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图表28　　　　湖北兴化

但这里要区分这类股票是市场共鸣的结果，还是庄家刻意的行为；业绩的持续增长是事实还是朦胧的题材。　　

（三）高抛低吸的原理　　

1、价值中枢所形成的区域概念　　

仅除权（除息）因素，就使均线系统有一个中期调整过程。股价也会在市场中重新定位，表面上看股价波动无规律。实际上大多数股票仍有自己的“箱子”：围绕价值波动的理性区域。过高的或者过低的偏离该区域，都会有回拉动作出现。结合大盘中期的波动区域，结合同行业的平均市盈率，结合本身业绩，结合股价体系，结合本身成交密集区，可以测算出该股的波动区域。

例如“一汽金杯”在2.8-5.2元的整理。　　

根据五个结合，初步论断，该股将围绕4元±30%做整理，则5.2元左右或以上抛出，在2.8元左右或一下买进。掌握底至中轴、中轴至顶，中期不就有30%的收获吗？如掌握底至顶收获为60%，当然其业绩上升，则相应的价值中枢上移。如能利用高抛低吸赚股票，则更胜一筹。假如在5元区域卖出1万股，则可在4元区域买入1.56万股……随着持股数的增加，小股东变不了大股票，又何惧市场非理性波动？！　　

口诀：盯着自己熟悉的股票，不到高价位（区域）就不买进，到了就坚决买进，（即使可能再跌）。盯着自己熟悉的股票，不到该价位（区域）就不卖出，到了就坚决卖出，（即使可能再涨）。　　

在二级市场中，有三种人能盈利，这是其中的一种。　　

2、高抛低吸可在二个股票中同时进行　　

“石化”和“马钢”虽然都是沪市的第三世界，但“石化”是第三世界的领袖，所以每每有行情，“石化”总是先动，“马钢”的反应要慢一拍。假如你手中同时拥有“石化”和“马钢”，你就这么办：当“石化”连涨数日后，即抛出，用这部分资金买入涨幅相对较小的“马钢”，当“马钢”开始发力时，连同原来的部分一同抛出，这样的高抛低吸必单纯的高抛低吸又进了一步。　　

3、高抛低吸在二个市场中同时进行　　

1996年沪市低价股迟迟不动或相对深市涨幅明显小，由于当时上市低价股有持续的高量放出，并能进入新的高量区域，就可以在大盘升时（同步升或错位升）抛出沪市的低价股，当大盘跌时（同步跌或错位跌）再买入深市低价股。　　

点评：尤其是盯着自己熟悉的股票高抛低吸，远胜短线高手，更能锻炼一个人的耐心。该技巧的原理实际上是对股价内循环的深刻理解。

笑里藏刀

兵书云："辞卑而益备者，进也……无约而请和者，谋也。故，凡敌人之巧言令色，皆希机之外露也。"　

所谓"笑里藏刀"就是使敌人相信我方，而安然无防，这样可以暗中图谋他也；凡事准备好才能行动，不要使敌人早知有变。这就是外表柔和内里刚颜的取胜之道。　

股海中的搏杀是人生的一大乐趣。在股市中经历了暴涨暴跌，人的思维空间才会拓展，人的意志才会磨练得更加坚强，尤其是如何洞察市场大主力的动向极为关键。对于中、小投资者来说，如何从"歌舞升平"的表现看本质，从而躲过主力的"杀手"，在"刀"尚未出鞘以前及时规避风险是一门必须掌握的学问。

"笑里藏刀"生动的勾画出一幅外表和善，内心阴险狡诈的形象。不少市场大主力凭他们的资金、信息、跑道等优势纵横股市，但也正因为目前的上海股市是个大市场，投资者完全可以从蛛丝马迹中充分运用逆向思维，及时把握市场。　

1994年9月，"沪指"千点左右，市场大主力发出了向1200点进军的冲锋号，闹得满城风雨，都在吃后悔药：不该抛应该加码买，使一些从来不涉足股市的人心都沸腾起来，几乎所有股市沙龙都特别兴旺，这时你是不是看到大机构正在笑呢？结果在一片"笑"声中，一批又一批中、小散户（包括小机构）前仆后继地冲了进去，等待他们的却是有计划的"枪林弹雨"，大机构的坚决出货，使层层套牢者苦不堪言。　

兵书中说："敌人态度表现的卑恭屈膝一定是暗中在加紧战备，还是向我发起攻击的假象……没有具体条约文字而来请求媾和的，一定是另有阴谋。"所以，凡是敌人装扮成花言巧语，这都是暗设杀机的假象。　

内藏杀机、外表柔和的计谋，在政治和军事的斗争中被普遍应用。康玄宗时"口密腹剑"的李林甫宰相：燕王朱隶不废一兵一卒就夺取大宁府，他们正是"笑里藏刀"的典范。值得注意的是该计在三国时代就已运用。董卓自携兵入京之后，专横强暴，独揽大权。当时，董卓想要废汉献帝立陈留王，便如袁绍议论兴废之事。袁绍不以为然，遂与董卓发生争执，出京逃奔冀州。恰在此时，袁绍的说客们出现了，他们说，"废立皇帝是天下最大的事，不是一般人所敢从事的。"先捧董卓使其心安，再晓以利害。说客的理由很堂皇，听起来也完全是为董卓着想，所以董卓便听信了他的建议，封袁绍为渤海太守，却不知他们的建议完全是为了帮助袁绍脱困，并不是为董卓着想，对于董卓来说，是上了"笑里藏刀"之计，中了说客的圈套，为自己埋下了危机，后袁绍成为讨伐董卓的核心力量。　

中、小投资者在高手如云的股市中如何立于不败之地，可能有两条：第一条是选股；第二条是把握大势。但上述两点根本所在：透过现象看本质！千万不要人云亦云，轻易改变自己的判断，跟着大多数人后面往往只有喝汤的份。　

在许多人都看好时，减磅为主；在许多人都看坏时，建仓为主。既然股市中少数人赚钱的，不运用逆向思维，不透过现象看本质，怎能领先一步呢？市场往往就是在一片笑声中走向反面，在朴素、平淡中却孕育着希冀！

从利润构成看公司经营

中国证监会日前发布了修改后的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第二号〈年度报告的内容与格式〉》，对1995年12月21日发布的同一准则作了修改。

在公司披露的年度报告摘要中，有一节是为广大投资者特别关注的。这就是"主要财务数据与财务指标"。在这一项下，原来只要求披露两年的八项指标及其增减的百分数，修改后的"公司数据与业务数据摘要"增加了几项内容，其一，增加披露"公司本年度实现的利润总额，其中主营业务利润、其他业务利润、投资收益、营业外收支净额。"

股份有限公司的利润指公司在一定时期内生产经营的财务成果。利润总额主要由主营业务利润、其他业务利润、投资收益、营业外收支净额四个部分组成。我们也称利润总额为税前利润，利润总额在扣除所得税后即为净利润。

主营业务利润反映公司销售商品，提供劳务等主营业务所取得的利润，是主营业务收入减去营业成本和营业费用(包括销售费用、管理费用、财务费用、商业企业还包括进货费用)再减去主营业务收入应负担的税金后的数额。

其他业务利润反映公司除销售商品，提供劳务等主营业务外的其他业务收入扣除其他业务成本、费用、税金后的利润。

投资收益反映公司对外投资取得的收入或发生的损失。

营业外收支反映公司发生的与公司生产经营无直接关系的各项收入减去各项支出后的数额。包括固定资产盘盈、盘亏；处理固定资产收益、损失；罚款收入、非常损失等。

新增加对利润总额及其利润总额构成的披露，主要是让投资者了解公司实现的利润的主要来源。

如果主营业务利润占利润总额比重大，则该公司利润的主要来源是依靠自身的生产经营取得，来源相对比较稳定。如果营业外收支占利润总额比重大，则该公司利润的主要来源是与公司生产经营无直接关系的各项所得，该利润以后能否保持是一个未知数。投资者由此可对公司经营成果及生产经营状况有一个大致的了解，以作出恰当的投资决策。

自助委托解疑

　 用过自助委托的客户都知道，自助委托是一种自主性强并充分体现无形席位之高效率的委托方式，但同时也存在着一些误解，阅读本文，将有助您更自如的操作自助委托系统。

　 首先请仔细阅读操作说明,在进入委托后要特别注意买卖方向及价格的小数点位置，确认后请记住委托号，以便查询或撤单。

　 查委托，显示已申报，则买进（资金冻结）和卖出（股票冻结）委托当日收盘前有效除非撤单； 无效委托无需撤单，重输即可。

　 撤单前应查明成交与否，若尚未成交则可进行撤单，撤单也可能不成交，所以撤单后仍需查询.

　 自助委托进行申购新股的客户请务必查明委托是否有效。

随机指标(KD)

　 １、随机指标是欧美期货常用的一种技术分析工具，它对于中短期股票的技术分析也颇为适用；随机指标综合了动量观念，强弱指标与移动平均线的优点，具有较强的实用线,随机指标一般通过一个特定周期(常为9天)内出现过的最高价,最低价及最后一天的收盘价来计算最后一天的未成熟随机值。

　 ２、随机指标的基本研制技巧：

　 （1）当Ｋ值（短期平均值）大于D值（即长期平均值）表示目前是向上涨升的趋势，因此在图形上，K线向上突破D线时即为买进信号。

　 （2）当D值大于K值，显示目前的趋势是向下跌落，因此在图形上K线向下跌破D线，因此在图形上，K线向下跌破D线时 即为卖出时机。

　 （3）当D值跌至10-15时是最佳买入时机，若高至85-90时则是 卖出信号。

　 （4）K线与D线在高档二次交叉则行情将大跌，在低档二次交叉 则行情将大涨。

　 （5）K与D在50处交叉为盘整，此指标无明确的买卖信号。

　 ３、随机指标(KD)的优缺点：KD指标比RSI准确率高，且有明确的买、卖点出现，但K、D 线交叉时须注意"骗线"出现，因KD过于敏感易被操纵。

基础分析与技术分析

所谓基础分析是侧重于从股票的基本面因素，如宏观经济，行业背景，企业经营能力，财务状况等对公司进行研究与分析，试图找出从公司角度考察股票 的"内在价值"。从而与股票市场价值进行比较，决定是否购买。这里的"内在价值"是指持股期间内，股票所能产生的未来收入的现在价值。技术分析则以预测市场价格变动为目的，对技术指标及图表进行研究，分析股票过去价格与成交量，前提是：股价反映市场所有信息；价格变动有规律；历史会重演。基础 分析侧重于选股，适用于中长线操作。技术分析侧重于决定买卖时机，对短线操作有较大帮助。

影响股票价格的因素

影响股票价格变动的因素很多，但基本上可分为以下三类：市场内部因素，基本面因素，政策因素。（１）市场内部因素它主要是指市场的供给和需求，即资金面和筹码面的相对比例，如一定阶段的股市扩容节奏将成为该因素重要部分。（２）基本面因素包括宏观经济因素和公司内部因素，宏观经济因素主要是能影响市场中股票价格的因素，包括经济增长，经济景气循环，利率，财政收支，货币供应量，物价，国际收支等，公司内部因素主要指公司的财务状况。 （３）政策因素是指足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件，政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布法令和管理条例等均会影响到股价的变动。

乖离率(BIAS)

　 １、乖离率是移动平均原理派生的一项技术指标，它的功能在于测算股价在波动过程中与移动平均线出现的偏离程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档与反弹。乖离率分为正值和负值，当股价在移动平均线之上时，为正值；当股价在移动平均线之下时，为负值；当股价与移动平均线一致时，为零。

　 ２、乖离率的基本研判原理是：如果股价离移动平均线太远，都不会持续太长时间，而会很快再次趋近平均线：

　 （１）一般说来，在弱势市场５日乖离率＞６为超买现象，是卖出时机。当其达到－６以下时为超卖现象，是买入时机。

　 （２）在强势市场，５日乖离率＞８时为超买现象，当其到达 －３时为超卖现象，是买入时机。

　 （３）在大势上升时，会出现多次高价，可于先前高价的正乖 离点出现时抛出。在大势下跌时，也会出现多次低价，可 于前次低价的负乖离点买进。

　 （４）盘局中正负乖离不易判断，应和其它技术指标综合分析 研判。

　 （５）大势上升时如遇负乖离率，可以趁跌势买进。

　 （６）大势下跌时如遇正乖离率，可以趁回升高价抛出。

如何申购新股

长久以来，虽然有很多人都有申购新股的经历但是其中相当一部分人对新股申购的细节问题还是不甚了解，特此推出本文以 使广大投资者对如何申购新股有更加全面透彻的认识。 申购新股须知：

１．股票发行可采用"上网定价"方式，"全额预缴款"方式， 以及"与储蓄存款挂钩"方式。本文所涉及的各种规程都属于" 上网定价"方式。

２．每一股票帐户只能申购一次，重复申购和资金不实的申购一 律视为无效申购，无效申购不得认购新股。

３．一经申报，不得撤单。

４．每一帐户申购委托不得少于１０００股，超过１０００股必 须是１０００股的整数倍。

５．每一股票帐户申购股票数量上限为当次社会公众发行数量的 千分之一。

申购程序： （１）申购当日（Ｔ＋０），投资者申购。（２）申购日后的第一天（Ｔ＋１），证交所将申购资金冻结在 申购专户中。（３）（Ｔ＋２），证交所配合承销商和会计师事务所对申购资 金验资，根据到位资金进行连续配号，并通过卫星网络公布中签 率。（４）（Ｔ＋３），主承销商摇号，公布中签结果。（５）（Ｔ＋４），对未中签部分的申购款解冻。

技术分析常用术语

　１.　开盘价：当天的第一笔交易成交价格

　２.　收盘价：当天的最后一笔交易成交价格

　３.　最高盘价：当天的最高成交价格

　４.　最低盘价：当天的最低成交价格

　５.　多头：在一个时间段内看好股市者

　６.　空头：在一个时间段内看跌股市者

　７.　开高：今日开盘价在昨日收盘价之上

　８.　开平：今日开盘价与昨日收盘价持平

　９.　开低：今日开盘价在昨日收盘价之下

　１０.套牢：买入股票后，股价下跌，无法抛出

　１１.线：将股市的各项资料中的同类数据表现在图表上，作为行情判断基础的点的集合。如Ｋ线，移动平均线等

　１２.趋势：股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势

　１３.涨势：股价在一段时间内不断朝新高价方向移动

　１４.跌势：股价在一段时间内不断朝新低价方向移动

　１５.盘整：股价在有限幅度内波动

　１６.压力点，压力线：股价在涨升过程中，碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）　　　　

　１７.支撑点，支撑线：股价在下跌过程中，碰到某一低点（或线）后停止下跌或回升，此点（或线）称为支撑点（或线）　　　　

　１８.关卡：足以使股价涨升，停步下跌之价位，股价必须突破这个

　 "结"方可继续

　１９.突破：股价冲过关卡或上升趋势线

　２０.跌破：股价跌到压力关卡或上升趋势线以下

　２１.反转：股价朝原来趋势的相反方向移动分为向上反转和向下反转

　２２.回挡：即股价下跌

　２３.探底：寻找股价最低点过程，探底成功后股价由最低点开始翻升

　２４.底部：股价长期趋势线的最低部分

　２５.头部：股价长期趋势线的最高部分

　２６.高价区：多头市场的末期，此时为中短期投资的最佳卖点

　２７.低价区：多头市场的初期，此时为中短期投资的最佳买点

　２８.买盘强劲：股市交易中买方的欲望强烈，造成股价上涨

　２９.卖压沉重：股市交易中持股者争相抛售股票，造成股价下跌

　３０.骗线：主力或大户利用市场心理，在趋势线上做手脚，使散户作出错误的决定

　３１.超买：股价持续上升到一定高度，买方力量基本用劲，股价即将下跌

　３２.超卖：股价持续下跌到一定低点，卖方力量基本用劲，股价即将回升

移动平均线

　 １、在技术分析领域里，移动平均线(Moving Averge)是绝不可少的指标工具。移动平均线是利用统计学上"移动平均"的原理，将每天的股价予以移动平均，求出一个趋势值，用来作为股 价走势的研判工具。

　 ２、移动平均线依时间长短可分为三种，短期移动平均线， 中期移动平均线，长期移动平均线：短期移动平均线一般以５天或１０天为计算期间；中期移动平均线大多以３０天、６０天为计算期间；长期移动平均线大多以１２０天（半年线）２５０天（年线）为计算期间。

　 ３、移动平均线的研判主要根据葛兰碧八法则

　 （１）移动平均线的买入时机:

　 a.平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线的下方突破平均线时，是买进信号；

　 b.股价虽跌入平均线之下，而平均线在上扬，不久股价又回到平均线上时为买进信号；

　 c.股价线走在平均线之上，股价虽然下跌，但未跌破平均线，股价又上升时可以加码买进；

　 d.股价线低于平均线，突然暴跌，远离平均线之时，极可能再趋向平均线，是为买进时机。

　 （２）移动平均线的卖出时机:

　 a.平均线从上升逐渐走平，而股价从平均线的上方往下跌破 平均线时，应是卖出信号；

　 b.股价呈上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而 且平均线仍在继续下跌时，是卖出时机；

　 c.股价线在平均线之下，股价上升但未达平均线又告回落， 是卖出时机；

　 d.股价线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨，远离平均线，很可能再趋向平均线，为卖出时机。

操盘一分钟

金　雨

《操盘一分钟》（0）：开场白(97-8-2)

经常收到一些网友的Mail，都是关于股票操作的一些基本常识的问题。虽然现在股票的参考书很多，但大部分是厚厚的大砖头，在现代生活的快节奏中，这些书捧在手里都有点儿害怕。

Internet的兴起，给人们带来全新的观念。它对于人类生活方式的影响，我们现在还只能看到冰山的小尖角，我赞同比尔.盖茨的观点，对Internet的影响，怎么估计都不会过分。

比方说，"少就是多"，这就是反传统的新观念。面对信息爆炸，信息的质量比数量更加重要的多。经过筛选、分析并针对用户需要的信息，才是可用的信息。

所以，我才萌发了写每篇只要花一分钟就可以读完的实用常识的意念。我没有系统的写作计划，只有几个简单的原则：

1.如果自己一分钟讲不清楚的问题，就说明自己也没搞明白，需要自己先去搞清楚；

2.作者与读者不仅是平等的，而且是"交互式"的。读者的反馈，是这个写作过程的有机组成部分。作品是作者与读者共同创作的成果。

3."快速浏览"的方法，只适用于已经"在线"，急于即插即用、所见即所得的人们。想要系统学习的朋友，还是要老老实实地去啃大砖头。

今天就说这么多，再见！《操盘一分钟》（1）：认识一下技术分析

许多新股民都对技术分析望而生畏，觉得高深莫测，很难理解，其实，那是太过于抬举它了。如果与电脑操作系统的编程语言相比，它只是十分简单的算术运算。我们对WIN95、 OFFICE97、PHOTOSHOP4.0、NETSCAPE4.01这些大型软件，虽然不了解它的源码，但也一样运用自如。股票的技术分析也一样，如果我们不是去运算它（电脑软件已经替我们算好了），我们只要拿来用就可以，就是很容易的了。所以， 我们应该用比较轻松的态度去对待它。要在一分钟的时间给技术分析来个总的定义，那就是要对它的内在本质进行描述。所有证券的技术分析系统，其实都是"均线系统"。也就是说，它是通过数据的平均化，试图找出证券价格波动的规律。哲学告诉我们，所有的必然性都是在事物的事物运动的平均化过程中表现出来的。个别事件总是带有很大的偶然性。恩格斯说过，事物沿合力线方向发展，应该是辩证法的一条规律。这里的"合力线"，我理解也是一种平均化的过程。所以，技术分析是通过对市场价格的平均化运算而作出的图表演绎。按照它们各自的不同角度，即从市场的价格波动、买卖力对比、价量关系等等的不同角度作数据采样，和采取不同的运算方法，就有了各种技术分析工具。但是我们应当牢记的是：在均线系统中，时间跨度越大，它的平均化程度越高，它所能反映的准确度也就相对提高。而越是快速移动的平均线，它所能代表的必然性也就越少，就只能作为短线买卖的参考，而不能代表价格的趋势。《操盘一分钟》（2）：两大派别

股票理论有两个基本的派别：随机漫步理论和技术分析理论。随机漫步理论的基本观点认为，股票价格的波动完全是无序的，因而是完全不可测的。技术分析派当然认为股票价格的波动呈现某种规律性，是可测的。技术分析的各种工具于是应运而生，譬如波浪理论、均线系统、神秘数字、时间窗口、江恩循环......有人不无讽刺地说，如果没有这么多分析，这些专家靠什么吃饭呢？ 客观地说，随机漫步理论是以股市发展趋势为研究对象，认为只要把握了趋势，买什么股票是不重要的。最著名的例子是"乱扎飞镖"。一伙美国议员打赌，将一些股票名称随意写在纸上贴上墙壁，然后乱扎飞镖，扎中哪个股票，就买哪个。结果发现，这样随意选出的股票，与专家精心设计的投资组合的获利水平是几乎相等的。不要以为随机漫步就是什么也不做，"无为而治"，没有实用价值。其实，认准趋势是做好股票的前提，如"数人头理论"、"反向操作"，都是随机漫步理论的应用。我在炒股五原则中说的"买得好不如买得对"，也是对认准趋势的重要性的体会。这几天，我们那儿的大户室的电脑，80%以上都没有开，空空如野，门可罗雀，用随机漫步理论可以得出什么答案呢？技术分析派则是以具象走势为研究对象的，通过技术分析，我们才能找到具体的买卖位置。因此，职业短线炒手莫不将技术分析作为救命法宝。虽然，技术分析派不是没有战略研究，然而，它需要太长的时间才能得到验证。著名的波浪理论，就常有意外。我是不大相信数浪的。"总是事后才知道我们正站在底部上"，就是我对迷信技术分析人士的小小讽刺。当然，我也不是说技术分析就完全没有用。在我看来，技术分析与随机漫步理论的关系，如同形式逻辑与辨证逻辑的关系，各自都是在一定范围内才有效。《操盘一分钟》（3）：判断主力动向

本来，我的写作计划是从基本图表讲起，但想到网友未必有耐心在网上学理论，还是"急用先学、立竿见影"；"所见即所得、即插即用"的好。现在，大家都感到迷茫，"黄鹤不知何处去"。谁都不明白主力究竟想干什么。其实，判断主力动向，正是每个散户入市时需要考虑的首要问题。方法，以本人4年实际操盘的经验教训，可以有如下几种：

1.注意每日资金流向；

2.注意每日成交笔数排名；

3.注意每日信息披露涨跌幅机构排名榜，收集并分类建档；

4.使用汇金软件提供的主力动向功能，特别注意尾盘的大单买进；

5.特别注意业绩优良而近期无量下跌的个股....

第4项的充分开发应用，我可以说，是我的发现。我与编写该软件的周详谈过，他说只是按技术分析书上编的，他也不知道怎么用。其实，汇金的"主力动向"是按每次数据取样时的总金额排名的方法编制的，所以，以每秒钟最高3次的灵敏度，反映出主力在拉抬或打压那些股票，影响指数的上落。我认为，这是汇金最成功的一项设计。设置方法：在多窗口中选任一窗口，按F6，再按HOME即可。《操盘一分钟》（4）：主力运动方向的判别

实际上，主力动向有3层含义：即主力的位置、方向和具体操作手法。我在上一篇说的，是侦察主力的位置。现在要说的，是主运动的方向。网友们问的，属于具体的操盘手法，那是更加复杂的问题，不进行一段时间的跟踪，是无法回答的。当然，可以根据经验作些概括。但具体到某个股票，还是要看盘口。主力运动方向，是必须结合大市的趋势来看的。我们知道，在股市上，机构与散户是一对基本矛盾（我们可以把中小机构也作为散户看待，因为他们虽然资金略多，操作条件略好，但在地位上其实也属于经常被吃的角色），他们相互斗争，又相互依存。机构表面看来很强大，可以呼风唤雨，纵横陴阖，但其实也必须顺势而为。如果对形势判断错误，机构也难免被套。陕解放是一个例子，庄家长期被套在18元左右的高位上，自拉自唱。最新被套的庄家，我想有可能是格力电器。因此，我们判断机构运动的方向，先站得高一些，看一下大市的方向，就会明白。今年6月下跌以来，大市已经严重超卖，但仍跌势不止。有些"股评家"就说机构已经离场，不出利好不进来。这不是无知就是别有用心。我们从盘口看到，几乎每天在重复着拉高打低再在尾盘放量的走势。而大盘指数则维持横盘。同时，我们看到K线图日线和周线都在低位，并顽强地向上穿越，要发出买入信号。因此，我们明确地说，这是主力进场的走势。特别是科技板块，筹码锁定率之高，使日周转率只有5%以下。 "股评家"还有一个谬论，就是成交量萎缩，说明资金供应不足。他们忘了，机构在低位吸筹完成之前，从来是非常有耐心的。下个阶段，是推高吸筹，那时会温和放量，缓步推高，因为低位斩仓盘已经吃不到了。因此，我们才会得出结论：机构已在建仓，绩优股仍是未来主战场。《操盘一分钟》（5）：主力运动方向的判别

由于我们叙述的方式由具体到抽象、个别到一般，是"反向论述"法（杜撰），我们只能假设网友们多数已知道技术分析的一般概念。前面谈到判别主力运动方向必须看大盘趋势，这就不得不借助图表了。我在实际中深感在K线图和KD线的运用时，看周线的重要性。这一点，我只见安妮有过类似的观点。为什么"只是事后才知道现在正站在底部上"，就是指出一般技术分析的滞后性。头部和底部形态，都是完成后才能看到的。同时，日线图具有一定的欺骗性，就是机构经常利用图表骗线。譬如本周的日线一度下穿月线，就纯属骗线，企图诱发散户中技术派的恐慌抛售。但如果我们经常看一下月线图，就很容易识别这种骗线行为。因为在周线图上，上述骗线只留下一条下影，说明短线下击已被有效消化。更重要的是，最近的日线图一直在月线附近纠缠，让人感到方向难辩。然而，周线却清楚显示在底部，KD线已发出买入信号。同样，在上次评论员文章出笼前两周，周线图已发出见顶信号，KD线已向下交叉，相对强弱指数RSI也指出顶部价量背驰，应该离场。但当时机构却采取了加速上拉的手法掩护出货。我曾先理性清仓，然后又在第一次急跌时接回，想抄右肩，结果被套，留下本轮牛市第一个教训。七一前夕，周线也见顶，但期望香港回归有机会出货，然而再被套，虽然是损失的部分利润，但也是不该犯的错误。结论：周线图是判断大市趋势、包括主力运动方向的重要依据，并且准确率极高。《操盘一分钟》（6）：主力运动方向

往往在周线和日线见顶时，也是股市进入快速拉升阶段之时。很少有人能够在此时完全做空，那正如安妮说的："非有大智大勇不可"。但此时，往往日线和60分钟线都已在高位"钝化"，失去指示的作用。这时，我们可以依赖的指标是什么呢？成交量！这是最真实、最可信赖的指标。任何时候，成交量都是不会欺骗我们的，因为它是必须用真钱去做，不是一两个对敲单可以替代的。我亲眼看到过，在股市最沸腾、最激动人心的时刻，我身边的一位职业炒手在静静地独自拼命按计数器，计算手上的每一种股票成交量同比是在增加或减少，计算大盘每半个小时的成交量放大还是萎缩，以确定自己出货的时机。这位仁兄去年曾创造过用30万元本金，半年翻到300多万，然后又跌回30万元的股市奇迹。我内心是感激他的，因为我的操盘的知识，可以说是在他那里启蒙的。当然还有其他技术指标，可以用来监测成交量的。最有用的，我认为是乖离率BIAS和相对强弱指数RSI。这两个指标可以在KD线钝化时指示价量背驰情况的出现。当股价仍在上升或高位横盘，而相对强弱指数rsi 显示卖盘增加，当然就是机构出货的信号。或者相反，当股价一再下跌，而每次下跌到低位就显示买盘增加，股价并不见涨，这就是底部的价量背驰，就是机构进场的信号。虽然机构总是采用各种狡猾的方法，企图荫蔽作战意图，达到突然发力的效果。然而，细心和有经验的操盘手仍可发现机构活动的痕迹。当然，这除了大量实践的积累之外，别无他法。《操盘一分钟》（7）：机构主力操盘手法

机构主力的操盘手法从理论上讲大约可分为如下几个阶段：

1.轧空：在利空消息或利空政策的配合下，机构连续做空，即使市场人气涣散也在所不惜。"股评家"此时也一片悲观论调。市场在严重超卖的情况下无量下跌。部分吓破胆的散户在盲目悲观的情绪下抛出斩仓筹码。

2. 低位横盘吸筹：主力完成做空目标，在低位接回筹码。此时可以观察到底部放量的现象。但不排除机构在吃不够筹码的情况下再次向下震仓的行为。

3. 缓步推高吸筹：低位筹码由于斩仓动力不足成交量极度萎缩吃不到了，于是机构以超跌反弹的形式反复震荡向上，吸纳散户的斩仓或短线获利盘。此时，多数表现为低价股或基金行情。而后中价股也会有表现。绩优股却继续下跌，机构仍耐心吃进低位的高价股。而"股评家" 的宣传配合是股市的重新定位论。当低价股票拉高到一定价位时，机构会将筹码抛给散户，市场第一次套多

4. 诱多：绩优股全面启动，一般以三浪或五浪形式展开新一轮上升行情。"股评家"开始散布乐观情绪，并且说 "绩优股"以其高成长性，价值严重低估，吸引散户跟风。

5. 逼空：绩优股进入快速拉升，逼迫所有做空力量全部空翻多，此时"股评家"一片看好，市场弥漫乐观氛围，连街边小贩和菜场小贩都在谈论股票，从来不碰股票的朋友可能突然打电话问你股票"贴士"。机构则且拉且退，悄悄在绩优股轮炒中出货。市场此时成交量空前放大，屡屡创出天量。然后，在人们不觉察之时，市场创新高能力开始衰退，成交量开始渐渐萎缩，图表看是在走平台或圆弧顶，但"股评家"一般会将之称为主升浪展开前的蓄势整理。这时是散户离场的最佳时机，因为周线即将向下突破，发出死亡交叉。可能利润已开始减少，虽然指数仍在创新高。

6. 套多：机构主力在高位天井完成派发出货，突然借消息将指数打低，套住绝大部分在高位接筹的散户和中小机构。在没有重大利空配合的情况下，中小机构会借短线超卖拉一波反弹，形成右肩，此时是最后的逃命机会。图表显示快速均线向下突破月线，市场将进入中级调整。但如有重大利空配合，也可能走出下跌单边市，根本没有逃命机会。《操盘一分钟》（8）：相反理论与群众论

相反理论与群众论都不是我的发明，我想做的，是如何把二者结合起来。散户是股市最大的购买力量。群众的情绪一旦被激发，就会变成汹涌的狂潮，吞嗜一切。再清醒、再有理性的人都会在群众的狂热中迷失自我。股市很容易被狂热情绪所左右。这就是为什么机构大户数量虽比散户少得多，却能吃掉散户的秘密--装备精良而且训练有素的军队总是能打垮人数众多的乌合之众。但是，问题又有另外一面，当千百万人共同形成一个认识时，这种虚拟的观念就会变成真实。所以，一些亏损股能炒到绩优股的价位，靠的就是群众的热情。（我们不禁联想到大跃进、人民公社）但虚拟的观念毕竟不是真实，总有真相大白的一日，那时，虚拟的系统就彻底崩溃。在这个基础上产生了"相反理论"。相反理论通过统计发现，股市上赚大钱的人只占5%，其余95%都是输家。要做赢家只能与群众的思想路线相背，切不可人云亦云随大流。我养的一缸银龙也是如此，每星期我买半斤活鱼仔喂它们。但随大群逃命的鱼仔总是最先被吃，而始终吃不掉的就是不随群的鱼仔。相反理论当然有一定的使用条件：那就是股市在极端状态，即将反转之时。平时，群众的看法往往是正确的。但当所有人都看好或看空时，你就应该持相反的态度："所有人都在卖出，你就买进；而所有人都在买进，你就卖出。"特别是在跌市中，所有人都看不清底部在何处之时，底部就已经在你的脚下。《操盘一分钟》（9）：选美与数人头

"股票投资好比选美投票"，这是西方著名经济学家J.M. 凯恩斯的名言。他的另一个著名观点是"长期好友"，翻成现在流行的语言就是"做死多"。凯恩斯认为，群众的看法就是市场的看法，所以，哪个股票好，不是由专家决定，而是由群众决定。如果举近期的实例，那就是所谓的"低价股革命"和 "基金革命"，这完全是迎合群众胃口。做死多的根据是，世界经济的生产与消费都是在不断发展中，总量是在不断增加，因而股市的总趋势也是不断向上。这与相反论又是悖论。也是 "群众论"范畴的。股市理论中另一个著名的悖论就是由韦特.J.W.Wilder创立的技术分析工具"相对强弱指数rsi"，以及他早期非常执著的PAR，抛物线，动力指标MOM，摇摆指数，市价波幅等；与他后来创立的"亚当理论"。"亚当理论"认为所有测市工具都是不可靠的，唯一重要的就是趋势，因为市场升了可以再升，跌了可以再跌，他的著名结论是：必须"顺势而为"，唯一有用的就是移动平均线，是升就买，是跌就卖。现在可以回答网友们经常提出的一个问题，就是市盈率、KD值这些指标怎么看？回答是，都不是绝对的。任何测市工具，离开市场趋势，就一钱不值。我们说过，"群众论"适合常态市场，而"相反理论"适合市场即将反转之时。如何判断市场状态呢？我认为，最有效也是最简单的方法，就是"数人头"，当股市人山人海或门可罗雀的时候，就是市场即将反转的信号。 "数人头"可以广义应用，包括新闻报道、"股评家"、网络公告板，当大家一致看好或看空或迷茫之时，就是反转的信号。常态是众说纷纭。关于"股评家"可以再说几句，作者由于职业关系，认识不少所谓的"股评家"。他们的构成，A类是证券营业部研究员，服务对象是大户室（个人大户和中小机构），他们与机构大户有密切联系，是市场消息灵通人士，他们的观点某种意义上可以反映机构大户的意见；B类是职业"股评家"，多数是炒股失败或被证券营业部辞退后靠开声讯台赚钱谋生的一批，他们迎合市场观点，散布谣言，哗众取宠，是最不可信的；C类人数很少，是职业做股评又设立投资基金或兼做投资代理，他们是中国未来的证券经纪人，他们的股评包含功利目的，即希望以成功率吸引客户，所以都避免太极端直率的意见，尽可能左右逢源，可信度为50%。《操盘一分钟》（10）：波浪理论

波浪理论是每个投身股市的人都必须了解的理论。它的创立者是瑞福.尼森.艾略特，所以又简称为"艾略特波浪理论"。由它派生出许多的流派，如"江恩循环"、"时间窗口"、"缺口理论"，等等。介绍它们，是网络快速阅读所无法胜任的。我们只能对波浪理论作一个哲学的概括，并指出它最为实用的部分。波浪理论的假设前提是：股市的波动是一种可重复、对称和守恒的运动。我们知道，这些原则在宇宙间是目前公认的普遍法则。因此，波浪理论的5浪上升3浪修正的标准形态是有参考价值的。同时，根据最新出现的全息理论，片段（或用电脑术语：碎片）包含整体，波浪的每一片段都是大浪的微观再现，所以，波浪的战略分析与战役、战术分析有惊人的同一性。就总体而言，如果我们想知道未来的升浪形态，根据价量守恒（好象是我的发明）原则，我们只要将现在的下跌浪在图表上加以反转就可以看到，所谓"跌多少，涨多高"，"躺下来多宽，立起来多高"，"时间换空间"，"空间换时间"，等等，都是这个守恒原则的形象表述。波浪理论的重大缺陷是：它忽略了宇宙还有非对称、非守恒、非重复的规律，在股市上，就是非理性的运动。因此，波浪理论的学生们常常为数浪而自相残杀。因此，数浪也常有测不准和滞后的问题。但是，波浪理论毕竟是许多人都在用的工具，这个事实本身就使它常常成为事实的存在。颈线、缺口、黄金分割这些计算方法，是我们寻找阻力位或支撑位，判断大市突破性趋势的有效工具。当然，对于一些人为操纵的投机股，我们是无法从图表看出机构大户的目标的，判断方法只能是从成交量和大单买卖加以窥探。《操盘一分钟》（11）：关于价量守恒的猜想(97-8-20)