨头巴瑞蒂。剩下３家仍然姓“美”的是迪斯尼、派拉蒙和华纳。
对于整个世界来说，环球影片公司并不陌生。名噪一时的《大白鲨》、《梅岗城的故事》、《外星人》、《回到未来》等影片，就是环球影业公司的产品。而ＭＣＡ公司在全盛时期曾网罗了所有著名影星，如克拉克·盖博、玛丽莲·梦露、贝蒂·戴维斯等等。可见“环球”成了好莱坞的血脉中枢。
美国人很清楚，他们卖掉一只会生金蛋的鹅。也许松下看中的正是这一点。松下公司总裁谷井先生把这桩买卖形容为造一辆“双轮汽车”：一个轮子是“硬件”——松下电器，另一个轮子是“软件”——声像产品。松下之所以能耗资６１亿美元，主要的是以生产“软件”米促进“硬件”的销售。这真可谓一箭双雕。
ＭＣＡ公司以前不仅靠子公司——环球影业公司生产电影电视节目外，还制作大量唱片。很多热门歌星曾在它的麾下效力：松下收买此公司计划把ＭＣＡ半个多世纪以来的声像产品全部翻制成耳目一新的激光唱片、录像带、音乐影带等等。这对于推销它的新产品——高清晰度电视机将起到不可估量的作用。
目前，世界上各大电视机厂家都在研制开发新一代产品——高清晰度电视机。作为一个有７０多年历史的老厂，现在又登上全球电器公司的榜首。
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既有竞争的雄心，又有雄厚的实力。因此决心在高清晰度电视机系列产品中一领风骚。一旦松下将ＭＣＡ公司的产品录制在录像带上还能促销自己的录像机、录像带，其前景自然看好。
对于这笔巨额交易，美国企业界又一次遭到重击，连一些趾高气扬的明星、制片厂也感到迷惘，不少人如丧考妣，对美国的文化产业衰落感到震惊和不安。说把环球、哥伦比亚公司卖给“东洋经济动物”，无异于卖掉了自己的自尊。
但美国娱乐业也有许多人不以为然。要知道，促成这笔交易的正是ＭＣＡ的董事长沃塞曼和影城经纪人奥维茨。他们并无卖掉公司的失落感，相反地认为，把死气沉沉的美国娱乐业卖给财大气粗的日本企业，有助于好莱坞的稳定和国际化。
