第五十二章股坛教父李福兆大起大落第五十二章股坛教父李福兆大起大落
股票上市及发行
一、上市条件
公司上市集资，需符合一定的资格和条件：申请上市的公司必须为一间公众公司；
公司股份的市值于上市时计不得少于5000万港元；上市时该公司必须最少有已发行股
本25％为公众人士所持有，上市后比率则可增减；申请上市公司需足够时间的营业纪
录（通常为5年）；申请上市的股份配售予该公司成员，通常不超过10％；提交上市申
请书，并附相关资料文付；首次上市费10万港元，上市后按既定比例缴月费。
二、申请上市的程序
一间公司欲申请上市时，首先要委托一间专业的投资银行（即包销商）充当其财
务顾问，代为统筹所有上市准备工作。内容包括对集资数目、形式、成本估计、申请
上市程序等提供专业意见，协助编制上市有关文件如招股章程等；负责联络联交所、
证监处、公司注册处、股票过户登记处等机构，进行有关上市申请安排；提供包销服
务：负责上市申请获准后接受认购、分配股份等工作。
三、新上市公司的股票上市
公开招股——申请上市公司发行本身股票按一指定认购价予公众申请认购。公开
发售——由一名交易所会员，向公众发售已发行或该名会员已同意认购的股票，多为
大股东所出让。配售——按指定比例将公司股票分配予指定对象，通常只有市值较小
的股票，为节省开支，才被允许采取配售方式发行（配售的股票市值不得少于2000万
港元，也不得超过5000万港元，超过上限老一般以公开招股形式上市）；
四、现行上市公司证券的发行
一间已上市的公司，其股票发行可按以下形式进行：供股——供股是公司发行新
股时，以指定的现金价格，供现行股东按其持股权益认购。供股须各有招股章程，并
要有商业银行负责全面包销。资金股本化——将公司储备或未分配盈利资本化，以股
份形式按持股权益免费送予现行股东，又叫送红股。认股权证认股权证是一张由
上市公司发给股东的证明文件。持认股权证，可在有效期用指定价格认购
由该公司发出指定数日的新股。
本书前面许多章节，曾涉及股票股市。香港从60年代未起，各大公司
的发展与衰落，各大公司间的联合、参股、控制及兼并，均是以股市为战
场的。证券市场日益在香港经济中占有举足轻重的地位。
香港股市形成于上世纪末，1891年2月3日，香港股票经纪协会（香港
股票总会）成立，宣告了民间性质的、不规范的股票交易时代的结束。1914
年，该会改为香港证券交易所。
至二战结束前，香港股市发展缓慢，从1946年起，香港股市波澜起伏、
发展迅猛。其间牛市熊市交换更替，令人眼花缭乱。寻其规律，不外是政
治经济两大因素的影响。
1946年起，战后世界经济复苏，加上沪资的流入，造成3年时间的股市
小兴旺。1949年，香港动荡不安，股市狂泻，低迷也有3年之久。
1946年起，战后世界经济复苏，加上沪资的流入，造成3年时间的股市
小兴旺。1949年，香港动荡不安，股市狂泻，低迷也有3年之久。
1955年，由于银行实行收缩贷款，股价下滑，但跌幅不大。
到50年代未，香港工业起飞，地产步入兴旺，带动了股市的繁荣，到1965
年初，股市牛气冲天，形成战后股市第一次高潮。然而危机也由此而埋下，
许多银行大量贷款给地产商，甚至自己也倾资投入地产。结果由明德银号
破产引发全港性的挤提风潮，银行大批抛售所持股票套现自救，导致股市
暴跌。
1966年，内地文革，其动荡局面波及香港股市，刚刚复苏的股市又步
入萧条。
1967年香港事件，股民疯狂抛售股票，香港股票交易所两次停牌约两
周，以阻股市崩溃。
熊市一直持续到1969年。
这一年，香港经济又以薪的势头发展，许多工商业者急需通过公司上
市融资。而当时香港只有一间为西人控制的证券交易所，该所规定的上市
条件极为严格，不少规模较大的华资公司的上市申请被拒之门外。许多华
籍工商业者极为不满，迫切希望有一所为华人控制的证券交易所，打破西
人的垄断局面。
1969年12月17日，李福兆等人合组的远东交易所有限公司开始营业。
自此，李福兆如一颗耀眼的星座，高悬香港股市，叱咤风云，名震港九。
神童精股
