很多人似乎总要等到年近30岁、40岁，或50岁，人生已经过了大半才开始存钱，不为什么，只因为当他们不再年轻时，他们才开始体察到退休时生活的财务压力，尤其是如果想要过着住湖滨小屋或是环游世界的悠闲生活，这个优虑会更加强烈。只是，等到他们发现应该投资的时候，却为时已晚。他们已经错过了投资股票所能带来的长期财富，如果他们能够及早投资，资金可能早就增值好几倍了。
尽早投资不必等
很多人花钱如流水，过着今朝有酒今朝醉的生活。当然，其中有部分钱是花在必要的开支上，例如孩子的养育费、教育费、医药费、保险费、房屋修复费等，但不可否认，也有些钱是花在一些不必要的开支上。当他们有多余的钱时，就拿来上最贵的餐厅，或是拿去买展示厅里最贵的汽车。
很快的，当这些人发现自己朝着人生的迟暮期迈进时，口袋里只剩下社会福利金的支票。他们必须在许多应该享受人生的场合里勒紧裤腰带，因为，靠着社会福利金，光是维持生活就已经够困难了，更何况是享乐。
所以，要避免这样的悲惨结局，最好的方法就是趁早储蓄，尤其当你还住在家里时。想想看，你人生哪个阶段花钱最少？当然就是你的父母还在养你的阶段，而且，最好是他们连房租都不要你付，那么你所有赚的钱都可以拿去投资，让你的钱为你赚钱，你存得越多，即使后来因搬出家庭而花费大幅增加，还是可以过的比别人更安逸。
不管一个月存多少，10元、100元，或是50。元，你都应该定期存下所剩的每一分钱。
根据最近的报导，似乎有越来越多的20岁至30岁的年轻人选择搬回自己的老家。享受免费的房租、免费的电视、录影机、运动设备等。这显示了美国新一代的年轻人似乎是不愿意到外面闯天下，靠自己的能力打拼，而一味搭父母便车的人。因此，到目前为止，并没有多少人对这样的现象有多好的评价，只有(华尔街日报》的一篇文章：“当代的新人类开始为退休做准备”，为这个潮流做下新的注解。
这篇文章的要点是，这一群所谓的迷失的一代，或者说这一代人，正悄悄地把钱移往储蓄之用，显然这一代的年轻人比上一代更懂得省钱。原因在于他们从小到大看够了这一群战后婴儿潮的父母们，老是在为付出信用卡签帐寅吃卯粮而挣扎，他们并不想重蹈覆辙。当代的年轻人知道，他们绝对无法只靠社会福利支付生活，他们要的是财务上的独立，同时他们要趁着还在父母的羽翼下，也就是父母还在为他们付账时，达成这个目标。
这是一个非常积极正面的发展，我们希望更多十几岁的青少年能够效法大他们一个世代的前辈，而不要只是一味地想要买一部很酷的车了。很多年轻小伙子简直等不及要这么做，一旦他们找到第一份正式的工作，马上沦为汽车贷款的奴隶。
当然，开着一部酷劲十足的卡马罗(Camera，比起一部二手的福特伙伴车(FordEscort)要帅多了，但是，这种“酷”代价可不小。为了要“酷”到底要付出多少代价?以下提供两个例子：乔?毕伯利(JoeBigbelly)及莎丽?卡特惠尔(SallyCartwheel)。
毕伯利是沃玛商店的一个小职员，住在家里，他把赚钱所存下来的2000元做头期款，买了一部有赛车装置、价值2万美元的卡马罗，剩下的18000元用汽车贷款的方式解决。虽然贷款是由父母代为签字，但是付款人是乔?毕伯利本人。这笔贷款还款期限达5年，年息11.67%，所以他每个月必须缴交400元贷款。虽然，每个月辛辛苦苦赚的钱必须付出400元令他非常心疼，但是每当他的朋友对车子赞不绝口时，这种心痛的感觉马上就消失了。
几个月过后，车门出现刮痕，地毯也出现泥污，也没有人在车子滑进车库时对着他的车发出惊叹之声，但毕伯利却还在和他的车子贷款奋斗。现在，为了养这部车，以及坐在车上的女主人，他必须另外再接一个夜班的工作，这表示他己经抽不出时间常常和女朋友约会了。
5年后，毕伯利对他的卡马罗已经失去新鲜感。事实上，这台车好久以前就不酷，因为车身上己经到处都是凹洞，引擎声震耳欲聋。毕伯利终于付清贷款，但是这笔贷款却使他多付了6千块利息，这部车子前前后后共花了他26000元，这还不包括税、保险，以及汽油、保养等费用。
这时，如果毕伯利卖掉了他的车子，应该还能卖得5千块，也就是说，他投资26000的结果是一部价值5000元，连他自己都不喜欢的车了。
另一个例子中，莎丽?卡特惠尔也是住在家里，她也在沃玛商店工作，担任收银员，但是她和毕伯利不同，她用存下的2千块买了一部二手的福特伙伴车。由于采付现的方式，所以没有任何贷款，她不需要每个月将400元给贷款银行，而是把400元全部拿去买一个股票型共同基金。
5年后，当毕伯利缴完最后一笔贷款账单时，莎丽的共同基金却增值了一倍。除了每个月固定付出的400元外，莎丽已经累积了一笔约3万元的资产。她每天开着伙伴车上下班，从来不担心车子有太多的凹洞或泥污，因为她从来就不把这部车子当作一笔投资，她要的只是一个交通工具。
让你的钱帮你赚钱
故事到了结尾时、我们发现莎丽已经有一笔钱付自己房屋的头期款，并且准备搬离父母，当毕伯利想要约她出去时，莎丽的芳心却早有所属了。
钱真的是人类的好朋友，尤其是你要它帮你赚钱的时候，根本不需费一丝一毫的心力，它就帮你把更多的钱放入你的口袋里。举例来说，你把500元存入一个年息5%的定期账户里，一年之后，你不需要帮人除草，也不需要代入洗车，你的钱就帮你赚进25块钱了。
25块钱看起来没有什么了不起，但是如果你每年存500元，长达10年，让这5%的利息利上滚利，10年之后，你的账户里就有6603.39元——其中5000元是你的本金，1603，39元是你滚利赚进的利息。
如果你每年投资500元于股市里，即使你到外地度假时，这笔钱仍将为你赚进更大的财富。平均说来，这笔钱每七至八年就会增值一倍，当然，前提是你投资在股票里。许多聪明的投资人早就学会了这点，他们了解金钱和所从事的工作重要性是不分上下的。
华伦?巴菲特(WarrenBuffet)是当今全球首富之一，他的秘诀无它，就是存钱投资在股票里。他和美国其他小孩无异，都是从送报生开始做起，但是，他比别人更早了解金钱的未来价值，所以，他紧守着得之不易的每分钱。当他看到店里卖的400元电视时，他看到的不是眼前的400元价格，而是20年后400元的未来价值。因此，他宁愿做投资，也不愿意拿来买电视。这样的想法使他不会随意花费在购买不必要的物品上。
如果你很早就开始储蓄并投资时，当你存到一定程度之后，会发现你的钱会自动帮你准备好所需的生活花费。这就像有幸生在一个好人家，有一个富有的亲戚每月会固定送上生活所需一样，你甚至不需寄感谢卡，或是在他们生日时去应酬他们，这不正是许多人梦寐以求的境界?此时，你完全享有经济独立，做想做的事，去想去的地方，让你的钱留在家里，代你去上班赚钱。当然，如果你没有及早储蓄，并且每个月固定拔出一笔钱做投资，那么这一切将永远只是一个梦想。
一个“甲上”的情况是，你一边储蓄一边投资部分收人；“乙下”的情况是你把所有的钱都花光为止；“丙下”的情况是把所有的钱花光，并且欠了信用卡公司一大笔债，在这种情况下，你必须付出一笔利息，也就是你不是让你的钱去赚钱，而是让他人来赚你的钱。
从西尔斯百货到贝壳石油，许多公司都发行信用卡，为的就是希望你最好不要一次付清所有账款。换一个角度来看，他们等于用自己的钱先帮你付款，也就是贷款给你。这些公司的如意算盘是，用非常高的利息来吸收你的资金，这个利息可能高达年息18%以上。这个回报率非常高，高到比从股票市场里获利还要更快更高。对这些信贷公司而言，你—消费者，就是一种比股票回报率更好的投资工具。
当你买了一个价值400元的电视机，假设你用信用卡付账，付出18%的利息，则你等于是付出一笔年息72元的贷款；而如果你每个月只付最低付款额，让这笔贷款持续拖着，则最后你可能撼花800元去买一个价值400元的电视机。成千上万的信用卡爱好者似乎还没想通这个道理，要不然美国就不会有高达3400亿美金的延迟信用账款搁在银行了。据估计，1995年就有高达450亿美元的信用卡利息送进信用卡公司的口袋。这意味着每年人们付出了450亿元的代价，为的就是在还没进帐之前，及时买到他们想要的东西。这个代价不可谓不高。
“马上享用”(InstantGratification)这个意念使许多人愿意花上相当高的代价去取得它。电视上常可看到许多折扣广告，有些消费者往往为省下那几块钱，马上冲进商店里面，用信用卡买上一个电视，结果到最后他们却很可能是付上双倍的价格去买该项商品。不过，即使如此，这些消费者却是眼都不眨一下，花得十分心甘情愿。
45年以前，当大来卡(Diner’sClub)尚未问市前，消费者大都是等到手头上有钱的时候才去消费。为了买一部电视、家电用品、家具，或是出国旅游，即使必须省吃俭用长达6个月、9个月，甚至是几年，也在所不惜，他们都是耐心地存够了钱才去做，永远不需为付出利息而担心。
储蓄是投资的基础
你相不相信，即使没有马上享用，从前那种先储蓄后消费的方式也是相当具有满足感的。当你在存钱预备买任何商品时，你会在客厅里幻想着拥有登视，甚至一个洗衣机，或是一套衣服时的满足感，这种臆想，其实也有它令人快乐的地方。
怎么讲呢？当人们必须做出某种牺牲及努力，才能得到一样想要的东西时，这其中隐含了很大的成就感。从前的人并不喜欢跟银行借钱，因此当他们付完所有的房屋贷款时，通常会举办一个大型的同欢会，请亲朋好友来一起庆祝。美国人是从60年代才始习惯使用信用卡，到了80年代，许多人己经把他们的房屋贷款、汽车贷款，以及信用额度用到极限。
这是所谓“J等”的情形，许多家庭不是让钱在银行里替他们赚钱，而是让银行来赚他们的钱。如果这些利息全是拿来付房屋贷款倒还无伤，因为不动产具有保值对抗通膨的作用，但如果是拿来付汽车、家用电器，或是衣服、电视的贷款，情况就没有那么乐观了，因为这些东西的价值是会随着时间的消逝而缩水的。
负债可以说是存钱的倒数;负债越多，你的财务状况越糟。不仅是全美国的家庭碰到这种困难，就连美国政府也无法置身事外。美国政府本身就是个欠债大王，不仅每1块钱税收就要拿出15美分的钱去还利息，这个利息负担还越来越重，因为入不敷出，使政府的债务越来越吃紧。除了税收外，其他不足的开销便向民间的个人、退休准备金、银行，甚至外国政府去借。政府每年都在提平衡预算的方案，但是年复一年，多达1000亿、2000亿，甚至3000亿的新债不断积累在旧债上面。
假设你去年用信用卡买了1000美元的货品，今年则使用900元的信用卡签账额度，则每个人都会说你今年的债务增加了900美元，你总共积欠信用卡公司1900美元的债务。、但是，华盛顿的官员可不这么认为。他们的想法是，令年的债务比去年减少厂100美元，因为相对于去年所欠的1000美元债务，今年只增加了900美元。
这就是为什么美国政府官员经常洋洋得意地自我陶醉在预算减少的喜悦中，他们从来不去检讨预算为什么逐年在增加。今年他们会说预算赤字“减少”，因为和前，一年所增加的2500亿相比较，今年只增加2000亿美元。实际上，债务根本没有减少，总有一天，我们的子孙，或是子孙的子孙，要去为这些庞大的债务付出高额的代价。这些债务不会自动消失，除非政府能够学会量入为出的美德，收多少花多少。政府这样的做法可说是一个错误的示范，严重地警惕我们千万不可重蹈复辙。
美国曾经是一个高储蓄率的国家，不管哪个阶层的人，大家都很有储蓄的美德，并且尽可能地把每分辛苦赚来的钱存在银行定存里。当你的储蓄产生利滚利的效应时，就可以很容易地存下一笔钱付房屋头期款，或是购买商品及作为家庭急用金；同时，银行也可以拿来借贷给需要买房子，或是想要扩张企业的人。
如果一个国家拥有高储蓄率，他们就有多余的钱修道路、架设电线电话、盖厂房、买器材，或贷款给有创意的企业家们，使他们有能力制造更价廉物美的商品。日本就是个典型例子。日本在二次大战之后几乎经济破产，战后他们从制造简单的塑胶玩具或是小装饰品出发，重整百业，当时“日本制”的商品简直是劣等品的代名词。曾几何时，美国公路上每三台车就有一部是日制车，每两户就有两台日本制电视，“日本制”一跃而成高品质高科技的同义词。
日本能够从战后破灭的经济中迅速复苏，完全归功于它的高储蓄率。美国在这方面还有待加紧脚步，前人的储蓄美德几乎已荡然无存，当美国人民的储蓄率达4%时，其他国家像是德国、日本、中国、印度的储蓄率已高达10%、20%，甚至更高。事实上，美国人最拿手的，就是借钱买一些他们不太付得起的商品。
所以，应尽可能的储蓄，不仅可帮助你自己，也等于间接地帮助你的国家。储蓄回报率与通货膨胀率比较表。
年度货币基金回报率活期储蓄回报率通货膨胀率
19756.45.259.1
19765.35.255.8
19775.04.96.5
19787.25.17.7
197911.15.211.3
198012.75.213.5
198116.85.210.4
198212.25.56.2
19838.65.53.2
198410.05.54.3
19857.75.53.6
19866.35.51.9
19876.15.33.7
19887.15.54.1
19898.96.14.8
19907.85.85.4
19915.74.34.2
19923.42.93.0
19932.72.52.8
19943.82.63.0
储蓄与收藏的优缺点
基本上，就投资工具的选择上，有五种类别：一是把钱放在定存里；二是把钱投资在收藏品上；三是投资在不动产上；四是购买债券；五是购买股票。以下就来看看这五种工具的利弊。
一、储蓄：包括活储账户、货币基金、国库券，以及定存单等。
以上这四种都是所谓的短期投资工具，它们的好处是定期付出利息，你可以在短时间内拿到你的投资报酬。在选择活储、国库券，以及定存单时、你的投资甚至还有政府的保障，也就是说，你的本金非常安全，绝对可以拿得回来(货币基金少了这层保障，但是本金的损失风险其实也是相当小的)。
短期投资工具有一个主要的缺点，那就是回报率非常低。有时候，所拿到的利息还不足以弥补通货膨胀所带来的损失，以这样的角度来看，活存性质的投资并不是一种明智的抉择。
通货膨胀是物价上扬一种比较委婉的说法。当每加仑汽油由1.1美元上扬至1.4美元，或每一张电影院的戏票由4美元涨到5美无，这就是通货膨胀。另外一种讲法是，通货膨胀可以看成是你每一块钱的购买力下降了。
最近的通膨率大都在3%以下。代表着你所赚的每一块钱，就有三美分被通货膨胀吃掉了。如果每年通货膨胀率控制在3%左右，则10年后，你每一块钱只剩下70美分，其加总力量相当惊人。
如上图所显示，货币市场及活储市场的回报率常常无法弥补通货膨胀增长的速度。而扣除利息收入所必须付出的税赋后，过去20年中有10年的时间通膨率都是高于你的报酬率。
这就是把钱存在银行或信贷公司不同之处，当然，短期来看钱放在银行是很安全，因为这些钱有政府做担保，一定不会血本无归；但是长期来看，它对抗通膨及节税的能力就很差。
钱该放在哪里？最简单的衡量方法是，如果活储、定存、货币基金、国库券的利率低于通货膨胀率，那么趁早另辟蹊径走为上策。
活储对于需要偿付短期账单的人来说，是再方便不过的，这是一个存放过渡资金的好地方，也是一个存小钱积大钱的理想场所，但是，随着时间的增加，他们并不会对你产生多大的助益。
二、收藏品
收藏品泛指古董车、邮票、旧硬币、棒球卡，或芭比娃娃等，任何人投资这类物品，多半是希望将来以更高的价格出售，赚取利润。而收藏品能够赚钱通常只有两种理由:一是因为这些东西越陈越香，年代越久越值钱；二是因为通膨吃掉了金钱的购买力，这些物品自然而然跟着水涨船高。
不过，由于他们可能会有失窃，或是脏污、折损、受天灾而损害等影响，这些东西会随着时间产生拆损。而最好的情况则是因为时间过去，物以稀为贵而价格暴涨。
收藏是一门非常专精的学问，成功的收藏者不仅要对其所收藏的物品专精，更需要对市场及价格有深入的分析与研究，这需要许多经验累积。有些人可以从书本上快速学习，有些人则必须付出许多“学费”，才能从摸索中学到经验。
对于有心收藏的人来说，务必要理清一点的是，买一辆新车绝对不是投资。最近有个广告把买车和投资搞在一起，看过这则广告的人千万不要被迷惑了。古董车是投资，新车却不然，新车会随着每天的使用而折损，其拆旧速度比通膨侵蚀你的购买力更快更多，没有一件事比买新车更蚀本的了，干万不要重蹈前文毕伯利的覆辙。
既实用又能增值的房地产
三、房地产
买房子或公寓大概是许多人这辈子最赚钱的事了。买房子相对于其他投资方法来看，有两大优点无人能及；:一是你自己可以住在里面；二是房在你进住的同时还能增值，不管你是不是借钱买来的。
房星有个特性，就是它增值的幅度几乎和通膨是相同的。从这样的观点来看，你只是损益两平，但是一般人买房子通常不是一次付清，而是分期付款买的。所以，当你付了20%的头期款，从银行那里贷了80%的资金后，你可能需花上15至20年来偿清债务。同时，你自己又住在房子里面，不太需去担心不动产行情如何，至少不需像担忧股价回档或崩盘那样提心吊胆。只要住在里面，你的房子就会自然增值，你还不需要为这个增值付出资本利得税，面且你还有一生一次换屋的优惠。，
比方你买了一幢价值10万美元的房子，第一年你的房子就会增值3000元，你可能会觉得这样的报酬率和放在活储里并无二致，但买房子的好处在于，你只需先付出2万元就可买下这幢价值10万元的房屋，因此，这个房子的报酬率应该不是3%，而是15%。
当然，随着时间的流逝，还是得付出利息费用，但至少年终报税时还可作为减税之用，不无帮助。而当还清全部房贷时，等于是增加了对这栋房子的投资额，是另一种储蓄的方式，只是一般多半不这么认为。
而如果你的房贷是十五年，你也在其中住了十五年，则当付清10万元贷款时，随着每年3%的增值，你的房子已经价值155,797元。
再以毕伯利以及莎丽的例子来看。假设这两个人在沃玛商店里都做到经理阶级，收入都一样，莎丽服着父母一起住，而毕伯利却早已搬离父母。毕伯利很想买自己的房子，却因手头上没有现金，不得已只好租屋而居。
假设毕伯利每个月的月租比莎丽的房贷少，且她因需付房屋保险及花园整理费及维修费，所以每个月毕伯利手上的现金比莎丽要多，理论上，毕伯利可以每月投资更多的钱在股票上，但是他并没有这么做，而是把剩余的资金花在买音响、潜水用具，以及高尔夫学费上。
如果一个人无法为买房子而存钱，就别想期望他会有钱买股票做投资了。我们常听说许多人为了买房子而牺牲许多生活享乐，并终于如遂心愿，但是可曾听过有人省吃俭用为了买人生第一个共同基金的？
为了买房子，莎丽已经养成储蓄及投资的好习惯，房贷正是另一种形式的强迫储蓄，而山于她曾经以投资共同甚金存下房屋的头期款，所以当她手边有闲钱时，会再次选择投资于股票型共同基金上。
放眼未来十五年，当莎丽付清房贷时，她将拥有一个价值非常高的地产；毕伯利则完全家无恒产，他每个月的租金不会为他带来任伺报酬，而那时的房价也更加高不可攀了，甚至毕伯利每个月的房租可能比莎丽最后一期的房屋贷款还要高。
债券的实质含意
四、债券
你可能听过新闻报导谈到“债券市场”、“债券多头”，或是“债券价格下跌”。也许你认识一些人拥有债券，也许你还在想“什么是债券”?
事实上，债券就是借条。它印在一种花纹很好看的纸上，边缘有许多钱的符号，顶上有雅致的艺术图样，但它实际的作用和写在餐巾纸上的借据毫无差异。这是记录你借钱给他人的证物，上面完整记载了你借出的金额及最后的还钱时间，同时还标明了借款人应该支付给你的利率，，
一般常说“购买债券”，事实上当你买它时，并没有获得任何实质的东西，你只是借钱给别人而已。卖出债券的人其实就是向你借钱的人，债券只是一种成交记录罢了。
这个世界上最大的债券发行者(Issuer)就是美国山姆大叔，当美国政府需要资金时，它就印行一堆债券，这也就是美国老是谈到的高达五兆亿元债务的由来。它的债权人就是那些购买债券的人，包括企业及个人，甚至外国政府，总共己经借贷五兆亿元的资金给美国政府了。他们把这些借条小心地存放在保险箱里。
不过，有借有还，美国终究得付清这笔烂账的—这也就是美国预算赤字危机的由来。现在，美国政府每天为这些债务所产生的利息烦恼不已，而山姆大叔事实上已经接近破产边缘，美国人民所缴交的税里，有15%都是拿去缴交欠债所需偿付的利息。
美国的年轻孩子最熟悉的大概就是美国的存款债券(U.S.SavingsBond)，这也是许多美国祖父母们最常送给儿孙的礼物。他们不直接把钱交到小孩手里，而是靠借钱给政府，拿到一张债券，许多年后，当政府连本带利地把钱奉还时，钱就间接交给小孙子了。
虽然美国政府是最会印债券的人，但是它倒也不是唯一会借钱的人，美国许多州政府及地方政府也会用印债券的方式来举债。除此之外，医院、机场、学校、体育馆、所有公共设施，以及成千上万的企业、都会用这种方式借钱、因此，就供给面来看，债券倒是不虞康乏。一般人想要买它，简直像到银行开户或是买股票一样容易。
基本上，债券和前面所谈的国库券及定存单相差不多，你买债券就会得到固定利息，并且会事先知道可以拿到多少利息，以及何时取回本金。债券和国库券及定存单的最大不同是，后二者赎回的时间比较快，顶多只要几个月或是几年就可以赎回本金，而债券则必须等候大约五年、十年，甚至30年。
公债的赎回时间越久，则通货膨胀对你的影响越大，因为通膨可能随着时间把你的报酬给吃掉，这也就是为何长期债券的利息通常比国库券或定存利息要高的原因，投资人的风险越高，他们所需要的回报也越高。
当其他条件不变时，30年期的公债利息将会比十年期公债高，十年期的公债利息又比五年期高，债券投资人必须先了解其中的风险性，如果想要多赚一点利息，就要先考虑自己所能承担来自通货膨胀的风险。
近年来，债券比股票更受到美国投资人的欢迎，目前债券在美国流通的金额高达8兆亿美元，而所有美国股票交易所的总市值也只有7兆亿美元(不包括一些地方性交易所)，一般人对两者孰优孰劣各执一词。其实，二者各有优劣。股票的波动比债券高，但是报酬率也相对比债券好。以下有一个很不错的例子:麦当劳股票及麦当劳债券可以用来比较。
债券与股票的获利与安全性比较
一般来说，买股票时，投资人会得到股利及其他股东权利。以麦当劳来说，它通常不会寄年度报告给股东，而是请股东来参加股东大会，而他们也会发出股利，也就是另一种形式的红利，红利大小完全视该年度麦当劳的营运状况。如果它们散布全美国约16000个汉堡店今年生意不错，那么投资人所得到的红利就较多；而就算完全不发股利，麦当劳每年还是会固定卖出成一千上万的大麦克汉堡，只要生意能够稳定成长，麦当劳的股价仍会持续上扬。因此，即使拿不到股利，投资人还是可以赚到价差。
然而，没有人能保证麦当劳可以持续蓬勃发展，投资人永远有红利可拿，股价永远上扬。如果麦当劳的股价低于你的买价。麦当劳可没有义务赔你损失部分的差价，因此，投资麦当劳股票，投资人必须自求多福，自己承担风险。
购买麦当劳债券，则是另一番景象。如果投资债券，你的角色就从公司股东变成债权人，你贷款给麦当劳，取得利息，让他们有权力使用你的资金。但一旦麦当劳忽然间生意兴隆，它也没有义务发给你任何股利。一般说来，企业通常会逐年增加发给股东的股利，但是却从未听过企业会增加发给债权人的利息的。
身为公司债券的投资人最不利的一点为，即使股价己经冲上天了，却只有干瞪眼的份)L。自19世纪60年代起，麦当劳股票已经从22.5元上扬至13,570元，投资人的本金已经赚进603倍。但是买麦当劳债券的投资人可没如此幸运，尽管他们每个月仍可收回固定利息，但除此之外，也只能说损益两平而已。
也就是说，如果买进价值1万元的债券，而后待有十年，最后拿回本金及利息，事实上，扣除通胀因素，你很有可能合赔钱。因为假设你的债券每年付息8%，而那十年的通货膨胀率平均为4%，即使你已经收到八千元的利息，但是你因为通货膨胀失去的金额高达1300元。按照每年4%的通膨
计算，价值l万元的债券十年后只值6,648元，换句话说，你这笔投资的真正报酬率甚至不到3%，而这还未扣除应缴的税赋，如果再加上税率因素，你的报酬率几乎是零。
不过，投资债券的优点在于，当股票价格下跌时，资本并不会因此损失。当麦当劳的股价从13,570元滑落至22.50元时，股东可能个个欲哭无泪，而债券投资人则可明哲保身。因为.无沦股价如何惨跌，企业一定要赔偿债券人的债务，且当债券到期时，债券人一定可以拿到本金及利息。
这就是为何债券比股票风险低的缘故。因为债券是有担保的，股票则没有。你在投资债券的当儿马上知道你在什么时候会拿回独少利息，而不会在半夜里惊醒，辗转难眠，担忧明天的股价到底会怎么变化。然而，债券仍然有三种主要的风险。第一，当你想在到期日之前赎回债券，则你必须依照当时债券市场的行情做卖出动作。债券的价格也是每天变化的，所以，当你想要卖出时，你的卖价有可能比当初的买价更低。
第二个风险为，当这个债券发行人申请破产时，你就无法拿同本金，当然，这种风险性和谁是发行人大有关联。其中美国政府永远不会倒闭，因为如果他们缺钱，他们可以大量印制钞票，因此，买美国公债的投资人绝对可以拿回本金。
然而，其他的债券发行者却无法提供这样的保证。这些发行者如医院、机场、企业都有破产的风险，这时投资该债券的人可能损失惨重。虽然通常投资人不至于什么都拿不到，但是可以确定绝对拿不回全部的本金，而且，如果情况严重，他们可能真的一块钱也拿不回来了。
当债券发行人无法在到期日发出利息或本金时，叫做不履行债务(Default)，为了避免这类风险，聪明的债权人当然会仔细地审查公司的财务报表，以避免公司倒账的风险。另外，有一些评等机构会定时发出各家债券的报告，因此，投资人会事先预知哪些债券的风险较高，哪些比较安全可靠.像麦当劳这样稳定成长的企业一下履行债务的可能非常低，几乎是零；而无法履行债务的公司所能拿到的评等则相当低，所谓的“垃圾债券”（JunkBonds)所拿到的评等就是所有债券最低的。
当你买入垃圾债券时，你所冒的最大风险就是无法拿回本金，这也就是垃圾债券的回报率为何比其他任何一种债券的擎息要高的原因，投资人因为承担较高的风险，所得到的利息回报也相对较高。
不过，除非这个债券真的是垃圾中的垃圾，否则不履行债务的债券是非常少的。
当然，投资债券最大的风险来自通货膨胀，从前面的例子可以了解通货膨胀的可怕性，它可以使投资报酬化为乌有。拥有股票，你的报酬可以跟得上通货压力，并且回馈相当丰厚；拥有债券，就没有这样的好处。
不同投资工具年报酬率比较
投资工具年份
1945～19941984～19941989～1994
史坦普500指数11.914.48.7
小型股14.41011.8
美国国库券4.75.84.7
通货膨胀率4.43.63.5
美国政府公债511.98.3
中期政府公债5.69.47.5
公司债5.311.68.4
居住型不动产N/A4.32.9
黄金(自1977年)6.40.70.1
银(自1977年)4.6-4.2-0.8
日本股票(东京证交所自1973年)
14.6
16.6
-4.2
外国债券(J.P摩根全球政府债券)
N/A
N/A
9.1
新兴国家股票(摩根史坦利新兴市场基金)
N/A
N/A
22.7
人人可以投资的股票
五、股票
股票大概是除了房屋以外，所有投资工具最佳的选择。至少投资人不需要花费任何工夫去喂一头冠军马或比赛用的猫，也不需要像照顾房子一般常常割草。你辛辛苦苦收集的捧球卡可能遭遇火灾、失窃或洪水的侵袭，但是你不会真正失去股票，那张盖有你名字的股票有可能被偷或被烧掉，不过发行公司马上可以再奉送一张。
当你买债券时，你只是签订了一张借贷的合约，但是当你投资一家公司，你就拥有该公司的一部分，如果这家公司飞黄腾达，它的股利就会增加，你的收入也跟着增加。上百家公司每年都会把发放的股利往上调整，这是投资股票最美妙的地方，但上市企业永远也不可能把债券利息往上调整。
从上页这张图表可以看出，股票的报酬率从过去历史显示比其他工具有利许多。也许从一个礼拜或一年的时间里看不出这样的成绩，但是长期拥有股票的人都可以承认这个事实。
大约有5000万个美国人，也就是每五个人就有一个人。已经发现了拥有股票的乐趣及好处。这些人不见得是开着劳斯莱斯，或是出现在“权势之家”节目(LifestylestheRichandFamous)里有头有脸的大人物、，大多数的股东们只是拥有一份正当职业，像你我一般的市井小民，如:老师、公车司机、医生、木匠、学生，你的朋友或亲戚，或是住在隔壁及街角的邻居们。
即使你不是百万富翁，或甚至身无长物，没有工作，没有收入，你都可以投资股票，甚至可以透过练习来锻炼选股的能力，最重要的是这种训练毫无风险。
飞行员的训练方式就是把准飞行员放入飞行模拟器里，藉此来锻炼并且积累经验，而不需冒着飞机失事的风险，你同样也可以规划你自己的投资组合，从训练中学习，如果判断错误，也不需要因此付出惨痛的代价。
你周遭的朋友及亲戚可能已经警告你不要投资股票，他们可能告诉你买股票简直就是把钱往垃圾堆里丢，因为股市和赌场简直毫无二致，他们甚至还把他们赔钱的惨痛经验一一告诉你，对你谆谆教诲。但是，如果投资股票有如赌博，为何长期报酬率却是如此的高?
如果人们长期在股市里赔钱，其实该怪的不是股票，而是自己。一般而言，股票的价格长期是看涨的，但是100个人中有99个人却老是成为慢性输家，这是因为他们的投资没有计划，他们买在高档，然后失去耐心或者心生惶恐，急着把赔钱的股票杀出。他们的投资哲学就是“买高卖低”，但是你可以不要遵循他们的准则，你应该有自己的投资主张。
这本书下面的内容将着重于介绍什么是股票及发行股票的上市公司，这些道理非常浅显易懂，希望你能够消化吸收，成为你未来投资的座右铭。
长期投资的好处
要成为一个成功的投资人，你不需要是一位会计师，只要懂得一些会计概念即可，而你也无需成为国家荣誉协会成员(NationalhonorSociety，或是MENSA)，只要你有小学五年级的数学程度，你就有投资股市的基本能力。你所需做的就是计划。
股票市场基本上是一个对年轻人有利、对一老年人比较不利的地方，你的父母及祖父母比你更了解股市，而大多数人事实上都吃过股市的亏，犯过一些错误，而他们也比你更有钱去做投资，但你有一项利器是他们没有的，就是时间。
下页图表的例子可以告诉你一项事实，越早投资，获利空间就比别人高。事实上，一小笔钱早做投资，比一大笔钱晚点投资，要来的有利得多。你听过一句话“时间就是金钱”吧？事实上，这句话应该改成“时间能够赚钱”。这是个双赢的组合，就让金钱及时间来为你卖命，你可以轻轻松松地享受成果。
越早投资越轻松
如果你选择股票，而摒除债券投资，你就踏出了成功的一步。当然，这是指你是一个长期投资者，并且跟定了股票;如果你的这笔钱在未来一年、三年或五年内可能抽出，那么你一开始就不应该投资股票，因为，没有人能够预测股市未来的走势，如果你刚好碰上股市的回档整理，那么你的投资很可能是赔钱的。这里所说的长期投资，是指20年以上的投资期限，这么长的时间足够让股价崩盘后回复到先前的水准，并且也足够让你的获利呈现倍数成长、，过去历史纪录显示，股市的平均报酬大约是11%。没有人可以预测股市未来，但是如果投资20年报酬率在11%的话，一万元的投资就可以变成80,623元。
要得到这11%的报酬率，你必须要押上你对股票的忠诚度。基本上你应该把它看待成一桩婚姻，也就是你的金钱及投资的结合。即使你是一个选股高手，除非你比别人多了那份执著及勇气，也就是不论市场如何变化都能够沉得住气，否则恐怕很难赚到大钱。如果你精于选股，但却是个机会主义者，最后充其量你也只是一个平庸的投资人。通常一个投资人的成功和智商没有太大关系，成功与失败往往仅在一线之间，那个界限，就是自我约束。
也就是说，不管那些自认聪明的投资专家怎么说，最重要的是当一个傻子，并紧守着你的股票。这句话出自50年前一个股票经纪人弗雷德?屈德(FredSkewed)所著的一本书《哪里是投资人的游艇?》(WhereAretheCustomersYachts)，而这句话到现在仍颠扑不破。
人们总是不断寻寻觅觅找寻打败市场的秘方，但是，这个真理就闪耀在我们眼前：买一些有盈余成长潜力的公司股票，而且除非有很好的理由，千万不要轻易卖出持股。其中股价下挫永远都不是一个好理由。
要你站在镜子面前对天发誓，说你是一个长期投资者可能一点也不困难；站在一群人面前，如果问哪些人是长期投资者，一定也是一堆人举手。最近，好像很难找到谁不是长期投资者，但是，当股市崩盘时，真正的考验就来了。有关崩盘、回档、空头的故事，将在后面的章节里详细介绍。没有人能够准确预测什么时候空头市场即将到来(虽然有一些自称华尔街算命师的人自认有能力预测到空头的到来)，当那种10家股票有9家下跌的大空头市场来临时，很多投资人总是无法避免地出现恐慌。
当听到新闻播报员用“灾难”或“风暴”等名词形容股市时，投资人不免开始担忧股价将跌到一毛钱也不剩，在聊胜于无的心理下，多数人总是赶快卖股票。即使必须赔钱杀出，也在所扮惜，这个时候那些自认长期投资者马上变成短线进出者，他们让心理恐慌控制了外在行动，并且完全忘记了当初买股票的动机—就是成为一家绩优股票的拥有者。当然，这种恐慌性行动的背后原因是因为股价走低，而买高卖低的结果，当然赔钱的情况居多。没有人强迫他们这么做，这些人自愿赔钱。
会掉入短线进出的陷阱，最主要的原因是投资人去做“波段操作”（TimetheMarket），如果你指出某些人是波段操作者，他们一定大声否认。但事实上，只要是受市场高低的影响，而不是按企业基本面变化去做判断的人，基本上就是波段操作者。
任何做波段操作的人都喜欢做市场行情预测，往往希望在短欺内得到最大的报酬。的确有人因此赚到钱，但这绝对不是永远可以遵循的法则。事实上，如果有人能想出一个屡试不爽的市场预测法，那他一定名留青史，在富人榜上一定也是名列前三名的常客，财富甚于华伦?巴菲特或是比尔?盖兹。
