商品期货的波动率一般为0－5％（中国期货市场一般实行5％的涨跌幅限制），远低于股票的0－10％（中国A股实行10％的涨跌幅限制，某些不限制涨跌幅的股市，其个股的单日波动率极为惊人，一天跌幅可以高达99％，或涨幅高达几十上百倍！），但由于疯狂的人性，人们普遍使用10％的保证金（理论上对应10倍杠杆，西方国家的期货市场通常采用5％的保证金，理论上可以对应20倍杠杆），所以说尽管单日波动率小得可怜，但商品期货所能带来的利润或损失却远超过股市（以10倍杠杆为例，单日波幅5％，就会造成50％的利润或损失）。商品期货合约对应的是商品，它的价格不可能跌到零，这一点和股票不同；但是这不意味着期货市场没有宏伟的下跌趋势。如2008年的锌和糖，跌势就极为惨烈。而2008年9月的铝（主力合约AL0812），竟然出现了周线级别的十一连阴！这就是做空的最佳品种，做空就要做这样的品种，千万不要和强势品种较劲。反过来做多也一样，总也不涨就要和它拜拜，务必记住要做趋势简单的品种，趋势越简单流畅越好，无论在上升趋势做多，抑或在下跌趋势做空，都是如此。有些强势品种每次下跌10％的幅度就会产生重要的反弹，对做空者造成严重伤害。例如2008年9月的铜（主力合约CU0812）的表现，无论从月线图、周线图还是日线图上看，它都是处于明确无误的熊市无疑，但它就是喜欢从60000元/吨跌到55000元/吨的时候，弹一下；从55000元/吨跌到50000元/吨的时候，弹一下（外盘伦敦铜也是如此）……如果做空者不了解它的这种习性，会因此而吃足苦头。总之，你必须在正确研判周线图和月线图所指示的中长期趋势方向的前提下，学会在日线图的回调低点买进（中长线处于上升趋势），或在日线图的反弹高点沽空（中长线处于下降趋势），这就是我们本章所讨论的“回撤建仓法则”。
所谓“翻倍平仓法则”，就是在期货交易中通过利用“高杠杆＋以利润顺势加码”的办法在极短的时间内实现翻倍，然后无论后市如何发展立即平仓兑现利润。关于使用多大倍数的杠杆，取决于每个交易者的习性。拿我来说，我经常喜欢用国内最大倍率的杠杆，即9倍。6倍以下即2-5倍令我感觉不爽。我往往先用5倍杠杆建底仓，但只要出现不错的利润，很快就会扩大到极限。我非常喜欢用快速出现的利润快速地“顺势加码”，这样可以迅速在1-2周内翻倍，至少我就多次这么做过。当然，适合我的做法不一定适合别人，我的红烧肉可能恰是你的老鼠药。为什么翻倍后必须立即平仓呢？如果短期趋势保持不变、行情发展依然良好那就继续持仓任利润扩大不好吗？——我曾经试图这样做过，但是结果都无一例外的惊人相似：在接下来“必定会”发生的价格回撤运动里，在短短三个交易日之内损失掉利润的80％以上甚至全部！为什么会这样呢？答案很简单：高杠杆无法承受哪怕5％的价格回撤，从而使中长线交易失去意义！关于何时应该平仓，许多人讨论的结果莫衷一是。但是我在许多年前就发现，有一种情况下你必须立即平仓，那就是当你在很短的时间内赚了一大笔钱——这笔钱数量之大、用时之短连你自己都觉得过分的时候——就是必须立即平仓之时，否则最终你一定会失去这些利润的大部分或全部！所谓“撤资度假法则”，就是适用“翻倍平仓法则”之后，将利润的50％或总资金的25％永久性撤离期货市场，并且立即停止交易、最好外出度假至少一周。为什么必须这样做呢？套用刚才的那句话，如果短期趋势保持不变、行情发展依然良好那就重复一次前面的操作，再次翻倍那不是很好吗？？——我也曾经试图这样做过，但结果仍是无一例外的惊人相似：自从我翻倍以后，行情似乎停滞了，直到至少一周之后，流畅的价格运动才又重新开始。如果我休战乃至度假一周，我将刚好处于极为有利的入场位置，但是现在的情况刚好相反：我已经在最近的一周内失去了一半的利润且身心俱疲，同时心中懊恼万分……你要问为什么，我只能用《老子》中的一句话回答你：“天之所恶，孰知其故？”
金融交易学——一个专业交易者的至深感悟【1】
作者按：
本文系投资家1973原创，转贴者敬请注明作者和出处。欢迎您积极反馈读后信息，包括您的宝贵意见和建议！原文在我的博客，欢迎各界朋友光临指教。
题记：
“我们中的大部分人，没有接受过把注意力集中在单一目标上的训练，持续五年、十年或二十年，放弃其他每件事情去完成它，但这是成为一个奥运会冠军、一个世界级的外科医生或一个基洛夫芭蕾舞演员所必须的要求。当然，这也可能是白费工夫。你所犯的一个错误，可能会让你前功尽弃。古语是千真万确的：有志者事竟成。你想做什么都能做得到，但不可能做到所有的事。培根说‘有妻小者难成大事’。把家庭放在第一位的人，不可能成为世界级的长跑选手，甚至不可能跑出3.5英里。赚你的第一个1000万美元，写一部伟大的美国小说，或骑摩托车环游全世界，这样的目标需要全身心的投入。”
——吉姆·罗杰斯
第一篇交易成功学
1、做个身心平衡的好人
这是一部对有志于在股票、期货、外汇等交易市场一展身手，企图改变命运的人提供全面训练和指导的专著，囊括我十二年来在交易市场所从事的全部理论研究和实战经验。这些理论和经验只对那些“为交易而生、为交易而死”的人有用。如果缺乏这种决心和意志，阅读这本书纯属浪费时间。金融交易目前主要包括股票、期货、外汇三大领域，其所运用的分析技术除了一些细微的差别之外几乎完全相同，因此在一个领域所掌握的技术和经验完全可以移植到另外两个领域。研究如何在金融交易市场持续稳定获利的学问称之为金融交易学。成功学是研究成功规律的学问。交易成功学就是成功学在交易学中的应用，或者说是两者的交叉。我撰写这一章的目的，就是旨在指出在交易市场获致成功的必要条件，或者说是前提条件，但不是充分条件。这里我只是说出了我个人的认知，您可以不同意我的结论，但请对我多一份宽容。借用法国启蒙思想家伏尔泰的一句话来说就是：“我不同意你说的话，但我誓死捍卫你说话的权利。”我认为，如果想要在金融交易领域取得成功，您必须首先是一个保持身心平衡的好人。这句话有两层意思：1、心甘情愿地做个好人；2、选择能够保持身心平衡的生活方式。
心甘情愿地做个好人
怎么，作者要求读者做个好人，难道我的读者们不是好人，或者还不够好？绝非此意。我无意于教导别人怎样做人，我无此资格亦无此兴趣。我所说的只是我个人的看法。换言之，如果我做不到我所说的，我在交易市场上就会倒大霉、就会惨遭失败，我的交易技术再精深也没用。我是如此强烈地直觉到这一点，所以只能实话实说。何谓好人，何谓坏人？回答是一言难尽，每个人需扪心自问。记得小时候在农村老家看电影，只要正面人物一出场，我和同伴们就会立马作出判断：“好人！”；只要反面人物一出场，我和同伴们就会不约而同地惊呼：“坏人”！虽然有时候也免不了争论，但一般来说每次判断都和结果大致不差。——何故？因为“好人”、“坏人”的标签在电影演员的脸上贴着呢！长大了走上社会以后，才发现判断一个人是好是坏不是那样简单的事。关于好人坏人，相声大师侯宝林有句名言是这样说的：“这个世界上，好人是极少数，坏人是极少数，不好不坏的才是绝大多数。”这句话的意思是说，“好人”并非是一个人人唾手可得的廉价头衔，普通人想成为真正意义上的“好人”需要付出相当的努力和自律才行。
人的行为从动机和结果分类，大致有四种：利己利人、损己利人、损人利己、损人损己。一个经常利己利人者，就是标准的“好人”；损己利人者，我们就不要指望了；一个“不好不坏”的人可能偶尔会干点损人利己之事，只要不涉及重大利益，倒也无可厚非；但是一个一贯以“损人利己”或“损人损己”为行事方式的人，就是真正的“坏人”。我国是一个有着数千年专制极权历史的国家，历来是一个“淘汰良民的社会”，好人是凤毛麟角有其制度根源。读《红楼梦》就知道，书中除了贾宝玉一个男人和一群女孩子之外，所有的“老爷”、“婆子”、“媳妇子”没有一个好人。 所以曹雪芹才说“忽喇喇似大厦倾，昏惨惨似灯将尽”，并且希望“落了片白茫茫大地真干净”！再读《金瓶梅》，方知“《金瓶梅》中无好人”并非虚言。书中无论成年男人、成年女人，无有一个好人！而且书中弥漫的那股颓废和绝望之气息，与《红楼梦》中的一样令人窒息。2008年爆发的三鹿毒奶粉事件，震惊海内外，缘起于一些专事损人利己的坏人，将三聚氰胺添加到牛奶中冒充蛋白质！非独如此，几乎所有的国产品牌都涉案其中，案情又蔓延至冰激凌、液态奶和大白兔奶糖等全部奶制品……显然这是一起长时间、大范围的群体投毒事件，奶农、厂商、质检部门都难辞其咎。事已至此，可以说每个人都在为道德沦丧买单！尤其那五万罹患肾结石的婴幼儿之家长，堪称此痛难解，此恨难销。
